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篇(1)

一、貨幣政策與金融監(jiān)管之間的沖突

（一）貨幣政策失去金融監(jiān)管的支撐

貨幣政策與金融監(jiān)管之間的職能模式分離，是一個(gè)制度變遷的過程。在分離之后，一定時(shí)期內(nèi)，使得個(gè)銀行的監(jiān)管之間形成了一定的阻礙，造成中央銀行的貨幣增側(cè)的公信力和權(quán)威性下降，各銀行在貫徹貨幣制度的同時(shí)受到不利的影響。貨幣政策和金融監(jiān)管分離之后對于分支機(jī)構(gòu)是一個(gè)重要的影響，針對銀行執(zhí)行中央的貫徹政策方面的監(jiān)管會(huì)產(chǎn)生一定的疏漏，致使在貨幣政策傳導(dǎo)過程和縮短政策落實(shí)上出現(xiàn)一定的偏差，使得政策落實(shí)不到位。同時(shí)由于傳播的信息不對稱，相應(yīng)的分支機(jī)構(gòu)在政策落實(shí)的同時(shí)失去了銀行?監(jiān)管能力和大量的信息支撐。截至到現(xiàn)在為止，中央銀行對金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管已經(jīng)不再像之前的監(jiān)管那樣嚴(yán)格和規(guī)范。只能從相應(yīng)的數(shù)據(jù)上繼續(xù)分析和了解相關(guān)信息，監(jiān)管的存在，決定著銀行對金融機(jī)構(gòu)的宏觀調(diào)控的發(fā)揮。

（二）中央銀行和銀監(jiān)會(huì)之間業(yè)務(wù)沖突

銀監(jiān)會(huì)的只能與中央銀行的職能在銀監(jiān)會(huì)成立的初期就有明確的界定標(biāo)準(zhǔn)，并且有清晰的界限去進(jìn)行衡量。想要實(shí)現(xiàn)彼此之間的互相協(xié)作還需要一定的發(fā)展過程，而且彼此之間相互密切協(xié)作也有一段磨合的過程。在銀行監(jiān)管的分離初期，兩者之間的矛盾就注定會(huì)產(chǎn)生。在貨幣政策方面，銀監(jiān)會(huì)在微觀上對貨幣政策的管理，導(dǎo)致貨幣的傳導(dǎo)機(jī)制受到阻礙，正加了中央銀行對貨幣傳導(dǎo)能力的控制。受到宏觀經(jīng)濟(jì)的影響，中央銀行在經(jīng)濟(jì)高漲時(shí)，為了抑制相應(yīng)的通貨膨脹會(huì)采取收緊銀根的政策，減少相應(yīng)的貨幣供應(yīng)。在經(jīng)濟(jì)不景氣時(shí)，為了協(xié)調(diào)通貨緊縮，會(huì)采取擴(kuò)大貨幣供應(yīng)的政策。這樣的協(xié)調(diào)方式與銀監(jiān)會(huì)的協(xié)調(diào)方式恰恰相反，知識(shí)兩者之間不斷有沖突發(fā)生。

（三）職能分離致使成本增加

貨幣政策與金融監(jiān)管的職能分離致使中央銀行和各個(gè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間的協(xié)作成本增加。銀行監(jiān)管只能是下分到各個(gè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間，從而使得在進(jìn)行內(nèi)部監(jiān)管的過程當(dāng)中出現(xiàn)成本明顯上升的狀況，隨著信息化時(shí)代的來臨，信息監(jiān)管將是聯(lián)合各個(gè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間的重要協(xié)作方式，如果不能盡快的進(jìn)行有效的協(xié)調(diào)，將會(huì)使得彼此之間的成本和矛盾急劇上升。

二、貨幣政策和金融監(jiān)管之間的治理方法

（一）建立有效的協(xié)調(diào)機(jī)制

目前，我國的監(jiān)管體制還正在處于分業(yè)的監(jiān)管方式。但是隨著社會(huì)的不斷交融和金融行業(yè)的不斷發(fā)展，出現(xiàn)了不同的金融市場和金融機(jī)構(gòu)，使得金融產(chǎn)品之間的交融性不斷增強(qiáng)。因此，貨幣政策和金融監(jiān)管之間已經(jīng)不是單獨(dú)的行為模式，需要設(shè)定各機(jī)構(gòu)協(xié)調(diào)監(jiān)管機(jī)制進(jìn)行監(jiān)管，從而形成合力。這樣的方式能夠極力避免風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生和防范風(fēng)險(xiǎn)，彌補(bǔ)監(jiān)管機(jī)構(gòu)對金融領(lǐng)域的監(jiān)管真空。事實(shí)上，相應(yīng)監(jiān)管機(jī)構(gòu)已經(jīng)研究過相應(yīng)的監(jiān)管政策，使得彼此協(xié)作上跨進(jìn)了新的金融領(lǐng)域。中央銀行應(yīng)該從自身抓起，將所有威脅金融行業(yè)發(fā)展的因素全部剔除，提升工作的效率。并且應(yīng)該借鑒國外的優(yōu)秀經(jīng)驗(yàn)進(jìn)行與自身的整合，總結(jié)出更好的管理經(jīng)驗(yàn)，制定出更加完善的監(jiān)管機(jī)制，這樣才能促進(jìn)金融機(jī)構(gòu)的合法健康運(yùn)行。

（二）實(shí)現(xiàn)信息共享

在金融行業(yè)建立信息共享的過程當(dāng)中，可以采取相應(yīng)的措施進(jìn)行信息之間的交流。建立文件的抄送制度，針對金融市場的監(jiān)管機(jī)制，對于建設(shè)項(xiàng)目，明村信用社改革等重大事件，需要形成一定的文件模式，相互的主動(dòng)傳送實(shí)現(xiàn)信息的共享化。還可以建立相應(yīng)的溝通機(jī)制，隨著互聯(lián)網(wǎng)的逐漸廣泛，報(bào)刊的普及。這使得金融機(jī)構(gòu)的相互溝通更加便利，可以簡歷金融溝通網(wǎng)站，將信息匯總，整理出重要的金融信息。也可以建立相應(yīng)的金融報(bào)刊，研究金融行業(yè)的發(fā)展，發(fā)揮整體的合力，促進(jìn)貨幣政策和監(jiān)管機(jī)制的相互和諧發(fā)展，維持兩者之間的平衡是關(guān)鍵因素之一。

（三）提升監(jiān)管有效性

在二十一世紀(jì)的初期階段，我國的分業(yè)監(jiān)管的金融監(jiān)管模式初步形成。中央銀行在推行貨幣政策的過程當(dāng)中應(yīng)該注意對相應(yīng)責(zé)任人的管理機(jī)制，針對金融問題嚴(yán)格的監(jiān)管，制定相應(yīng)的監(jiān)管政策，見金融監(jiān)管的成本降到最低，這樣才能夠有利于監(jiān)管體制的正確可持續(xù)實(shí)施。明確相應(yīng)的金融管理機(jī)制，制定切實(shí)可行的監(jiān)管方法至關(guān)重要。只有提升監(jiān)管的有效性才能促進(jìn)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的和諧發(fā)展。

篇(2)

（一）有利于實(shí)現(xiàn)一致性監(jiān)管，減少監(jiān)管套利。上世紀(jì)80年代興起至今的金融創(chuàng)新活動(dòng)，對金融市場產(chǎn)生了深遠(yuǎn)的影響，最突出的表現(xiàn)是伴隨著現(xiàn)代金融工程技術(shù)的應(yīng)用，通過對傳統(tǒng)金融基礎(chǔ)資產(chǎn)和衍生產(chǎn)品的復(fù)制、捆綁、分拆和重新包裝組合，銀行、保險(xiǎn)和證券各金融產(chǎn)品間的界線日益模糊，而對風(fēng)險(xiǎn)的定價(jià)這一所有產(chǎn)品的共性則被不斷彰顯。在此情況下，傳統(tǒng)基于機(jī)構(gòu)類型而不是風(fēng)險(xiǎn)類型的分散監(jiān)管體系中存在著大量的監(jiān)管政策不一致性，由此產(chǎn)生的監(jiān)管套利活動(dòng)對監(jiān)管有效性帶來了嚴(yán)重的沖擊。

（二）有利于對金融集團(tuán)和整個(gè)金融體系的監(jiān)管。目前，多數(shù)國家或地區(qū)金融系統(tǒng)開始從分業(yè)經(jīng)營走向混業(yè)經(jīng)營，通過復(fù)雜的內(nèi)部交易，集團(tuán)內(nèi)各個(gè)金融部門形成了一個(gè)利益休戚相關(guān)的共同體，集中或合并監(jiān)管成為金融集團(tuán)監(jiān)管的基本方法。在以金融集團(tuán)為主體混業(yè)經(jīng)營方式下，集中監(jiān)管有利于增強(qiáng)各行業(yè)監(jiān)管的協(xié)調(diào)與溝通，更好地理解金融集團(tuán)業(yè)務(wù)交叉的本質(zhì)，更好地制定金融集團(tuán)的風(fēng)險(xiǎn)管理政策，從而減少監(jiān)管盲區(qū)、提高金融集團(tuán)合并監(jiān)管的有效性。而且，從整個(gè)金融系統(tǒng)看，集中監(jiān)管能更好地理解和監(jiān)督不同金融機(jī)構(gòu)在各市場的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移情況，更好地評估各種變化對宏觀金融體系的影響，從而更好地調(diào)整或完善金融監(jiān)管政策。

（三）有利于在一定程度上降低監(jiān)管時(shí)滯。通過建立集中統(tǒng)一的金融監(jiān)管體系，金融監(jiān)管當(dāng)局能夠最及時(shí)、最完整地獲取整個(gè)金融系統(tǒng)的信息，并通過內(nèi)部各部門間良好的溝通協(xié)調(diào)機(jī)制做出快速反應(yīng)，從而減少監(jiān)管政策的內(nèi)部認(rèn)識(shí)時(shí)滯、決策時(shí)滯和行動(dòng)時(shí)滯，提高監(jiān)管效率。

（四）有利于強(qiáng)化監(jiān)管部門責(zé)任。良好的外部監(jiān)管問責(zé)、充分發(fā)揮市場紀(jì)律約束作用對建立監(jiān)管機(jī)構(gòu)履職硬約束至關(guān)重要，是監(jiān)管治理的基本內(nèi)容。但在不完全契約下分散監(jiān)管產(chǎn)生的監(jiān)管盲區(qū)，經(jīng)常導(dǎo)致監(jiān)管責(zé)任不清、責(zé)任推諉等問題，難以有效實(shí)施外部問責(zé)。集中監(jiān)管將監(jiān)管權(quán)力賦予一個(gè)機(jī)構(gòu)，有利于增強(qiáng)外部問責(zé)的剛性，這對于改善當(dāng)前的監(jiān)管治理具有很強(qiáng)的現(xiàn)實(shí)意義。

（五）有利于提高金融監(jiān)管的規(guī)模經(jīng)濟(jì)與范圍經(jīng)濟(jì)。集中監(jiān)管通過建立統(tǒng)一的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)、共用服務(wù)基礎(chǔ)設(shè)施以及高效的內(nèi)部架構(gòu)，有利于提高監(jiān)管機(jī)構(gòu)的內(nèi)部管理效率，實(shí)現(xiàn)金融監(jiān)管的規(guī)模經(jīng)濟(jì)與范圍經(jīng)濟(jì)。同時(shí)，集中監(jiān)管可以減少金融機(jī)構(gòu)向監(jiān)管部門的信息披露上報(bào)，降低管理成本，并節(jié)約監(jiān)管成本。

二、反對集中監(jiān)管的觀點(diǎn)

（一）實(shí)現(xiàn)一致性監(jiān)管還存在困難和挑戰(zhàn)。集中監(jiān)管的前提是，將所有同質(zhì)性金融活動(dòng)納入統(tǒng)一監(jiān)管范圍內(nèi)。但從現(xiàn)實(shí)情況看，由于存在風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、度量和管理上的難題，很難將所有同質(zhì)性金融活動(dòng)納入統(tǒng)一的金融監(jiān)管框架內(nèi)，并對其實(shí)施統(tǒng)一的監(jiān)管要求和監(jiān)管流程。而將金融監(jiān)管活動(dòng)簡單疊加在一起的集中監(jiān)管只能流于形式，同時(shí)還會(huì)造成監(jiān)管套利已經(jīng)得到有效制約的錯(cuò)覺。況且，監(jiān)管當(dāng)局在建立統(tǒng)一監(jiān)管框架時(shí)，必須考慮不同金融業(yè)務(wù)本身的特點(diǎn)，要取得兩者之間的平衡，存在很大困難和壓力。

（二）集中監(jiān)管可能加劇監(jiān)管目標(biāo)的沖突。監(jiān)管政策的主要目標(biāo)包括：金融穩(wěn)定、投資者保護(hù)與市場誠信。在集中監(jiān)管機(jī)制下，約束機(jī)制弱化使得監(jiān)管部門具備為了一方面的利益而犧牲其他監(jiān)管目標(biāo)的便利，從而導(dǎo)致這些監(jiān)管目標(biāo)在一定情況下產(chǎn)生沖突。例如，在投資者保護(hù)目標(biāo)下，監(jiān)管機(jī)構(gòu)往往會(huì)姑息問題機(jī)構(gòu)，從而在長期內(nèi)損害金融穩(wěn)定。

（三）集中監(jiān)管不是解決溝通與協(xié)作問題的唯一方式。對集中監(jiān)管的另一個(gè)有力的反駁理由是，通過在各金融監(jiān)管部門間建立高效緊密的溝通協(xié)調(diào)機(jī)制實(shí)現(xiàn)信息的及時(shí)、完整共享，同樣可以完成對金融集團(tuán)和對整個(gè)金融體系的有效監(jiān)管，而不一定必須借助集中監(jiān)管的形式。不同監(jiān)管部門間的信息溝通與協(xié)調(diào)可以有效替代集中監(jiān)管的部分功能。目前，各國乃至全球金融監(jiān)管部門間建立的包括由銀行（BIS）、證券（IOSCO）與保險(xiǎn)部門（IAIS）組成的聯(lián)合論壇在內(nèi)的信息共享與交流機(jī)制，對解決跨市場風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管問題就取得了十分明顯的成效。

（四）集中監(jiān)管的規(guī)模與范圍經(jīng)濟(jì)不明顯。研究表明，集中監(jiān)管的規(guī)模與范圍經(jīng)濟(jì)并不明顯。目前，只有FSA等極少的監(jiān)管機(jī)構(gòu)認(rèn)為集中監(jiān)管減少了他們的運(yùn)營成本。集中監(jiān)管規(guī)模經(jīng)濟(jì)與范圍經(jīng)濟(jì)與一國的金融總量密不可分，集中監(jiān)管更可能是一國金融業(yè)高度發(fā)達(dá)或一國金融總量較小下的產(chǎn)物。

（五）龐大的集權(quán)機(jī)構(gòu)不利于良好監(jiān)管治理結(jié)構(gòu)的形成。集中監(jiān)管一般是將原來的分業(yè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)合并成一個(gè)龐大的監(jiān)管機(jī)構(gòu)。這一龐大的金融業(yè)集中監(jiān)管機(jī)構(gòu)可能形成監(jiān)管集權(quán)，一方面可能加劇監(jiān)管信息的不透明，使外部監(jiān)督約束機(jī)制難以有效發(fā)揮作用；另一方面，可能使工作流程過于官僚化，不能對外部環(huán)境變化迅速做出反應(yīng)，或?qū)⒀娱L監(jiān)管時(shí)滯。

三、我國金融業(yè)監(jiān)管治理體制的選擇

Martínez&Rose（2003）通過跨國抽樣分析認(rèn)為監(jiān)管治理體制并沒有一個(gè)統(tǒng)一的最優(yōu)金融監(jiān)管模式，只有結(jié)合一國的金融產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)模、結(jié)構(gòu)和水平建立的監(jiān)管治理體制才是最有效的。根據(jù)目前和今后一個(gè)時(shí)期我國金融產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢和水平，分業(yè)監(jiān)管應(yīng)當(dāng)是我國目前比較理想的監(jiān)管治理體制選擇。其理由如下：

（一）我國金融產(chǎn)業(yè)發(fā)展結(jié)構(gòu)不平衡、水平參差不齊。國內(nèi)銀行業(yè)“一業(yè)獨(dú)大”的特征十分突出，在這種背景下建立集中監(jiān)管體制，一方面容易導(dǎo)致某一部門監(jiān)管在整個(gè)機(jī)構(gòu)中占優(yōu)勢，例如銀行監(jiān)管部門可能擁有最多的職員和資源，使得機(jī)構(gòu)整合可能演變?yōu)殂y行監(jiān)管機(jī)構(gòu)“收購”其他金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)的過程，從而造成非銀行金融部門監(jiān)管的倒退。另一方面，容易加劇現(xiàn)有銀行業(yè)和證券業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展的更加不平衡。監(jiān)管治理體制科學(xué)與否的最終評判標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)是該種監(jiān)管模式在實(shí)現(xiàn)監(jiān)管目標(biāo)方面體現(xiàn)的效率。實(shí)踐中，F(xiàn)reshfields（2003）的一項(xiàng)調(diào)查表明，全球?qū)嵤┩耆斜O(jiān)管的國家占比僅為29%，完全分業(yè)監(jiān)管的國家占比為38%，處于兩者之間監(jiān)管模式的國家占比為30%.由此可見，監(jiān)管治理體制應(yīng)當(dāng)建立在各國金融產(chǎn)業(yè)發(fā)展的現(xiàn)實(shí)水平基礎(chǔ)上。

（二）金融業(yè)綜合經(jīng)營剛剛起步且具有較強(qiáng)的血統(tǒng)性。正處于起步階段的中國金融業(yè)綜合經(jīng)營具有很強(qiáng)的血統(tǒng)特征。大多數(shù)金融集團(tuán)如中信集團(tuán)、光大集團(tuán)、平安集團(tuán)等，往往是以某個(gè)金融機(jī)構(gòu)（主要是商業(yè)銀行、保險(xiǎn)公司）作為投資主體跨行業(yè)投資設(shè)立其他金融機(jī)構(gòu)，集團(tuán)還存在著具有明顯比較優(yōu)勢的主業(yè)，投資新機(jī)構(gòu)從事其他業(yè)務(wù)更多是基于范圍經(jīng)濟(jì)和共享分銷渠道的考慮。除此之外的金融綜合經(jīng)營，無論在規(guī)模還是業(yè)務(wù)融合程度上都很低。因此，對我國金融綜合經(jīng)營業(yè)務(wù)的監(jiān)管，完全漠視“路徑依賴”的思路并不“經(jīng)濟(jì)”，完全漠視綜合經(jīng)營金融集團(tuán)“血統(tǒng)性”的思路也并不“科學(xué)”。因此，當(dāng)前我們更應(yīng)該將工作重點(diǎn)放在主監(jiān)管制度的改革和完善上。

（三）監(jiān)管機(jī)構(gòu)“才分即合”可能產(chǎn)生一定的風(fēng)險(xiǎn)與效率損失。監(jiān)管治理體制從一種模式轉(zhuǎn)向另外一種模式，必須進(jìn)行機(jī)構(gòu)整合以及與機(jī)構(gòu)變更相關(guān)的法律、文書的修訂，這使得該機(jī)構(gòu)至少在最初運(yùn)轉(zhuǎn)的幾年難以較好地履行監(jiān)管職責(zé)。成立一個(gè)新機(jī)構(gòu)面臨的不確定性還可能造成一些有經(jīng)驗(yàn)人才的流失和士氣低落。另外，機(jī)構(gòu)內(nèi)部管理的整合難度也不容忽視。如果從分散監(jiān)管體制轉(zhuǎn)向集中監(jiān)管體制，整合前每個(gè)機(jī)構(gòu)都有自己的定位與監(jiān)管文化，一些IT和數(shù)據(jù)庫等基礎(chǔ)設(shè)施也存在差別。一份調(diào)查統(tǒng)計(jì)顯示，完成機(jī)構(gòu)整合至少平均需要1~2年的時(shí)間。2003年，我國才最終確立了分業(yè)監(jiān)管的格局，僅僅是法律文書的修訂直到今天也沒有徹底完成，我們應(yīng)該珍惜這剛剛建立起來的穩(wěn)定局面，避免短期內(nèi)再次經(jīng)受機(jī)構(gòu)整合的陣痛，這也有利于維護(hù)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的公信力與權(quán)威性。

四、進(jìn)一步完善現(xiàn)有監(jiān)管治理體制的建議

盡管我們當(dāng)前應(yīng)維持分業(yè)監(jiān)管的基本格局，但隨著國內(nèi)金融業(yè)綜合經(jīng)營趨勢的日益明顯和規(guī)模不斷擴(kuò)大，為避免出現(xiàn)監(jiān)管真空或重復(fù)監(jiān)管，我們必須進(jìn)一步完善現(xiàn)有的監(jiān)管治理體制，重點(diǎn)應(yīng)采取以下措施：

（一）進(jìn)一步完善金融監(jiān)管聯(lián)席會(huì)議制度。2004年9月，銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)在北京簽訂了《在金融監(jiān)管方面分工合作的備忘錄》，從本質(zhì)上看，這種機(jī)制是在

篇(3)

[關(guān)鍵詞]金融自由化 金融監(jiān)管 沖擊 對策

本文試圖在分析金融自由化對金融監(jiān)管沖擊和我國監(jiān)管現(xiàn)狀的基礎(chǔ)上,探討如何健全我國的金融監(jiān)管制度,以保證金融業(yè)的健康發(fā)展。

一、金融自由化對金融監(jiān)管的沖擊

1.從被監(jiān)管主體來看,金融自由化會(huì)增加監(jiān)管對象,又會(huì)改變被監(jiān)管對象的經(jīng)營行為。具體說來,實(shí)現(xiàn)金融自由化,外國金融機(jī)構(gòu)將從利潤最大化、業(yè)務(wù)國際化的經(jīng)營策略出發(fā),更多地參與我國的金融活動(dòng),致使我國金融機(jī)構(gòu)數(shù)目大量增加,金融機(jī)構(gòu)的結(jié)構(gòu)也發(fā)生相應(yīng)變化。與此同時(shí),大量金融機(jī)構(gòu)的進(jìn)入也會(huì)促使國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)采取模仿行為,推出新的金融工具,開展新的金融業(yè)務(wù),其經(jīng)營行為也發(fā)生變化。

2.從監(jiān)管內(nèi)容來看,金融自由化將使原有金融市場的外延有所擴(kuò)大,金融創(chuàng)新不斷推進(jìn)。傳統(tǒng)的金融監(jiān)管方式諸如發(fā)行執(zhí)照、審批業(yè)務(wù)、現(xiàn)場稽核、合規(guī)檢查等,將不再行之有效。對于監(jiān)管當(dāng)局來說,要么實(shí)現(xiàn)從審批制向備案制轉(zhuǎn)變,允許金融機(jī)構(gòu)按照業(yè)務(wù)發(fā)展以及風(fēng)險(xiǎn)控制要求進(jìn)行金融創(chuàng)新;要么抑制金融機(jī)構(gòu)的創(chuàng)新動(dòng)力,促使金融活動(dòng)向境外轉(zhuǎn)移,產(chǎn)生替代效應(yīng)和溢出效應(yīng)。

3.從監(jiān)管方式來看,金融自由化條件下,計(jì)劃性監(jiān)管方法效率低下。這是因?yàn)?一方面,審批監(jiān)管方法,不利于金融機(jī)構(gòu)開拓業(yè)務(wù),因?yàn)榻鹑跈C(jī)構(gòu)每開辦一項(xiàng)新的業(yè)務(wù)都需要實(shí)現(xiàn)經(jīng)金融監(jiān)管當(dāng)局批準(zhǔn);另一方面,過度依賴現(xiàn)場稽核和檢查,容易導(dǎo)致外部監(jiān)管代替金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部控制的弊端,不利于金融機(jī)構(gòu)建立法人治理機(jī)構(gòu)。

4.從監(jiān)管體制來看,隨著不同種類金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)的日益交叉,以及金融(銀行)控股公司的出現(xiàn),金融業(yè)綜合經(jīng)營、混業(yè)經(jīng)營的趨勢有所加快。在這樣的金融環(huán)境下,如果仍采取分業(yè)監(jiān)管體制,一項(xiàng)新業(yè)務(wù)的推出往往需要經(jīng)過多個(gè)部門的協(xié)調(diào)才能形成,從而發(fā)生較高的政策協(xié)調(diào)成本。同時(shí),交叉性業(yè)務(wù)的出現(xiàn),既可能出現(xiàn)重復(fù)監(jiān)管,又可能導(dǎo)致監(jiān)管缺位。

總之,金融自由化條件下的金融監(jiān)管有綜合性、審慎性、有效性、獨(dú)立性、前瞻性、歷史性特點(diǎn)(錢小安),這就要求金融監(jiān)管當(dāng)局加強(qiáng)金融監(jiān)管協(xié)調(diào),防止出現(xiàn)監(jiān)管重疊、監(jiān)管遺漏或空缺現(xiàn)象。

二、我國金融監(jiān)管的現(xiàn)狀

自1995年有關(guān)金融“五法一決定”頒布以來,我國的金融法律建設(shè)日臻完善,金融監(jiān)管體制逐步理順,金融監(jiān)管工作不斷加強(qiáng),對促進(jìn)金融改革和發(fā)展、維護(hù)金融業(yè)的穩(wěn)定發(fā)揮了重要作用。但是,面對不斷發(fā)展的自由化趨勢,我國的金融監(jiān)管仍很薄弱,表現(xiàn)為:

1.偏重市場準(zhǔn)入,沒有形成持續(xù)性監(jiān)管。首先,長期以來,我國金融業(yè)監(jiān)管過分注重市場準(zhǔn)入監(jiān)管,而對風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管還處于探索階段,對金融創(chuàng)新工具的監(jiān)管尤為不足。其次,我國金融機(jī)構(gòu)的市場退出監(jiān)管幾乎空白,未建立起市場原則框架下的金融機(jī)構(gòu)退出機(jī)制。

2.偏重合規(guī)性監(jiān)管,未將風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管作為監(jiān)管重心。過去,我國金融監(jiān)管一直將其重點(diǎn)放在合規(guī)性方面,但隨著金融機(jī)構(gòu)的創(chuàng)新和變革,合規(guī)性監(jiān)管的缺點(diǎn)不斷暴露出來,如市場敏感度較低、監(jiān)管措施落后于市場發(fā)展等。而風(fēng)險(xiǎn)性監(jiān)管在識(shí)別、度量風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上,按照審慎監(jiān)管原則,提出防范和化解金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)管措施。它更注重機(jī)構(gòu)本身的風(fēng)險(xiǎn)控制程序和管理水平,能夠及時(shí)反映金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營狀況,預(yù)測潛在風(fēng)險(xiǎn)。此外,信息技術(shù)在我國監(jiān)管工作中的運(yùn)用遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠,從而出現(xiàn)成本與效率低的現(xiàn)象。

3.監(jiān)管缺乏內(nèi)部控制。雖然我國已頒布了關(guān)于加強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)內(nèi)控機(jī)制的指引,要求在監(jiān)管中更加注重對金融機(jī)構(gòu)管理水平的評估。但在很多國有金融機(jī)構(gòu)產(chǎn)權(quán)監(jiān)護(hù)人功能缺失的情況下,難以真正建立起金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部約束機(jī)制,未能充分發(fā)揮其自身的風(fēng)險(xiǎn)管理作用,監(jiān)管當(dāng)局的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管要求無法轉(zhuǎn)化成金融機(jī)構(gòu)自身的風(fēng)險(xiǎn)管理要求。另一方面,在過于突出外部監(jiān)管的重要地位,某些監(jiān)管措施干擾了金融機(jī)構(gòu)的正常經(jīng)營。

三、加強(qiáng)金融監(jiān)管、促進(jìn)自由化的對策分析

面對金融自由化對金融監(jiān)管的沖擊,如何加強(qiáng)金融監(jiān)管、同時(shí)促進(jìn)自由化便顯得尤為迫切。

1.監(jiān)管重心由市場準(zhǔn)入向持續(xù)性監(jiān)管轉(zhuǎn)移。監(jiān)管當(dāng)局應(yīng)盡快將監(jiān)管重心由市場準(zhǔn)入向金融產(chǎn)品或金融工具經(jīng)營過程中的風(fēng)險(xiǎn)管理以及建立退出機(jī)制轉(zhuǎn)移,特別是加強(qiáng)對金融機(jī)構(gòu)往來業(yè)務(wù)的監(jiān)管力度,督促金融機(jī)構(gòu)采取有效措施,防范化解潛在的金融風(fēng)險(xiǎn)。此外,隨著外資金融機(jī)構(gòu)的大量進(jìn)入,國外資本進(jìn)入我國渠道將變得更為通暢,這對監(jiān)管工作形成挑戰(zhàn),要求監(jiān)管當(dāng)局加強(qiáng)長期規(guī)劃,強(qiáng)化監(jiān)管工作的持續(xù)性和預(yù)見性,實(shí)現(xiàn)持續(xù)性監(jiān)管。

2.監(jiān)管以合規(guī)性監(jiān)管為主,風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管為輔。考慮到我國國情,金融監(jiān)管現(xiàn)階段應(yīng)以合規(guī)性監(jiān)管為主,風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管為輔。風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管的優(yōu)點(diǎn)主要在于它能準(zhǔn)確評估和預(yù)警金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn),這就迫切要求我國的風(fēng)險(xiǎn)及預(yù)警系統(tǒng),通過將軟件的人工智能和專家的判斷相結(jié)合,增強(qiáng)定量因素在風(fēng)險(xiǎn)檢測和評估中的應(yīng)用價(jià)值,由此產(chǎn)生金融機(jī)構(gòu)準(zhǔn)確的風(fēng)險(xiǎn)評估,進(jìn)而確定哪些機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)首先接受檢查,哪些地區(qū)及其中的機(jī)構(gòu)應(yīng)重點(diǎn)檢查。

3.強(qiáng)化金融機(jī)構(gòu)的內(nèi)部控制,合理界定監(jiān)管職責(zé)。強(qiáng)化金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部控制,關(guān)鍵在于強(qiáng)化治理結(jié)構(gòu)。首先,必須設(shè)計(jì)獨(dú)特的治理結(jié)構(gòu),賦予董事會(huì)更大權(quán)力,董事會(huì)成員必須都是專業(yè)精通和良好動(dòng)機(jī)的人士,并從制度上保證董事會(huì)在人事上能約束管理人員。其次,在不干預(yù)金融機(jī)構(gòu)正常經(jīng)營管理的前提下,政府通過正式或非正式的方法給予金融機(jī)構(gòu)政策引導(dǎo),如審計(jì)報(bào)告要求、不定期檢查等。最后,加強(qiáng)對監(jiān)管行為的規(guī)范和約束,建立對監(jiān)管者的再監(jiān)管機(jī)制。只有在市場失靈時(shí),政府直接干預(yù)方可走向前臺(tái)(斯蒂格利茨,1994)。有效的監(jiān)管體制不僅要求監(jiān)管對象依法行事,而且監(jiān)管當(dāng)局的監(jiān)管行為也應(yīng)受到有關(guān)法規(guī)的約束,否則將受到法律的制裁。

總之,在金融自由化的過程中加強(qiáng)監(jiān)管是非常重要的,否則將會(huì)給經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來嚴(yán)重影響甚至毀滅性的打擊。因此,必須建立一種能夠適應(yīng)環(huán)境變化的監(jiān)管體系,在保證金融體系安全的同時(shí)促進(jìn)金融自由化。

參考文獻(xiàn):

[1]中國人民銀行.金融監(jiān)管指南.北京:中國金融出版社,2001.

篇(4)

1983年,工商銀行作為國有商業(yè)銀行從中國人民銀行中分離出來,實(shí)現(xiàn)了中央銀行與商業(yè)銀行的分離,從而使人民銀行集金融監(jiān)管、貨幣政策、商業(yè)銀行職能于一身的金融管理體制宣告結(jié)束,現(xiàn)代金融監(jiān)管模式初步成形。當(dāng)時(shí),人民銀行作為超級中央銀行既負(fù)責(zé)貨幣政策制定又負(fù)責(zé)對銀行業(yè)、證券業(yè)和保險(xiǎn)業(yè)進(jìn)行監(jiān)督。這時(shí)的專業(yè)銀行雖然對銀行經(jīng)營業(yè)務(wù)有較嚴(yán)格的分工,但并不反對銀行分支機(jī)構(gòu)辦理附屬信托公司,并在事實(shí)上成為一種混業(yè)經(jīng)營模式。2003年初銀監(jiān)會(huì)的成立,使中國金融業(yè)“分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)監(jiān)管”的框架最終完成,由此形成了我國“一行三會(huì)”的金融監(jiān)管體制。針對監(jiān)管體制中存在的缺陷,在金融監(jiān)管改革過程中,應(yīng)首先建立金融監(jiān)管的合作制度,使三大監(jiān)管機(jī)構(gòu)在各自獨(dú)立行使監(jiān)管職能的同時(shí),有效地協(xié)調(diào)彼此之間的權(quán)責(zé),提高監(jiān)管質(zhì)量和效率。其次,強(qiáng)調(diào)金融機(jī)構(gòu)內(nèi)控制度建設(shè),加大對金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)新業(yè)務(wù)內(nèi)控制度的檢查監(jiān)督力度,督促金融機(jī)構(gòu)完善創(chuàng)新業(yè)務(wù)的操作制度,防止金融創(chuàng)新的衍生風(fēng)險(xiǎn)。

二、金融監(jiān)管中存在的突出問題

我國金融監(jiān)管的時(shí)間較短,在金融監(jiān)管的方法手段、技術(shù)條件以及信息披露等方面,我國還存在許多問題,主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面:首先是金融監(jiān)管有效性不足,金融監(jiān)管內(nèi)容過于狹窄,其金融監(jiān)管仍偏重于合規(guī)性監(jiān)管,嚴(yán)格的管制極大地遏制了金融創(chuàng)新的有效空間;對金融機(jī)構(gòu)日常經(jīng)營的風(fēng)險(xiǎn)性監(jiān)管涉及不多;監(jiān)管措施的效能未得到充分發(fā)揮,對金融機(jī)構(gòu)違規(guī)行為的處罰不夠嚴(yán)厲,違規(guī)處罰中缺乏嚴(yán)厲性,對違規(guī)行為的處罰缺乏有效性。其次是金融信息披露滯后,信息披露滯后于監(jiān)管和外部市場約束的需要,我國金融機(jī)構(gòu)關(guān)于信息披露的法制觀念不夠,數(shù)據(jù)資料編報(bào)的隨意性較大,信息披露缺乏強(qiáng)制性和規(guī)范性;金融信息披露的范圍小,內(nèi)容比較單一,信息不完備,缺乏專門的金融信息開發(fā)和傳播中介機(jī)構(gòu),使得金融信息在低水平上傳播和利用。

目前,我國商業(yè)銀行還沒有真正建立起法人治理結(jié)構(gòu)和利益約束機(jī)制,內(nèi)部監(jiān)管乏力,導(dǎo)致銀行出現(xiàn)大量的不良資產(chǎn)需處置,同時(shí),還面臨著大量存款需找出路卻又“惜貸、拒貸”的尷尬局面。監(jiān)管目標(biāo)不夠明確;金融監(jiān)管獨(dú)立性不夠;金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)協(xié)調(diào)性差;金融監(jiān)管措施不力;現(xiàn)行監(jiān)管制度不利于金融創(chuàng)新等。

三、完善我國金融監(jiān)管的措施分析

1.完善金融機(jī)構(gòu)內(nèi)控機(jī)制

完善金融機(jī)構(gòu)內(nèi)控機(jī)制就必須深入到金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部的組織、結(jié)構(gòu)、觀念、管理等各個(gè)環(huán)節(jié),建立起有效的內(nèi)部控制機(jī)制,以達(dá)到規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)、維持安全的目的。要提高對加強(qiáng)內(nèi)控機(jī)制建設(shè)的認(rèn)識(shí),金融機(jī)構(gòu)的各級管理人員要充分認(rèn)識(shí)內(nèi)控建設(shè)的重要性,把它作為經(jīng)營管理工作中的關(guān)鍵一環(huán),常抓不懈,落到實(shí)處,這樣才能有助于金融機(jī)構(gòu)內(nèi)控機(jī)制的建立健全和充分發(fā)揮作用。完善法人治理結(jié)構(gòu),應(yīng)著力于打破現(xiàn)有的銀行業(yè)壟斷,引進(jìn)市場競爭機(jī)制,實(shí)現(xiàn)銀行運(yùn)作機(jī)制的轉(zhuǎn)換,推進(jìn)產(chǎn)權(quán)改革,建立有效的公司治理結(jié)構(gòu),完善內(nèi)控制度,生發(fā)出市場對銀行監(jiān)管的力量。完善市場化用人機(jī)制和分配機(jī)制,金融機(jī)構(gòu)應(yīng)將引入競爭機(jī)制作為干部管理制度改革的切入點(diǎn),堅(jiān)持獎(jiǎng)懲分明。

2.大膽鼓勵(lì)金融創(chuàng)新

對待金融創(chuàng)新,成熟市場經(jīng)濟(jì)國家的監(jiān)管機(jī)構(gòu)也經(jīng)歷了一個(gè)從嚴(yán)格抑制到積極鼓勵(lì)的過程。實(shí)際上,在那些具有濃厚行政管制色彩的監(jiān)管環(huán)境下,不少金融創(chuàng)新可能都是以繞開行政法規(guī)審批規(guī)定等為最初目的,但是,這并不能構(gòu)成監(jiān)管者消滅這些創(chuàng)新的理由,而應(yīng)當(dāng)成為改進(jìn)監(jiān)管方式的推動(dòng)力,因?yàn)檫@些來自金融機(jī)構(gòu)的創(chuàng)新,往往反映了市場的金融服務(wù)者的新需求,往往反映了金融體系發(fā)展的新趨勢。為了促進(jìn)這一良性的金融創(chuàng)新互動(dòng)過程,保持一套清晰透明公開的金融創(chuàng)新監(jiān)管規(guī)則和程序最為關(guān)鍵,減少金融創(chuàng)新過程中的人為干預(yù)和隨意性也最為重要,這樣才會(huì)給金融創(chuàng)新主體一個(gè)清晰的創(chuàng)新預(yù)期和穩(wěn)定的創(chuàng)新環(huán)境。

3.健全我國金融機(jī)構(gòu)的內(nèi)部控制制度

金融機(jī)構(gòu)的內(nèi)部控制是實(shí)施有效金融監(jiān)管的前提和基礎(chǔ)。外部金融監(jiān)管如果沒有金融機(jī)構(gòu)的內(nèi)部控制相配合往往事倍功半。國外銀行經(jīng)營管理層的內(nèi)控意識(shí)很強(qiáng),國外商業(yè)銀行一般專門成立獨(dú)立于其他部門的、僅僅對銀行最高權(quán)力機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)的內(nèi)部審計(jì)機(jī)構(gòu),并建立了健全的內(nèi)控制度。第一,合理設(shè)置內(nèi)控機(jī)構(gòu)。以我國商業(yè)銀行為例,雖然較為普遍地設(shè)立了內(nèi)部稽核機(jī)構(gòu),但目前多數(shù)歸各分支機(jī)構(gòu)管轄,獨(dú)立性和權(quán)威性不足,應(yīng)借鑒國外經(jīng)驗(yàn),設(shè)立對最高權(quán)利機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)的內(nèi)審機(jī)構(gòu),以確保最高管理者關(guān)注實(shí)踐中發(fā)現(xiàn)的任何問題。第二,建立金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部控制的稽核評價(jià)制度。在我國金融機(jī)構(gòu)自我約束不力、內(nèi)控意識(shí)不強(qiáng)、過分依賴外部監(jiān)管的情況下,建立內(nèi)控稽核評價(jià)制度顯得尤為重要。第三、充實(shí)改善內(nèi)控設(shè)施,建立高效的金融管理信息系統(tǒng)。利用計(jì)算機(jī)這一現(xiàn)代化工具,實(shí)現(xiàn)信息采集、加工處理、傳輸?shù)淖詣?dòng)化,實(shí)現(xiàn)信息資源共享。第四、修改完善內(nèi)控制度。內(nèi)控制度的建立與完善是一個(gè)動(dòng)態(tài)過程,各金融機(jī)構(gòu)都要適時(shí)根據(jù)其業(yè)務(wù)發(fā)展和環(huán)境變化不斷修改完善內(nèi)控制度,以動(dòng)態(tài)適應(yīng)其業(yè)務(wù)發(fā)展與金融創(chuàng)新對風(fēng)險(xiǎn)控制的需要。

4.逐步完善金融立法

入世以來,面對全方位的國際競爭,我國金融服務(wù)業(yè)當(dāng)前的綜合性立法和單項(xiàng)管理法都失之完整,無法適應(yīng)全球經(jīng)濟(jì)一體化服務(wù)市場準(zhǔn)入之下金融服務(wù)業(yè)擴(kuò)大開放的需要。因此,急需參照WTO規(guī)則,對我國金融業(yè)立法做出立、改、廢:(1)抓緊填補(bǔ)商業(yè)銀行的立法真空,如我國商業(yè)銀行尚未開展的金融租賃和新興金融衍生工具等新金融業(yè)務(wù)的立法。(2)加快出臺(tái)或修改以規(guī)范外資金融機(jī)構(gòu)的立法,如《外資銀行法》、《合資銀行法》、《外資財(cái)務(wù)公司法》以及與此配套的《外資金融機(jī)構(gòu)違法經(jīng)營處罰條例》等的立法。(3)加緊制定調(diào)節(jié)金融市場所需的立法,如《非銀行金融機(jī)構(gòu)外匯業(yè)務(wù)管理規(guī)定》、《境內(nèi)機(jī)構(gòu)對外提供外匯擔(dān)保管理辦法》及其實(shí)施細(xì)則等法規(guī)。(4)其他立法,諸如再保險(xiǎn)管理規(guī)定、合作金融管理、金融機(jī)構(gòu)合并重組等方面的立法監(jiān)督真空也急待補(bǔ)白。

篇(5)

[關(guān)鍵詞] 金融創(chuàng)新 風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管 監(jiān)管成本

一、我國監(jiān)管當(dāng)局風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管面臨的問題

就積極意義而言,金融創(chuàng)新的目的是溝通儲(chǔ)蓄與投資間的聯(lián)系,充分發(fā)掘和利用經(jīng)濟(jì)中的盈利機(jī)會(huì),并盡可能地分散和化解風(fēng)險(xiǎn)。然而,在現(xiàn)實(shí)中,對某些創(chuàng)新者而言,金融創(chuàng)新的目的,也有可能是純粹為了在短期內(nèi)透過投機(jī)圖利、逃稅、企圖改變資產(chǎn)負(fù)債表狀況。因此,在發(fā)展金融市場的過程中,往往有本末倒置的現(xiàn)象,發(fā)展市場本身就變成是終極目的,那最基本又是最重要的目標(biāo)――提高金融中介活動(dòng)的效率――反而被忽略了。

有些金融業(yè)務(wù)的創(chuàng)新是為了規(guī)避金融當(dāng)局的監(jiān)管而出現(xiàn)的,金融監(jiān)管與金融創(chuàng)新之間的微妙關(guān)系常常被喻為“貓捉老鼠”的關(guān)系,即有些金融創(chuàng)新帶有較大風(fēng)險(xiǎn),因而必須對它們加強(qiáng)監(jiān)管,這又會(huì)引起逃避監(jiān)管的金融創(chuàng)新,進(jìn)而又需要采取新的監(jiān)管措施,這便形成“創(chuàng)新―監(jiān)管―創(chuàng)新”的螺旋式循環(huán)。其他并非為規(guī)避監(jiān)管而出現(xiàn)的那些金融創(chuàng)新產(chǎn)品,即通過套期保值分散和減少風(fēng)險(xiǎn)甚至帶來收益的衍生金融產(chǎn)品,同樣給金融當(dāng)局的監(jiān)管出了難題,需要有相應(yīng)的對策和措施來鑒別和處理可能出現(xiàn)的問題。

二、金融創(chuàng)新與風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管目標(biāo)協(xié)調(diào)的必要性、原則

1.金融創(chuàng)新與風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管目標(biāo)協(xié)調(diào)的必要性

金融發(fā)展的每一步都離不開新的金融事物的出現(xiàn),從而也離不開金融創(chuàng)新。金融創(chuàng)新促進(jìn)了金融發(fā)展,它可以興利除弊。但金融創(chuàng)新本身在規(guī)避了風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)也帶來了新的風(fēng)險(xiǎn)。所以,金融機(jī)構(gòu)為了提高金融效率,提出新的管理制度、操作方式、產(chǎn)品和服務(wù),從而達(dá)到風(fēng)險(xiǎn)與收益的新的平衡點(diǎn),希望有限的金融資源得到更合理的配置。但是,金融創(chuàng)新在推動(dòng)金融發(fā)展、提高金融運(yùn)行效率的同時(shí),不斷地對現(xiàn)存的金融秩序、金融監(jiān)管的制度造成沖擊,為金融體系帶來了很多不確定因素,甚至破壞金融安全。

金融風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管是金融監(jiān)管當(dāng)局為了防范金融風(fēng)險(xiǎn),維持金融秩序,確保金融體系的穩(wěn)定運(yùn)行而采取的措施和手段。金融創(chuàng)新和風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管需要在對立中統(tǒng)一,只有把兩者結(jié)合起來,才能實(shí)現(xiàn)金融發(fā)展,適度監(jiān)管下的金融創(chuàng)新,會(huì)促進(jìn)金融體系在改革中發(fā)展,而新的金融創(chuàng)新活動(dòng)會(huì)打破舊的金融監(jiān)管制度和秩序,為金融創(chuàng)新帶來更廣闊的空間和新的動(dòng)力,這種良性循環(huán)會(huì)增強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)的競爭力和創(chuàng)新能力,提高監(jiān)管當(dāng)局的調(diào)控能力,使金融市場上各種風(fēng)險(xiǎn)和收益組合的工具增加,投資者用以避險(xiǎn)或投資的渠道增加,整個(gè)金融系統(tǒng)的效率提高,安全性增強(qiáng),金融市場得到極大的發(fā)展。

2.金融創(chuàng)新與金融風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管協(xié)調(diào)的原則

從經(jīng)濟(jì)學(xué)的意義上講,就是最大程度上追求金融創(chuàng)新利潤最大化,但不是無條件的追求,是在一定的限制條件下的利潤最大化,以不破壞金融安全前提。而這一問題用計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)的方法更容易解釋清楚。我們可以如下的模型框架。

由于需要分析金融監(jiān)管對金融創(chuàng)新的影響,故我們以金融創(chuàng)新的收益為因變量y,將金融監(jiān)管作為一個(gè)自變量x1,把其他影響金融創(chuàng)新的因素歸為一個(gè)變量x2,用ui代表隨機(jī)因素對金融創(chuàng)新的影響,構(gòu)造出模型:

Y =β0+β1X1+β2X2+ui

那么我們的原則就是,假定X2即其他影響金融創(chuàng)新的因素不變的情況下,尋找出最優(yōu)的監(jiān)管水平X1,使Y取最大值,即使金融創(chuàng)新的收益最大。要想找出最優(yōu)的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管水平,我們稱之為有效風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管水平,先要搞清風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管如何影響金融創(chuàng)新。

總體上看來,影響金融創(chuàng)新速度的因素有以下幾種:首先,監(jiān)管政策不協(xié)調(diào),使得金融機(jī)構(gòu)在創(chuàng)新過程中無所適從,在最為典型的委托理財(cái)市場上,曾一度監(jiān)管銀行、證券、信托機(jī)構(gòu)的政策各不相同,各唱各的調(diào),不斷出現(xiàn)“叫?！钡木置?以機(jī)構(gòu)監(jiān)管為主的分別監(jiān)管方式與以功能為主的業(yè)務(wù)發(fā)展模式逐漸出現(xiàn)矛盾。其次,監(jiān)管政策落后于創(chuàng)新實(shí)踐,直接妨礙了創(chuàng)新活動(dòng)向深層次發(fā)展。當(dāng)市場出現(xiàn)了大量監(jiān)管部門不得不面對的新的組織架構(gòu)和新業(yè)務(wù)現(xiàn)象,如金融控股公司、MBO等現(xiàn)象時(shí),與這些業(yè)務(wù)緊密相關(guān)的法規(guī)卻遲遲難以出臺(tái),現(xiàn)有的法規(guī)對此有沒有新的解釋,在沒有規(guī)定就是不予續(xù)的邏輯下,金融機(jī)構(gòu)對其中的灰色地帶只能畏首畏腳、偷偷摸摸的干。對于一些有益的金融創(chuàng)新,由于監(jiān)管部門實(shí)現(xiàn)研究不足,或不同監(jiān)管部門協(xié)調(diào)不夠,又怕不予以阻止,規(guī)模做大后難以收拾,不得不先采取叫停措施。更經(jīng)常出現(xiàn)的現(xiàn)象是,對有些創(chuàng)新活動(dòng),有些監(jiān)管部門往往先采取默許和觀望的態(tài)度,不明確表態(tài),靜觀其變,保留對其進(jìn)一步采取行動(dòng)的主動(dòng)權(quán),對市場創(chuàng)新預(yù)期的形成及其不利。以上兩點(diǎn)均應(yīng)歸于X1的范圍。

另外簡單介紹一下X2的幾點(diǎn)內(nèi)容,首先,市場本身發(fā)展的不成熟。目前,交易方式的不完備即使形成金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)新的動(dòng)力,卻有極大的限制了金融機(jī)構(gòu)金融創(chuàng)新的空間,使得許多創(chuàng)新工作無法順利開展。特別是由于債券市場、貨幣市場、衍生品市場不成熟,買空、保證金交易的不完備,使得金融產(chǎn)品不同投資風(fēng)格的形成和不同風(fēng)險(xiǎn)管理模式這一層次的創(chuàng)新,受到很大的限制。此外,金融機(jī)構(gòu)基礎(chǔ)性條件薄弱,主要受有些金融機(jī)構(gòu)信息技術(shù)特別是對信息的深加工與管理水平的限制,跨行業(yè)復(fù)合性、創(chuàng)新型人才的缺乏,員工考核機(jī)制以及理分配機(jī)制的限制,翻蓋了現(xiàn)有創(chuàng)新潛力的挖掘。

從對金融創(chuàng)新的監(jiān)管政策的角度,對某項(xiàng)監(jiān)管政策的出臺(tái)就其對金融創(chuàng)新的影響作成本收益分析。

監(jiān)管當(dāng)局出臺(tái)的每一項(xiàng)監(jiān)管政策,都有其成本和收益。其成本大體上可以分為:直接成本(Direct Cost),簡稱DC,即執(zhí)行金融監(jiān)管政策本身所需花費(fèi)的成本,包括金融監(jiān)管過程中投入的硬件設(shè)施成本,組織運(yùn)作的成本以及監(jiān)管人員的培訓(xùn)成本等,又被稱作行政成本,一般比較容易估算;間接成本(Indirect Cost),簡稱IC,是指間接效率損失或市場負(fù)效應(yīng),是由于監(jiān)管過于嚴(yán)厲或過于放松,限制了被監(jiān)管者的活力和創(chuàng)新或造成風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)散使整個(gè)社會(huì)福利水平的降低,一般情況下,金融場品的質(zhì)量越高,多樣性越高,競爭效率越高,間接成本就越低,他們與間接成本呈負(fù)相關(guān)關(guān)系。我們可以假定如果沒有此項(xiàng)監(jiān)管政策的出臺(tái),估計(jì)不受限制的金融創(chuàng)新能夠給人們帶來的福利的提高,從而大體得出間接成本的大小;守法成本(Complaince Cost),簡稱CC,是指公司或個(gè)人為了遵守監(jiān)管當(dāng)局的規(guī)定所需耗費(fèi)的成本,只為服從監(jiān)管所新增的成本,包括培訓(xùn)成本,相應(yīng)新增機(jī)構(gòu)的成本以及監(jiān)管當(dāng)局所要求的準(zhǔn)備金等,守法成本是前預(yù)測比較困難,但是可以找一個(gè)已經(jīng)實(shí)施的相關(guān)領(lǐng)域的類似監(jiān)管政策,假設(shè)把它移植過來之后發(fā)生的成本近似作為該項(xiàng)監(jiān)管政策的守法成本。

金融監(jiān)管的收益在于避免了金融創(chuàng)新可能帶來的風(fēng)險(xiǎn),降低了可能存在的損失,假設(shè)沒有此項(xiàng)監(jiān)管政策,可以估計(jì)此次金融創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的概率假設(shè)為P,若發(fā)生風(fēng)險(xiǎn),造成的損失可以根據(jù)以往類似金融風(fēng)險(xiǎn)造成的損失估計(jì)為L。那么P*L即可近似的認(rèn)為是該項(xiàng)金融監(jiān)管的收益。

對金融監(jiān)管政策進(jìn)行成本收益分析:

若DC+IC+CC>P*L,那么此項(xiàng)政策造成的預(yù)期損失大于其預(yù)期收益,是不可行的。

針對某一項(xiàng)金融創(chuàng)新,是否對其進(jìn)行金融監(jiān)管,運(yùn)用何種措施對其進(jìn)行金融監(jiān)管,我們可以通過作成本收益分析加以決定。比如我們可以列舉出針對某項(xiàng)金融創(chuàng)新的幾項(xiàng)監(jiān)管對策,然后先用定性分析將很明顯較劣的措施剔除,然后輔助定量分析將剩余的措施排序,對每一項(xiàng)措施進(jìn)行成本收益分析,選取成本最小,或收益最大的政策,雖然有時(shí)某些經(jīng)濟(jì)變量很難量化,但是如果是在兩種措施中擇優(yōu)的話,定性分析有時(shí)能起到定量分析同樣的效果。當(dāng)然,在執(zhí)行某項(xiàng)政策是應(yīng)定期對其執(zhí)行效果進(jìn)行觀察分析,便于對政策加以修正,從而提高監(jiān)管效率,在把對金融創(chuàng)新的遏制減少到最小的同時(shí),最大程度的控制金融創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)。

三、金融創(chuàng)新與風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管協(xié)調(diào)的方式建議

1.金融監(jiān)管當(dāng)局應(yīng)提高識(shí)別能力

金融監(jiān)管部門不能只嚴(yán)格的要求金融機(jī)構(gòu)遵紀(jì)守法,也需要提高自身對金融創(chuàng)新與違規(guī)的識(shí)別能力,對金融機(jī)構(gòu)提出的每一項(xiàng)動(dòng)議、每一項(xiàng)新業(yè)務(wù)方案,監(jiān)管部門不能簡單拿現(xiàn)行制度進(jìn)行衡量。監(jiān)管部門應(yīng)采取積極的態(tài)度,對金融機(jī)構(gòu)提出的每一項(xiàng)新動(dòng)議、新業(yè)務(wù)方案進(jìn)行及時(shí)認(rèn)真的研究,只要符合市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展方向,體現(xiàn)帕累托改進(jìn)效應(yīng),又基本符合金融穩(wěn)定的原則,就要及時(shí)修訂員有的制度,予以積極扶植。

可行的措施是,盡快建立貓鼠對話機(jī)制。貓要監(jiān)管老鼠,同時(shí)要傾聽老鼠的訴說,要了解老鼠的苦惱。因?yàn)閯?chuàng)新的過程是自下而上而不是自上而下的,追求市場穩(wěn)健的監(jiān)管部門和追求利潤最大化的微觀企業(yè)是一對矛盾體,但同時(shí)又都是支持市場經(jīng)濟(jì)體系的合理架構(gòu),其關(guān)系恰同貓與老鼠的關(guān)系。要使這一架構(gòu)充分發(fā)揮作用,推進(jìn)市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展,就需要建立貓鼠對話平臺(tái),二者協(xié)調(diào)發(fā)展。

2.從監(jiān)管當(dāng)局的組織構(gòu)成來協(xié)調(diào):美國銀行業(yè)公司治理機(jī)制的啟發(fā)

美國銀行業(yè)公司治理機(jī)制和金融監(jiān)管當(dāng)局的組織構(gòu)成不是兩個(gè)并列的概念,二者不存在內(nèi)在必然的聯(lián)系和相似性,這里我們只是形式上從前者之中得到一些啟示。

美國銀行業(yè)公司治理機(jī)制是典型的“外部控制機(jī)制”,與典型的股份制公司相吻合,因?yàn)槎聲?huì)中的大部分成員都是代表股東利益的外部人士,這種機(jī)制的目標(biāo)是盡量使銀行股東所持有股票的價(jià)值最大化。一個(gè)比較合理的公司治理機(jī)制應(yīng)當(dāng)包括:董事會(huì)的獨(dú)立性,即董事會(huì)的絕大多數(shù)董事應(yīng)當(dāng)是相互獨(dú)立的,至少董事奎應(yīng)當(dāng)有足夠獨(dú)立的董事來運(yùn)作;董事會(huì)的責(zé)任性,即由銀行股東選舉出來的董事會(huì)成員主要負(fù)責(zé)對銀行管理層進(jìn)行監(jiān)督,以確保管理層能夠勝任其領(lǐng)導(dǎo)的職能;外部稽核,建立稽核委員會(huì),有外部董事會(huì)成員充當(dāng),其中至少有一位有稽核經(jīng)驗(yàn),確保雇來的稽核人員最終對投資者和稽核委員會(huì)而非銀行的管理者負(fù)責(zé)。為確?；酥贫鹊莫?dú)立性,美國銀行業(yè)管理每5到7年要換一次稽核人員。

由此,我們可以從中獲得一些啟示:金融監(jiān)管當(dāng)局要想公平公正的作出監(jiān)管政策,必須具有獨(dú)立性,不能受到一些政治因素的牽絆,這樣才能對一項(xiàng)金融創(chuàng)新做出正確的評價(jià),以經(jīng)濟(jì)標(biāo)準(zhǔn)即通過監(jiān)管該項(xiàng)金融創(chuàng)新的成本收益比較來決定監(jiān)管政策的出臺(tái)與否,而不能不計(jì)成本的監(jiān)管或者是放松監(jiān)管。

金融監(jiān)管當(dāng)局要有外部稽核機(jī)制,對監(jiān)管進(jìn)行監(jiān)管,對金融監(jiān)管當(dāng)局的行為進(jìn)行制約,督促其從消費(fèi)者利益出發(fā),做出合理的決策。

參考文獻(xiàn):

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[4]苑德軍:《論金融創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)管》,《中國社會(huì)科學(xué)院研究生院學(xué)報(bào)》,2002.2

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[6]Susan S. Bies,Banking Supervision and Its Application in Developing Countries,World Bank Group's Finance Forum,2002

[7]Andrew Crockett,Issues in global financial supervision,the 36th SEACEN Governors' Conference, 2001

篇(6)

關(guān)鍵詞：金融創(chuàng)新 風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管 監(jiān)管成本

一、我國監(jiān)管當(dāng)局風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管面臨的問題

就積極意義而言，金融創(chuàng)新的目的是溝通儲(chǔ)蓄與投資間的聯(lián)系，充分發(fā)掘和利用經(jīng)濟(jì)中的盈利機(jī)會(huì)，并盡可能地分散和化解風(fēng)險(xiǎn)。然而，在現(xiàn)實(shí)中，對某些創(chuàng)新者而言，金融創(chuàng)新的目的，也有可能是純粹為了在短期內(nèi)透過投機(jī)圖利、逃稅、企圖改變資產(chǎn)負(fù)債表狀況。因此，在發(fā)展金融市場的過程中，往往有本末倒置的現(xiàn)象，發(fā)展市場本身就變成是終極目的，那最基本又是最重要的目標(biāo)——提高金融中介活動(dòng)的效率——反而被忽略了。

有些金融業(yè)務(wù)的創(chuàng)新是為了規(guī)避金融當(dāng)局的監(jiān)管而出現(xiàn)的，金融監(jiān)管與金融創(chuàng)新之間的微妙關(guān)系常常被喻為“貓捉老鼠”的關(guān)系，即有些金融創(chuàng)新帶有較大風(fēng)險(xiǎn)，因而必須對它們加強(qiáng)監(jiān)管，這又會(huì)引起逃避監(jiān)管的金融創(chuàng)新，進(jìn)而又需要采取新的監(jiān)管措施，這便形成“創(chuàng)新—監(jiān)管—?jiǎng)?chuàng)新”的螺旋式循環(huán)。其他并非為規(guī)避監(jiān)管而出現(xiàn)的那些金融創(chuàng)新產(chǎn)品，即通過套期保值分散和減少風(fēng)險(xiǎn)甚至帶來收益的衍生金融產(chǎn)品，同樣給金融當(dāng)局的監(jiān)管出了難題，需要有相應(yīng)的對策和措施來鑒別和處理可能出現(xiàn)的問題。

二、金融創(chuàng)新與風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管目標(biāo)協(xié)調(diào)的必要性、原則

1.金融創(chuàng)新與風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管目標(biāo)協(xié)調(diào)的必要性

金融發(fā)展的每一步都離不開新的金融事物的出現(xiàn)，從而也離不開金融創(chuàng)新。金融創(chuàng)新促進(jìn)了金融發(fā)展，它可以興利除弊。但金融創(chuàng)新本身在規(guī)避了風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)也帶來了新的風(fēng)險(xiǎn)。所以，金融機(jī)構(gòu)為了提高金融效率，提出新的管理制度、操作方式、產(chǎn)品和服務(wù)，從而達(dá)到風(fēng)險(xiǎn)與收益的新的平衡點(diǎn)，希望有限的金融資源得到更合理的配置。但是，金融創(chuàng)新在推動(dòng)金融發(fā)展、提高金融運(yùn)行效率的同時(shí)，不斷地對現(xiàn)存的金融秩序、金融監(jiān)管的制度造成沖擊，為金融體系帶來了很多不確定因素，甚至破壞金融安全。

金融風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管是金融監(jiān)管當(dāng)局為了防范金融風(fēng)險(xiǎn)，維持金融秩序，確保金融體系的穩(wěn)定運(yùn)行而采取的措施和手段。金融創(chuàng)新和風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管需要在對立中統(tǒng)一，只有把兩者結(jié)合起來，才能實(shí)現(xiàn)金融發(fā)展，適度監(jiān)管下的金融創(chuàng)新，會(huì)促進(jìn)金融體系在改革中發(fā)展，而新的金融創(chuàng)新活動(dòng)會(huì)打破舊的金融監(jiān)管制度和秩序，為金融創(chuàng)新帶來更廣闊的空間和新的動(dòng)力，這種良性循環(huán)會(huì)增強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)的競爭力和創(chuàng)新能力，提高監(jiān)管當(dāng)局的調(diào)控能力，使金融市場上各種風(fēng)險(xiǎn)和收益組合的工具增加，投資者用以避險(xiǎn)或投資的渠道增加，整個(gè)金融系統(tǒng)的效率提高，安全性增強(qiáng)，金融市場得到極大的發(fā)展。

2.金融創(chuàng)新與金融風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管協(xié)調(diào)的原則

從經(jīng)濟(jì)學(xué)的意義上講，就是最大程度上追求金融創(chuàng)新利潤最大化，但不是無條件的追求，是在一定的限制條件下的利潤最大化，以不破壞金融安全前提。而這一問題用計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)的方法更容易解釋清楚。我們可以如下的模型框架。

由于需要分析金融監(jiān)管對金融創(chuàng)新的影響，故我們以金融創(chuàng)新的收益為因變量y，將金融監(jiān)管作為一個(gè)自變量x1，把其他影響金融創(chuàng)新的因素歸為一個(gè)變量x2，用ui代表隨機(jī)因素對金融創(chuàng)新的影響，構(gòu)造出模型：

Y =β0+β1X1+β2X2+ui

那么我們的原則就是，假定X2即其他影響金融創(chuàng)新的因素不變的情況下，尋找出最優(yōu)的監(jiān)管水平X1，使Y取最大值，即使金融創(chuàng)新的收益最大。要想找出最優(yōu)的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管水平，我們稱之為有效風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管水平，先要搞清風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管如何影響金融創(chuàng)新。

總體上看來，影響金融創(chuàng)新速度的因素有以下幾種：首先，監(jiān)管政策不協(xié)調(diào)，使得金融機(jī)構(gòu)在創(chuàng)新過程中無所適從，在最為典型的委托理財(cái)市場上，曾一度監(jiān)管銀行、證券、信托機(jī)構(gòu)的政策各不相同，各唱各的調(diào)，不斷出現(xiàn)“叫?！钡木置?，以機(jī)構(gòu)監(jiān)管為主的分別監(jiān)管方式與以功能為主的業(yè)務(wù)發(fā)展模式逐漸出現(xiàn)矛盾。其次，監(jiān)管政策落后于創(chuàng)新實(shí)踐，直接妨礙了創(chuàng)新活動(dòng)向深層次發(fā)展。當(dāng)市場出現(xiàn)了大量監(jiān)管部門不得不面對的新的組織架構(gòu)和新業(yè)務(wù)現(xiàn)象，如金融控股公司、MBO等現(xiàn)象時(shí)，與這些業(yè)務(wù)緊密相關(guān)的法規(guī)卻遲遲難以出臺(tái)，現(xiàn)有的法規(guī)對此有沒有新的解釋，在沒有規(guī)定就是不予續(xù)的邏輯下，金融機(jī)構(gòu)對其中的灰色地帶只能畏首畏腳、偷偷摸摸的干。對于一些有益的金融創(chuàng)新，由于監(jiān)管部門實(shí)現(xiàn)研究不足，或不同監(jiān)管部門協(xié)調(diào)不夠，又怕不予以阻止，規(guī)模做大后難以收拾，不得不先采取叫停措施。更經(jīng)常出現(xiàn)的現(xiàn)象是，對有些創(chuàng)新活動(dòng)，有些監(jiān)管部門往往先采取默許和觀望的態(tài)度，不明確表態(tài)，靜觀其變，保留對其進(jìn)一步采取行動(dòng)的主動(dòng)權(quán)，對市場創(chuàng)新預(yù)期的形成及其不利。以上兩點(diǎn)均應(yīng)歸于X1的范圍。

另外簡單介紹一下X2的幾點(diǎn)內(nèi)容，首先，市場本身發(fā)展的不成熟。目前，交易方式的不完備即使形成金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)新的動(dòng)力，卻有極大的限制了金融機(jī)構(gòu)金融創(chuàng)新的空間，使得許多創(chuàng)新工作無法順利開展。特別是由于債券市場、貨幣市場、衍生品市場不成熟，買空、保證金交易的不完備，使得金融產(chǎn)品不同投資風(fēng)格的形成和不同風(fēng)險(xiǎn)管理模式這一層次的創(chuàng)新，受到很大的限制。此外，金融機(jī)構(gòu)基礎(chǔ)性條件薄弱，主要受有些金融機(jī)構(gòu)信息技術(shù)特別是對信息的深加工與管理水平的限制，跨行業(yè)復(fù)合性、創(chuàng)新型人才的缺乏，員工考核機(jī)制以及理分配機(jī)制的限制，翻蓋了現(xiàn)有創(chuàng)新潛力的挖掘。

從對金融創(chuàng)新的監(jiān)管政策的角度，對某項(xiàng)監(jiān)管政策的出臺(tái)就其對金融創(chuàng)新的影響作成本收益分析。

監(jiān)管當(dāng)局出臺(tái)的每一項(xiàng)監(jiān)管政策，都有其成本和收益。其成本大體上可以分為：直接成本(Direct Cost)，簡稱DC,即執(zhí)行金融監(jiān)管政策本身所需花費(fèi)的成本，包括金融監(jiān)管過程中投入的硬件設(shè)施成本，組織運(yùn)作的成本以及監(jiān)管人員的培訓(xùn)成本等，又被稱作行政成本，一般比較容易估算；間接成本（Indirect Cost）,簡稱IC，是指間接效率損失或市場負(fù)效應(yīng)，是由于監(jiān)管過于嚴(yán)厲或過于放松，限制了被監(jiān)管者的活力和創(chuàng)新或造成風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)散使整個(gè)社會(huì)福利水平的降低，一般情況下，金融場品的質(zhì)量越高，多樣性越高，競爭效率越高，間接成本就越低，他們與間接成本呈負(fù)相關(guān)關(guān)系。我們可以假 定如果沒有此項(xiàng)監(jiān)管政策的出臺(tái)，估計(jì)不受限制的金融創(chuàng)新能夠給人們帶來的福利的提高，從而大體得出間接成本的大?。皇胤ǔ杀荆–omplaince Cost）,簡稱CC,是指公司或個(gè)人為了遵守監(jiān)管當(dāng)局的規(guī)定所需耗費(fèi)的成本，只為服從監(jiān)管所新增的成本，包括培訓(xùn)成本，相應(yīng)新增機(jī)構(gòu)的成本以及監(jiān)管當(dāng)局所要求的準(zhǔn)備金等，守法成本是前預(yù)測比較困難，但是可以找一個(gè)已經(jīng)實(shí)施的相關(guān)領(lǐng)域的類似監(jiān)管政策，假設(shè)把它移植過來之后發(fā)生的成本近似作為該項(xiàng)監(jiān)管政策的守法成本。

金融監(jiān)管的收益在于避免了金融創(chuàng)新可能帶來的風(fēng)險(xiǎn)，降低了可能存在的損失，假設(shè)沒有此項(xiàng)監(jiān)管政策，可以估計(jì)此次金融創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的概率假設(shè)為P,若發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)，造成的損失可以根據(jù)以往類似金融風(fēng)險(xiǎn)造成的損失估計(jì)為L。那么P*L即可近似的認(rèn)為是該項(xiàng)金融監(jiān)管的收益。

對金融監(jiān)管政策進(jìn)行成本收益分析：

若DC+IC+CC>P*L，那么此項(xiàng)政策造成的預(yù)期損失大于其預(yù)期收益，是不可行的。

針對某一項(xiàng)金融創(chuàng)新，是否對其進(jìn)行金融監(jiān)管，運(yùn)用何種措施對其進(jìn)行金融監(jiān)管，我們可以通過作成本收益分析加以決定。比如我們可以列舉出針對某項(xiàng)金融創(chuàng)新的幾項(xiàng)監(jiān)管對策，然后先用定性分析將很明顯較劣的措施剔除，然后輔助定量分析將剩余的措施排序，對每一項(xiàng)措施進(jìn)行成本收益分析，選取成本最小，或收益最大的政策，雖然有時(shí)某些經(jīng)濟(jì)變量很難量化，但是如果是在兩種措施中擇優(yōu)的話，定性分析有時(shí)能起到定量分析同樣的效果。當(dāng)然，在執(zhí)行某項(xiàng)政策是應(yīng)定期對其執(zhí)行效果進(jìn)行觀察分析，便于對政策加以修正，從而提高監(jiān)管效率，在把對金融創(chuàng)新的遏制減少到最小的同時(shí)，最大程度的控制金融創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)。

三、金融創(chuàng)新與風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管協(xié)調(diào)的方式建議

1.金融監(jiān)管當(dāng)局應(yīng)提高識(shí)別能力

     金融監(jiān)管部門不能只嚴(yán)格的要求金融機(jī)構(gòu)遵紀(jì)守法，也需要提高自身對金融創(chuàng)新與違規(guī)的識(shí)別能力，對金融機(jī)構(gòu)提出的每一項(xiàng)動(dòng)議、每一項(xiàng)新業(yè)務(wù)方案，監(jiān)管部門不能簡單拿現(xiàn)行制度進(jìn)行衡量。監(jiān)管部門應(yīng)采取積極的態(tài)度，對金融機(jī)構(gòu)提出的每一項(xiàng)新動(dòng)議、新業(yè)務(wù)方案進(jìn)行及時(shí)認(rèn)真的研究，只要符合市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展方向，體現(xiàn)帕累托改進(jìn)效應(yīng)，又基本符合金融穩(wěn)定的原則，就要及時(shí)修訂員有的制度，予以積極扶植。

     可行的措施是，盡快建立貓鼠對話機(jī)制。貓要監(jiān)管老鼠，同時(shí)要傾聽老鼠的訴說，要了解老鼠的苦惱。因?yàn)閯?chuàng)新的過程是自下而上而不是自上而下的，追求市場穩(wěn)健的監(jiān)管部門和追求利潤最大化的微觀企業(yè)是一對矛盾體，但同時(shí)又都是支持市場經(jīng)濟(jì)體系的合理架構(gòu)，其關(guān)系恰同貓與老鼠的關(guān)系。要使這一架構(gòu)充分發(fā)揮作用，推進(jìn)市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展，就需要建立貓鼠對話平臺(tái)，二者協(xié)調(diào)發(fā)展。

2.從監(jiān)管當(dāng)局的組織構(gòu)成來協(xié)調(diào)：美國銀行業(yè)公司治理機(jī)制的啟發(fā)

美國銀行業(yè)公司治理機(jī)制和金融監(jiān)管當(dāng)局的組織構(gòu)成不是兩個(gè)并列的概念，二者不存在內(nèi)在必然的聯(lián)系和相似性，這里我們只是形式上從前者之中得到一些啟示。

美國銀行業(yè)公司治理機(jī)制是典型的“外部控制機(jī)制”，與典型的股份制公司相吻合，因?yàn)槎聲?huì)中的大部分成員都是代表股東利益的外部人士，這種機(jī)制的目標(biāo)是盡量使銀行股東所持有股票的價(jià)值最大化。一個(gè)比較合理的公司治理機(jī)制應(yīng)當(dāng)包括：董事會(huì)的獨(dú)立性，即董事會(huì)的絕大多數(shù)董事應(yīng)當(dāng)是相互獨(dú)立的，至少董事奎應(yīng)當(dāng)有足夠獨(dú)立的董事來運(yùn)作；董事會(huì)的責(zé)任性，即由銀行股東選舉出來的董事會(huì)成員主要負(fù)責(zé)對銀行管理層進(jìn)行監(jiān)督，以確保管理層能夠勝任其領(lǐng)導(dǎo)的職能；外部稽核，建立稽核委員會(huì)，有外部董事會(huì)成員充當(dāng)，其中至少有一位有稽核經(jīng)驗(yàn)，確保雇來的稽核人員最終對投資者和稽核委員會(huì)而非銀行的管理者負(fù)責(zé)。為確?；酥贫鹊莫?dú)立性，美國銀行業(yè)管理每5到7年要換一次稽核人員。

由此，我們可以從中獲得一些啟示：金融監(jiān)管當(dāng)局要想公平公正的作出監(jiān)管政策，必須具有獨(dú)立性，不能受到一些政治因素的牽絆，這樣才能對一項(xiàng)金融創(chuàng)新做出正確的評價(jià)，以經(jīng)濟(jì)標(biāo)準(zhǔn)即通過監(jiān)管該項(xiàng)金融創(chuàng)新的成本收益比較來決定監(jiān)管政策的出臺(tái)與否，而不能不計(jì)成本的監(jiān)管或者是放松監(jiān)管。

金融監(jiān)管當(dāng)局要有外部稽核機(jī)制，對監(jiān)管進(jìn)行監(jiān)管，對金融監(jiān)管當(dāng)局的行為進(jìn)行制約，督促其從消費(fèi)者利益出發(fā)，做出合理的決策。

篇(7)

關(guān)鍵詞：尋租；金融尋租；綜合治理

一、我國金融尋租概述

經(jīng)過30多年的金融開放和金融改革，我國金融行業(yè)正在發(fā)展壯大，市場正在快速增長，使得我國與世界接軌的過程中發(fā)揮重要的作用。但我國金融行業(yè)的發(fā)展過程中還是有很多問題，如信貸市場不完善、證券市場存在泡沫風(fēng)險(xiǎn)等，對我國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展、社會(huì)穩(wěn)定和政治體制改革有著重要的影響。因此，目前對這方面的研究還是很有必要的。

目前，我國實(shí)體經(jīng)濟(jì)對金融市場的依賴程度越來越重，金融市場的變化也能反映我國的經(jīng)濟(jì)狀況，可以說金融市場就是我國經(jīng)濟(jì)的晴雨表。然而，在我國金融市場的發(fā)展過程當(dāng)中，出現(xiàn)的信貸市場、證券市場問題很大一部分原因是金融尋租問題。下面將就我國的金融尋租問題進(jìn)行探討。

目前，關(guān)于尋租定義有很多種，但布坎南和克魯格等人所提最為廣泛接受。首先，布坎南是從區(qū)別尋租和尋利的角度來界定尋租的，將尋租描述為：人們憑借政府保護(hù)進(jìn)行尋求財(cái)富轉(zhuǎn)移而造成的浪費(fèi)資源的活動(dòng)。其次，克魯格認(rèn)為尋租是經(jīng)濟(jì)主體尋求非生產(chǎn)性利潤的行為，通常是指經(jīng)濟(jì)主體通過尋求或維持在某行業(yè)內(nèi)的壟斷地位來尋求或維持業(yè)已存在的租金的活動(dòng)，這種租金是由于政府對市場的行政干預(yù)和管制，抑制了市場的公平競爭造成的資源的稀缺性而形成的額外利潤[1]。

通過以上定義，可以看出尋租是個(gè)人或組織耗費(fèi)稀缺資源，通過控制或影響資源分配的管制者，攫取一種額外的利益或好處的行為，這種額外的利益或好處是一種人為創(chuàng)造的財(cái)產(chǎn)的轉(zhuǎn)移，從而造成了社會(huì)資源的浪費(fèi)[2]。

從而，我們可以知道金融尋租的定義為：個(gè)人或組織通過控制或影響金融行業(yè)的管理者或監(jiān)管人，來達(dá)到攫取額外利益的行為。通過定義，可以為我們解決金融尋租問題提供一種思路。

二、我國金融尋租問題

目前，我國的市場經(jīng)濟(jì)還有許多不完善的地方，尤其是在金融行業(yè)中，企業(yè)的不法行為以及國家的監(jiān)督管理者的管理不到位或者干預(yù)過多，加之一些政府官員的腐敗，加劇了金融市場的尋租行為。這些給我國的經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展造成很多不利的影響，這些金融尋租行為導(dǎo)致一系列的問題。我們可以將這些行為歸結(jié)為以下幾方面[3]：證券市場尋租行為、信貸市場尋租行為以及外匯市場尋租行為等等。下面我們將結(jié)合尋租租金的來源來分析各種金融尋租行為。

首先，證券市場尋租行為。該尋租行為有：股份公司爭取發(fā)股票行為資格的尋租行為；上市公司股本結(jié)構(gòu)分割造成的尋租行為；政府涉足二級市場造成的信息尋租；操縱二級市場股價(jià)尋求租金的行為。

其次，信貸市場尋租行為。該行為表現(xiàn)在：銀行為吸納存款造成的尋租行為；貸款政策差別造成的尋租行為；信貸配給引起的尋租行為。

最后，外貿(mào)市場的尋租行為。該行為表現(xiàn)在：銀行匯率與黑市匯率的不同引起的尋租行為；利用不同地區(qū)間的匯率差距的尋租行為；通過進(jìn)出口套取外匯的尋租行為。

以上這些尋租行為表現(xiàn)，有些是企業(yè)或個(gè)人或其他利益相關(guān)體未獲得額外收益而進(jìn)行的尋租活動(dòng)，有些則是利用我國金融制度的空當(dāng)進(jìn)行尋租活動(dòng)的，有些則是一些金融行業(yè)的監(jiān)管者主動(dòng)創(chuàng)造條件來進(jìn)行尋租的。這些尋租行為嚴(yán)重地破壞了我國金融市場的正常運(yùn)轉(zhuǎn)，增加金融交易的成本，加劇金融投資的風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)這些行為也造成社會(huì)資源的浪費(fèi)，對社會(huì)生產(chǎn)力也會(huì)造成不利的影響。同時(shí)，由于其不僅僅是對我國經(jīng)濟(jì)有重大危害，也對我國的其他方面，如政治、文化等方面的建設(shè)產(chǎn)生巨大的影響。

三、我國金融尋租的綜合治理

目前，我國很多的實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展離不開金融市場的支持，通過金融市場，實(shí)體經(jīng)濟(jì)能夠很好實(shí)現(xiàn)融資、投資等目的。金融市場的健康發(fā)展，對實(shí)現(xiàn)我國的經(jīng)濟(jì)增長起著重要的推動(dòng)作用。因此，必須找出控制金融尋租的方法。下面將就我國金融市場尋租行為的治理提供幾種方案。

（1）從制度上遏制金融市場尋租行為。尋租行為的出現(xiàn)最主要的原因就是我國金融制度不完善，我國政治制度與經(jīng)濟(jì)制度的不匹配不同步。因此，首先要從金融制度建設(shè)開始抓起，包括政治制度和經(jīng)濟(jì)制度之間的協(xié)調(diào)，出臺(tái)的宏觀經(jīng)濟(jì)政策也要與政治體制、經(jīng)濟(jì)體制相協(xié)調(diào)，建立健全相關(guān)的法律法規(guī)制度。例如，在證券市場中：①實(shí)行證券市場進(jìn)入的市場化，消散一、一二級市場之間存在的租金，最終在條件成熟后使證券的發(fā)行向注冊制過渡。②完善證券市場的退出機(jī)制，建立優(yōu)勝劣汰選擇機(jī)制，健全和規(guī)范證券市場。③完善證券市場的信息披露制度，消散證券市場的信息租金。

（2）轉(zhuǎn)換政府職能，減少政府對金融市場的干預(yù)。從我國目前條件看，還不可能對金融市場完全放開，一定程度的政府干預(yù)還是必要的。但是政府金融調(diào)控的能力越大，其成員就越容易參與權(quán)力尋租活動(dòng)，日本、臺(tái)灣都有過類似的沉重教訓(xùn)。因此，合理確定政府與市場之間的界限，避免越界行為頻繁發(fā)生，就成為了治理尋租活動(dòng)的基礎(chǔ)。政府對金融市場的不恰當(dāng)干預(yù)產(chǎn)生了租金，并制造了“政策市”、“消息市”的惡果，必須束縛住政府這只“有形之手”的不恰當(dāng)干預(yù)。

（3）強(qiáng)化金融監(jiān)管來遏制尋租行為，增加尋租人的經(jīng)濟(jì)成本。目前，在金融監(jiān)管方面出現(xiàn)監(jiān)管不到位的事情，因此必須強(qiáng)化金融監(jiān)管。我們可以從以下方面來做：①加強(qiáng)金融監(jiān)管的法制建設(shè)，對監(jiān)管尋租行為實(shí)施法律控制。②開展金融監(jiān)管績效審計(jì)并從審計(jì)監(jiān)督的角度對金融監(jiān)管部門實(shí)施再監(jiān)督，以完善金融監(jiān)管體制、規(guī)范監(jiān)管主體行為。③健全完善監(jiān)管體系，優(yōu)化內(nèi)控機(jī)制。④加強(qiáng)監(jiān)管隊(duì)伍建設(shè)，建立和完善與監(jiān)管人員利益相關(guān)的激勵(lì)約束機(jī)制，不斷提高隊(duì)伍的整體素質(zhì)。

總之，我們必需要正確地、全面地認(rèn)識(shí)金融尋租，要與時(shí)俱進(jìn)地為解決尋租問題找到合適的方法，并為之努力。

參考文獻(xiàn)：

[1]百度文庫.2010. baike.省略/view/477.htm