序論：寫作是一種深度的自我表達。它要求我們深入探索自己的思想和情感，挖掘那些隱藏在內(nèi)心深處的真相，好投稿為您帶來了七篇創(chuàng)業(yè)風險的成因范文，愿它們成為您寫作過程中的靈感催化劑，助力您的創(chuàng)作。

篇(1)

[關(guān)鍵詞] 創(chuàng)業(yè) 創(chuàng)業(yè)風險 研究視角 述評

一、概念界定

1.創(chuàng)業(yè)界定

創(chuàng)業(yè)是一個國家經(jīng)濟發(fā)展的強勁推動力，也是解決一國就業(yè)問題的良好途徑。當把創(chuàng)業(yè)作為一門學科來研究時，其是一個跨經(jīng)濟學、管理學、心理學、社會學、人類學等多學科、多層面的動態(tài)復(fù)雜系統(tǒng)。由于創(chuàng)業(yè)學是一新興學科，其研究還處于起步階段，因此學者們在其概念上的研究仍是仁者見仁，智者見智。這使得學者們難以在基本問題上達成共識，限制了創(chuàng)業(yè)學科的發(fā)展。

有些學者從創(chuàng)新角度界定創(chuàng)業(yè)，認為創(chuàng)業(yè)是一個創(chuàng)新的過程，在這個過程中，新產(chǎn)品或新服務(wù)的機會被確認、被創(chuàng)造，最后被開發(fā)來產(chǎn)生新的財富創(chuàng)造的能力，任何人都可通過學習成為一個創(chuàng)業(yè)者并具創(chuàng)業(yè)精神（Peter?Drucker，1985）。創(chuàng)業(yè)精神的實質(zhì)就在于開拓創(chuàng)新。創(chuàng)業(yè)既可指新組織的創(chuàng)建過程（Gartner，1985），即個人或團體依法登記設(shè)立企業(yè)，以贏利為目的從事有償經(jīng)營的商業(yè)活動（朱炎，2000）；又可指組織中新單位的成立，以及提供新產(chǎn)品或新服務(wù)（Nicholas Siropolis，1986），這擴大了“創(chuàng)業(yè)”的內(nèi)涵。因此可將創(chuàng)業(yè)分為兩個層次：“創(chuàng)建新的企業(yè)”和“企業(yè)內(nèi)創(chuàng)業(yè)”，前者可以理解為狹義的創(chuàng)業(yè)，而后者則代表了我們通常所說的“第二次創(chuàng)業(yè)”。

從生產(chǎn)要素和創(chuàng)造財富的角度對創(chuàng)業(yè)概念進行定義的也比比皆是，認為創(chuàng)業(yè)是創(chuàng)業(yè)者以確定的價格購買生產(chǎn)要素，并把生產(chǎn)要素組合起來，再以不確定的價格出賣其轉(zhuǎn)換品（產(chǎn)品）的活動（Richard Cantillon）。創(chuàng)業(yè)者在這個過程中充當協(xié)調(diào)者和領(lǐng)導(dǎo)者的角色，他們要具備一定的組織協(xié)調(diào)和管理能力（Jean Baptiste Say）。組合生產(chǎn)要素的過程既是一條創(chuàng)業(yè)路徑，又是一種創(chuàng)業(yè)方法，通過組合可以產(chǎn)生新的商業(yè)機會，形成新的組合力量，這對創(chuàng)業(yè)十分重要。Robert Ronstadt從創(chuàng)造財富的角度出發(fā)，認為創(chuàng)業(yè)是一個創(chuàng)造增長財富的動態(tài)過程，西北工業(yè)大學出版的《創(chuàng)業(yè)學教程》（2004）對創(chuàng)業(yè)的定義也反映了這種觀點。

從創(chuàng)業(yè)機會和創(chuàng)業(yè)風險承擔的角度來界定創(chuàng)業(yè)概念的觀點更為常見，Howard Stevenson認為創(chuàng)業(yè)是追蹤和捕獲機會的過程，可由發(fā)現(xiàn)機會、戰(zhàn)略導(dǎo)向、致力于機會、資源配置過程、資源控制和回報政策等六個方面的企業(yè)經(jīng)營活動來理解。郁義鴻等（2000）認為創(chuàng)業(yè)是一個發(fā)現(xiàn)機會和捕捉機會并由此創(chuàng)造出新穎的產(chǎn)品或服務(wù)，實現(xiàn)其潛在價值的過程。該定義強調(diào)了創(chuàng)業(yè)者對創(chuàng)業(yè)機會的捕捉和利用能力以及所創(chuàng)造的新事物必須是有價值的，其價值不僅對創(chuàng)業(yè)家而言，也對開發(fā)的目標對象而言。創(chuàng)業(yè)的意義在于創(chuàng)新和創(chuàng)造，創(chuàng)業(yè)者是創(chuàng)業(yè)的主體、創(chuàng)業(yè)構(gòu)思的孕育者，他們通過奉獻必要的時間和努力，開創(chuàng)一項前所未有的事業(yè)，雖然他們可以借鑒、模仿和學習前人的經(jīng)驗和方法，但他們必須從頭做起，將創(chuàng)業(yè)構(gòu)思轉(zhuǎn)化為實際行為，但這必然存在巨大風險，風險可能來源于技術(shù)、資金、管理、人力資源、政策以及其他環(huán)境因素等多方面，創(chuàng)業(yè)者必須承擔相應(yīng)的經(jīng)濟、心理和社會風險來獲取貨幣報酬和個人滿足（Amar Bhide，1992）。

2.創(chuàng)業(yè)風險界定

對創(chuàng)業(yè)風險的界定，目前學術(shù)界還沒有統(tǒng)一的觀點，大多數(shù)國內(nèi)外學者都只針對自己所研究的領(lǐng)域或角度來界定，而并沒有將其一般的概念提煉出來。Timmons和Devinney將創(chuàng)業(yè)風險視為創(chuàng)業(yè)決策環(huán)境中的一個重要因素，其中包括處理進入新企業(yè)或新市場的決策環(huán)境以及新產(chǎn)品的引入。趙光輝主要從創(chuàng)業(yè)人才角度界定創(chuàng)業(yè)風險，認為創(chuàng)業(yè)風險就是指人才在創(chuàng)業(yè)中存在的風險，即由于創(chuàng)業(yè)環(huán)境的不確定性，創(chuàng)業(yè)機會與創(chuàng)業(yè)企業(yè)的復(fù)雜性，創(chuàng)業(yè)者、創(chuàng)業(yè)團隊與創(chuàng)業(yè)投資者的能力與實力的有限性，而導(dǎo)致創(chuàng)業(yè)活動偏離預(yù)期目標的可能性及其后果。無獨有偶，牟永紅也從人員風險的角度對創(chuàng)業(yè)風險進行了闡述，認為創(chuàng)業(yè)過程是需要不斷地吸收風險投資的過程，而風險投資家們在對新創(chuàng)企業(yè)進行風險評估時，首先看重的就是創(chuàng)業(yè)的人員，而不是項目本身。人員風險具體表現(xiàn)在人員的能力、人員的流失和人員的道德三個方面。劉驊將創(chuàng)業(yè)風險分為系統(tǒng)風險和非系統(tǒng)風險，系統(tǒng)風險是指由于創(chuàng)業(yè)外部環(huán)境的不確定性引發(fā)的風險；非系統(tǒng)風險是指非外部因素引發(fā)的風險，即與創(chuàng)業(yè)者、創(chuàng)業(yè)投資和創(chuàng)業(yè)企業(yè)有關(guān)的不確定因素引發(fā)的風險。

二、創(chuàng)業(yè)風險研究綜述

目前，創(chuàng)業(yè)理論體系仍然是由國內(nèi)外學者各自積累的學術(shù)碎片所組成，創(chuàng)業(yè)研究作為一個學術(shù)領(lǐng)域仍處于“青春期”（Low,2001）。由于存在理論和實踐的真空地帶，創(chuàng)業(yè)理論需解決的問題還很多，其中最值得關(guān)注的是創(chuàng)業(yè)風險的研究問題。在有關(guān)研究中，創(chuàng)業(yè)風險的提及率很高，但這些研究大多停留在創(chuàng)業(yè)投資公司的創(chuàng)業(yè)投資風險的研究層面，站在創(chuàng)業(yè)企業(yè)角度對創(chuàng)業(yè)風險的研究還較少。

在對創(chuàng)業(yè)者風險傾向的研究中，Brockhaus（1980）和Bird（1997）認為創(chuàng)業(yè)者比一般管理者在決策中接受更高的風險水平，但這并不表示創(chuàng)業(yè)者的風險傾向高于一般管理者。此外，還有許多國外學者都圍繞這個問題進行研究，試圖證實創(chuàng)業(yè)者與一般管理者在風險傾向上的差異性，但都沒有得到令人滿意的結(jié)果。目前所達成的較為一致的觀點是創(chuàng)業(yè)者在風險傾向上較一般管理者并無實質(zhì)性差異（Low，2001），創(chuàng)業(yè)者只是中等程度的冒險者（McClelland，1961），[5]只是創(chuàng)業(yè)者抱著更為樂觀的心態(tài)看待創(chuàng)業(yè)機會（Palich，1995）。在對創(chuàng)業(yè)風險分析和管理的研究中，Gerosa、Nasini（2001）以太空產(chǎn)業(yè)為分析對象，對其創(chuàng)業(yè)風險進行了分析，并將創(chuàng)業(yè)風險管理視為太空產(chǎn)業(yè)管理中的一項新挑戰(zhàn)；Barker、Harrell和Todd（2002）提出了基于模擬現(xiàn)金流量分析創(chuàng)業(yè)風險的方法， Puing和Zedtwitz提出了孵化器風險管理方法以及Allen運用案例分析法對創(chuàng)業(yè)企業(yè)風險管理進行分析，此外還有學者從投資者角度運用新制度經(jīng)濟學的分析方法研究創(chuàng)業(yè)企業(yè)的風險治理理論。

國內(nèi)學者對創(chuàng)業(yè)風險的研究成果主要有：從創(chuàng)業(yè)風險來源及構(gòu)成的角度對創(chuàng)業(yè)風險進行研究，陳震紅和董俊武(2003)認為創(chuàng)業(yè)環(huán)境的不確定性、創(chuàng)業(yè)機會與創(chuàng)業(yè)企業(yè)的復(fù)雜性、創(chuàng)業(yè)者、創(chuàng)業(yè)團隊與創(chuàng)業(yè)投資者的能力與實力的有限性是創(chuàng)業(yè)風險的根本來源，創(chuàng)業(yè)過程中往往會存在融資缺口、研究缺口、信息和信任缺口、資金缺口、管理缺口等，這些缺口導(dǎo)致了創(chuàng)業(yè)風險的產(chǎn)生；李志能、郁義鴻和羅伯特?希斯瑞克（2000）認為創(chuàng)業(yè)風險產(chǎn)生的形式依賴于創(chuàng)業(yè)的領(lǐng)域，通常的創(chuàng)業(yè)風險不外乎由財務(wù)風險、精神方面的風險和社會領(lǐng)域的風險等幾個方面構(gòu)成。對創(chuàng)業(yè)風險的識別、評估模型和控制進行研究，李洪彥（2007）從高科技創(chuàng)業(yè)風險的特征出發(fā),對高科技創(chuàng)業(yè)風險管理與傳統(tǒng)企業(yè)風險管理的方法進行了比較分析，提出了創(chuàng)業(yè)風險識別和評估的方法以及創(chuàng)業(yè)風險控制的有效途徑，并探討了防范高科技創(chuàng)業(yè)風險的管理策略；趙觀兵、萬武（2006）建立了高新技術(shù)創(chuàng)業(yè)風險評判指標體系，并建立了多級模糊綜合評判模型對高新技術(shù)創(chuàng)業(yè)風險進行評估；顏士梅、王重鳴（2007）以混合安排的相關(guān)理論為基礎(chǔ),構(gòu)建了并購式的創(chuàng)業(yè)人力資源整合風險控制策略的理論框架,將人力資源整合風險的控制策略分為基于規(guī)范、基于期望和基于契約的三大類控制策略,并通過深度訪談來獲取數(shù)據(jù)和資料,采用案例分析方法對不同人力資源整合風險控制策略及其特征進行了詳細研究；趙光輝（2005）從人才創(chuàng)業(yè)風險的角度對創(chuàng)業(yè)風險進行原因分析，并對創(chuàng)業(yè)的經(jīng)營風險、財務(wù)與會計風險、投資風險、企業(yè)內(nèi)部審計風險等提出了相應(yīng)的風險控制措施。一些學者還對創(chuàng)業(yè)風險的管理機制進行研究，如付玉秀、張洪石（2003）以委托-理論為基礎(chǔ)，分析了創(chuàng)業(yè)風險中的創(chuàng)業(yè)企業(yè)家風險在創(chuàng)業(yè)企業(yè)不同發(fā)展階段的表現(xiàn)、成因及影響因素，并提出了包括項目篩選機制、投資工具選擇、契約限制與條款約束、動態(tài)評估和分階段投資、控制權(quán)激勵、風險報酬激勵、風險跟蹤管理、退出投資等一系列相輔相成的創(chuàng)業(yè)企業(yè)家風險管理機制；陳曉?。?006）從創(chuàng)業(yè)企業(yè)成長風險入手，研究創(chuàng)業(yè)企業(yè)成長風險跟蹤管理機制，認為創(chuàng)業(yè)投資家為了及時識別和控制創(chuàng)業(yè)風險, 應(yīng)參與創(chuàng)業(yè)公司的管理，并構(gòu)建風險跟蹤管理機制來加強對創(chuàng)業(yè)企業(yè)的風險監(jiān)控，在確定風險跟蹤管理的方式與參與程度時, 創(chuàng)業(yè)投資家應(yīng)考慮創(chuàng)業(yè)企業(yè)發(fā)展階段、股權(quán)比例和投資行業(yè)等因素。

三、研究述評

綜上所述，關(guān)于創(chuàng)業(yè)的概念，雖然學者們存在著不盡統(tǒng)一的定義，但他們均圍繞著創(chuàng)建新組織，開創(chuàng)新業(yè)務(wù)，利用創(chuàng)新思想創(chuàng)造資源的新組合；發(fā)現(xiàn)、捕捉與利用商業(yè)機會；價值創(chuàng)造與財富增長；風險承擔等視角進行闡述。國內(nèi)學者對創(chuàng)業(yè)概念的界定大多是借鑒和總結(jié)國外學者的研究成果，他們的研究較集中于從創(chuàng)業(yè)機會和創(chuàng)業(yè)風險承擔的角度開展，認為創(chuàng)業(yè)是一個發(fā)現(xiàn)、捕捉和利用機會并獲取收益的過程，這個過程創(chuàng)業(yè)者需要創(chuàng)新和承擔相應(yīng)的風險。創(chuàng)業(yè)機會是創(chuàng)業(yè)的必要條件，也是首要條件。因為一個理性的創(chuàng)業(yè)者不管他擁有多少資源、擁有多少新技術(shù)，如果沒有機會，他是不會進行創(chuàng)業(yè)的。創(chuàng)業(yè)不一定要創(chuàng)造出新的產(chǎn)品或者新的服務(wù)，也不一定要有新的技術(shù)，但它一定要有創(chuàng)業(yè)的機會，創(chuàng)業(yè)者也是因為看到了創(chuàng)業(yè)的商機，捕捉住商機才利用商機進行創(chuàng)業(yè)的。關(guān)于創(chuàng)業(yè)風險的界定，目前研究只是從某個角度展開，且只是將創(chuàng)業(yè)概念與風險概念“相加”進行界定，并沒有將創(chuàng)業(yè)風險作為一個專有名詞進行專門定義。

在創(chuàng)業(yè)風險的研究中，國內(nèi)外學者所關(guān)注的問題是一樣的，但研究角度存在著差異。國外學者更多的是從創(chuàng)業(yè)風險的承擔者――創(chuàng)業(yè)者出發(fā)，研究創(chuàng)業(yè)者的風險傾向，尋找創(chuàng)業(yè)者愿意冒險創(chuàng)業(yè)的原因；在創(chuàng)業(yè)風險的分析和管理方面，國外學者更多的是關(guān)注創(chuàng)業(yè)風險識別和評估的方法以及創(chuàng)業(yè)風險治理理論的研究。而國內(nèi)學者更多的是研究創(chuàng)業(yè)風險產(chǎn)生的原因，并運用現(xiàn)有的方法對具體的創(chuàng)業(yè)風險進行評估以及提出相應(yīng)的風險控制措施，他們更多的是處于應(yīng)用層面而不是理論層面對創(chuàng)業(yè)風險進行研究。

參考文獻：

[1]Drucker,P.F.. Innovation?and?entrepreneurship[M].New York: Harper Row,1985:16

[2]郁義鴻李志能羅伯特 D?希斯瑞克:創(chuàng)業(yè)學[M].上海:復(fù)旦大學出版社,2000:39

[3]劉驊:民營高科技企業(yè)創(chuàng)業(yè)風險研究[D].武漢:武漢理工大學,2006

[4]Low, M.B.. The Adolescence of Entrepreneurship Research: Specification of Purpose [J]. Entrepreneurship Theory and Practice, 2001, 25(4): 17-25

篇(2)

關(guān)鍵詞：大學生；初創(chuàng)企業(yè)；風險應(yīng)對

當前大學生創(chuàng)業(yè)成功率不高，很大程度上是因為大學生沒有接受過全面的理論指導(dǎo)，也缺乏一定的實踐經(jīng)驗，大多數(shù)的大學生創(chuàng)業(yè)還是在摸著石頭過河。初創(chuàng)企業(yè)會遇到的風險，不外乎市場、財務(wù)、人員管理等方面，但需要指出的是這些創(chuàng)業(yè)后的風險與前期風險的側(cè)重點是不同的。比如財務(wù)風險方面，不再是資金匱乏的困難，而是財務(wù)管理、資金分配的問題。面對不確定的未來，大學生創(chuàng)業(yè)者必須了解自己企業(yè)在市場競爭中的優(yōu)勢和劣勢，揚長避短，并做好預(yù)案，一旦遇到各類風險，能夠及時有效地進行應(yīng)對和處理，使創(chuàng)業(yè)不會走向失敗。

本文通過實地調(diào)研南通高校大學生創(chuàng)業(yè)事例，綜合分析得出初創(chuàng)企業(yè)可能遇到的各種風險形式，以期能夠給大學生創(chuàng)業(yè)者提供一些經(jīng)驗，使他們少走彎路，促進企業(yè)良性發(fā)展。

一、大學生初創(chuàng)企業(yè)風險的種類及成因分析

本研究對南通周邊18家大學生初創(chuàng)企業(yè)進行了問卷調(diào)查，通過數(shù)據(jù)分析企業(yè)創(chuàng)辦之初面臨的主要風險，具體結(jié)果如圖1所示。從圖表中可以明顯看出，企業(yè)初創(chuàng)期面臨的風險主要有資金風險、市場風險、決策風險、人員風險及管理風險等11種風險形式。造成大學生初創(chuàng)企業(yè)面臨各種風險的原因有以下幾方面：

圖1 南通周邊18家大學生初創(chuàng)企業(yè)風險形式分布

1.資金管理不當

大學生接受過高等教育，掌握了技術(shù)本領(lǐng)，擁有創(chuàng)意點子，可是如果沒有資金的支持，很難將策劃方案轉(zhuǎn)化為實際生產(chǎn)力，真的就是“巧婦難為無米之炊”。對于大學生創(chuàng)業(yè)群體來說，創(chuàng)業(yè)者本身在財務(wù)分析方面知識的匱乏使得其承受資金風險的能力相對較弱。在企業(yè)初期，絕大多數(shù)的大學生創(chuàng)業(yè)者很難及時制定和完善資金管理辦法，在業(yè)務(wù)來往中，不注重及時回籠資金，甚至不簽訂合同，這會給企業(yè)帶來嚴重的損失。此外，初創(chuàng)企業(yè)一般都會選擇投放廣告來提高企業(yè)知名度，宣傳新產(chǎn)品，但是很多廣告實際上并沒有達到預(yù)想的目的，反而造成了無端的人力財力的浪費[1]。

2.市場應(yīng)變不靈

創(chuàng)業(yè)要想盈利，必然離不開市場。雖然大學生創(chuàng)業(yè)者在企業(yè)創(chuàng)辦前期已經(jīng)選擇了有發(fā)展前景的項目，也充分考慮到了產(chǎn)品在市場中的需求，但是市場是多變的，有很大的不確定性，消費者對產(chǎn)品的需求隨著生活水平或是某些大事件的發(fā)生而改變，所以即便是百年老字號也很可能因為市場的變動而虧損，初創(chuàng)企業(yè)就更容易遭遇挫敗。如今的市場，惡性競爭、制假造假、誠信缺失，缺乏足夠?qū)崙?zhàn)經(jīng)驗的大學生創(chuàng)業(yè)者自我保護意識不強，容易被蒙騙，使得企業(yè)損失慘重。而且，大學生創(chuàng)業(yè)者面對多變的市場環(huán)境不能及時有效地制定應(yīng)變方案，往往錯失良機，導(dǎo)致產(chǎn)品市場占有率不高，企業(yè)利潤得不到提升。

南通某高校畢業(yè)生在校園內(nèi)開了一家泡芙店，雖然其泡芙價格比學校外面店鋪的便宜，但是這樣的廉價犧牲了產(chǎn)品的質(zhì)量。泡芙的口味、色澤甚至是店鋪的環(huán)境都沒有競爭優(yōu)勢，消費者在購買一次后便很少再去買，而且口口相傳，即便這家店價格再便宜，又能吸引多少顧客呢？正是因為該畢業(yè)生對市場定位不準確，以為一味追求便宜就夠了，這樣單純的想法最終使得店鋪關(guān)門歇業(yè)。

3.社會經(jīng)驗匱乏

初創(chuàng)企業(yè)在正常運營時需要創(chuàng)業(yè)者做出很多決策，決定企業(yè)產(chǎn)品的定位，決定一周的工作計劃，甚至決定企業(yè)一桌一椅的擺放等，這就需要創(chuàng)業(yè)者擁有成熟理性的思維方式和良好的交際能力。但是，大學生創(chuàng)業(yè)者長期處在象牙塔中，缺乏社會經(jīng)驗，也缺乏必要的社會關(guān)系，加之其本身容易盲目、沖動、眼高手低，在一些緊要時刻易做出錯誤決策，給企業(yè)帶來損失。一些大學生創(chuàng)業(yè)者本身也可能會因為沒有足夠的心理準備，承擔不了巨大的心理壓力，從而一蹶不振。

4.人員管理欠缺

初創(chuàng)企業(yè)員工流動性較高的原因有很多，主要還是企業(yè)沒有一套完善的人才招聘、考核的管理制度，缺乏諸如報酬激勵、系統(tǒng)培訓等機制。一般來說，初創(chuàng)企業(yè)沒有足夠的知名度，也沒有能力提供高額的薪資待遇，很難吸引富有經(jīng)驗的高級人才的加入。初創(chuàng)階段的人力資源部也處于認識粗淺的階段，缺乏基本的人事管理制度，導(dǎo)致內(nèi)部管理混亂，員工無所適從。值得注意的是，初創(chuàng)企業(yè)在業(yè)務(wù)開拓階段，如果一味要求員工高負荷工作而不給予一定報酬激勵的話，便很難全面調(diào)動員工積極性，難以使之為企業(yè)的發(fā)展出謀劃策?？偟膩碚f，員工感受不到企業(yè)的關(guān)懷，甚至覺得企業(yè)對員工的考核不公平，不注重員工自身的想法，不提供培訓和深造的機會，那么往往會喪失人心，導(dǎo)致企業(yè)沒有凝聚力，而員工的頻繁流動將直接導(dǎo)致企業(yè)發(fā)展受到阻礙。

5.企業(yè)文化薄弱

在企業(yè)初創(chuàng)階段，大學生創(chuàng)業(yè)者大多會把重點放在如何拓展業(yè)務(wù)渠道實現(xiàn)盈利方面，很容易忽視掉企業(yè)文化的營造。由于大學生創(chuàng)業(yè)者在學校里并沒有學習到專業(yè)的管理知識，考慮問題不全面，對于市場的規(guī)律、經(jīng)營的理念很不熟悉。一旦真正運營企業(yè)后，大學生創(chuàng)業(yè)者急于惡補有關(guān)市場營銷、財務(wù)管理等方面的知識，無法兼顧到企業(yè)文化的建設(shè)。而且創(chuàng)業(yè)者本身經(jīng)驗不足，閱歷不深，很難具備激勵員工的人格魅力，無法起到以身作則、潛移默化的作用，使得企業(yè)沒有特色文化，沒有高識別度的品牌效應(yīng)，企業(yè)競爭優(yōu)勢不足，難以長久可持續(xù)發(fā)展。

二、大學生初創(chuàng)企業(yè)風險的應(yīng)對策略

風險可以理解為一種不確定的事件，發(fā)生的概率可以是0%，也可以是100%，所以可以說風險其實具有一定的可控性。初創(chuàng)企業(yè)的風險，大體可分為與大學生創(chuàng)業(yè)者自身素質(zhì)相關(guān)的主觀風險和社會環(huán)境因素造成的客觀風險。大學生創(chuàng)業(yè)者面對各種形式的風險，如果能夠掌握應(yīng)對策略，培養(yǎng)風險管理能力，對風險的發(fā)生具有預(yù)見性，就可以大大降低風險發(fā)生的概率。

1.規(guī)范使用資金，完善財務(wù)制度

一個企業(yè)必須要有完善的財務(wù)制度，項目資金的申報、監(jiān)督和審核都必須有章可循。大學生創(chuàng)業(yè)者可多向成功創(chuàng)業(yè)人士請教，盡可能快地制定出一套適合企業(yè)自身發(fā)展的財務(wù)制度，以期降低資金風險。初創(chuàng)企業(yè)應(yīng)盡量縮短投資的回收期，如果一味地投入資金，而不考慮其回本期限，一旦遇到某些不可抗力的事件，企業(yè)資金周轉(zhuǎn)就會出現(xiàn)問題，阻礙企業(yè)日常運作。在業(yè)務(wù)合作時，不要為了追求銷售業(yè)績而忽視客戶延期付款會給企業(yè)帶來的潛在危機，尤其是批發(fā)型企業(yè)，如果貨品積壓，既要承擔高額的倉庫租賃費用，又不能回籠資金，這時候就可以采用促銷手段盡量減少庫存[2]。如果遇到客戶需要延期付款，則需要做出應(yīng)變措施，考慮企業(yè)能接受的最晚期限是多久，接下來的業(yè)務(wù)合作模式是否需要改變。在廣告投入方面，大學生創(chuàng)業(yè)者首先需充分剖析企業(yè)所處環(huán)境，明確廣告投放預(yù)期目標，努力讓投入資金與宣傳效果成正比。

從南通某高校畢業(yè)生在校開理發(fā)店的成功事例中，我們可以借鑒一些經(jīng)驗。在理發(fā)店開業(yè)初期，其采用兼職學生宿舍宣傳的手段推廣會員卡，重點走訪女性潛在消費者，而且會員卡是一人辦理，宿舍整體享受優(yōu)惠，但需要在會員卡中充值一定量的現(xiàn)金。這樣的做法既起到了低成本宣傳作用，又能及時回籠資金用于下一步投資，一舉兩得，效果顯著。

2.提高競爭優(yōu)勢，努力開拓市場

只有積極參與競爭，才能開拓市場，提高企業(yè)產(chǎn)品在市場的占有率。大學生創(chuàng)業(yè)者首先要正確認識企業(yè)的優(yōu)勢與不足，在產(chǎn)品投入?yún)^(qū)域、價格制定等營銷手段上，要考慮到消費者需求和競爭對手產(chǎn)品這兩個方面，學會揚長避短，在優(yōu)勢項目多投入精力，在某一細分市場內(nèi)提高品牌知名度，品牌效應(yīng)帶來的益處會讓企業(yè)受益頗多。大學生創(chuàng)業(yè)者面對復(fù)雜多變的市場環(huán)境時不能產(chǎn)生畏懼心理，要克服急躁情緒，在競爭中保持健康積極的心態(tài)。遇到緊急問題，要根據(jù)實際情況作出相應(yīng)處理，自己不能確定的可以開小組會議討論，確保穩(wěn)扎穩(wěn)打，將問題逐個擊破。

3.強化心理素質(zhì)，提高決策能力

研究結(jié)果和實踐表明，創(chuàng)業(yè)者本身的不足導(dǎo)致創(chuàng)業(yè)失敗的概率比例是非常大的。創(chuàng)業(yè)者在初創(chuàng)企業(yè)中發(fā)揮的作用是相當大的，大學生創(chuàng)業(yè)者相對具有豐富創(chuàng)業(yè)知識及社會經(jīng)驗的人來說是處于劣勢的。在企業(yè)經(jīng)營過程中，會遇到各種各樣的麻煩問題，大學生創(chuàng)業(yè)者一定要克服沖動盲目的缺點，先滅火再查找原因，保持沉著冷靜的頭腦。“新成立的公司所面臨的挑戰(zhàn)之一就是，你無法了解什么才是正確的策略，因此必須做很多的測試與實驗以便于調(diào)整策略，找出重點所在[3]?！丙溈?戴爾的這句話指出一個初創(chuàng)企業(yè)的發(fā)展策略是需要不斷摸索的。大學生創(chuàng)業(yè)者首先要認識到自己決策能力的不足，要善于與團隊溝通，判斷不能武斷，不能一意孤行。要善于總結(jié)，認識企業(yè)目前發(fā)展的不足之處，明確企業(yè)今后發(fā)展方向。如果企業(yè)取得了一定的成績，也不能驕傲，而是吸取經(jīng)驗，作為后面制定發(fā)展策略的參考案例[4]。

4.凝聚優(yōu)秀人才，弘揚企業(yè)文化

很多企業(yè)家都有“以人為本”的管理理念，它不是以個人為中心，也不是以創(chuàng)業(yè)者為中心，而是以員工為中心，特別是以優(yōu)秀員工為中心。在企業(yè)，創(chuàng)業(yè)者自身的素質(zhì)對整個企業(yè)文化的形成有很大的影響，所以大學生創(chuàng)業(yè)者必須學會做一個優(yōu)秀的思想教育工作者，規(guī)范言行，樹立榜樣，對員工產(chǎn)生潛移默化的影響。初創(chuàng)企業(yè)要注重打造一個高效團隊，營造和諧企業(yè)文化，特別是要創(chuàng)新員工激勵機制，使員工感受到領(lǐng)導(dǎo)的信任、企業(yè)的關(guān)懷，激發(fā)他們的工作熱情，為企業(yè)創(chuàng)造利潤[5]。但是，在鼓勵優(yōu)秀員工的同時如果發(fā)現(xiàn)部分員工工作松懈、一味索取的行為也要及時制止，進行批評教育。可建立一定的獎懲機制，實現(xiàn)員工的自身價值，使企業(yè)立于不敗之地。

5.細化經(jīng)營管理，完善組織架構(gòu)

現(xiàn)代管理學中的“短板效應(yīng)”理論主要就是告誡企業(yè)要彌補弱項，增強自身的綜合實力。在實際中不少企業(yè)正是因為“管理經(jīng)驗不足”這塊短板，而導(dǎo)致企業(yè)快速崩潰。初創(chuàng)企業(yè)應(yīng)該在充分分析自身競爭優(yōu)勢的基礎(chǔ)上，制定出符合自身特點的經(jīng)驗?zāi)Ｊ?，避免走一步看一步，杜絕投機心理，切忌盲目發(fā)展。精細化管理模式的建立是保證初創(chuàng)企業(yè)穩(wěn)步發(fā)展的根本，在出現(xiàn)問題的時候應(yīng)嚴格遵循制度處理，所以嚴格的管理制度必不可少。另外，要注重加強骨干人才隊伍的建設(shè)和培養(yǎng)，建立一套完整的組織架構(gòu)。大學生創(chuàng)業(yè)者不妨逐步將自己的權(quán)力授予一些骨干員工，這樣既減輕了創(chuàng)業(yè)者自身的壓力，又能讓這些員工感覺到企業(yè)對他們的鼓勵，充分發(fā)揮出他們的才能，高效執(zhí)行各項決策，完成企業(yè)既定目標。

創(chuàng)業(yè)是一種能力，創(chuàng)業(yè)教育能夠塑造優(yōu)秀的創(chuàng)業(yè)人才，這在大學教育中是必不可少的。創(chuàng)業(yè)是時代的主題，大學生創(chuàng)業(yè)不僅能夠推動國家的經(jīng)濟發(fā)展，還能夠提高人民的生活水平。本文分析了初創(chuàng)企業(yè)的風險形式及其成因，并結(jié)合實際提出了一些有效的應(yīng)對策略，力圖幫助大學生創(chuàng)業(yè)者認識自身不足，吸取前人經(jīng)驗和教訓，養(yǎng)成自身成熟理性的風險意識，逐步提升市場適應(yīng)能力、風險應(yīng)對能力，以便有效規(guī)避風險，提高企業(yè)核心競爭力，促進初創(chuàng)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展。

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關(guān)鍵詞：風險投資經(jīng)濟增長格蘭杰因果檢驗

經(jīng)驗和統(tǒng)計資料表明，風險投資的發(fā)展對就業(yè)、經(jīng)濟增長、技術(shù)進步等具有重要貢獻，特別是在風險投資業(yè)比較發(fā)達的美國。風險投資加速了高技術(shù)的產(chǎn)業(yè)化和商業(yè)化進程，促成了新興產(chǎn)業(yè)的成長和發(fā)達，并因此而改變了人類的生產(chǎn)、生活、娛樂和社會交往方式。本文擬以美國為例，運用格蘭杰因果檢驗、回歸等計量方法對美國風險投資和經(jīng)濟增長的關(guān)系進行實證分析，提出發(fā)展我國風險投資的政策建議。

一、美國風險投資發(fā)展概況

美國現(xiàn)代意義上的風險投資源于1946年“美國研究與發(fā)展公司”（AmericanResearchandDevelopmentCorporation，簡稱ARD）的成立，標志著風險投資進入組織化和制度化發(fā)展的新階段。1958年，為了促進高技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展，美國國會通過了《小企業(yè)投資法》（SBIA），授權(quán)中小企業(yè)管理局制訂和實施中小企業(yè)投資公司計劃，通過設(shè)立政府風險基金，引導(dǎo)和促進更多的民間資金進入風險資本市場，支持企業(yè)的早期發(fā)展并幫助創(chuàng)建新的企業(yè)。在該計劃的鼓勵下，中小企業(yè)投資基金發(fā)展迅速。從1959年到1963年的5年時間內(nèi)，全美就有692家中小企業(yè)投資公司在中小企業(yè)管理局登記注冊，資金總規(guī)模4.64億美元，其中公開募集的投資公司47家，募集資金3.5億美元。

然而，由于存在一些內(nèi)在不足，中小企業(yè)投資基金經(jīng)過一段時間的快速發(fā)展以后很快就陷入了困境。到1977年，全美風險投資總額僅5000萬美元。為了挽救毫無生氣的風險投資行業(yè)，美國國會在1978年至1981年4年間連續(xù)通過了6個具有重要意義的法案，分別是：1978年的收入法案，將資本增值稅從原來的49.5%下降到28%；1979年的雇員退休收入保障法案（ERISA）謹慎人條款，修正了1974年制訂的退休收入保障法案中有關(guān)投資指南的規(guī)定；1980年的《小企業(yè)投資促進法》，將風險投資公司重新劃歸為商業(yè)性開發(fā)公司；1980年的退休收入保障法案安全港條款規(guī)定，消除了其接受退休基金作為有限合伙人時所承擔的巨大風險；1981年的經(jīng)濟復(fù)蘇稅務(wù)法案，進一步將資本增值稅從28%降到20%；1981年的《激勵股票期權(quán)法》，允許股票期權(quán)的持有者在行權(quán)以后再交稅，并降低了稅費標準等。正是這一系列法律與政策上的調(diào)整為美國風險投資業(yè)的發(fā)展創(chuàng)造了良好的政策環(huán)境，加之受70年代末風險基金投資于蘋果、英特爾和聯(lián)邦快遞等獲得了不菲業(yè)績的激勵，從80年代初開始，美國風險投資業(yè)步入復(fù)蘇和快速增長時期。

1990和1991年，美國經(jīng)濟全面衰退，社會對風險資本需求明顯減弱，大量機構(gòu)投資者的資產(chǎn)也頻頻出現(xiàn)質(zhì)量問題。但隨著1992年美國經(jīng)濟逐步復(fù)蘇并進入一個持續(xù)穩(wěn)定增長時期，加上1992年以來美國政府對50年代確立的“小企業(yè)投資公司計劃”進行了一系列改革，有效地實現(xiàn)了小企業(yè)投資公司的復(fù)興，經(jīng)濟的持續(xù)景氣和企業(yè)股票上市的熱潮再次推動美國風險投資業(yè)的持續(xù)增長。1992年，美國會通過《小企業(yè)股權(quán)投資促進法》，除解決了小企業(yè)投資公司計劃的一些結(jié)構(gòu)性問題外，還提出了“參與證券計劃”，即小企業(yè)管理局以政府信用基礎(chǔ)，為那些從事股權(quán)類投資的小企業(yè)投資公司公開發(fā)行長期債券提供擔保，而且長期債券自然產(chǎn)生的定期利息也由小企業(yè)管理局代為支付，從而大大改進了小企業(yè)投資公司的投資方式。美國風險投資協(xié)會（NationalVentureCapitalAssociation，NVCA）的統(tǒng)計結(jié)果表明，到2000年，美國風險投資額達到1048.274億美元的歷史記錄，創(chuàng)造了430萬個就業(yè)機會，7360億美元的國民收入，分別占全美就業(yè)機會的3.3%和國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）的7.4%。1999年，美國風險投資的平均收益率曾經(jīng)達到165.3%的歷史記錄。但2001年以后，由于新經(jīng)濟泡沫破滅，美國風險投資的發(fā)展再次進入低谷，2003年后回升跡象向好。

二、美國風險投資與經(jīng)濟增長的關(guān)系檢驗

為了充分說明風險投資業(yè)對國民經(jīng)濟發(fā)展的推動作用，本文以美國為例，選擇了美國1990年至2003年14年的風險投資額和國內(nèi)生產(chǎn)總值的變化情況來論證分析。我們首先檢驗兩個經(jīng)濟時間序列是否存在偽相關(guān)問題，因為通過大量的實證分析表明，經(jīng)濟意義上幾乎沒有聯(lián)系的序列卻可能計算出較大的相關(guān)系數(shù)，這對我們的實際研究結(jié)果是毫無意義的。本文采用格蘭杰（Granger）因果檢驗法來檢驗X對Y的解釋程度（其中Y代表國民生產(chǎn)總值，X代表風險投資）。

表1格蘭杰因果檢驗結(jié)果

原假設(shè)F統(tǒng)計P值

Y不是X的格蘭杰成因1.326190.38306

X不是Y的格蘭杰成因2.067790.24719

注：以上分析用EVIEWS3.1軟件計算得出。

可見，對于X不是Y的格蘭杰成因的原假設(shè)，拒絕它犯第一類錯誤的概率只有0.25，表明X不是Y的格蘭杰成因的概率較小，拒絕原假設(shè)，表明至少在95%的置信水平下，可以認為X是Y的格蘭杰成因。同樣對于Y不是X的格蘭杰成因的檢驗概率只有0.38，也拒絕原假設(shè)，表明至少在95%的置信水平下可以認為Y也是X的格蘭杰成因。通過分析得出，序列X和Y都能提高彼此的被解釋程度，風險投資業(yè)和國民經(jīng)濟發(fā)展有相互反饋關(guān)系，風險投資推動了國民經(jīng)濟的發(fā)展，國民經(jīng)濟的發(fā)展又為風險投資業(yè)的繁榮創(chuàng)造了條件。

我們用國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)來反映國民經(jīng)濟發(fā)展水平，風險投資對國民經(jīng)濟發(fā)展的貢獻，可以列出其線性模型式表示如下:Y=AX+B，式中:Y——國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)，X——風險投資額，A、B——待估計的系數(shù)。將美國1990年至2003年風險投資額和國內(nèi)生產(chǎn)總值28個樣本在Eviews軟件上采用加權(quán)最小二乘法進行運算，估計結(jié)論為Y=0.158804X+14.41221，其中R2=0.818469，相關(guān)系數(shù)r=0.8824，T統(tǒng)計值為62.5209。從估計結(jié)論可以看出，風險投資業(yè)的發(fā)展與國民經(jīng)濟的增長有嚴格的正相關(guān)，兩者相關(guān)的概率達到0.88。通過回歸方程粗略看出風險投資對國民經(jīng)濟發(fā)展的貢獻率，風險投資每增加1%，國民生產(chǎn)總值增加0.16%，擬合系數(shù)R2為0.818469，回歸效果較好，T值顯著性通過檢驗。除了定性分析外，西方學者對風險投資的作用也進行了大量定性研究，具體來講，風險投資對經(jīng)濟增長的貢獻表現(xiàn)在多個方面：一）風險投資創(chuàng)造更多的就業(yè)機會。根據(jù)美國風險投資協(xié)會（NVCA）研究報告，風險投資支持的企業(yè)創(chuàng)造了更多的就業(yè)機會，而且保持著一個穩(wěn)定的增長率。在對美國風險資本經(jīng)濟影響的7次年度調(diào)查中發(fā)現(xiàn)，創(chuàng)業(yè)企業(yè)在第一個營業(yè)年度平均擁有員工21人，到第八個營業(yè)年度平均員工達到184人，增長速度遠遠高于一般企業(yè)。另據(jù)一份對500家受風險資本支持的創(chuàng)業(yè)企業(yè)的調(diào)查顯示，1991-1995年，這些企業(yè)提供的就業(yè)機會每年以34%的速度增長。與此同時，財富500強企業(yè)每年以4%的速度在減少工作職位。[③]通過調(diào)查得知，在就業(yè)增長較快的主要行業(yè)中，幾乎都得到了風險投資直接或間接的支持。當然，不同的行業(yè)在創(chuàng)造就業(yè)機會上又會有所不同，計算機軟件行業(yè)可以說是一枝獨秀，由風險投資支持的軟件企業(yè)雇用了88%的軟件工作人員。

（二）風險投資拉動銷售收入的增長。風險投資支持的各個行業(yè)中的企業(yè)在拉動企業(yè)銷售收入增長方面明顯優(yōu)異于缺乏風險資本支持的企業(yè)。1975-1995年的20年間，美國最成功的24家生物科技和信息技術(shù)公司的營業(yè)額增長了100倍，而這些企業(yè)絕大多數(shù)都曾經(jīng)得到過風險資本的支持。特別明顯的是軟件行業(yè)，通過對2000-2003年美國軟件行業(yè)銷售的調(diào)查，風險資本支持的軟件行業(yè)產(chǎn)值增長達到31%，而與此相對應(yīng)的整個軟件行業(yè)的增長率卻只有5%。在某些風險投資特別青睞的高技術(shù)行業(yè)，風險資本的支持更是明顯，而這些行業(yè)的銷售收入增長也非常迅速。

（三）風險投資促進高技術(shù)產(chǎn)業(yè)的興旺。風險投資與高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)有著密不可分的關(guān)系。高新技術(shù)發(fā)展的高創(chuàng)新性、知識密集性、高風險性等決定了高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)很難像其它一般成熟產(chǎn)業(yè)一樣從傳統(tǒng)融資渠道獲得資金。在這種情況下，風險投資應(yīng)運而生。風險投資對R&D成果的轉(zhuǎn)化進行投入，提高了成果的轉(zhuǎn)化率。支持創(chuàng)業(yè)成功，推進高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化，在科技成果、創(chuàng)業(yè)人才以及資金的混合體中，風險資本投資是關(guān)鍵的一分子，正是這種混合體促進了新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。僅1987年至1996年，美國風險資本家向包括計算機硬件、計算機軟件及服務(wù)、通訊等在內(nèi)的信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資就從21億美元增加到1996年的48億美元，年均增長7%，信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)的總產(chǎn)值從2175億美元增加到4445億美元，年均增長6.5%。

三、發(fā)展我國風險投資業(yè)的政策建議

我國的風險投資目前雖有一個旺盛的發(fā)展格局，但并沒有真正形成一個產(chǎn)業(yè)，主要有兩個方面的障礙：宏觀方面存在風險投資發(fā)展的制度障礙，具體表現(xiàn)在缺乏有效地推出渠道和退出制度、現(xiàn)行法律和政策不配套所形成的制度缺陷、政府定位不準、參與方式不當?shù)?；微觀方面缺少風險投資對高技術(shù)產(chǎn)業(yè)支持的動力機制和運行機制，主要表現(xiàn)在高技術(shù)產(chǎn)業(yè)的高風險性和低成功率、缺乏真正的風險投資家、單一的風險投資企業(yè)制度等。認識到風險投資對經(jīng)濟發(fā)展、高技術(shù)產(chǎn)業(yè)的重大貢獻，發(fā)展我國的風險投資業(yè)勢在必行。

（一）營造我國風險投資業(yè)發(fā)展的制度環(huán)境。Bygrave和Timmons（1992）對美國風險投資的外部環(huán)境進行了全面的審視和考察。他們指出，風險投資業(yè)的內(nèi)核由資本、人、產(chǎn)品和服務(wù)市場以及支撐組織構(gòu)成。風險投資所處的外部環(huán)境主要包括政府環(huán)境、文化環(huán)境、智力支持、地區(qū)差異等。在營造我國風險投資業(yè)發(fā)展的制度環(huán)境中，政府需要發(fā)揮更大的作用。政府要采取傾斜政策對風險投資業(yè)進行扶植，如對風險投資企業(yè)進行稅收減免和政府補貼、優(yōu)先采購國內(nèi)高科技創(chuàng)業(yè)企業(yè)的產(chǎn)品、以出口信貸方式積極支持高科技創(chuàng)業(yè)企業(yè)開拓和占領(lǐng)國際市場等；發(fā)展多層次的資本市場，為風險投資有效的退出創(chuàng)造有利條件；充分利用科研機構(gòu)、大學、專業(yè)人才的智力支撐作用，進行全方位的合作；改變憑關(guān)系進行投資的行為，由市場來決定投資的去向等。

（二）風險投資的產(chǎn)業(yè)化、市場化和我國高技術(shù)產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)業(yè)化、商業(yè)化緊密聯(lián)系。風險投資產(chǎn)業(yè)化、市場化過程，客觀上能實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化和經(jīng)濟增長方式轉(zhuǎn)變的目標。風險投資在投資運作上一定要面向市場，按市場需求選擇創(chuàng)業(yè)企業(yè)和創(chuàng)業(yè)投資項目，同時按市場經(jīng)濟的運作方式建立風險投資市場中介服務(wù)體系等。風險投資和高技術(shù)產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)業(yè)化和商業(yè)化緊密聯(lián)系，可以促進高技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，從而帶動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的戰(zhàn)略性調(diào)整，比如受市場影響，出現(xiàn)熱門行業(yè)投資過度，而一些有前途的技術(shù)得不到足夠的資本，風險投資企業(yè)在進行投資時可以通過合理分析受資行業(yè)的結(jié)構(gòu)，對受資行業(yè)的投資進行平衡。另外，風險投資業(yè)和高技術(shù)產(chǎn)業(yè)的緊密結(jié)合可以加快高技術(shù)改造傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的步伐和推動國民經(jīng)濟增長從粗放型向集約型的轉(zhuǎn)變。

（三）構(gòu)建我國風險投資對高技術(shù)產(chǎn)業(yè)支持的有效模式。風險投資和高技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展離不開政府環(huán)境、文化環(huán)境、智力支持、資源、市場等因素的正式和非正式約束。根據(jù)這些因素，我們從生態(tài)學發(fā)展的角度來構(gòu)建一個風險投資發(fā)展對高技術(shù)產(chǎn)業(yè)支持的生態(tài)系統(tǒng)，在這個系統(tǒng)中，金融支持、技術(shù)專長、知識等各個要素相互影響，相互制約并循環(huán)反復(fù)。風險投資對高技術(shù)產(chǎn)業(yè)的支持不僅僅局限在資金的投入上，風險投資家往往還肩負著為風險企業(yè)輸入管理技能、知識經(jīng)驗、市場資訊資源、為企業(yè)提供增值服務(wù)等重任，同時通過高技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資的平臺和科研機構(gòu)、大學保持緊密聯(lián)系，獲得源源不斷的智力資本支撐，促進知識、經(jīng)驗、人才等合理流動，及時了解技術(shù)、科研成果的最新動態(tài)從而進行新一輪的投資。

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2.VentureImpact2004venturecapitalbenefitstotheU.S.Economy，GlobalinsightstudybyContentFirst,NVCA.

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內(nèi)容摘要：本文從政府引導(dǎo)基金的性質(zhì)特點和發(fā)展現(xiàn)狀出發(fā)，基于委托理論的視角，對政府引導(dǎo)基金存在的主要風險及成因進行了分析，并提出建立市場準入機制，完善監(jiān)督約束機制，健全社會效益與經(jīng)濟效益相結(jié)合的激勵機制和加強相關(guān)配套政策措施等政策建議。

關(guān)鍵詞：政府引導(dǎo)基金 私募股權(quán)基金管理公司 風險防范

政府引導(dǎo)基金的性質(zhì)特點

（一）政府引導(dǎo)基金的定義

2008年8月，國務(wù)院辦公廳批轉(zhuǎn)了發(fā)改委、財政部、商務(wù)部《關(guān)于創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金規(guī)范設(shè)立與運作的指導(dǎo)意見》（下稱《指導(dǎo)意見》），明確指出引導(dǎo)基金是由政府設(shè)立并按市場化方式運作的政策性基金，主要通過扶持創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)發(fā)展，引導(dǎo)社會資金進入創(chuàng)業(yè)投資領(lǐng)域。引導(dǎo)基金本身不直接從事創(chuàng)業(yè)投資業(yè)務(wù)。這一定義包含以下四層含義：一是非營利性，引導(dǎo)基金的性質(zhì)是政策性基金，其設(shè)立目的不同于一般以營利為目的的商業(yè)性基金，宗旨在于發(fā)揮財政資金的杠桿放大效應(yīng)，增加創(chuàng)業(yè)投資資本的供給，克服單純通過市場配置創(chuàng)業(yè)投資資本的市場失靈問題；二是間接性，引導(dǎo)基金本身不直接從事創(chuàng)業(yè)投資，而是作為母基金，按照市場規(guī)律引導(dǎo)社會資金投資設(shè)立各類創(chuàng)業(yè)投資子基金，由創(chuàng)業(yè)投資子基金投資處于種子期、發(fā)展期的科技型企業(yè)；三是市場化，引導(dǎo)基金以市場化運作為主要方式，引導(dǎo)基金主要職能是引導(dǎo)社會資本進入創(chuàng)投領(lǐng)域并對所投資的創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)加強財務(wù)監(jiān)管，而具體的投資決策和經(jīng)營管理由創(chuàng)業(yè)投資管理團隊進行，政府主要落實相關(guān)的財政金融優(yōu)惠政策，并提供良好的市場環(huán)境；四是限制性，政府引導(dǎo)基金限制投入領(lǐng)域，不得用于從事貸款或股票、期貨、房地產(chǎn)、基金、企業(yè)債券、金融衍生品等投資以及用于贊助、捐贈等支出。閑置資金只能存放銀行或購買國債。

（二）政府引導(dǎo)基金的作用

引導(dǎo)社會資本，形成創(chuàng)業(yè)資本集聚效應(yīng)。政府引導(dǎo)基金的設(shè)立會進一步發(fā)揮財政資金的杠桿效應(yīng)，極大地改善創(chuàng)投資本來源的問題。一方面，引導(dǎo)基金本身為創(chuàng)投市場提供了一個資金來源渠道；另一方面，也會通過政府信用，吸引民間資本、國外資本進入創(chuàng)業(yè)投資領(lǐng)域，同時也可以通過在引導(dǎo)基金運作機制中涉及相應(yīng)的“讓利機制”，吸引保險資金、社保資金等機構(gòu)投資者的資金進入創(chuàng)業(yè)投資領(lǐng)域，降低其資本風險。引導(dǎo)投資方向，扶植中小企業(yè)的成長。政府通過設(shè)立引導(dǎo)基金，引導(dǎo)社會資金投資處于初創(chuàng)期的企業(yè)，從而帶動我國高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。培養(yǎng)本土人才，促進創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展。培養(yǎng)創(chuàng)業(yè)投資家是一個地區(qū)創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展的關(guān)鍵因素之一。通過設(shè)立政府引導(dǎo)基金培養(yǎng)創(chuàng)業(yè)投資管理團隊是美國等發(fā)達國家創(chuàng)業(yè)投資成功之路，而建設(shè)本土創(chuàng)業(yè)投資人才隊伍又是創(chuàng)業(yè)投資可持續(xù)發(fā)展的必由之路。因此，設(shè)立政府引導(dǎo)基金，從而推動我國創(chuàng)業(yè)投資更好更快地發(fā)展。

（三）政府引導(dǎo)基金參與創(chuàng)業(yè)投資的主要方式

階段參股。即引導(dǎo)基金向創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)參股，并按事先約定條件，在一定期限內(nèi)退出。主要支持設(shè)立新的創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)，以擴大對科技型中小企業(yè)的投資總量。跟進投資。即引導(dǎo)基金與創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)聯(lián)合投資于初創(chuàng)期中小企業(yè)。此種方式主要支持已經(jīng)設(shè)立創(chuàng)投機構(gòu)，降低其投資風險。風險補助。即對已投資于初創(chuàng)期中小企業(yè)創(chuàng)司予以一定補助，增強創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)抵御風險的能力。投資保障。即創(chuàng)投機構(gòu)挑選出有潛在投資價值、但有一定風險的初創(chuàng)期中小企業(yè)，此時由引導(dǎo)基金對這些企業(yè)先期予以資助，并由創(chuàng)投機構(gòu)向這些企業(yè)提供無償創(chuàng)業(yè)輔導(dǎo)，輔導(dǎo)結(jié)束后創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)向這些企業(yè)進行股權(quán)投資，引導(dǎo)基金再給予第二次補助。這種方式主要解決創(chuàng)投機構(gòu)因風險而不敢投的困惑，適合科技企業(yè)孵化器等。

我國政府引導(dǎo)基金的發(fā)展現(xiàn)狀

（一）我國創(chuàng)業(yè)引導(dǎo)基金的政策背景

1999年至2000年間，各地方政府紛紛發(fā)起設(shè)立創(chuàng)業(yè)投資公司，但由于受互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)投資泡沫的打擊，整個創(chuàng)投業(yè)陷入低谷；2005年，中央十部委的《創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理暫行辦法》，規(guī)定國家和地方政府可以設(shè)立創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金，引導(dǎo)民間資金進入創(chuàng)投業(yè)，給整個行業(yè)帶來了新氣象；2007年科技部和財政部《科技型中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金管理暫行辦法》，其中創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金階段參股方式的啟動對科技金融創(chuàng)新具有非常重要的示范意義；2008年國家發(fā)改委、財政部和商務(wù)部聯(lián)合的《關(guān)于創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金規(guī)范設(shè)立與運作的指導(dǎo)意見》，從七大方面明確了引導(dǎo)基金設(shè)立的性質(zhì)和宗旨，設(shè)立和資金的來源，運作原則和方式，基金管理以及對其的監(jiān)管，確立了政府引導(dǎo)基金組織和設(shè)立的法律基礎(chǔ)。

（二）我國政府引導(dǎo)基金設(shè)立的主要模式

1.國家開發(fā)銀行聯(lián)合地方政府設(shè)立的引導(dǎo)基金。2006 年3 月，國家開發(fā)銀行與中新創(chuàng)投共同組建“蘇州工業(yè)園區(qū)創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金”，總規(guī)模為10億元，截止到2009年9月完成全部投資，共參股了16家基金；2007年2月，國家開發(fā)銀行聯(lián)合天津市濱海新區(qū)管委會共同設(shè)立“天津濱海新區(qū)創(chuàng)業(yè)風險投資引導(dǎo)基金”，規(guī)模達到20億元，2008 年8月，陜西省政府與國家開發(fā)銀行共同出資設(shè)立了“陜西省創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金”，規(guī)模為10億元。

2.財政直接設(shè)立的引導(dǎo)基金。2006年10月，上海浦東新區(qū)政府設(shè)立“浦東新區(qū)創(chuàng)業(yè)風險投資引導(dǎo)基金”，該基金規(guī)模為10 億元；2009年10月國家發(fā)改委、財政部與北京、上海、深圳、重慶、安徽、湖南、吉林七省市人民政府聯(lián)合設(shè)立募集資金90億元，其中由中央政府注資10 億、地方政府10億、社會募集70億。推出的首批20支創(chuàng)投基金由地方政府選定，根據(jù)當?shù)氐漠a(chǎn)業(yè)特點和地方特點來確定專業(yè)領(lǐng)域投向（見圖1）。

政府引導(dǎo)基金存在的主要風險及成因分析

（一）逆向選擇問題

政府引導(dǎo)基金在對基金管理公司的選擇過程中，經(jīng)常出現(xiàn)的問題。一方面，我國的引導(dǎo)基金操作主體能力不足，具有明顯的行政、政府色彩。從已成立的引導(dǎo)基金來看，大多是由政府委托給一家國有公司或事業(yè)單位，負責引導(dǎo)基金的日常管理，大部分操作主體不具備專業(yè)投資能力，難以識別合適的基金管理公司。難以監(jiān)管子基金運作，同時，由于引導(dǎo)基金的出資方主要是地方財政，于是在選擇合作的基金公司時往往會有注冊和投資的地域限制，給引導(dǎo)基金的運作帶來很大的風險；另一方面，由于雙方的信息非對稱，政府又處于信息弱勢地位，很難利用現(xiàn)有的信息全面了解私募基金，這使得引導(dǎo)基金在投放過程中的投資風險大大增加，甚至成為部分管理人的尋租工具。

（二）道德風險問題

引導(dǎo)基金參與各方之間的目標存在差異甚至沖突，政府資本追求政策目標的實現(xiàn)，希望引導(dǎo)資本投向符合本地產(chǎn)業(yè)規(guī)劃發(fā)展的領(lǐng)域、投向企業(yè)發(fā)展的種子期、起步期等早期階段。而社會資本和創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)追求收益最大化，他們更愿意投資處于成長和成熟期的風險相對較小的企業(yè)和更有贏利前景的行業(yè)。而作為委托方的政府引導(dǎo)基金是信息的弱勢群體，是利益最易受到損害的一方。作為人的基金公司，可能單純追求商業(yè)利益，不把資金投向需要扶持的產(chǎn)業(yè)和企業(yè)，或者投資以后忽略被投資企業(yè)發(fā)展；也可能與被投資企業(yè)合謀，利用其掌握的信息優(yōu)勢低報項目收益，損害引導(dǎo)基金的利益。

（三）委托-問題

引導(dǎo)基金運作中，從一個單向的雙層委托關(guān)系轉(zhuǎn)變?yōu)橐粋€復(fù)合的委托鏈，因此引導(dǎo)基金運作中委托問題更為嚴重。一方面，多重委托導(dǎo)致了監(jiān)管乏力。在引導(dǎo)基金、基金管理公司、被投資企業(yè)的三方動態(tài)博弈中，始終處于委托鏈條初始端的政府主導(dǎo)的引導(dǎo)基金，是信息的弱勢群體，要掌握某一個被投資企業(yè)的運作管理詳細信息很難，對其監(jiān)督成本也隨著委托鏈的增加而擴大；另一方面，由于委托鏈太長，引導(dǎo)基金需要支付多重委托管理費，導(dǎo)致成本過大。

建立引導(dǎo)基金風險防范體系的政策建議

（一）建立市場準入機制

建立合格基金管理公司的準入機制，解決政府引導(dǎo)基金在投放過程中的信息弱勢，保障政府引導(dǎo)基金的健康、有序發(fā)展，是我國政府引導(dǎo)基金發(fā)展過程中面臨的首要課題。要改變過去政府過多地干涉金融活動的意識，堅持市場化的原則，請相關(guān)金融、法律等相關(guān)行業(yè)專家，制定申請政府引導(dǎo)基金的統(tǒng)一評價標準，通過統(tǒng)一的標準來甄別私募基金管理公司，將一些實力不強或資信不高的參與主體擋在門外，最大限度地保護投資者利益。

（二）完善監(jiān)督約束機制

政府引導(dǎo)基金的委托關(guān)系是一種多層結(jié)構(gòu)，這種結(jié)構(gòu)必然會造成委托人對人的監(jiān)控力度弱化，甚至可能出現(xiàn)中間層委托人、人合謀損害上級委托人利益的現(xiàn)象。因此完善內(nèi)、外部監(jiān)督約束機制是非常有必要的。具體來說，政府將引導(dǎo)基金交給專業(yè)的基金公司運作，并簽署委托協(xié)議，資金交給銀行托管，政府成立專門的監(jiān)管機構(gòu)。財政部門作為財務(wù)監(jiān)管部門，對基金預(yù)算進行審查，對基金的使用情況進行監(jiān)管；創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)的備案部門作為業(yè)務(wù)指導(dǎo)部門，應(yīng)該監(jiān)督引導(dǎo)基金參股的創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)把資金主要投向高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和處于初創(chuàng)期和種子期的企業(yè)；基金公司獨立負責項目的投資管理，建立評審決策與方案實施公示制度，接受社會監(jiān)督；銀行作為托管機構(gòu)，根據(jù)投資計劃和政府監(jiān)管部門的指令，采取階段評估基礎(chǔ)上的資金分段投放方式。

（三）健全社會效益與經(jīng)濟效益相結(jié)合的激勵機制

政府引導(dǎo)基金設(shè)立的主要目的是引導(dǎo)社會資本進入商業(yè)資本不愿進入的具有高風險、高成長性的高新技術(shù)領(lǐng)域，引導(dǎo)創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)投資那些處于種子期和起步期的企業(yè)。所以引導(dǎo)基金首要確保的是社會效益。同時也要兼顧經(jīng)濟效益．因為只有投資贏利，才能不斷擴大引導(dǎo)基金規(guī)模．提高社會資本參與投資的積極性，形成良性循環(huán)。由于引導(dǎo)基金運作中的雙重目標，激勵機制的設(shè)計也應(yīng)該從多方面考慮，一是對收益的補償：政府資本以優(yōu)先股形式投入子基金，只收取固定股息。子基金的贏利中政府資本應(yīng)占的份額用于補償社會資本或創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)，虧損由政府資本有限清償；二是對風險的補償：若子基金贏利，政府資本按其投資額所占比例進行分紅；而若子基金虧損，則社會資本的虧損部分由政府資本部分或完全承擔。同時，在制度設(shè)計中允許子基金投資管理團隊持有一定比例的股權(quán)．使其收益與子基金的利潤掛鉤。

（四）加強相關(guān)的配套政策措施

政府引導(dǎo)基金的投資方向主要是風險高、周期長的領(lǐng)域，投資初期往往都是虧損，甚至有些項目最后徹底失敗。而且，引導(dǎo)基金作為政策性基金，是不以盈利為目的的。政府作為其中的參與主體，其主要作用應(yīng)該在于創(chuàng)造有利于引導(dǎo)基金發(fā)展的外部環(huán)境和條件。一方面，要盡快研究出臺符合創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)特點的創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)稅收優(yōu)惠政策，以降低創(chuàng)業(yè)資本的獲得成本，從而提高創(chuàng)業(yè)資本的平均收益水平；另一方面，建立私募股權(quán)投資基金高級從業(yè)人員誠信檔案。注重私募股權(quán)投資基金高級從業(yè)人員誠信記錄，使聲譽機制發(fā)揮作用，提倡誠信和依法經(jīng)營，對出現(xiàn)過誠信不良的高級管理人員進行從業(yè)限制，不斷完善職業(yè)經(jīng)理人市場體系。

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關(guān)鍵詞：融資渠道；蘇北地區(qū)；中小企業(yè)

中圖分類號：F061.5 文獻標識碼：A 文章編號：1001-828X（2012）02-0-01

近年蘇北五市經(jīng)濟快速增長，蘇北地區(qū)的中小企業(yè)發(fā)展迅速崛起，經(jīng)濟增長速度超過蘇南地區(qū)，在地區(qū)經(jīng)濟總量中的地位越來越重要；中小企業(yè)發(fā)展對于促進蘇北地區(qū)經(jīng)濟繁榮、增加就業(yè)、活躍市場和維護社會穩(wěn)定起著舉足輕重的作用。由于蘇北中小企業(yè)自身的局限性和外部環(huán)境的制約，融資難的問題已經(jīng)對中國中小企業(yè)的進一步發(fā)展構(gòu)成了瓶頸制約，中小企業(yè)融資問題一直是蘇北地方政府和企業(yè)關(guān)注的重點。

一、蘇北地區(qū)中小企業(yè)融資渠道現(xiàn)狀

根據(jù)蘇北中小企業(yè)實地走訪調(diào)研顯示，蘇北地區(qū)的融資渠道狹窄，間接融資體系存在著明顯的缺陷，銀行貸款融資占據(jù)了間接融資方式大部分的份額，其他間接融資渠道雖然已經(jīng)存在，但其資金規(guī)模和使用效率決定了還無法真正成為有效的融資渠道。

蘇北地區(qū)中小企業(yè)融資渠道主要依靠內(nèi)部融資渠道，即企業(yè)所有者的投入和企業(yè)自身的積累，屬于企業(yè)自有資金，這種融資渠道積累速度慢，不適應(yīng)企業(yè)規(guī)模的迅速擴大，而且自我積累存在雙重征稅問題；而外部融資渠道中，主要包括專業(yè)銀行信貸資金、非銀行金融機構(gòu)資金、其他企業(yè)資金、民間資金和外資；其中專業(yè)銀行信貸資金占據(jù)比例較大，以國有商業(yè)銀行主導(dǎo)的間接融資為主，民間資本借貸次之，總體上缺少其他金融方式，特別是證券市場的直接融資和風險投資基金。由于蘇北地區(qū)中小企業(yè)屬于勞動密集型企業(yè)，產(chǎn)品檔次低、成本高、市場占有份額少，生產(chǎn)技術(shù)落后、科技含量低，企業(yè)經(jīng)濟及社會效益均不理想，符合國家產(chǎn)業(yè)政策又符合商業(yè)銀行信貨支持對象的支柱產(chǎn)業(yè)項目不多，隨著國家銀行金融政策傾斜以及蘇北地方政府對中小企業(yè)的扶持，蘇北中小企業(yè)利用專業(yè)銀行借貸資金的融資方式越來越多。而民間資本的融資方式，由于其在擔保方式、利息支付、易得性、便利性等方面具有優(yōu)勢，蘇北地區(qū)中小企業(yè)利用民間資本的融資方式已具有一定的規(guī)模。

二、蘇北地區(qū)中小企業(yè)融資難原因分析

1.現(xiàn)行金融機制不利于中小企業(yè)的資金融通。目前，現(xiàn)行金融貸款機制增大中小企業(yè)融資難度，中小企業(yè)貸款的要求高、貸款操作流程復(fù)雜、貸款額度有限，這些因素都限制中小企業(yè)進行專業(yè)銀行貸款的行為。銀行為了減少和中小企業(yè)委托關(guān)系中的監(jiān)督成本，防范中小企業(yè)的道德風險，往往要求中小企業(yè)提供有效擔?；虻盅海侵行∑髽I(yè)往往很難做到。

2.蘇北地區(qū)中小企業(yè)信用擔保體系不完善，中小企業(yè)主信用缺失導(dǎo)致貸款難。蘇北地區(qū)地方政府尚未正式出臺相應(yīng)政策法規(guī)， 擔保機構(gòu)的法律和商譽地位難以確立， 且現(xiàn)有的信用擔保機構(gòu)業(yè)務(wù)范圍狹隘， 業(yè)務(wù)運作水平低， 缺乏應(yīng)對擔保風險和損失的措施， 這些都加劇了中小企業(yè)貸款難度。同時蘇北中小企業(yè)主不重視信用體系，個別中小企業(yè)存在信用危機，信用缺失是貸款難的一個重要原因。

3.企業(yè)融資渠道單一，無法采用多渠道的融資方式。從調(diào)研中發(fā)現(xiàn)，蘇北地區(qū)的融資渠道與蘇南地區(qū)的多層次渠道不同，蘇北地區(qū)中小企業(yè)融資渠道以政府導(dǎo)向型的間接融資為主，融資體制單一，無法通過其它渠道來滿足的企業(yè)資金需求。由于蘇北中小企業(yè)所處屬于成熟期行業(yè)，缺乏知識產(chǎn)權(quán)及研發(fā)技術(shù)，科技含量較低，無法進行間接渠道的高科技融資方式。

4.中小企業(yè)自身發(fā)展不規(guī)范導(dǎo)致內(nèi)源融資缺乏。蘇北地區(qū)中小企業(yè)自身發(fā)展不規(guī)范，內(nèi)部管理不完善，財務(wù)制度不健全，在利潤分配中普遍存在著“重消費，輕積累”的傾向，同時人力資源缺乏，無法吸引高素質(zhì)人才，企業(yè)缺乏發(fā)展戰(zhàn)略目標及眼光，導(dǎo)致蘇北中小企業(yè)無法通過企業(yè)留存收益來解決融資難的問題。

三、蘇北地區(qū)中小企業(yè)融資渠道發(fā)展對策

蘇北地區(qū)中小企業(yè)融資渠道的發(fā)展，必須要考慮其信用低、擔保少和風險高的特點，根據(jù)實際情況，尋找適當?shù)慕鉀Q方式。

1.改善蘇北投融資環(huán)境，加快推進中小企業(yè)信用擔保體系建設(shè)。蘇北地區(qū)地方政府轉(zhuǎn)變管理理念，借鑒蘇南先進的經(jīng)驗及政策，積極引導(dǎo)資金投入到市場前景廣闊、盈利高、風險小的項目，改進信貸服務(wù)，增加信貸投入，為蘇北民營經(jīng)濟及中小企業(yè)的發(fā)展提供政策支持。同時由財政支持，加快建設(shè)信用擔保體系。探索成立吸納民間資本、主要面向民營企業(yè)的地方性商業(yè)銀行。

2.轉(zhuǎn)變企業(yè)增長方式，培育高新技術(shù)及高科技產(chǎn)品，吸納創(chuàng)業(yè)風險資金方式進行融資。風險投資基金主要傾向于高成長性、高收益性的高科技產(chǎn)業(yè)，蘇北中小企業(yè)應(yīng)加緊企業(yè)轉(zhuǎn)型，培育高新技術(shù)及高科技產(chǎn)品，將企業(yè)打造成高科技企業(yè)，對于高科技企業(yè)來說，由于存在高風險、高潛在利潤的特點，因而在創(chuàng)業(yè)階段可以通過社會上的創(chuàng)業(yè)風險基金實行籌資。

3.加快中小企業(yè)自身發(fā)展，發(fā)展直接融資方式。蘇北中小企業(yè)加快自身發(fā)展，通過技術(shù)創(chuàng)新、提高經(jīng)營管理水平、選擇朝陽產(chǎn)業(yè)及朝陽市場等方式實現(xiàn)企業(yè)積累，進行直接融資。通過股份制改造，明確企業(yè)產(chǎn)權(quán)，有利于企業(yè)治理的改善和企業(yè)股權(quán)融資。

4.實現(xiàn)中小企業(yè)上市發(fā)行股票融資。我國證券市場中小企業(yè)板塊的建立為優(yōu)質(zhì)中小企業(yè)融資提供了一個廣闊的發(fā)展空間。隨著蘇北地區(qū)工業(yè)化進程的加快，將不斷涌現(xiàn)一批具有較高素質(zhì)的中小企業(yè)。地方政府應(yīng)積極推動并引導(dǎo)其上市融資，將較好地解決地區(qū)中小企業(yè)融資問題，并帶動區(qū)域中心企業(yè)共同發(fā)展。

5.正確利用民間資本進行融資。隨著國家對民間資本的重視，蘇北地方政府應(yīng)積極引導(dǎo)民間資本規(guī)范操作，注意提高民間借貸行為的公開化，允許相關(guān)的中介機構(gòu)自發(fā)形成，并對其加強規(guī)范化操作，使得民間借貸整體浮出水面，實行透明化管理，將其逐步引入到與正規(guī)融資渠道同等的地位，形成良好競爭。

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篇(6)

關(guān)鍵詞：現(xiàn)代企業(yè)；財務(wù)風險；管理與控制

中圖分類號：F275 文獻標識碼：A 文章編號：1001-828X（2013）06-0-02

改革開放以來，現(xiàn)代企業(yè)的競爭日益多樣化，企業(yè)競爭的環(huán)境也變得越來越復(fù)雜，企業(yè)運營的財務(wù)風險也逐漸加劇。因此，加強對企業(yè)財務(wù)風險管理與控制的研究，提升企業(yè)對財務(wù)風險問題的了解和認識，探討應(yīng)對企業(yè)財務(wù)風險的措施，對于解決好現(xiàn)代企業(yè)的財務(wù)風險問題，提升企業(yè)的風險防范能力，維護企業(yè)的正常運轉(zhuǎn)，就顯得十分重要，并且對于促進我國社會主義市場經(jīng)濟的健康發(fā)展具有一定的現(xiàn)實意義。

一、企業(yè)財務(wù)風險內(nèi)涵和成因

1.財務(wù)風險的內(nèi)涵

財務(wù)風險是指企業(yè)在特定的客觀環(huán)境下，由于企業(yè)內(nèi)部和外部環(huán)境存在的各種不確定的因素而造成企業(yè)所期望達到的財務(wù)收益與實際的企業(yè)財務(wù)收益存在差距或產(chǎn)生背離的一種現(xiàn)象。企業(yè)的財務(wù)風險貫穿于企業(yè)財務(wù)管理活動的各個階段，伴隨企業(yè)發(fā)展而出現(xiàn)的各種不確定因素對企業(yè)經(jīng)營產(chǎn)生不同程度的影響，甚至造成經(jīng)濟損失。因此，在開展財務(wù)風險管理的時候，要對企業(yè)的整個財務(wù)管理活動進行完整、詳細的了解，才能真正透徹了解企業(yè)財務(wù)風險的成因和解決問題的辦法。

2.企業(yè)財務(wù)風險的成因

企業(yè)財務(wù)風險的成因主要有兩方面：一是企業(yè)的外部環(huán)境成因，二是企業(yè)自身的運營問題。企業(yè)的外部環(huán)境主要是社會宏觀經(jīng)濟環(huán)境，它包括：國家的經(jīng)濟政策、法規(guī)、稅收的變化情況、企業(yè)發(fā)展的定位和企業(yè)發(fā)展的宏觀走勢、人民幣的匯率、銀行利率的浮動，國家產(chǎn)業(yè)政策的調(diào)整等，這些經(jīng)濟行為的變化都會不同程度地影響企業(yè)的財務(wù)收益，進而帶給企業(yè)一定的財務(wù)風險。而從企業(yè)的內(nèi)部成因來看，主要包括：企業(yè)管理人員的財務(wù)風險防范意識不強，只是單方面重視企業(yè)資金的使用和收益情況，而沒有對企業(yè)財務(wù)活動的風險問題進行評估。企業(yè)在財務(wù)管理活動中的不規(guī)范，導(dǎo)致對企業(yè)財務(wù)風險評估的錯誤，財務(wù)部門在財務(wù)決策上缺乏足夠的科學依據(jù)，往往都是企業(yè)的財務(wù)人員憑既有的工作經(jīng)驗和常規(guī)模式來進行財務(wù)決策和評估活動，沒有從整體上來判斷財務(wù)活動的價值，缺乏財務(wù)決策的精準性。

二、加強財務(wù)風險管理與控制的重要性

財務(wù)風險是度量企業(yè)的財務(wù)管理活動價值的一種重要手段，它從某種程度上反映了企業(yè)財務(wù)狀況和企業(yè)的運營情況。而良好的財務(wù)風險管理和控制，是有效降低企業(yè)的財務(wù)風險和規(guī)范企業(yè)的財務(wù)活動的重要手段和方式。同時，加強企業(yè)財務(wù)風險管理與控制，有利于為企業(yè)的發(fā)展創(chuàng)造一個相對穩(wěn)定的生產(chǎn)經(jīng)營環(huán)境，有利于企業(yè)各項財務(wù)活動的順利進行，進而實現(xiàn)資金的安全性和盈利性，為企業(yè)有效防范各種財務(wù)風險提供可能，實現(xiàn)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展。

三、加強企業(yè)財務(wù)風險管理與控制

1.加強企業(yè)籌集資金活動的風險管理與控制

現(xiàn)代企業(yè)在進行籌資活動時，要做好籌資風險管理工作。企業(yè)的籌資風險管理要在相關(guān)法律政策允許的范圍內(nèi)和一定的行業(yè)標準內(nèi)進行，不能違背社會主義市場經(jīng)濟發(fā)展的相關(guān)經(jīng)濟原則。企業(yè)的籌資活動要按照這些原則和法律的規(guī)定科學、合理、合法地進行，盡可能減少企業(yè)的財務(wù)風險。企業(yè)籌資活動要把握的原則主要包括：一是企業(yè)籌集資金額度要按照企業(yè)的生產(chǎn)規(guī)模、實際生產(chǎn)收益、產(chǎn)品類型、銷售利潤等真實需求來確定，要防止企業(yè)資金籌集風險產(chǎn)生和擴大。二是要將企業(yè)的籌資活動與投資活動相結(jié)合，要充分考慮企業(yè)投資活動對資金的需求，明確企業(yè)資金的使用方向，把握企業(yè)需要籌資的數(shù)額和規(guī)模。三是企業(yè)的籌資結(jié)構(gòu)要與企業(yè)實際的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)相適應(yīng)，要對企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)進行詳細的分析，并且最終依據(jù)企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)來確定企業(yè)籌集資金的途徑、渠道以及企業(yè)負債的構(gòu)成。

現(xiàn)代企業(yè)籌集資金風險的管理和控制措施包括：（1）按照企業(yè)的生產(chǎn)情況和運營情況，確定企業(yè)籌資的規(guī)模；（2）對企業(yè)籌資結(jié)構(gòu)的成本進行評估，然后選擇最符合企業(yè)財務(wù)狀況的籌資活動；（3）企業(yè)要把握宏觀經(jīng)濟環(huán)境和發(fā)展趨勢，選擇合理的籌資時機，以期能最大限度地降低企業(yè)的籌資成本和財務(wù)風險；（4）企業(yè)在開展籌資活動之前，要按照企業(yè)的實際情況對籌資數(shù)額、籌資結(jié)構(gòu)以及籌資時機和期限進行規(guī)劃，制定完善的籌資方案。

2.加強企業(yè)資金使用活動的風險管理與控制

企業(yè)資金使用活動的風險管理與控制對于企業(yè)資金的合理使用具有重要的影響。要加強對企業(yè)投資風險的控制，就必須要明確資金在使用時的風險成因。企業(yè)資金投資風險成因主要包括：（1）企業(yè)的投資活動沒有進行科學、完善的投資計劃，投資決策不合理；（2）企業(yè)在進行投資時，沒有很好地利用投資風險分散組合，導(dǎo)致投資風險和收益相背離，承擔的投資風險性高；（3）企業(yè)在投資管理中，沒有很好地處理實業(yè)投資與金融投資的關(guān)系，許多企業(yè)的金融投資已經(jīng)逐漸脫離了企業(yè)的實業(yè)投資的發(fā)展需求和目標，加大了企業(yè)投資的風險和成本；（4）許多企業(yè)在投資活動中都存在一定的機會主義思想，而缺乏一定的理性，導(dǎo)致企業(yè)的投資風險增加。

現(xiàn)代企業(yè)的投資風險管理和控制措施主要有：（1）企業(yè)在投資活動中，要制定行之有效的原則和風險投資控制策略；（2）企業(yè)的投資活動要遵循審慎性原則，對投資活動開展詳細的事前風險測評和投資回收測試；（3）企業(yè)的投資活動要把握創(chuàng)新和符合自身發(fā)展特點的原則，不要盲目跟風，要在不斷發(fā)展的過程中找到降低企業(yè)投資風險的平衡方法、風險管理和控制辦法等；（4）企業(yè)的投資活動要將投資風險進行分類和分化，減小投資風險的壓力，最好能選擇不同的投資主體來分擔風險。

3.加強企業(yè)資金回收的風險管理與控制

要最大限度地降低企業(yè)的投資風險，使企業(yè)的資金回收達到投資的目標，最關(guān)鍵是要采取有效的措施來提高產(chǎn)品的質(zhì)量，盡可能降低企業(yè)投入成本，使企業(yè)的產(chǎn)品擁有較大的市場競爭力，加快產(chǎn)品銷售和資金回籠，提升資金使用效率和盈利能力。

企業(yè)資金回收風險管理與控制的重點，是把握對應(yīng)收賬款風險管理與控制，可從以下幾個方面進行把握：（1）注意評估對方企業(yè)的財務(wù)狀況，依據(jù)企業(yè)的成交數(shù)額和對方企業(yè)的財務(wù)狀況來選擇合理的結(jié)算方式；（2）詳細評估對方的資信狀況，有效掌握對方的信用情況，減少信用違約風險；（3）采用一定的折扣手段來提高企業(yè)資金回收效率，依據(jù)企業(yè)實際情況來確定折扣政策，加快貨款回收；（4）分析應(yīng)收賬款賬齡，針對不同賬齡的應(yīng)收賬款采用不同的催款措施和手段。

4.加強企業(yè)資金收益分配的風險管理與控制

企業(yè)在資金分配活動中也存在一定的財務(wù)風險，而為了降低企業(yè)在分配收益時的財務(wù)風險，企業(yè)必須要制定科學、合理的分配政策，并且要積極處理好企業(yè)利益與投資者利益的差異，使得企業(yè)的利益分配模式能夠符合企業(yè)長遠發(fā)展需要，而又能起到調(diào)動投資者積極性的目的。企業(yè)在資金收益分配活動中的風險管理與控制措施主要包括：（1）企業(yè)必須按照相關(guān)規(guī)定，并且結(jié)合企業(yè)預(yù)期收益的要求，合理制定會計核算與利潤分配的有效方法。（2）企業(yè)還要考慮到各種因素可能產(chǎn)生的影響，如通貨膨脹、人民幣匯率變化等因素，保證企業(yè)的再生產(chǎn)活動不受這些外界因素的影響。（3）企業(yè)還必須充分考慮投資者的積極性，要拿出足夠有說服力的投資方案使投資者對投資的未來收益有信心，并且要使投資收益得到有效保證、及時兌現(xiàn)和增長。

四、建立健全企業(yè)財務(wù)風險預(yù)警與內(nèi)部控制機制

1.建立健全財務(wù)風險預(yù)警機制

企業(yè)的財務(wù)風險預(yù)警機制是一項可以幫助企業(yè)有效化解或降低企業(yè)財務(wù)風險的預(yù)防機制。財務(wù)預(yù)警機制的建立可以有效提升企業(yè)運營和發(fā)展的能力。同時，由于企業(yè)的財務(wù)風險存在一定的不確定性和復(fù)雜性，所以企業(yè)財務(wù)風險預(yù)警機制的建立，必須是針對各種不確定性因素的多元化發(fā)展，只有這樣才能更加全面地起到有效規(guī)避企業(yè)財務(wù)風險的作用。

目前，國內(nèi)企業(yè)的財務(wù)風險預(yù)警機制主要存在以下幾種模式：（1）有效回避財務(wù)風險的方式。企業(yè)在風險決策的過程中，要盡量選擇投資風險小的決策投資方案，并且在風險決策實施過程中要及時對方案作出調(diào)整和修改，以此來降低企業(yè)的財務(wù)風險；（2）選擇科學的降低企業(yè)風險的方式。有效降低企業(yè)財務(wù)風險的方式主要是企業(yè)通過付出一定的人力和物力，制定和完善風險管理制度和辦法，開展專門的投資風險監(jiān)控，及時掌握風險變動，迅速反應(yīng)和采取措施，提高企業(yè)風險主體（產(chǎn)品質(zhì)量、方案設(shè)計、抵御風險的模式等）抵御風險損失的能力，減少企業(yè)所承擔的財務(wù)風險；（3）選擇分散企業(yè)財務(wù)風險的方式。企業(yè)必須加強與不同企業(yè)之間的合作，積極采用多元化的經(jīng)營策略以及對外投資多元化策略來使企業(yè)的財務(wù)風險能夠得到一定程度的分散，進而達到提高企業(yè)承受財務(wù)風險的能力，并且通過分散企業(yè)財務(wù)風險的方式來達到轉(zhuǎn)移企業(yè)財務(wù)風險的目的；（4）企業(yè)的債務(wù)重組。如果企業(yè)的債務(wù)負擔過重，并且有可能會引發(fā)負面效應(yīng)時，企業(yè)就必須按照相關(guān)的政策和協(xié)議，對企業(yè)的資產(chǎn)債務(wù)進行清算，并通過一定的途徑實現(xiàn)企業(yè)債務(wù)轉(zhuǎn)資本的重組等，以此來降低企業(yè)的財務(wù)風險。

2.建立和完善企業(yè)財務(wù)風險內(nèi)部控制機制

建立和完善企業(yè)的財務(wù)風險內(nèi)部控制機制對于有效管理和控制企業(yè)的財務(wù)風險具有十分重要的作用，但從技術(shù)難度上來說，因內(nèi)部控制機制需根據(jù)企業(yè)發(fā)展不斷更新，其構(gòu)建成本和技術(shù)難度也相對較大。企業(yè)要構(gòu)建有效的財務(wù)風險內(nèi)部控制機制，企業(yè)各級管理層必須充分認識和高度重視財務(wù)風險控制的重要性，在企業(yè)內(nèi)部樹立上下統(tǒng)一的財務(wù)風險管理意識，形成良好的財務(wù)風險防范和控制觀念，加強企業(yè)內(nèi)部各個部門聯(lián)系，共同為構(gòu)建完善的企業(yè)財務(wù)風險內(nèi)部控制機制服務(wù)。目前，比較好的企業(yè)財務(wù)風險內(nèi)部控制機制的構(gòu)建方法主要是依靠企業(yè)自建，通過對企業(yè)內(nèi)部各類生產(chǎn)經(jīng)營流程的梳理，清查關(guān)鍵風險點，建立風險控制流程和關(guān)鍵措施，定期組織對流程執(zhí)行和風險控制檢查，開展評估和實施整改，從而不斷完善財務(wù)風險的內(nèi)部控制機制。

五、結(jié)語

總而言之，企業(yè)的財務(wù)風險管理對于企業(yè)的發(fā)展具有十分重要的作用。企業(yè)要降低財務(wù)風險成本，就必須加強對企業(yè)財務(wù)風險的防范與控制，建立健全企業(yè)財務(wù)風險預(yù)警和內(nèi)部控制機制，只有這樣，現(xiàn)代企業(yè)才能在激烈的市場競爭中實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。

參考文獻：

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篇(7)

隨著市場經(jīng)濟深入發(fā)展，我國企業(yè)面臨著各類風險，財務(wù)風險貫穿于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營全過程。特別是隨著經(jīng)濟環(huán)境日益復(fù)雜，企業(yè)財務(wù)風險不斷增加。面對復(fù)雜多變的內(nèi)外部環(huán)境，我國企業(yè)更應(yīng)發(fā)揮主動性，加強財務(wù)風險的分析，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，針對財務(wù)風險的各種成因，努力防范財務(wù)風險，提高企業(yè)效益。因此，分析了我國企業(yè)財務(wù)風險成因，就相關(guān)防范財務(wù)風險的策略進行研究，并提出相關(guān)建議和措施。

關(guān)鍵詞：

企業(yè)；財務(wù)風險；成因；防范策略

中圖分類號：

F23

文獻標識碼：A

文章編號：16723198（2015）08012202

1引言

隨著我國市場經(jīng)濟迅猛發(fā)展，企業(yè)作為市場經(jīng)濟的主體，從創(chuàng)業(yè)、成長到成熟階段，均面臨著復(fù)雜的內(nèi)外部環(huán)境，市場風險、政策風險、管理風險等都可能給企業(yè)造成財務(wù)風險，對企業(yè)發(fā)展產(chǎn)生影響。從企業(yè)發(fā)展實踐來看，外部環(huán)境、市場競爭、技術(shù)發(fā)展等因素不確定性導(dǎo)致的財務(wù)風險往往是影響企業(yè)發(fā)展，甚至導(dǎo)致企業(yè)失敗的原因。同時，為了正常生產(chǎn)經(jīng)營、確保可持續(xù)發(fā)展，企業(yè)往往采用股權(quán)融資方式和債務(wù)融資方式籌集資金，融資方式的選擇，又往往產(chǎn)生財務(wù)風險。因此，如何強化財務(wù)風險預(yù)測和分析，實施有效的財務(wù)風險防范策略，已成為我國現(xiàn)代企業(yè)亟待解決的重要課題。

2企業(yè)財務(wù)風險形成原因分析

2.1資本結(jié)構(gòu)不合理

資本結(jié)構(gòu)不合理主要體現(xiàn)為股權(quán)融資方式和負債融資方式結(jié)構(gòu)不合理，現(xiàn)代企業(yè)經(jīng)營的首要目標是企業(yè)價值最大化，因此，在籌資時，謀求合理的資本結(jié)構(gòu)，促進企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營正常進行，并帶來較好的盈利，是確定合理資本結(jié)構(gòu)的前提。部分企業(yè)在進行資金籌集前，未結(jié)合企業(yè)未來開展的業(yè)務(wù)進行合理的資金需求預(yù)測，導(dǎo)致籌資規(guī)模不合理。部分企業(yè)未充分利用財務(wù)杠桿，股權(quán)融資方式和負債融資方式未有效加以利用，導(dǎo)致部分企業(yè)在未來生產(chǎn)經(jīng)營業(yè)務(wù)處于快速發(fā)展期時，不敢大量采用負債融資方式，籌資數(shù)量不足，對企業(yè)正常生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生影響，部分企業(yè)又籌資金額過大，負債過多，為企業(yè)帶來資金支出壓力，帶來額外的利息負擔。

2.2負債融資方式不恰當

企業(yè)負債融資方式多種多樣，均具有不同的特性。我國企業(yè)選擇負債融資方式不當、造成財務(wù)風險的情況也屢見不鮮。如，部分企業(yè)錯誤的估計自身的實力和生產(chǎn)經(jīng)營狀況，采用發(fā)行企業(yè)債券的方式進行融資，一旦企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營出現(xiàn)問題，則難以按期償還債券，由于債券方式的局限，無法參考銀行貸款方式進行債務(wù)重組，因此影響企業(yè)聲譽，甚至導(dǎo)致嚴重后果。而部分企業(yè)在選擇融資方式時，盲目的采用銀行借款方式，而由于限制較多，因此取得資金數(shù)額有限，對企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營又造成影響，企業(yè)難以進一步發(fā)展壯大。

2.3市場環(huán)境變化導(dǎo)致財務(wù)風險

企業(yè)外部環(huán)境變化，影響企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營，同樣導(dǎo)致企業(yè)財務(wù)風險。如：企業(yè)受外部市場需求和其他同行業(yè)企業(yè)競爭影響，產(chǎn)品出口受國際金融危機影響，均對企業(yè)財務(wù)數(shù)據(jù)直接產(chǎn)生影響。從企業(yè)財務(wù)指標來看，產(chǎn)品銷量降低、市場占有率下降，企業(yè)存貨增加，資金使用率下降，資金周轉(zhuǎn)效率降低，直接影響企業(yè)速動比率和流動比率，從而企業(yè)短期償債能力受到影響。從企業(yè)長期發(fā)展角度來看，當企業(yè)外部環(huán)境惡化，企業(yè)無法有效收回資金，從而難以進行產(chǎn)品改造、優(yōu)化和升級，又影響企業(yè)規(guī)模擴張和可持續(xù)發(fā)展，影響企業(yè)中長期償債能力，進一步加劇財務(wù)風險，嚴重的甚至導(dǎo)致企業(yè)陷入財務(wù)危機。

2.4經(jīng)營決策不夠科學

投資方面，部分企業(yè)在進行投資時未進行有效的可行性分析，未預(yù)測投資可能帶來的效益回報，對于投資可能的風險未充分認識，導(dǎo)致盲目投資，使得企業(yè)投資難以獲得效益，甚至形成損失。如：部分企業(yè)在進行固定資產(chǎn)投資時，對投資項目沒有細致、系統(tǒng)、周密的調(diào)查，進行決策的依據(jù)不真實準確，甚至信息失真，導(dǎo)致在進行投資時失誤，為企業(yè)帶來風險和損失。在產(chǎn)品銷售方面，部分企業(yè)為增加銷量，有效提高市場占有率，對于客戶信用情況未進行嚴格分析和判斷，盲目采用賒銷的方式進行促銷。雖然在賬面上增加了營業(yè)收入和利潤，但是由于債務(wù)人長期占用企業(yè)資金，使得企業(yè)流動資金缺乏，難以進行擴大再生產(chǎn)，甚至影響企業(yè)正常生產(chǎn)經(jīng)營，導(dǎo)致企業(yè)無法償還外部債務(wù)。另外，大量應(yīng)收賬款難以收回，可能形成呆賬，甚至形成壞賬損失。

3企業(yè)財務(wù)風險防范策略建議

3.1充分利用財務(wù)杠桿，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)

現(xiàn)代企業(yè)應(yīng)充分利用財務(wù)杠桿，綜合利用股權(quán)融資方式和負債融資方式，促進企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營順利進行，提高企業(yè)效益。在進行資金籌集時，應(yīng)充分預(yù)測企業(yè)未來可能的生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模、企業(yè)經(jīng)營目標，確定企業(yè)資金需求量。同時，在進行資金籌集方式選擇時，考慮企業(yè)財務(wù)杠桿平衡點，當企業(yè)處于快速發(fā)展期時，可以考慮采用負債比例較大的籌資方式，增加企業(yè)籌資規(guī)模，同時，由于利息支出在稅前列支，有效降低企業(yè)稅負。應(yīng)充分考慮負債結(jié)構(gòu)的合理性，在長短期負債確定和負債取得和歸還時間安排方面保持合理性。應(yīng)結(jié)合企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營波動周期情況，考慮負債融資方式，避免造成某一時間段的償債壓力或者形成資金閑置現(xiàn)象。短期資金和長期資金，應(yīng)與短期負債和長期負債分別融通，流動資產(chǎn)與短期負債結(jié)合，確保短期償債能力，長期資產(chǎn)應(yīng)由長期負債來進行融通。結(jié)合企業(yè)投資計劃，對企業(yè)未來盈利情況進行預(yù)測，考慮現(xiàn)金流量充足，避免企業(yè)由于資金斷裂形成財務(wù)風險。

3.2結(jié)合企業(yè)長遠利益，選擇合理負債融資方式

選擇融資方式，必須結(jié)合企業(yè)發(fā)展情況，特別是綜合考慮企業(yè)當前利益和未來利益，從而監(jiān)督和控制風險，在選擇負債融資資方式時應(yīng)強調(diào)合理性，以促進企業(yè)長期可持續(xù)發(fā)展。在融資前，除首先考慮當前的資金需求量外，應(yīng)同時考慮企業(yè)未來的長期利益，強調(diào)可持續(xù)發(fā)展過程中的財務(wù)風險管理。應(yīng)對企業(yè)發(fā)展目標和生產(chǎn)經(jīng)營發(fā)展情況進行預(yù)測，采用符合企業(yè)發(fā)展的融資方式。當企業(yè)未來發(fā)展狀況穩(wěn)定，發(fā)展規(guī)模穩(wěn)步擴大時，可以考慮發(fā)行企業(yè)債券方式，以降低貸款周期，同時降低融資成本。反之可以采用銀行貸款的方式進行融資，即使企業(yè)在經(jīng)營過程中發(fā)生財務(wù)危機，也可以采用談判、企業(yè)債務(wù)重組等方式，將負債融資難以償還的財務(wù)風險降到最低。

3.3降低市場風險，實現(xiàn)風險分擔機制

針對企業(yè)外部環(huán)境變化，企業(yè)應(yīng)采取相應(yīng)手段降低市場風險。例如將市場不確定性加以化解，預(yù)測市場的不確定性，建立風險分擔機制，采取多項舉措，多途徑實現(xiàn)風險分散，化解財務(wù)風險。面對外部市場壓力，企業(yè)可以采用信用保險等方式，就企業(yè)某項可能存在的潛在風險實施保險，防范企業(yè)風險，也可采取非保險機制，例如申請高附加值產(chǎn)品金融支持，從而獲得銀行貸款融資，又如，將產(chǎn)品以打折的方式出售給相關(guān)銷售機構(gòu)，提升企業(yè)業(yè)績。企業(yè)應(yīng)建立風險防范和控制機制，設(shè)立財務(wù)風險預(yù)警和管理機構(gòu)，配備財務(wù)風險管理人員，采取常規(guī)性的措施，對企業(yè)可能的財務(wù)風險進行分析、預(yù)測，并采取相應(yīng)的措施防范和化解財務(wù)風險。

3.4加強投資可行性分析，優(yōu)化經(jīng)營決策

應(yīng)強化企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營管理，建立企業(yè)資金管理監(jiān)控制度，防止資金異常，提高資金周轉(zhuǎn)速度。在企業(yè)投資過程中，應(yīng)加強項目可行性分析，在決策時，考慮企業(yè)實際運營情況，又充分對投資對象進行調(diào)查，為投資決策提供準確、可靠的信息進行參考，防范信息收集不全導(dǎo)致投資失誤。一方面，可以指派對業(yè)務(wù)熟悉、管理能力強的專業(yè)人員對被投資項目進行分析，另一方面，加強投資過程中的資金監(jiān)控，實施風險分析和防范。資金監(jiān)控過程中，應(yīng)重點對企業(yè)流動資金使用情況加以掌握。特別是對于企業(yè)應(yīng)收賬款實施動態(tài)管理，加強客戶的信用評價，防止為了提高銷售量而盲目采用信用銷售的方式，從而防范壞賬損失。在存貨決策過程中，應(yīng)加強存貨管理，采用存貨經(jīng)濟批量模型，確定最優(yōu)方式采購存貨，實施ABC存貨管理方式，按照重要性、價值大小等對資金占用情況進行分類，從而提高資金使用效率。

參考文獻

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