摘要：A股市場的股權(quán)融資存在兩難問題:一方面,在強(qiáng)勢大股東與活躍散戶并存的市場結(jié)構(gòu)下,容易產(chǎn)生融資過熱和杠桿套利的傾向,因此需要加大監(jiān)管力度;另一方面,嚴(yán)格的管制會扭曲市場定價(jià),滋生變相的杠桿融資。為實(shí)現(xiàn)提高直接融資比重和保護(hù)中小者利益、防范市場風(fēng)險(xiǎn)的雙重任務(wù),管理部門需要寬嚴(yán)相濟(jì),疏堵結(jié)合。