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摘要：高管大批量集中減持現(xiàn)象一直倍受市場(chǎng)關(guān)注,但現(xiàn)有研究主要關(guān)注內(nèi)部人信息優(yōu)勢(shì)和公司治理等內(nèi)生因素對(duì)其減持行為的影響,較少考察外部因素的作用。本文基于同伴效應(yīng)視角,研究同伴公司高管減持對(duì)公司高管減持行為的外生影響及其經(jīng)濟(jì)后果。研究發(fā)現(xiàn),公司高管減持過(guò)程中存在明顯的同伴效應(yīng)現(xiàn)象。同時(shí),高管減持同伴效應(yīng)受環(huán)境不確定性、行業(yè)或市場(chǎng)地位和高管職位層級(jí)的顯著影響,特別是在高科技行業(yè)中表現(xiàn)尤為明顯。而且,該同伴效應(yīng)對(duì)公司、行業(yè)及地區(qū)三個(gè)層面的股價(jià)崩盤風(fēng)險(xiǎn)均存在顯著正向影響。進(jìn)一步研究發(fā)現(xiàn),高管清倉(cāng)式減持會(huì)引發(fā)更嚴(yán)重的同伴效應(yīng)現(xiàn)象,并加劇了崩盤風(fēng)險(xiǎn)的上升。本研究對(duì)內(nèi)部人交易監(jiān)管和資本市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)防范等實(shí)踐具有重要啟示。