摘要：文章基于資本成本視角對中國獨立董事制度的有效性進行檢驗。結(jié)果發(fā)現(xiàn)：上市公司設(shè)置獨立董事的比例與資本成本之間顯著負相關(guān);獨立董事領(lǐng)取的薪酬能夠激勵獨立董事積極發(fā)揮作用,促進資本成本降低;而作為影響獨立董事執(zhí)業(yè)能力的要素之一的獨立董事教育背景與其他特征比較對資本成本的影響有限。進一步研究發(fā)現(xiàn),給予管理層持股激勵有助于降低問題,對獨立董事降低資本成本的效應產(chǎn)生替代作用。