序論：寫作是一種深度的自我表達。它要求我們深入探索自己的思想和情感，挖掘那些隱藏在內(nèi)心深處的真相，好投稿為您帶來了七篇商業(yè)銀行證券投資范文，愿它們成為您寫作過程中的靈感催化劑，助力您的創(chuàng)作。

篇(1)

關(guān)鍵詞：流動性；風險管理；中信銀行

一、引言

商業(yè)銀行的流動性風險問題也一直是風險管理關(guān)注的重點。21世紀以來，中國銀行業(yè)得到快速發(fā)展，信貸規(guī)模不斷擴張，2013年出現(xiàn)的“錢荒”暴露出銀行風險管理水平落后、流動性風險防范意識不強的問題。中信銀行作為中國發(fā)展較早的股份制商業(yè)銀行，規(guī)模不斷擴大，加強對資產(chǎn)流動性風險方面的管理的同時也存在資產(chǎn)結(jié)構(gòu)不合理的問題，影響資產(chǎn)利用效率和銀行的發(fā)展。本文將對中信銀行資產(chǎn)方面的流動性風險進行剖析，并為加強中信銀行資產(chǎn)流動性風險管理供建議。

二、中信銀行資產(chǎn)流動性風險管理現(xiàn)狀及問題

（一）中信銀行資產(chǎn)管理現(xiàn)狀

第一，貸款增加帶動資產(chǎn)增長。截止到2014年底，中信銀行資產(chǎn)總額為人民幣4.14萬億元，比上年增加4976.22億元，同比上升1367%。貸款余額為2.14萬億元，比上年增加1465.76億元，同比上升12.45%。

第二，貸款資產(chǎn)質(zhì)量下降，不良貸款率持續(xù)上升。截止到2014年底，不良貸款余額284.54億元，比上年末增加84.88億元，上升4251%，不良貸款率1.30%，同比上升0.27個百分點。

第三，現(xiàn)金及存放中央銀行款項總量增加，占比下降。截至2014年底，中信銀行現(xiàn)金及存放中央銀行款項共計人民幣5384.86億元，增幅為846%，從2013年的13.6%下降到2014年的13%，下降幅度為4.4%。

第四，證券投資資產(chǎn)有所增加。2014年度，中信銀行證券投資金額共計人民幣4158.78億元，比上年末增加696.7億元，增長20.12%。債券投資利息收入139.92億元，比上年增加2.38億元，增長1.73%。

截至2014年末，上述資產(chǎn)項目占中信銀行資產(chǎn)總額的比重分別為51.7%、15.8%、13%、10%，中信銀行貸款比重超過了資產(chǎn)的二分之一，現(xiàn)金資產(chǎn)和證券投資所占比重較小。

（二）中信銀行資產(chǎn)流動性風險管理中的問題

1.貸款資產(chǎn)比例過高，貸款結(jié)構(gòu)不合理

截至2014年末，中信銀行貸款余額總計為人民幣21，879.08億元，比上年增長12.71%。招商、中信、浦發(fā)、華夏、光大、民生、平安和興業(yè)2014年底各股份制銀行貸款占比依次為53.1%、51.7%、51.3%、49.5%、46.4%、45.2%、44.8%和36.2%。對商業(yè)銀行來說，貸款和租賃是傳統(tǒng)上流動性最差、盈利性最高的資產(chǎn)項目。如果銀行的主營業(yè)務(wù)如果始終是貸款的話，一旦貸款不能在二級市場轉(zhuǎn)讓會導致流動性風險增加。

2014年中信銀行按產(chǎn)品類型劃分，貸款構(gòu)成主要是公司貸款、個人貸款和票據(jù)貼現(xiàn)，各項貸款分別占貸款總額的比例為71%、26.1%、2.9%。以公司為主要貸款對象，在企業(yè)經(jīng)營狀況不佳的情況下，容易造成資金難以收回的風險。

2.證券投資占總資產(chǎn)比率過低

銀行資產(chǎn)項目除了庫存現(xiàn)金、存放央行準備金及存放同業(yè)等屬于一級流動性儲備范疇之內(nèi)且具有很強的流動性以外，二級流動性儲備主要是用銀行的證券投資來衡量。證券類資產(chǎn)具有較強的流動性和盈利能力，能夠及時地在二級市場中變現(xiàn)，有效解決銀行經(jīng)營流動性與盈利性之間的矛盾。中信銀行與部分股份制商業(yè)銀行證券投資占總資產(chǎn)比例對比情況如表1所示。

表1 近兩年部分股份制銀行證券投資占比情況

圖1 中信銀行2011-2014年現(xiàn)金資產(chǎn)占比情況

由表1可以得知，中信銀行近兩年證券投資所占比例為9.5%和10%，與其他相比，證券投資占比低。中信銀行證券投資占比增長率為5.26%，僅大于光大銀行。流動性較好的證券投資資產(chǎn)的不足會增加中信銀行的流動性風險。

3.現(xiàn)金資產(chǎn)占比逐漸減少

本文的現(xiàn)金資產(chǎn)包括庫存現(xiàn)金、準備金和存放同業(yè)款項等能對商業(yè)銀行流動性起到第一保證作用的資產(chǎn)。2014年底，中信銀行現(xiàn)金及存放中央銀行款項共計5384.86億元，增幅為8.46%，存放同業(yè)款項共計1621.71億元，同比下降36.16%，雖然中信銀行現(xiàn)金及存放中央銀行款項在增加，但存放同業(yè)款項在減少，導致中信銀行的現(xiàn)金資產(chǎn)占比下降，流動性風險增加。中信銀行2011-2014年的現(xiàn)金資產(chǎn)占比情況見圖1。

（三）小結(jié)

從變現(xiàn)能力的角度而言，現(xiàn)金資產(chǎn)變現(xiàn)能力最好，其次是證券投資，最后是貸款。中信銀行貸款占資產(chǎn)總額比率偏高，資產(chǎn)中大部分都是變現(xiàn)能力差的資產(chǎn)容易產(chǎn)生資金回收風險；證券投資與資產(chǎn)總額比率過低；現(xiàn)金資產(chǎn)占資產(chǎn)總額的比重卻逐年下降，資產(chǎn)的流動性減小。以上三種問題導致了中信銀行資產(chǎn)結(jié)構(gòu)單一，而資產(chǎn)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的不合理將增加銀行的流動性風險。造成這些問題的原因可能為：①在中國，監(jiān)管當局對金融業(yè)實行分業(yè)經(jīng)營的限制，商業(yè)銀行不能夠從事證券和保險業(yè)務(wù)，在總量和品種方面都有較為嚴格的限制條件。②銀行貸款依賴的習慣及對證券投資的風險恐懼心理，導致單調(diào)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)以及較差的流動性。③中信銀行方面過于片面地追求規(guī)模的擴大和良好的經(jīng)營業(yè)績而樂于貸款，貸款的回收存在很大的不確定性，擴大了流動性風險。

三、加強中信銀行資產(chǎn)流動性風險管理的對策

（一）降低貸款比重，實現(xiàn)貸款多樣化

資產(chǎn)過度集中于貸款本身就存在較大的風險，不僅僅是流動性風險，應(yīng)將貸款在資產(chǎn)總額中的比重降到合理的水平，以分散風險實現(xiàn)資產(chǎn)多樣化。從中信銀行的貸款結(jié)構(gòu)來看，貸款按期限劃分的2014年、2013年短期和中長期貸款比率分別為55.7%：44.3%和57.1%：42.9%，14年的中長期貸款比重有所上升；按產(chǎn)品類型劃分主要為公司貸款。維持較高的中長期貸款和公司貸款的比重是銀行追求盈利性的目標要求但不得不犧牲一定的流動性。為保證流動性，銀行必須調(diào)整貸款的內(nèi)部結(jié)構(gòu)，控制中長期貸款和公司貸款的比率，發(fā)展流動性較強的短期貸款和貼現(xiàn)貸款業(yè)務(wù)，并注重貸款流向的行業(yè)和地區(qū)多元化。

（二）發(fā)展證券投資業(yè)務(wù)

中信銀行與其它部分股份制商業(yè)銀行相比，投資業(yè)務(wù)所占比例較低且增長緩慢?，F(xiàn)階段，各種期限長短不一的國債、公債、建設(shè)公債等政府債券是銀行投資證券的理想對象。此種資金投放形式能為支持國家基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)建設(shè)做出貢獻的同時也能有效提高銀行資產(chǎn)的三性。同時，監(jiān)管當局應(yīng)合理放寬投資限制。

篇(2)

    一、公允價值及其確定方法

    公允價值是指在公平交易中,在不受任何非正常因素影響的情況下,假定企業(yè)在報告日出售某項資產(chǎn)或解除某項負債所估計的成交價格(estimated exit price)。公允價

    值被定義為估計成交價格是因為只有在真正成交時才會有交易價格。如果某項資產(chǎn)或負債交易很頻繁,其公允價值就會比較容易估計并且也會比較準確,但這仍然是估計值,其后發(fā)生的交易仍有可能改變其價格。有時候,交易價格并不能很好的代表公允價值,例如當交易一方或雙方正處于財務(wù)困境時達成的價格,或是關(guān)聯(lián)交易的價格。

    有些資產(chǎn)或負債沒有交易價格可供參考,此時確定公允價值的最好的方式可能就是采用定價模型或未來現(xiàn)金流量折現(xiàn)的方法。未來現(xiàn)金流量指的是如果將來在與現(xiàn)在的市場條件相同的情況下處置該項資產(chǎn)或負債所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量。計算現(xiàn)金流量時應(yīng)考慮風險。市場缺陷等因素的影響,如果這些信息可以獲得,應(yīng)據(jù)以對現(xiàn)值進行調(diào)整。

    二、公允價值的相關(guān)性

    根據(jù)Fama的結(jié)論,在有效的市場中,交易價格可以充分地反映所有可獲得的信息,所有最新的信息都會被價格迅速地無偏地反映出來。用數(shù)字模型來表示是這樣的:

    其中:

    表示證券j在第t+1期的非正常報酬;

    表示證券j在第t十1期的實現(xiàn)的報酬;

    表示根據(jù) 預期的證券j在第t十l期的報酬;

    表示被證券價格充分反映第t期的信息。

    因此,公允價值反映的是在特定的時點和特定的經(jīng)濟狀態(tài)下,市場對資產(chǎn)或負債的定價。而公允價值的變化,也反映市場對資產(chǎn)或負債的價值所認可的變化。在完善的市場中,市場定價反映的是所有市場參與者對資產(chǎn)或負債價值的期望值,是一個統(tǒng)計上具有無偏性的指標,這個價值指標中包含了所有影響該資產(chǎn)或負債價值的信息。而歷史成本反映的是在資產(chǎn)獲得時或者負債形成時市場對其價值的評價。而市場對其定價所發(fā)生的變化只有在資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓清算或負債償還時才被反映出來,即被確認為利得或損失。這種會計處理方法與瞬息萬變的金融市場是格格不入的,更何況,轉(zhuǎn)讓清算或償還并不是導致?lián)p失或利得發(fā)生的事項。

    在預測功能方面,公允價值也有歷史成本所不可比擬的優(yōu)越性。根據(jù)現(xiàn)金流量模型,公允價值代表的是未來現(xiàn)金流量的折現(xiàn)值。即:

    其中:

    表示證券j在t時刻的價格或公允價值;

    CFn表示證券j在n時刻產(chǎn)生的現(xiàn)金流量;

    i表示折現(xiàn)利率。

    因此,投資者只要知道資產(chǎn)或負債的公允價值并估算出市場利率,就可以計算出資產(chǎn)或負債在將來某個時點的期望值。由于公允價值是以市場定價為基礎(chǔ)的,所以其決策價值要明顯優(yōu)于歷史成本。首先,金融資產(chǎn)或金融負債的購買(或形成)時間和歷史成本都不會影響后續(xù)計量,只有報告日的市場條件、債務(wù)人的信譽等因素才會影響到公允價值。其次,公允價值也不會受資產(chǎn)或負債持有人及其持有目的等因素的影響,這樣可避免資產(chǎn)或負債計量中的一些武斷的標準并減少管理當局操縱會計數(shù)字的空間。但歷史成本計量屬性卻會使相同的金融資產(chǎn)變得不同,使不同的金融資產(chǎn)變得相同,甚至會誤導決策。由于公允價值是市場的無偏定價,所以同一會計主體各個會計期間以及不同會計主體之間,計量技術(shù)都是一致的,使會計信息的可比性大大增強。

    三、公允價值的可靠性

    在公允價值信息的質(zhì)量特征方面,最大的挑戰(zhàn)來自可靠性而不是相關(guān)性。但對可靠性的評價會間接影響對相關(guān)性的評價,不可靠的信息其相關(guān)性也是沒有意義的。因為可靠性往往是很抽象的,所以會計中還引入了客觀性這個原則?？陀^性意味著不會因為編制財務(wù)報告的個人主觀判斷而發(fā)生偏差,如果多個人重復這項會計處理,其結(jié)果應(yīng)該是一致的。計算結(jié)果的分散程度可以作為衡量客觀性的指標。井尻雄主和 Jaedicke以此定義了客觀性 V:

    其中:n表示計量結(jié)果樣本的容量;Xi表示第i個計量結(jié)果。

    如上圖所未的情況,計量A的客觀性優(yōu)于計量B。

    如果真實值是x*,則可靠性R可表示為:

    或可以通過下式等價表示:

    也就是說,可靠性等于客觀性加上期望值的偏差項。如下圖所示,客觀性高的計量結(jié)果偏差也會比較大,因此,會計人員往往需要在二者之間權(quán)衡。

    這樣,就在理論上確定可靠性的評判標準。國際會計準則委員會在《編制財務(wù)報表的框架》中論述了可靠性及其和相關(guān)性的關(guān)系:“信息要有用,還必須可靠。當其沒有重要差錯或偏向,并能如實反映其所擬反映或理當反映的情況而能供使用者作依據(jù)時,信息就具備了可靠性。信息可能會具有相關(guān)性,而在性質(zhì)或反映上卻不可靠,致使確認這種信息有可能使人發(fā)生誤解。”隨著金融學、財務(wù)學、數(shù)量經(jīng)濟學等學科的發(fā)展,不存在活躍市場的金融工具不僅有了足夠可靠的計量模型,而且這些模型的應(yīng)用也日益普及。例如適應(yīng)網(wǎng)絡(luò)時代的要求,摩根銀行把VAR計算的軟件放在了網(wǎng)站上,可以免費下載,摩根銀行還會提供數(shù)據(jù)庫和其他方面的技術(shù)支持。資本資產(chǎn)定價模型、套利定價模型、期權(quán)定價模型等的可靠性也都獲得了大量經(jīng)驗證據(jù)的支持,應(yīng)用也日益廣泛。

    堅持歷史成本原則獲得的只是客觀性而不是真正的可靠性,會計準則需要權(quán)衡客觀性和偏差的大小,但對于金融工具而言,較小的偏差應(yīng)該優(yōu)于客觀性。有人認為公允價值是估計的結(jié)果,肯定不準確,并以此為借口來排斥公允價值,其實也是站不住腳的。因為估計是會計中固有的技術(shù),如估計固定資產(chǎn)的使用年限、殘值、估計產(chǎn)品的完工程度等。關(guān)鍵問題仍在于估計的結(jié)果是否足夠可靠,而公允價值的可靠性也已經(jīng)被大量經(jīng)驗證據(jù)證實了。國際會計準則委員會在《編制財務(wù)報表的框架》第86段提到:成本或價值在許多情況下都需要估計,合理的估計是報表編制工作的一部分。這并不會貶低其可靠性。

    另一種對公允價值可靠性的懷疑來自公允價值的波動性。有人認為金融工具的價格會忽高忽低,例如 12月 30日的價格為60萬元,12月31日的價格突然飆升到100萬元,而1月1日又回落到60萬元,如果在年報中報告此項金融工具的價格為100萬元,便不可靠。這種論斷也是沒有理論根據(jù)的。因為價格是市場參與者根據(jù)所獲得的信息所作的理性預期,由于不斷會獲得新的信息,預期會不斷變化,所以波動性是金融工具價格的基本屬性,會計人員既沒有資格懷疑價格的合理性,也沒有資格在財務(wù)報告中使其平滑化(smoothing)。當然,披露這種波動性也是很有必要的。

    四、經(jīng)驗證據(jù)的支持

    將公允價值引入會計計量早已成為會計界關(guān)注的問題,許多會計學者都結(jié)合披露的公允價值信息對此進行過實證研究,為公允價值的推廣提供了經(jīng)驗證據(jù)的支持。

    Ahmed等人選取在紐約證券交易所(NYSE)、美國股票交易所(AMEX)和NASDAQ上市的152家銀行控股公司為樣本,研究了商業(yè)銀行證券投資的市場反應(yīng)。研究結(jié)果發(fā)現(xiàn)在控制了凈資產(chǎn)中其他項目的利率敏感性之后,未實現(xiàn)損益的變化對銀行的股票報酬的影響為正并且顯著。他們還發(fā)現(xiàn)在正常情況下,已實現(xiàn)損益對商業(yè)銀行股票回報的影響也為正并且顯著;但在資本充足率比較低或資產(chǎn)報酬率比較低時,已實現(xiàn)損益對商業(yè)銀行股票回報的影響顯著性比較低。該研究表明投資者更關(guān)心商業(yè)銀行的證券投資公允價值的信息。

    Barth等人在美國銀行統(tǒng)計年鑒中選取了1971年到1990年的數(shù)據(jù),大約每年都有100個數(shù)據(jù),對商業(yè)銀行證券投資的市場反應(yīng)進行了研究,發(fā)現(xiàn)公允價值的解釋能力明顯比歷史成本強;并且通過計量誤差模型的測試,他們發(fā)現(xiàn)公允價值的計量誤差比歷史成本小。研究發(fā)現(xiàn),證券投資的公允價值對商業(yè)銀行的投資者是相關(guān)的和可靠的。但當進一步對以公允價值為基礎(chǔ)計算的損失和利得進行檢驗時,結(jié)果卻很難解釋。

篇(3)

1998年，經(jīng)中國證監(jiān)會和中國人民銀行核準，工行、農(nóng)行、中行、建行和交行等五家銀行成為國內(nèi)首批從事基金托管業(yè)務(wù)的商業(yè)銀行。2002年底，光大銀行和招商銀行也取得了基金托管資格。目前，國內(nèi)10多家銀行都在開展開放式基金代銷業(yè)務(wù)。經(jīng)過五年的發(fā)展，現(xiàn)階段商業(yè)銀行的基金業(yè)務(wù)已涵蓋封閉式基金托管、開放式基金托管及代銷、委托資產(chǎn)管理托管和QFII托管等領(lǐng)域。作為基金業(yè)的重要參與者，各大商業(yè)銀行正在以基金托管人、代銷人的身份全面介入基金業(yè)務(wù)，不斷拓寬業(yè)務(wù)范圍，在已托管發(fā)行規(guī)模達817億份基金單位的54只封閉式基金基礎(chǔ)上，正全力發(fā)展開放式基金的代銷及托管等業(yè)務(wù)，并取得了較好的成績。

基金業(yè)務(wù)已成為商業(yè)銀行重點發(fā)展的中間業(yè)務(wù)之一。商業(yè)銀行通過開展基金業(yè)務(wù)，不但可以獲取托管費、認購費、申購費、贖回費、轉(zhuǎn)換費、過戶費等中間業(yè)務(wù)收入，而且由于代銷和托管基金所形成的低成本金融機構(gòu)沉淀存款余額也非常可觀，這將有助于擴大銀行非利息收入規(guī)模，在風險小、投入少的情況下獲得穩(wěn)定豐厚的收益，開辟出新的業(yè)務(wù)領(lǐng)域和贏利渠道。資料顯示，2002年商業(yè)銀行提取的基金托管費就高達2.41億元，比2001年增長約28%.同時，商業(yè)銀行還可以基金產(chǎn)品作為平臺，將其他與之相關(guān)的增值服務(wù)和銀行業(yè)務(wù)推銷給客戶，商業(yè)銀行托管證券投資基金情況一覽表（截至2003年4月18日）從而擴大銀行的綜合業(yè)務(wù)范圍。目前，發(fā)達國家的基金規(guī)模相當巨大，美國各類基金的發(fā)行總量就有7萬億美元，超過了商業(yè)銀行的存款總額。假設(shè)我國若干年后現(xiàn)有的10萬億元城鄉(xiāng)居民儲蓄存款的10%轉(zhuǎn)化為基金，則可能為商業(yè)銀行帶來的各種中間業(yè)務(wù)收入將達數(shù)百億元。因此，銀行基金業(yè)務(wù)作為新型的中間業(yè)務(wù)品種，必將成為未來商業(yè)銀行新的競爭焦點和利潤增長點。

委托資產(chǎn)管理托管等新型業(yè)務(wù)將成為新亮點。近年來，委托資產(chǎn)管理托管業(yè)務(wù)已成為國外大銀行的一項重要業(yè)務(wù)，托管資產(chǎn)的規(guī)模十分龐大，如大通銀行2000年底托管的全球資產(chǎn)就高達6萬億美元。在委托資產(chǎn)管理中引入托管模式，其基本原理是使管理人不能持有資產(chǎn)，而持有資產(chǎn)的托管人無法運作資產(chǎn)，從而大大降低客戶資金被挪用、為獲取傭金進行虛假交易等損害委托人利益的種種風險。隨著我國證券市場的發(fā)展，委托資產(chǎn)管理已成為機構(gòu)超大額資金運作的主要模式，巨大的委托理財市場需求也就為商業(yè)銀行開展委托資產(chǎn)管理托管業(yè)務(wù)提供了良好的基礎(chǔ)。目前，證券公司正在運作的委托理財資產(chǎn)規(guī)模很大，2002年上市公司涉及委托理財?shù)慕痤~就達數(shù)百億元，如果按基金年托管費率2.5%o計算，年托管費就有近億元。此外，我國于2002年底推出了QFII制度，目前獲得QFII境內(nèi)證券投資托管人資格的多家國內(nèi)商業(yè)銀行就可以為QFII投資中國證券市場提供開立賬戶、資產(chǎn)保管、資金清算、信息咨詢等全方位服務(wù)。

商業(yè)銀行基金業(yè)務(wù)前景廣闊。我國商業(yè)銀行的基金業(yè)務(wù)作為銀行業(yè)中一個極具發(fā)展前途的領(lǐng)域，伴隨著基金規(guī)模的快速擴張，擁有良好的發(fā)展前景，主要表現(xiàn)在以下幾個方面：（1）證券市場的發(fā)展為基金業(yè)奠定了牢固的基礎(chǔ)。開放式基金的不斷推出，社?；鸬倪m時人市，委托管理資產(chǎn)的托管，都為商業(yè)銀行提供了源源不斷的業(yè)務(wù)。（2）基金產(chǎn)品及其交易方式的不斷創(chuàng)新，從單純的證券投資基金發(fā)展到社保基金、保險基金、債券基金、中外合作基金、保本基金、風險資本基金乃至外匯或掉期基金等，都將推動商業(yè)銀行基金業(yè)務(wù)所處理產(chǎn)品與服務(wù)種類的更加多樣化。（3）目前在商業(yè)銀行基金業(yè)中尚定位于附屬產(chǎn)品和服務(wù)的項目，將會逐步占據(jù)主導地位，托管業(yè)務(wù)有可能從原來的被動執(zhí)行客戶指令來處理基金交易，轉(zhuǎn)變?yōu)楦又鲃拥貫榭蛻魪氖禄鸾灰滋峁┳稍?，超越最初的安全保管和記賬等形式，更類似于信托業(yè)務(wù)。（4）商業(yè)銀行托管業(yè)務(wù)的功能在基金交易的整個過程中，將從成交后的處理這一最低層次向交易中乃至交易前的層次上升，從而真正成為基金業(yè)務(wù)的主要參與者之一。（5）與上述發(fā)展趨勢相適應(yīng)，商業(yè)銀行基金業(yè)務(wù)除了傳統(tǒng)的基礎(chǔ)業(yè)務(wù)（如清算、記賬等）之外，將要面臨客戶更加多樣化、復雜化的需求，這就對托管銀行提出了更高的要求，要求能提供高質(zhì)量、具有高附加值與差別優(yōu)勢的產(chǎn)品和服務(wù)。

商業(yè)銀行基金業(yè)務(wù)發(fā)展策略探討

面對在新一輪飛速發(fā)展浪潮中迅速做大的基金這塊“蛋糕”，伴隨著我國基金業(yè)務(wù)和產(chǎn)品的日益復雜化和多樣化，各大商業(yè)銀行應(yīng)致力于擴大基金市場份額，開拓新的利潤增長點，從最初的單一基金托管和代銷業(yè)務(wù)，發(fā)展到一系列與基金處理相關(guān)的附加服務(wù)，即突破交易后基金的處理范圍，逐漸拓展到為基金交易提供全套服務(wù)。而要實現(xiàn)這個目標，各大商業(yè)銀行一方面要不斷擴展自身的基金產(chǎn)品和業(yè)務(wù)，推進多元化進程，實現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟效應(yīng)；另一方面又要根據(jù)基金市場和自身特點，形成在某些領(lǐng)域內(nèi)的優(yōu)勢，集中精力發(fā)展收益率更高的核心業(yè)務(wù)品種。

全力增加托管業(yè)務(wù)份額是商業(yè)銀行拓展基金業(yè)務(wù)的重中之重，獲取穩(wěn)定增長的托管收入才能推動基金業(yè)務(wù)的可持續(xù)發(fā)展。目前我國僅有七家商業(yè)銀行有資格開展基金托管業(yè)務(wù)，基金托管費按基金資產(chǎn)凈值的一定比例逐日計算、定期提取，現(xiàn)行的基金托管費年費率一般為基金資產(chǎn)凈值的2.5%0，目前1400多億元基金的年托管費收入可達3.5億元，這相對于商業(yè)銀行專業(yè)基金從業(yè)人員的投入來說是相當巨大的，而且當托管份額大量增加時，投入基本可以不追加，這就使得各大托管銀行在基金托管領(lǐng)域的營銷爭奪達到了白熱化的程度。為此，商業(yè)銀行應(yīng)通過為基金管理公司提供良好的服務(wù)、開展深層次的合作和全方位的營銷、展示自身的科技優(yōu)勢和優(yōu)質(zhì)的客戶資源等多種方式，努力擴大托管基金的份額。此外，商業(yè)銀行要致力于業(yè)務(wù)創(chuàng)新，拓展委托資產(chǎn)管理、私募基金及QFII的托管業(yè)務(wù)，力爭開拓更多的托管業(yè)務(wù)收入來源。為此，一要重點向目標客戶營銷推廣委托資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)和托管業(yè)務(wù)，并與具有受托人資格的資產(chǎn)管理人一道，為之設(shè)計和量身定做切實可行的委托資產(chǎn)管理和托管方案，在此基礎(chǔ)上與客戶開展全面的業(yè)務(wù)合作。二要通過加強與信托公司的業(yè)務(wù)合作，托管陸續(xù)成立的各種信托私募基金。三要把握目前實行QFII制度的時機，在外資銀行爭奪國內(nèi)托管市場的競爭壓力下，積極與國外戰(zhàn)略投資者聯(lián)系，開拓新的合作伙伴，同時保持與國內(nèi)基金管理公司的密切溝通，爭取拓展QFII制度帶來的新的托管業(yè)務(wù)。

以做好開放式基金代銷業(yè)務(wù)為拓展托管業(yè)務(wù)的突破口，這已成為當前商業(yè)銀行基金業(yè)務(wù)激烈競爭的焦點所在。由于市場競爭的加劇，近期新發(fā)行的基金品種僅限于開放式基金，而各基金管理公司在選擇合作的托管銀行時，重點考慮的是其銷售能力，這就迫使商業(yè)銀行想方設(shè)法地加大拓展代銷業(yè)務(wù)的力度。而要做好這項工作，首先，必須明確代銷的目標市場和營銷重點。當前，城鄉(xiāng)居民儲蓄存款已突破10萬億元，商業(yè)銀行應(yīng)將代銷的主戰(zhàn)場定位于廣大的零售客戶，使投資者接受開放式基金的投資理念，從而在市場營銷方面取得突破。同時，也要與機構(gòu)投資者進行廣泛的接觸，甚至是“一對一”的交流與溝通，其中，持有大額可入市資金的保險公司應(yīng)成為主要營銷目標。其次，應(yīng)強化主管部門的營銷管理職能，策劃切實可行的營銷工作方案。主管部門應(yīng)對包括營銷宣傳、業(yè)務(wù)培訓、任務(wù)分解、激勵方案、系統(tǒng)建設(shè)在內(nèi)的各項工作進行周密安排，并對落實過程實施動態(tài)管理，強調(diào)客戶關(guān)系管理（CBM）在代銷業(yè)務(wù)領(lǐng)域應(yīng)用的重要意義，重視對優(yōu)質(zhì)客戶的發(fā)展和維系，建立較為完善的重點客戶檔案和跟蹤服務(wù)體系，提升客戶的滿意度和忠誠度。再者，積極探索并及時總結(jié)經(jīng)驗，解決基金代銷工作中出現(xiàn)的問題。通過探索合理的基金代銷組織架構(gòu)，進一步明確各代銷部門的職責分工，制定符合商業(yè)銀行長遠發(fā)展要求的代銷業(yè)務(wù)管理辦法和激勵機制，完善代銷系統(tǒng)的交易和服務(wù)功能，將基金納入為客戶提供的綜合理財體系，盡早開發(fā)電話銀行、網(wǎng)上銀行、流動銀行等支持渠道，提升商業(yè)銀行基金服務(wù)的層次，創(chuàng)造出商業(yè)銀行基金服務(wù)的特色。

以科技領(lǐng)先帶動業(yè)務(wù)領(lǐng)先，為廣大投資者和基金管理公司提供高效、快捷和個性化的服務(wù)?；饦I(yè)務(wù)發(fā)展的基本要求是業(yè)務(wù)品種、計劃安排、服務(wù)手段和內(nèi)部管理等方面都必須踏準市場的節(jié)奏并滿足客戶的需求，核心是提高銀行的工作效率，尤其是要求以整體合力作后盾的信息系統(tǒng)和技術(shù)支撐體系作為保障，能對市場的迅速變化作出靈敏的反應(yīng)。因此，商業(yè)銀行必須重視對信息科技的投資，形成以城市為中心的綜合化、網(wǎng)絡(luò)化、多樣化的銀行電子化系統(tǒng)框架，并提供完善的網(wǎng)上銀行服務(wù)。同時，為更好地適應(yīng)未來基金業(yè)務(wù)發(fā)展的要求，商業(yè)銀行應(yīng)對基金托管、銷售等業(yè)務(wù)和信息數(shù)據(jù)統(tǒng)計處理的軟硬件設(shè)備加大人、財、物方面的投入力度，所開發(fā)的系統(tǒng)應(yīng)具有充分的穩(wěn)定性、先進性、安全性、可操作性和可拓展性，以客戶至上、數(shù)據(jù)集成、參數(shù)化設(shè)計為基本原則，分為總行運行中心、分行集中點和前臺三個層次，擁有完整的基金交易、清算結(jié)算、資金管理等功能，并通過多種途徑宣傳在基金托管、代銷等業(yè)務(wù)方面的高科技含量，向社會展示其優(yōu)勢。

建立高素質(zhì)的基金專業(yè)從業(yè)隊伍，通過創(chuàng)新來完善組織體系。當前，各大商業(yè)銀行在產(chǎn)品技術(shù)、硬件設(shè)施、服務(wù)水平等方面差異性越來越小，要在有限的市場空間占據(jù)更多的份額，營銷力量的強大與否就成為競爭取勝的關(guān)鍵。因此，商業(yè)銀行應(yīng)加強對員工基金業(yè)務(wù)和營銷素質(zhì)的培訓，對有關(guān)業(yè)務(wù)人員開展分業(yè)務(wù)、分崗位、分層次、分級別的全方位、多層次、階梯型、立體式培訓，為基金業(yè)務(wù)的發(fā)展做好充分的人才儲備。此外，商業(yè)銀行發(fā)展基金業(yè)務(wù)的關(guān)鍵在于其所擁有的創(chuàng)新能力，而這就需要依靠一支結(jié)構(gòu)合理的分層次的專業(yè)人員隊伍：信息系統(tǒng)人員和專業(yè)分析人員相結(jié)合組成創(chuàng)新產(chǎn)品的基礎(chǔ)層，作為后臺支撐保障；研究設(shè)計人員和業(yè)務(wù)操作人員相結(jié)合組成金融創(chuàng)新層，作為產(chǎn)品的開發(fā)主力；通曉存貸款和結(jié)算業(yè)務(wù)，投資銀行融資和理財業(yè)務(wù)，以及信托、基金、租賃、保險等非銀行金融業(yè)務(wù)的客戶經(jīng)理，既是面向客戶推銷銀行中間業(yè)務(wù)創(chuàng)新品種的執(zhí)行者，又是市場信息、客戶需求和執(zhí)行過程中問題的反饋者。培養(yǎng)并打造出基金專業(yè)從業(yè)隊伍所形成的創(chuàng)新組織體系，將有助于商業(yè)銀行拓展創(chuàng)新基金業(yè)務(wù)品種，向經(jīng)營品種市場化、服務(wù)手段多樣化和內(nèi)部管理規(guī)范化的方向發(fā)展，使商業(yè)銀行在資本市場成長的過程中得到發(fā)展。

篇(4)

目前我國銀行與證券公司之間的合作可以在三個層次上層開：（1）較淺層次的普通業(yè)務(wù)合作。銀行將券商視同接受貸款的普通企業(yè)客戶與之開展同業(yè)拆借、資金清算等信貸業(yè)務(wù)；（2）在業(yè)務(wù)分工基礎(chǔ)上的深度合作。銀行和券商利用各自的優(yōu)勢，將業(yè)務(wù)進行分拆和組合，通過現(xiàn)有業(yè)務(wù)的重新整合或金融創(chuàng)新，形成密切的分工合作關(guān)系：A、銀行轉(zhuǎn)帳。銀行和券商的電腦系統(tǒng)通過聯(lián)網(wǎng)，完成投資者保證金轉(zhuǎn)賬、托管和相關(guān)信息查詢等業(yè)務(wù)處理，投資者可以通過銀行的委托電話或網(wǎng)上交易系統(tǒng)等遠程交易方式方便地將資金在銀行活期儲蓄賬戶和證券公司保證金賬戶之間互相劃轉(zhuǎn)。目前大部分券商均已開展此項業(yè)務(wù)；B、銀證通。投資者只需憑有關(guān)證件到銀行的任何一個網(wǎng)點就可以開戶買賣股票，客戶儲蓄帳戶即是股票清算賬戶，客戶從開戶、買賣、存取款、查詢到消戶均無須到券商處，可以直接通過銀行和券商的委托電話或網(wǎng)上交易系統(tǒng)直接進行操作；C、開戶。券商的網(wǎng)點相對比較集中，數(shù)量也較少，而銀行則具有點多面廣的優(yōu)勢，券商委托銀行網(wǎng)點辦理股票開戶，可以將業(yè)務(wù)輻射到?jīng)]有營業(yè)網(wǎng)點的地區(qū)，對網(wǎng)上交易等業(yè)務(wù)的開展具有積極的推動作用；（3）通過股權(quán)交融的集團化合作。券商與銀行相互參股或者直接在組織結(jié)構(gòu)上進行重組，如中信、光大、招商等金融集團。

具體來講目前促進銀證合作的對策：

1.商業(yè)銀行先進的資金匯劃清算系統(tǒng)，可以為證券公司提供高效的異地資金匯劃服務(wù)，滿足證券市場資金流量大、匯劃要及時的特點，同時也可優(yōu)化負債結(jié)構(gòu)。從動態(tài)的角度分析，資本市場的發(fā)展會影響商業(yè)銀行的負債結(jié)構(gòu)，即資本市場的分流會引起社會公眾存款（對公和儲蓄存款）的減少，而在銀行證券清算的體制下，流向資本市場的資金又會流回銀行，所以銀行的同業(yè)存款增加，問題的關(guān)鍵是商業(yè)銀行能否抓住機會，目前我國上市股票、企業(yè)債券、投資基金等證券一級市場和二級市場的交易主要通過滬、深兩大證券交易所、證券公司和投資者之間的資金清算與交割完成。證券交易所和分布在全國各地的證券公司就成為證券發(fā)行和交易資金的集散地，按《證券法》的規(guī)定，“客戶交易結(jié)算資金必須全部存入指定的商業(yè)銀行，單獨立戶管理，嚴禁挪用客戶交易結(jié)算資金”，如果商業(yè)銀行能證券公司和投資者的三級資金清算，就可實現(xiàn)儲蓄存款和同業(yè)存款的相互轉(zhuǎn)換，使資金此進彼出，保持相對穩(wěn)定，沉淀的清算資金和此業(yè)務(wù)帶來的派生存款，將會增加銀行的資金頭寸，獲得大量的低成本負債，帶來可觀的收益。在證券市場的發(fā)行上，商業(yè)銀行可以為證券承銷提供匹配服務(wù)，發(fā)行股票、債券、基金等，利用商業(yè)銀行的網(wǎng)點為證券公司收繳發(fā)行資金，遠期銀行還可以分設(shè)投資銀行業(yè)務(wù)部或者成立控股投資公司，為企業(yè)改制、上市、資本運營、公司理財服務(wù)。同時商業(yè)銀行可以針對證券公司要求保證金賬戶必須與其自營賬戶分開的規(guī)定，進行創(chuàng)新，推出銀證通等金融工具，通過銀行的委托系統(tǒng)，借助于券商的席位，為股民提供開戶、查詢、清算、銀證自動轉(zhuǎn)賬以及證券委托交易的服務(wù)。

2.基金托管業(yè)務(wù)?！蹲C券投資基金管理暫行辦法》規(guī)定，商業(yè)銀行作為基金托管人托管基金資產(chǎn)，所有募集資金要在銀行開立專門賬戶，因而基金申購的辦理和基金持有人所得紅利的發(fā)放都需通過托管銀行。隨著我國資本市場的穩(wěn)步發(fā)展，新的證券投資資金將不斷出現(xiàn)，基金品種將不斷增加，商業(yè)銀行作為證券基金的托管銀行，資金和結(jié)算量必然大幅增加，可以給商業(yè)銀行帶來大量的無風險的手續(xù)費收入，還可以間接地開發(fā)資本市場上存款客戶的市場空間。所以商業(yè)銀行要把基金托管業(yè)務(wù)作為一項重要的表外業(yè)務(wù)，認真研究證券投資基金業(yè)務(wù)的市場發(fā)展趨勢，開發(fā)相關(guān)業(yè)務(wù)支持軟件的開發(fā)?！堕_放式證券投資基金試點辦法》規(guī)定商業(yè)銀行可以買賣開放式基金，也可以自行設(shè)立投資基金，這進一步拓寬了銀證混業(yè)合作的空間。

3.短期拆借以滿足券商對短期頭寸的需求。證券經(jīng)營機構(gòu)因為清算資金在途或承銷發(fā)行股票而造成短期的頭寸不足，商業(yè)銀行可通過短期拆借滿足券商的這種需求，并借以優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。1999年10月12日，經(jīng)中國人民銀行批準，國泰等10家基金管理公司和中信證券等7家證券公司獲準進入全國銀行間同業(yè)拆借市場進行短期資金拆借、債券回購和現(xiàn)券交易。同年10月28日，華安基金管理公司管理的基金安信通過銀行間同業(yè)市場與中國工商銀行成功地進行了一筆國債回購業(yè)務(wù)，融入資金用于基金安信的投資運作。這是證券投資基金首次進入銀行間同業(yè)市場，標志著《基金管理公司進入銀行間同業(yè)市場管理規(guī)定》和《證券公司進入銀行間同業(yè)市場管理規(guī)定》已進入實質(zhì)性運作階段。截至目前我國證券公司和基金管理公司拆入拆出資金以及股票質(zhì)押融資，解決短期資金余缺，已經(jīng)成為銀行間市場主要的資金需求者，2000年證券公司和基金管理公司凈融入資金達到3989億元，國有商業(yè)銀行凈融出資金5114億元。同時我國券商總權(quán)益與總負債比不到1：10，相對于國際成熟資本市場券商1：27的總權(quán)益與總負債比，尚有相當大的融資空間。

4.搭橋貸款。對于一些準備發(fā)行股票的公司或者準備配股的上市公司，因為其項目已經(jīng)立項，開工在即，但是通過證券市場募集到的資金沒有到位，這時券商為拓展投資銀行業(yè)務(wù)，尤其是作為股票的承銷商或者推薦人，以自身作為擔保向清算資金的清算銀行提出向擬上市公司或者擬配股、增發(fā)新股公司發(fā)放搭橋貸款，銀行為了穩(wěn)定清算業(yè)務(wù)、同券商建立良好的合作關(guān)系，加上此類貸款有券商擔?；蛘咄顿Y銀行用自有資金也提供融資服務(wù)，風險較小，所以也愿意發(fā)放此類貸款，但其用途僅限于項目的前期投入和資產(chǎn)重組。投資銀行是高扛桿金融機構(gòu)，搭橋貸款可以有效解決券商在拓展投資銀行業(yè)務(wù)中的資金需求。目前銀證合作拓展搭橋貸款業(yè)務(wù)的過程中，要嚴格遵守證監(jiān)會和中國證券業(yè)協(xié)會的有關(guān)規(guī)定：凈資本額達不到綜合類證券公司凈資本最低標準（人民幣2億元）的證券公司不得為他人提供擔保；有條件提供擔保的證券公司必須在會計報表附注和凈資本情況的說明中詳細披露其擔保事項；證券公司提供的擔保額不得超過其凈資產(chǎn)額的20%；嚴格遵守中國證券業(yè)協(xié)會《關(guān)于禁止股票承銷業(yè)務(wù)中融資和變相融資行為的行業(yè)公約》，禁止在股票承銷過程中為企業(yè)提供貸款擔保；證券公司不得為以買賣股票為目的的客戶貸款提供擔保。

5.銀行合作，拓展杠桿融資。在券商的指導下，可以探索收購公司以購并后的資產(chǎn)及其收益作為抵押，從銀行取得貸款來籌集購并所需的資金。目前商業(yè)銀行還不可以直接參與信托投資和股票投資業(yè)務(wù)，但是商業(yè)銀行可以和投資銀行合作，開展項目融資、企業(yè)財務(wù)顧問、資產(chǎn)重組等投資銀行業(yè)務(wù)。商業(yè)銀行通過投資銀行拓展項目融資，根據(jù)項目的建設(shè)周期，分階段、分批為大型基礎(chǔ)設(shè)施項目、能源、交通、市政設(shè)施提供融資。

6.銀證合作推進資產(chǎn)證券化。國際銀行業(yè)發(fā)展的一個趨勢是銀行開始主動經(jīng)營資產(chǎn)負債表，因為銀行核心存款增長的速度遠遠低于資產(chǎn)市場發(fā)展的需要，銀行就通過轉(zhuǎn)移表內(nèi)資產(chǎn)或者主動負債，通過資產(chǎn)或者負債的出售與購買來主動地經(jīng)營資產(chǎn)負債表，改變資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)，通過資產(chǎn)證券化轉(zhuǎn)移表內(nèi)資產(chǎn)已經(jīng)成為商業(yè)銀行資產(chǎn)負債比例管理的重要工具，截至1998年底，美國有35%左右的消費信貸余額已經(jīng)被證券化，如住房抵押貸款、汽車貸款、信用卡應(yīng)收款、小企業(yè)貸款、設(shè)備貸款等，同時國際融資總額中80%是通過各種有價證券融資的，金融衍生工具品種越來越多，銀行信貸資產(chǎn)也逐步走向證券化，使得銀行貸款、貨幣市場和資本市場聯(lián)結(jié)并交叉在一起。我國資產(chǎn)證券化也在逐步啟動，可以積極探索以消費貸款和房地產(chǎn)、大型成套設(shè)備等貸款抵押品及其收益作為擔保，進入直接融資市場發(fā)行證券，降低風險，優(yōu)化資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)。（1）住房貸款證券化，這是其發(fā)展到一定規(guī)模的必然要求，因為個人住房貸款期限長達15～30年，而目前我國儲蓄存款7萬多億，可大部分都是5年期以下的存款，銀行資金來源的短期性和房貸長期性之間矛盾突出，根據(jù)國外經(jīng)驗，當該項貸款余額占銀行信貸總資產(chǎn)的比重超過25%時，銀行將面臨流動性風險，而證券化是提高個人住房貸款流動性的最佳途徑。目前我國沒有信貸二級市場，貸款在銀行之間的轉(zhuǎn)讓很困難，隨著我國房改的深入，個人住房貸款必將迅速增長，對于商業(yè)銀行而言，將面臨流動性不足的問題。商業(yè)銀行可以和證券公司合作，積極探索以抵押擔保證券、抵押轉(zhuǎn)支付證券和資產(chǎn)擔保證券等方式把抵押貸款標準化、證券化，以證券交易方式轉(zhuǎn)讓貸款債權(quán)，借以增強個人住房貸款的流動性；（2）不良資產(chǎn)證券化。券商可以發(fā)揮其投資銀行功能，充當商業(yè)銀行不良資產(chǎn)證券化的財務(wù)顧問，協(xié)助商業(yè)銀行做好信用增級等前期準備工作，幫助金融資產(chǎn)管理公司進行資產(chǎn)證券化設(shè)計。

7.銀證合作，通過資本市場補充和充實銀行資本金，優(yōu)化資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)：（1），發(fā)行普通股、優(yōu)先股，彌補資本金不足問題；（2）發(fā)行長期資本債券，增加附屬資本，改善資本金構(gòu)成；（3）發(fā)行短期債券，解決流動資金不足問題；（4）銀行委托證券機構(gòu)承銷大額定期存單，推進存款證券化。這樣通過主動負債，主動經(jīng)營資產(chǎn)負債表，供求、資產(chǎn)負債的數(shù)量與期限可以有效匹配，削弱資金來源的波動性和支付壓力，降低經(jīng)營風險。

8.券商自營股票質(zhì)押貸款。2000年2月13日，人民銀行與證監(jiān)會出臺文件，允許符合條件的證券公司以及部分機構(gòu)投資者以自營股票和證券投資基金作質(zhì)押向商業(yè)銀行借款。股票質(zhì)押貸款流動性強，貸款規(guī)模受券商資本金比例的限制，風險小、收益穩(wěn)定，而且利于商業(yè)銀行和券商建立合作關(guān)系，所以商業(yè)銀行應(yīng)該支持證券公司以在證券交易所流通上市的自營人民幣普通股票或者證券投資基金作為質(zhì)押，向商業(yè)銀行貸款。

9.其它，銀行積極探索與風險投資基金的合作；與期貨商合作，積極開拓面向期貨商的和融資；以獲得證券承銷資格、具有資本市場業(yè)務(wù)權(quán)利的金融資產(chǎn)管理公司為橋梁，銀證在債轉(zhuǎn)股、股權(quán)轉(zhuǎn)讓、拍賣、上市等方面進行合作。

二、關(guān)于銀保合作

隨著我國保險業(yè)改革的不斷深化其對商業(yè)銀行的保險存款形成了巨大的沖擊：（1）保險資金運用渠道從原先只能存入銀行發(fā)展到可以購買國債、購買證券投資基金入市；（2）保險公司采取由總公司集中運用資金的方式，要求加速歸集各級保險機構(gòu)銀行賬戶上的資金，保險資金停留銀行的時間大大縮短；（3）保險公司為了擴張業(yè)務(wù)，普遍采取了以各商業(yè)銀行營銷保險業(yè)務(wù)的比例確定保險存款留存各行的比例。同時，對于商業(yè)銀行而言，由于競爭的加劇尤其是資本市場的發(fā)展，使得傳統(tǒng)業(yè)務(wù)盈利空間收縮，迫使銀行必須積極發(fā)展保險等中間業(yè)務(wù)，這也是商業(yè)銀行服務(wù)客戶和防范信貸風險的需要。因為一方面，具備參保意識的客戶希望能夠便捷地辦理保險手續(xù)和交付保費，而這一點通過客戶在商業(yè)銀行開立的賬戶就可以實現(xiàn)。另一方面，商業(yè)銀行發(fā)動信貸客戶參加保險，可以減少貸款本息損失、防范信貸風險。

從客觀條件上看，銀保合作的時機也基本成熟：（1）保險市場正處于高速成長時期，保費年增長率在30%以上；（2）由于保險的經(jīng)濟補償作用不斷得到證明，保險法的廣泛宣傳，利率的下調(diào)和利息稅的開征使得人們購買儲蓄保障型和投資保障型險種的積極性不斷提高；（3）保險法規(guī)定企財險只能由保險公司或者符合規(guī)定并經(jīng)批準的機構(gòu)辦理，保險營銷員不能辦理企財險，保險公司也不能向個人支付企財險手續(xù)費，這為商業(yè)銀行發(fā)展保險業(yè)務(wù)提供了法律保障；（4）由于我國保險事業(yè)的發(fā)展，保險業(yè)務(wù)量猛增，保險公司的分支機構(gòu)和業(yè)務(wù)人員尚不足以滿足保險業(yè)務(wù)的開展，因而保險公司通過委托商業(yè)銀行的分支機構(gòu)以其代辦處或者點的名義保險業(yè)務(wù)可以彌補這個不足。截至目前我國已有國內(nèi)五大保險公司和包括國有商業(yè)銀行及部分股份制銀行在內(nèi)的10家銀行建立了業(yè)務(wù)合作關(guān)系，其中大多數(shù)保險公司（銀行）都有一個以上的合作伙伴。合作的范圍包括按揭貸款保險、信貸保險、代收保費、代付保險金、代銷保險產(chǎn)品、融資業(yè)務(wù)、資金匯劃網(wǎng)絡(luò)結(jié)算、電子商務(wù)、聯(lián)合發(fā)卡、保單質(zhì)押貸款、客戶信息共享等。

目前銀保合作中存在的問題是：（1）商業(yè)銀行與保險業(yè)合作還處于初級階段的關(guān)系，雙方對增加收益、爭取存款、服務(wù)客戶、防范風險、增強競爭實力等方面的意義認識不足，保險公司更多的是把銀行定位于重要的資金代收渠道和依賴銀行發(fā)展客戶，導致了對相關(guān)業(yè)務(wù)的忽視，比如長期就未把保險業(yè)務(wù)放在主體業(yè)務(wù)之內(nèi)；（2）商業(yè)銀行在銀保合作業(yè)務(wù)開展上消極被動，缺乏一套激勵機制，少數(shù)銀行員工利用手中掌握的行內(nèi)客戶資源和業(yè)務(wù)手段，私自辦理保險業(yè)務(wù)，手續(xù)費被員工個人拿走或者在小范圍內(nèi)私分，有的基層行辦理業(yè)務(wù)由行里組織，但手續(xù)費不入帳，集體瓜分；（3）目前商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)人員普遍缺乏必要的保險業(yè)務(wù)知識和營銷知識，對保險法規(guī)、準則和管理辦法、管理制度、精算知識缺乏了解，對保險產(chǎn)品的功能、特點、標的勘測、操作規(guī)程和營銷技巧等知識掌握不夠，無法根據(jù)客戶的特點推銷保險產(chǎn)品；（4）商業(yè)銀行未能根據(jù)保險法規(guī)和商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)功能進行金融工具創(chuàng)新；（5）以往銀行保險業(yè)務(wù)主要集中在財產(chǎn)險，而壽險業(yè)務(wù)相對較少，這主要是因為財產(chǎn)險具有法定保險的性質(zhì)，主要面向單位，加之費相對較高，因而其業(yè)務(wù)額大大超過壽險。而壽險則屬于商業(yè)保險范圍，客戶自主選擇的余地較大，不易于推銷，且其面向個人的險種一般只側(cè)重于意外險和養(yǎng)老保險，市場的現(xiàn)實需求不大，因而成為銀保合作保險業(yè)務(wù)開拓的“瓶頸”。

目前促進銀保合作的對策：

1.銀行可以充分利用商業(yè)銀行信譽、人才、技術(shù)、網(wǎng)點和資金優(yōu)勢以及廣泛的客戶資源和業(yè)務(wù)資源，積極與保險公司合作，發(fā)展保險等業(yè)務(wù)，保險公司收付費，拓展表外業(yè)務(wù)。銀行通過開展保險業(yè)務(wù)能從保險公司賺取傭金，隨著業(yè)務(wù)的不斷擴大，傭金將有可能成為銀行利潤的重要來源，使銀行能大量回收網(wǎng)點建設(shè)成本。銀行通過與保險業(yè)開展合作，能擴大并穩(wěn)定銀行自身的客戶群，提高客戶的忠誠度，可以起到提高競爭力與擴大發(fā)展空間和領(lǐng)域、支持核心主業(yè)發(fā)展的作用。同時雙方在消費信貸等領(lǐng)域的合作，使保險成為銀行化解一部分貸款風險的有效手段。在將來我國放松混業(yè)經(jīng)營限制后，為銀行發(fā)展自營保險業(yè)務(wù)提供人才、業(yè)務(wù)和制度等方面的儲備。

2.商業(yè)銀行通過與保險公司在資金拆借、推出保險貸款新產(chǎn)品等方面的合作，可以優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，開拓商業(yè)銀行的貸款業(yè)務(wù)空間，大幅度降低貸款風險，提高貸款質(zhì)量和經(jīng)營效益。

3.銀保合作拓展保險業(yè)務(wù)時，要根據(jù)市場原則確定合作中的手續(xù)費費率、保險存款留存比例、業(yè)務(wù)統(tǒng)計制度、成本核算辦法以及其他服務(wù)項目，互惠互利，在合作中實現(xiàn)共贏。商業(yè)銀行要建立起保險業(yè)務(wù)的內(nèi)部激勵機制，建立保險手續(xù)費收入和營業(yè)費用支出、個人收入掛鉤的辦法，從費用支出機制和個人收入上推動基層行大力開展保險業(yè)務(wù)。建立行內(nèi)協(xié)調(diào)、各部門聯(lián)動的保險業(yè)務(wù)組織管理體系，使此項業(yè)務(wù)與其他業(yè)務(wù)相互帶動、相互促進。商業(yè)銀行可以從多渠道引進保險專業(yè)人才，同時與保險公司合作，借助其力量培訓本行從事保險業(yè)務(wù)的員工，從人力資源上保證銀保有效合作。

4.商業(yè)銀行可以擴大保險業(yè)務(wù)的品種，把企財險和儲蓄保障型、投資保障型壽險列為發(fā)展重點；繼續(xù)加強為保險公司和客戶的服務(wù)，在代收保費的基礎(chǔ)上，把服務(wù)項目擴大到代付保險金、子女教育婚嫁保險金等；開發(fā)信用聯(lián)接型保險產(chǎn)品，比如可以與壽險公司合作，推出壽險保單質(zhì)押貸款業(yè)務(wù)，允許商業(yè)銀行的壽險單作為貸款的權(quán)利質(zhì)押憑證，借以達到既發(fā)展消費信貸服務(wù)，又促進保險業(yè)務(wù)的“雙贏”目標，也可以與保險公司合作推出與信用卡有關(guān)的保險產(chǎn)品，由保險公司為信用卡持有者提供免核壽險保單，持卡人可用信用卡支付保費；可以從企業(yè)理財、個人理財業(yè)務(wù)的角度，結(jié)合本行業(yè)務(wù)對保險業(yè)務(wù)進行組合包裝，以“套餐服務(wù)”的形式推出更多的保險產(chǎn)品。

5.銀行和保險公司可以合作進行金融工具的創(chuàng)新，比如可以探索推出保險貸款。在保險公司承保的條件下，商業(yè)銀行向借款人提供貸款。如果借款人失去了清償能力，銀行根據(jù)貸款5級分類確認為損失后，由保險公司按約定比例代償本息。這種貸款擔保方式與保證貸款、抵押貸款、質(zhì)押貸款相比，在發(fā)生貸款損失后，銀行更容易從第二還款來源收回貸款，所以能更好地滿足銀行資產(chǎn)風險管理的要求，這是在保險業(yè)務(wù)和商業(yè)銀行貸款業(yè)務(wù)領(lǐng)域內(nèi)的工具創(chuàng)新，有利于商業(yè)銀行保全資產(chǎn)、優(yōu)化信貸資產(chǎn)質(zhì)量、減少不良貸款、提高商業(yè)銀行參與市場競爭的能力。在拓展個人住房貸款業(yè)務(wù)時，銀?？梢苑e極合作，進行業(yè)務(wù)創(chuàng)新，比如對抵押物的財產(chǎn)保險、對抵押人出現(xiàn)意外傷亡喪失還款能力的人壽保險、對借款人因保險合同約定的因素而不能履約借款合同的保險，尤其是履約保險等都是很有前景的業(yè)務(wù)。

三、關(guān)于銀行與財務(wù)公司、擔保公司和金融租賃公司的合作

1.銀行與財務(wù)公司的合作。我國的財務(wù)公司主要為企業(yè)集團服務(wù)，負債業(yè)務(wù)以接受定期存款和拆入資金為主，同時也發(fā)放貸款、從事證券業(yè)務(wù)、進行外匯買賣、提供投資咨詢和財務(wù)顧問等業(yè)務(wù)。從業(yè)務(wù)范圍看，財務(wù)公司是企業(yè)集團的內(nèi)部銀行。近幾年，大型企業(yè)的集團化組建帶來的資本聚集效應(yīng)，以及資本市場的迅速發(fā)展，強化了公司資本從銀行業(yè)的游離程度，更多的大型企業(yè)集團將逐步建立財務(wù)公司，取代一部分銀行業(yè)務(wù)。但是，對于跨地區(qū)、跨行業(yè)、跨國經(jīng)營的大型企業(yè)集團來說，由于其內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)復雜，母公司與子公司之間的資金清算和銷售貨款回籠等對銀行的結(jié)算業(yè)務(wù)產(chǎn)生了更大的需求，尤其是隨著經(jīng)營風險的增大，企業(yè)集團將資金從下屬公司逐步集中到總部，實行收支兩條線，對資金實行集約化管理，商業(yè)銀行以其結(jié)算網(wǎng)絡(luò)和結(jié)算經(jīng)驗的優(yōu)勢，可以與財務(wù)公司合作，建立一套嚴密科學的核算管理體系。同時，在我國金融市場不斷發(fā)展成熟的過程中，大型企業(yè)集團對以存貸款為主的傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)的需求呈現(xiàn)下降趨勢，而對以項目融資、債權(quán)保理、法律顧問等知識密集型投資銀行業(yè)務(wù)需求上升，商業(yè)銀行必須從簡單的信貸服務(wù)轉(zhuǎn)向綜合性的公司理財，發(fā)展技術(shù)密集型的金融產(chǎn)品。

商業(yè)銀行可以根據(jù)財務(wù)公司的特點進行創(chuàng)新，在標準化管理的前提下，量體裁衣，提供個性化金融產(chǎn)品：（1）集團賬戶的建立。當企業(yè)集團總公司與下屬公司都在同城，企業(yè)集團總公司設(shè)立財務(wù)公司，該財務(wù)公司和下屬公司在分行分別開設(shè)賬戶，財務(wù)公司的賬戶可以反映所有下屬公司賬戶余額，下屬公司使用本公司帳戶的資金受到財務(wù)公司賬戶余額的制約，這種方式可以使集團隨時把握所有下屬企業(yè)資金的狀況；（2）公司的異地網(wǎng)絡(luò)結(jié)算。這種方式適合于企業(yè)總公司和下屬公司不在同城，總公司下設(shè)財務(wù)公司，財務(wù)公司以及異地下屬公司均需在商業(yè)銀行開設(shè)對公賬戶，財務(wù)公司需將異地下屬公司的資金及時回調(diào)總部或者向下屬公司撥付資金時，可通過商業(yè)銀行的異地匯劃網(wǎng)絡(luò)進行，商業(yè)銀行要保證異地結(jié)算的快捷、安全、可靠：（3）商業(yè)銀行可以協(xié)助大客戶建立系統(tǒng)內(nèi)部銀行或者財務(wù)公司，構(gòu)建集團內(nèi)部虛擬資金市場，建立起規(guī)范的內(nèi)控制度，徹底改變集團內(nèi)部成員單位對集團資金的無償占用，強化其內(nèi)部資金的集團統(tǒng)一管理，為財務(wù)公司及其集團培養(yǎng)高素質(zhì)的金融人才，從源頭上與財務(wù)公司加強合作。從財務(wù)公司角度分析，由于財務(wù)公司不是當前直接融資投資熱點，其增資擴股難度大，難以及時募集到合適的股本，通過與銀行合作可以在相當程度上克服這一問題；（4）有的企業(yè)集團甚至可以將財務(wù)管理業(yè)務(wù)以多種形式外包給銀行。銀行也可以積極利用自己的優(yōu)勢，作為外包商，承包公司財務(wù)資金業(yè)務(wù)。因為金融領(lǐng)域的一大外包業(yè)務(wù)是公司財務(wù)資金外包業(yè)務(wù)，將公司的財務(wù)資金部門或者部門的財務(wù)、現(xiàn)金和資金管理中的一部分通過簽訂契約的方式外包給銀行管理。銀行職能從存貸中介職能向投資理財職能轉(zhuǎn)化。公司充分利用銀行的規(guī)模優(yōu)勢有效管理財務(wù)資金，可以精簡機構(gòu)，降低經(jīng)營成本，增加經(jīng)營的靈活性和銀企之間信息的對稱性，進而促進金融交易的發(fā)生。

2.銀行與擔保公司的合作。商業(yè)銀行要與中小企業(yè)信用擔保機構(gòu)建立良好的合作關(guān)系。中小企業(yè)信用擔保機構(gòu)的建立是分散銀行風險，而不是完全接受銀行風險以使銀行在不承擔任何風險的情況下獲取穩(wěn)定的收益，所以中小企業(yè)信用擔保機構(gòu)要與協(xié)作銀行明確保證責任形式、擔保資金的放大倍數(shù)、擔保范圍、責任分擔比例、資信評估、違約責任、代償條件等內(nèi)容。目前我國擔保業(yè)還處于發(fā)展的初期，所以放大倍數(shù)應(yīng)該控制在10倍以內(nèi)，再擔保放大倍數(shù)可大于擔保放大倍數(shù)，以后隨著整個社會信用體系的建立和擔保業(yè)的不斷成長，可以逐步提高放大倍數(shù)。擔保責任分擔比例，應(yīng)按照分散風險的原則，由擔保機構(gòu)和協(xié)作銀行以市場方式?jīng)Q定。中小企業(yè)信用擔保機構(gòu)應(yīng)避免全額擔保，對目前商業(yè)銀行不愿承擔任何風險的做法，人行應(yīng)引導商業(yè)銀行在風險分擔、放大倍數(shù)和業(yè)務(wù)開展上積極與信用擔保機構(gòu)合作。信用擔保機構(gòu)在選擇協(xié)作銀行時可多選幾家，擇優(yōu)合作，以增強銀行間的競爭性。中小企業(yè)擔保機構(gòu)和協(xié)作銀行可以在合作中積極進行業(yè)務(wù)的創(chuàng)新，比如可以合作進行貸款授權(quán)信用擔保，即申請貸款信用擔保的企業(yè)可以直接到協(xié)作銀行辦理手續(xù)，協(xié)作銀行按規(guī)定直接受理承辦貸款授權(quán)信用擔保有關(guān)手續(xù)，自主決定放款，然后由擔保公司追辦擔保手續(xù)，借以有效地擴大擔保覆蓋面，簡化擔保手續(xù)，提高擔保效率，改善中小企業(yè)融資環(huán)境。

篇(5)

于2001年11月13日加入世界貿(mào)易組織（以下簡稱“WTO” ），WTO的統(tǒng)一規(guī)制本身就是不同法域下的理念、價值、規(guī)則的融合，從這一意義上說，“入世”，就是金融法律的“入世”。WTO下的《金融服務(wù)貿(mào)易協(xié)議》對我國金融服務(wù)貿(mào)易市場開放及其立法提出了新的法律性要求，加入WTO后，我國的銀行市場開放將是全方位的，我國銀行將面臨著越來越多的挑戰(zhàn)與競爭。在構(gòu)想銀行業(yè)的經(jīng)營模式之前，我們有必要關(guān)注一下西方國家金融經(jīng)營體制演進的及當今各國的趨勢，除此之外，還必須考慮到中國的國情。采取具體措施時，可以采取折中方案，使銀行實現(xiàn)由分業(yè)到混業(yè)的平穩(wěn)過渡。在逐步取消對銀行的投資限制時，可以采取銀行控股公司的混業(yè)立法模式。在外貿(mào)業(yè)務(wù)方面，加入WTO時就允許外資金融機構(gòu)在我國的任何地方向任何機構(gòu)和個人提供外匯服務(wù)；在人民幣業(yè)務(wù)方面，加入WTO后，外資銀行可以在上海、深圳、天津和大連等城市開展人民幣業(yè)務(wù)，到2005年1月1日，取消所有地域限制；從2002年1月1日，允許外資金融機構(gòu)向所有中國客戶提供服務(wù)。一句話，從2005年1月1日之后，根據(jù)《服務(wù)貿(mào)易總協(xié)定》國民待遇原則，外資金融機構(gòu)在服務(wù)地域和服務(wù)對象上已與中資金融機構(gòu)沒有什么兩樣。中國的金融機構(gòu)，尤其是銀行將面臨著越來越多的挑戰(zhàn)與競爭。然而，我國現(xiàn)行法律、法規(guī)卻賦予外資金融機構(gòu)“超國民待遇”，《外資金融機構(gòu)管理條例》第17條（四）項，允許外資銀行從事外匯投資業(yè)務(wù)，而我國《中華人民共和國商業(yè)銀行法》（以下簡稱《商業(yè)銀行法》）卻明確禁止我國商業(yè)銀行的投資行為。從我國《商業(yè)銀行法》第43條的規(guī)定可以看出，我國現(xiàn)階段對銀行業(yè)實行的是較為嚴格的“分業(yè)經(jīng)營”制度（即銀行不得投資于證券、信托、保險這三項業(yè)務(wù)）。

中國于2001年11月13日加入世界貿(mào)易組織（以下簡稱“WTO” ），WTO的統(tǒng)一規(guī)制本身就是不同法域下的法律理念、價值、規(guī)則的融合，從這一意義上說，金融“入世”，就是金融法律的“入世”。WTO下的《金融服務(wù)貿(mào)易協(xié)議》對我國金融服務(wù)貿(mào)易市場開放及其立法提出了新的法律性要求，加入WTO后，我國的銀行市場開放將是全方位的。在外貿(mào)業(yè)務(wù)方面，加入WTO時就允許外資金融機構(gòu)在我國的任何地方向任何機構(gòu)和個人提供外匯服務(wù)；在人民幣業(yè)務(wù)方面，加入WTO后，外資銀行可以在上海、深圳、天津和大連等城市開展人民幣業(yè)務(wù)，到2005年1月1日，取消所有地域限制；從2002年1月1日，允許外資金融機構(gòu)向所有中國客戶提供服務(wù)。一句話，從2005年1月1日之后，根據(jù)《服務(wù)貿(mào)易總協(xié)定》國民待遇原則，外資金融機構(gòu)在服務(wù)地域和服務(wù)對象上已與中資金融機構(gòu)沒有什么兩樣。中國的金融機構(gòu)，尤其是銀行將面臨著越來越多的挑戰(zhàn)與競爭。然而，我國現(xiàn)行法律、法規(guī)卻賦予外資金融機構(gòu)“超國民待遇”，《外資金融機構(gòu)管理條例》第17條（四）項，允許外資銀行從事外匯投資業(yè)務(wù)，而我國《中華人民共和國商業(yè)銀行法》（以下簡稱《商業(yè)銀行法》）卻明確禁止我國商業(yè)銀行的投資行為。從我國《商業(yè)銀行法》第43條的規(guī)定可以看出，我國現(xiàn)階段對銀行業(yè)實行的是較為嚴格的“分業(yè)經(jīng)營”制度（即銀行不得投資于證券、信托、保險這三項業(yè)務(wù)）。

一、 西方國家金融立法金融業(yè)經(jīng)營模式

隨著全球一體化的不斷發(fā)展和中國加入WTO，我們有必要去關(guān)注一下西方國家金融經(jīng)營體制演進的歷史及當今各國的發(fā)展趨勢?？v觀西方各國，我們不難發(fā)現(xiàn)：西方金融業(yè)發(fā)展模式主要有兩種：一種是以德國為代表的兩者始終融合的模式；一種是以美國、日本為代表的兩業(yè)分離模式，并且在經(jīng)歷了融合，分離的過程后，現(xiàn)在又有了走向融合的趨勢。具體來說，西方金融業(yè)經(jīng)營模式經(jīng)歷了以下四個階段。

第一階段：早期的獨立階段（1649年——19世紀末）。這一階段，商業(yè)銀行和投資銀行是各自獨立的，這種分離不是依靠法律來規(guī)定，而是歷史自然形成的，它們各自的任務(wù)較明確，商業(yè)銀行業(yè)務(wù)是典型的資金存貸和其他信貸業(yè)務(wù)，投資銀行業(yè)務(wù)是發(fā)行證券和票據(jù)的承銷業(yè)務(wù)。

第二階段：20世紀初的混業(yè)階段（19世紀末——1929年）。這一階段，證券市場日益繁榮和膨脹，證券市場的投資、投機、包銷、經(jīng)紀活動空前活躍。投資銀行，尤其是商業(yè)銀行更是利用自己雄厚的資金實力，通過貸款與股權(quán)投資參與競爭主承銷地位，商業(yè)銀行向投資銀行業(yè)務(wù)大力擴張，并直接擔任證券承銷商，商業(yè)銀行從信貸和股權(quán)參與部門中分離出來設(shè)立的“證券附屬公司”遍地林立。投資銀行也四處組織資本加速擴展自己的業(yè)務(wù)。這一階段的一個重要特征便是投資銀行與商業(yè)銀行沒有業(yè)務(wù)界限。

第三階段：經(jīng)濟危機后的分階段（1929年——1970年）。1929——1933年經(jīng)濟危機的爆發(fā)使商業(yè)銀行和投資銀行混業(yè)經(jīng)營的弊端暴露出來。美國政府為了加強對資本市場的控制，于1933年通過了《格拉斯—斯蒂格爾法》，它不僅標志著商業(yè)銀行與投資銀行在業(yè)務(wù)上的分離，也標志著純粹意義上的商業(yè)銀行和投資銀行的誕生。日本也于1948年的《證券交易法》中，對銀行業(yè)和證券業(yè)的分離作出了明確的規(guī)定。二戰(zhàn)后，許多國家也紛紛走上了商業(yè)銀行與投資銀行相分離的道路。

第四階段：現(xiàn)代混業(yè)階段（1970年—）。20世紀70年代，新技術(shù)革命和金融創(chuàng)新浪潮迭起，各國金融當局在內(nèi)外壓力的推動下，紛紛對本國金融業(yè)經(jīng)營體制進行重大改革，其中重要的是打破銀行業(yè)和證券業(yè)之間的分水嶺，形成混業(yè)經(jīng)營的格局。如美聯(lián)儲從80年代初期就逐步放松對銀行從事證券業(yè)的限制：1989年1月允許一些銀行持股公司通過子公司經(jīng)營證券業(yè)務(wù)；1999年1月，美國國會通過了《金融服務(wù)現(xiàn)代化法案》，同時取消了《格拉斯—斯蒂格爾法》對商業(yè)銀行證券公司跨界經(jīng)營的限制。與此同時，英國、法國等國家也允許投資銀行從僅從事證券承銷、證券經(jīng)紀的約束中解脫出來，從事一些商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)，并向金融業(yè)務(wù)的多樣化、專業(yè)化、集中化和國際化方向發(fā)展。

最典型且對中國最具價值的應(yīng)屬美國。美國在1933年以前實行的是混業(yè)經(jīng)營，尤其是20世紀以后，隨著諸多大型的興起和繁榮及銀行業(yè)自身規(guī)模的迅速擴大，不少商業(yè)銀行為了分享巨額利潤，開始利用其雄厚的資金實力躋身證券市場，積極開展投資銀行業(yè)務(wù)；另一方面，投資銀行不但通過證券業(yè)務(wù)大發(fā)其財，同時也向商業(yè)銀行滲透，通融短期資金以擴大資金來源。結(jié)果，商業(yè)銀行和投資銀行在業(yè)務(wù)經(jīng)營方面的限制被徹底打破，兩者最終緊密地相互融合。1929年至1933年爆發(fā)的世界經(jīng)濟危機給美國的經(jīng)濟帶來了極大的沖擊，無論是政府部門、經(jīng)濟學界還是工商人士都普遍認為，商業(yè)銀行從事證券業(yè)務(wù)是導致證券市場崩潰，并進而引發(fā)經(jīng)濟“大蕭條”的主要原因，致使美國與1933年頒布了《格拉斯—斯蒂格爾法》，將證券業(yè)和商業(yè)銀行嚴格分離，并建立起存款保險制度，使美國的“分業(yè)經(jīng)營”制度持續(xù)了半個多世紀。20世紀80年代后，為了提高銀行的競爭能力和促進資金的自由流動及有效配置，美國出臺了一系列放松管制的規(guī)定，并于1999年11月4日通過了《金融服務(wù)現(xiàn)代化法案》，正式肯定了銀行業(yè)的混業(yè)經(jīng)營模式。至于其他銀行業(yè)較發(fā)達的國家，德國一直以其“全能銀行”著稱，瑞士亦是一直實行混業(yè)經(jīng)營。以前一些實行分業(yè)經(jīng)營的國家如英國、日本，兩者也分別于1996年和1998年通過立法明確改革為“混業(yè)經(jīng)營”的模式?；鞓I(yè)經(jīng)營已是世界銀行業(yè)的發(fā)展趨勢，中國加入WTO后，要有力提高本國銀行的生存與創(chuàng)新能力，充分促進資金的自由流動和有效配置，不得不關(guān)注這一發(fā)展趨勢。

二、中國國情與中國金融業(yè)經(jīng)營模式

我國金融業(yè)經(jīng)營模式的發(fā)展與西方國家證券業(yè)初期的發(fā)展有驚人相似之處，即經(jīng)歷了“混業(yè)經(jīng)營—分業(yè)經(jīng)營—分合并存”三個階段。

第一階段：短暫的混業(yè)經(jīng)營階段（1988——1993）。我國證券業(yè)首先是1988年銀行從事證券經(jīng)營業(yè)務(wù)開始的，最早的證券公司有不少是銀行出資開辦的，它們掛靠商業(yè)銀行，作為其附屬公司，優(yōu)先得到銀行信貸資金，其中的一部分資金就進入了證券市場。銀行本身也發(fā)行許多證券，如國債，債券等，同時還發(fā)行金融債券。由此可見，我國銀行業(yè)和證券業(yè)是以兩業(yè)融合的方式開始的，由于證券市場的融資渠道未得到及時的規(guī)范，加之在證券發(fā)行初期，金融監(jiān)管體制尚不健全，管理不力，運行機制不規(guī)范，一方面導致銀行大量資金直接進入股市；另一方面，相當一部分銀行資金通過企業(yè)貸款間接入市，企業(yè)貸款炒股、炒期貨現(xiàn)象時有發(fā)生，使這些企業(yè)實體經(jīng)濟的發(fā)展受到，企業(yè)運營風險加大，助長了股市的暴漲暴跌，投機盛行，形成大量資本泡沫。

第二階段：嚴格的分業(yè)經(jīng)營階段（1993年——1999年）。為了規(guī)范證券市場，防范金融風險，加強金融監(jiān)管，1993年我國成立了中國證監(jiān)會，同年12月國務(wù)院出臺了《關(guān)于金融體制改革的決定》，標志著我國金融業(yè)開始走向分業(yè)經(jīng)營。1944年通過的《金融機構(gòu)管理規(guī)定》和1995年頒布的《商業(yè)銀行法》則進一步從法律和行政規(guī)章上明確了我國現(xiàn)行的金融體制是分業(yè)經(jīng)營模式。

第三階段：朦朧的分業(yè)經(jīng)營與混業(yè)經(jīng)營并存階段（1999年——）。這一階段主要特征是雖然法律上未明確是混業(yè)經(jīng)營，但其實際作法帶有濃厚的混業(yè)經(jīng)營氣息，可以說是分業(yè)經(jīng)營和混業(yè)經(jīng)營相互融合的時期，如允許證券公司進入同業(yè)拆借市場，允許保險資金通過證券投資基金進入股市等，都顯示了鮮明的混業(yè)經(jīng)營的趨向。

對于我國金融業(yè)是實現(xiàn)分業(yè)經(jīng)營還是混業(yè)經(jīng)營，有人主張商業(yè)銀行應(yīng)當實行混業(yè)經(jīng)營，認為這樣才能提高銀行實力有利于銀行業(yè)的發(fā)展；有人則反對混業(yè)經(jīng)營，認為商業(yè)銀行實行混業(yè)經(jīng)營將給國家金融體系帶來巨大的金融風險，不利于國家、的安定。

實行分業(yè)還是混業(yè)，或采取什么樣的過渡措施，還要考慮到的一個重要因素，那就是的國情。加入WTO后，首先必須明確一點，即中國是公認的中國家，必須以發(fā)展中國家享受權(quán)利，同時不能承擔超過我國承受能力的金融義務(wù)。我國是一個生產(chǎn)力發(fā)展嚴重區(qū)域性失衡的國家，東部、中部、西部三大地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展很不平衡，即使在同一東部地區(qū)，不同省市、不同區(qū)縣的經(jīng)濟發(fā)展水平、金融創(chuàng)新與吸收能力亦差異很大。所以在承認“混業(yè)經(jīng)營”是必經(jīng)之路的同時，在實行具體方針政策時，不能搞一刀切，而必須采取試點經(jīng)營、逐步推廣、以點帶面、逐步發(fā)展的。

就我國的具體情況，由于特殊的原因，在銀行、證券、信托、保險四個行業(yè)中，證券業(yè)的風險最大，在選擇銀行投資方向的時候，可以制定一些行政法規(guī)，讓銀行涉足信托及保險行業(yè)，而控制其涉足公司（）債券的經(jīng)營，股票的發(fā)行、及買賣等證券業(yè)務(wù)。隨著我國證券市場的不斷完善和金融業(yè)的全面對外開放，再讓銀行去從事證券業(yè)務(wù)。這樣，既給銀行一個投資準備的時間，又能保證金融市場的平穩(wěn)過渡，并達到WTO所提出的要求。

三、 對我國商業(yè)銀行法幾個具體的制度構(gòu)思

反觀當今世界銀行投資制度改革熱潮，歸納起來，現(xiàn)各國銀行的投資模式主要有三種：（1）全能銀行模式，如德國的銀行全能制；（2）母銀行模式，商業(yè)銀行直接投資控股證券公司、保險公司等，這時商業(yè)銀行已經(jīng)異化；（3）金融控股公司模式，將商業(yè)銀行、證券公司、信托投資公司等金融機構(gòu)共同置于金融控股公司名下，各金融機構(gòu)相對獨立運作，實現(xiàn)混業(yè)經(jīng)營的高級模式。如美國的銀行持股公司，銀行通過設(shè)立銀行持股公司，并由持股公司下設(shè)與銀行并列的證券公司、保險公司等來進行投資。我國《商業(yè)銀行法》第43條的規(guī)定是對銀行投資的限制，而上述三種模式是在銀行投資基本無限制的基礎(chǔ)上進行的比較。從發(fā)展趨勢看，銀行投資的三種模式的區(qū)別正逐漸消失，其基本特點是銀行業(yè)務(wù)的多樣化和投資的無限制。如果我國固守銀行投資限制制度，將不利于我國商業(yè)銀行提高效益和實力，也不利于其參與國際競爭。所以，順應(yīng)銀行投資趨勢是我們必然的制度選擇。

當然，上述措施不可能一蹴而就，需要一個較長的過渡時期。至于具體的制度構(gòu)思，可考慮以下幾方面：

第一、充分利用現(xiàn)有的空間，在現(xiàn)行法律框架內(nèi)拓展商業(yè)銀行業(yè)務(wù)。我國《商業(yè)銀行法》對銀行投資的限制僅是一種相對限制，而非絕對限制。從《商業(yè)銀行法》第3條所規(guī)定的銀行業(yè)務(wù)范圍可見，商業(yè)銀行可投資于政府債券、政策性金融債等部分證券業(yè)務(wù)，可經(jīng)營部分信托業(yè)務(wù)（主要是一些業(yè)務(wù)）和保險業(yè)務(wù)。且法律并不禁止商業(yè)銀行在我國境外從事信托投資和股票業(yè)務(wù)，對銀行之間的投資也未加限制。我國《商業(yè)銀行法》規(guī)定不允許商業(yè)銀行在境內(nèi)從事信托和股票業(yè)務(wù)，不得向非銀行金融機構(gòu)和企業(yè)投資，但同時又允許商業(yè)銀行從事投資銀行業(yè)務(wù)和部分保險業(yè)務(wù)。根據(jù)相關(guān)法規(guī)，我國商業(yè)銀行完全可以在現(xiàn)行法律框架內(nèi)拓展商業(yè)銀行業(yè)務(wù)：（1）可以在境外從事全能銀行業(yè)務(wù)；（2）從事部分投資銀行業(yè)務(wù)和保險業(yè)務(wù)，如發(fā)行金融債券，兌付政府債券，保險業(yè)務(wù)等；（3）推進金融創(chuàng)新，注重發(fā)展與資本市場相關(guān)的中間業(yè)務(wù)，如開辟有關(guān)企業(yè)并購業(yè)務(wù)、客戶理財業(yè)務(wù)、項目融資業(yè)務(wù)、券商資金結(jié)算與清算業(yè)務(wù)等。在法律明確放開投資限制之前，商業(yè)銀行一定要積極在上述幾方面中拓展業(yè)務(wù)并設(shè)置相應(yīng)的機構(gòu)及配套體系，以積累更多的投資經(jīng)驗和增強風險防范能力。

第二、選擇試點，進一步推行混業(yè)經(jīng)營模式。入世后，我國將面臨全球金融業(yè)混業(yè)經(jīng)營的嚴峻挑戰(zhàn)。為了迎接挑戰(zhàn)，我國對商業(yè)銀行業(yè)務(wù)經(jīng)營的一些規(guī)定有必要根據(jù)當前國際經(jīng)濟和金融形勢的發(fā)展變化進行調(diào)整，應(yīng)當選擇一些有條件的商業(yè)銀行作為試點進行探索，逐步推行混業(yè)經(jīng)營。從我國商業(yè)銀行整體情況來看，由于中國銀行是我國海外業(yè)務(wù)量最大的商業(yè)銀行，較早的參與了國際市場，對國國際市場的運作有較多的了解，并具有一定的國際投資銀行經(jīng)驗；同時中國銀行及其所屬機構(gòu)運作規(guī)范，形成了較為完善的自我約束機制，較容易實施監(jiān)管。所以，宜選擇中國銀行作為試點，試行混業(yè)經(jīng)營，隨著我國實行混業(yè)經(jīng)營條件日趨成熟中國銀行混業(yè)經(jīng)營經(jīng)驗的積累，逐步推廣到整個中國銀行業(yè)最終達到整個金融體系混業(yè)經(jīng)營模式的確立。

第三、在放開對外資銀行入境的相關(guān)限制后，可以著手在一些比較發(fā)達的城市（如上海），逐步放開對銀行業(yè)的投資限制。一方面，要以一些發(fā)展勢頭較強的商業(yè)銀行為試點（如成立于1983年的光大集團，已經(jīng)成為典型的混業(yè)經(jīng)營的金融控股公司集團）；另一方面，要嚴格加強國家有關(guān)機關(guān)的監(jiān)管及專業(yè)人才的輸送，等時機成熟，再將取消限制的政策逐步推廣。

第四、至于具體的形式，可以采取銀行控股公司模式（類似于金融控股公司模式）。這種模式具有如下特點：其一，由銀行成立銀行持股公司，銀行將繼續(xù)從事傳統(tǒng)的銀行業(yè)務(wù)，其他風險性金融業(yè)務(wù)由持股公司本身或下設(shè)的非銀行子公司而不是銀行去直接從事。其二，依法設(shè)立“防火墻”，防止持股公司的非銀行附屬機構(gòu)金融風險侵襲銀行。其三，持股公司的附屬證券機構(gòu)不歸銀行監(jiān)管機關(guān)監(jiān)管，因為“防火墻”的存在能夠有效阻止持股公司金融困難對銀行的波及，并且其附屬證券公司的業(yè)務(wù)應(yīng)由證券管理委員會監(jiān)管。正是鑒于其這幾方面的特征及其所具有的效益提高和風險防范并重的優(yōu)點，所以，建議在逐步取消對銀行的投資限制時，可以采取此種形式。

四、 完善我國商業(yè)銀行法的幾點建議

要加強金融立法工作，形成健全的法律框架體系。盡管我國已出臺了《人民銀行法》、《商業(yè)銀行法》、《保險法》等金融法規(guī)，但與西方國家相比，還遠遠不夠，今后還須就證券交易等方面制定和出臺相關(guān)法律法規(guī)，形成一個健全的法律框架體系。同時還要適時修訂《商業(yè)銀行法》，逐步推行混業(yè)經(jīng)營，鼓勵產(chǎn)融結(jié)合，允許有條件的金融企業(yè)穩(wěn)步開展混業(yè)經(jīng)營，大商業(yè)銀行可以持有一定額度的企業(yè)股份，培育具有國際競爭力的金融企業(yè)，積極應(yīng)對入世后的挑戰(zhàn)。隨著中國加入WTO后，有必要考慮對《商業(yè)銀行法》第43條的修改，即應(yīng)逐步取消對商業(yè)的投資限制。在未來的3到8年內(nèi)，前3年應(yīng)是分業(yè)向混業(yè)的轉(zhuǎn)變與磨合，也是中國銀行業(yè)混業(yè)體制的立法準備時間；后5年，隨著我國金融服務(wù)市場的全面開發(fā)，應(yīng)完成從銀行法、證券法、保險法等平行法的修改到混業(yè)模式的最終確立，而且這種模式應(yīng)是金融控股公司的模式，而非別的模式。并進一步完善金融監(jiān)管體系，增進監(jiān)管機構(gòu)的效率，提高監(jiān)管從業(yè)人員的素質(zhì)和水平，同時要加強對金融機構(gòu)的稽核，規(guī)范其監(jiān)管行為。

至于《商業(yè)銀行法》中的其他，本文簡要提及以下幾點：第一，該法中中國人民銀行的權(quán)限太大。從第3條、第11條、第13條、第18條、第19條、第24條、第62條等諸多條文中可見一斑。建議法律明確規(guī)定中國人民銀行對商業(yè)銀行的具體審查事項及明確、具體的審查程序，以賦予商業(yè)銀行更多的經(jīng)營自主權(quán)。第二，建議增加對治理結(jié)構(gòu)方面的更明確的規(guī)定。銀行業(yè)的法人治理結(jié)構(gòu)問題在我國比較突出，銀行產(chǎn)權(quán)仍不夠明晰，希望立法者對此有所考慮。第三，由于的迅猛發(fā)展，建議增加“銀行業(yè)務(wù)化”方面的有關(guān)規(guī)定，以解決實踐中出現(xiàn)的新問題。第四，隨著中國銀行業(yè)對外的逐步開發(fā)，在修改《外資金融機構(gòu)管理條例》的同時，可以考慮在《商業(yè)銀行法》中增設(shè)“外資銀行”章節(jié)，對外資銀行的市場準入、業(yè)務(wù)范圍及監(jiān)管等問題作專門規(guī)定。

我國《商業(yè)銀行法》中的相關(guān)規(guī)定已不能適應(yīng)我國經(jīng)濟前進的腳步。為了促進我國金融業(yè)的不斷發(fā)展與完善，使我國不斷融入世界經(jīng)濟發(fā)展的潮流，完善和修改我國《商業(yè)銀行法》已是迫在眉睫的任務(wù)了。 主要書目：

《銀行法律論叢》，中國銀行法律事務(wù)部編，中國法制出版社，2002年1月第1版；

《金融創(chuàng)新與法律變革》，陸澤峰 著，法律出版社，2000年1月第1版；

《銀行法前沿問題案例》，韓良 主編，中國經(jīng)濟出版社，2001年8月第1版。

篇(6)

新準則中規(guī)定，不同類別的資產(chǎn)其會計處理方式不同，因而對于商業(yè)銀行來說分類的不同決定著市場價值變化對盈利水平和銀行權(quán)益的影響。如對AFS資產(chǎn)，在出售前按照公允價值計量，價格變動計入權(quán)益，當AFS真實出售時，計入權(quán)益的變動都將轉(zhuǎn)為損益；而交易類資產(chǎn)以公允價值計量，變動計入損益，直接對銀行損益產(chǎn)生影響；HTM類別的資產(chǎn)則只在資產(chǎn)到期出售時才對銀行損益產(chǎn)生影響，HTM類資產(chǎn)的減值對盈利的影響較TRADING類資產(chǎn)要平緩的多。

新準則中金融資產(chǎn)分類的標準并不是基于資產(chǎn)本身的特點，比如流動性、市場和到期時間等，而是基于管理者持有該證券的動機和是否具有持有到期的能力。但是這種基于持有動機為標準的資產(chǎn)分類體制可能會影響投資證券對于銀行的使用價值。比如，HTM類別的資產(chǎn)由于不能提前出售而使得資產(chǎn)流動性降低。這種分類限制了用HTM證券進行日常的投融資活動以及其他的銀行經(jīng)營目的，于是降低了這類債券的使用價值。另一方面，AFS類別的證券未實現(xiàn)損益則為銀行帶來管理上的靈活性，但其與HTM證券相比的使用價值孰高孰低，則完全取決于銀行的動機是要降低監(jiān)管資本還是降低其他合約成本。于是，銀行在資產(chǎn)或負債產(chǎn)生之時如何決定其資產(chǎn)分類，將對新準則加之于商業(yè)銀行的影響尤為重要。本文將通過設(shè)計單一品種的國債，研究在新會計準則下當銀行考慮該準則對其影響時的資產(chǎn)分類決策。

一、文獻綜述

國外很多學者在上個世紀九十年代前期，針對當時出臺的資產(chǎn)分類會計規(guī)定作了相當多的實證研究。Papiernik(1998)在其博士論文中假定，一方面銀行管理者都會策略性的重構(gòu)其證券組合來降低其資產(chǎn)對利率風險和監(jiān)管資本風險的影響，另一方面則要繼續(xù)維持其金融靈活性。他通過對200個銀行分成SFAS115準則的前期實施者和后期實施者進行實證，檢驗了銀行管理者對SFAS115準則(主要是對債務(wù)證券投資組合規(guī)定)做出的反應(yīng)，研究發(fā)現(xiàn)前期實施者維持較低的監(jiān)管資本水平，并且資產(chǎn)重新分類形式的資產(chǎn)組合重構(gòu)顯著增加。Barth(1994)認為在投資證券的買賣上，似乎銀行管理者能有更高程度的管理靈活性，特別是對于那些成熟市場中較低交易成本的債券，他通過對國債和市政債券不同程度組合的債券投資組合分類進行實證研究證明了這點，他認為這種差異是由于組合中持有更多的國債能降低公允價值估計誤差。

Beatty(1995)的實證結(jié)果表明，銀行在采用新準則的季度中降低了證券持有水平，且縮短了他們證券組合的平均到期時間，另外檢查了AFS資產(chǎn)組合數(shù)量是否和資本波動降低、保持流動性、利率風險靈活性、影響報表收益有關(guān)，但不涉及資本監(jiān)管水平。在Beatty(1995)實證的基礎(chǔ)上，LeslieHodder，etal(2002)實證研究了SFAS115會計準則如何影響銀行會計選擇和風險管理決定，由于AFS有價證券市場價值未來的變動會影響未來的權(quán)益和監(jiān)管資本，銀行將資產(chǎn)分類為AFS，則這種潛在的資本波動性會增加未來符合監(jiān)管要求的不確定性，從而增加銀行監(jiān)管風險；證券若分為持有到期類，則當需要滿足流動性需求時是有代價的。他們通過230個公開上市銀行的實證研究，檢驗了銀行資本水平與銀行證券組合的規(guī)模、AFS類證券、HTM類證券、利率風險水平和信用風險之間的關(guān)系。他們的結(jié)論表明，由于實施了SFAS115，銀行投資組合公允價值敏感性的降低必然與AFS類資產(chǎn)的分類有關(guān)，研究證明SFAS115影響利率、目標風險水平以及整個證券組合規(guī)模。

可見，銀行持有證券出于很多經(jīng)營方面的需要，但主要還是為了滿足流動性需求和降低收益波動性。LucasandMcDonald(1992)認為證券通常比貸款資產(chǎn)具有更高的流動性，可以將其出售獲取現(xiàn)金以滿足儲戶提款、貸款增長及其他銀行經(jīng)營需求。與這種流動性理論一致，他們建議銀行持有證券，因為對銀行貸款質(zhì)量的信息不對稱導致當有流動性需求時貸款很難以公允價值出售，而這種流動性需求則多來自于儲戶提款和貸款增長的不確定性。還有很多實證研究支持這種資產(chǎn)分類方面的會計選擇被用于降低收益的波動性(Trueman，Titman，1998；Hand，1989；Bartov，1993)。Barthetal(1990)、Moyer(1990)、Scholesetal.(1990)研究檢驗了管理者使用次要收益成分(主要是已實現(xiàn)證券損益(SGL))來平滑其主營業(yè)務(wù)收入(即證券損益前收益(EBSGL))。Papiernik(1998)也在其文中檢驗了銀行管理者在SFAS115下實現(xiàn)證券損益(SGL)的不同動機，研究表明銀行管理者使用SGL來管理其資本水平、平滑收益和滿足稅收計劃等目標。

以上研究從實證角度檢驗資產(chǎn)分類準則對商業(yè)銀行的影響，通過對銀行在實施資產(chǎn)分類這一準則前后的數(shù)據(jù)分析，驗證了銀行考慮資產(chǎn)分類的各類動機。由于我國新會計準則實施不久，尚缺乏銀行經(jīng)營的數(shù)據(jù)，因此實證檢驗尚不可行。本文則將在國外實證研究結(jié)果的基礎(chǔ)上，對新會計準則中資產(chǎn)分類這一會計選擇建立簡單的理論模型，并討論其現(xiàn)實意義。

在模型構(gòu)建方面，Allen，F(xiàn)和Gale，D在比較金融系統(tǒng)的研究中為銀行的研究提供了較為成熟的理論模型。在他們的研究中，分別對銀行和保險部門構(gòu)建了兩階段模型，用于研究信用風險在兩部門之間的轉(zhuǎn)移，從而研究系統(tǒng)風險。其中對銀行的設(shè)計，他們假定存在風險中性投資者和儲戶，且銀行持有長期(主要是信貸資產(chǎn))和短期兩類資產(chǎn)，并研究信貸資產(chǎn)不同狀況時的均衡和與保險部門之間的信用風險轉(zhuǎn)移情況。本文將借鑒Allen，F(xiàn).，Gale，D.(2006)中對銀行結(jié)構(gòu)的模型框架，對銀行資產(chǎn)賦予債券類產(chǎn)品和貸款，按照新會計準則中要求的資產(chǎn)分類及其處理進行研究，并依據(jù)投資者效用和動機研究銀行的資產(chǎn)分類決策。

二、理論建模

按照Allen，F(xiàn).，Gale，D.(2006)的模型，同樣考慮三個時點，T=0，1，2。為基準利率，是銀行發(fā)放貸款、債券投資和存款利率考慮的基點。這里假定存款利率即等于基準利率。利率結(jié)構(gòu)如圖1所示。

圖1利率結(jié)構(gòu)

在T=0時，銀行吸收1單位儲蓄存款，所有儲戶為單位1。假定儲戶只在T=1或者T=2時取款，前者為早期消費者(比例為λ)，于是早期消費者在時間T=1時會取款；后者為后期消費者(比例為1-λ)，后期消費者在時間T=2取款為

在銀行持有資產(chǎn)方面，由于商業(yè)銀行進行股票投資在中國是受到嚴格限制的，本文只考慮兩種金融資產(chǎn)，即債券和貸款。其中債券可以按照銀行的需求分為交易類、可供出售類和持有到期類資產(chǎn)。令債券和貸款都在T=2時到期。

(一)債券

在不同的會計準則下，投資債券有不同的會計處理方式。舊準則下，債券一般根據(jù)其期限的長短分為長期投資和短期投資；新準則下，則根據(jù)銀行的持有動機，在債券購買之時便要確定將其分為交易類債券(TRA)、持有到期(HTM)或者可供出售(AFS)的債券。對于T

RA，債券價格變動都將記入損益，即短期資產(chǎn)只賺取差價，這與傳統(tǒng)會計準則計量可視為一致，因此本研究暫不考慮TRA；對于AFS，在t時刻的1單位在t+1時刻仍舊為1單位，但短期資產(chǎn)價格變動將會記入權(quán)益，待出售時權(quán)益轉(zhuǎn)入損益；對于HTM，只在到期時才可出售，在0時刻1單位投資于HTM的債券能在2時刻產(chǎn)出單位商品。

(二)貸款

(三)銀行的決策

銀行從儲戶那里獲得資金，儲戶對他們消費的時間偏好不確定，即以λ概率他們是早期消費者，只在時點1消費商品；以概率1-λ是晚期消費者，他們只在時點2進行消費。關(guān)于這樣的消費時間偏好的不確定性產(chǎn)生了對流動性的偏好，同樣需要有作為提供流動性保證功能的中介。

這里，銀行經(jīng)營要避免發(fā)生擠兌問題，即針對儲戶都要能滿足他們不同時間偏好的消費，同時，由于長期投資的收益(主要是貸款)大于短期債券價格變動的收益，因此銀行還是要在滿足儲戶流動性需求的同時，盡可能的留有更多的長期資產(chǎn)?？傮w來說，銀行經(jīng)營要考慮其投資者(股東)價值最大化。因此，這里以投資者的效用為目標函數(shù)，以滿足儲戶流動性需求為約束條件。從兩階段來說，即是投資者在兩階段期末的資產(chǎn)價值最大化。

即對于銀行來說，選擇的借款企業(yè)目標群體質(zhì)量必須滿足

(四)模型求解

銀行的決策滿足銀行投資者價值最大化，即令(3)式最大化，其約束條件為：

的條件下，從金融資產(chǎn)分類的角度看，投資者期末價值π只與全部金融資產(chǎn)在貸款和債券投資之間分類多少有關(guān)系，而與債券在AFS或者HTM之間分類無關(guān)。這即驗證了會計準則的變化，尤其是金融資產(chǎn)分類這部分，證券投資可以分做可供出售或者持有到期，取決于銀行管理的意愿，但實際上HTM和AFS之間如何分類并不影響投資者回報。

但在新會計準則下，持有較多的AFS資產(chǎn)會使得權(quán)益波動較大，對于風險中性的銀行來說，會權(quán)衡流動性需求、權(quán)益穩(wěn)定、資產(chǎn)收益這幾個方面。即從會計角度看，除了賬面上的投資者價值最大化以外，銀行還需要考慮會計報表上損益和權(quán)益的穩(wěn)定性，因此可以由此來求得AFS和HTM的分類規(guī)模。

這個權(quán)益增加量是新準則對銀行產(chǎn)生的影響。持有到期部分的債券(HTM)，由于是折價發(fā)行債券，因此價格必定上漲，原有準則(LOCOM，市場價格和成本價孰低原則)與新準則在會計上處理的結(jié)果是一致的，即仍舊保持原來的價格，而貸款部分的資產(chǎn)在會計處理上不隨著債券市場價格的變化而變動，因此新準則對銀行的影響主要體現(xiàn)在上。這里可見，銀行并不希望持有過多的AFS導致其權(quán)益變動，即便在這個時刻由于AFS債券價格的上升導致的未實現(xiàn)收益，使得銀行的權(quán)益增加，但在債券到期出售時，由于這部分未實現(xiàn)收益會從權(quán)益轉(zhuǎn)為收益，使得銀行權(quán)益又降低。而權(quán)益的變動意味著銀行資本充足率會發(fā)生變動，而這不是銀行所希望的。

在時點T=2時，AFS、HTM和貸款都到期。在T=1時未出售部分AFS此時也到期需要出售，因此會將T=1時期權(quán)益增加轉(zhuǎn)為收益的增加，即權(quán)益會減少，這也是新準則產(chǎn)生的影響。同時銀行收益增加，但增加部分與舊準則會計處理產(chǎn)生的結(jié)果相同。

三、研究結(jié)論

新會計準則下，對于風險中性的銀行來說，銀行要權(quán)衡流動性需求、權(quán)益穩(wěn)定、資產(chǎn)收益這幾個方面。即從會計角度看，除了賬面上的投資者價值最大化以外，銀行還需要考慮會計報表上損益和權(quán)益的穩(wěn)定性。本文通過建立新會計準則下銀行資產(chǎn)分類會計選擇模型，獲得以下結(jié)論：

對于總資產(chǎn)1+的配置，一方面要滿足資產(chǎn)流動性需求，同時盡可能地降低會計處理后的銀行權(quán)益波動，另一方面，通過總資產(chǎn)在債券和貸款兩者之間的配置，并選擇一定項目質(zhì)量的借款企業(yè)群體，以實現(xiàn)銀行投資者要求回報的目標。即從金融資產(chǎn)分類的角度看，投資者期末價值π只與全部金融資產(chǎn)在貸款和債券投資之間分類多少有關(guān)系，而與債券在AFS或者HTM之間分類無關(guān)；模型的解也證實了銀行按照持有動機對資產(chǎn)進行分類，可供出售類債券AFS的規(guī)模取決于銀行預計未來的流動性需求，與前期消費者的比例和對基準利率的預期有關(guān)，而與銀行投資者要求的期末回報無關(guān)；當時，貸款發(fā)放額度與投資者要求的期末回報成正比，表明貸款的配置額度取決于投資者要求的回報。

在新會計準則下，銀行收益和股東價值仍主要取決于銀行的投資戰(zhàn)略和對市場的預期，如當經(jīng)濟景氣、投資增加時，銀行減少短期投資擴大信貸規(guī)模，增加信貸收入；反之則縮小信貸規(guī)模，減少信貸損失。會計準則中單純對資產(chǎn)分類規(guī)定的變化并不會影響到銀行的實際收益，但短期內(nèi)銀行會考慮其流動性需求和監(jiān)管資本的穩(wěn)定性，來決定銀行在AFS和HTM資產(chǎn)方面的分類決策。

在本研究基礎(chǔ)上，可以設(shè)計更多種類的可投資證券，或交易類證券和衍生產(chǎn)品對商業(yè)銀行的影響，研究帶有資產(chǎn)分類轉(zhuǎn)換問題的更為復雜的模型。

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篇(7)

[關(guān)鍵詞]美國，流動性過剩，次貸危機，商業(yè)銀行，博弈

美國次貸危機已經(jīng)從簡單的信貸危機演變?yōu)椴懊娓鼜V、涉及主體更多的“次級債風波”。令我們震驚的是，這次危機對那些國際上實力雄厚和管理先進的大型金融機構(gòu)也帶來了很大的沖擊，如花旗銀行等金融機構(gòu)也同樣未能幸免。無論是商業(yè)銀行理論研究者還是實際經(jīng)營者，對此都深感困惑。但是，從商業(yè)銀行視角系統(tǒng)地剖析，尤其是在解釋為什么花旗等國際大型商業(yè)銀行也深陷次貸危機方面，目前相關(guān)的學術(shù)研究并不多見。我們力圖從流動性過剩這一視角，剖析該背景下商業(yè)銀行的過度競爭和經(jīng)營模式變化，探討商業(yè)銀行風險與收益的博弈機理，試圖從中發(fā)現(xiàn)商業(yè)銀行風險不斷積累的原因，為我國商業(yè)銀行的經(jīng)營管理提供有意義的借鑒。

一、流動性過剩下商業(yè)銀行過度競爭導致信用風險快速膨脹

流動性是商業(yè)銀行的生命線。流動性不足會引發(fā)商業(yè)銀行擠兌現(xiàn)象，嚴重的還會導致商業(yè)銀行破產(chǎn)。而銀行流動性過剩也會帶來很多問題，影響商業(yè)銀行的競爭行為和模式，容易導致過度競爭。在流動性過剩的背景下，商業(yè)銀行為縮減滯留在體內(nèi)的過剩資金，往往盲目地追逐大戶，非理性地降低貸款條件和貸款利率，容易放大銀行的信用風險和市場風險，最終對銀行的經(jīng)營產(chǎn)生不良的影響。

美國次級住房抵押貸款市場的發(fā)展及其危機正是美國銀行業(yè)過度競爭的結(jié)果。美國次級住房抵押貸款，始于20世紀80年代(劉克崮，2007)，但是真正步入快速發(fā)展階段是在2l世紀初。尤其是在新經(jīng)濟泡沫破裂和“9·11”事件后，美國實行了寬松的貨幣政策，從2000～2004年，連續(xù)25次降息，聯(lián)邦基金利率從6.5%一路降到1%，并從2003年6月26日～2004年6月30日期間保持了1年多的時間。美國的長期低利率政策導致了流動性過剩，造成了美國房地產(chǎn)行業(yè)的持續(xù)繁榮，推動了次級住房抵押貸款市場的過度競爭。

美國次級住房抵押貸款市場的過度競爭體現(xiàn)在兩個方面：一是大量競爭者紛紛進入市場。為了爭奪美國住房抵押貸款市場，一些國際投行紛紛大舉收購中小銀行和住房抵押貸款公司。2003年匯豐控股收購國際住房公司，2006年德意志銀行收購IT抵押貸款公司，以及摩根士丹利、美林、薩克森資本管理公司分別對貝爾斯登、第一福蘭克林、安可信貸公司的并購，都是為了迅速進入美國房貸市場(金季，2007)。同時，受高額的利潤回報所驅(qū)動，貸款經(jīng)紀人隊伍增長迅速。二是貸款標準越來越松。商業(yè)銀行可貸資金多，可貸對象少，于是大膽創(chuàng)新貸款品種，競相放寬房貸標準。美國次貸市場出現(xiàn)了許多新的房貸品種，例如，只付息貸款、3年或5年可調(diào)整利率貸款、選擇性可調(diào)整利率貸款等。更有甚者，由于房貸市場競爭激烈，無首付、只付息、可調(diào)整利率等誘惑性利率不僅用于次級貸款，甚至發(fā)展廣泛用于次優(yōu)級、優(yōu)級房貸。2005～2006年發(fā)放的住房抵押貸款中有50%具備上述“創(chuàng)新”特征(金季，2007)。結(jié)果，拿不出收入證明或抵押品不足的家庭也拿到了貸款。

過度競爭使得次級住房抵押貸款的信用風險快速膨脹。為積極爭搶優(yōu)質(zhì)客戶和降低風險，一些金融中介機構(gòu)開始運用成熟起來的資產(chǎn)證券化工具，拼命降低融資成本，采取低息戰(zhàn)略展開惡性競爭。結(jié)果，整個市場的定價機制被扭曲，差異化高質(zhì)量服務(wù)的成本根本無法通過利率調(diào)整來負擔，信用風險也就越積越大(孫立堅、彭述濤，2007)。在宏觀經(jīng)濟較為有利的情況下(房價上漲，利率下調(diào)等)，過度競爭導致的“信用風險膨脹”問題就暫時被“虛假的繁榮”所掩蓋。但是，這種過度競爭下外延式的發(fā)展方式存在致命弱點，那就是無法抵擋系統(tǒng)性風險的沖擊。一旦利率上升或樓價下跌，借款人的套利活動就無法獲益，金融機構(gòu)的資金鏈也很容易斷裂，風險隨之而來。

二、流動性過剩下商業(yè)銀行經(jīng)營模式發(fā)生的新變化帶來了新風險

流動性過剩背景下商業(yè)銀行的盈利能力受到影響。一是存款的持續(xù)增長和信貸增長的乏力，導致銀行的利差收入明顯下降。二是流動性過剩和長期的低利率使傳統(tǒng)金融資產(chǎn)的收益率非常低，甚至出現(xiàn)貨幣市場主要投資工具利率和存款利率倒掛的現(xiàn)象。在追求盈利動機的驅(qū)使下，商業(yè)銀行的經(jīng)營行為和模式出現(xiàn)了新的變化。

(一)信貸模式新變化

在流動性過剩背景下，美國商業(yè)銀行信貸模式發(fā)生了新的變化，在尋求高收益的同時也面臨較高的風險，具體體現(xiàn)在銀行的貸款對象、貸款品種和貸款運作模式等方面。

1.貸款對象日趨多樣化。商業(yè)銀行積極開拓零售業(yè)務(wù)，甚至把那些不完全符合信貸標準的個人客戶也納入到服務(wù)范圍里來。同時，還積極給證券公司、私募基金、對沖基金、渠道公司和結(jié)構(gòu)性投資公司等發(fā)放貸款。這些公司通過股權(quán)質(zhì)押或債券質(zhì)押，從銀行獲取大量資金。

2.貸款品種出現(xiàn)了新變化。近年來，金融機構(gòu)針對次級貸款申請者大多收入水平較低的特點，開發(fā)出包括可調(diào)整利率貸款在內(nèi)的多種新貸款產(chǎn)品。

3.貸款運作模式出現(xiàn)了新變化。目前，金融市場上的一個結(jié)構(gòu)性變化是新交易模式占比越來越大。以往，銀行發(fā)放貸款大多將貸款資產(chǎn)留存于本行表內(nèi)賬戶。如今，特別是那些大的、活躍的國際化銀行，越來越多地轉(zhuǎn)向“原生—分銷”模式，即先發(fā)放信貸資產(chǎn)，再把它們賣出去，通常是賣給銀行體系外的投資者。通過轉(zhuǎn)讓信貸資產(chǎn)，銀行又為發(fā)放新貸款創(chuàng)造了空間。

(二)投資模式的新變化

美國流動性過剩和長期的低利率使傳統(tǒng)金融資產(chǎn)的收益率非常低，因此商業(yè)銀行多余的資金紛紛流向高收益的證券或“另類投資”(如次級房貸)等金融衍生品。

1.證券投資。美國的銀行可以投資的證券種類較多，包括政府債券、政府機構(gòu)債券、市政債券、按揭抵押債券、資產(chǎn)抵押債券、股權(quán)投資等等。在流動性過剩的背景下，美國商業(yè)銀行紛紛調(diào)整證券投資結(jié)構(gòu)，按揭抵押債券等投資占比逐漸增加。目前，美國花旗集團、美國銀行、摩根大通銀行、美聯(lián)銀行等銀行都將投資重點放在按揭抵押債券市場，大多銀行的按揭抵押債券投資量都占到證券投資總額的80%左右。除了按揭抵押債券投資之外，美國商業(yè)銀行還投資各類資產(chǎn)抵押債券，包括信用卡應(yīng)收賬款、房屋貸款、汽車貸款等等。截至2006年年末，在上述幾家美國的銀行中在資產(chǎn)抵押債券領(lǐng)域投資占比最高、金額最大的是花旗銀行，其比例為10.52%，金額為270.9億美元(胡斌，2007)。這也為2007年爆發(fā)的次級房貸抵押債券事件中花旗銀行遭受重大損失埋下了伏筆。

2.“另類投資”。在流動性過剩背景下，資產(chǎn)長期的低收益迫使華爾街尋找比傳統(tǒng)投資回報更高的品種，“另類投資”應(yīng)運而生。所謂另類投資，指傳統(tǒng)的股票、債券和現(xiàn)金之外的金融和實物資產(chǎn)，如房地產(chǎn)、證券化資產(chǎn)、對沖基金、私人股本基金、大宗商品、藝術(shù)品等，其中證券化資產(chǎn)就包括了以次級房貸為基礎(chǔ)的債券以及這些債券的衍生金融產(chǎn)品。在美國一些大型商業(yè)銀行，如花旗銀行設(shè)有專門的另類投資部門。以花旗銀行為例，2007年年末其另類投資部管理的資產(chǎn)共592億美元，其中自營105億美元，代客487億美元。

三、流動性過剩下商業(yè)銀行的收益與風險博弈

在流動性過剩背景下，商業(yè)銀行如何在資產(chǎn)價格重估泡沫中權(quán)衡好收益和風險，權(quán)衡好發(fā)展和風險之間的關(guān)系是至關(guān)重要的。作為經(jīng)營和管理風險的企業(yè)，商業(yè)銀行始終在與監(jiān)管機構(gòu)和市場進行著博弈，始終在平衡風險和收益的過程中決策。

(一)商業(yè)銀行與監(jiān)管機構(gòu)的博弈

作為世界上風險管理最先進和完備的金融機構(gòu)，美國大型商業(yè)銀行不可能不知道次貸及其衍生品投資的風險。明知次級貸款有風險，明知另類投資風險高，為什么金融機構(gòu)和投資者仍長時間地樂此不疲?其中一個原因正在于“格林斯潘期權(quán)”。期權(quán)相當于一種擔保機制，金融機構(gòu)和投資者的錯誤由別人承擔后果，顯性或隱性的擔保引起投資者行為的異變，容易引發(fā)道德風險?！安慌铝眍愅顿Y出問題，到時美聯(lián)儲不會不管”，在這種信念支配下，美國商業(yè)銀行集體“綁架”美聯(lián)儲，因此更加大膽地卷入高風險的投資活動。

(二)商業(yè)銀行個體與市場的博弈

按照行為金融學的分析，金融決策的過程是一個心理過程，包括對市場的認知過程(情緒過程和意志過程)。在這個過程中，信息不對稱下市場主體之間的相互影響對單個銀行經(jīng)營決策層的作用是十分巨大的，追求時尚與盲從心理便是最突出的特點。這種“從眾心理”也稱“羊群效應(yīng)”。在“羊群效應(yīng)”的驅(qū)動下，商業(yè)銀行的經(jīng)營決策和風險控制往往會出現(xiàn)認知偏差或選擇偏好。因此，單個商業(yè)銀行要與整個市場和潮流博弈，可能會承擔更大的風險，需要更大的勇氣和耐心。

(三)商業(yè)銀行收益與風險的博弈

在與監(jiān)管機構(gòu)的博弈中，商業(yè)銀行很容易產(chǎn)生“道德風險”，追求高收益、高風險的客戶和業(yè)務(wù)；在“羊群效應(yīng)”的驅(qū)使下，商業(yè)銀行很容易扭曲決策標準，放松信貸條件和要求。除此之外，美國華爾街金融機構(gòu)的內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)也存在一定的缺陷，董事會結(jié)構(gòu)和薪酬制度安排容易導致金融家更富冒險精神，更偏好金融創(chuàng)新。金融創(chuàng)新成功了，不但可以帶來很高的收益，而且可以帶來個人成功榮譽；金融創(chuàng)新失敗了，金融家還可以換個單位繼續(xù)工作。在流動性過剩背景下，傳統(tǒng)金融資產(chǎn)收益率逐漸走低，房地產(chǎn)市場和金融市場不斷繁榮，商業(yè)銀行在收益與風險的博弈過程中，往往容易放松風險管理的標準。這體現(xiàn)在以下幾個方面：1.信貸準則。美國次貸危機爆發(fā)的重要原因之一在于金融機構(gòu)為了逐利而不惜降低借貸標準。面對房價不斷上漲，貸款人重點考慮抵押住房的市場價值，而忽視住房貸款的第一還款來源亦即借款人自身的償付能力。面對資本市場的持續(xù)繁榮，貸款人重點考慮抵押債券或股權(quán)的市場價值，而忽視了對沖基金、特殊投資實體、證券公司等借款者的杠桿風險和信用風險。一旦利率提高，一旦市場流動性抽緊，這些抵押物的價值將急劇下跌，甚至存在流動性危機，從而給銀行帶來巨大風險。

2.防火墻原則。商業(yè)銀行業(yè)務(wù)和投資銀行業(yè)務(wù)理應(yīng)建立防火墻，但是，在實際執(zhí)行中，防火墻原則常受到?jīng)_擊，美國的商業(yè)銀行就是如此。商業(yè)銀行為其投資銀行部門開展的資產(chǎn)證券化、次級債券承銷、杠桿融資等業(yè)務(wù)提供信用增級或貸款擔保等，在投資銀行部門賺取大量利潤的同時，也給商業(yè)銀行業(yè)務(wù)自身帶來了巨大的風險。因此，證券化分散出去的風險，又通過商業(yè)銀行證券投資、承銷、擔保、信貸額度、融資承諾等表內(nèi)外業(yè)務(wù)，重新回到了商業(yè)銀行體系內(nèi)。

3.全面風險管理原則。隨著金融市場之間的不斷融合和各種業(yè)務(wù)的相互關(guān)聯(lián)，商業(yè)銀行面臨的信用風險、市場風險、道德風險相互交叉和影響，跨市場、跨行業(yè)的風險更為突出，表內(nèi)、表外業(yè)務(wù)風險相互影響甚至轉(zhuǎn)移。因此，以信用風險為主的風險管理應(yīng)向涵蓋信用、市場、操作等風險的全面風險管理轉(zhuǎn)換，這要求商業(yè)銀行從風險管理文化、風險戰(zhàn)略定位、組織結(jié)構(gòu)、治理結(jié)構(gòu)、管理技術(shù)等方面做好風險管理。事實上，美國次貸危機的暴發(fā)說明，即使是發(fā)達國家的商業(yè)銀行，在風險管理方面也存在許多不足之處。卷入次貸危機的金融機構(gòu)，擁有非常強的風險管理技術(shù)，也曾經(jīng)成功地抵御了很多的風險，但在流動性過剩的背景下，在收益與風險的博弈中，仍然功虧一簣，教訓十分深刻，值得我們引以為鑒。

四、美國次貸危機對我國商業(yè)銀行的借鑒

盡管我國目前并沒有次級債市場，但是不可否認我國宏觀經(jīng)濟環(huán)境與美國這幾年在許多方面都有相似之處，流動性過剩問題日益突出，必須引起我們的足夠重視。雖然國家在今年實施緊縮的貨幣政策、頻繁提高存款準備金率，使一部分商業(yè)銀行的流動性面臨壓力。但宏觀調(diào)控不可能長期持續(xù)，總體而言，我國商業(yè)銀行流動性過剩的趨勢并未逆轉(zhuǎn)。

目前，流動性過剩和較低利率環(huán)境推動下房地產(chǎn)市場的繁榮以及經(jīng)濟的快速增長；我國匯率制度、利率制度的市場化改革，以及資本市場的發(fā)展，都會增加匯率、利率和資產(chǎn)價格的波動幅度；商業(yè)銀行改制上市所帶來的盈利壓力，大力拓展信用卡業(yè)務(wù)、消費信貸業(yè)務(wù)和小企業(yè)業(yè)務(wù)，同質(zhì)化趨向下出現(xiàn)過度競爭；我國金融管制的逐漸放開，商業(yè)銀行紛紛朝著綜合化經(jīng)營方向邁進，積極開展基金業(yè)務(wù)、投資業(yè)務(wù)、保險業(yè)務(wù)和投行業(yè)務(wù)等；一些商業(yè)銀行的內(nèi)部激勵機制也會導致經(jīng)營者或業(yè)務(wù)人員的道德風險。上述這些因素都會驅(qū)動商業(yè)銀行追求高風險、高收益的業(yè)務(wù)。如果內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)和風險管理制度不健全，很容易造成商業(yè)銀行風險的積累和膨脹。在流動性過剩背景下，如何平衡好業(yè)務(wù)發(fā)展和風險控制，是我國商業(yè)銀行面臨的一個重要問題。

(一)加強宏觀經(jīng)濟形勢研判，密切關(guān)注宏觀經(jīng)濟形勢變動

導致美國次貸危機的直接原因是美國房地產(chǎn)市場產(chǎn)業(yè)周期性變化。為防止市場消費過熱，美聯(lián)儲從2004年上半年到2006年，美聯(lián)儲先后加息17次，利率從1%提高到5.25%。新一輪的升息周期，大幅提高了抵押貸款成本，使美國房地產(chǎn)市場由盛轉(zhuǎn)衰。盡管中美經(jīng)濟結(jié)構(gòu)完全不同，但國內(nèi)房地產(chǎn)業(yè)近年來的過度繁榮及我國的宏觀貨幣政策與美國都有幾分相似，需要引起我國商業(yè)銀行的高度關(guān)注。

為防止我國經(jīng)濟增長過熱、投資增長過快，我國從2003年9月開始至2008年3月，共19次上調(diào)存款準備金率，從6%上調(diào)到16.5%，達到歷史最高。同時，從2002年2月至今，共12次上調(diào)存貸款利率，一年期貸款基準利率從5.31%上調(diào)至7.47%。與此同時，我國的流動性依舊過剩，投資增長和外匯儲備增加還比較快，房地產(chǎn)價格居高不下，資本市場波動加大。2008年開始，國家開始實施信貸規(guī)?？刂?，按季控制，嚴控商業(yè)銀行信貸增長速度和投向，宏觀調(diào)控形勢趨緊。在這種情況下，我們應(yīng)從次貸危機中吸取教訓，密切關(guān)注宏觀經(jīng)濟形勢，尤其是關(guān)注政策變動對房地產(chǎn)市場的影響，重視房地產(chǎn)價格波動帶來的潛在信用風險。

(二)加強內(nèi)控制度建設(shè)，強化審慎合規(guī)經(jīng)營理念

美國次貸危機產(chǎn)生的一個重要原因是金融機構(gòu)自身經(jīng)營的不審慎。銀行為了逐利，不惜放低借貸標準；機構(gòu)投資者，特別是保險基金、養(yǎng)老基金等本應(yīng)履行謹慎義務(wù)的受托人，為了追求收益，不惜降低風險溢價，參與對沖基金等高風險投資，這些不審慎的行為導致了危機的形成，并加劇了由此造成的損失。目前，在我國流動性依舊過剩，房地產(chǎn)市場和股票市場仍處于高位的背景下，商業(yè)銀行極易出現(xiàn)追求利潤、忽視風險的非審慎的經(jīng)營行為。一旦市場形勢出現(xiàn)扭轉(zhuǎn)，可能對銀行的持續(xù)經(jīng)營產(chǎn)生負面影響，因此我國商業(yè)銀行要強化審慎合規(guī)經(jīng)營理念，加強內(nèi)部控制制度建設(shè)，提高風險管理能力。

(三)在發(fā)展住房按揭貸款的同時，高度重視住房抵押貸款背后隱藏的風險

目前，我國房地產(chǎn)金融市場發(fā)展很快，隱含著一定的風險。截至2007年10月，全國主要金融機構(gòu)商業(yè)性房地產(chǎn)貸款余額達4.69萬億元，占金融機構(gòu)人民幣各項貸款總余額的18.02%。其中房地產(chǎn)開發(fā)貸款余額達1.76萬億元，個人住房貸款余額達2.6萬億元，并且呈加速發(fā)展趨勢。

在房地產(chǎn)市場整體上升的時期，住房抵押貸款對商業(yè)銀行而言是優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，貸款收益率相對較高，違約率較低，一旦出現(xiàn)違約還可以通過拍賣抵押房地產(chǎn)獲得補償。然而一旦房地產(chǎn)市場價格普遍下降和抵押貸款利率上升的局面同時出現(xiàn)，購房者還款違約率將會大幅上升，拍賣后的房地產(chǎn)價值可能低于抵押貸款的本息總額甚至低于本金，這將導致商業(yè)銀行的壞賬比率顯著上升，對商業(yè)銀行的盈利性和資本充足率造成沖擊。再加上我國近些年房貸市場發(fā)展不甚規(guī)范，貸前審查流于形式，貸中向客戶提供不合理的便利，貸后疏于跟蹤管理的現(xiàn)象也很常見。因此，我國商業(yè)銀行要充分重視美國次貸危機的教訓，進一步健全房地產(chǎn)信貸風險管理的長效機制，要嚴格執(zhí)行首付政策，適度提高首付的比率；采取嚴格的貸前信用審核，注重客戶信用和償還能力，避免出現(xiàn)虛假按揭的現(xiàn)象；嚴防信貸風險，高度重視房地產(chǎn)市場發(fā)展中的信用風險和操作風險，加強對重點環(huán)節(jié)、重點客戶和重點機構(gòu)的監(jiān)管。

(四)加速資產(chǎn)證券化的試點和推廣，有效分散信貸風險

在美國次貸危機中，資產(chǎn)的快速證券化催生了美國次級按揭市場的快速發(fā)展，為美國次貸危機的傳遞起到推波助瀾的作用。但從另一方面看，次級住房按揭貸款的證券化，有效剝離了商業(yè)銀行等貸款機構(gòu)風險，把風險轉(zhuǎn)嫁給了證券的購買者，降低了銀行業(yè)的系統(tǒng)風險。在我國，住房按揭貸款證券化程度很低，其潛在不良信貸風險主要集中在銀行體系之中。同時，我國銀行業(yè)在金融體系中占比過大，一旦住房按揭貸款出現(xiàn)違約，聚集在銀行體系內(nèi)的風險就會爆發(fā)，從而可能導致整個金融體系的震蕩。因此，我國商業(yè)銀行應(yīng)在條件成熟的前提下，積極嘗試資產(chǎn)證券化，以分散銀行體系的風險。

(五)在加強優(yōu)質(zhì)大客戶服務(wù)的同時，切實做好風險防范

由于中間業(yè)務(wù)、表外業(yè)務(wù)發(fā)展相對滯后，存貸款利差仍是我國商業(yè)銀行當前主要盈利來源。在多余資金運作難以改善商業(yè)銀行的收益甚至難以彌補商業(yè)銀行的負債成本時，為了保證業(yè)務(wù)增長和一定的盈利能力，商業(yè)銀行在“羊群效應(yīng)”的驅(qū)使下，就會存在競相追逐大客戶和優(yōu)質(zhì)客戶、非理性降低貸款條件的沖動。由于優(yōu)質(zhì)大型客戶可以通過發(fā)行股票、企業(yè)債、公司債和中期票據(jù)等方式籌措資金，這更加劇了銀行間的競爭。結(jié)果，不問貸款資金用途、降低貸款發(fā)放標準和要求的現(xiàn)象可能難以避免，從而導致客戶違規(guī)使用貸款資金的風險也越來越大。這些都無疑給商業(yè)銀行帶來了集團客戶風險和政策風險。因此，我國商業(yè)銀行要在做好優(yōu)質(zhì)大客戶的維護和營銷工作的同時，切實加強風險防范，密切關(guān)注政策風險和集團客戶風險。

(六)在加快金融創(chuàng)新的同時，加強全面風險管理

在流動性過剩背景下，商業(yè)銀行最重要的是改變傳統(tǒng)單一的經(jīng)營模式，鼓勵、支持產(chǎn)品創(chuàng)新，調(diào)整金融產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，疏導流動性；積極進行業(yè)務(wù)創(chuàng)新，開發(fā)包括資產(chǎn)證券化、信貸替代等新產(chǎn)品，發(fā)展公司和私人理財增值服務(wù)；發(fā)展商業(yè)銀行表外業(yè)務(wù)，進一步拓展商業(yè)銀行利潤空間，創(chuàng)造能夠連接不同市場的產(chǎn)品，將存款和債券市場、貨幣市場的收益掛鉤。但是，我國商業(yè)銀行在加快金融產(chǎn)品創(chuàng)新的同時，還應(yīng)加強風險控制，完善全面風險管理，切實建立防火墻，尤其要加強對跨市場、跨行業(yè)風險的防范。