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篇(1)

關(guān)鍵詞：利率市場化；存款；存款類型；關(guān)鍵工作；金融衍生品

中圖分類號(hào)：F832

利率作為資本的價(jià)格，是市場經(jīng)濟(jì)中調(diào)節(jié)資本資源配置的重要工具。利率的管制在一定程度上扭曲了資源的配置，其弊端在中國市場逐漸顯現(xiàn)，因此，利率市場化是大勢所趨，符合經(jīng)濟(jì)學(xué)規(guī)律和中國經(jīng)濟(jì)實(shí)踐需要。中國人民銀行決定自2013年7月20日起全面放開金融機(jī)構(gòu)貸款利率管制，取消金融機(jī)構(gòu)貸款利率0.7倍下限，由金融機(jī)構(gòu)自主確定貸款利率水平。自此，央行全面放開了貸款利率的管控，下一步將要開展的是存款利率的市場化。本文認(rèn)為，存款利率市場化不能一蹴而就，需要按照一定的步驟和程序逐步放開。

一、存款利率市場化不能一蹴而就的原因分析

存款利率市場化不能一蹴而就的原因主要有以下幾方面。

（一）存款利率市場化會(huì)對商業(yè)銀行產(chǎn)生沖擊

首先，銀行需要具備較強(qiáng)的存款定價(jià)能力，這需要綜合考慮銀行的信用和綜合服務(wù)能力，存款定價(jià)低或者高都對銀行的發(fā)展不利，風(fēng)險(xiǎn)和收益相匹配成為存款定價(jià)的重要原則；其次，銀行需要更加強(qiáng)大的內(nèi)部治理能力，規(guī)范的內(nèi)部治理機(jī)制是銀行核心競爭力的體現(xiàn)，利率市場化將加劇存款資源的爭奪，將加劇銀行之間的競爭；再次，利率市場化后，利率將成為銀行又一大風(fēng)險(xiǎn)因子，利率的波動(dòng)會(huì)將帶來市場風(fēng)險(xiǎn)，如何識(shí)別、檢測、控制利率市場風(fēng)險(xiǎn)將成為一大挑戰(zhàn)；最后，根據(jù)各國利率市場化的經(jīng)驗(yàn)，在利率市場化的初期，利差會(huì)較大幅度縮小，必將大大降低銀行的盈利能力，對盈利過度依靠利差的銀行將造成比較大的影響，向銀行的綜合服務(wù)能力發(fā)起挑戰(zhàn)。

（二）存款利率市場化會(huì)對金融市場產(chǎn)生沖擊

根據(jù)其他國家利率市場化的經(jīng)驗(yàn)，在利率市場化的初期，存款利率會(huì)上升，這將導(dǎo)致資金在貨幣市場和資本市場、債券市場和股票市場、虛擬經(jīng)濟(jì)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)、國際資本和國內(nèi)資本之間的大量流動(dòng)，對社會(huì)融資結(jié)構(gòu)和監(jiān)管產(chǎn)生沖擊，也會(huì)對非正規(guī)金融產(chǎn)生影響，導(dǎo)致一部分在非正規(guī)金融體系的資金會(huì)重新流入銀行。資金流動(dòng)性必然帶來金融市場之間的相互聯(lián)系更加緊密，金融市場的波動(dòng)將會(huì)進(jìn)一步被放大。資金流動(dòng)不僅對各個(gè)金融市場產(chǎn)生影響，也會(huì)給金融監(jiān)管造成一定的難度。

（三）存款利率市場化的配套制度建設(shè)需要循序漸進(jìn)

隨著利率市場化的進(jìn)程，要建立存款保險(xiǎn)制度并完善銀行的退出機(jī)制。從各個(gè)國家利率市場化的經(jīng)驗(yàn)來看，在利率市場化后，銀行會(huì)面對更大的競爭和風(fēng)險(xiǎn)，會(huì)有大批銀行倒閉和退出。從各國利率市場化的實(shí)踐看，存款保險(xiǎn)制度已經(jīng)成為推進(jìn)利率市場化工作的一個(gè)重要組成部分。此外，利率市場化必然加劇各種金融產(chǎn)品價(jià)格的波動(dòng)性，金融機(jī)構(gòu)面臨的風(fēng)險(xiǎn)必然加劇，依靠必然的金融工具規(guī)避不必要的風(fēng)險(xiǎn)，必然是保證各個(gè)市場主體有序運(yùn)行的基礎(chǔ)。因此，利率市場化需要推出各種利率期貨和期權(quán)等金融衍生品，建立管理利率市場風(fēng)險(xiǎn)的金融工具。

（四）央行、金融機(jī)構(gòu)和居民都需要有一個(gè)調(diào)整和適應(yīng)的過程

對于央行來講，價(jià)格型工具將取代數(shù)量型工具成為調(diào)節(jié)貨幣市場的重要工具，貨幣市場調(diào)節(jié)手段將發(fā)生變化，貨幣政策調(diào)控的傳導(dǎo)機(jī)制和調(diào)控時(shí)滯等都將發(fā)生變化，央行需要逐步評(píng)估貨幣政策的傳導(dǎo)途徑和傳動(dòng)時(shí)滯等。利率市場化初期，存款利率會(huì)大幅度上升，資本的大量涌動(dòng)會(huì)對央行的調(diào)控能力形成巨大挑戰(zhàn)；對于金融機(jī)構(gòu)來講，利率市場化將帶來更大的市場風(fēng)險(xiǎn)和更激烈的競爭，這種競爭不僅包括同業(yè)競爭，而且還包括不同金融行業(yè)的競爭，必然需要逐步完善利率市場化的過程；對于居民來講，存款不再是沒有風(fēng)險(xiǎn)的事情，同樣面臨選擇，風(fēng)險(xiǎn)和收益并存，高風(fēng)險(xiǎn)的銀行必須付出更高的存款利率。這些都使得央行、金融結(jié)構(gòu)和居民面臨調(diào)整和適應(yīng)的過程，這個(gè)過程需要時(shí)間。

（五）國際經(jīng)驗(yàn)表明，應(yīng)該逐步推進(jìn)利率市場化

以阿根廷為代表的拉美國家選擇了“激進(jìn)式”的利率市場化過程。實(shí)踐證明，采取“激進(jìn)式”利率市場化過程的國家無一取得成功，最后都以失敗而告終。利率管制的結(jié)果是官定利率與市場實(shí)際利率存在利差， 利率一旦放開就會(huì)引發(fā)資金大量涌動(dòng)進(jìn)行套利，而作為負(fù)債經(jīng)營的商業(yè)銀行一旦遭遇支付危機(jī)，往往引發(fā)連鎖反應(yīng)， 最普遍的就是擠兌風(fēng)潮，尤其是在金融體系以銀行為主導(dǎo)型的發(fā)展中國家， 更難以經(jīng)受大量資金的過度流動(dòng)沖擊。

二、存款利率市場化路徑選擇的基本原則

根據(jù)上述分析，中國應(yīng)該按照一定的步驟，分階段分次序循序漸進(jìn)推進(jìn)存款利率市場化。為了避免利率市場化產(chǎn)生的沖擊和不良影響，推進(jìn)存款利率市場化應(yīng)遵循以下原則，即“先易，后難；先局部、后全部；先易控制，后難控制；先沖擊小，后沖擊大”。這樣做的好處是央行、金融機(jī)構(gòu)和居民對于利率市場化的影響有足夠的適應(yīng)和應(yīng)對時(shí)間，把利率市場化的影響分散化。此外，還要考慮存款銀行和主體對于利率風(fēng)險(xiǎn)的忍受程度，應(yīng)該優(yōu)先忍受程度高的機(jī)構(gòu)利率市場化。存款可以按照產(chǎn)品類別、金額、期限、存款主體類型、地區(qū)、銀行類型、本外幣進(jìn)行劃分，本文給出了每一種劃分類型情況下逐步推進(jìn)存款利率市場化的先后順序：

（一）根據(jù)產(chǎn)品的類別不同

按照產(chǎn)品類別不同，個(gè)人存款可以劃分為儲(chǔ)蓄存款（定期和活期）、保證金存款和結(jié)構(gòu)性存款等；單位存款可以劃分為定期存款、活期存款、協(xié)定存款、通知存款、保證金存款等。在個(gè)人存款中，儲(chǔ)蓄存款占比達(dá)到96.4% ①（440194.81億元），結(jié)構(gòu)性存款占3.5%（15877.89億元），保證金存款占0.2%（751.91億元）；在單位存款中，通知存款占3.4%（17887.38億元），保證金存款占11.3%（59506.95億元），企業(yè)活期存款占40.6%（213008.72億元），企業(yè)定期存款占29.3%（153805.11億元）。首先，由于存款占比越小，產(chǎn)生的負(fù)面沖擊會(huì)越小，應(yīng)首先推進(jìn)占比小的存款產(chǎn)品利率市場化；其次，由于銀行對于協(xié)定存款和通知存款比其他類型存款的可控制程度更高，因此，首先推進(jìn)協(xié)定存款和通知存款更具有可操作性。綜上所述，在個(gè)人存款中，應(yīng)該按照保證金存款、結(jié)構(gòu)性存款、儲(chǔ)蓄存款的順序推進(jìn)利率市場化；在單位存款中，應(yīng)該按照通知存款、協(xié)定存款、保證金存款、定期、活期的順序推進(jìn)利率市場化。

（二）根據(jù)金額的不同

按照金額不同，存款可以劃分為不同金額存款。由于缺乏統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，不能得到各種金額存款的分布數(shù)據(jù)，本文給出一個(gè)原則性的建議。綜合考慮各種金額存款的分布數(shù)據(jù)和各種金額存款戶數(shù)的多寡，存款占比越小，沖擊越??；存款戶數(shù)越少，越易操作。根據(jù)國際經(jīng)驗(yàn)，一般首先推進(jìn)大額可轉(zhuǎn)讓存單，然后推進(jìn)小額存款。

（三）根據(jù)期限的不同

按照期限不同，存款可以劃分為活期存款和定期存款，定期存款又可以根據(jù)不同年份劃分為很多類型。由于活期存款和定期存款的體量都比較大，首先推進(jìn)誰都不易操作，帶來的沖擊較大。由于定期存款可以進(jìn)行進(jìn)一步的劃分，而且具有明確的界限，因此，可以根據(jù)定期存款年限的分布，首先推進(jìn)占比較小的定期存款利率市場化，然后推進(jìn)占比較大的定期存款利率市場化。 此外，存款期限越長，銀行越能較好控制存款資源，首先推進(jìn)期限長的存款利率市場具有更強(qiáng)的操作性。

（四）根據(jù)存款主體類型不同

按照存款主體類型不同，可以劃分為個(gè)人和單位存款，單位存款又可以劃分為財(cái)政、機(jī)關(guān)團(tuán)體、企業(yè)、同業(yè)等。住戶存款占比42.8%（451，414.32億元），非金融企業(yè)存款占比34.9%（367，448.04億元），機(jī)關(guān)團(tuán)體存款占比14.8%（156，448.35億元），財(cái)政存款占比4.3%（45，173.89億元）。由于不同的存款主體有著不同的市場化程度、內(nèi)控機(jī)制和風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)，應(yīng)該首先推進(jìn)市場化程度高、內(nèi)控機(jī)制規(guī)范、風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)強(qiáng)的存款主體利率市場化。

（五）按照銀行所在地區(qū)不同

按照銀行所在地區(qū)不同，可以劃分為不同區(qū)域的銀行機(jī)構(gòu)。相對于經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)地區(qū)，由于發(fā)達(dá)地區(qū)市場化程度高，市場主體接受新鮮事物的速度快，風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)和體系較為完善，能較快適應(yīng)存款利率市場化帶來的影響，應(yīng)該首先推進(jìn)發(fā)達(dá)地區(qū)的利率市場化。具體路徑可以是先選擇一個(gè)或者幾個(gè)中心城市試點(diǎn)，然后推廣到一線城市，進(jìn)而推廣到全國。

（六）按照銀行類型不同

按照銀行類型劃分，可以劃分為大型商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行、農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)、外資銀行等。不同類型的銀行具備不同的風(fēng)險(xiǎn)管理能力和市場競爭力，按照風(fēng)險(xiǎn)管理能力和市場競爭力排列可以依次是外資銀行、大型商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行、農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)，因此，利率市場化可以按照這個(gè)次序推進(jìn)。不過，由于利率市場化的順序不同，對于銀行的負(fù)債業(yè)務(wù)和競爭力有很大的沖擊，因此，這種推進(jìn)利率市場化的順序安排對后進(jìn)行利率市場化的銀行較為不利，市場主體地位不再公平，這種利率市場化的順序不為推崇。

（七）按照本外幣劃分

按照本外幣劃分，可以劃分為人民幣存款和外幣存款。由于外幣存款占比非常小，影響小，應(yīng)該首先推進(jìn)外幣存款的利率市場化。

三、我國存款利率市場化的路徑選擇

根據(jù)以上分析，我國存款利率市場化應(yīng)遵循以下路徑，即“先外幣，后本幣；先非儲(chǔ)蓄存款（通知存款、協(xié)議存款、保證存款等），后儲(chǔ)蓄存款；先大額，后小額；先長期（定期），后短期（活期）；先機(jī)構(gòu)，后個(gè)人；先發(fā)達(dá)地區(qū)，后欠發(fā)達(dá)地區(qū)；先大銀行，后小銀行；先城市，后農(nóng)村”。具體落實(shí)步驟可以是：先選擇一個(gè)經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)城市進(jìn)行試點(diǎn)，按照非儲(chǔ)蓄存款（通知存款、協(xié)定存款、保證金存款等）、大額定期（大額可轉(zhuǎn)讓存單等）、機(jī)構(gòu)存款、小額定期、活期利率的順序推進(jìn)利率市場化，然后全面推廣到大中城市，然后是小城市和農(nóng)村。

四、我國存款利率市場化過程中的關(guān)鍵工作

我國存款利率市場化過程中的關(guān)鍵工作主要有以下四個(gè)方面。

（一）進(jìn)一步發(fā)揮Shibor在利率定價(jià)中的基礎(chǔ)作用

Shibor在金融市場產(chǎn)品定價(jià)、央行貨幣政策傳導(dǎo)以及商業(yè)銀行內(nèi)外部定價(jià)中的影響力和實(shí)際作用仍待強(qiáng)化，其與美國聯(lián)邦基金利率、歐洲主要再融資操作固定利率等真正意義上的基準(zhǔn)利率相比還有較大差距。

（二）建立存款保險(xiǎn)制度

利率市場化將使得銀行面臨更大的市場風(fēng)險(xiǎn)，其他國家利率市場化經(jīng)驗(yàn)表明，利率完全市場化后，會(huì)有大量銀行的倒閉退出。美國僅1987年到1991年每年平均就有200 多家倒閉，給整個(gè)金融體系帶來劇烈波動(dòng)。銀行存款沒有風(fēng)險(xiǎn)將成為歷史。銀行的倒閉會(huì)給金融系統(tǒng)造成很大的沖擊，也會(huì)給居民的資產(chǎn)帶來很大的損失，因此，存款利率市場化必須以建立存款保險(xiǎn)制度為前提。

（三）推出利率風(fēng)險(xiǎn)管理金融工具

利率風(fēng)險(xiǎn)將成為中國經(jīng)濟(jì)市場主體的重要風(fēng)險(xiǎn)，管理利率風(fēng)險(xiǎn)需要有利率遠(yuǎn)期、互換、期貨、期權(quán)等金融產(chǎn)品來進(jìn)行轉(zhuǎn)移、緩釋或者對沖風(fēng)險(xiǎn)，但是，目前，我國只是推出了國債期貨，大多數(shù)的利率衍生產(chǎn)品還沒有推出，利率市場風(fēng)險(xiǎn)將嚴(yán)重缺乏管理工具，推出利率風(fēng)險(xiǎn)管理金融工具勢在必行。

（四）完善銀行進(jìn)入和退出機(jī)制

利率市場化后，銀行倒閉將成為常態(tài)，銀行如何退出而且如何解決銀行退出產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)社會(huì)問題，這是監(jiān)管當(dāng)局應(yīng)該考慮的問題，建立一個(gè)完善的退出機(jī)制對于社會(huì)穩(wěn)定具有重要的意義。為了銀行業(yè)保持一個(gè)良性競爭的態(tài)勢，要解決銀行進(jìn)入機(jī)制，尤其要完善民營資本進(jìn)入銀行業(yè)的準(zhǔn)入制度。

注釋：

①數(shù)據(jù)時(shí)間節(jié)點(diǎn)是2013年10月。

參考文獻(xiàn)：

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篇(2)

關(guān)鍵詞：利率市場化；商業(yè)銀行；影響；應(yīng)對策略

美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家羅納德?麥金農(nóng)（R.J.Mekinnon）和愛德華?肖（E.S.Show）認(rèn)為發(fā)展中國家普遍存在的金融市場不完全、資本市場嚴(yán)重扭曲和政府對金融市場的過度干預(yù)，將導(dǎo)致“金融壓抑”，從而影響經(jīng)濟(jì)的良性發(fā)展；管制利率將降低資金的有效配置，導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)行為的扭曲，國家經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定性受到威脅。鑒于此，20世紀(jì)80年代以來，許多國家開始利率市場化改革。我國從1996年放開銀行間同業(yè)拆借市場利率至今，利率市場化改革在不斷的摸索創(chuàng)新中循序漸進(jìn)。對商業(yè)銀行而言，實(shí)現(xiàn)人民幣利率市場化不僅會(huì)給其業(yè)務(wù)經(jīng)營帶來重大影響，同時(shí)也會(huì)帶來各種發(fā)展機(jī)遇。2012年年初，央行行長周小川《關(guān)于推進(jìn)利率市場化改革的若干思考》一文中，讓市場感受到了利率市場化“攻堅(jiān)戰(zhàn)”漸行漸近的腳步。2012年6月8日，央行在此前已二次擴(kuò)大金融機(jī)構(gòu)貸款利率浮動(dòng)區(qū)間的基礎(chǔ)上，再次擴(kuò)大貸款利率浮動(dòng)區(qū)間，即將金融機(jī)構(gòu)存款利率浮動(dòng)區(qū)間的上限調(diào)整為基準(zhǔn)利率的1.1倍；將金融機(jī)構(gòu)貸款利率浮動(dòng)區(qū)間的下限調(diào)整為基準(zhǔn)利率的0.8倍，銀行將迎來利率市場化改革的白刃戰(zhàn)。為有效應(yīng)對利率市場化給商業(yè)銀行帶來的挑戰(zhàn)，商業(yè)銀行應(yīng)提早制定應(yīng)對措施，才能決勝千里。

一、我國利率市場化的改革進(jìn)程

利率體現(xiàn)的是金融商品的價(jià)格，本質(zhì)上通常反映的是貨幣資金的供求關(guān)系，在1992年，我國確立了建立社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)體制改革的總體目標(biāo)后，利率作為調(diào)節(jié)資金流向配置的重要手段，應(yīng)該在市場配置資源的過程中發(fā)揮基礎(chǔ)性的調(diào)節(jié)作用。為優(yōu)化貨幣資金的資源配置，反映金融機(jī)構(gòu)的定價(jià)權(quán)和客戶的選擇權(quán)，我國從1996年開始了利率市場化改革，2003年2月，央行提出我國利率市場化改革“三先三后”路線，即“先外幣，后本幣；先貸款，后存款；先長期，后大額；先短期，后小額”的總體思路，基本上遵循了小步邁進(jìn)，謹(jǐn)小慎微的漸進(jìn)式路徑。我國的利率市場化改革，大致經(jīng)歷了以下階段：第一，銀行間市場利率，國債和政策性金融債發(fā)行利率市場化。第二，貼現(xiàn)利率的市場化。第三，針對外幣貸款利率的市場化改革。第四，上限放開、下限浮動(dòng)的市場化試點(diǎn)。第五，穩(wěn)步推進(jìn)發(fā)展階段。溫州的金融改革試點(diǎn)，2012年6月8日的央行降息調(diào)整存貸上下限的浮動(dòng)區(qū)間，都是國家進(jìn)一步推進(jìn)利率市場化改革的信號(hào)。

現(xiàn)階段，由于我國尚未實(shí)現(xiàn)完全的利率市場化，導(dǎo)致資金的有效配置能力降低，不能按需分配，銀行更傾向于向有地方政府政策性支持的國有大中型企業(yè)提供資金，獲得政策紅利的保障，而對于經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)相對較高，資金需求較大的中小企業(yè)緊閉大門，且大中型企業(yè)普遍以基準(zhǔn)利率獲得銀行信貸資金，而中小企業(yè)獲得的信貸資金價(jià)格普遍上浮30%以上，這有違市場公平原則，導(dǎo)致現(xiàn)階段中小企業(yè)出現(xiàn)“資金饑渴”的現(xiàn)象，利率市場化的呼聲愈加強(qiáng)烈。

二、利率市場化對商業(yè)銀行的影響

利率市場化能提高資金的供需平衡和需求的利率彈性，總體上消除利率的部門、行業(yè)和政策歧視，理順被扭曲的資金配置關(guān)系，從根本上改變當(dāng)前中國依靠利差獲取利潤的經(jīng)營模式，完善中國的金融體系，但在利率市場化不斷推進(jìn)的同時(shí)，利率市場化對商業(yè)銀行傳統(tǒng)經(jīng)營模式的沖擊將進(jìn)一步加大。

（一）傳統(tǒng)業(yè)務(wù)受到?jīng)_擊，存貸利差縮小。利率市場化對商業(yè)銀行的經(jīng)營能力和對風(fēng)險(xiǎn)的定價(jià)能力受到嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。根據(jù)央行的分析報(bào)告，各銀行利息收入占比基本都在80%以上。利率市場化后，一方面競爭激烈的存款市場會(huì)使存款利率上升，加大商業(yè)銀行運(yùn)行的資金成本；另一方面貸款市場上的激烈競爭，使得貸款利率的總體上升幅度有限，為爭奪優(yōu)質(zhì)大客戶，商業(yè)銀行還會(huì)下調(diào)對優(yōu)質(zhì)客戶的貸款利率。兩重因素的疊加，會(huì)使商業(yè)銀利差縮小。

（二）競爭加劇，中小銀行生存狀況面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。利率市場化以后，銀行將迎來全新的優(yōu)勝劣汰的競爭環(huán)境，銀行將根據(jù)目標(biāo)客戶的資產(chǎn)價(jià)值，經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，與自身的金融產(chǎn)品特點(diǎn)，資金成本，風(fēng)險(xiǎn)控制能力等方面自主進(jìn)行定價(jià)，而中小銀行由于在技術(shù)網(wǎng)絡(luò)、機(jī)構(gòu)網(wǎng)點(diǎn)、產(chǎn)品創(chuàng)新等方面處于劣勢，如果不能及時(shí)調(diào)整經(jīng)營管理水平，將面臨被市場淘汰的風(fēng)險(xiǎn)。

（三）資本的逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)加大。隨著商業(yè)銀行的資本成本上升，為了追求高收益，銀行傾向于把貸款投放給愿意支付高利率的借款人。而在高風(fēng)險(xiǎn)高收益的經(jīng)濟(jì)原則驅(qū)動(dòng)下，貸款者將更偏好風(fēng)險(xiǎn)較高的投資領(lǐng)域，排擠了正常領(lǐng)域的投資，引發(fā)逆向選擇的風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)也加大了還款風(fēng)險(xiǎn)的增加，銀行的貸款質(zhì)量將下降，不良貸款比重將上升。

三、商業(yè)銀行應(yīng)對策略

（一）創(chuàng)新金融產(chǎn)品與服務(wù)，拓展中間業(yè)務(wù)。在我國利率市場化改革過程中，商業(yè)銀行應(yīng)該尋找新的利潤增長點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)經(jīng)營結(jié)構(gòu)和收益結(jié)構(gòu)的多元化，在發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體國家，中間業(yè)務(wù)收入占比普遍在40%以上，有些甚至高達(dá)70%，而我國中間銀行業(yè)務(wù)不到15%，這將成為銀行業(yè)利潤的重大增長點(diǎn)。

篇(3)

關(guān)鍵詞：利率管制 利率市場化 改革

一、利率市場化改革的理論依據(jù)和現(xiàn)實(shí)意義

1.理論依據(jù)。我國沒有完善成熟的利率市場化理論，只能學(xué)習(xí)和借鑒西方利率理論和西方國家利率自由化和市場化經(jīng)驗(yàn)。利率市場化的依據(jù)是“金融自由化”理論演變和發(fā)展而來。美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家羅納德麥金農(nóng)(R.J.Mckinnon)和愛德華肖(E.S.Show)在70年代，針對當(dāng)時(shí)發(fā)展中國家普遍存在的金融市場不完全、資本市場嚴(yán)重扭曲和患有政府對金融的“干預(yù)綜合癥”，影響經(jīng)濟(jì)發(fā)展的狀況首次提出金融自由化。該理論嚴(yán)密地論證了金融深化與儲(chǔ)蓄、就業(yè)與經(jīng)濟(jì)增長的正向關(guān)系，深刻地指出“金融壓抑”(financial repression)的危害，認(rèn)為發(fā)展中國家經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)是因?yàn)榇嬖谥鹑趬阂脂F(xiàn)象，因此主張發(fā)展中國家以金融自由化的方式實(shí)現(xiàn)金融深化(financial deepening)，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長。金融自由化就是針對金融抑制這種現(xiàn)象，減少政府干預(yù)，確立市場機(jī)制的基礎(chǔ)作用。

2.現(xiàn)實(shí)意義。利率市場化是針對利率管制的改革。在利率管制的情況下，管制利率通常小于均衡利率，因而會(huì)出現(xiàn)超額資金需求，在無法提高利率的情況下，必然出現(xiàn)銀行業(yè)的信貸配給、尋租行為、資金黑市等扭曲資源配置的機(jī)制，結(jié)果是資金分配到效率低的部門，從而加劇了資本供給的短缺和增加了銀行業(yè)的不良資產(chǎn)，最終可能引發(fā)嚴(yán)重的通貨膨脹。所以，貨幣當(dāng)局決定實(shí)行利率市場化，將利率的決定權(quán)交給市場，由市場主體自主決定利率，貨幣當(dāng)局則通過運(yùn)用貨幣政策工具，間接影響和決定市場利率水平，以達(dá)到貨幣政策目標(biāo)。

二、我國利率市場化現(xiàn)存問題與對策

1.我國現(xiàn)階段利率市場化進(jìn)程存在的問題

(1)國有商業(yè)銀行應(yīng)對挑戰(zhàn)的心理準(zhǔn)備。由于體制的特殊性，利率市場化的推進(jìn)可能會(huì)遇到一些頗具“中國特色”的體制約束。而問題的嚴(yán)重性則在于，國有企業(yè)自身的經(jīng)營管理結(jié)構(gòu)并未達(dá)到完善，其行為更多傾向于非市場化，且其在資金使用方面的風(fēng)險(xiǎn)約束機(jī)制和利益推動(dòng)機(jī)制尚不健全。國有商業(yè)銀行經(jīng)營結(jié)構(gòu)不合理、資源配置效率低、管理層級(jí)多、流程不夠合理、風(fēng)險(xiǎn)管理與內(nèi)部控制體系不夠健全、創(chuàng)新與營銷機(jī)制不夠完善、激勵(lì)不足與約束不力并存。進(jìn)行利率市場化改革，對于仍以利率收入為主要利潤、逐步同政府脫鉤的國有商業(yè)銀行來說，也實(shí)在難以承受。利率市場化將引起金融機(jī)構(gòu)在爭奪客戶方面展開激烈價(jià)格競爭，最有可能出現(xiàn)的局面是貸款利率下浮存款利率上浮，這就意味著銀行存貸款的息差大大收窄，大大壓縮我國銀行業(yè)的利潤空間。

(2)外資銀行帶來的巨大挑戰(zhàn)。外資銀行帶來的巨大挑戰(zhàn)。2001年11月，中國加入了WTO，承諾在5年內(nèi)全部取消對外資銀行的地域限制，從這時(shí)起外資銀行挑戰(zhàn)的萌芽就開始成長。外資銀行的競爭優(yōu)勢體現(xiàn)在它所經(jīng)營的業(yè)務(wù)的國際化特征。外資銀行有豐富的在市場經(jīng)濟(jì)中歷練的經(jīng)驗(yàn)，面對各種問題，可以采取更有效的方法去解決。同時(shí)，在外資銀行的收入來源中，中間業(yè)務(wù)占了比較大的比例，應(yīng)對利率變化風(fēng)險(xiǎn)的能力強(qiáng)于我國的商業(yè)銀行。

(3)利率市場化改革與財(cái)政政策、產(chǎn)業(yè)政策等宏觀經(jīng)濟(jì)政策的協(xié)調(diào)配合問題。目前，在我國利率管制條件下，利率政策承擔(dān)著財(cái)政分配職能。國家可以通過規(guī)定利率水平實(shí)現(xiàn)區(qū)域經(jīng)濟(jì)平衡協(xié)調(diào)發(fā)展的目的。但利率市場化改革以后，利率將完全由市場供求決定，資金將隨著利率流動(dòng)。國家將無法通過制定利率水平對資金在不同區(qū)域、行業(yè)和產(chǎn)業(yè)予以分配。

2.應(yīng)對利率市場化道路上存在問題的對策

(1)國有商業(yè)銀行的股份制改造要繼續(xù)完善，解決我國國有銀行長期所有者虛置的現(xiàn)象，實(shí)現(xiàn)國有銀行所有者和經(jīng)營者激勵(lì)兼容的市場化運(yùn)作。按照現(xiàn)代企業(yè)的組織原則，重組國有銀行的內(nèi)部組織和機(jī)構(gòu)體系。再次，建立規(guī)范透明的財(cái)會(huì)制度，強(qiáng)化股東、外部監(jiān)管機(jī)構(gòu)對會(huì)計(jì)信息的監(jiān)督和。繼續(xù)完善利率定價(jià)機(jī)制，強(qiáng)化內(nèi)部利率管理部門的職能，明確管理的原則、決策程序、授權(quán)管理辦法等內(nèi)部規(guī)章制度，建立法人集中統(tǒng)一的利率管理機(jī)制。

(2)增加市場利率的透明度，有效降低利率風(fēng)險(xiǎn)。放開利率管制后，各家金融機(jī)構(gòu)提供的存貸款利率都是不同的，如何判斷各自不同的利率水平，公眾需要金融機(jī)構(gòu)真實(shí)的信息披露。要建立公正、透明的信息披露制度，保證金融機(jī)構(gòu)信息披露的真實(shí)性。加強(qiáng)利率調(diào)控和監(jiān)管，規(guī)范金融機(jī)構(gòu)利率行為，增加市場利率的透明度，正確引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)和其他社會(huì)公眾對市場利率的理性判斷。出臺(tái)利率風(fēng)險(xiǎn)指引，強(qiáng)化金融機(jī)構(gòu)利率風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，提高利率風(fēng)險(xiǎn)管理水平。

(3)進(jìn)一步拓展貨幣市場的深度和廣度。競爭有序、品種豐富、統(tǒng)一高效的貨幣市場是利率市場化改革的重要基礎(chǔ)。為此，在未來幾年要采取有力措施，進(jìn)一步加強(qiáng)貨幣市場建設(shè)，充分發(fā)揮貨幣市場功能，建立起我國以場外市場為主體、場內(nèi)市場為補(bǔ)充的統(tǒng)一、高效、開放的貨幣市場，并以此提高金融機(jī)構(gòu)流動(dòng)性管理水平和市場化方式籌資能力。一是要繼續(xù)擴(kuò)大市場主體，提高市場成員的廣泛性，促進(jìn)社會(huì)資金廣泛、高效、充分的流動(dòng)。二是要增加市場交易品種和交易工具，滿足不同層次投資者的需求，豐富市場內(nèi)涵，特別是要研究并適時(shí)推出利率期權(quán)、利率掉期和利率遠(yuǎn)期協(xié)議等衍生交易品種，為投資者提供規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)的工具。三是加強(qiáng)市場中介制度建設(shè)，推動(dòng)市場經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)發(fā)展，提高市場流動(dòng)性。

篇(4)

目前，我國利率市場化進(jìn)一步改革的重點(diǎn)任務(wù)是實(shí)現(xiàn)存款利率市場化。我認(rèn)為，需要重視以下三個(gè)重點(diǎn)問題：一是整體改革的協(xié)同性，即，利率市場化改革同要素市場改革以及與其他金融改革的戰(zhàn)略協(xié)同問題。二是存款利率市場化改革成本分?jǐn)倖栴}，即，對中小銀行和小微企業(yè)的引導(dǎo)和保護(hù)。三是根據(jù)存款利率市場化完成后經(jīng)濟(jì)金融新特征和新格局，建立經(jīng)濟(jì)金融新機(jī)制。為此建議如下：

一、加強(qiáng)省級(jí)層面存款利率市場化改革工作聯(lián)席互動(dòng)、重大改革協(xié)同機(jī)制建設(shè)工作。在各省市設(shè)立聯(lián)動(dòng)協(xié)調(diào)機(jī)構(gòu)，與國家有關(guān)部委緊密銜接溝通，搞好存款利率市場化改革推進(jìn)工作。各省市聯(lián)動(dòng)協(xié)調(diào)機(jī)構(gòu)要深入調(diào)研和及時(shí)掌握區(qū)域相關(guān)問題和情況并上報(bào)反映、表達(dá)訴求，推進(jìn)改革工作。應(yīng)深入研究存款利率市場化改革所涉及的與其他改革的協(xié)同問題。加強(qiáng)國有企業(yè)改革和利率市場化改革同步協(xié)調(diào)推進(jìn)工作。以建立混合所有制為方向?qū)嵤┯嘘P(guān)類型的國有企業(yè)產(chǎn)權(quán)改革、以建立協(xié)調(diào)運(yùn)轉(zhuǎn)有效制衡的法人治理結(jié)構(gòu)為目標(biāo)實(shí)施國有企業(yè)公司治理改革、以建立職業(yè)經(jīng)理人制度為重點(diǎn)內(nèi)容實(shí)施國有企業(yè)人力資本和激勵(lì)約束機(jī)制改革。通過上述改革，強(qiáng)化國有企業(yè)財(cái)務(wù)硬約束，提高利率市場化融資主體及國有商業(yè)銀行的市場化程度。同時(shí)，逐步減弱存貸比指標(biāo)對商業(yè)銀行的制約，逐步降低存款準(zhǔn)備金率，盡快實(shí)施存款保險(xiǎn)金制度，完善商業(yè)銀行危機(jī)管理和破產(chǎn)機(jī)制。

二、按照“成本分?jǐn)?、分類施策、保護(hù)中小”的原則建立存款利率市場化改革成本分?jǐn)倷C(jī)制。存款利率市場化改革成本主要包括：中小商業(yè)銀行市場化改革轉(zhuǎn)型不足、風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)能力不能匹配存款利率市場化要求的風(fēng)險(xiǎn)成本；貨幣政策新規(guī)則傳導(dǎo)機(jī)制不順暢的風(fēng)險(xiǎn)成本；相關(guān)財(cái)政體制改革和政府職能改革的風(fēng)險(xiǎn)成本；中小企業(yè)融資難和融資貴的融資成本等。應(yīng)按照商業(yè)銀行、融資企業(yè)、中央和地方政府、監(jiān)管機(jī)構(gòu)等主體分類，明確改革責(zé)任、實(shí)施改革舉措，分擔(dān)改革成本。建議：在自貿(mào)區(qū)實(shí)施存款利率市場化先行先試，并擴(kuò)大自貿(mào)區(qū)中小商業(yè)銀行機(jī)構(gòu)準(zhǔn)人數(shù)量，更好地帶動(dòng)中小商業(yè)銀行經(jīng)營轉(zhuǎn)型；支持中小商業(yè)銀行綜合化經(jīng)營，逐步允許中小商業(yè)銀行控股或參股其他金融機(jī)構(gòu)以及跨業(yè)投資經(jīng)營，保護(hù)中小商業(yè)銀行漸進(jìn)適應(yīng)存款利率市場化的影響；加強(qiáng)中小企業(yè)發(fā)債、上市、財(cái)政專項(xiàng)扶持基金等政策的支持力度，提高中小企業(yè)直接融資的便利，減弱存款利率市場化改革對中小企業(yè)融資成本的沖擊。

三、構(gòu)建適應(yīng)存款利率市場化完成時(shí)期的經(jīng)濟(jì)金融新機(jī)制。存款利率市場化后利率變化趨勢總體呈現(xiàn)先高后低的態(tài)勢。在間接融資占比依然高企的階段，存款供需關(guān)系依然緊張，存款利率上升并中高位運(yùn)行；在直接融資比重顯著提升、間接融資比重不斷下降的階段，存款供需關(guān)系逐步均衡，存款利率下降并中低位運(yùn)行。同時(shí)，存款利率市場化后“倒逼效應(yīng)”明顯，利率市場化促使商業(yè)銀行市場化改革深入推進(jìn)，在這種協(xié)同推進(jìn)、進(jìn)而倒逼推進(jìn)效應(yīng)的基礎(chǔ)上，逐步實(shí)現(xiàn)市場供求決定的利率形成機(jī)制，使市場機(jī)制在資源配置中發(fā)揮基礎(chǔ)作用。此外，存款利率市場化后貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)構(gòu)不同：貨幣政策工具由價(jià)格和數(shù)量并重轉(zhuǎn)化為主要通過公開市場操作錨定短期貨幣市場利率；貨幣政策傳導(dǎo)路徑由價(jià)格和數(shù)量工具直接作用于銀行存貸業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)化為通過公開市場操作傳導(dǎo)至資本市場和銀行體系。因此，建議：大力發(fā)展資本市場，提高直接融資比重，構(gòu)建直接融資和間接融資結(jié)構(gòu)合理、相互支撐的融資體系；在適當(dāng)扶持和保護(hù)中小商業(yè)銀行基礎(chǔ)上，發(fā)揮存款利率市場化倒逼效應(yīng)，促使中小商業(yè)銀行實(shí)現(xiàn)綜合化、集約化、差異化、特色化轉(zhuǎn)型發(fā)展；區(qū)分間接融資比重較高階段和融資結(jié)構(gòu)均衡階段等兩個(gè)不同階段存款利率運(yùn)行的不同特點(diǎn)，做好貨幣政策工具選擇和利率調(diào)控管理工作?？稍谝悦绹鵀榇淼摹奥?lián)邦基金利率機(jī)制”和以歐洲央行為代表的“利率走廊機(jī)制”研究基礎(chǔ)上設(shè)立我國利率調(diào)控機(jī)制。在存款利率市場化后的初期，利率調(diào)控可實(shí)施“分段錨定”，既錨定隔夜市場利率，又關(guān)注其他短期利率。同時(shí)，加快建立從機(jī)構(gòu)監(jiān)管轉(zhuǎn)化為功能監(jiān)管的金融監(jiān)管新機(jī)制，適應(yīng)商業(yè)銀行綜合化經(jīng)營趨勢。

篇(5)

關(guān)鍵詞：利率市場化 集團(tuán)財(cái)務(wù)公司 影響 對策

利率是借貸資金的價(jià)格。根據(jù)利率是否由資金市場供求狀況自由決定來劃分，可以將利率分為官定利率、公定利率和市場利率。官定利率是指是政府金融機(jī)構(gòu)或者中央銀行規(guī)定的利率，市場利率是指由資金市場上供求關(guān)系決定的利率，受資金市場上的供求變化而經(jīng)常波動(dòng)。利率市場化是指通過市場和價(jià)值規(guī)律機(jī)制，在某一時(shí)點(diǎn)上由供求關(guān)系決定的利率運(yùn)行機(jī)制，它是價(jià)值規(guī)律作用的結(jié)果，是利率由官定利率向市場利率過渡的一個(gè)過程，其實(shí)質(zhì)就是解決資金的金融機(jī)構(gòu)定價(jià)權(quán)問題，是一國金融市場化過程中的關(guān)鍵一步。

一、我國利率市場化的進(jìn)程

我國的利率市場化開始于1996年，本著“先外幣，后本幣；先貸款，后存款；先大額，后小額”的原則，采取了漸進(jìn)的方式進(jìn)行，總的原則就是影響小、牽涉面窄的先放開，影響大、牽涉面廣的后放開，以減少對經(jīng)濟(jì)的沖擊。到目前為止，只有人民幣存款利率沒有完全放開，利率市場化接近尾聲。我國利率市場化的進(jìn)程如下：

（一）銀行間利率的放開

1996年6月1日，放開銀行間同業(yè)拆借利率，銀行間同業(yè)拆借利率的放開，標(biāo)志著利率市場化邁出了開創(chuàng)性的一步。1997年6月放開銀行間債券回購利率，1998年8月，國開行在銀行間市場首次進(jìn)行市場化發(fā)債，銀行間債券市場利率的市場化，有力地推動(dòng)了銀行間債券市場的發(fā)展，為金融機(jī)構(gòu)產(chǎn)品定價(jià)提供了重要參照標(biāo)準(zhǔn)，是長期利率和市場收益率曲線逐步形成的良好開端。

（二）1998年，擴(kuò)大貸款利率浮動(dòng)區(qū)間

人民銀行連續(xù)三次擴(kuò)大金融機(jī)構(gòu)貸款利率浮動(dòng)區(qū)間，并要求各金融機(jī)構(gòu)建立貸款內(nèi)部定價(jià)和授權(quán)制度。同年，人民銀行改革了貼現(xiàn)利率生成機(jī)制。

（三）1999年，嘗試大額長期存款利率市場化

央行批準(zhǔn)中資商業(yè)銀行法人對中資保險(xiǎn)公司法人試辦由雙方協(xié)商確定利率的大額定期存款（最低起存金額3000萬元），進(jìn)行存款利率改革初步嘗試。

（四）2000年，推進(jìn)境內(nèi)外幣利率市場化

2000年，放開外幣貸款利率和300萬美元以上的大額外幣存款利率；300萬美元以下小額外幣存款利率仍由人民銀行統(tǒng)一管理。

（五）2004年，再次擴(kuò)大貸款利率浮動(dòng)區(qū)間

將商業(yè)銀行、城市信用社貸款利率浮動(dòng)區(qū)間擴(kuò)大到基準(zhǔn)利率的0.9-1.7倍，農(nóng)村信用社貸款利率浮動(dòng)區(qū)間擴(kuò)大到基準(zhǔn)利率的0.9-2倍。

（六）2012年，存款利率浮動(dòng)區(qū)間正式放開

2012年6月8日起，央行將金融機(jī)構(gòu)存款利率浮動(dòng)區(qū)間的上限調(diào)整為基準(zhǔn)利率的1.1倍，將金融機(jī)構(gòu)貸款利率浮動(dòng)區(qū)間的下限調(diào)整為基準(zhǔn)利率的0.8倍，2012年7月6日，又進(jìn)一步將貸款浮動(dòng)利率下限調(diào)整為基準(zhǔn)利率的0.7倍。

（七）2013年7月20日，取消金融機(jī)構(gòu)貸款利率0.7倍的下限

2013年7月20日是可以載入中國金融史的一天，從這天開始，取消金融機(jī)構(gòu)貸款利率0.7倍的下限，由金融機(jī)構(gòu)根據(jù)商業(yè)原則自主確定貸款利率水平。

二、利率市場化對集團(tuán)財(cái)務(wù)公司的影響

在以往不斷推進(jìn)的改革中，隨著利率的逐步市場化，集團(tuán)財(cái)務(wù)公司也越來越感受到壓力，必須揚(yáng)長避短、與時(shí)俱進(jìn)，積極應(yīng)對利率市場化帶來的機(jī)遇與挑戰(zhàn)，推動(dòng)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司的深遠(yuǎn)發(fā)展。利率市場化對財(cái)務(wù)公司的影響如下：

（一）利差縮小

財(cái)務(wù)公司原來最大的優(yōu)勢是享受金融機(jī)構(gòu)同業(yè)利率，該利率高于一般存款利率，財(cái)務(wù)公司通過較高息差獲取穩(wěn)定利潤，而在利率市場化的情況下，這種模式將不復(fù)存在，財(cái)務(wù)公司利差縮小，企業(yè)集團(tuán)擁有了可能比財(cái)務(wù)公司更大的議價(jià)能力，直接影響到財(cái)務(wù)公司的生存環(huán)境。

（二）競爭加劇

從已經(jīng)完成利率市場化的各主要國家的經(jīng)驗(yàn)來看，利率市場化改革在改變資金定價(jià)方式、優(yōu)化資金配置效率的同時(shí)，都會(huì)帶來一定程度的過度競爭，財(cái)務(wù)公司也不可避免。財(cái)務(wù)公司資金來源主要是企業(yè)的留存收益，相對單一，無法與商業(yè)銀行多渠道資金來源競爭，結(jié)算系統(tǒng)也受制于銀行，效率低下。與商業(yè)銀行、尤其是五大國有商業(yè)銀行相比，從規(guī)模實(shí)力、人員素質(zhì)、業(yè)務(wù)功能等方面來看都有一定的差距，在利率市場化條件下，降低貸款利率，提高存款利率的能力有待提高，多元化的產(chǎn)品服務(wù)、多方位的信息服務(wù)、更多市場的交易服務(wù)等方面也缺乏理論和實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)。

（三）管理水平有待提高

集團(tuán)財(cái)務(wù)公司大多屬于央企或者大中型國有企業(yè)，人員配備主要來源于集團(tuán)或者成員單位的財(cái)務(wù)部門，多數(shù)人員沒有從事金融業(yè)務(wù)的經(jīng)驗(yàn)和相關(guān)知識(shí)，與其它金融企業(yè)相比，專業(yè)性較差。利率市場化之后，由于之前的很多優(yōu)勢喪失，又面臨外部商業(yè)銀行的激烈競爭，因此，會(huì)對財(cái)務(wù)公司的管理能力和經(jīng)營能力提出極大的挑戰(zhàn)，如成本管理能力、資產(chǎn)負(fù)債比例管理能力、投資管理能力、風(fēng)險(xiǎn)管理能力、客戶關(guān)系管理能力、績效管理能力、金融創(chuàng)新能力等方面。

三、集團(tuán)財(cái)務(wù)公司應(yīng)對利率市場化的對策

雖然利率市場化會(huì)對集團(tuán)財(cái)務(wù)公司帶來極大的沖擊，但是挑戰(zhàn)也是機(jī)遇。集團(tuán)財(cái)務(wù)公司的優(yōu)勢如下：存款準(zhǔn)備金的要求比傳統(tǒng)商業(yè)銀行更低、資金沉沒成本低；服務(wù)對象是本企業(yè)集團(tuán)，非常熟悉，信息對稱，風(fēng)險(xiǎn)較低；財(cái)務(wù)公司規(guī)模小，層次少，可以較快靈活地做出規(guī)定；管理人員相對較少，經(jīng)營管理成本低。集團(tuán)財(cái)務(wù)公司應(yīng)該揚(yáng)長避短，勇于創(chuàng)新，充分利用自身優(yōu)勢來發(fā)展自己，與商業(yè)銀行進(jìn)行差異化競爭，并不斷進(jìn)行金融創(chuàng)新。

（一）做好發(fā)展定位

利率市場化的推行標(biāo)志著金融市場更加趨于完整，也意味著競爭更加激烈，我國財(cái)務(wù)公司未來的發(fā)展定位必須清晰，才能更好地適應(yīng)面臨的新形勢。利率市場化之后，仍然要繼續(xù)發(fā)揮集團(tuán)內(nèi)部融資、投資和中介功能。除了上述傳統(tǒng)功能之外，財(cái)務(wù)公司未來的發(fā)展應(yīng)該圍繞著多元化和國際化展開。多元化要求財(cái)務(wù)公司的業(yè)務(wù)范圍要拓寬、要?jiǎng)?chuàng)新，積極探究新型存貸款方式，廣泛參與企業(yè)上下游產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)的金融業(yè)務(wù)；國際化要求財(cái)務(wù)公司積極參與國際金融市場業(yè)務(wù)，廣泛參與到集團(tuán)公司的跨國收購等資本運(yùn)作和國際金融市場業(yè)務(wù)，幫助集團(tuán)公司實(shí)現(xiàn)跨國化經(jīng)營的基本戰(zhàn)略。

（二）提高業(yè)務(wù)創(chuàng)新能力

隨著利率市場化帶來的金融機(jī)構(gòu)競爭日益加劇，財(cái)務(wù)公司必須有更高的業(yè)務(wù)水平和管理能力，不斷加強(qiáng)業(yè)務(wù)和管理創(chuàng)新。首先要對傳統(tǒng)業(yè)務(wù)進(jìn)行開拓創(chuàng)新，依托現(xiàn)有的法律法規(guī)體系，充分挖掘集團(tuán)產(chǎn)業(yè)蘊(yùn)含的金融需求，創(chuàng)新服務(wù)、創(chuàng)新產(chǎn)品。例如通過發(fā)展以財(cái)務(wù)公司牽頭的銀團(tuán)貸款業(yè)務(wù)，整合集團(tuán)信用，降低項(xiàng)目融資成本。其次要大力發(fā)展中間業(yè)務(wù)。中間業(yè)務(wù)不占用資金，通過提供一系列的服務(wù)就可以獲得較高的回報(bào)，大大降低了財(cái)務(wù)公司對傳統(tǒng)存貸業(yè)務(wù)的依賴。在條件具備的情況下，也可以考慮利用資產(chǎn)證券化等手段來盤活資金，分散風(fēng)險(xiǎn)。

（三）完善風(fēng)險(xiǎn)管理體系

長期以來因?yàn)椤敖鹑谛姓艛唷钡闹贫刃砸蛩囟沟秘?cái)務(wù)公司等金融機(jī)構(gòu)依賴?yán)罴纯色@取一定規(guī)模的盈利，隨著利率市場化的進(jìn)行和我國金融業(yè)改革的深入，這一優(yōu)勢正被逐漸打破，由此帶來的風(fēng)險(xiǎn)將會(huì)逐漸凸顯。財(cái)務(wù)公司需要提高風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，主動(dòng)梳理新形勢帶來的風(fēng)險(xiǎn)，積極探索創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)管理手段和方法，完善風(fēng)險(xiǎn)防控體系，建立風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警制度，對風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行科學(xué)識(shí)別和衡量。

（四）提升服務(wù)水平

利率市場化使得集團(tuán)財(cái)務(wù)公司的議價(jià)能力受到挑戰(zhàn)，集團(tuán)內(nèi)部企業(yè)很有可能在外部商業(yè)銀行的強(qiáng)大誘惑下，將存款轉(zhuǎn)移到外部銀行，這將會(huì)破壞資金集中管理的模式，威脅財(cái)務(wù)公司的生存和發(fā)展。充分利用與集團(tuán)其他成員單位的“親如兄弟”關(guān)系，提升服務(wù)水平，做到日常關(guān)心、細(xì)心、貼心，加強(qiáng)宣傳力度，積極溝通與內(nèi)部協(xié)調(diào)，盡量按照或者超過銀行的標(biāo)準(zhǔn)來為內(nèi)部企業(yè)服務(wù)，創(chuàng)造“量體裁衣”式的金融服務(wù)。

利率市場化對集團(tuán)財(cái)務(wù)公司既是挑戰(zhàn)，也是機(jī)遇，只有充分利用自身優(yōu)勢條件，揚(yáng)長避短，提升業(yè)務(wù)和管理水平，創(chuàng)新服務(wù)水平，財(cái)務(wù)公司的未來之路才會(huì)走得更加平穩(wěn)、長遠(yuǎn)。

參考文獻(xiàn)：

篇(6)

關(guān)鍵詞：利率市場化；金融改革；對策

一、利率市場化概述

（一）利率市場化內(nèi)涵

世紀(jì)70年代中期以來，利率市場化就成為經(jīng)濟(jì)學(xué)界的熱點(diǎn)問題。通常以有關(guān)的英文deregulation of interest rates（利率管制的放松或解除）出現(xiàn)，即政府或貨幣當(dāng)局逐步放松或放棄對利率的直接控制或限制，讓金融市場資金供求關(guān)系決定利率水平，所形成的多樣化的市場利率體系和利率形成機(jī)制。

利率市場化主要指存款銀行和其他金融機(jī)構(gòu)存貸款利率和政權(quán)發(fā)行利率的市場化，其核心則是銀行和金融機(jī)構(gòu)存、貸款利率的市場化。利率市場化并不等于完全取消貨幣當(dāng)局對利率的干預(yù)，只是其干預(yù)方式由直接逐步轉(zhuǎn)向間接而己。

利率市場化不僅能夠?qū)崿F(xiàn)對資金流向和配置的不斷優(yōu)化，同時(shí)可以成為其他諸多金融產(chǎn)品定價(jià)的參照基準(zhǔn)；他能體現(xiàn)金融機(jī)構(gòu)市場自主定價(jià)權(quán)，提高金融創(chuàng)新能力，而且利率市場化有利于金融企業(yè)對風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效的的判斷，我國當(dāng)前企業(yè)面臨著企業(yè)融資難、民間資金投資難、銀行存貸款難這三難問題，溫州則成為這些問題所在的典型區(qū)域，要解決好這“三難”問題，除要大力發(fā)展直接融資市場外，更需以利率市場化為突破口，作為健全現(xiàn)代金融市場基礎(chǔ)和關(guān)鍵。

二、中國利率市場化現(xiàn)狀分析

（一）從溫州改革看中國的利率市場化現(xiàn)狀

這次的金融改革并非溫州所涉及的第一次嘗試。2002年的第一次全國金融改革試時(shí)任央行行長戴相龍批準(zhǔn)溫州成為當(dāng)時(shí)中國惟一的金融改革綜合試驗(yàn)區(qū)，改革的思路相比本次金改更為激進(jìn)，當(dāng)時(shí)的改革框架中最重要的一點(diǎn)是進(jìn)行利率市場化化改革，設(shè)計(jì)思路為：一些農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)存款利率可以相應(yīng)提高30%，結(jié)果導(dǎo)致存款傾斜性流向了農(nóng)信社系統(tǒng)，引發(fā)其它金融機(jī)構(gòu)反對，最終被撤銷試點(diǎn)。由于當(dāng)時(shí)允許溫州提高存款利率，就意味著利率的全盤放開，這遭遇各金融機(jī)構(gòu)強(qiáng)烈反對。

對比世界各國的利率化改革，在各國實(shí)踐中反復(fù)出現(xiàn)的一個(gè)關(guān)鍵問題是利率市場化的次序。不過，中國利率市場化進(jìn)程基本走完。然而，最后一步—取消存款利率上限和貸款利率下限仍在推進(jìn)中。

我國利率市場化進(jìn)程的順序是，先放開銀行間利率，后放開客戶利率；先放開外幣利率，后放開本幣利率；在存貸款利率上，先放開貸款利率，后放開存款利率；在存款利率方面，先放開大額存款利率，后放開小額存款利率。就當(dāng)前而言，人民銀行的策略是“各金融機(jī)構(gòu)存貸款利率，貸款利率管制下限，放開上限；存款利率管制上限，放開下限”，不僅在中國尚不發(fā)達(dá)成熟的金融市場的框架下穩(wěn)定推進(jìn)了國內(nèi)利率的市場化，而且也展現(xiàn)了中國利率市場化的未來趨勢。

（二）溫州金融改革不提利率市場化的根源

金融改革的核心包括兩個(gè)層面的問題：匯率自由化與利率市場化。本次溫州金融改革并沒有把利率市場化提上日程，其主要原因有如下幾點(diǎn)：

1.是中央政府迫切解決的問題是高利貸危機(jī)倒逼的溫州民間資金危機(jī)

本次金融體制改革的第一步是更多地建立以民營資本為主體的中小銀行，如村鎮(zhèn)銀行，它既有利于解決民間資本的出路同時(shí)有利于微小企業(yè)貸款問題。毫無疑問，溫州是利率市場的先鋒，民營銀行將成為利率市場化的試金石，否則民營銀行將無法參與市場競爭獲取超額利益。

2.杜絕非法集資的合法化的現(xiàn)象

溫州的市場利率已經(jīng)很高，為了杜絕許多打著利率市場化的旗號(hào)非法集資，讓高利貸市場合法化的現(xiàn)象。為了有效地打擊在非法集資和高利貸的行為，溫州不提利率市場化，防止“吳英事件（打著利率市場化的旗號(hào)非法集資）”的合法化。

3.中國的利率化改革現(xiàn)狀不利于利率市場化大范圍進(jìn)行。

中國無法實(shí)行利率市場化的根本原因是混合經(jīng)濟(jì)中的民營成分太低，經(jīng)濟(jì)體制包括金融體制中國家壟斷、“計(jì)劃經(jīng)濟(jì)”成分太重，民營經(jīng)濟(jì)難以生存，金融體制改革的重點(diǎn)應(yīng)該是降低利率。而當(dāng)前強(qiáng)調(diào)利率市場化只會(huì)變相地抬高利率，民營企業(yè)生存將面臨更大的困難。要想實(shí)現(xiàn)利率市場化的前提是市場經(jīng)濟(jì)體制改革的完善。

（三）利率市場化改革的必然性

當(dāng)前國內(nèi)利率管制的弊端日益暴露，對我國金融業(yè)尤其是商業(yè)銀行以及我國中小企業(yè)發(fā)展帶來了很大的負(fù)面影響，隨著金融市場的開放，利率市場化已經(jīng)成為了金融體制改革的關(guān)鍵。中國要實(shí)現(xiàn)對外開放，參與經(jīng)濟(jì)和金融的全球化，必須將人民幣利率自由化，這必然要求人民幣利率市場化，而利率是金融市場適應(yīng)當(dāng)前形勢的核心要素。

1.全球主要經(jīng)濟(jì)體都已完成利率市場化

20世紀(jì)80年代以來，國際金融市場上利率市場化改革已成趨勢，美國于1986年3月成功地實(shí)現(xiàn)了利率市場化，日本于1994年10月業(yè)成功地實(shí)現(xiàn)了利率市場化。通過對國際利率市場化的經(jīng)驗(yàn)進(jìn)行比較和分析，可以證明利率市場化能夠有效的促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長、促進(jìn)金融資源的有效配置以及實(shí)現(xiàn)內(nèi)外均衡，已在世界范圍內(nèi)被認(rèn)可。

2.我國利率市場化已具備較好的微觀基礎(chǔ)

美、日利率市場化的成功經(jīng)驗(yàn)表明，深化利率市場化改革的時(shí)機(jī)的兩個(gè)重要因素是：一是國內(nèi)外金融環(huán)境的內(nèi)在推動(dòng)力；二是國內(nèi)是否具備利率市場化的基礎(chǔ)條件。金融行業(yè)尤其是銀行業(yè)的健康運(yùn)行是利率市場化的基礎(chǔ)。2004年，中央政府以450億美元注資建設(shè)銀行和中國銀行啟動(dòng)國有銀行改革，至2010年7月農(nóng)業(yè)銀行成功上市，我國銀行業(yè)改革已基本完成。目前，我國銀行系統(tǒng)不僅成功抵御了國際金融危機(jī)的影響，而且實(shí)現(xiàn)了跨越式發(fā)展。

3.利率管制弊端凸顯利率市場化緊迫性

當(dāng)前國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融環(huán)境下利率管制的弊端日益暴露，凸顯了利率市場化的緊迫性，利率市場化具有內(nèi)在驅(qū)動(dòng)力。主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：

（1）中國商業(yè)銀行需通過利率市場化探索新的盈利模式和發(fā)展方式創(chuàng)造條件. 改變過去依靠擴(kuò)大規(guī)模和利差為主的盈利模式。

（2）市場化改革將成為中小企業(yè)特別是中小高科技企業(yè)發(fā)展與創(chuàng)新的助推器。

（3）人民幣的國際化、資本移動(dòng)自由化以及外匯管制的成本也要求利率的市場化進(jìn)程加速。

三、中國利率市場化的建議及對策

美國最先實(shí)行利率的市場化改革。美國的利率市場化改革從1970年到1986年持續(xù)了16年，遵循著從大額到小額，從長期到短期的原則。利率市場化的推進(jìn)是個(gè)長期的過程，漸進(jìn)方式應(yīng)該是中國利率市場化道路較為恰當(dāng)?shù)倪x擇，金融體制改革需要一個(gè)循序漸進(jìn)的推進(jìn)。拉美國家實(shí)行的是激進(jìn)改革的方式，而拉美國家存在與我國相符的金融環(huán)境，最終拉美國家利率產(chǎn)生大幅度上升，劇烈波動(dòng)幅度，出現(xiàn)利率“超調(diào)”現(xiàn)象。

中國利率市場化改革要在總結(jié)國外利率市場化改革經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，提出符合中國國情通的利率市場化改革戰(zhàn)略。

（一）金融環(huán)境的健全程度制約著改革的實(shí)踐速度

從全球利率市場化來看，利率市場化改革成功者都是基于健全的金融市場的基礎(chǔ)上實(shí)施的，相比于美國，日本，韓國和香港的成功例子，拉美各國的利率市場化的宏觀環(huán)境尚不成熟的基礎(chǔ)上，實(shí)行激進(jìn)的改革方式，必然會(huì)導(dǎo)致失敗。因此，完善的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境是利率市場化改革取得成功的前提條件。改革時(shí)機(jī)的選擇也是改革成敗的重要影響因素。在不具備實(shí)行利率市場化的宏觀經(jīng)濟(jì)條件的情況下，利率市場化必然會(huì)產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)隱患，如利率大幅上升、利率波動(dòng)加劇等現(xiàn)象。只有具備良好的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境，才能保證改革的順利進(jìn)行。

（二）金融機(jī)構(gòu)的公平競爭是利率市場化的必要條件

利率市場化目的是要取消利率的行政管制，而是利率由市場來確定，所有金融機(jī)構(gòu)在同種環(huán)境中競爭。我國金融制度的不完善，因此存在不平等的金融競爭，金融市場化程度不高。如國有商業(yè)銀行的壟斷及國家信用、城市商業(yè)銀行的地方保護(hù)、農(nóng)村信用社的政策性負(fù)擔(dān)、外資銀行的超“國民待遇”等等。這都將嚴(yán)重的阻礙我做利率市場化改革的進(jìn)行，因此必須從深化改革和制度建設(shè)上解決不平等的金融競爭，完善實(shí)行利率市場化的基礎(chǔ)。

（三）培育利率的市場形成機(jī)制是利率市場化的主要目標(biāo)

借鑒美國利率市場化的成功經(jīng)驗(yàn)：從自由競爭到管制，再從管制到自由化的階段，但是，前后的自由競爭有著本質(zhì)的區(qū)別。前者是基于盲目的競爭，而后者基于完善的金融監(jiān)管制度，因此，我國在推進(jìn)利率市場化的過程，放開利率管制后，要防止大銀行利用其在金融市場的絕對壟斷地位而聯(lián)合控制市場利率。

（四）正確的金融監(jiān)管是利率市場化成敗的關(guān)鍵

金融監(jiān)管的落后成為銀行危機(jī)產(chǎn)生的重要因素。放利率管制的放松將會(huì)導(dǎo)致市場競爭的加劇。由于我國社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)體制的不完善，金融機(jī)構(gòu)體系不健全，銀行監(jiān)管體系不完善，因此金融監(jiān)管的相關(guān)法律法規(guī)需要進(jìn)一步完善，目前不具備建立存款保險(xiǎn)制度必要的政治、法律、經(jīng)濟(jì)、金融環(huán)境和客觀基礎(chǔ)。

（五）減少政府行政干預(yù)、放松利率管制，是利率市場化的宏觀環(huán)境條件

我國的利率管理暫行規(guī)定明確規(guī)定：中央銀行根據(jù)國務(wù)院的決定或授權(quán)，確定、調(diào)整存款、貸款、同業(yè)拆借和各種債券的利率及浮動(dòng)幅度；確定、調(diào)整利率的種類和檔次。而我國現(xiàn)行利率變動(dòng)權(quán)集中于國務(wù)院，中央銀行只享有20%的利率浮動(dòng)權(quán)，商業(yè)銀行在名義上也有一定的利率浮動(dòng)權(quán)，但實(shí)際上只有執(zhí)行的義務(wù)。這種利率管制和以行政手段為主的利率傳導(dǎo)機(jī)制，使得人民銀行主觀確定的利率水平難以真正體現(xiàn)市場均衡，也很難準(zhǔn)確對利率調(diào)整的效果進(jìn)行評(píng)價(jià)，從而使利率失去了靈活性以致降低了利率的宏觀調(diào)控能力。

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篇(7)

［關(guān)鍵詞］利率市場化；國有商業(yè)銀行；金融體制

［中圖分類號(hào)］F832［文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼］A［文章編號(hào)］1672－2426（2007）10－0035－02

一、我國利率市場化的發(fā)展趨勢

所謂利率市場化，是指政府逐步放松對利率的直接管制并取消間接影響利率水平的調(diào)控方式，讓市場供求在利率水平?jīng)Q定中發(fā)揮主導(dǎo)作用，市場主體自主決定利率，形成一個(gè)以國家間接調(diào)節(jié)為指導(dǎo)、中央銀行基準(zhǔn)利率為參照、市場利率為主體的多元化利率體系。

隨著改革開放的進(jìn)行，諸多因素推動(dòng)著利率市場化的進(jìn)程，“入世”也使我國的利率市場化改革成為必然趨勢。加入世貿(mào)組織之后，隨著過渡期的結(jié)束，銀行業(yè)將全面開放。這就意味著中國銀行將與外資銀行共處于中國的經(jīng)濟(jì)舞臺(tái)，銀行存貸款利率的市場化是與國際接軌的要求。

為了利率市場化的順利進(jìn)行，我國采取了一系列措施，也取得了很多成效。1996年國家在上海建立了銀行同業(yè)拆借市場，放開了銀行同業(yè)拆借利率，與此同時(shí)，國債發(fā)行也引入了市場機(jī)制，由承銷商競價(jià)來確定發(fā)行價(jià)格，交易利率由市場決定。1999年3月，央行將金融機(jī)構(gòu)對人民幣的貸款利率在基本利率的基礎(chǔ)上自主浮動(dòng)擴(kuò)大為最低下浮10％、最高上浮30％。1997年7月，央行放開外資銀行人民幣借款利率，隨后又開放了保險(xiǎn)公司大額長期人民幣存款利率。2000年9月21日央行決定改革我國外幣利率管理體制，放開外幣貸款利率，大額外幣存款利率由金融機(jī)構(gòu)和客戶協(xié)商制定，小額存款利率水平由中國銀行行業(yè)協(xié)會(huì)制定，經(jīng)中國人民銀行核準(zhǔn)后對外公布。中國人民銀行在2003年2月20日的《2002年中國貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》中公布了我國利率市場化改革的總體思路是先外幣、后本幣，先貸款、后存款，先長期、大額后短期、小額。2006年11月15日，國務(wù)院頒布了《中華人民共和國外資銀行管理?xiàng)l例》并于2006年12月11日起施行。至此，我國的利率市場化進(jìn)程一直在積極而謹(jǐn)慎地持續(xù)進(jìn)行。

二、我國現(xiàn)階段利率市場化進(jìn)程存在的問題

1．國有商業(yè)銀行應(yīng)對挑戰(zhàn)的心理準(zhǔn)備。自2003年以來，我國四大國有商業(yè)銀行中的中國銀行、中國建設(shè)銀行和中國工商銀行完成股份制改造，先后在香港成功發(fā)行上市。作為應(yīng)對外資銀行挑戰(zhàn)的一項(xiàng)重大舉措，實(shí)施股份制改造對于國有商業(yè)銀行的健康發(fā)展和國家金融穩(wěn)定而言，都是輸不起的改革。正如總理所言，這是背水一戰(zhàn)。(1)由于體制的特殊性，利率市場化的推進(jìn)可能會(huì)遇到一些頗具“中國特色”的體制約束。國有企業(yè)迄今為止仍為我國銀行信貸資金的主要使用者，它們占用全部銀行資金的70％左右。而問題的嚴(yán)重性則在于，國有企業(yè)自身的經(jīng)營管理結(jié)構(gòu)并未達(dá)到完善，其行為更多傾向于非市場化，且其在資金使用方面的風(fēng)險(xiǎn)約束機(jī)制和利益推動(dòng)機(jī)制尚不健全，大多數(shù)企業(yè)只負(fù)盈不負(fù)虧，基于此，這些企業(yè)的經(jīng)濟(jì)行為仍然是缺少利率彈性的。同樣，在中國目前的情況下，各級(jí)政府尤其是地方政府，依然是不可忽視的信貸資金需求者。然而，盡管身份不同，結(jié)果卻相同：只要政府介入資金配置過程，它們的行為就如同國企，首先關(guān)注資金的可得性，而對于資金的成本則考慮甚少。(2)一位金融學(xué)家打了個(gè)形象的比喻：銀行過去與政府是一個(gè)家庭，經(jīng)營得好壞銀行本身的責(zé)任沒有多少，反正都是一家人最后推給政府。國有商業(yè)銀行經(jīng)營結(jié)構(gòu)不合理、資源配置效率低、管理層級(jí)多、流程不夠合理、風(fēng)險(xiǎn)管理與內(nèi)部控制體系不夠健全、創(chuàng)新與營銷機(jī)制不夠完善、激勵(lì)不足與約束不力并存。(3)進(jìn)行利率市場化改革，對于仍以利率收入為主要利潤、逐步同政府脫鉤的國有商業(yè)銀行來說，也實(shí)在難以承受。利率市場化將引起金融機(jī)構(gòu)在爭奪客戶方面展開激烈價(jià)格競爭，最有可能出現(xiàn)的局面是貸款利率下浮存款利率上浮，這就意味著銀行存貸款的息差大大收窄，大大壓縮我國銀行業(yè)的利潤空間。(4)迄今為止，我國的銀行業(yè)還沒有做好準(zhǔn)備去應(yīng)付真正的利率風(fēng)險(xiǎn)。此外，如何留住國有商業(yè)銀行優(yōu)秀的人才和核心人才，也是商業(yè)銀行面臨的巨大挑戰(zhàn)。

2．我國宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的缺陷。利率市場化本身是一件好事，但如果沒有好的機(jī)制和市場環(huán)境，則可能欲速而不達(dá)。(1)我國的市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)育程度還不高，許多方面都與成熟市場經(jīng)濟(jì)的要求有很大差距。(2)我國的金融監(jiān)管因不能擺脫行政干預(yù)而缺乏超脫性和真實(shí)性。另外，監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)、手段和技術(shù)也不能確保監(jiān)管的信息質(zhì)量和使金融機(jī)構(gòu)采取穩(wěn)健和審慎的經(jīng)營原則。(3)我國的準(zhǔn)備金制度也存在問題。為了解決準(zhǔn)備金業(yè)已提取但卻不能發(fā)揮準(zhǔn)備金功能的矛盾，各商業(yè)銀行分支行便有了保留一定超額準(zhǔn)備金的需要。較高的超額準(zhǔn)備金率，客觀上發(fā)揮了緩沖貨幣政策沖擊的作用，致使大量的貨幣政策操作只能對商業(yè)銀行發(fā)生輕微的影響。(4)以貨幣供應(yīng)量為中介目標(biāo)的缺陷。迄今為止，我國貨幣政策的中介目標(biāo)依然是貨幣供應(yīng)量。這種貨幣政策框架也會(huì)對利率市場化的進(jìn)展形成約束。(5)基準(zhǔn)利率的缺失。市場化的基準(zhǔn)利率的缺失，是制約我國利率市場化進(jìn)程的又一個(gè)因素。

3．中央銀行的制度缺陷。目前，我國中央銀行的宏觀金融調(diào)控目標(biāo)并未擺脫對國家計(jì)劃和經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)的依附，中央銀行甚至還承擔(dān)著大量的財(cái)政職能。在這種央行與政府關(guān)系難以理順的條件下開放利率，很難保證中央銀行能夠按照市場經(jīng)濟(jì)的客觀需要來調(diào)節(jié)利率。

4．外資銀行帶來的巨大挑戰(zhàn)。2001年11月，中國加入了WTO，承諾在5年內(nèi)全部取消對外資銀行的地域限制，從這時(shí)起外資銀行挑戰(zhàn)的萌芽就開始成長?？偟恼f來，外資銀行的競爭優(yōu)勢體現(xiàn)在它所經(jīng)營的業(yè)務(wù)的國際化特征。外資銀行有豐富的在市場經(jīng)濟(jì)中歷練的經(jīng)驗(yàn)，面對各種問題，可以采取更有效的方法去解決。同時(shí)，在外資銀行的收入來源中，中間業(yè)務(wù)占了比較大的比例，應(yīng)對利率變化風(fēng)險(xiǎn)的能力強(qiáng)于我國的商業(yè)銀行。雖然目前外資銀行的許多市場份額還不占優(yōu)勢，但其業(yè)務(wù)基本是盈利業(yè)務(wù)。伴隨中資銀行市場份額的減少和優(yōu)質(zhì)客戶的流失，四大國有商業(yè)銀行將喪失很大一部分盈利業(yè)務(wù)和盈利的區(qū)域，極有可能進(jìn)入虧損狀態(tài)。國有商業(yè)銀行不僅歷史包袱沉重，而且開展新的業(yè)務(wù)必須顧及國家利益，因此不盈利業(yè)務(wù)的比重也無法避免。與此同時(shí)，不可否認(rèn)外資銀行的服務(wù)也較中國的銀行更為全面、更加人性化，對人才的培養(yǎng)和重視程度也是中國銀行無法企及的。

5．利率市場化改革與財(cái)政政策、產(chǎn)業(yè)政策等宏觀經(jīng)濟(jì)政策的協(xié)調(diào)配合問題。目前，在我國利率管制條件下，利率政策承擔(dān)著財(cái)政分配職能。國家可以通過規(guī)定利率水平實(shí)現(xiàn)區(qū)域經(jīng)濟(jì)平衡協(xié)調(diào)發(fā)展的目的。但利率市場化改革以后，利率將完全由市場供求決定，資金將隨著利率流動(dòng)。國家將無法通過制定利率水平對資金在不同區(qū)域、行業(yè)和產(chǎn)業(yè)予以分配。

三、應(yīng)對利率市場化道路上存在問題的對策

1．構(gòu)建真正的商業(yè)銀行。在市場化利率制度中，商業(yè)銀行一方面要充當(dāng)央行貨幣政策中介，另一方面又要根據(jù)貨幣政策的意圖調(diào)控企業(yè)和居民的行為。商業(yè)銀行的這一中介地位，要求它必須是自負(fù)盈虧和以追逐利潤最大化為目標(biāo)的經(jīng)濟(jì)實(shí)體，否則無法起到中介傳導(dǎo)作用。對此，我們只有加快國有銀行向商業(yè)銀行轉(zhuǎn)化的步伐，才有可能實(shí)現(xiàn)商業(yè)銀行的市場化運(yùn)作。首先，我們認(rèn)為所有制決定體制，體制決定機(jī)制，國有商業(yè)銀行的股份制改造要繼續(xù)完善，解決我國國有銀行長期所有者虛置的現(xiàn)象，實(shí)現(xiàn)國有銀行所有者和經(jīng)營者激勵(lì)兼容的市場化運(yùn)作。其次，按照現(xiàn)代企業(yè)的組織原則，重組國有銀行的內(nèi)部組織和機(jī)構(gòu)體系。再次，建立規(guī)范透明的財(cái)會(huì)制度，強(qiáng)化股東、外部監(jiān)管機(jī)構(gòu)對會(huì)計(jì)信息的監(jiān)督和。繼續(xù)完善利率定價(jià)機(jī)制，強(qiáng)化內(nèi)部利率管理部門的職能，明確管理的原則、決策程序、授權(quán)管理辦法等內(nèi)部規(guī)章制度，建立法人集中統(tǒng)一的利率管理機(jī)制。最后，建立科學(xué)的成本定價(jià)、內(nèi)部授權(quán)、利率風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警等先進(jìn)的管理制度。此外，我們還應(yīng)放寬金融機(jī)構(gòu)的市場準(zhǔn)入，組建一批新的商業(yè)銀行，為利率市場化引入競爭機(jī)制。

2．完善金融監(jiān)管制度。利率開放之后，要保持資金市場秩序，不能像過去那樣靠行政命令來實(shí)現(xiàn)，而必須依賴靈活有效的金融監(jiān)管。首先，金融監(jiān)管要擺脫行政干預(yù)，獨(dú)立自主地進(jìn)行；其次，要落實(shí)金融監(jiān)管責(zé)任制，實(shí)行層層負(fù)責(zé)；最后，要盡早制定科學(xué)的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，引入先進(jìn)的監(jiān)管技術(shù)和監(jiān)管手段。