摘要：期權(quán)平價(jià)關(guān)系是金融市場(chǎng)理論重要的組成部分,期權(quán)市場(chǎng)定價(jià)偏離平價(jià)關(guān)系的程度可以衡量期權(quán)市場(chǎng)的定價(jià)效率。本文從歐式期權(quán)平價(jià)關(guān)系出發(fā),探索了上證50ETF期權(quán)市場(chǎng)的定價(jià)效率,發(fā)現(xiàn)了上證50ETF期權(quán)市場(chǎng)上存在相當(dāng)大比例的偏離歐式平價(jià)關(guān)系的情況。進(jìn)一步研究發(fā)現(xiàn),我國(guó)金融市場(chǎng)上較高的交易成本解釋了其中接近一半的觀測(cè)偏離,另外一半的觀測(cè)偏離則主要由股票市場(chǎng)上缺乏有效的賣空機(jī)制來(lái)解釋。除此之外,市場(chǎng)情緒因素也是市場(chǎng)偏離平價(jià)關(guān)系的重要原因,尤其是對(duì)于短到期期限的合約而言。