摘要：去杠桿可分為消極和積極兩個路徑,前者強(qiáng)調(diào)控制作為分子的債務(wù)增速,后者側(cè)重擴(kuò)大作為分母的股權(quán)融資并借助股權(quán)結(jié)構(gòu)的調(diào)整改善公司治理。韓國、日本、美國和歐盟的經(jīng)驗(yàn)表明,去杠桿路徑的選擇關(guān)系重大。2015年底以來我國企業(yè)部門以消極去杠桿為主的政策思路在取得一定成效的同時也面臨著困境。下一階段應(yīng)堵疏結(jié)合,以股權(quán)融資滿足融資需求,拓展企業(yè)去杠桿能力、調(diào)動企業(yè)內(nèi)在動力,以分權(quán)控制代替"一股獨(dú)大"的治理結(jié)構(gòu),標(biāo)本兼治推動去杠桿。