摘要：近年來(lái),我國(guó)多項(xiàng)政策大力支持智能制造產(chǎn)業(yè)發(fā)展。以智能制造業(yè)上市公司為例,分別考察股權(quán)激勵(lì)的不同激勵(lì)標(biāo)的物和激勵(lì)有效期與企業(yè)研發(fā)投資之間的關(guān)系,實(shí)證研究發(fā)現(xiàn):股權(quán)激勵(lì)的實(shí)施提高了智能制造業(yè)的研發(fā)投資水平,但是不同的激勵(lì)條款對(duì)研發(fā)投資的促進(jìn)作用存在異質(zhì)性,其中股票期權(quán)激勵(lì)比限制性股票激勵(lì)對(duì)研發(fā)投資的促進(jìn)效果更明顯;相比短期內(nèi)的股權(quán)激勵(lì),長(zhǎng)期的股權(quán)激勵(lì)對(duì)研發(fā)投資的促進(jìn)作用更明顯。進(jìn)一步分析研究了股權(quán)激勵(lì)提高企業(yè)研發(fā)投資的內(nèi)在原因,認(rèn)為股權(quán)激勵(lì)的實(shí)施一方面降低了高管的短視性問(wèn)題,另一方面上市公司實(shí)施股權(quán)激勵(lì)有利于向銀行傳遞積極信號(hào)從而增加企業(yè)的長(zhǎng)期信貸資金,使高管有足夠動(dòng)力和資金進(jìn)行研發(fā)投資。