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篇(1)

關(guān)鍵詞:物流金融融通倉倉單市場物流銀行物流保險(xiǎn)

中國與世界各國的資本和物資交流日益頻繁,這促使我國物流產(chǎn)業(yè)和金融產(chǎn)業(yè)迅猛發(fā)展。在網(wǎng)絡(luò)和通信技術(shù)廣泛應(yīng)用的條件下,物流和金融之間強(qiáng)大的吸引力已經(jīng)產(chǎn)生學(xué)科交融的奇葩,它給物資流通帶來的巨大影響被敏銳的學(xué)者準(zhǔn)確地捕捉到,進(jìn)而從理論的高度構(gòu)建出一個嶄新的平臺—物流金融。

物流金融理論研究的發(fā)展歷程

國內(nèi)物流金融的理論研究最初是沿著物資銀行、倉單質(zhì)押和保兌倉的業(yè)務(wù)總結(jié)開始的。早在1987年3月,中國人民大學(xué)工業(yè)經(jīng)濟(jì)系的陳淮就提出了關(guān)于構(gòu)建物資銀行的設(shè)想。90年代初期也有學(xué)者發(fā)表文章,探討物資銀行的運(yùn)作。但是,那時的“物資銀行”還帶著非常濃厚的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)色彩,主要是探討通過物資銀行來完成物資品種的調(diào)劑和串換。由于物流的概念沒有被充分發(fā)現(xiàn)和認(rèn)識,所以當(dāng)時的物資銀行的概念與現(xiàn)在的概念存在較大差異。

1998年4月,時任陜西秦嶺曾氏有限金屬公司總經(jīng)理的任文超探討了利用“物資銀行”解決企業(yè)的三角債問題,是這一概念的一個突破。隨著物流學(xué)的不斷發(fā)展,物資銀行的概念也逐漸發(fā)展成熟。2003年9月,西安交大管理學(xué)院的學(xué)者于洋、馮耕中,2004年任文超以及2005年華中科技大學(xué)的王治等,都對物資銀行的含義重新進(jìn)行了研究,得出了比較規(guī)范的概念。倉單質(zhì)押業(yè)務(wù)的理論總結(jié)始于1997年6月,當(dāng)時中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行的張平祥、韓旭杰對糧棉油貨款的倉單質(zhì)押業(yè)務(wù)展開了研究,但是并沒有將物流的概念結(jié)合進(jìn)來。

此后,隨著物流學(xué)的興起,相應(yīng)的研究開始增多。2001年,煙臺大學(xué)的房紹坤;2002年,學(xué)者孫寧;2003年,東南大學(xué)的鄭金波;2004年,學(xué)者邵輝等對此都進(jìn)行了研究。該業(yè)務(wù)與物流業(yè)發(fā)生緊密聯(lián)系只是近幾年的事。對于保兌倉業(yè)務(wù)的研究則是基于倉單質(zhì)押業(yè)務(wù)而衍生出來的。

物流金融領(lǐng)域的一項(xiàng)標(biāo)志性成果是“融通倉”的研究。2002年2月,復(fù)旦大學(xué)管理學(xué)院羅齊和朱道立等人提出“融通倉”的概念和運(yùn)作模式,迄今仍有系列成果推出。2004年5月,浙江大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院鄒小、唐元琦首次提出“物流金融”的概念,定義了它的內(nèi)涵和外延,“物流金融”被正式確立為一個新的研究平臺。至此,物流金融的研究對象、研究方向基本確立,并且與實(shí)踐相結(jié)合歸納出了一系列的運(yùn)作模式。在學(xué)科概念的發(fā)展過程中,也有學(xué)者做出探索。2005年3月,復(fù)旦大學(xué)管理學(xué)院的陳祥鋒、朱道立提出了與物流金融相類似的“金融物流”的概念。但因其相對于“物流金融”在表達(dá)上不夠準(zhǔn)確,續(xù)用者不多。物流金融領(lǐng)域的另一項(xiàng)標(biāo)志性成果是“物流銀行”業(yè)務(wù)的出現(xiàn)與普及。2004年,廣東發(fā)展銀行在“民營100”的金融平臺基礎(chǔ)上及時推出了“物流銀行”業(yè)務(wù),期望有效解決企業(yè)的融資與發(fā)展難題。從2004年底至今物流銀行業(yè)務(wù)迅速在各行業(yè)中得到應(yīng)用,如中儲與華夏銀行的合作,福建中海物流公司、泉州正大集團(tuán)與中信銀行的合作等等。物流銀行業(yè)務(wù)是以產(chǎn)品暢銷、價(jià)格波動幅度小、處于正常貿(mào)易流轉(zhuǎn)狀態(tài)且符合質(zhì)押品要求的抵押或質(zhì)押為授信條件,運(yùn)用實(shí)力較強(qiáng)的物流公司的物流信息管理系統(tǒng),將銀行資金流與企業(yè)的物流有機(jī)結(jié)合,向客戶提供集融資、結(jié)算等多項(xiàng)銀行業(yè)務(wù)于一體的銀行綜合服務(wù)業(yè)務(wù)。可以看出“物流銀行”是“物資銀行”業(yè)務(wù)的升華,具有標(biāo)準(zhǔn)化、規(guī)范化、信息化、遠(yuǎn)程化和廣泛性的特點(diǎn)。物流金融近期的研究熱點(diǎn)主要集中在基于網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的物流金融產(chǎn)品設(shè)計(jì)和風(fēng)險(xiǎn)管理等領(lǐng)域。

物流金融的相關(guān)概念

浙江大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院的鄒小芃、唐元琦首次定義了“物流金融”的概念。他們認(rèn)為物流金融就是面向物流業(yè)的運(yùn)營,通過開發(fā)、提供和應(yīng)用各種金融產(chǎn)品和金融服務(wù),有效地組織和調(diào)劑物流領(lǐng)域中資金和信用的運(yùn)動,達(dá)到信息流、物流和資金流的有機(jī)統(tǒng)一。這些資金和信用的運(yùn)動包括發(fā)生在物流過程中的各種貸款、投資、信托、租賃、抵押、貼現(xiàn)、保險(xiǎn)、結(jié)算、有價(jià)證券的發(fā)行與交易,收購兼并與資產(chǎn)重組、咨詢、擔(dān)保以及金融機(jī)構(gòu)所辦理的各類涉及物流業(yè)的中間業(yè)務(wù)等。物流金融是為物流產(chǎn)業(yè)提供資金融通、結(jié)算、保險(xiǎn)等服務(wù)的金融業(yè)務(wù),它伴隨著物流產(chǎn)業(yè)的發(fā)展而產(chǎn)生。物流和金融的緊密融合能有力支持社會商品的流通,提高全社會的福利。該定義指出了物流金融所研究的領(lǐng)域和基本的研究方向,它還強(qiáng)調(diào)金融創(chuàng)新思維和金融工程技術(shù)的運(yùn)用。

“融通倉”作為物流金融領(lǐng)域的重要概念最早是由復(fù)旦大學(xué)的羅齊和朱道立在2002年提出。朱道立等人系統(tǒng)地介紹了融通倉理論。他們認(rèn)為,因?yàn)槿谕▊}所涉及的對象數(shù)量眾多,要想把這些分散的個體有機(jī)地連接起來,實(shí)現(xiàn)資金、信息和物流的結(jié)合,除了借助先進(jìn)的信息通訊系統(tǒng)和交通技術(shù)之外,還要用系統(tǒng)的思想和方法設(shè)計(jì)出切實(shí)可行的模式和結(jié)構(gòu),包括基于動產(chǎn)管理的融通倉運(yùn)作模式、基于資金管理的融通倉運(yùn)作模式、基于風(fēng)險(xiǎn)管理的融通倉運(yùn)作模式等三種。他們設(shè)想的融資結(jié)構(gòu)有縱向結(jié)構(gòu)、橫向結(jié)構(gòu)、星狀結(jié)構(gòu)和網(wǎng)狀結(jié)構(gòu)四種。這些結(jié)構(gòu)的設(shè)想主要是來自對不同環(huán)境與規(guī)模類型的企業(yè)給出的因?qū)ο蠖惖姆治??；舅悸肥且浴皞}”為突破口,運(yùn)用各種各樣的信息傳遞程序,實(shí)現(xiàn)對倉中動態(tài)的物資的計(jì)價(jià),使它們可以與資本實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)化。資本、物流、倉儲是企業(yè)運(yùn)作過程中流動資產(chǎn)的三個代表性的形態(tài),它們覆蓋了企業(yè)日常運(yùn)作的全部流程。朱道立等人的理論研究強(qiáng)調(diào)物流對金融的融資功能的輔助,注重基于銀行服務(wù)的討論,給出了第三方物流企業(yè)擴(kuò)大服務(wù)范圍,開發(fā)新的高利潤服務(wù)項(xiàng)目的思路。其中雖然涉及了物流金融的結(jié)算職能,但沒有把它作為重要的內(nèi)容加以討論。

物流金融理論在實(shí)踐中另一個重要的應(yīng)用是物流銀行業(yè)務(wù)的開展。物流銀行打破了固定資產(chǎn)抵押貸款的傳統(tǒng)思維,創(chuàng)新地運(yùn)用動產(chǎn)質(zhì)押解決民營企業(yè)的融資難問題。廣發(fā)銀行在國內(nèi)物流銀行業(yè)務(wù)的開拓上走出了第一步。廣發(fā)行對生產(chǎn)企業(yè)的一個(或多個)品牌產(chǎn)品在全國范圍內(nèi)的經(jīng)銷給予支持,改變了以往單個經(jīng)銷商達(dá)不到銀行授信條件而無法獲得銀行支持的局面,同時銀行通過全國范圍內(nèi)的經(jīng)銷商和生產(chǎn)商內(nèi)部的調(diào)劑,分散了風(fēng)險(xiǎn)?！拔锪縻y行”與前面的“融通倉”在尋求對流通中的資產(chǎn)進(jìn)行評估的思路上保持了一致,區(qū)別是它更多地站在銀行努力尋求在擴(kuò)大貸款的同時控制風(fēng)險(xiǎn)的角度提出了相應(yīng)的解決方案。物流金融理論的研究發(fā)展

在“物流金融”概念問世之后,越來越多的學(xué)者開始涉足這個領(lǐng)域,他們的研究豐富了物流金融學(xué)的內(nèi)容。劉高勇(2004)從網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的角度討論了企業(yè)物流與資金流的融合。他論證了網(wǎng)絡(luò)環(huán)境下企業(yè)物流與資金流融合的可能,其中信息充當(dāng)物流和金融整合的媒介,對生產(chǎn)和經(jīng)營過程產(chǎn)生重要的影響。陳祥鋒、朱道立(2005)提出了面向供應(yīng)鏈的金融物流的概念,嘗試從物流金融提供者的角度轉(zhuǎn)換到物流金融的客戶角度來開展分析。徐莉、羅茜、熊侃霞(2005)介紹了物流銀行業(yè)務(wù)的特點(diǎn)與作用,指出開展物流銀行業(yè)務(wù)面臨的風(fēng)險(xiǎn),并就風(fēng)險(xiǎn)防范和利益分配等問題提出設(shè)想。王穎琦(2005)介紹了物流保險(xiǎn)在現(xiàn)實(shí)的生產(chǎn)過程中的應(yīng)用,以及未來的發(fā)展趨勢。唐少藝(2005)以UPS和和廣東發(fā)展銀行為案例,描述了第三方物流企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)開展的物流金融業(yè)務(wù),向準(zhǔn)備在我國開展物流金融業(yè)務(wù)的企業(yè)提出了針對市場現(xiàn)有狀況合理運(yùn)作的建議。鄒小(2005)在《管理塑料價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的利器:網(wǎng)上中遠(yuǎn)期倉單市場》一書中指出,在傳統(tǒng)現(xiàn)貨批發(fā)市場基礎(chǔ)上綜合運(yùn)用現(xiàn)代網(wǎng)絡(luò)技術(shù)和電子商務(wù)模式而建立的中遠(yuǎn)期倉單市場,是全新的流通方式,極具創(chuàng)新意義和推廣價(jià)值,能大幅降低物流成本,有效滿足業(yè)界規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)和違約風(fēng)險(xiǎn)的需求。該書以浙江塑料城網(wǎng)上交易市場為代表的倉單市場作為研究對象。從闡述倉單交易市場的基本內(nèi)涵、形成、現(xiàn)狀、功能作用和市場運(yùn)作等角度入手,對網(wǎng)上中遠(yuǎn)期倉單市場的組織架構(gòu)、市場管理、交易者、交易行為、交易目的等進(jìn)行論述,對市場的操作流程和基本制度作了詳細(xì)的解說,研究了衍生品交易和物流服務(wù)如何結(jié)合并產(chǎn)生效益和控制風(fēng)險(xiǎn)。唐少麟、喬婷婷(2006)用博弈分析的方法從風(fēng)險(xiǎn)控制的角度論證了對中小企業(yè)開展物流金融的可行性,指出相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)可以通過規(guī)范管理制度和采用新的管理工具(主要是管理信息系統(tǒng))加以有效控制。

現(xiàn)實(shí)世界里,“資金”、“原材料”、“庫存”這三種資產(chǎn)形態(tài)經(jīng)常相互轉(zhuǎn)換,而轉(zhuǎn)換過程通常很難受到全程不間斷地跟蹤,特別是“物流”的過程在先進(jìn)的通訊和信息技術(shù)得以廣泛應(yīng)用之前是很難被考察的。因而傳統(tǒng)的會計(jì)學(xué)和金融學(xué)在研究企業(yè)運(yùn)作時通常取其“現(xiàn)金”或“庫存”的靜止?fàn)顟B(tài)進(jìn)行分析,很少涉及動態(tài)的轉(zhuǎn)換。“物流金融”的長處就是能解決運(yùn)動中或處在不穩(wěn)定狀態(tài)下的資產(chǎn)利用的問題。它好比社會科學(xué)中的“微積分”,使商業(yè)領(lǐng)域中的變量可以計(jì)量。

通過眾多學(xué)者的努力,物流金融的理論體系初步建立,明確了融資、結(jié)算、風(fēng)險(xiǎn)控制等主要職能,總結(jié)出替代采購、信用證擔(dān)保、倉單質(zhì)押、買方信貸、授信融資和反向擔(dān)保等服務(wù)模式,在實(shí)踐中收到成效。UPS的綜合性物流金融服務(wù)、中儲股份的倉單質(zhì)押融資業(yè)務(wù)、廣發(fā)銀行的“物流銀行”、TCL應(yīng)用融通倉思想開拓手機(jī)市場等案例對理論做出很好的印證。

結(jié)論

中國的物流金融研究有一個良好的開端。學(xué)術(shù)界已經(jīng)充分論證了開展物流金融的必要性和可行性,確立了開展物流金融的主體,提出了以不同主體為核心開展物流金融業(yè)務(wù)的多種模式,并且與實(shí)踐相結(jié)合,指導(dǎo)相關(guān)行業(yè)運(yùn)作。但是物流金融服務(wù)的開展仍然要面臨許多問題,比如:如何有效地管理物流金融業(yè)務(wù)所帶來的風(fēng)險(xiǎn);金融工程技術(shù)在物流管理中的應(yīng)用;物流金融服務(wù)收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn);信用評估系統(tǒng)建設(shè);賬單和支付管理系統(tǒng)的完善以及企業(yè)應(yīng)用物流金融時會計(jì)記錄怎樣才能更加合理;運(yùn)籌學(xué)的理論如何在物流金融的體系中最大限度的發(fā)揮功效等。這些細(xì)節(jié)問題還有待學(xué)者們進(jìn)一步研究解決。

參考文獻(xiàn):

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3.任文超.物資銀行及其實(shí)踐[J].科學(xué)決策,1998(2)

4.房紹坤.論倉單質(zhì)押[J].法制與社會發(fā)展,2001(4)

5.羅齊,朱道立,陳伯銘.第三方物流服務(wù)創(chuàng)新:融通倉及其運(yùn)作模式初探[J].中國流通經(jīng)濟(jì),2002(2)

6.孫寧.倉單質(zhì)押貸款的操作要點(diǎn)[J].農(nóng)村金融研究,2002(3)

7.鄭金波.倉單質(zhì)押的管理[J].中國物流與采購,2003(15)

作者簡介:

鄒小,男,浙江大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系副教授,碩士生導(dǎo)師。

篇(2)

關(guān)鍵詞：供應(yīng)鏈金融；問題思考；創(chuàng)新設(shè)想

中圖分類號：F830文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A文章編號：1006-1428(2010)03-0023-04

一、供應(yīng)鏈金融的概念界定

關(guān)于供應(yīng)鏈金融的概念，理論界和實(shí)務(wù)界目前尚未有一致的意見。隨著供應(yīng)鏈金融研究和創(chuàng)新實(shí)踐的不斷深入，對供應(yīng)鏈金融概念與范圍有必要進(jìn)行相應(yīng)的界定和厘清。

(一)供應(yīng)鏈金融概念定義的歸納

目前比較流行和具代表性的供應(yīng)鏈金融概念可以歸納為以下三類：

第一類，認(rèn)為供應(yīng)鏈金融是物流與金融業(yè)務(wù)的集成、協(xié)作和風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的有機(jī)結(jié)合服務(wù)，是一種物流金融。它為商品流通的全過程提供服務(wù)，服務(wù)對象是供應(yīng)商、生產(chǎn)商、銷售商、物流企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)等。

第二類，認(rèn)為供應(yīng)鏈金融是銀行等金融機(jī)構(gòu)對一個產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈中的單個企業(yè)或上下游多個企業(yè)提供全面金融服務(wù)的集成。供應(yīng)鏈金融的核心是以促進(jìn)供應(yīng)鏈核心企業(yè)及上下游配套企業(yè)“產(chǎn)一供一銷”鏈條的穩(wěn)固和流轉(zhuǎn)暢順，并通過金融資本與實(shí)業(yè)經(jīng)濟(jì)的協(xié)作，構(gòu)筑銀行、企業(yè)和商品供應(yīng)鏈互利共存、持續(xù)發(fā)展的產(chǎn)業(yè)生態(tài)。

第三類，認(rèn)為供應(yīng)鏈金融是一種基于供應(yīng)鏈商業(yè)交易的融資解決方案。國際知名的金融顧問咨詢公司TowerGroup關(guān)于供應(yīng)鏈金融的定義是：供應(yīng)鏈金融是以發(fā)生在供應(yīng)鏈上的商業(yè)交易值為基礎(chǔ)，設(shè)計(jì)一系列的為供應(yīng)商提供流動資本融資和現(xiàn)金流的解決方案，是一種管理目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的優(yōu)化方案。供應(yīng)鏈金融就是將金融引入優(yōu)化目標(biāo)，在現(xiàn)有供應(yīng)鏈優(yōu)化模型中直接加入資金流的測度，從而來制定優(yōu)化策略，然后再將模型推廣到更為復(fù)雜的庫存結(jié)構(gòu)乃至與生產(chǎn)、運(yùn)輸?shù)葐栴}進(jìn)行聯(lián)合優(yōu)化。

(二)供應(yīng)鏈金融概念的界定

筆者認(rèn)為，以上對供應(yīng)鏈金融概念的定義僅僅描述了供應(yīng)鏈金融的實(shí)踐過程，尚未對供應(yīng)鏈金融的概念作完整、全面的實(shí)質(zhì)界定，并且在脫離供應(yīng)鏈整體、以孤立的業(yè)務(wù)概念來研究討論供應(yīng)鏈金融，這樣往往就會造成供應(yīng)鏈金融概念擴(kuò)大化或縮小化。實(shí)際上，供應(yīng)鏈金融的產(chǎn)生是有其深刻的歷史背景和市場需求的，是社會經(jīng)濟(jì)發(fā)展中服務(wù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的一種必然形式。論及供應(yīng)鏈金融必須從供應(yīng)鏈管理模式的形成產(chǎn)生開始。

現(xiàn)代意義上的供應(yīng)鏈金融概念，發(fā)端于20世紀(jì)的80年代，深層次的原因在于世界級企業(yè)巨頭尋求成本最小化沖動下的全球性業(yè)務(wù)外包，由此衍生出供應(yīng)鏈管理的概念。到20世紀(jì)末，企業(yè)家和學(xué)者們發(fā)現(xiàn)，全球性外包活動導(dǎo)致的供應(yīng)鏈整體融資成本問題，以及部分節(jié)點(diǎn)資金流瓶頸帶來的“木桶短邊”效應(yīng)，實(shí)際上部分抵消了分工帶來的效率優(yōu)勢和接包企業(yè)勞動力“成本洼地”所帶來的最終成本節(jié)約。由此，供應(yīng)鏈核心企業(yè)開始了對財(cái)務(wù)供應(yīng)鏈管理的價(jià)值發(fā)現(xiàn)過程，國際銀行業(yè)也開展了相應(yīng)的業(yè)務(wù)創(chuàng)新，以適應(yīng)這一需求。供應(yīng)鏈金融隨之漸次浮出水面，成為一項(xiàng)令人矚目的金融創(chuàng)新。

筆者認(rèn)為。供應(yīng)鏈金融的概念應(yīng)該界定為在整個供應(yīng)鏈的范疇之內(nèi)，即就是圍繞供應(yīng)鏈管理中資金管理進(jìn)行設(shè)計(jì)的一整套解決供應(yīng)鏈資金問題的管理方案。其結(jié)果是讓供應(yīng)鏈的管理更加完善和高效，以適應(yīng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展需求。而銀行等金融機(jī)構(gòu)也從中得到業(yè)務(wù)的創(chuàng)新與拓展，取得相應(yīng)的利益。因此，供應(yīng)鏈金融的概念應(yīng)該界定為，從整個供應(yīng)鏈管理的角度出發(fā)，提供綜合的財(cái)務(wù)金融服務(wù)，把供應(yīng)鏈上的相關(guān)企業(yè)作為一個整體，根據(jù)交易中構(gòu)成的鏈條關(guān)系和行業(yè)特點(diǎn)設(shè)定融資方案，將資金有效注入到供應(yīng)鏈上的相關(guān)企業(yè)，提供靈活運(yùn)用的金融產(chǎn)品和服務(wù)的一種融資創(chuàng)新解決方案。

二、供應(yīng)鏈金融的理論基礎(chǔ)

如上所述，供應(yīng)鏈金融是供應(yīng)鏈管理中的一種財(cái)務(wù)或融資創(chuàng)新解決方案。供應(yīng)鏈金融的產(chǎn)生與發(fā)展在理論上是能夠得到合理的解釋。并由于這些解釋而成為其發(fā)展創(chuàng)新的依據(jù)。

(一)供應(yīng)鏈金融形成的理論解釋

實(shí)際經(jīng)濟(jì)活動中，往往形成“有網(wǎng)沒鏈”的情況，供應(yīng)鏈管理就是形成連接各個網(wǎng)絡(luò)之間的管理鏈條，把各個網(wǎng)絡(luò)通過相關(guān)的利益連接起來，然后對連接的各個環(huán)節(jié)進(jìn)行有效的管理，使實(shí)體經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì)在管理上有機(jī)結(jié)合，實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)、流通和資金資本的資源分配帕累托最優(yōu)改進(jìn)(Pareto Optimality)。供應(yīng)鏈?zhǔn)侵府a(chǎn)品生產(chǎn)和流通過程中所涉及的原材料供應(yīng)商、生產(chǎn)商、分銷商、零售商以及最終消費(fèi)者等成員通過與上游、下游成員的物質(zhì)流、信息流、資金流、商務(wù)流的網(wǎng)絡(luò)連接(linkage)而組成的網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)。在供應(yīng)鏈管理中，可以通過探求因果關(guān)系的管理問題，建立相應(yīng)的因果關(guān)系管理模型來尋找管理環(huán)節(jié)上存在的薄弱管理問題，這種因果關(guān)系的建模可以建立在貝葉斯網(wǎng)絡(luò)模型的基礎(chǔ)上。通過求證找出影響管理環(huán)節(jié)的主要問題。

(二)供應(yīng)鏈金融創(chuàng)新的理論依據(jù)

供應(yīng)鏈金融服務(wù)創(chuàng)新的理論依據(jù)就是在供應(yīng)鏈管理中，強(qiáng)化金融服務(wù)的作用，通過金融服務(wù)的創(chuàng)新，實(shí)現(xiàn)供應(yīng)鏈管理中的最優(yōu)管理效果，推動經(jīng)濟(jì)效率的提高。供應(yīng)鏈金融就是以最有效率的方案解決供應(yīng)鏈管理環(huán)節(jié)中的資金約束的問題。

國內(nèi)學(xué)者陳祥鋒、朱道立對供應(yīng)鏈金融創(chuàng)新的理論依據(jù)進(jìn)行了深入的研究。他們認(rèn)為供應(yīng)鏈金融創(chuàng)新的依據(jù)就是解決企業(yè)的資金約束問題，把包含資金約束企業(yè)所組成的供應(yīng)鏈稱之為資金約束供應(yīng)鏈。在資金約束供應(yīng)鏈中，企業(yè)由于受到資金限制，可能無法實(shí)現(xiàn)其最優(yōu)的運(yùn)營決策，這將會影響到供應(yīng)鏈中各個企業(yè)及整體的效益。然而，如資金不足的企業(yè)能夠獲得融資服務(wù)，并實(shí)現(xiàn)其最優(yōu)的運(yùn)營決策，那么融資服務(wù)可能為資金不足供應(yīng)鏈創(chuàng)造新的價(jià)值。經(jīng)過他們的研究推導(dǎo)發(fā)現(xiàn)：第一，由于信息不對稱，傳統(tǒng)以銀行為核心的所謂1+N或N+1+N的供應(yīng)鏈金融服務(wù)模式不能為資金約束供應(yīng)鏈創(chuàng)造價(jià)值，而在以銀行和第三方物流企業(yè)合作的結(jié)構(gòu)和以第三方物流企業(yè)為主導(dǎo)的供應(yīng)鏈控制結(jié)構(gòu)為核心的供應(yīng)鏈金融創(chuàng)新服務(wù)模式中，融資服務(wù)以及第三方物流企業(yè)的運(yùn)作將為資金約束供應(yīng)鏈創(chuàng)造新的價(jià)值。第二，以第三方物流企業(yè)為核心的供應(yīng)鏈管理控制優(yōu)于以銀行為核心或通過的控制。筆者認(rèn)為，供應(yīng)鏈金融創(chuàng)新的理論依據(jù)就在此，即從供應(yīng)鏈管理的鏈條上賦予更優(yōu)的金融創(chuàng)新。因此供應(yīng)鏈金融創(chuàng)新就是作為一種最優(yōu)的資金約束解決方案，而不僅僅是對銀行等金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)本身的改變或者創(chuàng)新。

三、供應(yīng)鏈金融的創(chuàng)新實(shí)踐

(一)供應(yīng)鏈金融的創(chuàng)新發(fā)展

在我國，對供應(yīng)鏈金融創(chuàng)新的研究探索與實(shí)踐，大致經(jīng)過了三個階段：第一個階段，從“物流銀行”的設(shè)想，到“融通倉”概念的提出；第二個階段，從“倉單

質(zhì)押”業(yè)務(wù)的嘗試，到“物流銀行”業(yè)務(wù)的開展：第三個階段，從“物流銀行”業(yè)務(wù)的開展，到供應(yīng)鏈金融戰(zhàn)略的提出與實(shí)施。在供應(yīng)鏈金融創(chuàng)新的實(shí)踐發(fā)展上形成了兩條業(yè)務(wù)發(fā)展的主線模式：

其一，是基于傳統(tǒng)的商業(yè)銀行貿(mào)易融資，結(jié)合生產(chǎn)貿(mào)易企業(yè)的業(yè)務(wù)特點(diǎn)和實(shí)際需求，由商業(yè)銀行創(chuàng)新業(yè)務(wù)而提供的結(jié)構(gòu)性貿(mào)易融資業(yè)務(wù)模式。該業(yè)務(wù)模式通過貨權(quán)質(zhì)押、信托收據(jù)、保險(xiǎn)及公證、貨物監(jiān)管、提貨通知、貨物回購、資金專戶管理、期貨保值等一系列結(jié)構(gòu)化設(shè)計(jì)來掌握貨權(quán)、監(jiān)控資金，為其提供集物流、信息流、資金流為一體的個性化的組合貿(mào)易融資方式。

其二，是基于供應(yīng)鏈管理模式通過第三方物流企業(yè)(3PL)，創(chuàng)新出來的應(yīng)收賬款、應(yīng)付賬款和融通倉等供應(yīng)鏈融資模式。這種業(yè)務(wù)融資模式比結(jié)構(gòu)性貿(mào)易融資模式更創(chuàng)新了一步，它是基于供應(yīng)鏈金融的思想，商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)從專注于對企業(yè)本著信用風(fēng)險(xiǎn)的評估，轉(zhuǎn)變?yōu)閷φ麄€供應(yīng)鏈及其交易的評估，這樣既真正評估了業(yè)務(wù)的真實(shí)風(fēng)險(xiǎn)，同時也使更多的企業(yè)能夠進(jìn)入銀行的服務(wù)范圍。

(二)供應(yīng)鏈金融的創(chuàng)新問題

筆者認(rèn)為有必要對供應(yīng)鏈金融在創(chuàng)新中存在的五個方面問題進(jìn)行思考，以找出解決問題的辦法與方案：

第一，業(yè)務(wù)創(chuàng)新的后勁不足。實(shí)施供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)創(chuàng)新受到銀行等金融機(jī)構(gòu)要求的制約。目前以銀行為主的供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)是基于所謂的核心大企業(yè)的信用替代而成立的，這在中小企業(yè)的融資中表現(xiàn)得很突出。即需要銀行融資的中小企業(yè)必須和一家值得銀行信賴的大企業(yè)發(fā)生業(yè)務(wù)往來，從而得到“某種資格的認(rèn)定”或者借用大企業(yè)的信用，使其達(dá)到銀行認(rèn)可的資信水平，實(shí)際上是中小企業(yè)利用大企業(yè)的良好信譽(yù)與實(shí)力以及和銀行穩(wěn)固的信貸關(guān)系來為其提供間接的信用擔(dān)保，從而獲得銀行的融資支持。雖然在發(fā)展中，通過供應(yīng)鏈管理建立了諸如“1+N”或者“N+1+N”這樣的業(yè)務(wù)關(guān)系。但是，能夠具備這種關(guān)系的中小企業(yè)是有限的。這種供應(yīng)鏈金融雖然納入了中小企業(yè)的內(nèi)容，但仍然沒有把它同大企業(yè)業(yè)務(wù)區(qū)別開來，而只是把它作為業(yè)務(wù)的一個鏈條，沒有提供定制化的融資服務(wù)和針對性的融資解決方案，顯然沒有起到優(yōu)化供應(yīng)鏈管理的整體效能。這樣業(yè)務(wù)創(chuàng)新明顯出現(xiàn)了后勁不足的問題。

第二，模式創(chuàng)新的動力不足。在我國供應(yīng)鏈金融創(chuàng)新模式主要是基于傳統(tǒng)的商業(yè)銀行業(yè)務(wù)創(chuàng)新的結(jié)構(gòu)性貿(mào)易融資業(yè)務(wù)模式和基于供應(yīng)鏈管理中銀行通過和第三方物流企業(yè)(3PL)合作的供應(yīng)鏈融資模式。雖然這兩種創(chuàng)新模式解決了供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)發(fā)展中的許多問題，但是現(xiàn)在這兩類模式也顯現(xiàn)出發(fā)展創(chuàng)新動力不足的態(tài)勢。在目前的融資中。銀行為了控制風(fēng)險(xiǎn)。就需要了解企業(yè)抵質(zhì)押物的規(guī)格、型號、質(zhì)量、原價(jià)和凈值、銷售市場和銷售對象以及承銷商等等，還要查看各種權(quán)利憑證的原件、辨別真?zhèn)?。這些工作不僅費(fèi)時費(fèi)力，而且大大超出了銀行的日常業(yè)務(wù)與專業(yè)范疇。即便是銀行和第三方物流企業(yè)(3PL)的合作，按照目前的合作模式，也很難讓銀行省時省力。另外，目前流行的供應(yīng)鏈融資服務(wù)模式雖然可以解決供應(yīng)鏈中的資金不足問題，創(chuàng)造新的價(jià)值，但是其最高的收益不會超過傳統(tǒng)銀行的盈利模式，加上銀行在供應(yīng)鏈金融服務(wù)中的費(fèi)時費(fèi)力。因此，以銀行為核心的供應(yīng)鏈金融創(chuàng)新動力是不足的，很難成為銀行的主流業(yè)務(wù)，這樣的業(yè)務(wù)模式創(chuàng)新發(fā)展也是有限的。

第三，技術(shù)創(chuàng)新亟待解決。目前供應(yīng)鏈金融僅僅停留在銀行和企業(yè)的層面上，供應(yīng)鏈管理所依賴的網(wǎng)絡(luò)信息技術(shù)目前在兩個領(lǐng)域很難同步發(fā)展，網(wǎng)絡(luò)信息技術(shù)的落后會造成信息不完整準(zhǔn)確、業(yè)務(wù)銜接不順利流暢，往往還會引致風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生，供應(yīng)鏈金融信息技術(shù)基礎(chǔ)的創(chuàng)新亟待得到解決。由于供應(yīng)鏈管理數(shù)據(jù)庫對于整個供應(yīng)鏈上的企業(yè)和產(chǎn)、供、存、銷、資金具有實(shí)時監(jiān)控的功能，需要具備處理意外事件的能力和滿足多方面查詢的要求。因此，技術(shù)創(chuàng)新問題的解決是供應(yīng)鏈金融創(chuàng)新得以順利發(fā)展的關(guān)鍵。

第四，組織創(chuàng)新急待突破。目前的供應(yīng)鏈融資僅僅局限作為銀行對傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的一種創(chuàng)新與補(bǔ)充。實(shí)踐證明，在供應(yīng)鏈金融組織中，銀行為主體的融資組織形式是有極大局限性的，由于供應(yīng)鏈融資比傳統(tǒng)的貿(mào)易融資具有更大的風(fēng)險(xiǎn)。傳統(tǒng)的貿(mào)易融資強(qiáng)調(diào)的往往只是特定交易環(huán)節(jié)供需雙方企業(yè)的信用狀況和貿(mào)易的真實(shí)背景；而供應(yīng)鏈融資不但要強(qiáng)調(diào)這一點(diǎn)，而且更加強(qiáng)調(diào)整個供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)控與防范，對供應(yīng)鏈各個環(huán)節(jié)潛在的風(fēng)險(xiǎn)都要加以識別與控制，大大增加了管理成本。并且從目前的供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)模式來看，供應(yīng)鏈融資中的存貨大部分是中間產(chǎn)品，具有很強(qiáng)的專用性，不易通過市場來評估其價(jià)值，也不易在市場上變現(xiàn)。因此，供應(yīng)鏈金融的風(fēng)險(xiǎn)控制更加復(fù)雜、所需要的措施也更加全面。同時，目前這種融資組織管理方式的效果是使更多的金融資源向那些核心集團(tuán)性企業(yè)歸集，通常會將核心企業(yè)的信用放大，用以對供應(yīng)鏈上的企業(yè)進(jìn)行更大的授信來支持該業(yè)務(wù)的創(chuàng)新開發(fā)，風(fēng)險(xiǎn)的聚集擴(kuò)散效應(yīng)會擴(kuò)大。據(jù)了解，在實(shí)踐中，由于供應(yīng)鏈資金管理的不善，已造成了國內(nèi)幾家大公司的經(jīng)營困難，有的甚至破產(chǎn)重組。事實(shí)證明，一旦核心企業(yè)集團(tuán)資金鏈斷裂，必然會殃及整個供應(yīng)鏈金融，形成系統(tǒng)性的風(fēng)險(xiǎn)。國內(nèi)以銀行為主體的供應(yīng)鏈金融組織創(chuàng)新形式已遭遇到了發(fā)展的瓶頸，必須進(jìn)行有效的突破。

第五，制度創(chuàng)新需要加強(qiáng)。組織形式的突破必須有制度上的保障，目前供應(yīng)鏈金融在創(chuàng)新發(fā)展上存在制度的約束。從銀行方面來說，我國的銀行受到嚴(yán)格的分業(yè)經(jīng)營管制，不可能從整體上為供應(yīng)鏈管理提供財(cái)務(wù)融資的服務(wù)，加上業(yè)務(wù)的運(yùn)作與管理必然存在盲區(qū)和不易控制的環(huán)節(jié)。這樣以銀行為主體的供應(yīng)鏈融資模式僅能圍繞大企業(yè)開展業(yè)務(wù)，難以滿足發(fā)展中的融資、結(jié)算和風(fēng)險(xiǎn)分散等方面供應(yīng)鏈集成管理的服務(wù)需求，更難以滿足廣大中小企業(yè)的金融服務(wù)要求。從企業(yè)方來說，雖然銀行在供應(yīng)鏈融資中引入了諸如第三方物流企業(yè)，來聯(lián)合推動業(yè)務(wù)的創(chuàng)新發(fā)展，也取得了一定的成績。但是限于我國目前金融制度和法律的規(guī)定，非金融機(jī)構(gòu)不得從事金融業(yè)務(wù)活動，物流公司不能以其自有資金為企業(yè)墊付款項(xiàng)融通資金。因此，我國的金融體制必須根據(jù)經(jīng)濟(jì)社會的發(fā)展加強(qiáng)改革創(chuàng)新，改變不適應(yīng)發(fā)展的制度法律的約束，使制度能夠正確引導(dǎo)供應(yīng)鏈金融實(shí)現(xiàn)全面的創(chuàng)新。

(三)供應(yīng)鏈金融的創(chuàng)新設(shè)想

基于以上供應(yīng)鏈金融創(chuàng)新發(fā)展中的問題，筆者認(rèn)為，我國供應(yīng)鏈金融創(chuàng)新已到了必須解決技術(shù)創(chuàng)新、組織創(chuàng)新和制度創(chuàng)新的階段。為此，提出供應(yīng)鏈金融創(chuàng)新的基本設(shè)想如下：

第一，在技術(shù)上，通過物聯(lián)網(wǎng)的技術(shù)創(chuàng)新(即傳感器加互聯(lián)網(wǎng))，建立我國產(chǎn)、供、銷的完整供應(yīng)鏈信息系統(tǒng)。通過傳感器的技術(shù)創(chuàng)新，將互聯(lián)網(wǎng)運(yùn)用到基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)和服務(wù)產(chǎn)業(yè)，建立起不同行業(yè)、產(chǎn)品的基礎(chǔ)供應(yīng)鏈信息管理平臺，為供應(yīng)鏈金融實(shí)現(xiàn)技術(shù)的整體管理創(chuàng)造條件。

篇(3)

在經(jīng)濟(jì)全球化趨勢不斷增強(qiáng)背景下，企業(yè)社會責(zé)任逐步成為通用的價(jià)值體系。銀行業(yè)作為國民經(jīng)濟(jì)的特殊企業(yè)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的中樞神經(jīng)，在進(jìn)行正常經(jīng)營活動基礎(chǔ)上，將積極履責(zé)納入其經(jīng)營決策和業(yè)務(wù)發(fā)展戰(zhàn)略的范疇，有利于塑造銀行在市場上的良好形象，不斷吸引投資。此外，作為政府推進(jìn)社會改革的重要平臺，銀行積極履責(zé)能在一定程度上減輕政府方面的壓力。因此，銀行業(yè)要對接國際責(zé)任標(biāo)準(zhǔn)和先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，樹立承擔(dān)社會責(zé)任的新理念，不斷深化社會責(zé)任管理實(shí)踐，承擔(dān)起高質(zhì)量服務(wù)經(jīng)濟(jì)社會的使命，實(shí)現(xiàn)股東利益和社會效益雙贏的局面。

二、銀行社會責(zé)任的基本理論

銀行社會責(zé)任概念的提出來源于對企業(yè)社會責(zé)任的認(rèn)識，而企業(yè)社會責(zé)任的概念源于歐美發(fā)達(dá)國家。

（一）企業(yè)社會責(zé)任內(nèi)涵的起源與發(fā)展

企業(yè)社會責(zé)任的提出最早是將其看做單純的商業(yè)責(zé)任，Bowen（1953）認(rèn)為企業(yè)社會責(zé)任是為了達(dá)到一定的政治目的而采取的相應(yīng)措施[1]，即商人或企業(yè)家根據(jù)社會價(jià)值觀和目標(biāo)的要求來擬定政策、制定決策。弗里德曼（1970）認(rèn)為企業(yè)社會責(zé)任是在一定原則下，合理運(yùn)用資源以使股東價(jià)值最大化[2]?！袄嫦嚓P(guān)者”概念提出后，學(xué)者們對于企業(yè)社會責(zé)任的界定有了全新的思考，將企業(yè)的非商業(yè)責(zé)任納入到概念中。美國企業(yè)社會責(zé)任專家Carroll（1991）認(rèn)為企業(yè)社會責(zé)任不僅包括商業(yè)責(zé)任，還包括法律責(zé)任、倫理責(zé)任和慈善責(zé)任等[3]。盧代富（2002）認(rèn)為企業(yè)社會責(zé)任是在追求股東利潤最大化基礎(chǔ)上應(yīng)該承擔(dān)的維護(hù)與增進(jìn)社會利益的責(zé)任，包括對職工、消費(fèi)者、環(huán)境保護(hù)以及當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)社會發(fā)展的責(zé)任等[4]。經(jīng)過一眾學(xué)者的努力，利益相關(guān)者理論的框架日漸明晰，成為企業(yè)社會責(zé)任的基礎(chǔ)理論，得到廣泛認(rèn)可。

（二）銀行社會責(zé)任概念的界定

銀行社會責(zé)任概念的界定來源于對企業(yè)社會責(zé)任內(nèi)涵的認(rèn)識。從上述內(nèi)容可以看出，國內(nèi)外對企業(yè)社會責(zé)任定義有個統(tǒng)一趨勢，即從利益相關(guān)者角度出發(fā)來界定。社會責(zé)任國際所（SAI）認(rèn)為社會責(zé)任是指除了對股東負(fù)責(zé)外，還應(yīng)對整個社會承擔(dān)非商業(yè)責(zé)任，包括保護(hù)環(huán)境、保護(hù)弱勢群體等等[5]。作為一個特殊的企業(yè)，銀行業(yè)運(yùn)營既有賴于股東的資本投入，也離不開客戶、員工、政府等利益相關(guān)者的支持，這種公眾屬性也決定了銀行應(yīng)該承擔(dān)起更多的社會責(zé)任。本文對銀行社會責(zé)任的界定如下：在追求利潤最大化的同時，銀行業(yè)也要充分考慮其利益相關(guān)者的權(quán)益，通過金融專業(yè)化服務(wù)、金融創(chuàng)新性產(chǎn)品，承擔(dān)起支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展、促進(jìn)環(huán)境可持續(xù)發(fā)展以及維護(hù)公共建設(shè)等層面的社會責(zé)任。

三、我國銀行業(yè)履行社會責(zé)任的現(xiàn)狀

在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時代，我國銀行業(yè)呈現(xiàn)“大一統(tǒng)”的局面，日常經(jīng)營業(yè)務(wù)主要圍繞政府政策開展，履行較為完全的社會責(zé)任。隨著市場經(jīng)濟(jì)體制改革的開展，“大一統(tǒng)”局面被打破，銀行成為獨(dú)立的法人，更加傾向于追求利潤最大化，社會職能逐步分離出去，履責(zé)意識淡薄。然而，經(jīng)濟(jì)全球化背景下又對企業(yè)提出了履責(zé)的新要求，因此一直處于壟斷地位的銀行業(yè)要主動承擔(dān)起社會責(zé)任，將部分利潤反哺于社會，充分體現(xiàn)出市場經(jīng)濟(jì)的公平性。

2006年是我國銀行業(yè)履責(zé)的“元年”，第一份社會責(zé)任報(bào)告由浦發(fā)銀行面世。監(jiān)管部門也開始關(guān)注社會責(zé)任，2007年11月，銀監(jiān)會了《關(guān)于加強(qiáng)大型銀行社會責(zé)任的意見》。此外，中國銀行業(yè)協(xié)會也一直致力于推動銀行業(yè)加強(qiáng)履責(zé)，自2008年起?B續(xù)《中國銀行業(yè)社會責(zé)任報(bào)告》，展示了銀行業(yè)履責(zé)的積極探索和豐碩成果。據(jù)《2015年度中國銀行業(yè)社會責(zé)任報(bào)告》[6]顯示，截至2015年末，銀行業(yè)機(jī)構(gòu)中明確社會責(zé)任理念的共有110家，社會責(zé)任報(bào)告的共有69家，專業(yè)從事社會責(zé)任工作的3315余人，開展社會責(zé)任培訓(xùn)1211余次，履責(zé)日益成為銀行主動化、常態(tài)化的行動。并且，企業(yè)社會責(zé)任已被正式寫入了《“十三五”規(guī)劃綱要》，并納入國家立法，這標(biāo)志著企業(yè)履責(zé)開始步入法制軌道。

（一）在踐行普惠金融方面

《2015年度中國銀行業(yè)社會責(zé)任報(bào)告》顯示，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)傾力服務(wù)“三農(nóng)”、“小微”等重點(diǎn)領(lǐng)域，截至2015年末，銀行業(yè)涉農(nóng)貸款余額26.4萬億元，同比增長11.7%，有力地促進(jìn)了農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化發(fā)展；小微企業(yè)貸款余額23.5萬億元，同比增長13.1%，小微企業(yè)貸款余額戶數(shù)1322.6萬戶，小微企業(yè)通過貸款比例為92.8%，小微企業(yè)融資難問題得到有效緩解，實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本有所降低。

（二）在支持綠色金融，促進(jìn)環(huán)境可持續(xù)發(fā)展方面

在目前經(jīng)濟(jì)下行壓力不斷增大、環(huán)境保護(hù)問題日益突出的背景下，以綠色產(chǎn)業(yè)為發(fā)展依托已成為經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級的必然選擇。截至2015年底，銀行業(yè)綠色信貸余額8.08萬億元，其中，21家主要銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)的綠色信貸余額達(dá)7.01萬億元，較年初增長16.42%。此外，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)還制定了特色的綠色信貸指引政策，大力支持清潔能源行業(yè)的發(fā)展。

（三）在參與公共建設(shè)、培育公共理念方面

我國銀行業(yè)積極健全公益管理體制機(jī)制，持續(xù)開展各種公益活動。2015年，銀行業(yè)全年公益慈善投入總額達(dá)11.1億元，同比增加1100萬元，公益慈善項(xiàng)目數(shù)量達(dá)到6120個。同時，各銀行通過資金或?qū)嵨锞栀?、技能培?xùn)等渠道，對特殊客戶群體進(jìn)行援助和關(guān)愛。

四、銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)履行社會責(zé)任存在的問題及對標(biāo)差距

（一）社會責(zé)任基本理念不健全

樹立健全的基本理念后，銀行才能真正將社會責(zé)任納入企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略。相關(guān)資料顯示，國外銀行業(yè)將社會責(zé)任當(dāng)做是一種義務(wù)的同時，也認(rèn)識到了履責(zé)所能帶來的長遠(yuǎn)收益，如：匯豐銀行認(rèn)為其經(jīng)營目標(biāo)不僅僅局限于獲取利潤，主動承擔(dān)社會責(zé)任才是取得長遠(yuǎn)成功的關(guān)鍵。而國內(nèi)銀行業(yè)僅將履責(zé)視為一種責(zé)任和義務(wù)，強(qiáng)調(diào)其作為單個“社會公民”的意義，卻沒有認(rèn)識到履責(zé)對其長遠(yuǎn)發(fā)展的積極影響。

（二）金融助力小微企業(yè)的力度依然不夠

在我國，銀行在放貸過程中，明顯偏愛資產(chǎn)實(shí)力較雄厚、規(guī)模較大的大中型企業(yè)，而對小微企業(yè)設(shè)置了較高的門檻，融資貴、融資難的問題依然滯后著小微企業(yè)的發(fā)展。而在一些發(fā)達(dá)國家，他們認(rèn)為小型成長期企業(yè)所創(chuàng)造的工作機(jī)會要比經(jīng)濟(jì)體內(nèi)任何一個領(lǐng)域都多。在這些國家，小型企業(yè)占就業(yè)總?cè)藬?shù)的57%。國外銀行業(yè)對小微企業(yè)的支持模式上有所不同。渣打銀行將小微企業(yè)業(yè)務(wù)作為戰(zhàn)略性業(yè)務(wù)單元列為零售銀行業(yè)務(wù)，并側(cè)重于產(chǎn)品的交叉結(jié)合并弱化抵押擔(dān)保要求；花旗銀行幾乎對所有的小微企業(yè)項(xiàng)目做全盤考量，以花旗中國為例，其在我國開展的重慶農(nóng)村小微企業(yè)發(fā)展項(xiàng)目，為重慶農(nóng)村地區(qū)3400戶家庭企業(yè)就可持續(xù)農(nóng)業(yè)和畜牧業(yè)生產(chǎn)提供基礎(chǔ)的技術(shù)支持和現(xiàn)場培訓(xùn)。

（三）開展綠色金融、促進(jìn)環(huán)境可持續(xù)發(fā)展方面仍欠缺

目前，雖然我國已經(jīng)了相關(guān)文件，但我國綠色金融發(fā)展水平依然較低，許多地市級行對綠色金融的概念模糊，金融機(jī)構(gòu)未完全將綠色金融全面納入業(yè)務(wù)經(jīng)營范圍內(nèi)，未建立起與其配套的政策制度，對企業(yè)執(zhí)行環(huán)保政策情況的審查也缺乏約束激勵機(jī)制。而外國銀行在發(fā)展可持續(xù)方面一直走在前列。如花旗銀行始終將可持續(xù)發(fā)展原則貫徹在核心業(yè)務(wù)發(fā)展中，花旗中國遵循中國銀監(jiān)會的綠色信貸方針，拒絕向那些經(jīng)營活動對環(huán)境或社會造成嚴(yán)重負(fù)面影響的現(xiàn)有客戶或新客戶提供貸款。對于在授信獲批之后對環(huán)境或社會造成嚴(yán)重負(fù)面影響的客戶，銀行將要求其提前償還貸款。此外，早在2003年，花旗銀行就研究制定了環(huán)境和社會風(fēng)?U管理（ESRM）的專業(yè)化政策來促進(jìn)可持續(xù)發(fā)展，并且政策團(tuán)隊(duì)由專家組成，負(fù)責(zé)審查交易類別，妥善管理和化解環(huán)境與社會風(fēng)險(xiǎn)。

（四）缺乏專門培養(yǎng)擁有金融能力人員的公共建設(shè)項(xiàng)目

中國經(jīng)濟(jì)正在從“中國制造”邁向“中國創(chuàng)造”，創(chuàng)新對于中國經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長發(fā)揮著重要作用，如何有效地將大量低技術(shù)勞工轉(zhuǎn)化成高增值人才是當(dāng)務(wù)之急。國內(nèi)銀行業(yè)在參與公共建設(shè)方面以資助優(yōu)秀的貧困學(xué)生為主，給予他們物質(zhì)上的幫助。而國外銀行更注重對于青少年金融能力的培養(yǎng)?；ㄆ煦y行開展了一項(xiàng)國際公認(rèn)的為16～25歲之間的青年培養(yǎng)金融能力的理財(cái)教育項(xiàng)目―Aflateen青年行教育項(xiàng)目。對剛接觸金融服務(wù)，首次被納入金融系統(tǒng)的人口來說，金融能力建設(shè)和正確財(cái)務(wù)習(xí)慣的培養(yǎng)至關(guān)重要，值得我國銀行業(yè)借鑒與學(xué)習(xí)。

五、啟示與建議

中國銀行業(yè)的盈利能力在世界上依然處于領(lǐng)先水平，理應(yīng)承擔(dān)起更多的社會責(zé)任，但是我國銀行業(yè)履責(zé)意識起步較晚，仍有很大的進(jìn)步空間。

（一）從頂層設(shè)計(jì)上，把履行社會責(zé)任納入監(jiān)管框架

監(jiān)管部門應(yīng)高度重視并加強(qiáng)監(jiān)管與引導(dǎo)。一要積極履行好社會責(zé)任，不斷提升監(jiān)管效能。二是要完善社會責(zé)任體制機(jī)制建設(shè)和社會責(zé)任治理體系，督促各銀行履行好社會責(zé)任，并把履責(zé)納入監(jiān)管框架中。

（二）從履責(zé)主體上，融入銀行自身的戰(zhàn)略規(guī)劃

銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)不僅要將履責(zé)當(dāng)做自身作為“社會公民”的義務(wù)，更要看到履責(zé)會給自身長遠(yuǎn)發(fā)展帶來的利益，不斷深化自身的責(zé)任意識。作為履責(zé)的重要載體，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)應(yīng)持續(xù)完善其責(zé)任體系，將履責(zé)融入到自身戰(zhàn)略和發(fā)展規(guī)劃中。同時，加強(qiáng)與利益相關(guān)方的溝通與互動，更好地服務(wù)于經(jīng)濟(jì)金融改革。

（三）從經(jīng)營理念上，全面倡導(dǎo)可持續(xù)綠色金融

我國正處于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和發(fā)展方式轉(zhuǎn)變的關(guān)鍵時期，傳統(tǒng)銀行業(yè)面臨挑戰(zhàn)，在信用風(fēng)險(xiǎn)加大、資本利差收窄的雙重沖擊下，傳統(tǒng)銀行業(yè)理念也正在加速轉(zhuǎn)變。在此背景下，建議加強(qiáng)在整個銀行業(yè)系統(tǒng)內(nèi)宣導(dǎo)綠色金融理念、建立可持續(xù)發(fā)展理念的氛圍，并且，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)要積極探索開展綠色金融、促進(jìn)環(huán)境可持續(xù)發(fā)展的創(chuàng)新性政策體系并及時落地。此外，對于國家明令禁止的、不符合環(huán)境保護(hù)規(guī)定的企業(yè)和項(xiàng)目貸款，銀行要加強(qiáng)“一票否決制”管理，從源頭上防范風(fēng)險(xiǎn)，對于獲批授信后對環(huán)境和社會造成嚴(yán)重負(fù)面影響的客戶應(yīng)該實(shí)行信貸退出機(jī)制，讓其提前還貸。

篇(4)

[關(guān)鍵詞]互聯(lián)網(wǎng)金融；概念；模式；中外對比

[DOI]10.13939/ki.zgsc.2016.03.187

1 中外互聯(lián)網(wǎng)金融概念對比

互聯(lián)網(wǎng)金融興起于20世紀(jì)最后5年，F(xiàn)aegre和Benson提出互聯(lián)網(wǎng)金融可被簡單定義為通過網(wǎng)上進(jìn)行的金融服務(wù)。[1]Allen等將此概念具體化，指出互聯(lián)網(wǎng)金融活動包括所有搭載在虛擬空間上的金融活動。[2]Fight則從用戶行為角度對概念進(jìn)行延展，認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)金融即所有通過電子手段進(jìn)行金融行為。[3]聯(lián)合國貿(mào)易和發(fā)展會議稱互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)已滲透到金融服務(wù)的每個方面，對互聯(lián)網(wǎng)金融的范圍和規(guī)模進(jìn)行了說明。[4]隨信息技術(shù)發(fā)展，Shahrokhi強(qiáng)調(diào)互聯(lián)網(wǎng)金融遠(yuǎn)不止給金融服務(wù)添加了一個網(wǎng)頁前端，而是根本性改革金融功能的價(jià)值主張。[5]

國內(nèi)最早的互聯(lián)網(wǎng)金融概念由狄衛(wèi)平和梁洪澤提出，即依托國際互聯(lián)網(wǎng)實(shí)現(xiàn)，以適應(yīng)電子商務(wù)發(fā)展需要的金融活動，比較籠統(tǒng)。[6]隨互聯(lián)網(wǎng)金融近些年在中國的不斷發(fā)展，其概念變得更為豐富和復(fù)雜，學(xué)者們的意見可分為兩大流派。

一方面，學(xué)者們圍繞互聯(lián)網(wǎng)金融是否具備創(chuàng)新本質(zhì)展開討論。其中，謝平和鄒傳偉的看法已被普遍接受，即互聯(lián)網(wǎng)金融既不同于商業(yè)銀行間接融資，也不同于資本市場直接融資，具有創(chuàng)新本質(zhì)。[7]鐘靜和萬建華同樣認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)金融是借助于互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)、依托于互聯(lián)網(wǎng)平臺的一種新興金融。[8][9]然而，丁化美和周華不贊成這種說法，他們認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)金融只是將傳統(tǒng)資金中介作用的行為在互聯(lián)網(wǎng)維度進(jìn)行了延伸，并不具備創(chuàng)新本質(zhì)。[10][11]

另一方面，業(yè)界和學(xué)界對互聯(lián)網(wǎng)金融的廣義狹義概念進(jìn)行了細(xì)分。馬云稱互聯(lián)網(wǎng)金融是互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)從事金融業(yè)務(wù)的行為，而傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)利用互聯(lián)網(wǎng)開展的金融業(yè)務(wù)應(yīng)叫作金融互聯(lián)網(wǎng)。[12]廣義的互聯(lián)網(wǎng)金融既包括互聯(lián)網(wǎng)的金融化，即互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)參與、滲透金融行業(yè)，又包括金融的互聯(lián)網(wǎng)化，即傳統(tǒng)金融行業(yè)借助互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展業(yè)務(wù)如典型的網(wǎng)上銀行業(yè)務(wù)。狹義的僅指互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的金融化。李博和董亮指出與傳統(tǒng)金融業(yè)的互聯(lián)網(wǎng)化所進(jìn)行的技術(shù)層面革新不同，非金融機(jī)構(gòu)運(yùn)用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)開展數(shù)據(jù)驅(qū)動型金融服務(wù)，將互聯(lián)網(wǎng)的功能從技術(shù)平臺轉(zhuǎn)變成開展金融互動的資源平臺，已然發(fā)生本質(zhì)性變革。[13]

2 中外互聯(lián)網(wǎng)金融模式對比

美國的互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展較早，目前已形成比較規(guī)范的模式格局，學(xué)者們在劃分時意見也比較一致。以Shahrokhi對互聯(lián)網(wǎng)金融模式的劃分為例：B2B層面包括通過電子手段實(shí)現(xiàn)的公司融資、投資、國際金融實(shí)務(wù)操作如外匯、衍生品的買賣和后端處理等服務(wù)；B2C層面包括網(wǎng)上交易、基本網(wǎng)上銀行、電子賬單支付、抵押貸款和保險(xiǎn)等服務(wù)；C2C層面包括網(wǎng)上交易支付和電子資金轉(zhuǎn)賬等服務(wù)。[5]

2013年被稱為中國互聯(lián)網(wǎng)金融元年，雖起步較晚，但發(fā)展迅速，且模式眾多。已有不少學(xué)者嘗試對其進(jìn)行劃分，但尚未形成統(tǒng)一意見。經(jīng)調(diào)查研究，本文發(fā)現(xiàn)軟交所互聯(lián)網(wǎng)金融實(shí)驗(yàn)室的分類法較為權(quán)威?；ヂ?lián)網(wǎng)金融可以分成六大模式：第三方支付，即非金融機(jī)構(gòu)作為支付中介為收款人和付款人提供的網(wǎng)絡(luò)支付等服務(wù)；P2P網(wǎng)貸，即借貸雙方通過第三方互聯(lián)網(wǎng)平臺進(jìn)行資金匹配；大數(shù)據(jù)金融，即通過對海量非結(jié)構(gòu)化數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)時分析為互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)提供客戶全方位信息；眾籌，即通過在互聯(lián)網(wǎng)平臺上展示創(chuàng)意向網(wǎng)友募集資金；信息化金融機(jī)構(gòu)，即用信息技術(shù)對傳統(tǒng)流程進(jìn)行改造以實(shí)現(xiàn)全面電子化的銀行、證券、保險(xiǎn)等金融機(jī)構(gòu)；互聯(lián)網(wǎng)金融門戶，即采用“搜索+比價(jià)”的方式，在互聯(lián)網(wǎng)上對金融產(chǎn)品進(jìn)行銷售的網(wǎng)站。[14]

3 中外差異分析與總結(jié)

中國互聯(lián)網(wǎng)金融起步較晚，但是在政府鼓勵和監(jiān)管放松的宏觀環(huán)境中，發(fā)展非常迅速，有異于國外互聯(lián)網(wǎng)金融。首先，在互聯(lián)網(wǎng)金融概念的界定上，中外存在明顯差異。國外以傳承為主，學(xué)者們多在不改變前人核心定義的基礎(chǔ)上，從其他角度拓展互聯(lián)網(wǎng)金融的內(nèi)涵，因而本質(zhì)上具有高度的一致性。然而，國內(nèi)學(xué)者對互聯(lián)網(wǎng)金融的定義卻存在較大分歧：一方面，互聯(lián)網(wǎng)金融的創(chuàng)新本質(zhì)尚處于爭論之中，雖然其作為新興融資方式以被普遍認(rèn)可；另一方面，采用廣義還是狹義的互聯(lián)網(wǎng)金融范疇仍難以確定，且這一點(diǎn)直接關(guān)系到相關(guān)公司和業(yè)務(wù)種類的界定。其次，在互聯(lián)網(wǎng)金融模式的劃分上，中外也存在顯著區(qū)別?？梢园l(fā)現(xiàn)，國外學(xué)者的對互聯(lián)網(wǎng)金融模式分類的依據(jù)主要是提供者和受眾的群體種類，即按B2B、B2C和C2C進(jìn)行劃分，而國內(nèi)學(xué)者則主要根據(jù)內(nèi)涵，將互聯(lián)網(wǎng)金融分為第三方支付、P2P網(wǎng)貸、大數(shù)據(jù)金融、眾籌、信息化金融結(jié)構(gòu)和互聯(lián)網(wǎng)金融門戶六大模式。

中國互聯(lián)網(wǎng)金融與國外互聯(lián)網(wǎng)金融在概念和模式上的差別有可能只是現(xiàn)階段發(fā)展不成熟的表現(xiàn)，隨著信息技術(shù)的不斷進(jìn)步和國際合作的持續(xù)開展以及監(jiān)管政策的進(jìn)一步完善，中國互聯(lián)網(wǎng)金融在未來有望實(shí)現(xiàn)高度規(guī)范化，進(jìn)而與國際接軌兼容。

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篇(5)

關(guān)鍵詞：小額信貸扶貧惠普金融商業(yè)性小額信貸

1.國外學(xué)者組織對小額信貸的概念綜述

世界銀行扶貧協(xié)商小組（CGAP），這一專屬于世界銀行的小額信貸工作部門，將小額信貸定義為“為低收入家庭提供金融服務(wù)，包括貸款、儲蓄、保險(xiǎn)和匯款服務(wù)?！边@是小額信貸比較基本的一個定義，將小額信貸定義為一種用于扶貧的有效手段，他從服務(wù)項(xiàng)目和對象方面對小額信貸進(jìn)行了描述。這一概念在國際上比較流行并且具有說服力。？

除此之外，國際上的很多學(xué)者也對小額信貸有過不同的定義。

韋斯尼夫斯基強(qiáng)調(diào)“小額信貸是金融行業(yè)的一部分，是滿足那些從未或很少得到正規(guī)金融服務(wù)的家庭和企業(yè)的金融需求。”他認(rèn)為小額信貸是金融系統(tǒng)的有機(jī)組成部分，是金融體系發(fā)展和完善的自我要求。

JonathanMorduch在《小額信貸的分裂》從小額信貸的主要信貸特征出發(fā)把小額信貸定義為一種向貧困人群直接提供較高利率的、無資產(chǎn)擔(dān)保的、小額度的并保持了高還貸率的信貸方式。②這也正是小額信貸與傳統(tǒng)信貸方式的主要區(qū)別點(diǎn)。

StuartRutherford（，2000）則是從現(xiàn)金流入流出的特點(diǎn)方面來定義小額信貸，認(rèn)為小額信貸是“窮人將小筆和大筆錢兌換的途徑”。這也是從金融跨期配置資源的作用角度來闡釋，同樣比較側(cè)重小額信貸的金融功能性。

而孟加拉鄉(xiāng)村銀行創(chuàng)始人尤努斯教授則從側(cè)重扶貧職能的角度指出：“小額信貸是幫助窮人尤其是貧困婦女的一個非常有效的工具?！?/p>

2.國內(nèi)學(xué)者及各組織對小額信貸的概念綜述

1997年，杜曉山、孫若梅在《小額信貸基本內(nèi)涵的界定》中將小額信貸定義為指專向中低階層提供小額度的持續(xù)的信貸服務(wù)活動，以貧困或中低收入群體為特定目標(biāo)顧客并提高適合特定目標(biāo)階層客戶的金融產(chǎn)品服務(wù)，是小額信貸項(xiàng)目區(qū)別于正規(guī)金融機(jī)構(gòu)的常規(guī)金融服務(wù)以及傳統(tǒng)扶貧項(xiàng)目的本質(zhì)特征。

隨著小額信貸實(shí)踐在中國的發(fā)展，農(nóng)村正規(guī)金融機(jī)構(gòu)全面介入和各項(xiàng)項(xiàng)目進(jìn)入制度化建設(shè)階段，制度主義小額信貸開始發(fā)展，小額信貸不僅指以貧苦人群為服務(wù)目標(biāo)的福利主義小額信貸，還包括了為農(nóng)村中小企業(yè)提供金融服務(wù)的制度主義小額信貸，因此中國人民銀行小額信貸課題組在2006年將小額信貸定義為：為貧困和低收入者以及微型企業(yè)提供額度較小的信貸服務(wù)。

此時的小額信貸不再將其服務(wù)對象僅僅定位于低收入的人群，還包括了農(nóng)村的中小企業(yè)。實(shí)現(xiàn)了一大飛躍。

3.小額信貸的新發(fā)展

經(jīng)過了福利主義小額信貸和公益性制度主義小額信貸，如今的小額信貸進(jìn)入了一個新的發(fā)展階段，要滿足小額信貸的兩個基本內(nèi)涵即扶貧和持續(xù)發(fā)展，小額信貸在未來的發(fā)展重心必將走上商業(yè)性小額信貸的道路。這也是目前國際上的主流觀點(diǎn)，主張以商業(yè)化運(yùn)作方式提供信貸服務(wù)，也稱作“造血式”的小額信貸。

2008年，銀監(jiān)會進(jìn)一步擴(kuò)大小額信貸市場，我國的小額信貸便呈現(xiàn)出以商業(yè)性小額信貸為主，公益性小額信貸為輔的局面。

杜曉山認(rèn)為如今的商業(yè)性小額信貸，即服務(wù)群體為高于福利主義小額信貸和公益性制度主義小額信貸、但傳統(tǒng)銀行不愿或難以服務(wù)的群體，又追求機(jī)構(gòu)自身利益最大化的小額信貸機(jī)構(gòu)。并且，他指出，如今我國的小額貸款公司的許多貸款業(yè)務(wù)，根據(jù)其貸款額度從嚴(yán)格的學(xué)理上講，已經(jīng)不屬于小額貸款而是小企業(yè)貸款，其應(yīng)歸于國際上也在宣傳倡導(dǎo)的“惠普金融”的概念和范疇之內(nèi)。而惠普金融是小額貸款概念的延伸和擴(kuò)展。將小額信貸逐步發(fā)展為惠普金融勢在必行。

4.總結(jié)

小額信貸經(jīng)過多年來不斷的實(shí)踐和改革已經(jīng)逐步踏入了一個新的階段。未來的小額信貸，其服務(wù)對象不應(yīng)再僅僅局限于貧困人口，還有服務(wù)與各個中小企業(yè)、微型企業(yè)、個體戶甚至于勇于并有實(shí)力去創(chuàng)業(yè)的大學(xué)畢業(yè)生們。應(yīng)該通過積極的金融技術(shù)創(chuàng)新，充分發(fā)揮其金融血脈的作用，改變中國如今金融壓抑的局面。未來的小額信貸應(yīng)拋棄過去靠國家和慈善機(jī)構(gòu)輸血的生存模式，實(shí)現(xiàn)商業(yè)化運(yùn)作，將市場機(jī)制運(yùn)用到小額信貸機(jī)構(gòu)中來，讓良性的競爭使如今過速膨脹的小額信貸市場優(yōu)勝劣汰，并促進(jìn)其不斷的發(fā)展進(jìn)步實(shí)現(xiàn)自我的持續(xù)經(jīng)營。（作者單位：哈爾濱師范大學(xué)學(xué)院）

注釋：

①世界銀行扶貧協(xié)商小組（CGAP），2001年：《小額信貸的適用性——減緩貧困的小額信貸、捐贈和其他非金融措施》，CGAP刊物《焦點(diǎn)》，第20期）

②MorduchJ.TheMicrofinanceSchism[J].PovertyandDevelopment，2000，28（4）：617—629

參考文獻(xiàn)：

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[2]杜曉山：中國農(nóng)村小額信貸的實(shí)踐嘗試[J]，中國農(nóng)村經(jīng)濟(jì)，2004，（8）。

[3]杜曉山：農(nóng)村金融體系框架、農(nóng)村信用社改革和小額信貸[J]，中國農(nóng)村經(jīng)濟(jì)，2002，（8）。

[4]杜曉山：小額信貸的發(fā)展與普惠性金融體系框架[J]，中國農(nóng)村經(jīng)濟(jì)，2006，（8）。

[5]杜曉山：中國農(nóng)村小額信貸的實(shí)踐嘗試[J]，現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)探討，2004，（2）。

[6]孫若梅：小額信貸在農(nóng)村信貸市場中作用的探討[J]，中國農(nóng)村經(jīng)濟(jì)，2006，（8）

篇(6)

由美國次貸危機(jī)引發(fā)的全球金融風(fēng)暴已演變成一場全球性的經(jīng)濟(jì)大衰退。在美國，“兩房”(房利美和房地美)被政府接管，5大投行中3家已經(jīng)破產(chǎn)，最大的金融保險(xiǎn)企業(yè)AIG被準(zhǔn)國有化。城門失火，殃及池魚。繼克萊斯勒之后，美國最大的汽車制造商通用汽車也宣告破產(chǎn)。次貸危機(jī)已經(jīng)由金融領(lǐng)域?qū)崒?shí)在在地步入了實(shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域。

“我不相信，一場百年一遇的金融危機(jī)不對實(shí)體經(jīng)濟(jì)造成重創(chuàng)，我認(rèn)為這正在發(fā)生，”前美聯(lián)儲主席格林斯潘認(rèn)為，“美國正陷于‘百年一遇’的金融危機(jī)之中：這場危機(jī)將持續(xù)成為一股‘腐蝕性’力量，直至美國房地產(chǎn)價(jià)格穩(wěn)定下來；危機(jī)還將誘發(fā)全球一系列經(jīng)濟(jì)動蕩。”

越來越多的學(xué)者、專家以及政府決策者在討論當(dāng)前這場經(jīng)濟(jì)衰退時，將其與1929年爆發(fā)的大蕭條相提并論。如果認(rèn)真回顧80年前爆發(fā)的那場同樣源于華爾街的金融風(fēng)暴，我們不難發(fā)現(xiàn)，它給當(dāng)時世界帶來的不僅僅是經(jīng)濟(jì)災(zāi)難，更打開了戰(zhàn)爭的“潘多拉魔盒”，人類被拖入了世界大戰(zhàn)的深淵。那么，這場風(fēng)暴到底將會如何演變?世界將何去何從?我們又該作出怎樣的抉擇?

長期以來，人們對于美國1929年爆發(fā)的大蕭條以及20世紀(jì)90年代起日本長達(dá)15年經(jīng)濟(jì)衰退的一般解釋為：股市崩潰導(dǎo)致銀行不良貸款等問題凸顯，因此造成信用緊縮，流動性陷阱產(chǎn)生，進(jìn)而導(dǎo)致企業(yè)借貸困難，最終引發(fā)了整個經(jīng)濟(jì)的大規(guī)模衰退。

清楚了經(jīng)濟(jì)危機(jī)的誘因之后，我們又該如何治理衰退呢?到目前為止，主流觀點(diǎn)基本上都是著眼于貨幣供給方，主張政府在大力治理銀行不良貸款問題的同時，利用貨幣政策工具，向銀行系統(tǒng)注入大量資金，增加流動性，遏制并消除信用緊縮現(xiàn)象，從而促使經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)入良性循環(huán)。

辜朝明先生提出的“資產(chǎn)負(fù)債表衰退”概念卻徹底顛覆了這種傳統(tǒng)理念。辜先生在2003年出版的《資產(chǎn)負(fù)債表衰退：日本在經(jīng)濟(jì)迷局中的掙扎及其全球影響》首次提出“資產(chǎn)負(fù)債表衰退”的全新概念。而他的最新力作――《大衰退：如何在金融危機(jī)中幸存和發(fā)展》則是建立在這一概念基礎(chǔ)之上。

通過對大量歷史數(shù)據(jù)和資料的縝密分析，辜朝明提出了“資產(chǎn)負(fù)債表衰退”概念：問題的根源并非貨幣供給方，而是貨幣需求方――企業(yè)。這種觀點(diǎn)認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)衰退是由于股市以及不動產(chǎn)市場的泡沫破滅之后，市場價(jià)格的崩潰造成在泡沫期過度擴(kuò)張的企業(yè)資產(chǎn)大幅縮水，企業(yè)負(fù)債嚴(yán)重超出資產(chǎn)，資產(chǎn)負(fù)債表失衡。因此，企業(yè)即使仍能正常運(yùn)作，也已陷入了“技術(shù)性破產(chǎn)”的窘境。

在這種情況下，大多數(shù)企業(yè)自然會將企業(yè)目標(biāo)從“利潤最大化”轉(zhuǎn)為“負(fù)債最小化”，在停止借貸的同時，所有能夠利用的現(xiàn)金流用于償還債務(wù)，不遺余力地修復(fù)受損的資產(chǎn)負(fù)債表，希望早日走出技術(shù)性破產(chǎn)的泥沼。眾多企業(yè)的這種“負(fù)債最小化”模式下的行為最終造成合成謬誤，于是就會出現(xiàn)即使銀行愿意繼續(xù)發(fā)放貸款，也無法找到借貸方的異?，F(xiàn)象。

與此同時，擔(dān)心外界發(fā)覺自己已經(jīng)技術(shù)性破產(chǎn)的企業(yè)，與極力避免既有貸款不良化的銀行之間心照不宣地達(dá)成默契，對企業(yè)普遍存在的資產(chǎn)負(fù)債表失衡問題諱莫如深，從而使借貸方不足這個造成信貸緊縮、流動性停滯的關(guān)鍵因素深藏于幕后，不為世人所知，并最終導(dǎo)致了我們在20世紀(jì)90年代的日本經(jīng)濟(jì)大衰退期間所觀察到的貨幣政策失靈現(xiàn)象。

作為對策，辜朝明通過詳細(xì)舉證20世紀(jì)30年代大蕭條時期的美國以及20世紀(jì)90年代大衰退的日本經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的波折過程，指出在“資產(chǎn)負(fù)債表衰退”期間，當(dāng)今學(xué)術(shù)界主張的貨幣政策工具的有效性令人懷疑，真正具有效力的是由政府主導(dǎo)的財(cái)政政策工具。

此外，辜朝明創(chuàng)造性地將經(jīng)濟(jì)周期分為“陰陽”兩個階段。當(dāng)經(jīng)濟(jì)周期處于“陽”態(tài)階段時，經(jīng)濟(jì)狀況屬于傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)學(xué)可以涵蓋的范圍，企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表健全，將利潤最大化作為經(jīng)營目標(biāo)，利率正常，存在通貨膨脹傾向。這時政府可以有效運(yùn)用貨幣政策工具來調(diào)控經(jīng)濟(jì)，而財(cái)政政策工具由于會產(chǎn)生“擠出效應(yīng)”，我們應(yīng)該盡量避免使用。

篇(7)

具體而言，如果證券公司自營權(quán)益類證券規(guī)模較大，那么，在2006年這種轉(zhuǎn)折性牛市行情下，由于公允價(jià)值因素增加的期初凈資產(chǎn)高達(dá)數(shù)十億元也屬正常；2007年1季度，對于自營規(guī)模尚不算大的宏源證券和中信證券，前者公允價(jià)值變動損益為2.15億元，占稅前利潤的47%，后者公允價(jià)值變動損益僅為5537萬元，占稅前利潤的比重只有3%。

由于自身業(yè)務(wù)的特點(diǎn)，證券公司擁有較大金額的金融資產(chǎn)，如自營證券與長期股權(quán)投資等，由此也成為分析新會計(jì)準(zhǔn)則體系中“金融工具確認(rèn)和計(jì)量”等相關(guān)準(zhǔn)則的典型樣本。

首次執(zhí)行

根據(jù)第38號準(zhǔn)則“首次執(zhí)行企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則”，在首次執(zhí)行日，企業(yè)應(yīng)當(dāng)將所持有的金融資產(chǎn)劃分為以公允價(jià)值計(jì)量且其變動計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)、持有至到期投資、貸款和應(yīng)收款項(xiàng)、可供出售金融資產(chǎn)；其中，劃分為以公允價(jià)值計(jì)量且其變動計(jì)入當(dāng)期損益或可供出售金融資產(chǎn)的，應(yīng)當(dāng)在首次執(zhí)行日按照公允價(jià)值計(jì)量，并將賬面價(jià)值與公允價(jià)值的差額調(diào)整留存收益。

由于中國A股市場在2006年度出現(xiàn)了轉(zhuǎn)折性行情，年底各券商的公允價(jià)值和賬面價(jià)值的差額較大，所以，首次執(zhí)行日的影響不容忽視。

據(jù)2006年年報(bào)新舊會計(jì)準(zhǔn)則股東權(quán)益差異調(diào)節(jié)表顯示（表1），已上市的兩家券商金融工具增值不菲。其中，宏源證券（000562）期初股東權(quán)益調(diào)整中，“以公允價(jià)值計(jì)量且其變動計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)以及可供出售金融資產(chǎn)”項(xiàng)目調(diào)增額為2.08億元，影響率（與舊準(zhǔn)則股東權(quán)益之比）為5.90%；中信證券（600030）由于公允價(jià)值因素增加的期初凈資產(chǎn)為2.19億元，影響率為1.78%。

其實(shí)，就國內(nèi)證券公司而言，宏源證券和中信證券的自營規(guī)模并不算很高；如果證券公司自營權(quán)益類證券規(guī)模較大，那么，在2006年這種轉(zhuǎn)折性牛市行情下，由于公允價(jià)值因素增加的期初凈資產(chǎn)高達(dá)數(shù)十億元也屬正常。

應(yīng)該強(qiáng)調(diào)的是，以公允價(jià)值計(jì)量且其變動計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)與可供出售金融資產(chǎn)相關(guān)的會計(jì)處理是不同的。

其中，對于以公允價(jià)值計(jì)量且其變動計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)，如果未實(shí)施新會計(jì)準(zhǔn)則，其公允價(jià)值變動損益將在證券賣出時體現(xiàn)在當(dāng)期利潤中；但是，由于執(zhí)行了新準(zhǔn)則，且在首次執(zhí)行日予以調(diào)整留存收益，所以已經(jīng)計(jì)入了期初凈資產(chǎn)而不能在以后期間轉(zhuǎn)入當(dāng)期利潤。這種首次執(zhí)行日前的公允價(jià)值變動損益，無論是過去還是未來都不能夠體現(xiàn)于利潤表中，這樣，對于以利潤作為績效考核基礎(chǔ)的企業(yè)來說，就不得不考慮這一重大影響因素。

而對于可供出售金融資產(chǎn)，準(zhǔn)則規(guī)定，由于其公允價(jià)值變動形成的利得或損失，除減值損失和外幣貨幣性金融資產(chǎn)形成的匯兌差額外，應(yīng)當(dāng)直接計(jì)入所有者權(quán)益，在該金融資產(chǎn)終止確認(rèn)時轉(zhuǎn)出，計(jì)入當(dāng)期損益?？梢姡@部分公允價(jià)值變動的金額將體現(xiàn)于未來利潤表中，故不存在上述影響績效考核因素。

也正是由于兩種分類的不同會計(jì)處理規(guī)定，使得在決定分類時，有可能摻入公司管理層的相關(guān)考慮與目的。

執(zhí)行日后

根據(jù)證監(jiān)會計(jì)字[2006]22號文件“關(guān)于證券公司執(zhí)行《企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則》的通知”，證券公司自2007年起執(zhí)行新會計(jì)準(zhǔn)則；該文件同時規(guī)定，2007年6月30日之前作為過渡期，其間證券公司仍按現(xiàn)行《金融企業(yè)會計(jì)制度》和相關(guān)規(guī)定報(bào)送有關(guān)報(bào)告，并報(bào)告新舊會計(jì)準(zhǔn)則存在重大差異的事項(xiàng)及影響數(shù)；同時，證券公司應(yīng)將會計(jì)核算系統(tǒng)等調(diào)整到位，做好新舊系統(tǒng)對接、協(xié)調(diào)工作，6月30日之后同時按照新舊會計(jì)準(zhǔn)則編制有關(guān)報(bào)告。

從這種過渡性的規(guī)定，可見管理層對券商實(shí)施新會計(jì)準(zhǔn)則的穩(wěn)妥性考慮。

其實(shí)，根據(jù)兩個上市券商一季報(bào)的情況等，新會計(jì)準(zhǔn)則對執(zhí)行期間的影響已初步顯露，主要體現(xiàn)在以下六個方面：

首先，利潤概念發(fā)生變化，由已實(shí)現(xiàn)經(jīng)營成果的概念轉(zhuǎn)向全面收益的概念。

依據(jù)舊準(zhǔn)則，企業(yè)持有的金融資產(chǎn)只有在銷售之后才能確認(rèn)收益，沒有銷售之前必須確認(rèn)資產(chǎn)減值損失，不能確認(rèn)任何收益。這時，利潤的概念強(qiáng)調(diào)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)和穩(wěn)健原則。

執(zhí)行新會計(jì)準(zhǔn)則后，企業(yè)持有的金融資產(chǎn)無論是否售出，都必須按照公允價(jià)值或者攤余成本計(jì)量。這樣，對于已經(jīng)銷售的金融資產(chǎn)確認(rèn)當(dāng)期投資收益，對于未銷售的金融資產(chǎn)，按照公允價(jià)值或者攤余成本計(jì)量確認(rèn)當(dāng)期損益和調(diào)整期末留存收益?？梢?，利潤的概念是企業(yè)的全面收益，更加全面地反映了企業(yè)當(dāng)期的經(jīng)營業(yè)績。

其次，新會計(jì)準(zhǔn)則突出了資產(chǎn)負(fù)債表觀點(diǎn)，強(qiáng)調(diào)企業(yè)凈資產(chǎn)而不是強(qiáng)調(diào)利潤，利潤表成為資產(chǎn)負(fù)債表的附屬產(chǎn)物。

按照舊會計(jì)準(zhǔn)則，利潤表是企業(yè)當(dāng)期經(jīng)營成果的集中體現(xiàn)，股東權(quán)益的增加如果不考慮增發(fā)股份因素，則主要來自當(dāng)期利潤和利潤分配。所以，當(dāng)分析企業(yè)的盈利能力和股東財(cái)富的變化時，報(bào)表使用者更多地關(guān)注利潤表，而關(guān)注資產(chǎn)負(fù)債表較少。

執(zhí)行新會計(jì)準(zhǔn)則后，股東權(quán)益的變化并不主要來自于當(dāng)期利潤，資本公積來源的多樣化和公允價(jià)值的波動都將影響股東權(quán)益總額。所以，不論是分析企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，還是考核企業(yè)業(yè)績，報(bào)表使用者都需要更多地關(guān)注資產(chǎn)負(fù)債表各項(xiàng)目的構(gòu)成和變動。

以中信證券為例，其歷年所有者權(quán)益明細(xì)情況如表2所示。

通過表2可見，自2002年末至2006年末，影響中信證券所有者權(quán)益項(xiàng)目變動的因素，主要是增發(fā)股份、利潤以及利潤分配。除2006年增發(fā)5億股增加資本溢價(jià)41.45億元外，幾年來資本公積變化不大。而在新會計(jì)準(zhǔn)則的首次執(zhí)行日，中信證券的資本公積調(diào)整為61.46億元。2007年1季度末，中信證券的資本公積又增加至65.67億元，較年初增加4.21億元。我們判斷，這種增加主要是由于其可供出售金融資產(chǎn)公允價(jià)值的變動所致，中信證券1季度末可供出售金融資產(chǎn)增加了34億元?？梢姡行抛C券1季度凈資產(chǎn)的增加除來自利潤外，很大部分是來自于資本公積的增加。

第三，引入公允價(jià)值計(jì)量，利潤的波動幅度加大，更加考驗(yàn)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理能力。

按照舊準(zhǔn)則，企業(yè)的自營證券按照歷史成本計(jì)量，賣出時按照加權(quán)平均法結(jié)轉(zhuǎn)成本，期末庫存證券按照成本與市價(jià)孰低法計(jì)量，確認(rèn)自營跌價(jià)損失。也就是說，庫存證券的浮動虧損計(jì)提減值準(zhǔn)備，浮動盈利不體現(xiàn)為當(dāng)期損益。于是，在行情出現(xiàn)轉(zhuǎn)折時，特別是行情轉(zhuǎn)從上升轉(zhuǎn)向大幅下降，企業(yè)浮動盈利的大幅減少并不影響企業(yè)的利潤和財(cái)務(wù)狀況；而只有變?yōu)楦犹潛p或者浮動虧損增加時才會影響企業(yè)的當(dāng)期利潤。

執(zhí)行新會計(jì)準(zhǔn)則，對于交易性金融資產(chǎn)按照公允價(jià)值計(jì)量，公允價(jià)值的波動會直接影響企業(yè)的當(dāng)期損益，在行情大幅波動情況下尤其明顯。

以國泰君安為例，根據(jù)中國貨幣網(wǎng)披露的年報(bào)數(shù)據(jù)，2003至2006年，國泰君安證券自營證券成本分別為38.26億元、38.05億元、24.72億元、21.53億元。如果這些自營證券歸類為交易性金融資產(chǎn)，對應(yīng)的市值依次為37.9億元、30.17億元、23.79億元、24.93億元；期末公允價(jià)值變動損益依次為-0.36億元、-7.88億元、-0.93億元、3.4億元。這還只是年報(bào)數(shù)據(jù)，證券市場從2003年到2005年一直處于下降周期，2006年才出現(xiàn)轉(zhuǎn)折。如果再看年度內(nèi)數(shù)據(jù)，短期市場波動對于業(yè)績的影響也是相當(dāng)大的。

所以，在執(zhí)行新會計(jì)準(zhǔn)則之后，企業(yè)必須充分考慮公允價(jià)值變動對業(yè)績的影響，這就要求企業(yè)在會計(jì)確認(rèn)和計(jì)量方面做出更多的職業(yè)判斷，提高風(fēng)險(xiǎn)管理水平。

第四，在利潤概念發(fā)生變化，突出資產(chǎn)負(fù)債表觀而弱化“利潤表觀”的情況下，對企業(yè)目前的績效考核體系也將產(chǎn)生影響。

目前很多企業(yè)的績效考核體系是以利潤為基礎(chǔ)，對管理層的激勵系根據(jù)利潤來計(jì)提。舊準(zhǔn)則下，利潤必須實(shí)現(xiàn)后才能確認(rèn)，并且強(qiáng)調(diào)穩(wěn)健原則。這種計(jì)提方案簡單并且更多地照顧了股東的利益，但缺點(diǎn)是對管理層激勵不足。

執(zhí)行新準(zhǔn)則后，利潤的概念發(fā)生了變化，變成了全面收益的概念，而且股東的財(cái)富增加不僅僅體現(xiàn)在利潤表上，還體現(xiàn)在凈資產(chǎn)的增加上。如果仍然以利潤表作為考核的基礎(chǔ)，一方面，由于部分公允價(jià)值變動損益確認(rèn)為當(dāng)期利潤，企業(yè)如果風(fēng)險(xiǎn)控制不健全，利潤的波動幅度將加大，如果利潤下降或者出現(xiàn)虧損，股東的利益將難已得到保證；另一方面，利潤表不能完全反映管理層的經(jīng)營業(yè)績，簡單用利潤表作為考核基礎(chǔ)仍然存在激勵不足的問題。所以，企業(yè)必須對考核體系進(jìn)行相應(yīng)調(diào)整與完善。

第五，對企業(yè)相關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)產(chǎn)生影響。

2006年證監(jiān)會了《證券公司風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)管理辦法》，建立了以凈資本為核心的風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)體系。其中規(guī)定，證券公司必須持續(xù)符合下列風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)：（一）凈資本與各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備之和的比例不得低于100%；（二）凈資本與凈資產(chǎn)的比例不得低于40%；（三）凈資本與負(fù)債的比例不得低于8%；（四）凈資產(chǎn)與負(fù)債的比例不得低于20%；（五）流動資產(chǎn)與流動負(fù)債的比例不得低于100%等。

實(shí)施新準(zhǔn)則后，由于會計(jì)計(jì)量與確認(rèn)方面發(fā)生重大變化，企業(yè)的流動資產(chǎn)、流動負(fù)債、凈資產(chǎn)、凈資本等指標(biāo)都會有相應(yīng)變化。

然而，目前各證券公司使用的凈資本計(jì)算辦法仍然是在舊準(zhǔn)則制度體系下的，計(jì)算表中的凈資產(chǎn)以舊準(zhǔn)則為依據(jù)，金融資產(chǎn)的折算是按照買入成本計(jì)算。實(shí)施新準(zhǔn)則后，舊的凈資本計(jì)算辦法明顯已經(jīng)過時。如果按照新準(zhǔn)則調(diào)整凈資本計(jì)算表，凈資本的波動也將加大，從而引起各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控指標(biāo)的波動。從風(fēng)險(xiǎn)管理的角度出發(fā)，企業(yè)必須及時監(jiān)測市場變動對凈資本及各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控指標(biāo)的影響。

可見，新準(zhǔn)則對企業(yè)財(cái)務(wù)指標(biāo)方面的影響也不容忽視，而這些指標(biāo)關(guān)系到行業(yè)監(jiān)管等問題。事有先后，隨著新會計(jì)準(zhǔn)則施行的穩(wěn)步推進(jìn)，其對財(cái)務(wù)指標(biāo)的影響也將越來越得到管理層乃至實(shí)務(wù)界的重視。

最后，應(yīng)該強(qiáng)調(diào)的是，新會計(jì)準(zhǔn)則對不同證券公司的影響程度不同。