序論：寫作是一種深度的自我表達。它要求我們深入探索自己的思想和情感，挖掘那些隱藏在內(nèi)心深處的真相，好投稿為您帶來了七篇產(chǎn)權(quán)交易中心范文，愿它們成為您寫作過程中的靈感催化劑，助力您的創(chuàng)作。

篇(1)

關(guān)鍵詞：股權(quán)交易平臺;順德;試點

一、創(chuàng)業(yè)版的困惑

根據(jù)深圳證券交易所宋麗萍總經(jīng)理的介紹，“創(chuàng)業(yè)版”推出的主要目的是為新的科技、新的產(chǎn)業(yè)在創(chuàng)業(yè)初期提供資金支持，成為創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新的“助推器”。但由于沒有過濾及預(yù)上市，目前的情況基本是公司上市之初故事很好，但高市盈率使之成為部分人套錢的工具。這種方式的“套錢”，不僅沒有達到“創(chuàng)業(yè)版”的目的，而且還是以犧牲今后大眾對股市的信心為代價的。為解決這一矛盾，最好的方式是先由比較熟悉企業(yè)情況的人購買股份，進行局部流通，然后再上市。VC/PE原先設(shè)計上均具有此功能。也被希望為“創(chuàng)業(yè)版”的孵化器及過濾器，但實際上VC/PE目前在中國更多被作為理財產(chǎn)品，由專業(yè)人員對項目進行包裝。其選擇的項目往往是大型項目，或能講出動人故事的項目，上市可能性高的項目。本質(zhì)上更象是展現(xiàn)專業(yè)人員包裝水平的平臺，出來的都是整形美女。但我們真正需要的是原生態(tài)的美女。只有通過創(chuàng)造出“自然選擇”的平臺，才能過濾出有上市價值的企業(yè)。這就是所謂的規(guī)劃森林，讓樹林自由生長。只有適合所有層次的自由交易平臺才具備上述功能。而此平臺與VC/PE的結(jié)合，能使雙方受益。

二、美國OTCBB證券交易報價系統(tǒng)

要解決上述矛盾，無論從“創(chuàng)業(yè)版”本身的設(shè)計，還是VC/PE的設(shè)計上著手，都是十分困難的。其關(guān)鍵點在于：必須由熟悉項目具體情況的人親自主動地在項目初期進行風(fēng)險投資。在美國具有參考意義的是OTCBB市場。即宋麗萍總經(jīng)理介紹的“股份報價轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)”，是上市資源的“孵化器”與“蓄水池”。

OTCBB是英文Over the Counter Bulletin Board的縮寫，可以翻譯為柜臺交易行情公告榜，是NASDAQ的管理者――全美證券商協(xié)會（NASD）管理的柜臺證券交易實時報價服務(wù)系統(tǒng)，是為不在NASDAQ全國板和小板市場、紐約證券交易所或美國證券交易所掛牌交易的證券，提供即時報價、成交價和成交量等信息報價服務(wù)系統(tǒng)。OTCBB對企業(yè)沒有任何規(guī)?；蛴系囊?，只要有做市商愿意為該證券做市即可。體現(xiàn)出適應(yīng)不同資本需求的多層次性。

OTCBB與主板市場相比具有：零散、小規(guī)模、無繁瑣的上市程序以及較低的操作費用等特征，同時它也具有較高的風(fēng)險。

NASDAQ其實最早也是分散在各地、由券商投資建立的OTC交易系統(tǒng)，后來實現(xiàn)全國統(tǒng)一聯(lián)網(wǎng)，成為自動報價與交易系統(tǒng)，所以它與OTCBB有許多相似之處。但OTCBB與NASDAQ有著本質(zhì)的不同，它是一個會員報價媒介，并不是發(fā)行公司掛牌撮合服務(wù)。與NASDAQ相比，OTCBB既沒有嚴格的掛牌條件和標準，也不提供自動交易執(zhí)行體系;既不與證券發(fā)行公司保持聯(lián)系，其做市商所承擔(dān)的義務(wù)也與NASDAQ不同。在OTCBB上的公司，只要凈資產(chǎn)達到400萬美元，或年稅后利潤超過75萬美元，或市值達到5000萬美元，并且股東在300人以上，每股股價達到4美元，便可直接升入NASDAQ小型資本市場;凈資產(chǎn)達到1000萬美元以上，還可直接升入NASDAQ全國市場。因此有人也把OTCBB市場稱為NASDAQ的預(yù)備市場。正是由于OTCBB與NASDAQ既有區(qū)別又有聯(lián)系，有人把現(xiàn)在的OTCBB比作80年代的NASDAQ，認為現(xiàn)在OTCBB與NASDAQ，正象當初NASDAQ與紐約證券交易所一樣。

三、建立中國特式的OTCBB

考慮中國的實際情況，能夠達到與OTCBB類似目的的方法之一，是建立地方性的股權(quán)交易平臺，只要是股份有限公司，在不違反公司法的前提下，都可以進行股份交易（這更類似于地方性的NASDAQ小型資本市場）。具體而言，這一平臺具有下述7大主要特點：

1.深交所的連鎖分公司：可以由深交所在試點地區(qū)建立連鎖分公司，充分利用深交所在股份交易上的專業(yè)經(jīng)驗，建立地方性的股權(quán)交易平臺（下稱“新交易平臺”）。從某種意義上說，該平臺是充分利用深交所在股權(quán)交易方面的專業(yè)知識，為各種層次的企業(yè)提供服務(wù)。根據(jù)德魯克對企業(yè)戰(zhàn)略的論述，對深交所而言，把專業(yè)知識服務(wù)范圍擴大是其實現(xiàn)幾何式增長的重要戰(zhàn)略。而對試點地區(qū)而言，這是促進地區(qū)企業(yè)整合與提升的機會。、

2.地方性：中國各地區(qū)差異較大，往往是只有小區(qū)域內(nèi)的企業(yè)相互之間才比較了解。將此平臺設(shè)計成只是局限于某一地區(qū)，將使購買股權(quán)的人相對更加熟悉企業(yè)的情況（且很可能是相關(guān)領(lǐng)域的其它公司）。結(jié)合該平臺“中眾游戲”的特點，購買人員往往都具有一定的知識、經(jīng)驗及風(fēng)險承受能力，不容易造成如上市公司中退市造成的公眾影響。因此，可以充分放寬入場交易公司的門檻。原則上，只要信息披露充分，不違反公司法即可。因此，可以為廣大的創(chuàng)業(yè)階段的公司快速提供所需資金。對于只有某方面專門知識及創(chuàng)意的年輕創(chuàng)業(yè)者，還可能會得到戰(zhàn)略投資者的綜合知識與經(jīng)驗。只有這樣，才可能創(chuàng)造出未來的微軟。

3.直接交易：首先，由于中國目前的特點，做市商模式很容易又變成包裝上市模式，做市商最終變成包裝專業(yè)戶。第二：作為推薦試點地區(qū)，順德目前很難找到十分合適的做市商。第三，小區(qū)域范圍內(nèi)，產(chǎn)業(yè)往往趨于相同，同業(yè)或相關(guān)產(chǎn)業(yè)企業(yè)相熟悉程度較高，更愿意直接交易。第四：直接交易市場的交易情況可以為股權(quán)質(zhì)押貸款等金融活動提供參考。

4.優(yōu)先上市：可以規(guī)定在此平臺上交易2-3年，一切正常的公司，在相關(guān)財務(wù)指標達到上市要求后，優(yōu)先轉(zhuǎn)版成為深交所或上交所的上市公司。由于積累了2-3年由相對熟悉其情況的本地股東（甚至是直接參與經(jīng)營的股東）交易的記錄，上市時無論發(fā)行價的詢價，公眾購買時的參考等，還是證監(jiān)會的過會審批，都有具體的依據(jù)。而上市公司管理層對公司上市的熟悉程度也更高（可采取措施防止人為操控此2-3年交易記錄）。

5.中眾游戲：新交易平臺與之前各地的產(chǎn)權(quán)交易中心不同。之前的產(chǎn)權(quán)交易中心主要是為國有產(chǎn)權(quán)交易服務(wù)的，必須經(jīng)過評估、審批、公告等過程。是交易雙方之間的大額交易的小眾游戲。新交易平臺形式上更加像是上市公司股東之間的網(wǎng)上交易，同時，由于可以設(shè)立相對上市公司更高的購買方進入門檻，使小眾游戲變成中眾游戲，減少交易成本。按股市流動性原理，更多人交易可提高股價。

6.內(nèi)部、外部整合平臺：新交易平臺具有整合無效率的小型企業(yè)的作用，使社會的各種資源得到充分利用。別一方面，與全國很多地方一樣，推薦試點地順德很多企業(yè)由公有或地方經(jīng)濟轉(zhuǎn)制而來，股權(quán)結(jié)構(gòu)分散，“新交易平臺”提供了內(nèi)部整合的平臺。

7.網(wǎng)購股份：既然網(wǎng)購是未來購物的主要平臺，而且包含了不同層次的需求，那么，新交易平臺作為適應(yīng)不同層次股權(quán)“網(wǎng)購”需要的平臺，相信它會有較強的生命力。

四、順德作為試點地的優(yōu)勢

在珠三角所有的城市區(qū)域中，順德是最適合作為此項創(chuàng)新試點地的。順德作為改革開放的先行城市，一直走在中國改革開放的前沿。從九十年代的國有資產(chǎn)私有化，到目前的大部制行政改革試點，順德早已習(xí)慣主動去適應(yīng)各種變化，具有很強的摸著石頭過河的能力。同時，順德是制造業(yè)比較發(fā)達的地區(qū)，2009年GDP為1712億元，常住人口120萬，流動人口110多萬，面積800多平方公里。與東莞等其它地方以外來品牌OEM為主不同，順德在家電、家具等領(lǐng)域更多的是建立自己的品牌（OBM）及相應(yīng)的配套廠家。順德地方氣質(zhì)的2個主要方面是：一）務(wù)實，但也導(dǎo)致其后續(xù)的創(chuàng)新能力及氣魄不足。二）創(chuàng)業(yè)精神，喜歡自己當老板，但也導(dǎo)致小企業(yè)及同類型企業(yè)遍地開花。相對其經(jīng)濟規(guī)模，順德上市公司的數(shù)量遠遠不足。但同時，上述特點卻為順德成為地方性股權(quán)交易平臺試點創(chuàng)造了得天獨厚的條件。首先，順德有大量的企業(yè)可供網(wǎng)上交易。第二，順德很多制造業(yè)的資源目前急需進行整合，使遍地開花的小型，配套型企業(yè)產(chǎn)生整體上的規(guī)模效應(yīng)，新交易平臺是整合這些資源最好的平臺。第三，順德缺少創(chuàng)新的服務(wù)型、專業(yè)型企業(yè)，但由于制造業(yè)發(fā)達，卻為服務(wù)于制造業(yè)的專業(yè)型、創(chuàng)新型企業(yè)提供了成長的肥沃土壤。如果有很好的風(fēng)險投資方面的支持，相信一定會催生一批明日之星。第四，順德農(nóng)商銀行（原信用社）為獨立法人，其發(fā)展水平在縣級區(qū)域領(lǐng)先，因此，可與深交所在建立此平臺及相應(yīng)結(jié)算、業(yè)務(wù)推廣、網(wǎng)點設(shè)立上進行深入合作。綜合上述，在順德試點最好。

五、試點地新交易平臺初步設(shè)計方案

以下是為該交易平臺設(shè)計的初步交易及合作規(guī)則。

1.深交所與順德農(nóng)商銀行、區(qū)政府各自出資40%、30%、30%建立“順德股權(quán)網(wǎng)上交易中心”，深交所提供軟件及進行日常經(jīng)營管理。

2.與發(fā)改委協(xié)商，爭取在此平臺上交易2-3年的企業(yè)，優(yōu)先安排上市。由于順德正在全國試點大部制改造，此平臺可以作為大部制改革的一部分，在交易過程中綜合工商、稅務(wù)、經(jīng)貿(mào)等部門的職能，使職能部門從被動監(jiān)控企業(yè)經(jīng)營到主動提供整合平臺。如果這種改革成功，對今后行政改革具有參考意義。因為它使行政功能從監(jiān)控轉(zhuǎn)到提供公共服務(wù)，降低公共活動成本。這是發(fā)達國家行政改革的方向，從統(tǒng)治為主到提供公共服務(wù)為主。

3.此交易平臺要首先解決的一大問題是自然人交易的個人所得稅問題。初步的設(shè)計是企業(yè)進入系統(tǒng)時備案股權(quán)原始購買成本，同時，只要企業(yè)在此系統(tǒng)交易，全部分配必須在此系統(tǒng)進行。據(jù)此，向稅務(wù)總局申請個人所得稅在企業(yè)退出此系統(tǒng)時由最后一個接手的股東統(tǒng)一補上（最簡單有效的方法是免除，如同上市公司股權(quán)交易。否則，設(shè)計成不上市時永續(xù)在此系統(tǒng)交易分配）。這些都需要突破。事實上，為了減少房產(chǎn)稅等方面的避稅行為，09年6月國家稅務(wù)總局出臺了關(guān)于企業(yè)股權(quán)轉(zhuǎn)讓的個人所得稅實施細則，此細則現(xiàn)成為各地企業(yè)內(nèi)部整合的主要障礙，且實施過程中極易引起爭議和不滿。事實上，該細則隱含的企業(yè)股權(quán)定價模型中含有不合理，甚至不合邏輯的部分。是否可通過此平臺的建立，反過來對上述實施細則有所突破，是十分值得探討的。

4.開戶最低限額大于100萬元，使此游戲成為中眾游戲（無論小眾或大眾都不適合）。開戶者必須是順德本地戶口。經(jīng)營一段時間后可根據(jù)實際情況判斷是否該出臺措施，減少委托投資數(shù)量。

5.原則上在不違反公司法的前提下，所有注冊地在順德的股份有限公司都可上網(wǎng)交易（也可要求納稅主體在順德）。今后也可探討創(chuàng)業(yè)型有限責(zé)任公司是否可以在此基礎(chǔ)上有所突破。

6.如果開始時直接交易有困難，可參考OTCBB的做法，先采用做市商的方法，由順德農(nóng)商銀行或華鼎擔(dān)保有限公司等原來在順德有綜合金融業(yè)務(wù)的企業(yè)擔(dān)當做市商，逐步過渡到直接交易。下面是OTCBB做市商規(guī)則的參考。

OTCBB監(jiān)管當局制定了做市商的報價規(guī)則。首先，做市商只能對可報價證券進行報價。如果一個做市商未在一個證券上做市，那么必須就該證券填寫并提交211表來使之變成可報價證券;如果一個做市商在過去30天內(nèi)至少有12個工作日對該證券報價，并且任何四個連續(xù)工作日內(nèi)至少有一次報價，那么該證券就是該做市商的可報價證券。其次，做市商通過OTCBB的工作站可以對可報價證券報出有價邀約、無價邀約或限制性邀約，同時附上交易臺的電話。第三，報價必須滿足下面的最低交易量要求。OTCBB允許報價的最小價格單位為1/256美元。

參考文獻：

[1]美國場外柜臺交易系統(tǒng)。http：///view/538043.htmfr=ala0_1.

篇(2)

能負此重任，天津自然有其過人之處：規(guī)范的市場操作、牽頭成立北方產(chǎn)權(quán)交易共同市場、當?shù)卣拇罅χС侄汲蔀槟茏寚Y委看中的亮點。

《財經(jīng)界》：北京產(chǎn)權(quán)交易中心和中交所在2月18日掛牌合并，北京產(chǎn)權(quán)交易中心是北方產(chǎn)權(quán)交易共同市場的成員之一，那么合并后的新機構(gòu)和北方產(chǎn)權(quán)交易市場將是何種關(guān)系？

高巒：現(xiàn)在北京產(chǎn)權(quán)交易中心是共同市場的成員之一，與中交所合并后該如何合作，我想合并后的新機構(gòu)或許就會自然地成為共同市場的成員了。

《財經(jīng)界》：上海的聯(lián)交所去年12月成立，北京的新產(chǎn)權(quán)交易機構(gòu)今年2月實現(xiàn)合并，您認為這種合并風(fēng)潮會對產(chǎn)權(quán)交易本身帶來什么影響？

高巒：產(chǎn)權(quán)必須跨地區(qū)、國際、行業(yè)、所有制的限制，實現(xiàn)流通。任何一個地方單做產(chǎn)權(quán)交易都做不好，這是產(chǎn)權(quán)市場的功能決定的。在更大的范圍內(nèi)披露信息，信息披露越徹底越好。更大范圍的披露信息，對賣家而言，可以得到更多投資者的關(guān)注，對投資者，多了一個投資去處。在最大的范圍內(nèi)、最廣的區(qū)域內(nèi)披露信息，資源配置才會最充分、最合理。

產(chǎn)權(quán)市場還有一個功能是服務(wù)，需要為企業(yè)產(chǎn)權(quán)交易做一條龍的服務(wù)，而服務(wù)本身就是跨區(qū)域的。比如北京的評估機構(gòu)非常棒，天津的產(chǎn)權(quán)交易完全可以用北京的評估機構(gòu)，沒有必要搞地區(qū)封鎖。

《財經(jīng)界》：一個全國統(tǒng)一的大產(chǎn)權(quán)交易市場將是未來發(fā)展的方向？

高巒：大產(chǎn)權(quán)市場是將來的必然趨勢，我們認為搞全國大產(chǎn)權(quán)市場是遲早的事情。國家為規(guī)范產(chǎn)權(quán)交易行為選試點，由國資委決定。第一批試點在天津和上海。

目前產(chǎn)權(quán)市場面對著規(guī)范運作的問題，全國現(xiàn)有上百家產(chǎn)權(quán)交易機構(gòu)，有的是為了應(yīng)付現(xiàn)在的局面。國資不是要進場嗎？縣里就要成立一個產(chǎn)權(quán)交易中心，這樣怎么可能規(guī)范運作？很可能又流于形式。

現(xiàn)在國家進行試點，穩(wěn)步推進，大產(chǎn)權(quán)市場的方向是肯定的。以區(qū)域為試點，也比較合理，上海有一個長江流域共同市場，天津有北方產(chǎn)權(quán)交易共同市場，國家這么決定有它的道理。

《財經(jīng)界》：您提到的試點具體情況是怎樣的？

高巒：國資委作為中央189家大型國企的出資人代表，完全有權(quán)力選擇資產(chǎn)去哪兒賣。據(jù)說現(xiàn)在的首選是天津和上海。國資委不是選擇市場，而是選擇進入哪家市場。中央189家大型國企很多在北京，要進行交易應(yīng)該到天津來。

天津可以主動為北京服務(wù)，比如在北京設(shè)立辦事機構(gòu)，經(jīng)紀人到北京去為企業(yè)服務(wù)，這樣企業(yè)不需要自己跑到天津來。

《財經(jīng)界》：天津產(chǎn)權(quán)市場作為試點后，服務(wù)的范圍、對象是否將因此發(fā)生變化？

高巒：會有變化。天津產(chǎn)權(quán)市場過去主要為天津企業(yè)服務(wù)，與北方共同市場是有協(xié)議的聯(lián)動關(guān)系。比如黑龍江的產(chǎn)權(quán)機構(gòu)可以作為當?shù)爻鲎尫狡髽I(yè)的代表，通過信息掛牌，如果天津企業(yè)想去買，我們就完全可以做天津的代表，我買方，他賣方，這就是雙制?，F(xiàn)在試點的不同之處在于交易的是中央企業(yè)財產(chǎn)，這樣就不是黑龍江的和我的關(guān)系，而是坐位于黑龍江的中央國有企業(yè)交易，這與過去不同，應(yīng)該到天津產(chǎn)權(quán)市場來辦相關(guān)手續(xù)。

篇(3)

按照要求，市農(nóng)村產(chǎn)權(quán)交易中心積極推進新型城鎮(zhèn)化綜合試點建設(shè)工作，現(xiàn)將2018年工作情況總結(jié)如下：

一、主要開展工作

試點任務(wù)1：整合現(xiàn)有的農(nóng)村各類產(chǎn)權(quán)流轉(zhuǎn)服務(wù)平臺，建立市級統(tǒng)一的農(nóng)村產(chǎn)權(quán)流轉(zhuǎn)交易平臺，為農(nóng)村承包土地經(jīng)營權(quán)、林權(quán)、“四荒”使用權(quán)、農(nóng)村集體經(jīng)營性資產(chǎn)、農(nóng)業(yè)生產(chǎn)設(shè)施設(shè)備等各類產(chǎn)權(quán)提供交易場所和配套服務(wù)。（牽頭單位）

推進情況：加強與農(nóng)業(yè)、國土、林業(yè)、水務(wù)等部門協(xié)調(diào)配合，積極深入鄉(xiāng)鎮(zhèn)村寨推介農(nóng)村產(chǎn)權(quán)交易事項，并利用結(jié)對幫扶駐村扶貧的時間，加大對農(nóng)村產(chǎn)權(quán)交易工作的宣傳；協(xié)調(diào)配合六盤水市農(nóng)村產(chǎn)權(quán)交易中心完善市、縣、鄉(xiāng)、村“四級聯(lián)動”網(wǎng)絡(luò)信息平臺建設(shè)運行；全市15個鄉(xiāng)鎮(zhèn)街道加掛了“農(nóng)村產(chǎn)權(quán)交易服務(wù)中心”牌子，盤關(guān)鎮(zhèn)設(shè)立“農(nóng)村產(chǎn)權(quán)交易服務(wù)窗口”；積極探索開展農(nóng)村產(chǎn)權(quán)產(chǎn)業(yè)項目招商合作，已初步形成重點項目推薦快報，并在**市政府網(wǎng)站及微信平臺宣傳。

試點任務(wù)2：組織農(nóng)村有形產(chǎn)權(quán)和無形產(chǎn)權(quán)交易，開展農(nóng)村綜合產(chǎn)權(quán)交易的咨詢服務(wù)、培訓(xùn)指導(dǎo)、委托管理、信息、價格評估、投融資服務(wù)、權(quán)屬變更、折股量化等工作，更好為農(nóng)村“三變”改革服務(wù)。（牽頭單位）

推進情況：截止2018年9月28日，組織開展農(nóng)村土地經(jīng)營權(quán)交易45宗，總交易金額8473.05萬元。其中，組織開展農(nóng)村土地經(jīng)營權(quán)抵押貸款33宗，交易金額1724萬元；組織開展農(nóng)村土地經(jīng)營權(quán)交易鑒證12宗，交易金額6749.05萬元；逐步完善咨詢服務(wù)、培訓(xùn)指導(dǎo)、委托管理、信息、價格評估、投融資服務(wù)、權(quán)屬變更、折股量化等農(nóng)村產(chǎn)權(quán)交易工作配套相關(guān)制度、辦法。

二、存在問題

（一）鄉(xiāng)鎮(zhèn)村級農(nóng)村產(chǎn)權(quán)交易平臺搭建緩慢，“四級”聯(lián)動網(wǎng)絡(luò)平臺還未正式運行，政策宣傳力度不夠，群眾知曉率低，場外交易現(xiàn)象仍然存在。

（二）與相關(guān)部門協(xié)調(diào)配合、溝通交流不夠。

（三）相關(guān)配套制度不完善，文件執(zhí)行力不夠。

（四）未建立專業(yè)的第三方評估公司，交易標的資產(chǎn)評估工作無法系統(tǒng)開展。

三、2019年工作計劃

2019年主要開展好以下幾方面工作：

（一）積極協(xié)調(diào)鄉(xiāng)鎮(zhèn)加快農(nóng)村產(chǎn)權(quán)交易平臺搭建速度，形成有機構(gòu)、有人員、有窗口的鄉(xiāng)鎮(zhèn)交易平臺體系，加大線上線下宣傳力度，提升群眾知曉率，促使農(nóng)村產(chǎn)權(quán)進入市場交易；

（二）針對部門之間協(xié)作問題，加強交流聯(lián)系親密的合作關(guān)系，問題共商、信息共享；

（三）按照相關(guān)文件要求和指示，健全完善農(nóng)村產(chǎn)權(quán)交易配套制度。

（四）爭取引入2-3家專業(yè)的第三方評估公司，或以建立數(shù)據(jù)庫的方式，儲備農(nóng)村產(chǎn)權(quán)資產(chǎn)評估公司，系統(tǒng)開展農(nóng)村產(chǎn)權(quán)交易資產(chǎn)評估工作。該項工作現(xiàn)正在籌劃之中。

篇(4)

關(guān)鍵詞：開發(fā)性金融；旅游產(chǎn)權(quán)交易；主要模式

中圖分類號：F590 文獻標識碼：A 文章編號:1003－9031(2012)01－0082－03 DOI:10.3969/j.issn.1003-9031.2012.01.22

一、旅游產(chǎn)權(quán)的定義

根據(jù)《物權(quán)法》的界定，旅游產(chǎn)權(quán)是指所有權(quán)人依法對旅游資產(chǎn)享有的占有、使用、收益處分的權(quán)利。其客體主要包括三類，一是旅游實物資產(chǎn)，即所有人擁有占有權(quán)和使用權(quán)的有形資產(chǎn)，主要包括為賓館、酒店，相關(guān)配套設(shè)施以及其他各類旅游實物產(chǎn)品等。二是旅游無形資產(chǎn)，指企業(yè)擁有的沒有實物形態(tài)，但具有價值且可以轉(zhuǎn)讓的旅游資產(chǎn)，主要包括旅游景點景區(qū)的開發(fā)權(quán)、經(jīng)營權(quán)、使用權(quán)，旅游企業(yè)的特許經(jīng)營權(quán)、知識產(chǎn)權(quán)等。三是旅游金融資產(chǎn)①，指企業(yè)所有的代表所有權(quán)或債權(quán)的憑證。如旅游資產(chǎn)的股權(quán)、債權(quán)等[1]。

二、產(chǎn)權(quán)交易的主要方式

產(chǎn)權(quán)交易是指產(chǎn)權(quán)的有償轉(zhuǎn)讓，是一定的產(chǎn)權(quán)主體對作為商品的產(chǎn)權(quán)客體的買賣活動。其主要的交易方式有以下四種：一是協(xié)議轉(zhuǎn)讓，這是當前產(chǎn)權(quán)交易最普遍的交易方式，是產(chǎn)權(quán)交易雙方通過磋商確定交易內(nèi)容和價格，完成產(chǎn)權(quán)交易過程。二是招標，是指以公開招投標的方式，就某一資產(chǎn)由多個潛在買方競標，由最符合出讓方要求的競標者獲得資產(chǎn)的交易方式。三是拍賣，是指多個潛在買方對資產(chǎn)進行公開競價，最終由出價最高者獲得資產(chǎn)的交易方式[2]。四是并購，是指企業(yè)購買另外一家或多家企業(yè)的全部或部分產(chǎn)權(quán)的交易方式。

三、旅游產(chǎn)權(quán)交易市場的作用

產(chǎn)權(quán)交易市場是經(jīng)濟發(fā)展到一定程度的必然產(chǎn)物，也是多層次融資市場的重要組成部分。近年來，隨著我國經(jīng)濟的快速發(fā)展和人均可支配收入的提高，旅游業(yè)保持快速發(fā)展的勢頭，我國旅游收入以每年超過13%的增速快速增長，旅游業(yè)已成為名副其實的“朝陽產(chǎn)業(yè)”。伴隨著旅游業(yè)的高速發(fā)展，旅游項目投資及產(chǎn)權(quán)交易也日趨活躍，但目前我國尚未建立起系統(tǒng)專業(yè)的旅游產(chǎn)權(quán)交易平臺，這對我國旅游產(chǎn)業(yè)的可持續(xù)發(fā)展形成一定的制約。

海南作為我國唯一的熱帶旅游度假勝地和省級經(jīng)濟特區(qū)，擁有獨一無二的旅游資源和國家賦予的一系列優(yōu)惠政策，旅游產(chǎn)業(yè)一直是推動海南經(jīng)濟發(fā)展的主要力量。近年來，海南經(jīng)濟健康快速發(fā)展，金融體系日益健全。旅游業(yè)作為海南省優(yōu)勢和支柱產(chǎn)業(yè)，投融資需求旺盛，旅游產(chǎn)權(quán)交易活躍，使海南在旅游產(chǎn)權(quán)交易方面積累了豐富的經(jīng)驗。

2009年，海南國際旅游島建設(shè)發(fā)展上升為國家戰(zhàn)略，中央大力支持海南在推動旅游產(chǎn)業(yè)發(fā)展及金融創(chuàng)新方面先行先試。在此背景下，海南省提出設(shè)立國家級、專業(yè)化的旅游產(chǎn)權(quán)交易中心，作為我國旅游資源產(chǎn)權(quán)交易的主要平臺，既有利于完善我國產(chǎn)權(quán)交易體系，填補我國產(chǎn)權(quán)交易市場空白，又促進旅游業(yè)的健康發(fā)展。具體來說，旅游產(chǎn)權(quán)交易市場主要有以下功能：

1.信息聚集功能

旅游產(chǎn)權(quán)交易一般存在地域限制，供求雙方存在信息不對稱，旅游產(chǎn)權(quán)交易市場建立了一個信息的渠道，為交易者提供了固定溝通聯(lián)絡(luò)場所。同時旅游產(chǎn)權(quán)交易中心通過信息的收集與，撮合交易者成交，從而降低了交易者搜集信息發(fā)生的機會成本，提高了產(chǎn)權(quán)交易的效率。

2.價值發(fā)現(xiàn)功能

根據(jù)經(jīng)濟學(xué)原理，信息不對稱會導(dǎo)致價格歧視，是商品成交價格偏離均衡價格，產(chǎn)生福利效益。旅游產(chǎn)權(quán)交易中心將大量的旅游資產(chǎn)交易信息公開后，則會形成價格規(guī)范，產(chǎn)權(quán)出讓方與受讓方就會對交易價格做出合理的預(yù)期，使旅游資產(chǎn)的成交價格不斷趨于市場價格。

3.規(guī)范交易功能

旅游產(chǎn)權(quán)交易市場會對交易過程中的各種行為制定規(guī)范的流程，保證交易行為的公開、公正、公平，從而能夠促進公平競爭，杜絕暗箱操作和尋租行為，避免資產(chǎn)流失[1]。

4.融資功能

旅游產(chǎn)權(quán)交易市場作為多層次金融市場的重要組成部分，融資功能是其最重要功能。在市場上，出讓方通過出售產(chǎn)權(quán)獲得資金，籌集到企業(yè)發(fā)展所需的資金；受讓方可以為資金找到合適投資途徑和對象，優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)[3]。

四、開發(fā)性金融支持旅游產(chǎn)權(quán)交易的主要模式

旅游產(chǎn)權(quán)市場的繁榮離不開金融的引導(dǎo)和支持。我國產(chǎn)權(quán)交易存在巨大的市場空間，但目前旅游產(chǎn)權(quán)交易尚處于起步階段，不能有效的配置金融資源，在融資功能上存在著市場規(guī)模小、融資總量少、融資結(jié)構(gòu)單一、金融機構(gòu)介入意愿不強等問題，這就需要開發(fā)性金融機構(gòu)對市場進行培育和孵化。開發(fā)銀行作為開發(fā)性金融機構(gòu)，能夠通過政策性、引導(dǎo)性的信貸支持，解決“金融市場失靈”，促進旅游產(chǎn)權(quán)交易市場不斷成熟[4]。從開發(fā)性金融的特點來看，國家開發(fā)銀行能夠為旅游產(chǎn)權(quán)交易提供規(guī)劃、投資、信貸、咨詢、資產(chǎn)證券化等多種方式支持模式，有效提高資源配置效率，進而推動整個旅游產(chǎn)業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。

（一）規(guī)劃先行，支持旅游景點協(xié)調(diào)發(fā)展

旅游景區(qū)景點的開發(fā)要合理利用旅游資源，實現(xiàn)科學(xué)布局，避免重復(fù)建設(shè)，就必須要做好規(guī)劃。一是要對旅游景區(qū)整體建設(shè)方案進行科學(xué)規(guī)劃，在建設(shè)前期就要明確景區(qū)的定位，突出景區(qū)主體，實現(xiàn)差異化、個性化的發(fā)展目標；二是對景區(qū)配套實施要與景區(qū)發(fā)展相適應(yīng)，在景區(qū)建設(shè)的基礎(chǔ)上充分考慮到供水、供電、交通、污水垃圾處理等各個環(huán)節(jié)，使配套設(shè)施能夠滿足和保障景區(qū)的正常運行；三是要對建設(shè)周期和融資方案進行超前安排，從而能夠有步驟、有計劃地推進景區(qū)建設(shè)，有效地緩解盲目發(fā)展和資金壓力。

國家開發(fā)銀行是以“規(guī)劃先行”為核心競爭力的開發(fā)性金融機構(gòu)，強調(diào)將金融服務(wù)與景區(qū)的可持續(xù)發(fā)展結(jié)合起來。同時，在多年的開發(fā)性金融實踐中，國家開發(fā)銀行形成了完善的規(guī)劃服務(wù)體系，既包括行內(nèi)外豐富的專家和平臺等智力資源，還包括規(guī)劃專項費、規(guī)劃貸款等金融資源。尤其是開發(fā)銀行特有的金融產(chǎn)品――系統(tǒng)性融資規(guī)劃，能夠幫助景區(qū)開發(fā)企業(yè)打通融資瓶頸，科學(xué)安排資金，最大程度滿足資金需求，降低融資成本。近年來，開發(fā)銀行通過各種方式先后支持了樂東龍沐灣國際旅游度假區(qū)、“國家海岸”三亞海棠灣等海南重點旅游景區(qū)規(guī)劃，并充分發(fā)揮規(guī)劃引領(lǐng)作用，通過推動規(guī)劃實施，有力推進了景區(qū)項目開發(fā)，實現(xiàn)了景區(qū)的可持續(xù)發(fā)展。

（二）中長期貸款，保障旅游項目建設(shè)現(xiàn)金流

旅游產(chǎn)權(quán)交易一般都會涉及旅游固定資產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓，旅游景點景區(qū)開發(fā)權(quán)或經(jīng)營權(quán)的轉(zhuǎn)讓以及旅游文化知識產(chǎn)權(quán)的轉(zhuǎn)讓，交易額度巨大，需要動用大量的資金來完成交易，需要旅游產(chǎn)權(quán)買方籌集大量資金。另外，產(chǎn)權(quán)交易完成后大多會形成后續(xù)投資，即旅游產(chǎn)權(quán)受讓方獲取旅游資產(chǎn)后，對旅游資產(chǎn)進行改造、開發(fā)或與企業(yè)現(xiàn)有資產(chǎn)進行重組，從而實現(xiàn)旅游資產(chǎn)的保值增值，為企業(yè)創(chuàng)造新的現(xiàn)金流，這也意味著需要大量的現(xiàn)金投入。

國家開發(fā)銀行是我國中長期融資領(lǐng)域的主力銀行，在項目融資、固定資產(chǎn)投資融資等方面具有豐富的經(jīng)驗。開發(fā)銀行的中長期貸款適用于旅游資產(chǎn)收購、旅游項目開發(fā)、旅游基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)多個領(lǐng)域。另外，國家開發(fā)銀行通過發(fā)行金融債券籌集資金，能夠有效平衡流動性波動對項目建設(shè)的沖擊和影響，為產(chǎn)權(quán)交易方建設(shè)提供穩(wěn)定的大額資金來源。

（三）并購貸款，支持旅游企業(yè)做大做強

當前，我國旅游產(chǎn)業(yè)處于高速成長期，但我國旅游市場集中度仍然很低，旅游企業(yè)良莠不齊，缺乏行業(yè)內(nèi)的龍頭企業(yè)。企業(yè)間的并購是旅游產(chǎn)權(quán)交易的重要形式，也是實現(xiàn)旅游資源優(yōu)化配置、推動旅游產(chǎn)業(yè)向規(guī)?；l(fā)展的重要途徑。當前我國旅游企業(yè)間的并購行為多發(fā)生在小企業(yè)間，涉及的金額較小，主要原因是并購資金的來源問題制約了大規(guī)模的并購。

國家開發(fā)銀行在支持企業(yè)并購方面具有豐富的經(jīng)驗。2009年在中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會下發(fā)《商業(yè)銀行并購貸款風(fēng)險管理指引》后，國家開發(fā)銀行即發(fā)放了國內(nèi)首筆并購貸款。國家開發(fā)銀行的并購貸款能夠為企業(yè)提供大額、穩(wěn)定的信貸資金，有力支持并購方受讓旅游企業(yè)股權(quán)、收購旅游資產(chǎn)，促進旅游行業(yè)整合和旅游產(chǎn)業(yè)升級。同時，國家開發(fā)銀行能夠為并購方提供并購顧問服務(wù)，對并購項目的風(fēng)險及收益進行全面的評估，為企業(yè)制定并購方案和企業(yè)整合方案，推動并購交易的最終實現(xiàn)。國家開發(fā)銀行能夠通過與旅游產(chǎn)權(quán)交易中心合作，實現(xiàn)信息和資源共享，由旅游產(chǎn)權(quán)交易中心向國家開發(fā)銀行推薦并購企業(yè)、并購對象等相關(guān)信息，國家開發(fā)銀行選擇符合條件的項目進行評審并發(fā)放并購貸款，在防范和控制貸款風(fēng)險的同時促進實現(xiàn)交易中心、并購企業(yè)、國家開發(fā)銀行三方的合作共贏，加快旅游資源整合的步伐。

（四）資產(chǎn)證券化，拓展旅游產(chǎn)權(quán)交易融資渠道

資產(chǎn)證券化是產(chǎn)權(quán)市場重要的融資手段，是指融資者將缺乏流動性但能夠在未來產(chǎn)生穩(wěn)定現(xiàn)金流的資產(chǎn)，通過重組或結(jié)構(gòu)安排等設(shè)計，轉(zhuǎn)換成為可在金融市場上出售和流通的證券的過程[5]。旅游資產(chǎn)證券化實質(zhì)是旅游企業(yè)的旅游資源轉(zhuǎn)變?yōu)榻鹑谫Y產(chǎn)的過程。

資產(chǎn)證券化具有以下優(yōu)勢：一是流動性強。旅游資產(chǎn)一旦通過資本運作成為能夠在金融市場上流通的金融產(chǎn)品，對資金的吸引力將大幅提升，金融市場上的任何參與者都有可能成為產(chǎn)權(quán)受讓方，同時被證券化的旅游資產(chǎn)具有穩(wěn)定的預(yù)期收入作為支撐，定價也易于投資者接受，這都提升了旅游資產(chǎn)的流動性。二是資產(chǎn)靈活組合。和傳統(tǒng)旅游產(chǎn)權(quán)交易只能以某一個特定資產(chǎn)的產(chǎn)權(quán)為交易標的不同，資產(chǎn)證券化可以對多種旅游產(chǎn)品產(chǎn)權(quán)進行組合，可以分散投資風(fēng)險，進一步優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。三是能有效降低融資成本。資產(chǎn)證券化可以使企業(yè)在不增加負債率的前提下實現(xiàn)低成本融資，且募集的資金可以用來作為項目的資本金，進一步增強企業(yè)的借款能力[6]。

國家開發(fā)銀行是我國最早試點開展資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)的金融機構(gòu)之一。2005年12國家開發(fā)銀行發(fā)行的第一期資產(chǎn)支持證券是我國境內(nèi)正式推出的首筆資產(chǎn)證券化金融產(chǎn)品。國家開發(fā)銀行對旅游項目進行資產(chǎn)證券化運作主要通過兩種方式：一是對于旅游資產(chǎn)債權(quán)，如酒店、飯店等固定資產(chǎn)抵押貸款，可以以貸款收益權(quán)為基礎(chǔ)發(fā)行資產(chǎn)支持證券；二是對能夠產(chǎn)生穩(wěn)定現(xiàn)金流的旅游資產(chǎn)，如景區(qū)的門票收入、酒店的租金等，以其未來收益為基礎(chǔ)進行資產(chǎn)證券化。

（五）直接投資，引導(dǎo)社會資金進入

直接投資是指國家開發(fā)銀行作為投資方受讓旅游產(chǎn)權(quán)的行為。國家開發(fā)銀行主要通過兩種方式直接參與旅游產(chǎn)權(quán)交易，一是直接投資旅游資產(chǎn)股權(quán)，成為資產(chǎn)所有者。具體來看，國家開發(fā)銀行能夠通過與旅游產(chǎn)權(quán)交易中心開展合作，從項目池中篩選符合投資條件的旅游項目或企業(yè)，通過控股或參股的方式，對旅游項目或企業(yè)進行投資。二是通過專項基金。如設(shè)立“旅游產(chǎn)權(quán)發(fā)展母基金”，通過為旅游產(chǎn)業(yè)私募股權(quán)基金提供資金，間接投資旅游企業(yè)的非上市股權(quán)[7]。由于國家開發(fā)銀行的介入能夠在資本市場上起到示范效應(yīng)和資金導(dǎo)向作用，從而吸引其他社會資金積極跟進，逐步形成社會參與、多元投入的發(fā)展模式[8]。

參考文獻：

[1]中國生產(chǎn)力學(xué)會.中國旅游產(chǎn)權(quán)交易中心研究報告[R].2011.

[2]謝大鳴,吳振先.論產(chǎn)權(quán)交易制度改革與旅游產(chǎn)業(yè)的發(fā)展[J].株洲師范高等?？茖W(xué)校學(xué)報,2004(1).

[3]郭國慶,吳劍鋒.論產(chǎn)權(quán)市場的功能、管理和法制化建設(shè)[J].當代經(jīng)濟管理，2005(4).

[4]國家開發(fā)銀行,中國人民大學(xué).開發(fā)性金融論綱[M].北京:中國人民大學(xué)出版社,2006.

[5]林煒.淺議旅游產(chǎn)業(yè)的資產(chǎn)證券化[J].經(jīng)濟論壇,2004(19).

[6]周南洋,王愛武.資產(chǎn)證券化在旅游融資中的應(yīng)用[J].企業(yè)家天地,2007(5).

篇(5)

一、 合同的雙方當事人及其委托的經(jīng)紀會員

出讓方（以下簡稱甲方）：____________________________

住所：___________________________ 郵編：____________

法定代表人：_____________________職務(wù)：____________

委托人：_____________________電話：____________

E-mail：___________________________傳真：___________

委托的會員：____________________________________

法定代表人：_____________________職務(wù)：____________

委托人：_____________________電話：____________

受讓方（以下簡稱乙方）：____________________________

住所：___________________________ 郵編：____________

法定代表人：_____________________職務(wù)：____________

委托人：_____________________電話：____________

E-mail：___________________________傳真：___________

委托的會員：____________________________________

法定代表人：_____________________職務(wù)：____________

委托人：_____________________電話：____________

二、轉(zhuǎn)讓標的的基本情況：

本次轉(zhuǎn)讓為甲方將所屬的______________________________，該標的賬面價值______萬元，評估價值_________ 元，涉及土地______平方米，涉及職工安置______人，涉及銀行債權(quán)_________ 元。該標的轉(zhuǎn)讓行為已經(jīng)______________________________批準。

三、職工的安置

本合同標的轉(zhuǎn)讓時所涉及職工的安置，經(jīng)甲、乙雙方約定并報____________

____________批復(fù)同意，按如下方式處理：_________________________________________________________

______________________________________________________

_________________________________________________________

四、債權(quán)、債務(wù)處理

經(jīng)甲、乙雙方約定，按如下辦法處理：_____________________________________________

______________________________________________________

______________________________________________________

五、土地使用權(quán)使用方式

本合同標的坐落場所的土地性質(zhì)為______，經(jīng)甲、乙雙方約定，按如下辦法處理：___________________________________________________

_________________________________________________________

_________________________________________________________

六、標的轉(zhuǎn)讓及價款支付情況

甲方通過河北省產(chǎn)權(quán)交易中心廊坊辦事處對轉(zhuǎn)讓標的公開征集受讓方后，

以_____________________ 方式將標的轉(zhuǎn)讓給乙方，轉(zhuǎn)讓價款為人民幣（大寫）__________________元，雙方約定在_________內(nèi)，乙方____________(①一次、②分期)通過河北省產(chǎn)權(quán)交易中心廊坊辦事處指定的________________________ 賬號將合同價款付清。

采用分期付款的,乙方以___________________________ 為保證條件，分______次,分別在____________________________________

____________________________________ 付清。

七、產(chǎn)權(quán)交割

乙方通過河北省產(chǎn)權(quán)交易中心廊坊辦事處的指定賬號支付合同價款或首付款后，甲方將編制好的《產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓交割單》提交給乙方，由乙方憑此清單逐項核對與驗收，核對無誤、驗收完畢后，由甲、乙雙方及其經(jīng)辦人員在該清單上蓋章、簽字方視為交割完成。

八、稅費負擔(dān)

經(jīng)甲、乙雙方約定，本次轉(zhuǎn)讓所涉及的稅費按如下方式處理：____________

______________________________________________________

______________________________________________________

九、爭議處理

在本合同履行過程中，甲、乙雙方發(fā)生爭議，經(jīng)協(xié)商無效時，當事人可以向產(chǎn)權(quán)交易機構(gòu)申請調(diào)解，也可以依合同的約定雙方選擇________________________

____________(①依法向___ 所在地仲裁機構(gòu)申請仲裁、②依法向___ 所在地人民法院起訴)。

十、違約責(zé)任

1、 乙方在報名受讓時,通過河北省產(chǎn)權(quán)交易中心廊坊辦事處交付保證金人民幣（大寫）_______________________________________元。當合同履行后，乙方交付的保證金退還給乙方或抵作價款。當乙方不履行合同的約定，則無權(quán)要求返還保證金；若甲方不履行合同的約定，應(yīng)當向乙方支付相當于乙方交付保證金數(shù)額的補償；若甲、乙雙方要求解除合同的，保證金扣除乙方相應(yīng)交易費用后返還給乙方。

2、乙方未能按期支付本合同標的的價款，或者甲方未能按期交割本合同標的，每逾期一日應(yīng)按逾期部分金額的___ ％，向?qū)Ψ街Ц哆`約金。

3、一方違約給另一方造成直接經(jīng)濟損失，且違約方支付違約金的數(shù)額不足以補償對方的經(jīng)濟損失時，違約方應(yīng)償付另一方所受損失的差額部分。

十一、合同的變更和解除

當發(fā)生下列情況之一時，可以變更、解除合同；

1、因情況發(fā)生變化，當事人雙方協(xié)商一致，并訂立了變更或解除協(xié)議，而且不因此損害國家和社會公共利益的。

2、由于不可抗力致使本合同的條款不能履行的。

3、由于一方在合同約定的期限內(nèi)因故沒有履行合同，另一方予以認同的?！ね恋厥褂脵?quán)轉(zhuǎn)讓合同 ·特許經(jīng)營權(quán)轉(zhuǎn)讓合同 ·商標轉(zhuǎn)讓合同 ·房屋轉(zhuǎn)讓合同

本合同需變更或解除，甲、乙雙方必須簽定變更或解除協(xié)議，并報產(chǎn)權(quán)交易機構(gòu)備案后生效。

十二、權(quán)證變更

甲、乙雙方在交割完成后，由____________負責(zé),于___ 日之內(nèi)辦妥權(quán)證變更事項。

十三、雙方約定的其他條款：_____________________________________________

______________________________________________________

______________________________________________________

______________________________________________________

十四、合同的生效

本合同由甲、乙雙方當事人簽字蓋章后生效,河北省產(chǎn)權(quán)交易中心廊坊辦事處憑交易合同及《產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓交割單》出具產(chǎn)權(quán)成交確認書。

十五、其他

本合同共___頁，附件___ 件（共 頁）。一式___份，甲、乙雙方及委托的會員各執(zhí)___份；產(chǎn)權(quán)交易機構(gòu)備存___ 份。甲方：（蓋章）_______________乙方：（蓋章）

法定代表人：（簽字）____________ 法定代表人：（簽字）

簽約地點：

篇(6)

關(guān)鍵詞:資本市場;層次化;構(gòu)建方略

文章編號:1003-4625(2010)11-0063-05　中圖分類號:F830.9　文獻標識碼:A

河南省當前經(jīng)濟發(fā)展中面臨著經(jīng)濟結(jié)構(gòu)不優(yōu)和中小企業(yè)融資難兩大困擾,而目前以大銀行為主的金融結(jié)構(gòu)不利于也不能有效排除這兩大困擾,必須另辟蹊徑。有關(guān)理論揭示和國內(nèi)外實踐證明,發(fā)展多層次資本市場是排除上述兩大困擾可行而有效的路徑,而多層次資本市場的發(fā)展須采取適當?shù)臉?gòu)建方略。

一、河南省多層次資本市場的發(fā)展現(xiàn)狀

河南省企業(yè)積極利用交易所市場上市融資。截至2009年底,河南累計境內(nèi)外上市公司67家,累計募集資金561.47億元;產(chǎn)權(quán)市場發(fā)展走在了全國前列。1995年以來,河南省產(chǎn)權(quán)交易中心、河南省技術(shù)產(chǎn)權(quán)交易所等產(chǎn)權(quán)交易機構(gòu)20余家陸續(xù)成立。河南省產(chǎn)權(quán)交易中心是北方產(chǎn)權(quán)交易共同市場的副理事長單位、中國產(chǎn)權(quán)市場創(chuàng)新聯(lián)盟成員單位、“金馬甲”資產(chǎn)與權(quán)益網(wǎng)上交易服務(wù)平臺股東單位。截至2010年7月,省產(chǎn)權(quán)交易中心辦理企業(yè)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓交易累計400多億元。省技術(shù)產(chǎn)權(quán)交易所設(shè)立了聯(lián)合國南南組織中國技術(shù)產(chǎn)權(quán)交易工作站,與美國納斯達克建立了緊密合作關(guān)系。截至2010年7月,已有掛牌企業(yè)20家,產(chǎn)權(quán)、股權(quán)撮合交易年成交額200億元,已為企業(yè)募集資金近30億元;直接投資基金得到了一定發(fā)展。截至2009年底,河南省設(shè)立產(chǎn)業(yè)投資基金管理公司l家,基金規(guī)模為48億元;備案創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)11家,管理資本金額為15.6億元,投資項目48個,總投資額為9.3億元。

河南省多層次資本市場的發(fā)展存在明顯的滯后狀況。一是交易所市場利用程度低。累計境內(nèi)外上市公司僅占全國的3.4%,累計募集資金僅占全國資本市場融資額的1.9%,這與河南省GDP占全國近5.8%的現(xiàn)狀不相適應(yīng)。二是河南省國家級高新區(qū)尚未與代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)對接。三是產(chǎn)權(quán)市場交易規(guī)模小,輻射能力弱。由于市場分割、機構(gòu)規(guī)模、交易機制等原因,產(chǎn)權(quán)交易市場規(guī)模小,對未上市企業(yè)缺乏廣泛的輻射空間。四是直接投資基金發(fā)展滯后。產(chǎn)業(yè)投資基金管理公司僅占全國的2.8%,基金規(guī)模僅占全國的1.9%,創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)僅占全國的2.0%,管理資本金額僅占全國的1.1%,且河南省創(chuàng)業(yè)投資基金的投向沒有主要地投到高科技初創(chuàng)期企業(yè),而是投向了輔導(dǎo)上市期的企業(yè),不符合創(chuàng)業(yè)投資基金的本質(zhì)屬性。

二、河南省建設(shè)多層次資本市場的必要性和可行性

(一)河南省建設(shè)多層次資本市場的必要性

1.河南省產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整勢在必行,而產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整有賴于多層次資本市場的發(fā)展

由于資源稟賦結(jié)構(gòu),河南形成了以能源、原材料為主導(dǎo)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu),產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)偏于重化,產(chǎn)業(yè)層次偏于矮化,極易受到需求的沖擊。發(fā)展多層次資本市場,一是有利于經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的分散化和輕化。因為多層次資本市場,尤其是其中的中小板市場、創(chuàng)業(yè)板以及場外交易市場有利于生產(chǎn)要素的重組,有助于發(fā)展一些資金密集度較小的輕工業(yè)和中小企業(yè)。二是有利于提升產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)層次。因為多層次資本市場有利于創(chuàng)新,尤其是其中的創(chuàng)業(yè)板市場和風(fēng)險投資基金市場有利于企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新。

2.中小企業(yè)融資難嚴重制約著全省經(jīng)濟發(fā)展,而破解中小企業(yè)融資難題離不開多層次資本市場的發(fā)展

中小企業(yè)融資難是制約全省經(jīng)濟發(fā)展的重要瓶頸因素。河南省現(xiàn)有的以大銀行為主的間接融資結(jié)構(gòu)不利于這一問題的解決,大銀行更適合向信息相對透明、易于提供“硬”信息的大企業(yè)貸款。中小企業(yè)由于規(guī)模小很難在大銀行獲得貸款,而其通過主板市場融資也很困難,發(fā)展多層次資本市場則是解決這一問題的有效途徑。因為多層次資本市場具有滿足各種類型企業(yè)的融資功能,這也是多層次資本市場最重要的功能。

3.區(qū)域競爭須占有先發(fā)優(yōu)勢,而先發(fā)優(yōu)勢的取得須借助多層次資本市場的發(fā)展

要想在區(qū)域競爭中取得先發(fā)優(yōu)勢,就必須在對各種資源的爭奪中占有先機。而在市場經(jīng)濟條件下,各種資源的流向與配置都要服從金融資源的流向與配置,金融資源的流向與配置取決于金融資源的使用效益與風(fēng)險。而發(fā)展多層次資本市場能夠有效激活金融資源存量,提高金融資源使用效益,降低金融資源使用風(fēng)險,從而在對金融資源的競爭中取得優(yōu)勢。

(二)河南省建設(shè)多層次資本市場的可行性

1.省產(chǎn)權(quán)交易中心創(chuàng)新與發(fā)展走在了全國前列,為河南省構(gòu)建多層次資本市場搭建了良好平臺

河南省產(chǎn)權(quán)交易中心是全國成立最早的產(chǎn)權(quán)交易機構(gòu)之一,經(jīng)過十多年的探索,省產(chǎn)權(quán)交易中心基本建立了自我穩(wěn)定運行機制,摸索出了一套行之有效的市場風(fēng)險控制辦法,形成了一支比較穩(wěn)定的專業(yè)化管理人才隊伍,股權(quán)轉(zhuǎn)讓市場以其制度規(guī)范健全、交易系統(tǒng)穩(wěn)定、管理團隊優(yōu)秀等優(yōu)勢,確立了在國內(nèi)的領(lǐng)先地位。

2.省技術(shù)產(chǎn)權(quán)交易所成為區(qū)域性中小企業(yè)產(chǎn)權(quán)交易市場試點,為河南省多層次資本市場建設(shè)帶來了有利條件

區(qū)域性中小企業(yè)產(chǎn)權(quán)交易市場試點,是工業(yè)和信息化部在全國范圍內(nèi)開展的產(chǎn)權(quán)交易市場改革創(chuàng)新,目的是促進高成長型中小企業(yè)股權(quán)流通,拓展中小企業(yè)融資渠道,同時為風(fēng)險和私募投資搭建退出通道。河南省技術(shù)產(chǎn)權(quán)交易所有幸成為全國6個試點機構(gòu)之一,在試點政策文件中,提出了“逐步實現(xiàn)產(chǎn)權(quán)交易品種標準化、股權(quán)交易做市商制度、應(yīng)用電子交易系統(tǒng)進行連續(xù)競價和撮合交易、采用“T+1”結(jié)算交割制度”等制度性創(chuàng)新措施,為積極探索中小企業(yè)產(chǎn)權(quán)流通新模式,進而為全省多層次資本市場的建立與完善提供了有利條件。

3.雄厚的經(jīng)濟實力既產(chǎn)生了對多層次資本市場的強大需求,又對多層次資本市場構(gòu)成強大的產(chǎn)業(yè)支撐

2009年河南省生產(chǎn)總值達到1.9萬億元,比2008年增長10.7%,高出全國平均水平1.6個百分點。由于經(jīng)濟的高速發(fā)展,河南經(jīng)濟總量2000年以來(除了2003年因農(nóng)業(yè)受災(zāi)退居第六位外)一直穩(wěn)居全國第五,中西部首位。雄厚的經(jīng)濟實力既產(chǎn)生了對產(chǎn)權(quán)(股權(quán))市場的強大需求,又對產(chǎn)權(quán)(股權(quán))市場構(gòu)成強大的產(chǎn)業(yè)支撐。

4.國家多層次資本市場建設(shè)加速推進,為河南省構(gòu)建區(qū)域多層次資本市場創(chuàng)造了難得的政策環(huán)境

從國家政策層面來說,國家多層次資本市場體系建設(shè)已驟然提速。證監(jiān)會提出“逐步形成由主板市場、創(chuàng)業(yè)板市場、場外柜臺交易網(wǎng)絡(luò)和產(chǎn)權(quán)市場在內(nèi)的結(jié)構(gòu)健全、適應(yīng)多種投融資需求和風(fēng)險管理要求的資本市場體系”。我國多層次資本市場的建設(shè)正處于快速推進的關(guān)鍵時期,河南省應(yīng)抓住難得的發(fā)展機遇,積極創(chuàng)造條件,建立符合河南省情的多層次資本市場。

三、河南省多層次資本市場的基本架構(gòu)

由于我國目前法律、法規(guī)和政策方面的限制,河南省多層次資本市場的發(fā)展重點,應(yīng)在全國易所市場的培育推薦市場和地方性場外市場方面做文章,應(yīng)在對現(xiàn)存多層次資本市場的完善上進行探討,應(yīng)在“小步多試”、“邊試邊改”的過程中進行創(chuàng)新。

(一)組織框架

1.主板、創(chuàng)業(yè)板、全國性O(shè)TC的培育推薦市場

2.代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)的對接市場

3.分步建設(shè)的地方性O(shè)TC市場

(1)第一步,由省技術(shù)產(chǎn)權(quán)交易所改造而成的區(qū)域性中小企業(yè)產(chǎn)權(quán)交易市場

(2)第二步,由區(qū)域性中小企業(yè)產(chǎn)權(quán)交易市場改造而成的地方性O(shè)TC市場

4.省直接投資基金市場

5.省產(chǎn)權(quán)交易市場

6.各地市的產(chǎn)權(quán)交易經(jīng)紀機構(gòu)

(二)各層次資本市場的功能定位

1.主板、創(chuàng)業(yè)板、全國性O(shè)TC培育推薦市場的功能定位

采取適當策略,培育推薦河南省企業(yè)到主板、創(chuàng)業(yè)板、全國性O(shè)TC市場上市和掛牌。

2.代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)對接市場的功能定位

積極創(chuàng)造條件,爭取將省內(nèi)的國家級高新園區(qū)與代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)對接,實現(xiàn)國家級高新園區(qū)高技術(shù)企業(yè)股權(quán)的轉(zhuǎn)讓與融資。

3.分步建設(shè)的地方性O(shè)TC市場的功能定位

(1)區(qū)域性中小企業(yè)產(chǎn)權(quán)交易市場的功能定位

積極探索區(qū)域性中小企業(yè)產(chǎn)權(quán)流通新模式,開展未上市高成長型中小企業(yè)也股權(quán)流通試點,逐步發(fā)展各類產(chǎn)權(quán)、技術(shù)產(chǎn)權(quán)、技術(shù)市場等專業(yè)產(chǎn)權(quán)交易市場,為各類中小企業(yè)的產(chǎn)權(quán)、股權(quán)、債權(quán)等提供交易平臺。

(2)地方性O(shè)TC市場的功能定位

服務(wù)于河南省達不到全國性O(shè)TC市場掛牌條件的非上市公眾公司的股權(quán)交易。

4省直接投資基金市場的功能定位

一是為達不到二板上市標準的中小企業(yè)提供融資服務(wù);二是為河南省亟待發(fā)展但又達不到主板上市標準的產(chǎn)業(yè)提供融資服務(wù)。

5.省產(chǎn)權(quán)交易市場的功能定位

為全省非上市非公眾公司股權(quán)、產(chǎn)權(quán)、債權(quán)等的流動提供交易平臺。

6.各地市產(chǎn)權(quán)交易經(jīng)紀機構(gòu)的功能定位

為省產(chǎn)權(quán)交易市場產(chǎn)權(quán)交易的各種受托業(yè)務(wù),利用熟悉當?shù)仄髽I(yè)狀況的優(yōu)勢,負責(zé)產(chǎn)權(quán)交易上網(wǎng)登記和業(yè)務(wù)推介工作,組織本地企業(yè)的產(chǎn)權(quán)進入省產(chǎn)權(quán)交易市場。

四、河南省多層次資本市場的構(gòu)建策略

(一)主板、創(chuàng)業(yè)板、全國性O(shè)TC培育推薦市場的構(gòu)建策略

1.主板培育推薦市場的構(gòu)建策略

(1)加快已上市公司的整體上市進程。借鑒國有控股上市公司通過整體上市,既消除了集團內(nèi)部的關(guān)聯(lián)交易,又提高了上市公司的整體質(zhì)量的成功案例,鼓勵全省相關(guān)上市公司采取換股收購、定向增發(fā)等方式實現(xiàn)集團資源戰(zhàn)略性整合,實現(xiàn)企業(yè)集團的整體上市。

(2)增強上市公司的再融資能力。以市場運作為主體,政府積極引導(dǎo),大力推動上市公司分類調(diào)整和兼并重組,增強上市公司的再融資能力。

(3)強化全省已基本符合條件的大型企業(yè)的輔導(dǎo)與推薦。當前應(yīng)進一步規(guī)范已基本具備主板市場上市條件的大型企業(yè)的股權(quán)結(jié)構(gòu)和公司治理,按照中國證監(jiān)會《首次公開發(fā)行股票輔導(dǎo)工作辦法》的要求加強輔導(dǎo),積極配合券商做好上市推薦工作,推進大型企業(yè)在主板市場上市。

(4)大力培育上市公司后備資源。一是要切實加強對企業(yè)改制上市工作的組織、協(xié)調(diào)和政策扶持。加快股份制改造步伐,采取有效措施降低企業(yè)改制成本,對擬上市企業(yè)在改制過程中的不規(guī)范問題,在法律和政策允許的范圍內(nèi)妥善處理。二是積極培育和發(fā)展大型企業(yè)集團。應(yīng)繼續(xù)推動優(yōu)勢資源向龍頭企業(yè)集聚,推進優(yōu)勢企業(yè)在國際國內(nèi)兩個市場對資源、產(chǎn)能進行整合,從而培育和發(fā)展一批大型企業(yè)集團。

2.中小企業(yè)板培育推薦市場的構(gòu)建策略

首先,要深入調(diào)研。掌握全省中小企業(yè)的整體狀況,建立后備企業(yè)數(shù)據(jù)庫。其次,要制定和落實各項支持政策。大力發(fā)展非公有制經(jīng)濟,引導(dǎo)中小企業(yè)通過兼并重組壯大經(jīng)濟實力,創(chuàng)造條件上市。再次,做好項目篩選工作。選擇一批項目前景好、潛力大、相對成熟的企業(yè),積極聯(lián)絡(luò)保薦機構(gòu)介入,按照上市規(guī)則的要求進行規(guī)范,積極培育推薦其進入中小企業(yè)版市場上市。

3.創(chuàng)業(yè)板培育推薦市場的構(gòu)建策略

(1)以高新園區(qū)為平臺,以高新技術(shù)發(fā)展和傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)改造為切入點

以高新技術(shù)發(fā)展和傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)改造為切人點,充分發(fā)揮高新技術(shù)開發(fā)區(qū)的作用,對高科技企業(yè)、高科技產(chǎn)品進行重點開發(fā)和培育,在電子信息技術(shù)、生物工程、新材料、高科技含量裝備制造業(yè)等產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域盡快形成群體優(yōu)勢和局部強勢。

(2)制定和實施鼓勵高科技產(chǎn)業(yè)的優(yōu)惠政策

政府相關(guān)部門應(yīng)抓緊制定和實施鼓勵高科技產(chǎn)業(yè)的優(yōu)惠政策,對擬上市公司進行經(jīng)濟和政策支持,根據(jù)財力水平,考慮在稅收扶持、獎勵措施等方面有所作為,促進其上市進程。

(3)把握好創(chuàng)業(yè)板上市要點

應(yīng)從銷售收入的高增長、強勢的研發(fā)能力、細分行業(yè)的強大競爭力、規(guī)避資源強約束的能力、多樣化的市場生命周期曲線等方面來加強對創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)資源的重點培育。

4.全國性O(shè)TC培育推薦市場的構(gòu)建策略

省政府有關(guān)職能部門應(yīng)積極謀劃,摸清我省非上市公眾公司的實際情況,結(jié)合國家產(chǎn)業(yè)政策,利用財政、稅收、金融政策,突出重點,篩選培育一批非上市公眾公司到全國性O(shè)TC掛牌。

(二)代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)對接市場的構(gòu)建策略

首先,河南應(yīng)借鑒北京中關(guān)村高新技術(shù)園區(qū)與代辦系統(tǒng)對接的成功經(jīng)驗,加強對代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)試點政策的研究,制定企業(yè)進入代辦轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)進行掛牌的具體辦法;其次,提升全省國家級高新園區(qū)的建設(shè)標準與進園企業(yè)的科技含量,促進高新企業(yè)向園區(qū)集中;再次,由鄭州、洛陽兩個高新技術(shù)開發(fā)區(qū)聯(lián)合申請創(chuàng)建代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)試點,由相關(guān)部門牽頭,利用鄭州、洛陽兩個國家級高新技術(shù)開發(fā)區(qū)的資源,積極爭取中國證監(jiān)會和中國證券業(yè)協(xié)會能夠盡快批準成為首批擴大試驗園區(qū)。同時,超前規(guī)劃河南省兩個國家級高新技術(shù)開發(fā)區(qū)與“代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)”鏈接的互動機制,一旦爭取到試點改革的政策,即可借助“以高帶低”的效應(yīng),為兩個國家級高新技術(shù)開發(fā)區(qū)的科技企業(yè)股改后直接融資,開辟更為便利的“轉(zhuǎn)乘樞紐”。

(三)分步建設(shè)的地方性O(shè)TC的構(gòu)建策略

第一步,構(gòu)建區(qū)域性中小企業(yè)產(chǎn)權(quán)交易市場

1.以河南省技術(shù)產(chǎn)權(quán)交易所為依托

在區(qū)域性中小企業(yè)產(chǎn)權(quán)交易市場試點中,河南省技術(shù)產(chǎn)權(quán)交易所有幸成為全國5個試點機構(gòu)之一。為此,河南省應(yīng)以省技術(shù)產(chǎn)權(quán)交易所為依托,積極開展區(qū)域性中小企業(yè)產(chǎn)權(quán)交易市場試點工作,盡快將河南省技術(shù)產(chǎn)權(quán)交易所建成區(qū)域性中小企業(yè)產(chǎn)權(quán)交易市場

2.進行相關(guān)制度的完善與創(chuàng)新

一是完善信息披露制度。建立強制性信息披露和資源性信息披露相結(jié)合的信息披露制度。二是實行混合交易制度。對一些中小企業(yè)股權(quán)交易探索建立做市商制度,一些企業(yè)股權(quán)交易實行競價交易與指定交易相結(jié)合的混合交易制度,可應(yīng)用電子交易

系統(tǒng)進行連續(xù)競價和撮合交易。三是采用“T+1”結(jié)算交割制度。四是建立“政府監(jiān)管、交易所監(jiān)管、行業(yè)自律、社會監(jiān)督”的四級監(jiān)管體系,由省工業(yè)和信息化廳負責(zé)中小企業(yè)產(chǎn)權(quán)交易市場的行業(yè)管理,并設(shè)立專門機構(gòu)對其實施監(jiān)管。

第二步,構(gòu)建地方性O(shè)TC

1.依托區(qū)域性中小企業(yè)產(chǎn)權(quán)交易市場進行改造

一是比照天津全國性O(shè)TC軟硬件標準的建設(shè)要求,對區(qū)域性中小企業(yè)產(chǎn)權(quán)交易市場的基礎(chǔ)設(shè)施和交易、清算、登記等技術(shù)系統(tǒng)進行改造和升級,實現(xiàn)與全國性O(shè)TC的對接。二是對區(qū)域性中小企業(yè)產(chǎn)權(quán)交易市場的業(yè)務(wù)進行整合,保留原來的非上市公眾公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù),其余業(yè)務(wù)劃轉(zhuǎn)給省產(chǎn)權(quán)交易中心。

2.與全國性O(shè)TC進行鏈接

河南省地方性O(shè)TC應(yīng)積極與全國性O(shè)TC建立鏈接關(guān)系,使其成為全國性O(shè)TC的一個節(jié)點,服務(wù)于全省非上市公眾公司的股權(quán)交易,同時,與全國性O(shè)TC形成轉(zhuǎn)板機制。

3.建立低門檻準人與高強度保薦相結(jié)合的上柜管理制度

寬嚴適當?shù)摹暗烷T檻”應(yīng)該是:規(guī)模為資本金100萬元以上或資產(chǎn)200萬元以上,存續(xù)期為已經(jīng)正常經(jīng)營1年以上。達到上述標準的企業(yè),大都處于初創(chuàng)階段的中后期,已具備一定的生存能力和信用記錄,不至于上柜后因無力繼續(xù)經(jīng)營而迅速下柜。另外,根據(jù)場外交易市場上柜企業(yè)信譽度更低的特點,引入比創(chuàng)業(yè)板更為嚴格的保薦制度。初步的設(shè)想是,要求申請到場外交易市場上柜的中小企業(yè),必須有兩個以上的保薦人為其作推薦和信譽擔(dān)保,并規(guī)定在中小企業(yè)上柜后3年內(nèi)保薦人須持續(xù)履行保薦義務(wù)。這樣做的好處在于,能夠有效利用保薦人的信譽來增強上柜企業(yè)股權(quán)的吸引力,并在一定程度上規(guī)避中小企業(yè)虛假上柜可能給投資者造成的過大風(fēng)險。

4.實行做市商+競價的混合交易制度

做市商制度和競價交易制度是現(xiàn)代證券市場的兩種基本的交易制度。相對來說,在風(fēng)險較高、流動性較差的證券市場上,做市商制度更能發(fā)揮它的相對優(yōu)勢。這是由于做市商以自身資金來承擔(dān)風(fēng)險有利于證券市場的穩(wěn)定,以自有資金或自己擁有的證券為交投不活躍的股權(quán)買賣造市,保證了市場的流動性。但缺點是價格形成的公平性差,交易管理成本高;而競價交易制度恰好具有這方面的優(yōu)勢。競價方式在投資者充分表達自己意愿的基礎(chǔ)上,通過撮合成交最終確定了證券的交易價格,定價相對公平合理。所以,河南地方性O(shè)TC市場應(yīng)建立做市商與競價方式相結(jié)合的混合交易制度,一方面對交易活躍的股權(quán)采用競價交易方式以減少交易成本,另一方面對一些流動性較差和價格變化劇烈的股權(quán)引入做市商制度。

5.制訂嚴格的市場準入制度

要嚴格限定參與地方性O(shè)TC交易的投資者是具有一定資本規(guī)模的民營企業(yè)、券商、私募基金、保險基金、財務(wù)公司、風(fēng)險投資機構(gòu)等“合格的機構(gòu)投資者”,除天使投資人以外的個人投資者不得參與。同時,由于地方性O(shè)TC在成長初期經(jīng)不起境外游資的沖擊,故對外資背景的機構(gòu)投資者也應(yīng)有所限制。

6.“邊試邊改”穩(wěn)步推進制度創(chuàng)新

一般而言,金融創(chuàng)新往往要求突破現(xiàn)行的某些法規(guī),但推進金融創(chuàng)新不宜直接沖撞現(xiàn)行法規(guī),而應(yīng)采取某些策略迂回突破,以“小步多試”、“邊試邊改”的策略,穩(wěn)步探索股權(quán)細分、連續(xù)競價和股權(quán)融資的新路子,逐步爭取政策的支持。

(四)直接投資基金市場的構(gòu)建策略

1.推動直接投資基金的設(shè)立

一是加快創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)的培育。按照政府推動,企業(yè)主導(dǎo)的原則,不斷培育壯大創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu);二是推動產(chǎn)業(yè)投資基金的設(shè)立。根據(jù)河南省經(jīng)濟和產(chǎn)業(yè)發(fā)展需要,力爭在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、節(jié)能環(huán)保、生物制藥、新材料、生物能源等行業(yè)或領(lǐng)域取得重點突破。

2.努力實現(xiàn)創(chuàng)投資金來源的多元化

政府加強引導(dǎo),加大財政支持力度,鼓勵創(chuàng)立發(fā)展基金,鼓勵大企業(yè)、民間資本參與創(chuàng)業(yè)投資,鼓勵金融機構(gòu)發(fā)展創(chuàng)業(yè)投資,鼓勵充分利用國外資金壯大創(chuàng)業(yè)投資。

3.優(yōu)化直接投資基金的發(fā)展環(huán)境

建立有利于保障創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展的政策法規(guī);研究和把握創(chuàng)業(yè)投資和產(chǎn)業(yè)投資基金發(fā)展的需求變化階段性特點,制定財政支持、稅收鼓勵、信貸擔(dān)保和采購扶持等方面的優(yōu)惠政策;大力培育創(chuàng)業(yè)投資和產(chǎn)業(yè)投資對象,擴大投資投向空間,優(yōu)化投資盈利條件;加快建立中介服務(wù)機構(gòu),開展以創(chuàng)業(yè)投資主體為對象的各種咨詢服務(wù),發(fā)掘并推薦創(chuàng)業(yè)投資對象,為開辟創(chuàng)業(yè)新空間提供服務(wù);健全為創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)提供融資投資、上市推薦、創(chuàng)造金融產(chǎn)品等服務(wù)的金融機構(gòu)。

4.建立創(chuàng)業(yè)投資基金的退出機制

一是可考慮完善河南省的產(chǎn)權(quán)交易市場,使風(fēng)險資金的股權(quán)能在這些市場進行交易;二是充分利用區(qū)域性中小企業(yè)產(chǎn)權(quán)交易市場試點,開辟股權(quán)投資進出的多通道,為風(fēng)險資金的退出創(chuàng)造更多的途徑。

(五)省產(chǎn)權(quán)交易市場的構(gòu)建策略

1.整合省內(nèi)產(chǎn)權(quán)交易市場

一是以河南省產(chǎn)權(quán)交易中心為基礎(chǔ),通過股份制形式將目前分散的產(chǎn)權(quán)交易機構(gòu),整合成全省統(tǒng)一的產(chǎn)權(quán)交易中心(可稱為河南省產(chǎn)權(quán)交易所)。新組建的河南省產(chǎn)權(quán)交易所實行會員制或交易商席位制,產(chǎn)權(quán)交易收益可按照合理比例在各會員或交易商中間分配;二是整合并擴展省產(chǎn)權(quán)交易中心業(yè)務(wù),將原來的省技術(shù)產(chǎn)權(quán)交易所除非上市公眾公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓以外的全部業(yè)務(wù)劃入省產(chǎn)權(quán)交易中心,并增加私募股權(quán)以及私募股權(quán)基金投資形成的股權(quán)轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)。

2.豐富和完善產(chǎn)權(quán)交易方式

(1)對非上市非公眾公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓采用做市商為主的混合交易制度

即采用做市商制度+競價制度,但做市商仍然在其中起重要作用。由于產(chǎn)權(quán)交易市場中非上市非公眾公司的股權(quán)交易流動性一直不夠充分,并且存在不穩(wěn)定的因素,引入做市商制度,能夠有效增強產(chǎn)權(quán)交易市場的穩(wěn)定性和流動性;但對少數(shù)交易活躍的股權(quán)應(yīng)采用競價交易方式以減少交易成本,增強定價的公正合理性。

(2)對物權(quán)、債權(quán)、知識產(chǎn)權(quán)應(yīng)采用協(xié)議轉(zhuǎn)讓、拍賣、招投標以及網(wǎng)絡(luò)競價等交易方式。

考慮到產(chǎn)權(quán)交易市場上買賣雙方對非標準化單位的整體或大宗股權(quán)交易仍有較大的需求,鑒于物權(quán)、債權(quán)、知識產(chǎn)權(quán)等產(chǎn)權(quán)的非證券化、非標準化、交易量小、非連續(xù)的特點,應(yīng)繼續(xù)實行協(xié)議轉(zhuǎn)讓、拍賣、招投標以及網(wǎng)絡(luò)競價等多樣化的交易方式,以承擔(dān)各種實物資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他產(chǎn)權(quán)形式的市場轉(zhuǎn)讓職能,實現(xiàn)對產(chǎn)權(quán)市場原有特點與職能的外延。

3.發(fā)揮機構(gòu)投資者的作用

如果我們能使社保基金、證券投資基金、企業(yè)年金等更多地參與產(chǎn)權(quán)交易市場交易,而不是使其在主板市場上被過度炒作,就能避免基金在主板市場上的純粹投機行為。這樣不但能豐富河南省產(chǎn)權(quán)交易市場,優(yōu)化資源的配置,而且將穩(wěn)定社會主義市場經(jīng)濟,對于解決當前危機中河南省廣大中小企業(yè)的融資困境也有著巨大的促進作用。

(六)各地市產(chǎn)權(quán)交易經(jīng)紀機構(gòu)的構(gòu)建策略

將各地市的產(chǎn)權(quán)交易市場改造為各地市的產(chǎn)權(quán)交易經(jīng)紀機構(gòu)。其基本的職能是,一方面作為省產(chǎn)權(quán)交易中心的機構(gòu),產(chǎn)權(quán)交易的各種受托業(yè)務(wù),并收取傭金實現(xiàn)企業(yè)盈利;另一方面,利用熟悉當?shù)仄髽I(yè)狀況的優(yōu)勢,組織本地企業(yè)資產(chǎn)的產(chǎn)權(quán)上市和承擔(dān)其他方面的受托業(yè)務(wù)。

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篇(7)

2009年2月16日，由中國版權(quán)保護中心(CPCC)和東城區(qū)人民政府共同主辦的2008CPCC十大中國著作權(quán)人頒獎典禮暨國際版權(quán)交易中心落成儀式在雍和大廈舉行，中關(guān)村科技園區(qū)雍和園被國家版權(quán)局授予了“國家版權(quán)貿(mào)易基地”稱號。

儀式上，國家版權(quán)局版權(quán)管理司副司長許超宣讀了國家版權(quán)局的授牌決定，新聞出版總署副署長，國家版權(quán)局副局長閻曉宏向中關(guān)村科技園區(qū)雍和園頒發(fā)了“國家版權(quán)貿(mào)易基地”牌匾，中國版權(quán)保護中心和北京市東城區(qū)人民政府共同建設(shè)的國際版權(quán)交易中心宣告正式落成。

雍和園成為北京市　發(fā)展版權(quán)產(chǎn)業(yè)的重要載體

2006年，在《北京市促進文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)發(fā)展的若干政策》文件中，北京市人民政府明確提出了建設(shè)國際版權(quán)交易中心的重大任務(wù)。

為大力推進文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略的實施，2007年4月，北京市東城區(qū)人民政府與中國版權(quán)保護中心簽署了戰(zhàn)略合作意向書。2008年4月，中國版權(quán)保護中心遷入東城區(qū)中關(guān)村科技園區(qū)雍和園。拉開了共建國際版權(quán)交易中心，攜手促進版權(quán)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的帷幕。

經(jīng)過近一年的精心設(shè)計、施工和認真籌備，一個體制機制創(chuàng)新、運營模式創(chuàng)新的版權(quán)交易服務(wù)平臺――國際版權(quán)交易中心正式落成。

記者了解到，國際版權(quán)交易中心地處中關(guān)村科技園區(qū)雍和園內(nèi)，核心建筑為雍和大廈西樓，并輻射歌華大廈及周邊。2009年1月，國家版權(quán)局正式授予雍和園“國家版權(quán)貿(mào)易基地”稱號。

據(jù)東城區(qū)副區(qū)長王佩立介紹，選定中關(guān)村科技園區(qū)雍和園作為發(fā)展版權(quán)產(chǎn)業(yè)，建設(shè)版權(quán)交易中心的重要載體，主要基于四點考慮：一是雍和園既是中關(guān)村10個分園區(qū)之一，也是國家新聞出版總署認定的“國家網(wǎng)絡(luò)游戲動漫產(chǎn)業(yè)(北京)發(fā)展基地”和北京市文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)集聚區(qū)之一，并已成為國家版權(quán)局認定的“國家版權(quán)貿(mào)易基地”，具有較強的政策優(yōu)勢；二是產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)良好，發(fā)展?jié)摿^大。園區(qū)內(nèi)入駐了中國版權(quán)保護中心，歌華文化發(fā)展集團，諾基亞西門子通信技術(shù)有限公司，中國音像協(xié)會卡拉OK版權(quán)運營中心，中華版權(quán)總公司，光線傳媒等重點企業(yè)和眾多版權(quán)服務(wù)機構(gòu)，初步實現(xiàn)了產(chǎn)業(yè)集聚，為版權(quán)產(chǎn)業(yè)的進一步發(fā)展提供了堅實的基礎(chǔ)；三是區(qū)位優(yōu)勢明顯，輻射能力強。雍和園地處北京市核心區(qū)域，園區(qū)周邊分布著包括科學(xué)出版社，人民教育出版社等在內(nèi)的出版印刷產(chǎn)業(yè)群，包括王府井劇場群、東二環(huán)劇場群在內(nèi)的五大劇場群以及眾多的相關(guān)產(chǎn)業(yè)帶，在雍和園發(fā)展版權(quán)產(chǎn)業(yè)能夠最大程度地帶動?xùn)|城區(qū)乃至整個北京市相關(guān)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展：四是配套設(shè)施完善，服務(wù)能力強。雍和園已經(jīng)形成了包括東二環(huán)沿線現(xiàn)代化商務(wù)樓宇群、“胡同里的創(chuàng)意工廠”，周邊文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)集聚區(qū)在內(nèi)的多層次，立體化企業(yè)辦公區(qū)域，建設(shè)了信息服務(wù)，交流合作、中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)，工商稅務(wù)服務(wù)等公共服務(wù)平臺，服務(wù)設(shè)施齊全，服務(wù)能力較強。

據(jù)了解，東城區(qū)政府近期制定了《東城區(qū)關(guān)于促進文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)發(fā)展的試行辦法》，并據(jù)此設(shè)立了每年5000萬元的文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)發(fā)展專項資金，對入?yún)^(qū)發(fā)展的文化創(chuàng)意企業(yè)采用獎勵、匹配、補貼、資助等方式，給予資金扶持。同時，還對版權(quán)交易類總部型企業(yè)選址建設(shè)，重大項目落戶，人才引進等提供支持，以版權(quán)為核心的知識產(chǎn)權(quán)產(chǎn)業(yè)將是東城區(qū)重點扶持的對象。

推動實現(xiàn)版權(quán)貿(mào)易“常態(tài)化”

在2008年6月舉辦的BIBF國際版權(quán)貿(mào)易研討會上，新聞出版總署署長、國家版權(quán)局局長柳斌杰提到建立版權(quán)交易常態(tài)化平臺的問題，他提出要建設(shè)一個全年365天、每天24小時面向世界開展版權(quán)貿(mào)易的平臺。

眾所周知，由于我國開展版權(quán)貿(mào)易起步較晚，起點不高，版權(quán)交易市場還較為稚嫩，存在著諸多問題，如何將版權(quán)貿(mào)易常態(tài)化，是我們亟待需要研究的問題。

僅僅過去半年時間，國際版權(quán)交易中心就在北京市東城區(qū)正式落成了。

中國版權(quán)保護中心和北京市東城區(qū)人民政府共同建設(shè)的國際版權(quán)交易中心，正是為了搭建版權(quán)產(chǎn)業(yè)和文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)“常態(tài)化”的版權(quán)交易平臺和場所，更加充分地發(fā)揮中國版權(quán)保護中心承擔(dān)的各項版權(quán)公共服務(wù)職能，建設(shè)國家級版權(quán)登記服務(wù)平臺，版權(quán)產(chǎn)業(yè)合作交流平臺、頂級版權(quán)專家的核心智力平臺，版權(quán)法律保護公共服務(wù)平臺，為入駐單位和全國版權(quán)業(yè)界提供全面，完善的系列版權(quán)服務(wù)。

新聞出版總署副署長，國家版權(quán)局副局長閻曉宏在國際版權(quán)交易中心落成儀式上的講話中指出，國際版權(quán)交易中心落成是推動版權(quán)貿(mào)易常態(tài)化和實施出版“走出去”戰(zhàn)略的重大進步，將推動我國的版權(quán)貿(mào)易邁上新的臺階。他希望中國版權(quán)保護中心與東城區(qū)人民政府以國際版權(quán)交易中心為平臺，在促進版權(quán)相關(guān)產(chǎn)業(yè)發(fā)展，開拓版權(quán)交易國內(nèi)國際市場等領(lǐng)域齊心協(xié)力，優(yōu)勢互補、敢于創(chuàng)新，積累經(jīng)驗，為促進版權(quán)產(chǎn)業(yè)的繁榮與發(fā)展做出新的成績和貢獻。

北京市委常委，宣傳部長蔡赴朝在講話中強調(diào)，國際版權(quán)交易中心的落成有三方面的意義：第一，緊緊抓住了知識產(chǎn)權(quán)的產(chǎn)生、流轉(zhuǎn)的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，能夠提綱挈領(lǐng)地促進創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，推動科技創(chuàng)新；第二，有利于規(guī)范知識產(chǎn)權(quán)交易行為，打擊盜版，侵權(quán)行為，保護知識產(chǎn)權(quán)人的合法權(quán)益，進一步優(yōu)化北京市保護知識產(chǎn)權(quán)的環(huán)境；第三，有利于中心城區(qū)發(fā)揮自身優(yōu)勢，轉(zhuǎn)變經(jīng)濟結(jié)構(gòu)，促進經(jīng)濟社會協(xié)調(diào)發(fā)展。

重點建設(shè)六大功能平臺

記者了解到，國際版權(quán)交易中心將重點建設(shè)國家級著作權(quán)登記和認證信息平臺。國際化版權(quán)交易綜合服務(wù)平臺，全國性版權(quán)產(chǎn)業(yè)交流合作平臺，頂級版權(quán)專家組成的核心智力平臺，國家級版權(quán)價值評估和資本運作平臺、版權(quán)法律保護公共服務(wù)平臺等六大功能平臺，以及版權(quán)交易服務(wù)體系，版權(quán)專業(yè)服務(wù)體系，版權(quán)商務(wù)服務(wù)體系等三大服務(wù)體系。

國際版權(quán)交易中心的定位是建設(shè)國家級的版權(quán)交易所、國家級的版權(quán)產(chǎn)業(yè)要素市場。經(jīng)過三年的發(fā)展，力爭成為國家級的覆蓋文字，音樂、影視、圖片、動漫、游戲、軟件等版權(quán)產(chǎn)業(yè)全領(lǐng)域的版權(quán)產(chǎn)業(yè)要素市場；同時將中關(guān)村科技園區(qū)雍和園建設(shè)成為全國最大最具影響力的版權(quán)產(chǎn)業(yè)集聚區(qū)，集全國性版權(quán)資源信息中心，版權(quán)綜合交易市場和版權(quán)資本運作平臺于一體的版權(quán)產(chǎn)業(yè)加速器，具有國際影響力的“國家版權(quán)貿(mào)易基地”。

業(yè)內(nèi)人士分析認為，國際版權(quán)交易中心主要具有四方面的優(yōu)勢：

一是專精服務(wù)。引進了中國版權(quán)保護中心的國家級版權(quán)公共服務(wù)及專業(yè)服務(wù)、北京產(chǎn)權(quán)交易所的產(chǎn)權(quán)交易規(guī)則及服務(wù)體系，中國創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)協(xié)會的版權(quán)價值評估體系。

二是創(chuàng)新力強。幾年內(nèi)綜合性投入將超過5000萬元，聯(lián)合中國版權(quán)保護中心、北京產(chǎn)權(quán)交易所、清華大學(xué)，北京大學(xué)進行服務(wù)模式創(chuàng)新和技術(shù)體系創(chuàng)新的研究和實踐。

三是高端合作。在國際版權(quán)交易中心的建設(shè)過程中，先后和中國版權(quán)保護中心、北京市產(chǎn)權(quán)交易所、籌建中的中國創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)協(xié)會、中華版權(quán)總公司、千龍網(wǎng)和文網(wǎng)簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議。