序論：寫(xiě)作是一種深度的自我表達(dá)。它要求我們深入探索自己的思想和情感，挖掘那些隱藏在內(nèi)心深處的真相，好投稿為您帶來(lái)了七篇穩(wěn)賺不賠的理財(cái)方式范文，愿它們成為您寫(xiě)作過(guò)程中的靈感催化劑，助力您的創(chuàng)作。

篇(1)

曾幾何時(shí)，“發(fā)行對(duì)象不超過(guò)10名”、“一個(gè)資產(chǎn)包至少要幾千萬(wàn)甚至幾億元”的高門(mén)檻，令許多投資者對(duì)“定向增發(fā)”又愛(ài)又恨。愛(ài)的是定向增發(fā)能折價(jià)購(gòu)買(mǎi)股票，有時(shí)定價(jià)甚至比市價(jià)低30%以上，恨的是門(mén)檻實(shí)在太高了。

如今A股市場(chǎng)跌宕起伏，掙錢(qián)難成為眾多投資者頭疼的問(wèn)題。不少券商瞅準(zhǔn)這個(gè)時(shí)機(jī)，大力推出了為普通投資者量身定做的定向增發(fā)理財(cái)產(chǎn)品，甚至鼓吹“收益率高達(dá)82.5%”、“10萬(wàn)元即可與富翁共享豪門(mén)盛宴”，令不少投資者心動(dòng)不已。

定向增發(fā)產(chǎn)品，真的那么誘人嗎？

門(mén)檻越來(lái)越低

《投資與理財(cái)》記者在采訪中了解到，僅僅今年2 月份，就有13只定向增發(fā)產(chǎn)品面世，而且在券商發(fā)行定向增發(fā)產(chǎn)品越來(lái)越頻繁的同時(shí)，門(mén)檻也越來(lái)越低了。

比如華泰證券3 月8 日開(kāi)始發(fā)行的“華泰紫金定增寶”， 將產(chǎn)品鎖定期從以往的24 個(gè)月縮短至1年，甚至采用了滾動(dòng)投資的策略，1個(gè)參與期對(duì)應(yīng)1個(gè)退出期。其中第一個(gè)參與期為產(chǎn)品成立日起的6 個(gè)月，投資者可隨時(shí)參與該產(chǎn)品的第一期投資。相對(duì)應(yīng)的，第一個(gè)退出期為產(chǎn)品成立滿18 個(gè)月后的連續(xù)10個(gè)工作日。

2012年3月18日，記者來(lái)到國(guó)泰君安北京某營(yíng)業(yè)部，從工作人員那里了解到，國(guó)泰君安發(fā)行的“君得增”，認(rèn)購(gòu)起點(diǎn)為10萬(wàn)元，產(chǎn)品期限2年，規(guī)模上限25億元。管理費(fèi)為募集資金的1.5%，托管費(fèi)為募集資金的0.2%，業(yè)績(jī)報(bào)酬則是收益部分提取20%。

當(dāng)記者提出“封閉期2年，如何規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)”問(wèn)題時(shí)，該工作人員回答：“目前市場(chǎng)中很多私募和信托產(chǎn)品的封閉期也為1至2年，而我們比房地產(chǎn)信托、煤炭信托等產(chǎn)品的收益更高更確定?！?/p>

折扣越來(lái)越小

家住南京市江寧區(qū)的高乾在向《投資與理財(cái)》記者了解定向增發(fā)產(chǎn)品時(shí)，說(shuō)出了他的擔(dān)憂：“收益率高，門(mén)檻又低，定向增發(fā)確實(shí)不錯(cuò)。本來(lái)打算這幾天就買(mǎi)，但還是不確定能賺到錢(qián)，而且1到2年的封閉期所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)又如何控制呢？”

數(shù)據(jù)表明，在過(guò)去幾年當(dāng)中，定向增發(fā)股票2006 年的平均折扣大約為24%，2007 年升到31%，2008、2009、2010 年都在20%上下，今年則降到平均10%-15%，部分定向增發(fā)甚至最終溢價(jià)發(fā)行。

也就是說(shuō)，如果投資者買(mǎi)的定向增發(fā)產(chǎn)品折價(jià)10%的話，只要2年后股市下跌超過(guò)10%，就會(huì)賠錢(qián)。

以上資料顯示，定向增發(fā)產(chǎn)品雖然發(fā)行越來(lái)越多，但折扣也在逐漸減少，而折扣的減少直接決定了收益的降低，甚至加大了凈值大幅下跌的風(fēng)險(xiǎn)。更加值得注意的是，就算明知虧損，投資者在封閉期內(nèi)也無(wú)法減持，只能被動(dòng)持有。

并非“穩(wěn)賺不賠”

不過(guò)，發(fā)行定向增發(fā)產(chǎn)品的券商給出的宣傳資料，卻很是誘人：“過(guò)去5年，無(wú)論股市漲跌，投資定向增發(fā)的平均收益非常高。2006年至2010年，參與定向增發(fā)并持有一年到解禁日賣(mài)出的，平均收益分別為322%、42%、39%、84%、57%，平均年超額收益為82.5%，獲得超額收益的概率為91.8%。即使在2007年、2008年這樣的大震蕩市里，也取得了40%左右的年均收益率?！?/p>

事實(shí)真的如此嗎？《投資與理財(cái)》記者調(diào)查得知，2006年之所以取得高收益，是因?yàn)橹蟪霈F(xiàn)了很多人沒(méi)有料到的大牛市。但2007年就有相當(dāng)一部分產(chǎn)品因發(fā)行時(shí)估值過(guò)高，以及市場(chǎng)的大幅回落而導(dǎo)致破發(fā)，致使收益率大幅下滑。

2011年，不少私募基金在股市大跌的環(huán)境下，推出了超過(guò)50只定向增發(fā)產(chǎn)品，結(jié)果在8 5只股票接連破發(fā)的情況下，有業(yè)績(jī)記錄的31只定向增發(fā)產(chǎn)品中僅5只產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)正收益，虧損比約83%。

數(shù)據(jù)顯示，從2011年11月22日至12月31日，有27家上市公司的非公開(kāi)發(fā)行限售股上市，基金參與了其中13家上市公司的定向增發(fā)。而這13家上市公司中，有6家出現(xiàn)浮虧，占比46%。其中，興業(yè)全球基金8只產(chǎn)品抱團(tuán)參與太原重工增發(fā)，浮虧高達(dá)9000萬(wàn)元。

由此可見(jiàn)，定向增發(fā)產(chǎn)品的收益，直接取決于后期市場(chǎng)的變化和發(fā)展。在市場(chǎng)狀況向好的情況下，定向增發(fā)的確能取得收益，而在市場(chǎng)條件不利時(shí)，折價(jià)雖然能在一定程度上彌補(bǔ)損失，但也無(wú)法保證“穩(wěn)賺不賠”。

篇(2)

定向增發(fā)一向是機(jī)構(gòu)從二級(jí)市場(chǎng)套利的有效工具，由于得到股價(jià)10%折價(jià)的安全墊，還有符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向的項(xiàng)目，所以實(shí)行定向增發(fā)的股票，往往能在接下來(lái)的行情中一路上揚(yáng)。

但“可惜”的是作為上市公司再融資的一種主要方式，定向增發(fā)僅向特定投資者（機(jī)構(gòu)）發(fā)行新股，發(fā)行對(duì)象不超過(guò)10個(gè)，資金體量動(dòng)輒幾千萬(wàn)元甚至幾億元，但散戶們只能眼睜睜的看著，心里直癢癢。

近兩年，部分金融機(jī)構(gòu)已經(jīng)推出了投資定向增發(fā)的理財(cái)產(chǎn)品，比如信托產(chǎn)品，通常起點(diǎn)為10 0萬(wàn)-3 0 0萬(wàn)元。一些私募與銀行聯(lián)手推出的此類(lèi)產(chǎn)品，門(mén)檻雖然下降到了50萬(wàn)元，但要求鎖定兩年不能贖回。即便如此，它也一度被認(rèn)為替中小投資者打開(kāi)了分享收益的大門(mén)。

定增信托助力分享收益

所謂定向增發(fā)信托，是指通過(guò)信托方式募集資金，然后作為一個(gè)機(jī)構(gòu)，參與定向增發(fā)。通過(guò)信托方式，門(mén)檻可以降為100萬(wàn)元。

門(mén)檻的降低，曾讓投資者們踏破定增信托的門(mén)檻。光大證券分析師憲釗解釋，在一般情況下，上市公司定向增發(fā)的對(duì)象只有10多家機(jī)構(gòu)，眾多中小投資者無(wú)法參與，而現(xiàn)在不少機(jī)構(gòu)投資者通過(guò)發(fā)行信托產(chǎn)品募集資金，參與定向增發(fā)。這就讓中小投資者也可以間接參與，最重要的是降低了投資門(mén)檻。

看上去，中小散戶們好像可以揚(yáng)眉吐氣，捋上袖子大干一場(chǎng)了，但當(dāng)所有人都叫好時(shí)，其背后風(fēng)險(xiǎn)也凸現(xiàn)出來(lái)。

有信托分析師認(rèn)為，雖然絕大多數(shù)定向增發(fā)都能以相對(duì)二級(jí)市場(chǎng)折扣價(jià)買(mǎi)到股票，但有個(gè)長(zhǎng)達(dá)一年的解禁期，也不是穩(wěn)賺不賠的生意。一旦定向增發(fā)在選擇時(shí)機(jī)或者項(xiàng)目時(shí)有誤，同樣會(huì)面臨虧損的境地，而且每年的定向增發(fā)項(xiàng)目數(shù)量有限，當(dāng)投資的機(jī)構(gòu)越來(lái)越多時(shí)，其中的收益可能最終被攤薄至市場(chǎng)平均收益水平。

實(shí)際上，從去年開(kāi)始，伴隨著股市的一路下跌，定向增發(fā)雖是打折購(gòu)買(mǎi)的股票，但仍然受大盤(pán)拖累，其價(jià)格優(yōu)勢(shì)很快便消失殆盡，并進(jìn)一步出現(xiàn)虧損。

定增信托全部虧損

在今年以來(lái)完成定向增發(fā)的87家上市公司中，目前股價(jià)跌破增發(fā)價(jià)的達(dá)到6成。而在去年完成定向增發(fā)的上市公司中，也有近半數(shù)在半年內(nèi)股價(jià)跌破增發(fā)價(jià)。

從去年股市下跌開(kāi)始，完成定向增發(fā)后的上市公司股票走勢(shì)并不理想。同樣參與到定向增發(fā)之中的集合信托計(jì)劃，也深刻的感受到了來(lái)自市場(chǎng)的寒意。

2011年8月完成發(fā)行的定增的股票到目前為止8成虧損，而同期成立的10只定向增發(fā)信托，更是全部處于虧損狀態(tài)，而且平均虧損幅度超過(guò)20%，虧損最多的博弘定向增發(fā)指數(shù)型基金22期(結(jié)構(gòu)化)信托，一年來(lái)虧損幅度達(dá)到25.02%。

篇(3)

熱門(mén)臺(tái)灣偶像劇《敗犬女王》里女主角單無(wú)雙的這句話，足以引起許多都市高齡剩女的共鳴。她們獨(dú)立自主、聰明能干，沒(méi)有男人。照樣過(guò)得有聲有色。

無(wú)雙在職場(chǎng)上工作了十幾年，自己租了一間單身公寓，看似精明能干的她，卻是個(gè)生活!不會(huì)換燈泡、水龍頭壞了不會(huì)修、不會(huì)看特價(jià)品、不收集點(diǎn)數(shù)換贈(zèng)品……“反正所有的一切可以用錢(qián)解決，我女王又不是不會(huì)工作賺錢(qián)!”

不過(guò)做為“奔四”，高收入、高學(xué)歷、事業(yè)成功的高版本剩女，想要活得足夠滋潤(rùn)而無(wú)后顧之憂，只會(huì)賺錢(qián)還是不夠的，學(xué)會(huì)理財(cái)才是王道!

小櫻的焦慮

小櫻今年29歲，單身的她在一家外資企業(yè)任行政部門(mén)主管，月收入約13000元。小櫻在公司附近租了一套高級(jí)公寓，努力工作之余，不時(shí)“大血拼”一次犒勞自己，享受美容SPA的，品嘗各種美食，參加種類(lèi)繁多的派對(duì)，過(guò)著很多人羨慕的高級(jí)白領(lǐng)生活，忙碌而快樂(lè)。她屬于典型的“能掙會(huì)花”一族，除了每個(gè)月固定買(mǎi)1000元的定投基金，基本屬于月光女神。

沒(méi)有住房，沒(méi)有存款，沒(méi)有男友，快到30歲的小櫻突然有點(diǎn)恐慌。30歲像一條臨界線，之前的日子是快樂(lè)充實(shí)的，越逼近越像把自己逼進(jìn)個(gè)陰暗的角落，沒(méi)有安全感。

英國(guó)女權(quán)主義者伍爾夫說(shuō)：“女性要超越不平等，首先得有一間自己的房子。這房子包括適當(dāng)?shù)奈镔|(zhì)條件……”

像小櫻這樣獨(dú)立打拼的單身女性，不能只顧一味瀟灑的消費(fèi)，也需要給自己提供適當(dāng)?shù)谋Ｕ稀Ｐ阎笆腔緵](méi)有任何理財(cái)意識(shí)的，在投資方面過(guò)于薄弱。選擇定投基金就是因?yàn)橥耆挥么蚶?，而且她只選擇一支基金定投，理財(cái)方式過(guò)于單一。

為此，小櫻專門(mén)咨詢了專業(yè)理財(cái)師。理財(cái)師建議小櫻首先要轉(zhuǎn)變理財(cái)意識(shí)，確定自己理財(cái)?shù)哪繕?biāo)，找到適合自己的投資方向，合理分配投資和消費(fèi)的比例。對(duì)于小櫻來(lái)講，理財(cái)最重要的一點(diǎn)就是把消費(fèi)額控制在收入以下。有了結(jié)余，才有投資的可能。

最后，小櫻計(jì)劃在不影響自己生活質(zhì)量的前提下，適當(dāng)節(jié)約，每個(gè)月給自己留出一部分的應(yīng)急資金備用，并增購(gòu)兩支不同類(lèi)型的基金平衡收益。此外還計(jì)劃購(gòu)買(mǎi)銀行債券型理財(cái)產(chǎn)品和保險(xiǎn)。

有了這樣的理財(cái)計(jì)劃，小櫻踏實(shí)了很多。她還是干自己高興的事，盡情享受自己的生活，但心里有了底氣，焦慮和煩惱慢慢遠(yuǎn)離。

敗犬女王小月

小月今年33歲，單身，某咨詢公司研究員，月薪2萬(wàn)左右，典型的“敗犬女王”。小月堅(jiān)持經(jīng)濟(jì)獨(dú)立的觀點(diǎn)，她認(rèn)為即使以后結(jié)婚，自己經(jīng)濟(jì)獨(dú)立也是婚姻幸福的保障，所以她在保證消費(fèi)的同時(shí)做了一定的投資。

小月在2003年買(mǎi)了一套商品房自住，目前市值約150萬(wàn)元，尚余2077元貸款未還。此外，小月買(mǎi)了目前市值約5萬(wàn)的股票，6萬(wàn)元的基金，15萬(wàn)元的銀行存款，此外每個(gè)月購(gòu)買(mǎi)1500元的定投基金。

在同齡人中，小月的理財(cái)狀況可以說(shuō)相當(dāng)良好。有房，有存款，有股票，有基金，比較合理地分配了自己的投資項(xiàng)目。投資方面，規(guī)模較大，涉及種類(lèi)也較多，屬于輕度進(jìn)取型的。

不過(guò)，小月也有她自己的煩惱。是提前還貸，還是把結(jié)余下的錢(qián)再做投資?如果做投資的話，應(yīng)該繼續(xù)買(mǎi)股票基金，還是選擇其他的項(xiàng)目?

經(jīng)過(guò)一段時(shí)間的考慮，她決定不提前還貸，以免給自己生活造成太大壓力，合格的“敗犬女王”還是要首先保證自己的生活質(zhì)量啊!

此外，小月又對(duì)自己的投資做了新的規(guī)劃。鑒于目前銀行存款利息收益非常低的情況，這部分錢(qián)每年都在貶值，所以小月決定拿出銀行存款的一半投資收益較高的基金和理財(cái)產(chǎn)品。除了繼續(xù)買(mǎi)進(jìn)指數(shù)型基金，她嘗試了預(yù)期收益率高于一年定期存款收益率的理財(cái)產(chǎn)品，這種產(chǎn)品資金的流動(dòng)性較高。偶爾她也關(guān)注黃金外匯的情況，準(zhǔn)備在適當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī)買(mǎi)入。

招商銀行理財(cái)師建議

對(duì)于“敗犬女王”來(lái)說(shuō)，從理財(cái)角度看最大的不便就在于――唯一的保險(xiǎn)繩只有自己。無(wú)論是否準(zhǔn)備結(jié)婚，保持合理的投資和消費(fèi)比例，做好理財(cái)都是生活質(zhì)量的重要保障。因此“女王”們更應(yīng)該愛(ài)護(hù)自己，做好自己的理財(cái)規(guī)劃。理財(cái)師的建議如下：

NO.1　培養(yǎng)理財(cái)意識(shí)。很多單身女性理財(cái)意識(shí)薄弱，對(duì)錢(qián)沒(méi)有概念，沒(méi)有規(guī)劃，導(dǎo)致在理財(cái)投資方面特別盲目。要培養(yǎng)自己的理財(cái)意識(shí)，找到適合自己的理財(cái)方向，根據(jù)自己的收入、喜好、可操作性等選擇適合自己的理財(cái)方式。

NO.2　強(qiáng)制儲(chǔ)蓄。單身女性理財(cái)?shù)奈ㄒ槐ｋU(xiǎn)只有自己，所以千萬(wàn)不能做“月光女神”，每個(gè)月要拿出一部分收入做強(qiáng)制儲(chǔ)蓄。可以單獨(dú)建立一個(gè)存款賬戶，每月工資發(fā)放后立即把這部分收入存人。實(shí)在控制不了自己的，可以請(qǐng)媽媽幫忙打理，控制消費(fèi)。

NO.3　多元化投資，分散風(fēng)險(xiǎn)。永遠(yuǎn)不要把雞蛋放在同一個(gè)籃子里。存款、股票、基金、房產(chǎn)保持適當(dāng)?shù)谋壤鶕?jù)自身的實(shí)際情況有所偏重，分散風(fēng)險(xiǎn)，增加收益。

NO.4　指數(shù)基金定投。每月定投保持指數(shù)型基金的核心組合，把每月的節(jié)余，以定期定投的方式購(gòu)買(mǎi)指數(shù)基金，如滬深300或中證100指數(shù)基金。這些指數(shù)基金跟蹤市場(chǎng)基準(zhǔn)的表現(xiàn)，屬于“被動(dòng)型”基金，在以下方面大大優(yōu)于主動(dòng)型基金：指數(shù)基金費(fèi)率通常較低，稅收成本更小，而且不用擔(dān)心基金經(jīng)理突然改變投資組合；指數(shù)型基金操作簡(jiǎn)單，不需要太多專業(yè)的理財(cái)知識(shí)，適宜進(jìn)行長(zhǎng)期投資，這些特點(diǎn)都很符合現(xiàn)代單身女性的生活習(xí)慣和工作特征。因此，指數(shù)基金應(yīng)當(dāng)成為投資組合里的核心都分，短期的波動(dòng)是一種必然，可以通過(guò)長(zhǎng)時(shí)間來(lái)化解。

NO.5　債券型理財(cái)產(chǎn)品。隨著去年年底央行的連續(xù)降息，存款的收益過(guò)低。債券型理財(cái)產(chǎn)品年利率3％～4％，貸款型理財(cái)產(chǎn)品年利率5％左右，這些都高于銀行同期存款利率，值得投資。債券型理財(cái)產(chǎn)品并非穩(wěn)賺不賠，投資者應(yīng)根據(jù)自己資金的金額、投資期限、資金的穩(wěn)定程度，選擇不同的債券投資方式，同時(shí)將可能存在的風(fēng)險(xiǎn)分散到不同的投資組合中，以獲得較高的綜合收益。

篇(4)

很多朋友沖著我是財(cái)經(jīng)頻道的主持人，向我請(qǐng)教“理財(cái)絕招”，我說(shuō)我根本不理財(cái)，他們都不信。我跟他們打了個(gè)比方：北京有那么多出租車(chē)司機(jī)，但有幾個(gè)是因?yàn)橄矚g開(kāi)車(chē)而當(dāng)?shù)母绲?？我和他們一樣，做?cái)經(jīng)節(jié)目只是職業(yè)，并非我喜歡理財(cái)。

剛參加工作時(shí)，我在山東濟(jì)南一家電視臺(tái)上班，同事們?cè)谵k公室里談得最多的就是理財(cái)。有人鉆研股票，有人研究基金，還有人琢磨郵票、糧票、連環(huán)畫(huà)之類(lèi)的冷門(mén)收藏品，反正沒(méi)人閑著，都想讓手中的錢(qián)生錢(qián)，利滾利。

后來(lái)，不知從哪兒刮起一股投資蘭花的狂風(fēng)，幾乎一夜之間，辦公室里的每個(gè)人都變成了蘭花迷，人手一本花卉圖冊(cè)，苦心鉆研，家家陽(yáng)臺(tái)上少則十幾盆、多則幾十盆蘭花，擠得滿滿當(dāng)當(dāng)。大家都盼望著手上的蘭花能從購(gòu)入時(shí)的上百元一盆飆升到數(shù)萬(wàn)元一株。

我不懂蘭花和市場(chǎng)，但我能看明白的是，如此全民參戰(zhàn)地在這樣一個(gè)狹隘的投資領(lǐng)域里撲騰，太瘋狂了，而瘋狂的代價(jià)絕對(duì)是慘痛不已。果然，不到半年，除了頂端的炒家賺足了錢(qián)外，絕大多數(shù)的升斗小民們?nèi)甲隽私鹱炙畹锥说膲|腳石。同事們一個(gè)個(gè)都未能幸免。

后來(lái)到了北京，我又見(jiàn)證了另一場(chǎng)更加荒謬的投資熱潮——恐龍蛋。當(dāng)時(shí)有一位特別執(zhí)著的朋友跟我說(shuō)起這事時(shí)兩眼放光：恐龍蛋呀，幾千年前的化石啊，幾百年前的東西都能稱古董，這玩意肯定值錢(qián)！

由機(jī)和火車(chē)上不允許私自攜帶恐龍蛋，朋友硬是自己一個(gè)人把車(chē)開(kāi)到內(nèi)蒙古去接貨，花了50多萬(wàn)元把三枚恐龍蛋誠(chéng)惶誠(chéng)恐地拖回了北京。

我有幸見(jiàn)過(guò)這兩枚恐龍蛋，看上去跟大個(gè)兒鵝卵石差不多，只是多了一層泥胚外殼。那個(gè)朋友專門(mén)打造了玻璃展示箱，把它們固定在定做的架子上放好，說(shuō)后半輩子就指望這兩個(gè)蛋發(fā)財(cái)了。

結(jié)果是，官方正式對(duì)此事進(jìn)行辟謠，聲稱此物無(wú)任何投資價(jià)值，并指出目前市面上所謂的恐龍蛋都是人工偽造的。此消息一出，此前還水漲船高的價(jià)格頓時(shí)崩盤(pán)，那些花高價(jià)投資了恐龍蛋的，一夜之間血本無(wú)歸，惟一從中賺了大把銀子的，是內(nèi)蒙古那幫專做假恐龍蛋的炒家。我那個(gè)朋友躊躇再三，小心翼翼地打開(kāi)了一枚自己視若拱璧的恐龍蛋，發(fā)現(xiàn)原來(lái)只是一個(gè)泥團(tuán)兒，用放大鏡都找不出一丁點(diǎn)骨骼化石。

黃金鉆石，看上去很美

我發(fā)現(xiàn)我身邊從來(lái)都不乏熱衷理財(cái)?shù)呐笥?，但我也發(fā)現(xiàn)，他們中的絕大多數(shù)，都對(duì)投資品市場(chǎng)缺乏了解，理財(cái)思路也不清晰。他們選擇理財(cái)?shù)奈┮伙L(fēng)向標(biāo)就是——跟風(fēng)！

有一段時(shí)間，投資鉆石非常熱，臺(tái)里有位同事買(mǎi)了一顆三克拉的裸鉆投資，她說(shuō)這東西能保持每年不低于12%的增值率。

從市場(chǎng)的售價(jià)看，似乎是這樣，但被她忽視的是，上漲的只是賣(mài)家的售價(jià)，作為藏家，面對(duì)的是一個(gè)有價(jià)無(wú)市的市場(chǎng)。她曾經(jīng)去詢問(wèn)她那顆裸鉆是否能回收，珠寶行報(bào)出的回收價(jià)是——4萬(wàn)，只相當(dāng)于她當(dāng)初購(gòu)買(mǎi)價(jià)格的20%。

我?guī)退业搅耸蹆r(jià)與回收價(jià)天差地別的答案。在采訪南非副總統(tǒng)莫特蘭蒂時(shí)，他對(duì)于投資鉆石的回答是：鉆石難以保值，更不可能升值，它就是碳而已，除了工業(yè)鉆石有實(shí)際用途外，鉆石惟一的價(jià)值就是做成首飾滿足人的虛榮心。鉆石價(jià)格之所以逐年上漲，不是由市場(chǎng)決定，而是由戴比爾斯公司控制的中央銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)決定的——該公司囤積壟斷了全球鉆石原石，每年自行提價(jià)后將原石投放市場(chǎng)，保證供小于求。鉆石漲價(jià)不是因?yàn)橄∪?，而是因?yàn)榭亍?/p>

這下，那個(gè)投資鉆石的同事傻了眼，她那顆裸鉆注定只能當(dāng)做傳家寶一代一代往下傳?？蓡?wèn)題是，當(dāng)想像中已經(jīng)升至30萬(wàn)元的鉆石實(shí)際收購(gòu)價(jià)只有4萬(wàn)元時(shí)，就不可避免地給她帶去了沉重的精神壓力和負(fù)面情緒。很長(zhǎng)一段時(shí)間，她都處于一種魂不守舍的狀態(tài)。更糟糕的是，因?yàn)樘统龇e蓄買(mǎi)了鉆石，連正常生活也受到了影響，她的月薪不過(guò)7000元，她老公也只是普通白領(lǐng)，夫妻倆要還房貸，孩子也即將入托……

隨后的大半年，她過(guò)得很不風(fēng)光，多次主動(dòng)申請(qǐng)跑邊遠(yuǎn)地區(qū)出外景，只為掙些額外的差旅補(bǔ)貼。

她成了我們臺(tái)投資理財(cái)?shù)姆疵娼滩闹唬恍业氖?，投資理財(cái)誤區(qū)有如長(zhǎng)江后浪推前浪，你好不容易繞過(guò)了這個(gè)陷阱，撲通又掉進(jìn)了另一個(gè)坑，這個(gè)坑就叫做投資黃金。

黃金是硬通貨，這下該靠譜了吧？可是，別看金價(jià)翻著跟頭往上爬，從100多元一克漲到了300多元一克，但這是售價(jià)。有一個(gè)在金行工作的朋友告訴我，投資黃金并不保險(xiǎn)。

首先，在金行買(mǎi)的黃金是含手工費(fèi)的，按照不同的品牌論克收取，少則十幾元多則幾十元；其次，金行也是要賺錢(qián)的，所以會(huì)在黃金制品的成本價(jià)上加上利潤(rùn)，這利潤(rùn)也是多少不等的；此外，銷(xiāo)售人員的工資不能少吧；銷(xiāo)售場(chǎng)所的租金不能免吧……諸多成本從哪兒來(lái)？當(dāng)然是羊毛出在羊身上，攤到了每克黃金的售價(jià)中。

據(jù)朋友說(shuō)，當(dāng)金價(jià)位于380元/克，手工費(fèi)還要另計(jì)的時(shí)候，黃金的成本價(jià)是280元/克，多出的那100元囊括了利潤(rùn)、員工工資、場(chǎng)地租金、宣傳費(fèi)等組成部分。

這意味著，如果手里的黃金漲到了500元/克，看起來(lái)賺了不少吧？可是，如果把它們送去金行回收，結(jié)果是你們?nèi)匀贿€虧。因?yàn)榻鹦惺遣粫?huì)按照市售價(jià)回收的，而是按照當(dāng)前成本價(jià)，而這個(gè)成本價(jià)要比市場(chǎng)售價(jià)低上100多元，在成本價(jià)的基礎(chǔ)上，還得再扣除一次手工費(fèi)。因?yàn)槿思冶仨毎涯愕狞S金回爐重?zé)挷拍苜u(mài)出去！

理財(cái)還得悠著點(diǎn)

因?yàn)樯磉吙傆腥嗽谡勍顿Y理財(cái)，耳濡目染的，我發(fā)現(xiàn)了一個(gè)很有趣的現(xiàn)象：那些談起某個(gè)項(xiàng)目回報(bào)豐厚的人，到最后基本上都閉口不提當(dāng)初的那些事兒了，偶爾問(wèn)起也支支吾吾言語(yǔ)不詳，被逼急了才冒出一句——虧了。有炒股虧掉一大半的，有買(mǎi)基金虧損70%的，更有買(mǎi)海外開(kāi)放式基金從百萬(wàn)富翁變成十萬(wàn)身家的……我東看西看，發(fā)現(xiàn)最后惟一一個(gè)穩(wěn)賺不賠的人是我！

我也曾經(jīng)想過(guò)買(mǎi)點(diǎn)啥理財(cái)產(chǎn)品做點(diǎn)啥投資項(xiàng)目，但問(wèn)題是我沒(méi)錢(qián)。我拿的是年薪，看起來(lái)很體面，但架不住我的各項(xiàng)開(kāi)銷(xiāo)。有時(shí)候想想這些開(kāi)銷(xiāo)，都是不能保值增值的。但是，假如我也跟大多數(shù)同事一樣省吃儉用將白花花的銀子投入他們?cè)?jīng)涉足過(guò)的那些理財(cái)項(xiàng)目的話，那么我可能不會(huì)有房，更不可能有車(chē)，也絕對(duì)不可能承擔(dān)得起如今這些愛(ài)好與消費(fèi)方式。

我沒(méi)落下什么錢(qián)，但我沒(méi)錢(qián)的原因是我把錢(qián)花掉了；他們也沒(méi)落下什么錢(qián)，原因則是他們的錢(qián)虧掉了！我覺(jué)得這就像我們同樣買(mǎi)了一堆水果，我吃掉了，他們舍不得吃結(jié)果壞掉了，雖然水果最后都沒(méi)了，但吃掉和壞掉絕對(duì)會(huì)是兩種截然不同的心情。

我相信，絕大多數(shù)的普通人都跟我一樣，連資本市場(chǎng)是怎么回事都搞不清楚，連K線圖都看不明白，對(duì)于投資領(lǐng)域如何建構(gòu)操作也不了解，對(duì)于收藏品的鑒別更是兩眼一抹黑。無(wú)知也還罷了，偏偏還非常無(wú)畏，對(duì)自己的運(yùn)氣與眼光自信滿滿，深信自己買(mǎi)啥啥漲屯啥啥賺。

篇(5)

今年以來(lái)，先是平安好房與萬(wàn)科、綠地、萬(wàn)通等數(shù)十家房地產(chǎn)企業(yè)，共同發(fā)起并成立中國(guó)首個(gè)房地產(chǎn)眾籌聯(lián)盟；緊接著，萬(wàn)達(dá)推出首個(gè)商業(yè)地產(chǎn)眾籌項(xiàng)目“穩(wěn)賺1號(hào)”；近日，諾亞財(cái)富旗下的諾亞“員工寶”又與華遠(yuǎn)地產(chǎn)宣布將聯(lián)合推出房地產(chǎn)眾籌項(xiàng)目。

業(yè)內(nèi)專家表示，這種互聯(lián)網(wǎng)+房地產(chǎn)+金融的跨界模式既降低了地產(chǎn)商的營(yíng)銷(xiāo)成本、解決了其融資困難，又滿足了房地產(chǎn)投資者的需求，還促進(jìn)了新興網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)的發(fā)展，帶來(lái)了多方共贏的效果，具有商業(yè)上的合理性。但其中涉及的投資風(fēng)險(xiǎn)和法律問(wèn)題也不容回避。

扎堆眾籌

2012年美國(guó)Fundrise網(wǎng)站首先將“眾籌”概念引入房地產(chǎn)行業(yè)，開(kāi)發(fā)了“房地產(chǎn)眾籌”這一新模式，即房地產(chǎn)商通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)向投資者為其房地產(chǎn)項(xiàng)目募集資金的模式。投資者可以用較小的金額來(lái)投資多個(gè)房地產(chǎn)項(xiàng)目以分散風(fēng)險(xiǎn)，房地產(chǎn)企業(yè)也可以通過(guò)大眾籌資的方式向投資者募得資金。

房地產(chǎn)眾籌從2014年開(kāi)始在國(guó)內(nèi)起步。去年11月，平安好房聯(lián)手萬(wàn)科發(fā)起涉及216套房源的國(guó)內(nèi)首個(gè)房地產(chǎn)眾籌項(xiàng)目“平安&北部萬(wàn)科城”。該項(xiàng)目共籌資1585萬(wàn)元，眾籌結(jié)束后，參與者可以享受比周邊市場(chǎng)價(jià)低13%的優(yōu)惠購(gòu)房?jī)r(jià)，或者選擇退還本金和預(yù)計(jì)年化收益率3%的收益。

去年11月11日，遠(yuǎn)洋地產(chǎn)和京東金融也聯(lián)手推出“11元籌1.1折房”，籌集資金超過(guò)1220萬(wàn)元。3天后，遠(yuǎn)洋地產(chǎn)再次推出第二波眾籌項(xiàng)目“11元籌新房首付款”，不過(guò)以失敗告終。

今年以來(lái)，房企更掀起一場(chǎng)以眾籌為名的狂歡。5月29日，平安好房不僅攜手萬(wàn)科等數(shù)十家房企成立中國(guó)房地產(chǎn)眾籌聯(lián)盟，還與碧桂園聯(lián)合了國(guó)內(nèi)首個(gè)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)眾籌項(xiàng)目――“碧桂園-平安眾籌建房”。這個(gè)產(chǎn)品首先在碧桂園上海嘉定項(xiàng)目試水，以“一平方米”為眾籌單位，項(xiàng)目建成后，眾籌者擁有項(xiàng)目一部分或者全部的權(quán)益，眾籌者可以選擇將眾籌權(quán)轉(zhuǎn)為產(chǎn)權(quán)，直接擁有住房，也可以委托開(kāi)發(fā)商賣(mài)房后轉(zhuǎn)成收益權(quán)。

6月12日，萬(wàn)達(dá)通過(guò)其控股的快錢(qián)推出“穩(wěn)賺1號(hào)”商業(yè)地產(chǎn)眾籌產(chǎn)品。該產(chǎn)品每份眾籌金額為1000元，最高認(rèn)籌100萬(wàn)元，首期發(fā)行50億元。所募資金將投向5座在建萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)。預(yù)期年化收益率達(dá)12%以上，收益來(lái)源包括兩部分：租金收益和物業(yè)增值收益。其中，租金的預(yù)期年化收益為6%左右，于每年收益派發(fā)日發(fā)放。物業(yè)增值收益分兩種情況：如3年后以REITs上市，預(yù)期年化收益可達(dá)14%；如至第7年期末仍未上市，由萬(wàn)達(dá)以150%溢價(jià)回購(gòu)，預(yù)期年化收益為6%。此外，項(xiàng)目成立3個(gè)月后，投資人還可在快錢(qián)信息平臺(tái)上進(jìn)行報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓。

最近的例子則是7月15日，華遠(yuǎn)地產(chǎn)也加入到試水房地產(chǎn)眾籌的行列。據(jù)了解，華遠(yuǎn)與諾亞此次推出的眾籌方式，購(gòu)房者在前期參與眾籌享受約6%的理財(cái)收益，在實(shí)際購(gòu)房時(shí)，還可獲得8.8-9折的購(gòu)房?jī)?yōu)惠。

三種模式

相比國(guó)外以債權(quán)眾籌和股權(quán)眾籌為主的房地產(chǎn)眾籌模式（前者即讓投資者籌錢(qián)借給借款人，該筆借款有房產(chǎn)做抵押；后者則是眾籌平臺(tái)通過(guò)設(shè)立有限合伙制公司來(lái)購(gòu)買(mǎi)房產(chǎn)，投資者根據(jù)自己的投資金額占有相應(yīng)份額的房產(chǎn)股份，每月收取租金，最終房產(chǎn)賣(mài)出，投資者按照所占股份來(lái)分配收益），總體而言，目前國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)眾籌的模式很難將其簡(jiǎn)單歸納為債權(quán)眾籌或股權(quán)眾籌，只能依據(jù)目的大致分為營(yíng)銷(xiāo)眾籌、買(mǎi)房眾籌和開(kāi)發(fā)眾籌。

眾籌最初是作為一種營(yíng)銷(xiāo)手段被開(kāi)發(fā)商頻繁使用。像遠(yuǎn)洋與京東推出的“11元籌首付”活動(dòng)，具體操作方式是，京東用戶在網(wǎng)上支付11元，將獲得一套房三成首付款的抽取資格，當(dāng)募集滿額后，即抽取一名用戶獲得這筆首付款。顯而易見(jiàn)，這其實(shí)就是以抽獎(jiǎng)來(lái)制造營(yíng)銷(xiāo)噱頭的聚客行為。

平安與萬(wàn)科的合作，則屬于買(mǎi)房眾籌。其提供給參與者一定的收益率和購(gòu)房?jī)?yōu)惠幅度，無(wú)論最終是否獲得購(gòu)房資格都能獲得回報(bào)，對(duì)于購(gòu)房者來(lái)說(shuō)是一筆劃算的買(mǎi)賣(mài)。

而隨著眾籌的普及，開(kāi)發(fā)商已經(jīng)不滿足于眾籌所帶來(lái)的營(yíng)銷(xiāo)效應(yīng)，其互聯(lián)網(wǎng)金融的屬性被進(jìn)一步挖掘，開(kāi)發(fā)商希望能夠借助于眾籌融資建房。比如碧桂園眾籌項(xiàng)目。

據(jù)平安好房CEO莊諾解釋，眾籌從開(kāi)發(fā)商拿地之后就可發(fā)起，到拿到預(yù)售許可之前，大概有一年到一年半的時(shí)間，在這段時(shí)間里眾籌者購(gòu)買(mǎi)的是一種金融產(chǎn)品；在預(yù)售許可證拿到之后，持有該金融產(chǎn)品的人可以選擇把眾籌權(quán)轉(zhuǎn)換為房子的產(chǎn)權(quán)，或者賣(mài)出該產(chǎn)品取得收益?！胺康禺a(chǎn)眾籌應(yīng)該是拿地眾籌，而非銷(xiāo)售眾籌或價(jià)格眾籌?！鼻f諾表示，在眾籌拿地的過(guò)程中，投資者不再僅僅是購(gòu)房者、理財(cái)者，還將介入樓盤(pán)前期開(kāi)發(fā)。

在該模式中，房企通過(guò)眾籌降低了融資成本，消費(fèi)者則通過(guò)眾籌實(shí)現(xiàn)對(duì)房子的個(gè)性化需求與降低購(gòu)房成本，或通過(guò)投資獲利。

萬(wàn)達(dá)“穩(wěn)賺1號(hào)”也是將眾籌前置到建房之前。其眾籌產(chǎn)品突破了傳統(tǒng)商業(yè)地產(chǎn)的融資模式，通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)金融的眾籌形式，將項(xiàng)目資金與實(shí)體產(chǎn)業(yè)直接對(duì)接，再注入到房產(chǎn)項(xiàng)目，實(shí)現(xiàn)快速募資。

顛覆傳統(tǒng)？

分析人士表示，目前由于土地、市場(chǎng)等因素影響，過(guò)去房企快速開(kāi)發(fā)、迅速銷(xiāo)售的發(fā)展模式受到?jīng)_擊，眾籌有助于其擴(kuò)大資金來(lái)源、拓寬融資渠道。

同時(shí)，眾籌也能為房企融資及購(gòu)房者買(mǎi)房節(jié)省一定的成本。萬(wàn)通董事長(zhǎng)馮侖表示，眾籌可能在一個(gè)月內(nèi)完成資金籌措，較傳統(tǒng)融資方式不僅節(jié)省時(shí)間，而且還能節(jié)約10%的融資成本，另外傳統(tǒng)的營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用大概占3%-5%，再加上其他一些費(fèi)用的節(jié)省，在最終客戶拿到產(chǎn)品時(shí)感受到的實(shí)惠大體上是20%-30%。

莊諾還指出，傳統(tǒng)的開(kāi)發(fā)模式是拿地、建房、蓄客、銷(xiāo)售，這個(gè)模式的難點(diǎn)在于銷(xiāo)售和融資。而眾籌突破了傳統(tǒng)房地產(chǎn)的開(kāi)發(fā)運(yùn)營(yíng)模式，讓開(kāi)發(fā)商輕資產(chǎn)運(yùn)作，通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)，一開(kāi)始就能夠把錢(qián)和客戶聚集到。對(duì)于購(gòu)房者來(lái)說(shuō)，可以全程參與建房的過(guò)程、參與監(jiān)督、選擇戶型包括提出自己的建議。眾籌可以說(shuō)改變了房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)的生態(tài)?！肮蓹?quán)眾籌如果放開(kāi)的話，開(kāi)發(fā)商只要把品牌建起來(lái)，少量運(yùn)營(yíng)就可以了，不用儲(chǔ)備土地?！?/p>

原華遠(yuǎn)地產(chǎn)董事長(zhǎng)、中國(guó)房地產(chǎn)業(yè)協(xié)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)任志強(qiáng)日前也稱，眾籌有望將整個(gè)行業(yè)、傳統(tǒng)的一些生產(chǎn)方式和融資方式都顛覆。

不過(guò)，不少專家認(rèn)為，在中國(guó)形成真正房地產(chǎn)眾籌企業(yè)鏈還為時(shí)尚早，現(xiàn)在多數(shù)眾籌仍然不失其營(yíng)銷(xiāo)噱頭和房產(chǎn)預(yù)售的本質(zhì)。

此外，REITs等房地產(chǎn)資產(chǎn)證券化盡管因法律、稅收和收益問(wèn)題仍未解決，現(xiàn)實(shí)中很多二三線城市的住宅和商業(yè)物業(yè)出現(xiàn)過(guò)?，F(xiàn)象等因素，才剛剛邁出試水步伐，但它卻被視為未來(lái)的一個(gè)重要方向。

建銀精瑞資本管理集團(tuán)董事長(zhǎng)李曉東認(rèn)為，眾籌模式同房地產(chǎn)資產(chǎn)證券化不具備可比性，“眾籌的交易成本很高，在投資者手上時(shí)流動(dòng)性很差。從長(zhǎng)期來(lái)看，眾籌的規(guī)模很難做大，一旦房地產(chǎn)資產(chǎn)證券化的‘大路’打開(kāi)，‘小路’肯定是競(jìng)爭(zhēng)不過(guò)大路的?！?/p>

德晟資本資產(chǎn)證券部總經(jīng)理施年也贊同，房地產(chǎn)眾籌未來(lái)想要大規(guī)模發(fā)展的“土壤”不夠。但他同時(shí)表示，從目前眾籌模式資金募集情況來(lái)看，搭上互聯(lián)網(wǎng)的順風(fēng)車(chē)，確實(shí)效果非常明顯，這對(duì)于做傳統(tǒng)金融行業(yè)的參與者來(lái)說(shuō)，有很大的警醒作用。

風(fēng)險(xiǎn)不小

不過(guò)，房地產(chǎn)眾籌存在的問(wèn)題卻不容忽視。

有市場(chǎng)人士強(qiáng)調(diào)，對(duì)照這幾年很多三四線城市房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)和銷(xiāo)售遇到的問(wèn)題，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)表現(xiàn)出來(lái)。小散戶參與開(kāi)發(fā)投資，如果遭遇市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的話，可能會(huì)血本無(wú)歸。因此，這種方式對(duì)房地產(chǎn)的融資模式是錦上添花，但不足以顛覆房地產(chǎn)的開(kāi)發(fā)模式。

寒桐投資顧問(wèn)有限公司總經(jīng)理韓世同表示，以萬(wàn)達(dá)的“穩(wěn)賺1號(hào)”為例，其6%的短期收益并不算太高，而12%左右的長(zhǎng)期收益，由于涉及到項(xiàng)目長(zhǎng)期投資和運(yùn)營(yíng)，可能會(huì)面臨收益不穩(wěn)定的現(xiàn)象，在這種情況下，高額收益仍然存在著一定的風(fēng)險(xiǎn)。

類(lèi)似分析也指，對(duì)于大多數(shù)中小投資人來(lái)說(shuō)，7年期的封閉式類(lèi)REITs理財(cái)產(chǎn)品，這一期限實(shí)在太長(zhǎng)，中間任何事情都可能發(fā)生。即使在3個(gè)月后能上平臺(tái)進(jìn)行轉(zhuǎn)讓，這種自發(fā)型交易也并不一定能賺錢(qián)。

“眾籌有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎?！边@是莊諾強(qiáng)調(diào)得最多的一句話。他所說(shuō)的風(fēng)險(xiǎn)，是眾籌基于互聯(lián)網(wǎng)金融理財(cái)產(chǎn)品屬性的漲跌邏輯，沒(méi)有理財(cái)產(chǎn)品是穩(wěn)賺不賠的。另外的隱性風(fēng)險(xiǎn)是，如果房?jī)r(jià)下降，資產(chǎn)無(wú)疑將縮水。

投資風(fēng)險(xiǎn)更體現(xiàn)在，由于眾籌平臺(tái)資質(zhì)和水平良莠不齊，外加目前監(jiān)管上的缺失，籌集到的資金往往缺乏安全保障，地產(chǎn)商也可能將資金挪作他用，因此，對(duì)平臺(tái)和第三方資金托管單位資質(zhì)的嚴(yán)格審查，對(duì)地產(chǎn)商的監(jiān)督顯得格外重要。

業(yè)內(nèi)人士還表示，房地產(chǎn)眾籌面臨的最大風(fēng)險(xiǎn)是法律和政策風(fēng)險(xiǎn)。

對(duì)于開(kāi)發(fā)商而言，房地產(chǎn)實(shí)物眾籌在本質(zhì)上是一種房屋預(yù)售行為，如未取得商品房預(yù)售許可證，與買(mǎi)受人訂立的商品房預(yù)售合同，應(yīng)當(dāng)認(rèn)定無(wú)效，開(kāi)發(fā)商還可能面臨接受行政主管部門(mén)處罰的法律風(fēng)險(xiǎn)。

股權(quán)眾籌在國(guó)內(nèi)也一直游走在法律的邊緣。眾籌本身存在欺詐等風(fēng)險(xiǎn)，而且，股權(quán)眾籌還可能涉及非法集資?！豆痉ā芬?guī)定，成立股份有限公司的股東人數(shù)不得超過(guò)200人，成立有限合伙制的股東人數(shù)不能超過(guò)50人。倘若人數(shù)超過(guò)法定界限，眾籌平臺(tái)就觸碰到了法律的“紅線”。

眾柴網(wǎng)創(chuàng)始人涂濤分析說(shuō)，參與眾籌投資的資金是進(jìn)入到房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)項(xiàng)目公司的股權(quán)還是以債權(quán)方式借給開(kāi)發(fā)商？這是要做不同風(fēng)控機(jī)制的。如果以股權(quán)形式進(jìn)入，無(wú)論采用有限合伙、有限責(zé)任公司還是股份有限公司形式，股東人數(shù)都不能超過(guò)200人的數(shù)量限制，還只能向特定對(duì)象進(jìn)行招募，對(duì)參與股東還需要進(jìn)行適當(dāng)?shù)呢?cái)務(wù)信息披露，眾籌投資股東代表還要行使一定的股東表決權(quán)。這樣的條件能否滿足開(kāi)發(fā)商的募集需要，能否達(dá)到預(yù)期效果要具體分析。如果以債權(quán)方式進(jìn)行眾籌，那么給投資人的風(fēng)險(xiǎn)保障是什么，是項(xiàng)目公司股權(quán)，還是開(kāi)發(fā)商其他資產(chǎn)抵押或第三方擔(dān)保等，也要有具體的風(fēng)控機(jī)制披露給投資人，否則讓投資人以完全信用貸款的方式借錢(qián)給開(kāi)發(fā)商，一旦項(xiàng)目沒(méi)有建成或建成后銷(xiāo)售不暢，將存在巨大的兌付風(fēng)險(xiǎn)。

篇(6)

私募基金是什么

假設(shè)你有一筆錢(qián)想投資股票、債券等證券產(chǎn)品，并欲獲取較佳的收益，但又因?yàn)樽约簺](méi)有專業(yè)知識(shí)而不了解如何把握買(mǎi)賣(mài)點(diǎn)，或因?yàn)樯习喽鴽](méi)有太多的精力去操心投資的事情，怎么辦呢？你可能很自然地會(huì)想到讓專家來(lái)幫你理財(cái)。但請(qǐng)專家費(fèi)用太高，而你自己出不起這份錢(qián)。你就想到與親朋好友合伙出錢(qián)請(qǐng)高手來(lái)幫自己操盤(pán)。高手的收益定期從大家合伙投資的錢(qián)中進(jìn)行抽取。如果把這樣一種投資方法，按照一定的模式固定下來(lái)，就形成了基金。在這樣一種模式中，通常包括3個(gè)要素：投資者、管理人和投資對(duì)象。投資者就是出錢(qián)的一方，管理人就是負(fù)責(zé)操作的一方，而投資對(duì)象就是股票、債券等具體的理財(cái)產(chǎn)品。管理人在為投資者創(chuàng)造收益的過(guò)程中，需要獲得一定的報(bào)酬。

在基金管理人向基金投資人募集資金的過(guò)程中，如果向社會(huì)所有人公開(kāi)募集，任何人都能購(gòu)買(mǎi)基金份額，這類(lèi)基金就是我們平時(shí)熟知的各基金公司發(fā)行的公募基金。反之，如果不公開(kāi)募集，只針對(duì)某些特定人群（比如一次性購(gòu)買(mǎi)資金能夠在100萬(wàn)元以上的高凈值投資者），則叫私募基金。這就是我們大多數(shù)人都感覺(jué)神秘的私募。私募的發(fā)行對(duì)象，相對(duì)狹小，普通投資者通常難以接觸到，很難了解它。正因?yàn)椴涣私?，這種產(chǎn)品在眾人眼中，頗具神秘色彩。但事實(shí)上，這種投資產(chǎn)品和公募基金差異不大。本質(zhì)來(lái)說(shuō)，私募基金就是一種集合眾人資金進(jìn)行理財(cái)?shù)耐顿Y方式。

國(guó)外股神多為私募

很多人都知道巴菲特，他是投資神人。1965～2008年的44年間，股神沃倫?巴菲特麾下的投資旗艦伯克希爾公司每股凈資產(chǎn)從19美元上升到了70530美元，年均增長(zhǎng)率為 20.3%，累計(jì)增長(zhǎng)371111%。而同期美國(guó)股票指數(shù)――標(biāo)準(zhǔn)普爾500的年均增長(zhǎng)率則為8.7%，累計(jì)增長(zhǎng)幅度為3887%。巴菲特的投資遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑贏美國(guó)股市指數(shù)。而根據(jù)特威迪―布朗的權(quán)威報(bào)告顯示“標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù)在截至1997年12月31日的16年里表現(xiàn)優(yōu)于91%的股票投資公司”。巴菲特的業(yè)績(jī)?cè)?4年里遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù)，在同行中遙遙領(lǐng)先，而且?guī)缀跄昴耆绱?。正因?yàn)槊磕甓寄軌颢@得遠(yuǎn)超市場(chǎng)平均水平的收益，巴菲特被稱為股神。

神奇的股神之路其實(shí)是從私募開(kāi)始的。1956年5月1日，26歲的巴菲特回到了故鄉(xiāng)奧馬哈。當(dāng)天，他便把他的7個(gè)親戚朋友組織起來(lái)，集資了10.5萬(wàn)美元，巴菲特作為總合伙人，象征性投入100美元，成立了巴菲特合伙人公司。這個(gè)所謂的合伙人公司，就類(lèi)似于今天的私募基金。巴菲特合伙關(guān)系有限公司的經(jīng)營(yíng)方式非常簡(jiǎn)單，當(dāng)有限合伙人的獲利超過(guò)6%的時(shí)候，巴菲特就收取超出部分的25%；如果獲利沒(méi)有達(dá)到水準(zhǔn)，他就不收取任何費(fèi)用。為什么巴菲特要選擇最簡(jiǎn)單的有限合伙人制的公司來(lái)開(kāi)創(chuàng)自己的事業(yè)呢？主要在于這種模式的合伙人很少，不超過(guò)100人，這樣就不會(huì)受到當(dāng)時(shí)美國(guó)證監(jiān)會(huì)有關(guān)共同基金管理規(guī)則的約束，而且可以自行制訂如何收取手續(xù)費(fèi)用，不像共同基金的手續(xù)費(fèi)受到嚴(yán)格的限制。在1956～1962年，巴菲特以同樣方式又設(shè)立了另外9家有限合伙公司，以管理各種類(lèi)型的投資目的。1962年，巴菲特已經(jīng)管理了1055萬(wàn)美元的資本，這些錢(qián)折合成現(xiàn)在的人民幣是30億元。為了方便管理，他把自己旗下的所有的“有限合伙關(guān)系”企業(yè)合并成巴菲特合伙關(guān)系有限公司。

國(guó)際上知名的投資大師們，多半都是私募起家的，比如索羅斯和他的量子基金，朱利安?羅伯遜和他曾經(jīng)顯赫一時(shí)的老虎基金，著名的1997年?yáng)|南亞金融風(fēng)暴正是他們的杰作。這些在國(guó)際金融市場(chǎng)上四處游蕩，到處尋找機(jī)會(huì)的對(duì)沖基金，正是國(guó)外最典型的私募基金。

私募在中國(guó)：陽(yáng)光私募和灰色私募

中國(guó)內(nèi)地的金融市場(chǎng)，監(jiān)管十分嚴(yán)厲，改革比較緩慢。很多金融方面的創(chuàng)新，非常容易就會(huì)演變成所謂的非法集資罪。非法集資是指單位或者個(gè)人，在沒(méi)有經(jīng)有關(guān)部門(mén)批準(zhǔn)（包括沒(méi)有批準(zhǔn)權(quán)限的部門(mén)批準(zhǔn)的）的情況下，所進(jìn)行的集資行為。這種行為通常會(huì)以發(fā)行股票、債券、彩票、投資基金證券或其他形式，向社會(huì)公眾籌集資金，并承諾在一定期限內(nèi)以貨幣、實(shí)物或其他方式向出資人給予回報(bào)。

很容易發(fā)現(xiàn)，私募基金向投資者不公開(kāi)發(fā)行。進(jìn)行資金募集，投資于股票、債券等證券產(chǎn)品的操作模式，很難和非法集資有效區(qū)分開(kāi)來(lái)。兩者之間的界限，有時(shí)候非常模糊。在難以界定合法性的情況下，私募基金的發(fā)展非常緩慢，處于一種不見(jiàn)陽(yáng)光的地下運(yùn)行狀態(tài)。2004年，私募基金開(kāi)始與信托公司合作，推出信托投資計(jì)劃，私募基金從投資者手中募集來(lái)的錢(qián)，以信托的形式存在，這就在某種程度上大大降低了私募基金公司將客戶的錢(qián)挪作他用、甚至卷款潛逃的可能性。私募信托化標(biāo)志著私募基金開(kāi)始逐步浮出水面，正式開(kāi)始陽(yáng)光化運(yùn)作。通過(guò)信托計(jì)劃，進(jìn)行股權(quán)投資或者證券投資，就成為了陽(yáng)光私募的主要形式。2005～2007的大牛市，私募基金獲得了更加蓬勃的發(fā)展，一大批業(yè)界精英和經(jīng)濟(jì)學(xué)家已經(jīng)集中到了這個(gè)領(lǐng)域。

由于歷史因素，又或者是由于實(shí)力不濟(jì)規(guī)模偏小，很多私募并沒(méi)有從地下轉(zhuǎn)入地上，還是處于私自運(yùn)行的狀態(tài)，這類(lèi)沒(méi)有按照合法手續(xù)，取得運(yùn)營(yíng)資格的私募基金，就是灰色私募。陽(yáng)光私募與灰色私募主要區(qū)別就在于管理是否規(guī)范化、業(yè)績(jī)報(bào)告是否定期化、透明化。

陽(yáng)光私募操作模式

事實(shí)上，私募基金主要有私募證券基金、私募股權(quán)基金和私募創(chuàng)業(yè)投資基金（即風(fēng)險(xiǎn)投資基金）3種。個(gè)人投資者最容易接觸的，是私募證券基金。目前，中國(guó)A股市場(chǎng)的私募證券基金規(guī)模大約有5000億元人民幣，他們主要投向于股票、債券、銀行證券市場(chǎng)投資。中國(guó)的陽(yáng)光私募，目前已基本形成了如下的操作模式。

收取超額業(yè)績(jī)費(fèi)

如果私募基金凈值創(chuàng)出新高，則超額的部分，私募基金運(yùn)營(yíng)方通常會(huì)提取其中的20%作為回報(bào)。

客戶利益導(dǎo)向

由于只有在基金凈值創(chuàng)出新高的情況下，私募基金運(yùn)營(yíng)方才會(huì)獲得超額收益。因此，運(yùn)營(yíng)方的利益和投資者的利益實(shí)際上是一致的，只有投資者賺到錢(qián)，私募才能真正賺到錢(qián)。因此，陽(yáng)光私募通常會(huì)把追求基金的絕對(duì)正收益放在第一位。

投資比例控制靈活

常見(jiàn)的公募股票型基金，由于監(jiān)管的要求，因此常常有60%的股票倉(cāng)位下限。如果出現(xiàn)大熊市，這樣的股票型基金只能干瞪眼，坐視股票下跌而毫無(wú)辦法。私募基金，通常沒(méi)有這類(lèi)限制。它們的股票倉(cāng)位可以在0～100%任意進(jìn)行變換。

普通投資者難以介入

陽(yáng)光私募基金購(gòu)買(mǎi)門(mén)檻較高，通常要求每份投資不少于100萬(wàn)元人民幣。

篇(7)

央行的頻頻加息，對(duì)于按月還款的工薪房貸族來(lái)說(shuō)，還款壓力正越來(lái)越大，迫切需要購(gòu)買(mǎi)保險(xiǎn)減壓。以往冷清的房貸險(xiǎn)市場(chǎng)也變得熱鬧了起來(lái)，房貸險(xiǎn)漸獲青睞。

房貸險(xiǎn)變革重生。

作為一種履約保證保險(xiǎn)，房貸險(xiǎn)在推出至今長(zhǎng)達(dá)8年的時(shí)間里，各方質(zhì)疑不斷。經(jīng)歷了從“香餑餑”到“雞肋”的翻天覆地變化。近期，隨著央行的頻頻加息，個(gè)人住房貸款每月還款額不斷創(chuàng)新高，“房貸負(fù)翁”違約概率加大，尤其是對(duì)于按月還款的工薪房貸族來(lái)說(shuō)，還款壓力正越來(lái)越大，迫切需要購(gòu)買(mǎi)保險(xiǎn)減壓。加之房貸險(xiǎn)在詬病中不斷推出改良，房貸險(xiǎn)的市場(chǎng)地位正在被逐漸打回原型，以往冷清的房貸險(xiǎn)市場(chǎng)也變得熱鬧了起來(lái)，房貸險(xiǎn)漸獲青睞。

上海保監(jiān)局的第二季度保險(xiǎn)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)也顯示，由于不含保證責(zé)任的房貸險(xiǎn)業(yè)務(wù)隨著上海房地產(chǎn)市場(chǎng)升溫，出現(xiàn)了較大的增長(zhǎng)，上半年保費(fèi)收入1.27億元，同比增長(zhǎng)215.11%，而一季度的數(shù)據(jù)是同比減少了34.01%。

加息重壓房貸族

自2004年10月29日以來(lái)，央行已先后8次上調(diào)利率，雖然在大部分人眼中，每次漲幅都顯得“微不足道”，但量變的結(jié)果最終帶來(lái)的影響是深遠(yuǎn)的, 最近一次加息后，5年以上商業(yè)貸款利率達(dá)到7.56%，而2004年的基準(zhǔn)利率還是5.76%，上調(diào)了180個(gè)基點(diǎn)，另外，一年期貸款利率更是比2004年10月首次上調(diào)前的利率猛增了32%。

對(duì)于已經(jīng)簽約的購(gòu)房者來(lái)說(shuō)，今年為止的4次加息都將在明年1月1日開(kāi)始正式執(zhí)行，貸款人月供勢(shì)必猛漲，若以總額40萬(wàn)元，期限20年的住房按揭貸款為例，利率為5.76%時(shí)，每月需還款2810.62元，今年8月后基準(zhǔn)利率調(diào)整為7.56%，每月需還款3237.06元。增加426.44元，從總體來(lái)看，總還款額要比2004年加息前增加約10萬(wàn)元。由于很多“房貸負(fù)翁”事業(yè)剛起步，這個(gè)數(shù)字對(duì)這一族來(lái)說(shuō)并不是一個(gè)小數(shù)目。

而且中國(guó)目前已經(jīng)進(jìn)入了加息通道，在人民幣匯率上升與利率上升也即通脹壓力不變的雙重預(yù)期下，預(yù)計(jì)今年利率還可能繼續(xù)往上調(diào)。利率上升對(duì)房地產(chǎn)影響巨大：一是牽涉經(jīng)濟(jì)基本面房?jī)r(jià)會(huì)繼續(xù)上漲；二是按月還貸的工薪族的成本會(huì)成倍上升，收入增長(zhǎng)趕不上利率增長(zhǎng)的步伐。并且，貨幣政策的影響是不分自住與投資的全方位打擊，其中最大的自然是工薪房貸一族。

還款額的增加直接導(dǎo)致違約率的攀升，雖然目前個(gè)人房貸仍然是優(yōu)質(zhì)貸款，而且銀行也不再?gòu)?qiáng)制要求購(gòu)買(mǎi)房貸險(xiǎn)，但監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，違約比例已經(jīng)上升。據(jù)上海銀監(jiān)局統(tǒng)計(jì)，2004年上海中資銀行房貸的平均不良率只有千分之一左右，到去年末，上海中資銀行個(gè)人房貸的平均不良率已上升到千分之九左右，預(yù)計(jì)隨著央行繼續(xù)加息，這一比例還會(huì)上升。

“房貸險(xiǎn)有存在的必要，房貸險(xiǎn)設(shè)計(jì)的初衷就是要保證房貸資金的安全，只是目前業(yè)務(wù)開(kāi)展并不如意?！逼桨脖ｋU(xiǎn)北京營(yíng)業(yè)部一位不愿透露姓名的負(fù)責(zé)人在接受記者采訪時(shí)表示，購(gòu)房人面臨的風(fēng)險(xiǎn)主要是違約、人身意外以及財(cái)產(chǎn)損失等，這個(gè)產(chǎn)品能夠有效地緩解這些風(fēng)險(xiǎn)。

房貸險(xiǎn)理性回歸

早先在買(mǎi)房子的時(shí)候，各銀行普遍規(guī)定，購(gòu)房者向銀行貸款的同時(shí)必須在保險(xiǎn)公司購(gòu)買(mǎi)房貸險(xiǎn)。購(gòu)買(mǎi)房貸險(xiǎn)的目的：一是保證貸款最直接和有效的收回，二是保證房屋作為抵押物的安全。但該險(xiǎn)種被保險(xiǎn)人和受益人都是銀行，購(gòu)房者只有掏錢(qián)的份。

雖然這樣的房貸險(xiǎn)推出后備受詬病和廣泛質(zhì)疑，甚至遭到中消協(xié)炮轟，但是銀行和保險(xiǎn)公司卻是樂(lè)此不疲，對(duì)于銀行來(lái)說(shuō)，個(gè)人房貸一直是優(yōu)質(zhì)貸款，違約率極低，但能賺取高額的手續(xù)費(fèi)。對(duì)保險(xiǎn)公司而言，這類(lèi)保險(xiǎn)賠付率極低，保險(xiǎn)公司一度將房貸險(xiǎn)視為“穩(wěn)賺不賠”的產(chǎn)品，而買(mǎi)單者卻是購(gòu)房者。

事情的真正變化來(lái)源于加息背景下的提前還貸。從2004年開(kāi)始，央行頻頻加息，房貸族的還款額因此不斷增高，而股市持續(xù)火爆，部分購(gòu)房者紛紛加入提前還貸計(jì)劃，保險(xiǎn)公司遭遇退保潮，然而支付給銀行的高額傭金卻無(wú)法收回，保險(xiǎn)公司在該項(xiàng)業(yè)務(wù)上的收入急轉(zhuǎn)直下，一度出現(xiàn)虧損。

房貸險(xiǎn)的急劇萎縮讓保險(xiǎn)公司甚至保監(jiān)會(huì)都難以安然處之。早在去年6月底，保監(jiān)會(huì)下發(fā)通知，對(duì)房貸險(xiǎn)的貸款金額、保險(xiǎn)期以及繳費(fèi)方式等進(jìn)行了嚴(yán)格規(guī)定，力促房貸險(xiǎn)的升級(jí)換代。同時(shí)，保險(xiǎn)公司也開(kāi)始自救行動(dòng)，加快房貸險(xiǎn)新品的推出。

如今市面上的房貸產(chǎn)品，不僅將受益人變成了購(gòu)房者，而且在還貸保障方面作了諸多改良，新保險(xiǎn)規(guī)定，投保人在還貸期間，一旦發(fā)生意外導(dǎo)致死亡或傷殘，保險(xiǎn)公司即代為償貸，既不向投保人或其家人追索代償款，也不收回購(gòu)置房產(chǎn)。

平安財(cái)險(xiǎn)相關(guān)人士還介紹說(shuō)，新房貸險(xiǎn)還會(huì)幫購(gòu)房者省錢(qián)。因?yàn)槔戏抠J險(xiǎn)要求購(gòu)房者一次性繳納保費(fèi)，新房貸險(xiǎn)則可以選擇每年交一次保費(fèi)。站在客戶立場(chǎng)來(lái)看，房貸險(xiǎn)“躉”改“期”，有利于減輕購(gòu)房者一次性繳清保費(fèi)的壓力。