序論：寫作是一種深度的自我表達(dá)。它要求我們深入探索自己的思想和情感，挖掘那些隱藏在內(nèi)心深處的真相，好投稿為您帶來了七篇公司金融論文范文，愿它們成為您寫作過程中的靈感催化劑，助力您的創(chuàng)作。

篇(1)

一、金融工程的基本概念以及基本思想

個(gè)人以及機(jī)構(gòu)在金融活動(dòng)中面臨著各種各樣的風(fēng)險(xiǎn)。例如匯率風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、投資股票市場(chǎng)所面臨的個(gè)股風(fēng)險(xiǎn)，以及市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)等。這些金融風(fēng)險(xiǎn)對(duì)于不是從事金融業(yè)的公司而言往往是難以駕馭的，也是不愿意承擔(dān)的；即使對(duì)于專門的金融機(jī)構(gòu)，也并不是愿意承擔(dān)所有的風(fēng)險(xiǎn)。我們可以設(shè)想，對(duì)于一家主要從事國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)的商業(yè)銀行，它愿意承擔(dān)關(guān)于本國(guó)貨幣的一定的利率風(fēng)險(xiǎn)，但是因?yàn)椴皇煜?guó)際業(yè)務(wù)，所以一般不愿意承擔(dān)匯率風(fēng)險(xiǎn)。因此，社會(huì)需要建立一種機(jī)制，使得機(jī)構(gòu)能夠按自己的意愿承擔(dān)相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)（同時(shí)具有潛在的收益），而金融工程就是一種具備如此功能的機(jī)制。金融工程起始于20世紀(jì)80年代的倫敦銀行界，當(dāng)時(shí)有的銀行建立起專家小組，對(duì)客戶的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行度量，并應(yīng)用組合工具進(jìn)行結(jié)構(gòu)化管理。這一類工作被稱為金融工程。隨著金融創(chuàng)新的興起，人們對(duì)金融工程的認(rèn)識(shí)迅速拓寬，現(xiàn)在有一個(gè)統(tǒng)一的定義來解釋金融工程，即金融工程是應(yīng)用金融工具，將現(xiàn)在的金融結(jié)構(gòu)進(jìn)行重組以獲得人們所希望的結(jié)果，它所用到的金融工具，主要是近年來出現(xiàn)的期貨、期權(quán)以及互換等各種衍生證券。金融工程的核心思想是利用這些基本的金融工具，或是它們的組合，如期權(quán)期貨等，達(dá)到處理金融風(fēng)險(xiǎn)的目的。一般有兩種結(jié)果：用確定性來代替不確定性，即風(fēng)險(xiǎn)；用確定性的損失來代替不確定性的損失，即不利的風(fēng)險(xiǎn)。

二、保險(xiǎn)的起源以及基本思想

保險(xiǎn)是人們規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的主要手段，我們可以從保險(xiǎn)的起源看出來。另外，壽險(xiǎn)業(yè)在發(fā)展的初期階段也存在著許多問題，但是社會(huì)并沒有因噎廢食，而是充分認(rèn)識(shí)到了保險(xiǎn)對(duì)于社會(huì)發(fā)展的進(jìn)步意義，同時(shí)，保險(xiǎn)業(yè)也制定了許多嚴(yán)密的規(guī)則。這樣，一方面使得保險(xiǎn)公司自己的利益得到了保證，更重要的是，使得人壽保險(xiǎn)為社會(huì)所接受。在此，我們不局限于各種保險(xiǎn)的細(xì)節(jié)問題，而是從保險(xiǎn)的核心出發(fā)，探討保險(xiǎn)這個(gè)行業(yè)處理風(fēng)險(xiǎn)的基本思想。

我們以壽險(xiǎn)業(yè)為例，考慮它的社會(huì)定位以及它處理風(fēng)險(xiǎn)的方式。壽險(xiǎn)是為了滿足個(gè)體規(guī)避失去勞動(dòng)力或死亡時(shí)所帶來的風(fēng)險(xiǎn)而出現(xiàn)的一種保險(xiǎn)形式。而風(fēng)險(xiǎn)有兩種：生存與死亡。簡(jiǎn)單的講，生存的風(fēng)險(xiǎn)就是指?jìng)€(gè)體本身的生存（養(yǎng)老）問題；死亡的風(fēng)險(xiǎn)是指如果個(gè)體作為一個(gè)家庭的主要?jiǎng)趧?dòng)者，他的死亡或者喪失勞動(dòng)力，對(duì)家庭生活的影響是災(zāi)難性的。下面，我們?cè)敿?xì)地說明保險(xiǎn)業(yè)是如何規(guī)避這兩種風(fēng)險(xiǎn)。

1.用確定性來代替不確定性風(fēng)險(xiǎn)

對(duì)于個(gè)人而言，他需要在具備勞動(dòng)能力期間，進(jìn)行一定的積累以備將來喪失勞動(dòng)能力時(shí)維持生活。但是，他面臨一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)，即他并不知道自己能生存多少年，如果積蓄太少并且他的身體一直十分健康，那么，他的積蓄就不夠維持他的生活；反之，如果積蓄相對(duì)于他的年齡而言太多的話，他雖然不必為老年的生活發(fā)愁，但是，對(duì)大多數(shù)人而言，這往往意味著青年時(shí)期生活質(zhì)量的下降?？傊绻耆揽總€(gè)體，沒有人會(huì)知道多少積蓄是適當(dāng)?shù)摹Ｉ婺杲鸨ｋU(xiǎn)是一種有效的解決方法，可以將這個(gè)不確定性的風(fēng)險(xiǎn)用一個(gè)確定性的支出來解決。投保人可以根據(jù)自己的實(shí)際收入，對(duì)未來生活的預(yù)期，以躉繳或者分期交費(fèi)的方式，購(gòu)買一定數(shù)量的生存年金。這樣，就可以確保自己在失去勞動(dòng)能力時(shí)，還會(huì)有固定的生活來源。這就是將不確定性的風(fēng)險(xiǎn)用確定性來代替。

2.用確定性損失來代替不確定性的損失

在保險(xiǎn)中，財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)，壽險(xiǎn)，以及健康險(xiǎn)等多種保險(xiǎn)都是以確定性的小的損失，即所繳的保費(fèi)來代替潛在的可能出現(xiàn)的巨大的損失。我們還是以壽險(xiǎn)為例來看一下這個(gè)問題。前面我們已經(jīng)提到，對(duì)于一個(gè)家庭，主要?jiǎng)趧?dòng)者的死亡會(huì)對(duì)家庭的經(jīng)濟(jì)帶來災(zāi)難性的后果，如何規(guī)避這種風(fēng)險(xiǎn)呢？死亡保險(xiǎn)就可以解決這個(gè)問題。例如，一個(gè)家庭可以為其主要?jiǎng)趧?dòng)者購(gòu)買死亡保險(xiǎn)，這樣，如果在保險(xiǎn)期間發(fā)生意外，家庭則可以獲得相應(yīng)的保險(xiǎn)賠付，從而解決他們的生存問題；而如果一切正常，繳納的保費(fèi)不會(huì)為這個(gè)家庭帶來任何收益。保險(xiǎn)通過這種方式，使得人們可以將不確定性的損失（大的，且發(fā)生的可能性較?。┯么_定性的損失（小的）來代替。

三、金融工程與保險(xiǎn)的定性比較

通過以上分析，我們可以對(duì)金融工程與保險(xiǎn)有了一個(gè)基本的認(rèn)識(shí)，我們?cè)诖擞靡粋€(gè)表來說明一下二者的關(guān)系（詳見表1）。

表1金融工程與保險(xiǎn)的比較

附圖

通過表1，我們可以看出，從金融工程與保險(xiǎn)的目的來看，二者都是處理、規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的手段，只是它們的標(biāo)的物不同。同時(shí)，它們本身并不能創(chuàng)造出社會(huì)價(jià)值，只對(duì)社會(huì)財(cái)富進(jìn)行再分配而已。換言之，如果一輛購(gòu)買了保險(xiǎn)的汽車發(fā)生車禍而報(bào)廢，盡管它的所有人可以得到保險(xiǎn)公司的賠償，但是社會(huì)財(cái)富確定是減少了一輛汽車，只是這個(gè)人規(guī)避了車禍造成的財(cái)產(chǎn)損失；同樣的道理，有人可能因?yàn)槌钟幸环萜谪浀亩囝^而獲利，這并不能說明社會(huì)財(cái)富的增加，因?yàn)槌钟羞@份期貨空頭的人會(huì)因此而蒙受損失，我們只能講，持有期貨多頭的人在此風(fēng)險(xiǎn)的處理上是妥當(dāng)?shù)摹Ｎ覀冃枰赋龅氖?，即使?duì)于持有期貨空頭而遭受損失的人，我們也并不能認(rèn)為他沒有正確地處理風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)閺乃墓菊w來看，持有該期貨的空頭，可能避免了更大的損失，或者是在這方面出現(xiàn)損失的同時(shí)，他在另外的交易中取得了超額的利潤(rùn)，也就是整體規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)是我們所要追求的目標(biāo)。正是出于這個(gè)考慮，沒有人會(huì)對(duì)購(gòu)買了意外傷害保險(xiǎn)但沒有得到保險(xiǎn)賠付（即一切平安）而感到不快。因此，將衍生金融看作是一種規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的手段，我們才可以理解并容許在財(cái)務(wù)中出現(xiàn)由進(jìn)行衍生金融交易而帶來的損失，因?yàn)檫@可以看作是為企業(yè)支付的另外一種“保費(fèi)”。

其次，金融工程與保險(xiǎn)處理風(fēng)險(xiǎn)的基本方法是一致的，都是用確定性來代替不確定性或用確定性的損失來代替不確定性的損失這兩種基本的思路。這兩種方法是規(guī)避任何風(fēng)險(xiǎn)的基本方法，而風(fēng)險(xiǎn)自身的特性決定了處理風(fēng)險(xiǎn)工具的不同。因?yàn)榻鹑诋a(chǎn)品與實(shí)物資產(chǎn)以及人具有不同的特性，從而決定了處理金融產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)的衍生工具必然同保險(xiǎn)產(chǎn)品不同。事實(shí)上，因?yàn)閷?shí)物資產(chǎn)與人具有不同的特性，也使得財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)與人壽保險(xiǎn)產(chǎn)品是完全不同的。

再次，由于金融市場(chǎng)中的風(fēng)險(xiǎn)并不具備財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)與人壽保險(xiǎn)的特性（即當(dāng)數(shù)量足夠多時(shí)，會(huì)出現(xiàn)頻率的穩(wěn)定性，也就是滿足大數(shù)定律），因此，不可能出現(xiàn)象保險(xiǎn)公司這樣一個(gè)可以將所有風(fēng)險(xiǎn)都承擔(dān)的機(jī)構(gòu)。但是，在金融市場(chǎng)中，大家對(duì)于同一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)有不同的偏好，因此中介機(jī)構(gòu)可以撮合雙方達(dá)成交易，并用各種手段確保不會(huì)出現(xiàn)信用風(fēng)險(xiǎn)，期貨交易中的盯市方法是最典型的一種。二者的特性也決定了它們不同的定價(jià)基礎(chǔ)，也就產(chǎn)生了不同的定價(jià)工具。

總之，保險(xiǎn)與金融工程的基本思想是一致的，二者都是處理風(fēng)險(xiǎn)的工具，并且處理風(fēng)險(xiǎn)的方式是相同的。它們的區(qū)別在于所處理的風(fēng)險(xiǎn)標(biāo)的物不同。保險(xiǎn)是處理實(shí)物資產(chǎn)與人為標(biāo)的的風(fēng)險(xiǎn)金融工具，金融工程是處理以金融產(chǎn)品為標(biāo)的的風(fēng)險(xiǎn)工具。正是因?yàn)闃?biāo)的物的不同，造成了它們之間的差別，但是，我們認(rèn)為：盡管二者在表面上存在著差距，但就其本質(zhì)而言，金融工程就是“金融保險(xiǎn)”。事實(shí)上，保險(xiǎn)中也存在著巨大的風(fēng)險(xiǎn)，只是因?yàn)楸ｋU(xiǎn)業(yè)的成熟，例如嚴(yán)格的監(jiān)管，程序化的條文，才使保險(xiǎn)業(yè)規(guī)避了這些風(fēng)險(xiǎn)，得到了社會(huì)的認(rèn)可。

通過對(duì)保險(xiǎn)與金融工程的比較，我們可以從中得到一些有益的啟示：

1.在中國(guó)發(fā)展金融工程是必要的

在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，金融工程與保險(xiǎn)的作用是相同的，只是標(biāo)的物不同。因此，發(fā)展金融工程，使得金融機(jī)構(gòu)可以規(guī)避、轉(zhuǎn)移金融風(fēng)險(xiǎn)，這是建立完備的金融市場(chǎng)的必由之路。

篇(2)

金融租賃業(yè)務(wù)是不同于銀行信貸的一種新型交易方式，它以租賃資產(chǎn)為核心，以設(shè)備租賃代替融資購(gòu)買，為企業(yè)提供了一條全新的融資途徑，體現(xiàn)了融資與融物相結(jié)合的特點(diǎn)。一般來看，金融租賃業(yè)務(wù)和銀行信貸業(yè)務(wù)在交易結(jié)構(gòu)、交易載體、定價(jià)機(jī)制等方面均存在不同。1.不同的交易結(jié)構(gòu)。租賃業(yè)務(wù)可總結(jié)為獨(dú)有的“一二三”模式，即“一個(gè)租賃物、兩個(gè)合同、三個(gè)當(dāng)事人”?！耙粋€(gè)租賃物”即每一筆金融租賃業(yè)務(wù)的開展，都必須有一個(gè)租賃物;以這個(gè)租賃物為依托，金融租賃業(yè)務(wù)會(huì)衍生出兩個(gè)合同———租賃物的買賣合同和租賃物的租賃合同;這兩個(gè)合同發(fā)生在三個(gè)不同的租賃當(dāng)事人之間:出租人、承租人和設(shè)備生產(chǎn)商。在這個(gè)過程中，租賃資產(chǎn)是租賃業(yè)務(wù)的核心，也是租賃業(yè)務(wù)和信貸業(yè)務(wù)最基本的區(qū)別。2.不同的交易載體。信貸業(yè)務(wù)的交易載體為貨幣，其信用的運(yùn)動(dòng)方式為“貨幣—貨幣”。而金融租賃業(yè)務(wù)則由貨幣融資變成了以實(shí)物資產(chǎn)為交易載體的融資，運(yùn)動(dòng)形式為“貨幣—實(shí)物資產(chǎn)(租賃物)—貨幣”，因此其產(chǎn)融結(jié)合、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的效果更強(qiáng)。3.不同的資產(chǎn)屬性。作為租賃業(yè)務(wù)的核心，租賃資產(chǎn)不僅是單純的金融資產(chǎn)，其背后更是實(shí)物資產(chǎn)、客戶信用等的融合。以飛機(jī)租賃為例，租賃期內(nèi)，如果客戶違約，但飛機(jī)并未貶值，這說明租賃公司的金融資產(chǎn)發(fā)生貶值，但實(shí)物資產(chǎn)并未貶值，租賃公司可以通過租賃物處置等方式來降低損失。另一方面，如果飛機(jī)價(jià)格貶值，但客戶并沒有違約，作為金融資產(chǎn)的飛機(jī)依然能夠?yàn)樽赓U公司帶來穩(wěn)定的現(xiàn)金流。從這個(gè)意義上來看，由于租賃資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)緩釋作用，租賃業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)程度一般低于銀行信貸。4.不同的定價(jià)機(jī)制。銀行的貸款利率定價(jià)一般考慮以下幾個(gè)因素:基準(zhǔn)利率、交易成本和企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。租賃業(yè)務(wù)定價(jià)同樣需要考慮以上因素，但還需要包含以下部分，即定價(jià)是否需要覆蓋設(shè)備的維修成本、特定市場(chǎng)投資風(fēng)險(xiǎn)、租賃物價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、資產(chǎn)余值估算等。5.不同的合同屬性。在金融租賃交易中，租賃資產(chǎn)是承租企業(yè)根據(jù)自身需要選定的，因此不能以退還租賃物為條件而提前中止合同;租賃公司也不能以改變租金為由來終止合同。因此，金融租賃合同具有不可違約性。6.不同的權(quán)屬關(guān)系。在信貸業(yè)務(wù)中，企業(yè)從銀行獲得貸款購(gòu)買設(shè)備，設(shè)備的所有權(quán)和使用權(quán)屬于企業(yè);但在金融租賃業(yè)務(wù)中，業(yè)務(wù)存續(xù)期內(nèi)，租賃設(shè)備的所有權(quán)屬于租賃公司，使用權(quán)則屬于承租企業(yè)。7.不同的業(yè)務(wù)領(lǐng)域。由于銀行信貸表現(xiàn)為純粹的資金運(yùn)動(dòng)形式，因此其可進(jìn)入國(guó)民經(jīng)濟(jì)的各個(gè)領(lǐng)域;而租賃業(yè)務(wù)必須以實(shí)物資產(chǎn)作為載體，這就意味著一些不依托于大型實(shí)物資產(chǎn)、提供智力服務(wù)和創(chuàng)意的行業(yè)，租賃業(yè)務(wù)并不太適合進(jìn)入。①8.不同的風(fēng)險(xiǎn)類別。銀行信貸業(yè)務(wù)面臨的風(fēng)險(xiǎn)類別包括信用風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)等。租賃業(yè)務(wù)同樣會(huì)涉及這些風(fēng)險(xiǎn)類別，但還會(huì)面臨一些特殊風(fēng)險(xiǎn)，例如資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)、稅收風(fēng)險(xiǎn)等。租賃業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)特征將在第三部分進(jìn)行討論，此處不再贅述。9.不同的融資能力。融資能力的差異主要是針對(duì)承租企業(yè)而言的。信貸業(yè)務(wù)中，貸款的增加會(huì)提高企業(yè)負(fù)債比例，降低償債能力;但是通過租賃方式融資可以部分規(guī)避和解決這一問題，同時(shí)還能享受成本扣除、稅收減免等多重“好處”，為企業(yè)“減負(fù)”。10.不同的信用擴(kuò)張能力。信貸業(yè)務(wù)和租賃業(yè)務(wù)具有不同的信用擴(kuò)張能力:銀行提供的貨幣和貸款會(huì)通過貨幣乘數(shù)產(chǎn)生出數(shù)倍于它的存款，有可能造成信用膨脹;而金融租賃業(yè)務(wù)必須以租賃資產(chǎn)作為依托和載體，一般不會(huì)造成信用的過度膨脹。

二、金融租賃業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)特征:一般風(fēng)險(xiǎn)和特殊風(fēng)險(xiǎn)

租賃資產(chǎn)是金融租賃業(yè)務(wù)的核心，也是信貸業(yè)務(wù)和租賃業(yè)務(wù)最基本的區(qū)別。由于租賃資產(chǎn)兼具金融資產(chǎn)和實(shí)物資產(chǎn)的雙重屬性，因此金融租賃業(yè)務(wù)既會(huì)面對(duì)一般的金融風(fēng)險(xiǎn)，也面臨了租賃業(yè)務(wù)的特殊風(fēng)險(xiǎn)———資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。

(一)金融租賃業(yè)務(wù)的一般風(fēng)險(xiǎn)②1.信用風(fēng)險(xiǎn)。金融租賃業(yè)務(wù)的信用風(fēng)險(xiǎn)是指由于種種原因，導(dǎo)致承租人、設(shè)備供應(yīng)商或其他當(dāng)事人不愿或無力按時(shí)履約，從而為租賃公司或其他交易對(duì)手造成損失的風(fēng)險(xiǎn)。金融租賃業(yè)務(wù)信用風(fēng)險(xiǎn)的特殊性在于其風(fēng)險(xiǎn)源不止一個(gè)，設(shè)備供應(yīng)商無法按時(shí)交付設(shè)備、承租人不能按時(shí)支付租金、租賃物發(fā)生損毀等，都會(huì)導(dǎo)致信用風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。因此，租賃公司必須做好事前調(diào)查，強(qiáng)化后期管理，隨時(shí)跟蹤租賃物使用情況，以降低風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。2.其他風(fēng)險(xiǎn)。租賃業(yè)務(wù)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)等，與其他金融機(jī)構(gòu)并無本質(zhì)不同，但是，如果對(duì)租賃項(xiàng)目和租賃物的選擇出現(xiàn)失誤，對(duì)設(shè)備市場(chǎng)缺乏分析，造成投資不能按時(shí)收回，或者由于資金融通能力不足無法支付設(shè)備購(gòu)買資金，也會(huì)引發(fā)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

(二)金融租賃業(yè)務(wù)的特殊風(fēng)險(xiǎn)③1.資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。由于租賃業(yè)務(wù)的開展必須以租賃資產(chǎn)作為依托，因此資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)是金融租賃業(yè)務(wù)面臨的最特殊的風(fēng)險(xiǎn)。資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)包括幾個(gè)方面:購(gòu)買風(fēng)險(xiǎn)、滅失風(fēng)險(xiǎn)、余值風(fēng)險(xiǎn)等。購(gòu)買風(fēng)險(xiǎn)指的是租賃公司在選擇租賃物和供貨商的過程中，由于租賃物價(jià)格波動(dòng)、質(zhì)量不高、供貨渠道不通暢、資產(chǎn)組合不合理等產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。購(gòu)買風(fēng)險(xiǎn)會(huì)影響承租人對(duì)租賃物的使用，進(jìn)而影響其償債能力。滅失風(fēng)險(xiǎn)指的是租賃物在運(yùn)輸、安裝和使用過程中，由于各種因素造成其不能正常使用或完全損壞，進(jìn)而給租賃公司帶來損失的風(fēng)險(xiǎn)。通常情況下，租賃公司會(huì)在租賃合同中要求承租人對(duì)租賃資產(chǎn)投保，以降低損失。余值風(fēng)險(xiǎn)即殘值風(fēng)險(xiǎn)，一般發(fā)生在經(jīng)營(yíng)性租賃業(yè)務(wù)中。由于經(jīng)營(yíng)性租賃業(yè)務(wù)需要面臨租期結(jié)束后的資產(chǎn)處置工作，因此租賃公司必須合理估計(jì)殘值以保證權(quán)益。2.其他風(fēng)險(xiǎn)。其他風(fēng)險(xiǎn)包括法律風(fēng)險(xiǎn)、稅收風(fēng)險(xiǎn)、資產(chǎn)價(jià)值與債權(quán)的不匹配風(fēng)險(xiǎn)等。(1)法律風(fēng)險(xiǎn)。由于租賃業(yè)務(wù)涉及了多個(gè)當(dāng)事人、合同文本和交易環(huán)節(jié)，導(dǎo)致其法律風(fēng)險(xiǎn)較大。如果交易各方的權(quán)利、義務(wù)、風(fēng)險(xiǎn)狀況等沒有在相關(guān)合同中明確體現(xiàn)，就可能產(chǎn)生糾紛。(2)稅收風(fēng)險(xiǎn)。稅收風(fēng)險(xiǎn)即現(xiàn)有稅收制度發(fā)生改變時(shí)，有可能造成項(xiàng)目權(quán)益率發(fā)生變動(dòng)而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。因此，租賃公司在業(yè)務(wù)開展過程中，需要充分考慮到稅收制度變化帶來的影響，進(jìn)而合理測(cè)算自身的稅收承受度和項(xiàng)目收益水平。(3)資產(chǎn)價(jià)值與債權(quán)不匹配風(fēng)險(xiǎn)。該風(fēng)險(xiǎn)指的是，由于未估算好租賃業(yè)務(wù)的信貸成本、交易成本、承租人風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)等因素，導(dǎo)致租金不能夠覆蓋租賃公司的成本和正常收益。在實(shí)際的業(yè)務(wù)操作中，可以采取租金先付、收取保證金、倒推法計(jì)算各期租金等方式，來降低此風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。實(shí)際上，無論是稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)還是資產(chǎn)價(jià)值與債權(quán)不匹配風(fēng)險(xiǎn)，其核心都是定價(jià)問題。只有充分估計(jì)到租賃業(yè)務(wù)中可能會(huì)發(fā)生的各類風(fēng)險(xiǎn)以及風(fēng)險(xiǎn)的大小，才能對(duì)租賃資產(chǎn)進(jìn)行合理定價(jià)，并科學(xué)確定各期租金的額度和支付方式，最大化租賃公司的收益。

三、金融租賃公司風(fēng)險(xiǎn)管理體系的構(gòu)建:“資產(chǎn)+信用”的風(fēng)險(xiǎn)管理模式

盡管租賃資產(chǎn)是租賃公司風(fēng)險(xiǎn)管理的核心和主要手段，但這并不意味著租賃公司不需要重視對(duì)承租人信用狀況的考評(píng)。實(shí)際上，基于租賃資產(chǎn)的核心地位，以及資產(chǎn)和信用在不同業(yè)務(wù)中的不同作用，租賃公司必須圍繞著租賃資產(chǎn)的使用和流轉(zhuǎn)，以租賃資產(chǎn)為核心，以企業(yè)信用為重點(diǎn)，構(gòu)建“資產(chǎn)+信用”的風(fēng)險(xiǎn)管理體系。

(一)金融租賃公司的風(fēng)險(xiǎn)特征要求建立“資產(chǎn)+信用”的風(fēng)險(xiǎn)管理模式根據(jù)前文分析，租賃業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)可劃分為一般風(fēng)險(xiǎn)和特殊風(fēng)險(xiǎn)。這種特殊的風(fēng)險(xiǎn)特征，要求金融租賃公司在風(fēng)險(xiǎn)管理工作中必須同時(shí)重視對(duì)資產(chǎn)和信用的雙重管理。從資產(chǎn)和信用兩個(gè)方面更深入地探究租賃業(yè)務(wù)和信貸業(yè)務(wù)的區(qū)別，可以發(fā)現(xiàn)，盡管信貸和租賃都需要同時(shí)對(duì)資產(chǎn)和信用做出評(píng)價(jià)，但由于資產(chǎn)和信用在兩個(gè)業(yè)務(wù)中所處的不同地位，因此表現(xiàn)出不同的作用:信貸業(yè)務(wù)是以企業(yè)信用為切入點(diǎn)的，資產(chǎn)或物的因素為一種增信措施;而租賃業(yè)務(wù)是以“物”為切入點(diǎn)，首先尋求的是合適的租賃物，同時(shí)考慮承租人信用。正是基于此特點(diǎn)，金融租賃公司需要改變以往過于依賴信用管理的風(fēng)控體系，加強(qiáng)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的管理，并從資產(chǎn)和信用兩個(gè)方面，重塑風(fēng)險(xiǎn)管理架構(gòu)，以更好地適應(yīng)租賃業(yè)務(wù)要求?；谫Y產(chǎn)和信用的風(fēng)險(xiǎn)管理體系，金融租賃公司可以制定差異化的準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，通過不同等級(jí)的資產(chǎn)和信用的搭配，實(shí)施不同的租賃授信政策。

(二)如何建立“資產(chǎn)+信用”的風(fēng)險(xiǎn)管理體系①1.基本原理。評(píng)級(jí)的概念來源于銀行。在實(shí)踐中，銀行依據(jù)一定的標(biāo)準(zhǔn)，采用一定的方法，對(duì)客戶和特定交易(即債項(xiàng))進(jìn)行等級(jí)劃分，并據(jù)此制定不同的政策，實(shí)施不同的授信原則和限額管理，以實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)管理的差異化和精準(zhǔn)化。可以說，以信用評(píng)級(jí)為基礎(chǔ)的風(fēng)險(xiǎn)管理體系是銀行風(fēng)險(xiǎn)管理工作的核心。一直以來，對(duì)租賃資產(chǎn)的選擇、評(píng)價(jià)和管理是租賃公司業(yè)務(wù)發(fā)展中的一個(gè)難題。如何將分屬于不同行業(yè)的不同資產(chǎn)，用一個(gè)統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行衡量，租賃公司也在不斷地進(jìn)行探索。借鑒商業(yè)銀行成熟的客戶信用評(píng)級(jí)經(jīng)驗(yàn)，金融租賃公司完全可能總結(jié)、抽象出衡量實(shí)物資產(chǎn)好壞的關(guān)鍵因素和指標(biāo)，建立起一整套租賃資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)體系，走出一條適應(yīng)租賃業(yè)務(wù)特點(diǎn)的風(fēng)險(xiǎn)管理之路。2.指導(dǎo)原則。租賃公司“資產(chǎn)+信用”的風(fēng)險(xiǎn)管理體系是一個(gè)全新的思維，在充分考慮租賃業(yè)務(wù)特點(diǎn)的基礎(chǔ)上，本文認(rèn)為，“資產(chǎn)+信用”的風(fēng)險(xiǎn)管理體系的建設(shè)，除了遵循一般風(fēng)險(xiǎn)管理的基本原則外，還應(yīng)該堅(jiān)持以下原則:(1)以租賃資產(chǎn)為核心。租賃公司風(fēng)控體系的搭建應(yīng)該牢牢把握“租賃資產(chǎn)”這一關(guān)鍵，在當(dāng)前的風(fēng)控體系中，加入對(duì)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)價(jià)和管理，并以此為基礎(chǔ)，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理架構(gòu)進(jìn)行調(diào)整。(2)以企業(yè)信用為重點(diǎn)。盡管租賃公司要高度重視資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，但這并不意味著其會(huì)放松對(duì)承租人的信用考察。租賃公司依然需要加強(qiáng)信用風(fēng)險(xiǎn)防范，做好事前調(diào)查和事后管理，避免向資信狀況差的承租人和風(fēng)險(xiǎn)過大的項(xiàng)目投資。(3)區(qū)別、側(cè)重與融合。租賃公司應(yīng)對(duì)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)實(shí)施不同的管理方法和技術(shù);在實(shí)際運(yùn)作中，應(yīng)以資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)為主，同時(shí)重視信用風(fēng)險(xiǎn)管理;以二者為基礎(chǔ)，建立起一整套既相互獨(dú)立、又實(shí)現(xiàn)了對(duì)接和貫通的風(fēng)險(xiǎn)管理體系。(4)動(dòng)態(tài)調(diào)整。鑒于內(nèi)外部經(jīng)營(yíng)環(huán)境和競(jìng)爭(zhēng)格局的變化，租賃公司應(yīng)該定期或不定期地對(duì)公司的風(fēng)險(xiǎn)管理狀況進(jìn)行檢查和評(píng)估，及時(shí)調(diào)險(xiǎn)管理的政策、制度、流程等，以確保公司風(fēng)險(xiǎn)管理與業(yè)務(wù)發(fā)展戰(zhàn)略相一致。3.“資產(chǎn)+信用”風(fēng)控體系的初步框架和實(shí)施步驟。一般看來，合格的租賃資產(chǎn)需滿足幾個(gè)特征:首先，具備保值性、通用性、可移動(dòng)性;其次，本身具備獨(dú)立價(jià)值，可單獨(dú)處置;再次，變現(xiàn)力強(qiáng)、能夠轉(zhuǎn)讓，擁有比較發(fā)達(dá)的二級(jí)市場(chǎng);最后，對(duì)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)起到關(guān)鍵性的作用，或者說是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的核心設(shè)備和關(guān)鍵設(shè)備。從這幾個(gè)特點(diǎn)出發(fā)，租賃公司可以提取出一套租賃資產(chǎn)評(píng)價(jià)的基本指標(biāo)，構(gòu)建租賃資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)體系。租賃資產(chǎn)評(píng)級(jí)指標(biāo)的提取應(yīng)該堅(jiān)持全面、客觀、科學(xué)的原則，既考慮租賃物的通用性、可變現(xiàn)性和可移動(dòng)性，同時(shí)合理評(píng)價(jià)不可移動(dòng)的關(guān)鍵設(shè)備和核心設(shè)備。租賃資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)體系的搭建可以從兩個(gè)層面來考慮:宏觀層面上，堅(jiān)持全面性標(biāo)準(zhǔn)，著眼于整體框架的完整，確定租賃物評(píng)價(jià)的基本框架;微觀層面上，基于不同的行業(yè)和租賃物，確定差異化的評(píng)價(jià)準(zhǔn)則和指標(biāo)，同時(shí)確定對(duì)應(yīng)權(quán)重;指標(biāo)的確立和權(quán)重的劃分應(yīng)建立在深度的行業(yè)研究和大量的數(shù)據(jù)支持上。租賃評(píng)級(jí)體系基本指標(biāo)可以包括以下幾個(gè)方面:從宏觀來看，應(yīng)包括行業(yè)指標(biāo)、租賃方式指標(biāo);從微觀層面來看，可以考慮租賃物的整體價(jià)值、單體價(jià)值、通用性、可移動(dòng)性、保值性、技術(shù)先進(jìn)性、未來可應(yīng)用前景、是否是企業(yè)生產(chǎn)的關(guān)鍵設(shè)備等。每個(gè)大指標(biāo)之下，可以根據(jù)租賃物的不同特點(diǎn)，設(shè)計(jì)微觀指標(biāo)，并給予權(quán)重，例如，行業(yè)指標(biāo)可包括行業(yè)基本面、景氣指數(shù)、設(shè)備價(jià)格指數(shù)等;租賃方式包括直租、回租、廠商租賃等。具體方法上，可以采取專家打分卡的方式，依據(jù)從好到壞的標(biāo)準(zhǔn)，設(shè)置5分到1分五個(gè)等級(jí)。需要說明的是，由于行業(yè)的不同和租賃公司具體業(yè)務(wù)的差異，具體指標(biāo)選擇還需要租賃公司依據(jù)自身情況而定，同時(shí)依據(jù)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)變化做出適度調(diào)整。舉例說明上述指標(biāo)體系的應(yīng)用。以飛機(jī)為例，行業(yè)指標(biāo)可以從航空運(yùn)輸景氣指數(shù)、旅客運(yùn)輸量、周轉(zhuǎn)量等進(jìn)行設(shè)置。如果行業(yè)非常景氣，旅客運(yùn)輸量、周轉(zhuǎn)量很大，可以給出4～5分的分值，反之則給予低分。從租賃方式來看，如果企業(yè)需要大力發(fā)展直租，則給予直租較高分值。飛機(jī)的整體價(jià)值和單體價(jià)值都很高，同時(shí)也具備優(yōu)良的通用性、可移動(dòng)性和保值性，可分別給予5分。在技術(shù)先進(jìn)性和未來應(yīng)用前景上，可賦予主流機(jī)型較高分值等等。這樣，通過專家對(duì)各個(gè)租賃資產(chǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)的賦值，租賃公司可以將以往對(duì)租賃資產(chǎn)感性、主觀的判斷，轉(zhuǎn)化為理性的認(rèn)識(shí)。租賃資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)體系的搭建可以采取分階段、逐步推進(jìn)的方法，即立足于行業(yè)和公司當(dāng)前的實(shí)際情況，先易后難，先簡(jiǎn)后繁，從簡(jiǎn)單、有效、便捷做起:首先，應(yīng)著重于整體框架的搭建，并從租賃公司占比最大的行業(yè)開始建立。其次，在評(píng)價(jià)方式上，可先采取專家打分卡的方式，并依據(jù)從業(yè)經(jīng)驗(yàn)、職位等，對(duì)專家評(píng)判結(jié)果設(shè)立權(quán)重。最后，組織一批具備較強(qiáng)研究能力的人才隊(duì)伍，加強(qiáng)行業(yè)研究，重視數(shù)據(jù)積累，最終過渡到計(jì)量方法的使用。4.適應(yīng)“資產(chǎn)+信用”風(fēng)險(xiǎn)管理體系應(yīng)做的變革。在“資產(chǎn)+信用”的風(fēng)險(xiǎn)管理框架下，租賃公司風(fēng)險(xiǎn)管理的內(nèi)容、組織結(jié)構(gòu)、指標(biāo)體系、流程設(shè)計(jì)、監(jiān)控和預(yù)警體系等均要隨之發(fā)生變化:風(fēng)險(xiǎn)管理的主要內(nèi)容應(yīng)從以“信用”為主，轉(zhuǎn)變?yōu)椤百Y產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)+信用風(fēng)險(xiǎn)”。在組織結(jié)構(gòu)上，設(shè)置專門的資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)管理的職能部門，并與風(fēng)險(xiǎn)管理部和業(yè)務(wù)部門進(jìn)行分工、對(duì)接和協(xié)作;職能設(shè)置上，資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)管理部門專注于資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)管理，前臺(tái)業(yè)務(wù)部門設(shè)置專崗，負(fù)責(zé)追蹤、監(jiān)測(cè)、研究最新的市場(chǎng)動(dòng)態(tài)。預(yù)警和監(jiān)測(cè)指標(biāo)也應(yīng)加入與租賃資產(chǎn)相關(guān)的內(nèi)容，更關(guān)注行業(yè)指標(biāo)、設(shè)備價(jià)格指數(shù)等。在流程設(shè)計(jì)上，也應(yīng)加入租賃資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)的環(huán)節(jié)等等(相關(guān)流程設(shè)計(jì)可見圖5)。

(三)“資產(chǎn)+信用”風(fēng)險(xiǎn)管理體系的應(yīng)用“資產(chǎn)+信用”的風(fēng)險(xiǎn)管理體系建立之后，租賃公司就可以以租賃資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)結(jié)果為基礎(chǔ)，結(jié)合承租人信用評(píng)級(jí)，在業(yè)務(wù)定價(jià)、租后管理、限額管理、監(jiān)測(cè)與預(yù)警方面，實(shí)施差異化政策。從租賃授信政策來看，一方面，針對(duì)融資性租賃和經(jīng)營(yíng)性租賃的不同，實(shí)施不同的授信組合管理。經(jīng)營(yíng)性租賃業(yè)務(wù)更類似于長(zhǎng)期投資，因此對(duì)資產(chǎn)和承租人的資質(zhì)要求更高。另一方面，對(duì)于融資性租賃業(yè)務(wù)，可以根據(jù)資產(chǎn)、客戶和債項(xiàng)的不同等級(jí)，實(shí)施差異化的授信管理和增信措施。配合授信組合管理，租賃公司可以在流程設(shè)置上做出調(diào)整，設(shè)置差異化的流程分支，提高審批效率?？傊?，依托于“資產(chǎn)+信用”的風(fēng)險(xiǎn)管理框架，租賃公司可以發(fā)展出一整套包含制度、流程、定價(jià)、監(jiān)測(cè)、預(yù)警等的應(yīng)用體系，實(shí)現(xiàn)差異化的決策和定價(jià)，并對(duì)當(dāng)前“類信貸”的宏觀風(fēng)險(xiǎn)管理框架進(jìn)行重塑，進(jìn)而走出一條符合監(jiān)管要求、貼合業(yè)務(wù)特點(diǎn)的差異化道路。

四、“資產(chǎn)+信用”風(fēng)險(xiǎn)管理體系下，金融租賃公司的應(yīng)對(duì)策略

風(fēng)險(xiǎn)管理模式的建立和調(diào)整是一項(xiàng)系統(tǒng)工程，也是一個(gè)長(zhǎng)期性的挑戰(zhàn)。金融租賃公司必須從戰(zhàn)略高度對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理工作進(jìn)行系統(tǒng)研究和全面梳理，從而真正走出一條特色化和專業(yè)化的道路。在具體的策略選擇上，金融租賃公司可以制定風(fēng)險(xiǎn)管理發(fā)展規(guī)劃，在深度調(diào)研的基礎(chǔ)上，制定分階段目標(biāo)，從短、中、長(zhǎng)期有序地推進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)管理能力的提升。從短期來看，由于公司面臨的資源約束、結(jié)構(gòu)職能、管理模式等不會(huì)發(fā)生太多變化，因此更多的是一些基礎(chǔ)性的工作。例如，對(duì)公司風(fēng)險(xiǎn)管理工作進(jìn)行全面診斷，總結(jié)風(fēng)險(xiǎn)管理經(jīng)驗(yàn)，尋找風(fēng)險(xiǎn)管理漏洞，確定未來的發(fā)展方向，評(píng)估未來發(fā)展所需投入的人力、物力、平臺(tái)建設(shè)等資源;培育風(fēng)險(xiǎn)文化;著手?jǐn)?shù)據(jù)積累和行業(yè)研究等。從中期來看，經(jīng)過前期的梳理和調(diào)整，風(fēng)險(xiǎn)管理整合框架已經(jīng)初步搭建，更重要的就是對(duì)其進(jìn)行落實(shí)和細(xì)化。例如，不斷強(qiáng)化董事會(huì)和高管層的風(fēng)險(xiǎn)管理責(zé)任;全面整合資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)等重大風(fēng)險(xiǎn)管理職能;不斷完善業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理線、職能風(fēng)險(xiǎn)管理線、內(nèi)部審計(jì)線三道防線的建設(shè);對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理人才的培育和激勵(lì)等;開發(fā)更為精確的風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)和手段等。從長(zhǎng)期來看，長(zhǎng)期的規(guī)劃是一個(gè)不斷優(yōu)化和創(chuàng)新的過程。由于經(jīng)濟(jì)形勢(shì)瞬息萬變，金融租賃公司也應(yīng)及時(shí)對(duì)公司業(yè)務(wù)方向、發(fā)展戰(zhàn)略、風(fēng)控模式等做出調(diào)整。鑒于前期的積累，租賃公司可以在數(shù)據(jù)、信息技術(shù)、人力資源儲(chǔ)備等達(dá)到條件的基礎(chǔ)上，研發(fā)較為高級(jí)的資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)管理模型，并將其與信用風(fēng)險(xiǎn)管理、授信決策、租后管理、預(yù)警和監(jiān)測(cè)、資產(chǎn)分類等實(shí)現(xiàn)對(duì)接，構(gòu)筑出租賃公司全新的風(fēng)險(xiǎn)管理模式。實(shí)際上，對(duì)短、中、長(zhǎng)期時(shí)間段的劃分并不是一個(gè)嚴(yán)格的時(shí)間線，各階段的主要工作也可以依據(jù)進(jìn)度調(diào)整，創(chuàng)新能力的發(fā)揮也應(yīng)該貫穿于整個(gè)發(fā)展過程。但無論如何，有關(guān)風(fēng)險(xiǎn)管理的基礎(chǔ)工作需要從當(dāng)前得到重視，開始啟動(dòng)并逐步推進(jìn)。

篇(3)

論文關(guān)鍵詞：KMV模型，信用風(fēng)險(xiǎn)，違約距離

 

1．引言

2010年來，國(guó)家針對(duì)房地產(chǎn)的政策不斷出臺(tái)，致使房地產(chǎn)公司發(fā)展面臨諸多風(fēng)險(xiǎn)。 2010年11月份，銀監(jiān)會(huì)抽取60家大型房地產(chǎn)公司調(diào)研的結(jié)果表明：負(fù)債率整體上升，資金鏈趨緊金融論文，信用風(fēng)險(xiǎn)已成為房地產(chǎn)公司監(jiān)管層心頭之患。本文采用修正的KMV模型，以求更適合我國(guó)房地產(chǎn)上司公司的特點(diǎn)，更加有效的對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證研究，分析公司在信用風(fēng)險(xiǎn)管理中應(yīng)將違約距離控制在哪一個(gè)范圍cssci期刊目錄。

2．KMV模型的基本原理

KMV模型是根據(jù)Merton將有關(guān)期權(quán)定價(jià)理論運(yùn)用于風(fēng)險(xiǎn)貸款和證券投資而開發(fā)出的一種實(shí)用高效的分析模型，用以衡量公司的信用風(fēng)險(xiǎn)。

KMV模型又稱預(yù)期違約率模型（expected default frequency，EDF模型），該模型將企業(yè)負(fù)債看作是買入一份歐式看漲期權(quán)，即企業(yè)所有者持有一份以公司債務(wù)面值為執(zhí)行價(jià)格，以公司資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)值為標(biāo)的歐式看漲期權(quán)。如果負(fù)債到期時(shí)企業(yè)資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)值V高于其債務(wù)D，公司償還債務(wù)，企業(yè)股東權(quán)益的價(jià)值為償還債務(wù)后的剩余金融論文，即V-D；而當(dāng)企業(yè)資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)值小于其債務(wù)時(shí)，企業(yè)則無法償還貸款，選擇違約，股東權(quán)益變得毫無價(jià)值，股權(quán)所有者將會(huì)選擇放棄公司的所有權(quán)。

KMV模型評(píng)價(jià)公司信用風(fēng)險(xiǎn)的基本思路是以違約距離DD表示公司資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)值期望值距離違約點(diǎn)D (Default Point)的遠(yuǎn)近，距離越遠(yuǎn)，公司發(fā)生違約的可能性越小，反之越大。違約點(diǎn)D通常處于流動(dòng)負(fù)債與總負(fù)債面值之間的某一點(diǎn)；違約距離常以資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)值標(biāo)準(zhǔn)差的倍數(shù)表示。該模型基于公司違約數(shù)據(jù)庫，根據(jù)公司的違約距離確定公司的預(yù)期違約概率cssci期刊目錄。

3．KMV模型的計(jì)算方法

KMV模型的計(jì)算有兩個(gè)重要的步驟：一是利用B-S模型倒推出公司資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)值V及其波動(dòng)率SV；二是計(jì)算公司的違約距離DD并得出一個(gè)期望違約率EDF。

3.1 計(jì)算公司資產(chǎn)價(jià)值V和資產(chǎn)波動(dòng)率SV

由于公司股權(quán)市場(chǎng)價(jià)值可以采用B-S期權(quán)定價(jià)模型來構(gòu)建公司資產(chǎn)價(jià)值和股權(quán)價(jià)值之間的關(guān)系，即：

（1）

B-S期權(quán)定價(jià)模型中公司股票的波動(dòng)率SE和資產(chǎn)的波動(dòng)率SV之間存在如下關(guān)系: ， 金融論文， 聯(lián)立得：

（2）

其中，E為公司股權(quán)市場(chǎng)價(jià)值，V為公司資產(chǎn)價(jià)值，N( )為標(biāo)準(zhǔn)正態(tài)累積分布函數(shù), ，D為公司違約點(diǎn)，r為無風(fēng)險(xiǎn)利率，t表示當(dāng)前時(shí)間，信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)通常以一年為時(shí)段，設(shè)定違約距離的計(jì)算時(shí)間為一年，即T=1。

E、D和SE可以從資本市場(chǎng)上獲得，但公司資產(chǎn)價(jià)值V以及公司資產(chǎn)的波動(dòng)率SV這兩個(gè)變量未知金融論文，于是通過(1)和(2)兩個(gè)方程組聯(lián)立用MATLAB軟件求解，算出這兩個(gè)未知數(shù)。

3.2計(jì)算違約距離DD和期望違約率EDF

違約點(diǎn)D即公司資產(chǎn)價(jià)值與公司負(fù)債價(jià)值相等時(shí)的價(jià)值，也就是當(dāng)公司資產(chǎn)價(jià)值低于此違約點(diǎn)時(shí)，公司就會(huì)被視為違約。違約距離DD是指以公司資產(chǎn)價(jià)值在風(fēng)險(xiǎn)期限內(nèi)由當(dāng)前水平降至違約點(diǎn)的相對(duì)距離。假設(shè)公司資產(chǎn)價(jià)值屬于對(duì)數(shù)正態(tài)分布，計(jì)算公式為：

（3）

KMV公司根據(jù)違約距離,基于違約數(shù)據(jù)庫,可以映射出公司的期望違約頻率EDFcssci期刊目錄。由于我國(guó)當(dāng)前還沒有公開的違約的數(shù)據(jù)庫可以使用,所以我們暫且采用理論上的預(yù)期違約頻率來代替。假設(shè)公司資產(chǎn)價(jià)值服從對(duì)數(shù)正態(tài)分布, 這樣就能利用MATHCAD軟件計(jì)算理論上的違約概率，計(jì)算公式為：

(4)

4.KMV模型的修正

4.1 股權(quán)市場(chǎng)價(jià)值E的修正

美國(guó)上市公司沒有非流通股，全部為流通股，而我國(guó)上市公司的總股本分為非流通股和通通股,二者同權(quán)不同價(jià)，所以不能簡(jiǎn)單地以流通股股價(jià)乘以總股本來計(jì)算上市公司的股權(quán)市場(chǎng)價(jià)值。本文對(duì)此進(jìn)行修正，將股權(quán)市場(chǎng)價(jià)值計(jì)算公式確定為：

(5)

其中，N1為流通股股數(shù)金融論文，P1為流通股股價(jià)，本文選取每季最后一日收盤價(jià)為流通股股價(jià)，N2 為非流通股股數(shù)，P2 為非流通股股價(jià)。

4.2 非流通股股票定價(jià)問題的修正

我國(guó)的國(guó)有股轉(zhuǎn)讓主要是協(xié)議轉(zhuǎn)讓，協(xié)議轉(zhuǎn)讓價(jià)格主要是基于每股凈資產(chǎn)的價(jià)格上下浮動(dòng)。本文構(gòu)造一個(gè)線性回歸模型，其中自變量為每股凈資產(chǎn)指標(biāo)，因變量為股票實(shí)際轉(zhuǎn)讓價(jià)格，其對(duì)應(yīng)的回歸方程如下：

(6)

其中，P為國(guó)有股實(shí)際轉(zhuǎn)讓價(jià)格；X為國(guó)有股每股凈資產(chǎn)。

本文選取2009年協(xié)議轉(zhuǎn)讓的50只股票的相關(guān)數(shù)據(jù)利用SPSS.17軟件中最小二乘法進(jìn)行線性回歸分析，以確定方程(6)中的參數(shù)值及檢驗(yàn)方程的可信度，SPSS回歸分析結(jié)果如表1所示cssci期刊目錄。

 

表1 非流通股定價(jià)模型回歸分析結(jié)果

 

 

 

 

未標(biāo)準(zhǔn)化系數(shù)

Beta

t

Sig.

 

 

 

 

B

標(biāo)準(zhǔn)誤差

方程 1

a

.495

.101

 

 

4.796

.000

b

.895

.052

.946

篇(4)

（一） 題目

銀行聯(lián)系對(duì)外商直接投資的影響-理論機(jī)理與實(shí)證研究

（二）研究背景與研究意義

1.研究背景

由于美國(guó)次貸危機(jī)而爆發(fā)的全球金融危機(jī)使國(guó)際金融市場(chǎng)陷入停滯，金融市場(chǎng)的危機(jī)不斷傳播最終造成了全球范圍內(nèi)的國(guó)際經(jīng)濟(jì)的混亂，嚴(yán)重?cái)_亂了國(guó)際經(jīng)濟(jì)。在 2003 - 2007年期間強(qiáng)勁增長(zhǎng)的外商直接投資和對(duì)外直接投資，在隨后兩年中出現(xiàn)了明顯的大幅下滑。從那時(shí)起，研究人員就強(qiáng)調(diào)了金融與投資之間關(guān)系的重要性。

許多國(guó)家積極尋求吸引外商直接投資（FDI），因?yàn)樗麄冋J(rèn)為跨國(guó)企業(yè)將通過創(chuàng)造新的就業(yè)機(jī)會(huì)，增加資本積累和提高全要素生產(chǎn)率來促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。事實(shí)上，大量的實(shí)證證據(jù)表明，外商直接投資往往會(huì)為本國(guó)和東道國(guó)帶來凈收益增長(zhǎng)效果。這就促使研究人員徹底的調(diào)查其決定因素。有力的影響因素包括市場(chǎng)規(guī)模，文化和地理接近度，相對(duì)勞動(dòng)力市場(chǎng)稟賦和公司稅率（Eicher等，2012;Blonigen和Piger，2014年)。金融發(fā)展，特別是兩國(guó)之間的銀行聯(lián)系當(dāng)然也應(yīng)該加入這個(gè)名單。

2.研究意義

本文通過測(cè)試銀行聯(lián)系是否促進(jìn)外商直接投資，為這類不斷增長(zhǎng)的文獻(xiàn)做出貢獻(xiàn)。我們論文的主要貢獻(xiàn)有兩方面：首先，我們展示了一種新的渠道，在這種渠道之中，金融通過向銀行提供銀團(tuán)貸款形成的銀行聯(lián)系的積極影響展現(xiàn)了對(duì)投資的重要性。其次，我們證明這種影響可能對(duì)于當(dāng)?shù)亟鹑诎l(fā)展程度越低的國(guó)家越大。

篇(5)

造船行業(yè)既是資金、技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)，又是勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)，具有產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)度大、創(chuàng)造就業(yè)機(jī)會(huì)多等特點(diǎn)，造船行業(yè)的持續(xù)健康發(fā)展對(duì)拉動(dòng)國(guó)民經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和穩(wěn)定社會(huì)就業(yè)具有十分重要的作用。世界主要造船國(guó)如日本、韓國(guó)等，都把造船業(yè)作為帶動(dòng)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要行業(yè)，政府通過政策性融資等手段大力支持造船業(yè)的發(fā)展。我國(guó)造船業(yè)憑借改革開放的大好形勢(shì)，在政府的大力支持和造船行業(yè)廣大干部職工的辛勤努力下，近二十年來特別是近幾年來取得了長(zhǎng)足的發(fā)展，已成為我國(guó)重要的制造行業(yè)。

中國(guó)進(jìn)出口銀行作為重點(diǎn)支持大型機(jī)電產(chǎn)品和成套設(shè)備等資本性貨物出口的政策性銀行，支持船舶出口也是其義不容辭的職責(zé)。成立八年來，中國(guó)進(jìn)出口銀行始終把支持我國(guó)船舶出口作為出口信貸的工作重點(diǎn)之一。截至今年6月底，中國(guó)進(jìn)出口銀行出口信貸業(yè)務(wù)累計(jì)對(duì)船舶出口發(fā)放貸款434億元人民幣，占同期放款總金額的23%；辦理船舶出口的對(duì)外擔(dān)保22.5億美元，占擔(dān)?？偨痤~的74%；共計(jì)支持了包括超大型油輪、大艙口集裝箱船、液化石油氣船、化學(xué)品船、高速水翼船和自卸船等在內(nèi)的各種出口船舶708艘，總噸位1767萬噸，合同總金額121億美元。同時(shí)，為貫徹國(guó)家鼓勵(lì)國(guó)輪國(guó)造的政策，中國(guó)進(jìn)出口銀行在政策允許的范圍內(nèi)，對(duì)內(nèi)銷遠(yuǎn)洋船舶的建造也提供了少量的出口賣方信貸支持。目前，國(guó)內(nèi)的大中型造船企業(yè)基本上都是我們的客戶，中國(guó)進(jìn)出口銀行近年來對(duì)我國(guó)船舶出口的支持率已經(jīng)達(dá)到90%，與廣大造船企業(yè)形成了良好的合作關(guān)系。八年來，中國(guó)進(jìn)出口銀行對(duì)船舶出口提供的政策性金融支持，促進(jìn)了造船工業(yè)及其上游行業(yè)制造能力和技術(shù)水平的不斷提高，幫助相關(guān)行業(yè)創(chuàng)造了大量的就業(yè)機(jī)會(huì)，為我國(guó)船舶出口連續(xù)數(shù)年居世界船舶出口第三位的成績(jī)作出了應(yīng)有的貢獻(xiàn)。

目前，我國(guó)造船業(yè)的發(fā)展既存在優(yōu)勢(shì)也面臨困難。從優(yōu)勢(shì)來看，一是我國(guó)造船業(yè)技術(shù)力量較強(qiáng)，管理水平較高，不僅可以建造一般大型船舶，而且能夠建造30萬噸級(jí)超大型油輪，造船的質(zhì)量和服務(wù)都能滿足船東的需求。二是我國(guó)人力資源豐富，勞動(dòng)力成本相對(duì)較低，造船具有價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。三是與其他國(guó)家一樣，我國(guó)船舶出口得到了政府在出口退稅和出口信貸等方面的支持。我國(guó)造船業(yè)雖然與韓國(guó)、日本相比還有較大差距，但發(fā)展速度快，潛力巨大，發(fā)達(dá)國(guó)家的不少船東預(yù)言，未來世界船舶建造的主要市場(chǎng)將轉(zhuǎn)到中國(guó)，中國(guó)很有希望成為世界第一造船大國(guó)。從面臨的困難看，近年來，隨著全球經(jīng)濟(jì)一體化進(jìn)程的加快和造船業(yè)國(guó)際化水平的提高，世界船舶市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，國(guó)際市場(chǎng)船價(jià)降低，我國(guó)造船成本提高，船舶出口難度加大。船舶出口如不能保持穩(wěn)定增長(zhǎng)，或者出現(xiàn)下降趨勢(shì)，勢(shì)必極大地影響造船業(yè)的發(fā)展，并將對(duì)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和解決社會(huì)就業(yè)問題產(chǎn)生很大影響。我們應(yīng)該從國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的戰(zhàn)略高度充分認(rèn)識(shí)支持造船業(yè)發(fā)展的重大意義。中國(guó)進(jìn)出口銀行將在現(xiàn)有基礎(chǔ)上，進(jìn)一步加大對(duì)我國(guó)船舶出口的政策性金融支持力度，使我國(guó)早日成為世界第一流的造船和船舶出口大國(guó)。

二、借鑒國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，運(yùn)用出口買方信貸支持船舶出口

近年來，中國(guó)進(jìn)出口銀行在主要利用出口賣方信貸支持我國(guó)船舶出口的同時(shí)，借鑒國(guó)際同類機(jī)構(gòu)的通行做法，為我國(guó)船舶出口提供了出口買方信貸支持。向船東提供出口買方信貸是國(guó)際上通行的船舶融資方式。與國(guó)際金融市場(chǎng)的一般貸款相比，買方信貸具有期限長(zhǎng)、利率低等特點(diǎn)，為造船企業(yè)、船東和融資銀行所普遍接受。去年11月和今年4月，我們先后向挪威索莫蓋斯有限公司和溫特蓋斯有限公司提供出口買方信貸，支持他們從我國(guó)進(jìn)口四艘8刪立方米液化石油氣船和兩艘1萬立方米液化石油氣船，反響很好，受到出口企業(yè)和國(guó)外船東的歡迎，這兩筆貸款成為我們運(yùn)用買方信貸支持我國(guó)船舶出口的有益嘗試。

運(yùn)用買方信貸支持船舶出口有兩個(gè)明顯的優(yōu)勢(shì)：一是向購(gòu)買我國(guó)船舶的外國(guó)船東提供出口買方信貸，可以增強(qiáng)對(duì)船東的吸引力，提高我國(guó)出口船舶的競(jìng)爭(zhēng)力。國(guó)外船東、船舶融資和中介服務(wù)機(jī)構(gòu)普遍看好中國(guó)造船業(yè)的發(fā)展，他們希望能夠在為船舶及相關(guān)貿(mào)易提供融資與服務(wù)方面加強(qiáng)與中國(guó)進(jìn)出口銀行的合作，并得到中國(guó)進(jìn)出口銀行的支持。我們向挪威斯考根海運(yùn)集團(tuán)提供買方信貸后，在國(guó)際上引起積極反響，一些國(guó)際知名船運(yùn)公司和船東對(duì)我們向船舶出口提供買方信貸等融資服務(wù)很感興趣，紛紛前來咨詢，表示愿意探討具體的合作項(xiàng)目。事實(shí)證明，運(yùn)用買方信貸支持船舶出口能夠有效地增強(qiáng)我國(guó)造船企業(yè)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。二是讓國(guó)外船東作借款人，可以解決國(guó)內(nèi)造船企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率高和貸款擔(dān)保難的問題。從船舶建造到出口收匯，整個(gè)過程所需資金量大、占用時(shí)間長(zhǎng)，如果單純使用出口賣方信貸，會(huì)加大船舶制造和出口企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率，使企業(yè)承擔(dān)一定的出口收匯風(fēng)險(xiǎn)。過高的資產(chǎn)負(fù)債率也增加了船舶出口企業(yè)持續(xù)獲得貸款和擔(dān)保的難度。出口買方信貸免除了由造船企業(yè)直接承擔(dān)的長(zhǎng)期負(fù)債，不僅可以改善國(guó)內(nèi)船廠的資產(chǎn)負(fù)債狀況，解決他們貸款難及尋求擔(dān)保難的問題，也解除了企業(yè)船舶出口后存在收匯風(fēng)險(xiǎn)的后顧之憂。

中國(guó)進(jìn)出口銀行運(yùn)用出口買方信貸支持船舶出口有不少有利條件。首先是所需外匯資金有保證。建行初期，中國(guó)進(jìn)出口銀行在外匯營(yíng)運(yùn)資金極度緊張的情況下，曾通過為國(guó)外銀團(tuán)貸款提供擔(dān)保的方式支持船舶出口?，F(xiàn)在，國(guó)家外匯儲(chǔ)備比較充裕，作為支持資本性貨物出口的國(guó)家政策性銀行，中國(guó)進(jìn)出口銀行可以通過購(gòu)匯等方式補(bǔ)充外匯營(yíng)運(yùn)資金，因此，運(yùn)用買方信貸業(yè)務(wù)支持船舶出口所需的外匯資金來源充足。其次是貸款風(fēng)險(xiǎn)能夠得到較好的控制。中國(guó)進(jìn)出口銀行自成立以來，積極開展船舶出口融資業(yè)務(wù)，對(duì)中國(guó)船舶市場(chǎng)和造船企業(yè)的狀況有比較深入的了解，與國(guó)外著名船東和融資機(jī)構(gòu)也有比較廣泛的聯(lián)系。目前，我們已形成了一套比較成熟的船舶出口信貸風(fēng)險(xiǎn)管理制度，船舶貸款的信貸資產(chǎn)質(zhì)量也比較高，不良貸款比率低于其他行業(yè)的水平。在對(duì)船舶出口提供買方信貸時(shí)，我們可利用這些有利條件加強(qiáng)對(duì)借款人、擔(dān)保人的信用評(píng)估，控制和防范船舶建造風(fēng)險(xiǎn)。可以說，我國(guó)運(yùn)用買方信貸方式支持船舶出口的條件已經(jīng)成熟，只要各方共同努力，買方信貸應(yīng)該也能夠在我國(guó)船舶出口融資方面發(fā)揮更大的作用，并逐步發(fā)展成為我國(guó)主要的船舶出口融資方式。中國(guó)進(jìn)出口銀行將同時(shí)發(fā)揮出口賣方信貸和出口買方信貸的作用，兩個(gè)輪子一起轉(zhuǎn)，進(jìn)一步加大對(duì)船舶出口的支持力度。

三、運(yùn)用買方信貸支持船舶出口的幾點(diǎn)意見

中國(guó)進(jìn)出口銀行運(yùn)用出口買方信貸支持船舶出口的工作還處于起步階段，我們要在總結(jié)經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，采取切實(shí)有效的措施，加快發(fā)展這項(xiàng)業(yè)務(wù)，加大利用買方信貸對(duì)船舶出口的支持。

一是充分利用中國(guó)進(jìn)出口銀行政策性金融業(yè)務(wù)品種齊全、功能強(qiáng)大等優(yōu)勢(shì)，為船舶出口提供“一站式”融資服務(wù)。根據(jù)企業(yè)的需要，在船廠交船前我們可提供出口賣方信貸，同時(shí)提供所需的履約和預(yù)付款等保函服務(wù)，滿足企業(yè)在建造船舶中對(duì)資金的需求；在交船后根據(jù)船東及擔(dān)保情況，或提供出口買方信貸，或繼續(xù)提供出口賣方信貸，使造船企業(yè)和船東得到全方位的融資服務(wù)。我們鼓勵(lì)造船企業(yè)積極利用出口買方信貸方式進(jìn)行融資。

二是進(jìn)一步加強(qiáng)與國(guó)外有關(guān)金融機(jī)構(gòu)的交流與合作，為國(guó)內(nèi)船舶出口企業(yè)提供更多的融資便利。中國(guó)進(jìn)出口銀行可以利用自身優(yōu)勢(shì)，請(qǐng)國(guó)外金融機(jī)構(gòu)繼續(xù)為我行出口買方信貸提

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積極運(yùn)用買方信貸業(yè)務(wù)

供擔(dān)保，還可利用這些機(jī)構(gòu)長(zhǎng)期從事船舶融資的經(jīng)驗(yàn)，借助它們廣泛的客戶網(wǎng)絡(luò)，為國(guó)內(nèi)企業(yè)提供國(guó)際市場(chǎng)的相關(guān)信息。此外，對(duì)采用國(guó)外船用設(shè)備和材料、在中國(guó)制造并出口的船舶，可探討由中外雙方分別提供出口信貸，進(jìn)行聯(lián)合融資。在條件成熟時(shí)，可以考慮開展利用國(guó)外買方信貸進(jìn)口國(guó)外造船設(shè)備的轉(zhuǎn)貸業(yè)務(wù)，以支持國(guó)內(nèi)造船企業(yè)更新設(shè)備，提高造船能力。要通過上述廣泛的合作與交流，擴(kuò)大我國(guó)船舶建造項(xiàng)目訂單的來源，為國(guó)內(nèi)船舶出口企業(yè)爭(zhēng)取更多的市場(chǎng)機(jī)會(huì)。

三是加強(qiáng)對(duì)船舶融資擔(dān)保方式的調(diào)研，有效地控制船舶融資風(fēng)險(xiǎn)。目前，中國(guó)進(jìn)出口銀行船舶融資模式還主要建立在銀行信用擔(dān)?；A(chǔ)上，我們要借鑒國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，積極探索建立在船舶抵押擔(dān)?；A(chǔ)上的融資模式，以降低船東的融資成本，有效地控制船舶融資風(fēng)險(xiǎn)，擴(kuò)大買方信貸支持船舶出口的規(guī)模。此外，我們將借鑒國(guó)外有關(guān)金融及中介機(jī)構(gòu)在控制船舶融資風(fēng)險(xiǎn)方面的成功經(jīng)驗(yàn)，改善船舶融資的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估辦法，更加有效地支持我國(guó)船舶出口。

篇(6)

關(guān)鍵詞:會(huì)計(jì)電算化;畢業(yè)論文;高職院校;論文質(zhì)量

中圖分類號(hào):G642文獻(xiàn)標(biāo)志碼:A文章編號(hào):1673-291X(2010)09-0245-02

一、高職院校會(huì)計(jì)電算化專業(yè)畢業(yè)論文在選題上存在的問題

本文對(duì)某一高職院校會(huì)計(jì)電算化專業(yè)2008屆和2009屆的?？飘厴I(yè)生畢業(yè)論文寫作情況做了問卷調(diào)查。從問卷調(diào)查的結(jié)果來看,論文選題的范圍分布得比較均衡,但仍存在以下一些問題。

1.選題過大。例如,“中小企業(yè)財(cái)務(wù)管理中存在的問題及解決對(duì)策”、“知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代財(cái)務(wù)管理創(chuàng)新探析”、“上市公司財(cái)務(wù)管理存在的主要問題及解決方案”等選題,其內(nèi)涵和外延都較廣,類似的選題甚至連碩士生和博士生都無法獨(dú)立完成。論文選題過大將導(dǎo)致學(xué)生無法深入地研究選題,加上難度較大,大部分學(xué)生可能會(huì)通過簡(jiǎn)單的拼湊去完成論文,使論文質(zhì)量下降。

2.選題重復(fù)。例如“集團(tuán)公司盈余管理問題研究”、“初探盈余管理動(dòng)因及利弊分析”、“淺析企業(yè)盈余管理及其識(shí)別”、“淺析上市公司關(guān)聯(lián)交易盈余管理”、“關(guān)于上市公司盈余管理問題初探”、“新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對(duì)上市公司盈余管理影響分析”、“上市公司盈余管理的手段、動(dòng)因及治理研究”等,這些都是有關(guān)盈余管理方面的論文選題;與“職業(yè)道德、會(huì)計(jì)信息失真”和“應(yīng)收賬款管理”有關(guān)的兩類題目選中的頻率特別高,人數(shù)在兩屆學(xué)生中變化不大,這些學(xué)生的文章內(nèi)容也大同小異。而具體財(cái)務(wù)操作方面的選題較少,且集中在會(huì)計(jì)電算化方面。這是因?yàn)閷W(xué)生的專業(yè)知識(shí)面較窄,對(duì)會(huì)計(jì)專業(yè)知識(shí)在實(shí)踐環(huán)節(jié)中產(chǎn)生的問題很少加以思考。大部分高職院校畢業(yè)生都是在校學(xué)習(xí),很少有機(jī)會(huì)進(jìn)行社會(huì)調(diào)研,寫作論文的資料主要來源于圖書館里的相關(guān)文獻(xiàn),相似選題過多將導(dǎo)致學(xué)生論文內(nèi)容雷同的幾率增大。

3.選題的時(shí)代性不強(qiáng)。2008年由美國(guó)次貸危機(jī)引發(fā)的人員、總務(wù)行政人員等影響。外部會(huì)計(jì)環(huán)境角色主要包括購(gòu)貨方與銷售方、銀行工作人員、工商稅務(wù)工作人員等。世界性金融危機(jī)在近十多年來應(yīng)該算得上是比較重大的宏觀經(jīng)濟(jì)事件,其對(duì)會(huì)計(jì)的影響不言而喻。但是,在2009屆會(huì)計(jì)電算化專業(yè)?？飘厴I(yè)生論文的眾多選題中僅有一個(gè)選題與金融危機(jī)相關(guān)。此外,目前關(guān)于這次危機(jī)的可參考的文獻(xiàn)資料相對(duì)較少,大部分學(xué)生不愿意或認(rèn)為自己沒有能力完成這樣的論文,以致很少有學(xué)生選擇這類選題。

二、高職院校會(huì)計(jì)電算化畢業(yè)論文在研究思路和研究方法上存在的問題

1.研究思路老套。從調(diào)查結(jié)果來看,有80%～90%的畢業(yè)論文都是遵循著“提出問題―分析問題―解決問題”的思路展開論述的,這種思路的優(yōu)點(diǎn)是簡(jiǎn)單明了、結(jié)構(gòu)完整。其缺點(diǎn)是中規(guī)中矩,對(duì)所論述的問題只是泛泛而談,很難寫出深度,也無創(chuàng)意可言,難以提高論文質(zhì)量。

2.實(shí)證研究不夠。調(diào)查結(jié)果顯示,在2008屆和2009屆高職院校會(huì)計(jì)電算化專業(yè)畢業(yè)論文中,采用實(shí)證研究的僅占15%,大多數(shù)論文采用的是案例研究,只有極個(gè)別學(xué)生能提出研究假設(shè),綜合運(yùn)用財(cái)務(wù)管理、會(huì)計(jì)學(xué)、統(tǒng)計(jì)學(xué)和計(jì)算機(jī)基礎(chǔ)知識(shí),從實(shí)踐中收集數(shù)據(jù)進(jìn)行回歸分析。大部分學(xué)生的畢業(yè)論文屬于規(guī)范研究,基本理論敘述的內(nèi)容偏多。隨著網(wǎng)絡(luò)的發(fā)展,基本理論的相關(guān)資料無須實(shí)際調(diào)研就很容易取得,此外,難以評(píng)價(jià)理論性文章的優(yōu)劣,使得這類論文容易通過審核,這些因素都使大多數(shù)畢業(yè)論文成為口號(hào)式作品,沒有任何創(chuàng)新。

三、影響高職院校會(huì)計(jì)電算化專業(yè)畢業(yè)論文質(zhì)量的因素

1.專業(yè)訓(xùn)練不足是制約論文質(zhì)量提高的重要因素。高職院校畢業(yè)論文寫作的目的是培養(yǎng)學(xué)生獨(dú)立分析問題和解決問題的能力,學(xué)生只有經(jīng)過嚴(yán)格的訓(xùn)練,在對(duì)所學(xué)課程進(jìn)行融會(huì)貫通、具有較強(qiáng)寫作能力的基礎(chǔ)上才能完成。但是目前各高職院校會(huì)計(jì)電算化專業(yè)的專業(yè)課考核以試題考試為主,部分學(xué)生存在“考一門,忘一門”的現(xiàn)象,這種考核方式使許多學(xué)生無法真正學(xué)到專業(yè)知識(shí),無法具備融會(huì)貫通所學(xué)知識(shí)的能力。許多高職院校沒有開設(shè)或很少開設(shè)專門的論文寫作課,雖然有些高職院校在論文寫作前會(huì)安排幾次專題講座,指導(dǎo)老師也會(huì)就“如何寫論文”作簡(jiǎn)單的指導(dǎo),但不少學(xué)生在寫作時(shí)仍感覺到很多困難,但又不知如何展開研究工作,在這種情況下,學(xué)生要么大段抄襲,要么需要指導(dǎo)老師單獨(dú)指導(dǎo)。

2.就業(yè)壓力大,分散了學(xué)生精力是造成論文質(zhì)量下降的重要客觀原因。高職院校會(huì)計(jì)電算化專業(yè)的畢業(yè)生面臨的就業(yè)壓力通常較大,特別是在2008年全球金融危機(jī)爆發(fā)后,就業(yè)形勢(shì)更加不容樂觀。由于畢業(yè)論文成績(jī)對(duì)學(xué)生就業(yè)并沒有直接影響,因此,很多學(xué)生將主要精力都放在求職上,采取消極應(yīng)付的態(tài)度完成畢業(yè)論文。造成學(xué)生不重視畢業(yè)論文寫作的另一個(gè)重要原因是許多學(xué)生缺乏一種嚴(yán)謹(jǐn)?shù)闹螌W(xué)態(tài)度,認(rèn)為文章是“抄”出來的,致使畢業(yè)論文成為東拼西湊的“雜文”。

3.指導(dǎo)老師的專業(yè)水平直接影響論文質(zhì)量。畢業(yè)論文質(zhì)量的高低固然取決于學(xué)生的寫作態(tài)度和能力,但在這一過程中,指導(dǎo)老師專業(yè)水平的高低和精力投入的程度將直接影響論文的質(zhì)量。有些指導(dǎo)老師對(duì)理論課程的教學(xué)十分精通,但對(duì)相關(guān)的實(shí)踐課程教學(xué)卻不熟悉,有的甚至連最基本的論文規(guī)范條文尚不清楚。有些指導(dǎo)老師平時(shí)很少寫論文,實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)也較少,缺乏指導(dǎo)學(xué)生完成畢業(yè)論文的素質(zhì)和能力,無法指導(dǎo)學(xué)生撰寫高質(zhì)量的畢業(yè)論文。有些指導(dǎo)老師不重視畢業(yè)論文的寫作,覺得沒有必要將精力投入到論文寫作的指導(dǎo)上,平時(shí)疏于對(duì)學(xué)生的嚴(yán)格管理,從選題到指導(dǎo)學(xué)生寫作直至交稿都流于形式,學(xué)生在撰寫論文的過程中無法得到細(xì)致的指導(dǎo)。

四、提高高職院校會(huì)計(jì)電算化專業(yè)畢業(yè)論文質(zhì)量的建議

1.確定論文選題時(shí)要考慮周全。在確定畢業(yè)論文選題時(shí),指導(dǎo)老師應(yīng)考慮四個(gè)方面的問題:一是所擬論文選題應(yīng)緊密結(jié)合本專業(yè)培養(yǎng)目標(biāo)。二是所擬論文選題是否具有可行性,論文選題的大小、難易程度應(yīng)與學(xué)生所掌握的理論基礎(chǔ)相適應(yīng)。三是在擬定選題時(shí)應(yīng)避免畢業(yè)論文選題過于集中,限制了學(xué)生選擇的范圍。四是所擬論文選題應(yīng)做到與時(shí)俱進(jìn),高職院校會(huì)計(jì)電算化專業(yè)畢業(yè)論文的選題應(yīng)該多涉及國(guó)家會(huì)計(jì)政策的變革和經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域改革對(duì)會(huì)計(jì)的影響等問題。

2.論文的寫作應(yīng)注重規(guī)范研究和實(shí)證究的相互結(jié)合,鼓勵(lì)學(xué)生聯(lián)系實(shí)際會(huì)計(jì)問題。目前會(huì)計(jì)電算化專業(yè)畢業(yè)論文大多數(shù)是理論研究,結(jié)合實(shí)際的情況主要還是對(duì)在文獻(xiàn)、網(wǎng)絡(luò)或其他資料中查找的案例進(jìn)行有限的分析。有少數(shù)學(xué)生會(huì)結(jié)合自己實(shí)習(xí)或工作的單位的實(shí)際問題來撰寫論文,指導(dǎo)教師對(duì)于此類同學(xué)應(yīng)當(dāng)大力鼓勵(lì)。學(xué)生在實(shí)習(xí)工作的過程中所遇到的實(shí)際問題或工作單位正在進(jìn)行的項(xiàng)目和論題相關(guān),有助于學(xué)生搜集第一手的數(shù)據(jù),直接進(jìn)行調(diào)查研究,且因和學(xué)生正在從事的工作直接相關(guān),更能調(diào)動(dòng)學(xué)生進(jìn)行深入分析研究的興趣,研究成果也更具實(shí)踐意義。

筆者所帶2009屆畢業(yè)論文中,有一同學(xué)所選擇的論題是《作業(yè)成本管理的研究》,她所實(shí)習(xí)的單位正好在其實(shí)習(xí)的部門進(jìn)行作業(yè)成本法的試運(yùn)行工作。該同學(xué)就結(jié)合企業(yè)運(yùn)行的實(shí)際情況比較了作業(yè)成本法與傳統(tǒng)成本核算方法的異同,論述實(shí)施作業(yè)成本管理的條件、實(shí)施步驟及需注意的問題。由于該同學(xué)親身參與,有切身體會(huì),所以論文內(nèi)容充實(shí),理論聯(lián)系實(shí)際,提出了自己的觀點(diǎn)和看法。與其他選擇類似論題的同學(xué)東拼西湊的論文相比,該同學(xué)的論文明顯質(zhì)量更高并具有一定的實(shí)踐意義。會(huì)計(jì)專業(yè)的論題幾乎都和企業(yè)實(shí)際有關(guān),如企業(yè)盈余管理的研究、企業(yè)內(nèi)部控制方面的研究等等。學(xué)生如在實(shí)習(xí)或工作時(shí),做一個(gè)有心人,注意觀察和思考,并搜集相應(yīng)的數(shù)據(jù)資料,將使論文的撰寫進(jìn)行的更為順利。

可見,如果學(xué)生的論文選題可以和其工作或?qū)嵙?xí)的某一部分聯(lián)系起來,能夠明顯提高論文質(zhì)量。學(xué)生能言之有物,對(duì)研究更有興趣,更愿意深入思考,寫出的論文也具有實(shí)際價(jià)值。因此,學(xué)校和老師都應(yīng)當(dāng)鼓勵(lì)和引導(dǎo)學(xué)生在實(shí)習(xí)階段認(rèn)真觀察、仔細(xì)思考,發(fā)現(xiàn)值得研究的問題,使得論文的質(zhì)量得到明顯提高。

3.提高指導(dǎo)老師的專業(yè)水平。高職院校應(yīng)積極組建知識(shí)結(jié)構(gòu)合理、實(shí)踐能力較強(qiáng)、業(yè)務(wù)素質(zhì)較高的論文指導(dǎo)老師團(tuán)隊(duì)指導(dǎo)學(xué)生完成畢業(yè)論文。組建這樣的論文指導(dǎo)老師團(tuán)隊(duì)可以從兩方面入手:一是整合和提升校內(nèi)資源,制訂師資培養(yǎng)計(jì)劃,加強(qiáng)青年老師實(shí)踐性環(huán)節(jié)的鍛煉;二是充分利用校外資源,從會(huì)計(jì)師事務(wù)所所和企業(yè)聘請(qǐng)同專業(yè)領(lǐng)域的高級(jí)專業(yè)人員擔(dān)任論文指導(dǎo)老師。

4.加強(qiáng)畢業(yè)論文的組織管理工作。第一,要制定規(guī)范畢業(yè)論文質(zhì)量的標(biāo)準(zhǔn),保證畢業(yè)論文工作有序進(jìn)行。尤其是畢業(yè)論文格式規(guī)范的管理,學(xué)校論文管理者應(yīng)對(duì)采取一定的措施,如與學(xué)校文印室或校外的文印社等聯(lián)系,將格式調(diào)整和裝訂等工作,交由專門機(jī)構(gòu)和人員去統(tǒng)一完成。使得指導(dǎo)教師和學(xué)生都能從格式調(diào)整等工作中解脫出來,將時(shí)間和精力都投入到論文結(jié)構(gòu)、內(nèi)容本身。將時(shí)間都用在對(duì)論文的撰寫,分析、解決問題的能力和創(chuàng)新能力的培養(yǎng)上,而不是花費(fèi)大量時(shí)間去關(guān)注字體、字號(hào)等論文形式的問題。第二,要加強(qiáng)畢業(yè)論文的過程控制,加強(qiáng)對(duì)學(xué)生的管理和對(duì)論文指導(dǎo)老師的考核。在學(xué)生收集資料和初稿撰寫的過程中,指導(dǎo)老師要及時(shí)與學(xué)生溝通(一般要求每周一次),了解其寫作情況。第三,在論文答辯過程中,要注意提高論文答辯的質(zhì)量。老師需成立答辯小組,根據(jù)學(xué)生畢業(yè)論文的質(zhì)量,通過答辯對(duì)學(xué)生的畢業(yè)論文作一個(gè)合理的評(píng)價(jià)。答辯是畢業(yè)論文考核環(huán)節(jié)的一種常用手段,也是畢業(yè)論文的一個(gè)重要環(huán)節(jié),教師應(yīng)客觀評(píng)價(jià),嚴(yán)格把關(guān)。對(duì)于參與答辯的評(píng)審老師,應(yīng)當(dāng)采取背靠背的形式,指導(dǎo)教師與自己所帶學(xué)生不安排在同一答辯組,保證論文的評(píng)分更加客觀和公正。每組答辯的學(xué)生不宜過多,答辯時(shí)間的安排也不宜太緊張,對(duì)論文答辯質(zhì)量作嚴(yán)格要求。

參考文獻(xiàn):

[1]林葉.會(huì)計(jì)專業(yè)畢業(yè)論文寫作應(yīng)采用課題研究模式[J].財(cái)會(huì)月刊:理論,2007,(9).

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【摘要】這一變革，將會(huì)促進(jìn)公司采取更加合法與規(guī)范的會(huì)計(jì)處理、稅收籌劃手段，從而以前那種“打擦邊球”、虛擬經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)減少所交稅款等等方式，其使用的風(fēng)險(xiǎn)將會(huì)增大。為取得一份“無保留意見”的審計(jì)報(bào)告，我們有理由相信，公司會(huì)更加規(guī)范自己的行為，在合法的范圍內(nèi)進(jìn)行稅收籌劃。

【關(guān)鍵詞】促進(jìn)公司采取更加合法與規(guī)范的會(huì)計(jì)處理 稅收籌劃手段

【本頁關(guān)鍵詞】歡迎論文投稿 省級(jí)期刊征稿

【正文】

對(duì)照《中華人民共和國(guó)企業(yè)所得稅暫行條例》及相關(guān)法規(guī)規(guī)定， 一人有限責(zé)任公司基于其公司性質(zhì)， 應(yīng)屬于企業(yè)所得稅的納稅義務(wù)人， 公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生的利潤(rùn)應(yīng)當(dāng)首先依法繳納企業(yè)所得稅。在此基礎(chǔ)上， 一人有限責(zé)任公司方能將稅后利潤(rùn)分配給股東。若投資主體是自然人， 那么根據(jù)《個(gè)人所得稅法》的規(guī)定， 投資者還應(yīng)就稅后分配利潤(rùn)， 按照“ 利息、股息、紅利所得”項(xiàng)目繳納個(gè)人所得稅。表1 自然人創(chuàng)辦一人公司的稅負(fù)比較表應(yīng)稅所得額企業(yè)所得稅率個(gè)人所得稅率實(shí)際稅率個(gè)人所得稅實(shí)際稅率不超過5000 元18% 20% 34.4% 5% 5%超過5000 元到1 萬元（含） 18% 20% 34.4% 15% 15%超過1 萬元到3 萬元（含） 18% 20% 34.4% 20% 20%超過3 萬元到5 萬元（含） 27% 20% 41.6% 25% 25%超過10 萬元33% 20% 46.4% 35% 35%一人公司個(gè)人獨(dú)資企業(yè)超過5 萬元到十萬元（含） 27% 20% 41.6% 30% 30%于是， 當(dāng)一人公司惟一股東為自然人時(shí)， 就會(huì)出現(xiàn)對(duì)公司利潤(rùn)征收企業(yè)所得稅， 對(duì)惟一分配利潤(rùn)股東征收個(gè)人所得稅的經(jīng)濟(jì)性雙重征稅。而且，一人有限責(zé)任公司的注冊(cè)資本最低限額為人民幣10 萬元，高于普通有限責(zé)任公司。因此，自然人設(shè)立一個(gè)一人公司，其稅負(fù)加重，進(jìn)行稅收籌劃的難度也加大。2、新《公司法》所要求的“強(qiáng)制審計(jì)”，限制了稅收籌劃的手段與操作空間據(jù)新《公司法》第165 條規(guī)定：公司在每一個(gè)會(huì)計(jì)年度終了時(shí)，需編制財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告并依法經(jīng)會(huì)計(jì)師事務(wù)所審計(jì)，財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)表應(yīng)該按法律法規(guī)制定。也就是說，從06 年1 月1 日開始，無論公司大小都必須在每個(gè)會(huì)計(jì)年度報(bào)表上請(qǐng)會(huì)計(jì)師事務(wù)所審計(jì)。這一變革，將會(huì)促進(jìn)公司采取更加合法與規(guī)范的會(huì)計(jì)處理、稅收籌劃手段，從而以前那種“打擦邊球”、虛擬經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)減少所交稅款等等方式，其使用的風(fēng)險(xiǎn)將會(huì)增大。為取得一份“無保留意見”的審計(jì)報(bào)告，我們有理由相信，公司會(huì)更加規(guī)范自己的行為，在合法的范圍內(nèi)進(jìn)行稅收籌劃。

【文章來源】/article/66/4387.Html

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