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篇(1)

關(guān)鍵詞：金融體系 實(shí)體經(jīng)濟(jì) 相互作用 關(guān)系

金融體系與實(shí)際經(jīng)濟(jì)之間的關(guān)系設(shè)計(jì)到經(jīng)濟(jì)發(fā)展，有效梳理兩者之間的關(guān)系可以避免經(jīng)濟(jì)危機(jī)事件發(fā)生，同時(shí)也可以促進(jìn)我國經(jīng)濟(jì)體制的持續(xù)發(fā)展。金融體系與實(shí)體經(jīng)濟(jì)兩者的關(guān)系是一種相互依存的關(guān)系，實(shí)體經(jīng)濟(jì)是金融體系發(fā)展的基礎(chǔ)，但同時(shí)金融體系也可以保證實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的穩(wěn)定。對兩者的關(guān)系進(jìn)行研究，可以對我國經(jīng)濟(jì)活動(dòng)進(jìn)行有效的指導(dǎo)，避免金融體系的崩塌而產(chǎn)生實(shí)體經(jīng)濟(jì)危機(jī)，對我國的經(jīng)濟(jì)的發(fā)展造成影響。

一、金融體系和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的相關(guān)概念

（一）金融體系

金融體系是指一個(gè)國家金融制度的運(yùn)行模式，每個(gè)國家之間的金融體系都是存在差異性的，某些國家是銀行機(jī)構(gòu)來決定具體的金融體系，而有些國家是金融市場決定金融體系。從廣義上來看，金融體系就是一個(gè)國家經(jīng)濟(jì)流動(dòng)的大體框架，它是由市場上金融資產(chǎn)、金融中介機(jī)構(gòu)和金融交易方式共同組合而成，與政府的管理體制密不可分。

（二）實(shí)體經(jīng)濟(jì)

任何可以創(chuàng)造出經(jīng)濟(jì)的活動(dòng)都可以稱之為實(shí)體經(jīng)濟(jì)，例如相關(guān)材料的生產(chǎn)、產(chǎn)品的流通等等。實(shí)體經(jīng)濟(jì)涵蓋了整個(gè)社會(huì)中所有的行業(yè)，包括工農(nóng)業(yè)、建筑業(yè)以及文化精神行業(yè)和各種服務(wù)部門，實(shí)體經(jīng)濟(jì)是一個(gè)國家有效發(fā)展的基礎(chǔ)。

二、金融體系與實(shí)體經(jīng)濟(jì)之間的關(guān)系以及兩者發(fā)展的相互作用

（一）金融體系與實(shí)體經(jīng)濟(jì)之間的關(guān)系

實(shí)體經(jīng)濟(jì)是金融體系發(fā)展的基礎(chǔ)性因素，實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生于金融體系之前，實(shí)體經(jīng)濟(jì)就是所有經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的總稱，而金融體系是所有實(shí)體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的框架，對相關(guān)的實(shí)際經(jīng)濟(jì)運(yùn)行進(jìn)行約束，保證了實(shí)體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的可靠性。但是如果沒有實(shí)體經(jīng)濟(jì)，那么金融體系也沒有存在的必要。實(shí)體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的越好，金融體系發(fā)展的也就越壯大，而且利用金融體系對實(shí)體經(jīng)濟(jì)進(jìn)行約束可以有效避免實(shí)體經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行出現(xiàn)影響社會(huì)發(fā)展的現(xiàn)象，保證了整個(gè)社會(huì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的公平性。

（二）金融體系與實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中的相互作用

金融體系是人們根據(jù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展?fàn)顩r而總結(jié)出的一種運(yùn)行規(guī)律，從不同階段實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展規(guī)律對金融體系進(jìn)行完善，可以使兩者的發(fā)展更加穩(wěn)定。早期的實(shí)體經(jīng)濟(jì)只是一種貨幣交易方式，隨著社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展形成了固定的框架，這個(gè)框架就是金融體系。金融體系的發(fā)展使實(shí)體經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行更加具有規(guī)律性，同時(shí)也降低了實(shí)體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中可能遇到的各種風(fēng)險(xiǎn)，所以兩者的發(fā)展對于社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展有著穩(wěn)定作用。金融體系的發(fā)展可以對實(shí)體經(jīng)濟(jì)起到推動(dòng)作用，金融體系的有效發(fā)展可以為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供可靠的中介平臺(tái)，能夠?qū)?shí)體經(jīng)濟(jì)的相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分散轉(zhuǎn)移，保證實(shí)體經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定發(fā)展。

三、金融體系與實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中存在的問題

近年來由于我國加大了對各行各業(yè)的扶持力度，使我國實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展速度大幅度提高，使我國的資本市場迅速發(fā)展，但是由于經(jīng)濟(jì)危機(jī)的爆發(fā)，導(dǎo)致金融體系與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展出現(xiàn)脫節(jié)現(xiàn)象。這是因?yàn)槲覈鹑隗w系中理財(cái)規(guī)模的過分膨脹，導(dǎo)致銀行中可貸款資金迅速降低，這種現(xiàn)象隨時(shí)可能導(dǎo)致我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展出現(xiàn)金融泡沫現(xiàn)象。我國債務(wù)總量的比例程度已經(jīng)接近很多發(fā)達(dá)國家，但是發(fā)達(dá)國家因?yàn)榻?jīng)濟(jì)發(fā)展已經(jīng)比較成熟，所以不會(huì)對經(jīng)濟(jì)增長量產(chǎn)生透支影響。

我國金融體系與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展脫節(jié)存在綜合性的原因，因?yàn)閷?shí)體經(jīng)濟(jì)在發(fā)展過程中會(huì)進(jìn)行利潤的追逐，所以需要對相關(guān)的實(shí)體資源和生產(chǎn)要素進(jìn)行優(yōu)化配置。在現(xiàn)實(shí)發(fā)展中，金融體系與實(shí)體經(jīng)濟(jì)比較傾向于金融體系的發(fā)展，對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展產(chǎn)生了影響。金融體系中金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展需要有完善的信息體系進(jìn)行支持，但是很多金融企業(yè)在實(shí)體企業(yè)進(jìn)行融資貸款時(shí)有求必應(yīng)，導(dǎo)致金融體系的門檻過低，缺乏發(fā)展穩(wěn)定性，所以出現(xiàn)兩者發(fā)展不協(xié)調(diào)的現(xiàn)象。很多金融體系在進(jìn)行金融交易時(shí)為非理易，導(dǎo)致很多人為了追求經(jīng)濟(jì)利潤而盲目進(jìn)行金融交易，導(dǎo)致金融體系容易出現(xiàn)失控現(xiàn)象。這種現(xiàn)象就需要加強(qiáng)我國實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，政府部門也要發(fā)揮起主導(dǎo)作用，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展提供有效的支持，加強(qiáng)對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的構(gòu)建，為相關(guān)實(shí)體企業(yè)的發(fā)展提供物質(zhì)保障和資源支持。

四、協(xié)調(diào)金融體系與實(shí)體經(jīng)濟(jì)關(guān)系的有效措施

（一）促進(jìn)金融體系的發(fā)展，使實(shí)體經(jīng)濟(jì)可以發(fā)揮出更多的作用

在經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中，實(shí)體經(jīng)濟(jì)要發(fā)揮出主動(dòng)作用，需要以經(jīng)濟(jì)需求為發(fā)展導(dǎo)向，促進(jìn)金融體系的完善，解決兩者發(fā)展脫節(jié)問題。例如在經(jīng)濟(jì)發(fā)展的過程中可以加強(qiáng)實(shí)體資本的累積，并將累積的實(shí)體資本融入到金融體系中，擴(kuò)大金融體系的規(guī)模。激活實(shí)體經(jīng)濟(jì)市場的金融需求，實(shí)現(xiàn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的有效改革，推動(dòng)金融體系和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展，實(shí)現(xiàn)兩者發(fā)展目標(biāo)的融合。目前我國實(shí)體經(jīng)濟(jì)已經(jīng)逐漸向著市場化的方向發(fā)展，為金融體系規(guī)模的擴(kuò)大提供了有利條件，使金融體系呈現(xiàn)出多元化的發(fā)展特點(diǎn)。

（二）對金融體系進(jìn)行自由化改革

對金融體系進(jìn)行自由化改革可以使金融體系在實(shí)體經(jīng)濟(jì)中起到更加重要的作用。使金融體系可以在更加復(fù)雜的空間發(fā)揮出相應(yīng)的功能。對金融體系進(jìn)行自由化改革時(shí)，需要發(fā)揮政府的主導(dǎo)作用，對發(fā)展過程進(jìn)行規(guī)劃，制定金融體系的改革措施。在發(fā)展過程中政府部門要對金融體系中的利率浮動(dòng)進(jìn)行限制，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展提供更多的融資渠道。這種改革方式可以讓很多儲(chǔ)戶對實(shí)體經(jīng)濟(jì)進(jìn)行投資，實(shí)現(xiàn)了實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資渠道的多方面發(fā)展，同時(shí)也使實(shí)體經(jīng)濟(jì)的經(jīng)濟(jì)效益得到有效的提高，保證了金融體系與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的共同發(fā)展，同時(shí)也發(fā)揮出了金融體系的作用，使兩者的關(guān)系更加緊密。

（三）促進(jìn)資本市場的改革，使資本市場的發(fā)展更加完善

金融體系和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展都離不開資本市場的發(fā)展，所以想要促進(jìn)金融體系與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展需要對資本市場進(jìn)行改革，使金融體系和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展能夠更加穩(wěn)定。金融體系可以分為間接金融和直接金融，間接金融為各類金融機(jī)構(gòu)，而直接金融就是資本市場，兩者的有機(jī)結(jié)合構(gòu)成了金融體系，在經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中，金融機(jī)構(gòu)對實(shí)體經(jīng)濟(jì)起到了中介的作用，但是直接金融會(huì)影響實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。對資本市場進(jìn)行改革時(shí)，需要借助各類金融機(jī)構(gòu)的推廣，及時(shí)向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)傳播資本市場的各類金融信息，使資本市場的發(fā)展更加完善。同時(shí)資本市場的發(fā)展也要建立起相關(guān)的規(guī)則對實(shí)體經(jīng)濟(jì)參與企業(yè)進(jìn)行約束，避免實(shí)體經(jīng)濟(jì)企業(yè)以不正當(dāng)?shù)姆绞皆谫Y本市場謀取利益。資本市場的發(fā)展需要對金融體系的信用結(jié)構(gòu)進(jìn)行完善，保證金融體系可以為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供良好的外部環(huán)境，并增加實(shí)體經(jīng)濟(jì)企業(yè)的融資渠道，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展提供資金保障，促進(jìn)兩者的同步發(fā)展。

五、結(jié)束語

金融體系與實(shí)體經(jīng)濟(jì)在發(fā)展過程中經(jīng)歷了分離和融合的過程，兩者的有效融合、共同發(fā)展可以促進(jìn)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)步提升，同時(shí)兩者也存在著相互依托的關(guān)系。金融體系缺乏實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持則失去了存在的意義，而實(shí)體經(jīng)濟(jì)缺乏金融體系的保障，也使發(fā)展穩(wěn)定性受到影響。通過對兩者的關(guān)系進(jìn)行研究，分析發(fā)展過程中兩者存在的問題，并提出有效的措施來協(xié)調(diào)兩者的發(fā)展關(guān)系，希望可以合理利用兩者的關(guān)系來促進(jìn)我國社會(huì)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定發(fā)展。

參考文獻(xiàn)：

[1]余悅.金融體系與實(shí)體經(jīng)濟(jì)關(guān)系的反思[J].財(cái)經(jīng)界（學(xué)術(shù)版），2015，10：5

篇(2)

關(guān)鍵詞：虛擬經(jīng)濟(jì)；實(shí)體經(jīng)濟(jì)；關(guān)系；互利

一、虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的定義

所謂虛擬經(jīng)濟(jì)值得是一套價(jià)值系統(tǒng)，經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)包括兩個(gè)方面，物資價(jià)格系統(tǒng)和資產(chǎn)價(jià)格系統(tǒng)。其中物質(zhì)價(jià)格系統(tǒng)是通過成本和技術(shù)來制定價(jià)格的，而資產(chǎn)價(jià)格系統(tǒng)則不同，它是指以資本化為定價(jià)基礎(chǔ)的一種特殊的價(jià)值體系，也就是我們所謂的虛擬經(jīng)濟(jì)。狹義上的虛擬經(jīng)濟(jì)之的是金融市場中金融資產(chǎn)的交易過程，虛擬經(jīng)濟(jì)的復(fù)雜運(yùn)行過程包括金融資產(chǎn)及金融資產(chǎn)的價(jià)格之間的變化過程。廣義上除了金融，地產(chǎn)等，還應(yīng)該包括體育競技等等。

實(shí)體經(jīng)濟(jì)的定義則相對簡單，指的是人類通過利用工具在地球上創(chuàng)造的經(jīng)濟(jì)，是物質(zhì)或者精神產(chǎn)品以及服務(wù)的生產(chǎn)流通等經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。實(shí)體經(jīng)濟(jì)是人類社會(huì)發(fā)展的基石。

二、虛擬經(jīng)濟(jì)對于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的積極作用

首先，虛擬經(jīng)濟(jì)來源于實(shí)體經(jīng)濟(jì)，無論是銀行，債券，股票，還是之后的市場化和國際化，虛擬經(jīng)濟(jì)在實(shí)體經(jīng)濟(jì)上衍生而出的事實(shí)不可否認(rèn)。雖然虛擬經(jīng)濟(jì)現(xiàn)在已經(jīng)是一個(gè)獨(dú)立的體系，但是其依然是產(chǎn)生于實(shí)體經(jīng)濟(jì)。其次，虛擬經(jīng)濟(jì)可以提高實(shí)體經(jīng)濟(jì)的收益，通過虛擬經(jīng)濟(jì)，實(shí)體經(jīng)濟(jì)可以將自己的產(chǎn)業(yè)無論是經(jīng)營還是資源配置達(dá)到一個(gè)很理想的狀況。再次，虛擬經(jīng)濟(jì)依托于實(shí)體經(jīng)濟(jì)來發(fā)揮效益，也就是說，虛擬資本在沒有與實(shí)體經(jīng)濟(jì)這個(gè)平臺(tái)結(jié)合的情況下，是無法發(fā)揮其作用的。然后，虛擬經(jīng)濟(jì)種與遇到的問題，對實(shí)體經(jīng)濟(jì)會(huì)產(chǎn)生直接或者間接的連鎖反應(yīng)，同時(shí)，虛擬經(jīng)濟(jì)對于實(shí)體經(jīng)濟(jì)是一面鏡子，實(shí)體經(jīng)濟(jì)的問題在虛擬經(jīng)濟(jì)中也能看到。最后，虛擬經(jīng)濟(jì)看似獨(dú)立，但是如果虛擬經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)嚴(yán)重失衡，會(huì)對整個(gè)實(shí)體經(jīng)濟(jì)造成嚴(yán)重的影響。

三、實(shí)體經(jīng)濟(jì)對于虛擬經(jīng)濟(jì)的積極作用

首先，實(shí)體經(jīng)濟(jì)對于虛擬經(jīng)濟(jì)而言是其形成的先決條件，只有高度市場化和成熟化的實(shí)體經(jīng)濟(jì)下，虛擬經(jīng)濟(jì)才能得到發(fā)展。所以實(shí)體經(jīng)濟(jì)對于虛擬經(jīng)濟(jì)而言，是基石，是前提，是根本。其次，實(shí)體經(jīng)濟(jì)是虛擬經(jīng)濟(jì)擴(kuò)大化的前提。實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展對于虛擬經(jīng)濟(jì)的擴(kuò)大化起到了極大的刺激作用。再次，實(shí)體經(jīng)濟(jì)影響到虛擬經(jīng)濟(jì)的市場滲透范圍。實(shí)體經(jīng)濟(jì)某一方面的迅速發(fā)展對于這個(gè)方面的虛擬經(jīng)濟(jì)就會(huì)起到額外的刺激作用，也會(huì)連帶起相關(guān)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，這對于虛擬經(jīng)濟(jì)的業(yè)務(wù)擴(kuò)大范圍有著方向性的影響。最后，實(shí)體經(jīng)濟(jì)對于虛擬經(jīng)濟(jì)而言是推行新項(xiàng)目的風(fēng)向桿。實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，在市場上有不同方向需求的時(shí)候，虛擬經(jīng)濟(jì)可以很好的補(bǔ)充完善這個(gè)需求。

四、虛擬經(jīng)濟(jì)對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響

虛擬經(jīng)濟(jì)由于其自身的特質(zhì)導(dǎo)致其發(fā)展方向和衍生出的經(jīng)濟(jì)產(chǎn)物距離實(shí)體經(jīng)濟(jì)漸行漸遠(yuǎn)，從而導(dǎo)致兩種經(jīng)濟(jì)體制的剝離和難以相互促進(jìn)，同時(shí)也增加了虛擬經(jīng)濟(jì)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)性，也同時(shí)極大的降低了虛擬經(jīng)濟(jì)自身的穩(wěn)定性。

首先，虛擬經(jīng)濟(jì)因?yàn)榕蛎涍M(jìn)入市場之后會(huì)對實(shí)體經(jīng)濟(jì)造成非常大的衍生效應(yīng)，雖然對虛擬經(jīng)濟(jì)的收益大幅增加，但是極大的影響了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定性，也提高了虛擬經(jīng)濟(jì)的風(fēng)險(xiǎn)性。同時(shí)也會(huì)對市場的流動(dòng)性和穩(wěn)定性造成影響。其次，虛擬經(jīng)濟(jì)的失衡發(fā)展會(huì)導(dǎo)致資金和生產(chǎn)資源配置的失衡，從而導(dǎo)致實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展無力，資金周轉(zhuǎn)困難，而使得大批企業(yè)的破產(chǎn)，大量企業(yè)陷入困難等等問題的大量出現(xiàn)。再次，虛擬經(jīng)濟(jì)因?yàn)楦鷮?shí)體經(jīng)濟(jì)之間的復(fù)雜關(guān)系，導(dǎo)致無法很快的察覺經(jīng)濟(jì)過熱的現(xiàn)象從而做出及時(shí)的調(diào)控，這樣使得經(jīng)濟(jì)的可控性下降，對于調(diào)控控制市場和經(jīng)濟(jì)十分不利。

五、處理虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)之間關(guān)系的原則

首先是平等對待的原則，也就是說虛擬經(jīng)濟(jì)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)都要發(fā)展，齊頭并進(jìn)，不能厚此薄彼使得虛擬經(jīng)濟(jì)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)之間的失衡。其次是協(xié)調(diào)發(fā)展原則，也就是說不但要兩種經(jīng)濟(jì)模式都能獨(dú)立的完成發(fā)展，更要重視兩者之間的關(guān)系，使其變得協(xié)調(diào)，不要對對方的發(fā)展產(chǎn)生不好的影響。再次是互利共進(jìn)原則，也就是說在相互不影響的情況下，能夠通過相互的調(diào)整與合作使得兩種經(jīng)濟(jì)模式都能更快更好的發(fā)展。最后是協(xié)調(diào)一致的原則，也就是說在兩者發(fā)生矛盾的時(shí)候，一切以經(jīng)濟(jì)發(fā)展大環(huán)境和大趨勢為前提，提高總體的經(jīng)濟(jì)發(fā)展為原則來協(xié)調(diào)和處理。

六、正確處理虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的關(guān)系

首先，要重點(diǎn)推進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，如同前面提到的，實(shí)體經(jīng)濟(jì)是虛擬經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)和前提。然而我國的實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r并不成熟，產(chǎn)業(yè)與技術(shù)結(jié)構(gòu)不合理，還存在很多需要改進(jìn)的問題。我們應(yīng)該利用好政策和扶持，積極調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，加大技術(shù)投資，加快我國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整與完備，使得我國實(shí)體經(jīng)濟(jì)做好完全的準(zhǔn)備應(yīng)對虛擬經(jīng)濟(jì)的沖擊。

其次，應(yīng)該根據(jù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展?fàn)顩r，適當(dāng)?shù)陌l(fā)展虛擬經(jīng)濟(jì)，從而促進(jìn)和完善實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。我國目前的虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展還很稚嫩，抗壓能力還很薄弱，控制虛擬經(jīng)濟(jì)的經(jīng)驗(yàn)還有所不足，所以在虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展的時(shí)候要注意小心的引導(dǎo)和及時(shí)的控制，使得虛擬經(jīng)濟(jì)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的相互促進(jìn)提升。

再次，完善監(jiān)管體系，可以想象，虛擬經(jīng)濟(jì)的膨脹性和不穩(wěn)定性，如果沒有一套完備而成熟的監(jiān)管體系，如何能做好虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的結(jié)合發(fā)展，同時(shí)，制度的建設(shè)也不能落后，要形成一套適合國情和國際形勢的規(guī)范操作，從而達(dá)到兩者齊頭并進(jìn)的良好局面。

參考文獻(xiàn)：

[1]魯?shù)婪?希法亭.金融資本-資本主義最新發(fā)展的研究[M].北京：商務(wù)印書館，1994.

篇(3)

一、金融經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)相分離的主要表現(xiàn)及其危害

金融經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)之間的分離并不是最近才出現(xiàn)的現(xiàn)象，世界范圍內(nèi)的經(jīng)濟(jì)危機(jī)只是二者分離的一個(gè)集中反映。早在20世紀(jì)80-90年代，世界范圍內(nèi)的金融經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)就出現(xiàn)了明顯的失衡現(xiàn)象，突出地表現(xiàn)為金融經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)在數(shù)量關(guān)系上出現(xiàn)失衡，金融經(jīng)濟(jì)部門數(shù)量明顯超過了實(shí)體經(jīng)濟(jì)部門數(shù)量，并且在規(guī)模上金融經(jīng)濟(jì)資產(chǎn)也超過了實(shí)體經(jīng)濟(jì)資產(chǎn)，這些現(xiàn)象都表征著金融經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)在數(shù)量上、規(guī)模上、地位上都在發(fā)生著顛倒，實(shí)體經(jīng)濟(jì)有先前的主導(dǎo)位置轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)在的輔助位置，而金融經(jīng)濟(jì)由先前的輔助實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的角色轉(zhuǎn)變?yōu)榻?jīng)濟(jì)發(fā)展中的主體，并逐漸脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì)而獨(dú)自運(yùn)行。衡量金融經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)相分離的主要指標(biāo)是金融資產(chǎn)比率、金融交易量比率、金融資產(chǎn)系數(shù)，等等。隨著這些指標(biāo)的上升，金融經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的分離就表現(xiàn)的越明顯。

隨著開端于美國的金融危機(jī)的蔓延，世界范圍內(nèi)的金融經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的分離又表現(xiàn)出一些新的特征。尤其是在國際金融危機(jī)中，在危機(jī)發(fā)生之前的相當(dāng)一段時(shí)期里一些發(fā)達(dá)的經(jīng)濟(jì)體中出現(xiàn)金融經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展顯著失衡，這是國際金融危機(jī)的一個(gè)共同特征。這一金融經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)失衡有主要表現(xiàn)在三個(gè)方面：

第一，大規(guī)模的兼并行為在大量大型金融企業(yè)中出現(xiàn)，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)體中出現(xiàn)高度集中的問題。這種因?yàn)榇笏梁喜⒍鴮?dǎo)致的高度集中進(jìn)一步又在一定程度上給經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來不利影響，一則金融企業(yè)因高度集中而為金融企業(yè)的高層管理者帶來了追逐高額薪酬的機(jī)會(huì)，再則是由于高度集中而使得金融機(jī)構(gòu)出現(xiàn)嚴(yán)重的道德風(fēng)險(xiǎn)，即憑借自身不斷擴(kuò)大的經(jīng)營規(guī)模而無需承擔(dān)破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的憂慮，即使有破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)和可能，政府也會(huì)因?yàn)槠湟?guī)模巨大一旦破產(chǎn)就會(huì)給整體經(jīng)濟(jì)帶來災(zāi)難性的影響而出手相助，因此，這些大型金融企業(yè)就減少了必要的風(fēng)險(xiǎn)防范，甚至?xí)龀鲆恍﹪?yán)重不利于自身發(fā)展和整體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)營行為。

第二，由于金融經(jīng)濟(jì)大大超過實(shí)體經(jīng)濟(jì)，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中的大量交易發(fā)生在金融經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，實(shí)體經(jīng)濟(jì)受到越來越大的擠壓，致使金融經(jīng)濟(jì)中的交易出現(xiàn)純粹性的投機(jī)行為增加，乃至金融經(jīng)濟(jì)徹底拋棄實(shí)體經(jīng)濟(jì)，脫離與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的正常、必要的聯(lián)系，致使整經(jīng)濟(jì)發(fā)生惡化趨勢。

第三，由于金融經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的比例失衡，導(dǎo)致金融經(jīng)濟(jì)中的投機(jī)因素影響到經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，許多價(jià)格指數(shù)因?yàn)閷?shí)體經(jīng)濟(jì)的弱小和金融經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)大而難以真實(shí)反映實(shí)體經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行現(xiàn)狀，這也進(jìn)一步致使大量價(jià)格指數(shù)失去了其作為國民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的“晴雨表”的作用。這主要是因?yàn)?，?shí)體經(jīng)濟(jì)由于金融經(jīng)濟(jì)的擠壓而受到嚴(yán)重?fù)p害，尤其是大量社會(huì)資本從創(chuàng)造真實(shí)價(jià)值的實(shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域流出，而流向金融經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，而金融領(lǐng)域由于其投機(jī)而出現(xiàn)出虛假繁榮，這又進(jìn)一步掩蓋了實(shí)體經(jīng)濟(jì)中的諸多問題，進(jìn)而影響了整個(gè)經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展。

因此，進(jìn)入新世紀(jì)以來，世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的金融經(jīng)濟(jì)大大超過了實(shí)體經(jīng)濟(jì)，金融經(jīng)濟(jì)在整個(gè)國民經(jīng)濟(jì)中的比重和地位顯著提升，這是世界經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)演變中的一個(gè)最為顯著的特征。這種發(fā)展趨勢既有積極作用，也有消極作用。一方面，由于金融經(jīng)濟(jì)在國民經(jīng)濟(jì)中的比重和地位增加，大量社會(huì)資源流向金融經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，金融經(jīng)濟(jì)在社會(huì)經(jīng)濟(jì)整體中發(fā)揮著越來越重要的資金配置和流動(dòng)指引的中介和配合作用，進(jìn)而促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展；另一方面，如果金融經(jīng)濟(jì)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)過度失衡，導(dǎo)致金融經(jīng)濟(jì)由于過度集中而缺乏約束，甚至因?yàn)榻鹑诮?jīng)濟(jì)的過度發(fā)展而損害了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，這對整體社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展又具有十分不利的影響。金融經(jīng)濟(jì)在本質(zhì)上是服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì),這是其最為主要的職能，一旦金融經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)生分離，這對實(shí)體經(jīng)濟(jì)乃至社會(huì)整體經(jīng)濟(jì)都具有破壞性影響。因此，如何把握實(shí)體經(jīng)濟(jì)與金融經(jīng)濟(jì)之間的比例并防止金融經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的分離就顯得十分重要，這需要弄清楚金融經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)相分離的原因及其防范措施。

二、金融經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)相分離的主要根源及其防范

金融經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的分離是隨著金融經(jīng)濟(jì)在數(shù)量、規(guī)模、地位等方面顯著超過實(shí)體經(jīng)濟(jì)中而形成的，隨著這種趨勢的延伸，二者的分離必將對社會(huì)整體經(jīng)濟(jì)發(fā)生消極影響。深入分析金融經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)相分離的原因，這對于防范因二者的分離而損害實(shí)體經(jīng)濟(jì)和社會(huì)經(jīng)濟(jì)具有重要意義。總體看來，金融經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)相分離的根源主要有：

第一，金融資產(chǎn)比率增加，風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)大。在談金融經(jīng)濟(jì)發(fā)展甚至超過實(shí)體經(jīng)濟(jì)時(shí)，實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展是不可回避的問題。無論是在實(shí)踐順序上還是在現(xiàn)實(shí)貢獻(xiàn)上，實(shí)體經(jīng)濟(jì)都是比金融經(jīng)濟(jì)更具根本性，一方面金融經(jīng)濟(jì)必須在實(shí)體經(jīng)濟(jì)有了一定發(fā)展之后才能出現(xiàn)，另一方面實(shí)體經(jīng)濟(jì)在任何經(jīng)濟(jì)發(fā)展時(shí)期都是金融經(jīng)濟(jì)發(fā)展的現(xiàn)實(shí)背景和經(jīng)濟(jì)支撐。因此，金融經(jīng)濟(jì)的興起、發(fā)展都是以實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展、繁榮為基礎(chǔ)的。但是在世界范圍內(nèi)，由于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的交易需要外匯，這離不開金融經(jīng)濟(jì)的支持，金融交易對于世界范圍的實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有重要的中介作用。一旦出現(xiàn)金融經(jīng)濟(jì)，各種風(fēng)險(xiǎn)就不可避免。因此，金融交易的增長會(huì)比實(shí)體經(jīng)濟(jì)增長更快，于是就出現(xiàn)了金融資產(chǎn)比率增加，這不僅是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的機(jī)遇，也是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的挑戰(zhàn)，主要表現(xiàn)為金融經(jīng)濟(jì)的過度集中而損失社會(huì)經(jīng)濟(jì)。

第二，技術(shù)和制度因素也是致使金融經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)相分離的重要原因。在技術(shù)方面，技術(shù)發(fā)展和創(chuàng)新使得世界各個(gè)國家的經(jīng)濟(jì)都深受全球化影響而具有國際性，因此金融經(jīng)濟(jì)的類型也日益增多，金融經(jīng)濟(jì)的發(fā)展速度大大提高，金融交易也越來越大，金融資產(chǎn)比率也相應(yīng)提高。在制度方面，隨著金融經(jīng)濟(jì)超過實(shí)體經(jīng)濟(jì)，金融交易中的短期機(jī)會(huì)主義、各種非理、跟風(fēng)行為、短期績效評(píng)價(jià)等都與金融經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)生分離有關(guān)，這些行為都是一定的制度因素的結(jié)果。

第三，金融管制的弱化與自由化的膨脹，這是導(dǎo)致金融經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)相分離的不可忽視的重要原因，甚至是金融經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)相分離的直接影響因素。這種金融管制的弱化首先表現(xiàn)在國與國之間的金融管制的解除，使得資本的國際流動(dòng)越來越厲害，另一方面還突出表現(xiàn)在一個(gè)國家內(nèi)部的金融管制的弱化和解除，這加強(qiáng)的金融機(jī)構(gòu)之間的競爭，導(dǎo)致金融交易量的增加。

總之，導(dǎo)致金融經(jīng)濟(jì)與實(shí)體相分離的原因是多方面，也是綜合起作用的，以上三個(gè)方面是其主要方面，防止金融經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)相分離的措施也應(yīng)該從以上方面入手，協(xié)調(diào)好金融經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的比重及其相互關(guān)系，只有這樣才能促進(jìn)金融經(jīng)濟(jì)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的共同發(fā)展，進(jìn)而促進(jìn)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展。

三、金融經(jīng)濟(jì)應(yīng)以服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)為自身發(fā)展的立足點(diǎn)

世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和任何一個(gè)國家經(jīng)濟(jì)的發(fā)展都離不開金融經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的協(xié)調(diào)發(fā)展，在本質(zhì)上看，金融經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生自實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，金融經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和繁榮也離不開實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。因此，金融經(jīng)濟(jì)將自身定位于服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)對于金融經(jīng)濟(jì)自身的發(fā)展乃至世界整體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展都具有重要意義。

這次世界金融危機(jī)在表面上看似是金融領(lǐng)域的危機(jī)，其根源仍在與實(shí)體經(jīng)濟(jì)，即金融經(jīng)濟(jì)的過度發(fā)展和集中嚴(yán)重影響了實(shí)體經(jīng)濟(jì)，最終又導(dǎo)致金融經(jīng)濟(jì)缺乏實(shí)體經(jīng)濟(jì)的必要支持，進(jìn)而出現(xiàn)了全球性質(zhì)的經(jīng)濟(jì)危機(jī)。這些金融危機(jī)出現(xiàn)的表現(xiàn)是金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)越來越具有自我滿足、自我服務(wù)、自我強(qiáng)化的傾向，金融經(jīng)濟(jì)已經(jīng)基本上徹底脫離了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，甚至在一定程度上金融經(jīng)濟(jì)還干擾了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。因此，金融危機(jī)的根源還是在于實(shí)體經(jīng)濟(jì)與金融經(jīng)濟(jì)的分離，致使金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)缺乏實(shí)體經(jīng)濟(jì)的必要支撐。

因此，世界走出金融危機(jī)根本出路還在于大力發(fā)展實(shí)體經(jīng)濟(jì)，并積極引導(dǎo)金融經(jīng)濟(jì)為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)，促進(jìn)金融經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的協(xié)調(diào)發(fā)展，金融機(jī)構(gòu)努力改革做到為人民服務(wù)、為中小企業(yè)服務(wù)、為科技創(chuàng)新服務(wù)，根本上是金融經(jīng)濟(jì)要為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)，這既是實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必要條件，也是金融經(jīng)濟(jì)走出困境的必由之路，也是世界經(jīng)濟(jì)危機(jī)走向緩和的重要條件。

參考文獻(xiàn)

[1] 王振山.金融效率論.經(jīng)濟(jì)管理出版社,2000.

篇(4)

關(guān)鍵詞：金融經(jīng)濟(jì)；實(shí)體經(jīng)濟(jì)；分離研究

當(dāng)前，在全球的金融界當(dāng)中，很重要的一個(gè)問題就是實(shí)體經(jīng)濟(jì)與金融經(jīng)濟(jì)的分析。假如這兩者之間有非?？斓姆蛛x速度，不僅會(huì)影響到國家的實(shí)體經(jīng)濟(jì)，同時(shí)也可誘發(fā)全世界的金融危機(jī)，因此，十分有必要對兩者間分離的表現(xiàn)和危害進(jìn)行探析。

一、實(shí)體經(jīng)濟(jì)與金融經(jīng)濟(jì)分離特征

從整體上看來，實(shí)體經(jīng)濟(jì)同金融經(jīng)濟(jì)分離，并不是短時(shí)間內(nèi)造成的，而是有一個(gè)漫長堆積和形成的過程。當(dāng)其真正出現(xiàn)分離，就會(huì)產(chǎn)生金融危機(jī)。在上世紀(jì)的時(shí)候，實(shí)體經(jīng)濟(jì)與金融經(jīng)濟(jì)就有不平衡的情況出現(xiàn)，實(shí)體經(jīng)濟(jì)和金融經(jīng)濟(jì)的比例數(shù)量不均衡就是其突出的表現(xiàn)。金融經(jīng)濟(jì)部門相比于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的部門，其數(shù)量在迅速的增加，且有更多的資產(chǎn)和更大的規(guī)模。出現(xiàn)這種現(xiàn)象，代表實(shí)體經(jīng)濟(jì)已經(jīng)缺失了其主體地位，而原來的金融經(jīng)濟(jì)也不再服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和輔助實(shí)體經(jīng)濟(jì)，而是取而代之其主導(dǎo)地位，并同實(shí)體經(jīng)濟(jì)分離，往獨(dú)立方向發(fā)展。而對兩者間分離程度的衡量的指標(biāo)就是金融交易量和金融資產(chǎn)以及金融資產(chǎn)系數(shù)，假如這些指標(biāo)有很大的上升幅度，那么就說明兩者間存在著非常嚴(yán)重的分離問題。到了21世紀(jì)，爆發(fā)了世界經(jīng)濟(jì)危機(jī)，而實(shí)體經(jīng)濟(jì)同金融經(jīng)濟(jì)的分離，以一些新的特征呈現(xiàn)了出來，以下就是其具體的幾個(gè)表現(xiàn)：

（一）兼并行為

隨著市場經(jīng)濟(jì)和經(jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展，國際貿(mào)易來往地更為頻繁，雖然在一定程度上推動(dòng)了經(jīng)濟(jì)發(fā)展，但同時(shí)也讓市場有了越來越激烈的競爭，并讓其隱藏著極大風(fēng)險(xiǎn)。而且隨著經(jīng)濟(jì)逐步發(fā)展，在市場競爭中，許多的金融機(jī)構(gòu)依仗著自身的經(jīng)濟(jì)實(shí)力以及強(qiáng)大資源，慢慢開始兼并一些實(shí)力不強(qiáng)、規(guī)模不大的機(jī)構(gòu)，這樣的兼并行為，致使在一些較大規(guī)模的金融機(jī)構(gòu)中，資產(chǎn)和資源過度集中，而這也直接導(dǎo)致了全球經(jīng)濟(jì)體得以過分集中。用發(fā)展的眼光來看，這嚴(yán)重影響了經(jīng)濟(jì)發(fā)展。假如大規(guī)模的金融機(jī)構(gòu)出現(xiàn)破產(chǎn)的情況，那么政府就會(huì)伸出援手，確保經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定得以維持，而很多大型金融機(jī)構(gòu)抓住這一點(diǎn)，對破產(chǎn)就不會(huì)有太多顧慮，并常常做出一些風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)營的行為。

（二）在金融經(jīng)濟(jì)中出現(xiàn)很多經(jīng)濟(jì)活動(dòng)

金融經(jīng)濟(jì)同實(shí)體經(jīng)濟(jì)比起來，不管是在資金方面還是規(guī)模以及實(shí)力方面，優(yōu)勢都非常明顯。正是這種優(yōu)勢，致使在金融經(jīng)濟(jì)中出現(xiàn)很多經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，而實(shí)體經(jīng)濟(jì)受到金融經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重的擠壓便是其必然會(huì)導(dǎo)致的結(jié)果，這不僅阻礙了實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的腳步，與此同時(shí)，也會(huì)讓實(shí)體經(jīng)濟(jì)同金融經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)分離的情況。在這樣的背景下，金融經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域也有越來越多的投機(jī)取巧行為出現(xiàn)，而這也加劇了實(shí)體經(jīng)濟(jì)和金融經(jīng)濟(jì)分離的程度。

（三）實(shí)體經(jīng)濟(jì)和金融經(jīng)濟(jì)的比例不均衡

隨著金融經(jīng)濟(jì)不斷強(qiáng)大，不僅制約了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，同時(shí)也致使在數(shù)量上，兩者出現(xiàn)比例失衡的情況。并且，還有很多投機(jī)因素存在于金融經(jīng)濟(jì)當(dāng)中。因此這除了影響經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的準(zhǔn)確性和真實(shí)性，也無法真正反映一些市場當(dāng)中的價(jià)格指數(shù)，從而使價(jià)格指數(shù)無法指導(dǎo)和反映國民經(jīng)濟(jì)的整體發(fā)展。

二、實(shí)體經(jīng)濟(jì)與金融經(jīng)濟(jì)分離的利與弊

隨著金融經(jīng)濟(jì)不斷發(fā)展，而在國民經(jīng)濟(jì)當(dāng)中，也提升了其地位，并逐漸占據(jù)了主要的地位，但這時(shí)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度卻不斷在降低。在一定程度上，這種狀況轉(zhuǎn)變了世界經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)。從總體看來，實(shí)體經(jīng)濟(jì)同金融經(jīng)濟(jì)的分離，有利的一面，也有弊的一面，金融經(jīng)濟(jì)逐步提升了自身的地位，也凸顯了其重要性，在金融經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域當(dāng)中注入了很多的社會(huì)資源和資本，這也使在社會(huì)整體經(jīng)濟(jì)中，金融經(jīng)濟(jì)有著越來越重要的作用。但從本質(zhì)上來講，金融經(jīng)濟(jì)為實(shí)體經(jīng)濟(jì)而服務(wù)，使實(shí)體經(jīng)濟(jì)得以良性發(fā)展就是金融經(jīng)濟(jì)的重要職能。假如這兩者出現(xiàn)分離的情況，不管是對實(shí)體經(jīng)濟(jì)還是對金融經(jīng)濟(jì)，都會(huì)帶來嚴(yán)重的影響，同時(shí)也會(huì)影響到國民經(jīng)濟(jì)的良性循環(huán)。因此，一定要合理且科學(xué)的控制好實(shí)體經(jīng)濟(jì)和金融經(jīng)濟(jì)的比例，并采取相應(yīng)措施對二者的分離進(jìn)行控制，只有這樣才能夠有效地促進(jìn)其共同發(fā)展，

三、防范實(shí)體經(jīng)濟(jì)與金融經(jīng)濟(jì)分離的策略

從當(dāng)前的形勢來看，任何一個(gè)國家要想讓經(jīng)濟(jì)能夠穩(wěn)定的發(fā)展，就要使實(shí)體經(jīng)濟(jì)與金融經(jīng)濟(jì)的和諧發(fā)展得以保障。世界的發(fā)展離不開金融經(jīng)濟(jì)，與此同時(shí)，其與實(shí)體經(jīng)濟(jì)也有非常密切的聯(lián)系?？梢赃@么說，要想發(fā)展金融經(jīng)濟(jì)，就得依托實(shí)體經(jīng)濟(jì)，實(shí)體經(jīng)濟(jì)和金融經(jīng)濟(jì)是相互依存、相互協(xié)調(diào)的。雖然看起來，只在金融領(lǐng)域發(fā)生經(jīng)濟(jì)危機(jī)，但實(shí)質(zhì)上，金融危機(jī)同實(shí)體經(jīng)濟(jì)的關(guān)系非常密切。而這也說明世界之所以發(fā)生金融危機(jī)，很重要的一個(gè)原因就是金融經(jīng)濟(jì)太快發(fā)展，擠占原本實(shí)體經(jīng)濟(jì)的主體地位。當(dāng)金融經(jīng)濟(jì)沒有實(shí)體經(jīng)濟(jì)作支撐時(shí)，那么就會(huì)出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)泡沫的情況，從而潛藏著瓦解的風(fēng)險(xiǎn)。所以，要想使世界經(jīng)濟(jì)的健康穩(wěn)定發(fā)展得以保障，就應(yīng)正確定位金融經(jīng)濟(jì)，給實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供更大的發(fā)展空間。而作為政府的部門，除了要將相關(guān)政策制定出來，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的有效發(fā)展，同時(shí)還要充分發(fā)揮金融經(jīng)濟(jì)的服務(wù)作用，真正推動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展進(jìn)程。

四、結(jié)束語

總而言之，要想推動(dòng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展就要發(fā)展實(shí)體經(jīng)濟(jì)，并帶領(lǐng)著金融經(jīng)濟(jì)為實(shí)體經(jīng)濟(jì)更好的服務(wù)，促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和金融經(jīng)濟(jì)的共同發(fā)展。同時(shí)，相關(guān)的金融機(jī)構(gòu)要提供更為優(yōu)質(zhì)的服務(wù)給各大企業(yè)以及人民群眾，這樣才能將金融經(jīng)濟(jì)發(fā)展中存在的問題有效解決。

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篇(5)

[關(guān)鍵詞] 虛擬經(jīng)濟(jì) 實(shí)體經(jīng)濟(jì) 泡沫風(fēng)險(xiǎn) 經(jīng)濟(jì)預(yù)警系統(tǒng)

虛擬經(jīng)濟(jì)是指隨著高新科技的發(fā)展和人類社會(huì)的進(jìn)步，企業(yè)利用虛擬資本、信息技術(shù)和網(wǎng)絡(luò)技術(shù)等進(jìn)行交易活動(dòng)所引進(jìn)的各種經(jīng)濟(jì)形態(tài)的總稱，是以虛擬性為基本特征的 ，獨(dú)立于實(shí)體經(jīng)濟(jì)，同時(shí)又必須與實(shí)體經(jīng)濟(jì)相結(jié)合才能充分發(fā)揮其作用的經(jīng)濟(jì)形態(tài)。隨著市場經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，社會(huì)分工和專業(yè)化程度不斷提高，經(jīng)濟(jì)的貨幣化程度不斷加深，金融活動(dòng)占總經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的比例也越來越大，金融深化的程度日益提高，其結(jié)果是資本證券化和金融衍生工具大量創(chuàng)新。由于證券市場和金融衍生工具交易中存在大量的投機(jī)活動(dòng)，金融市場的交易額和金融活動(dòng)本身的產(chǎn)值迅速增長，形成規(guī)模不斷擴(kuò)張的虛擬經(jīng)濟(jì)。

實(shí)體經(jīng)濟(jì)是指物質(zhì)產(chǎn)品、精神產(chǎn)品的生產(chǎn)、銷售、及提供相關(guān)服務(wù)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，不僅包括農(nóng)業(yè)、能源、交通運(yùn)輸、郵電、建筑等物質(zhì)生產(chǎn)活動(dòng)，也包括了商業(yè)、教育、文化、藝術(shù)、體育等精神產(chǎn)品的生產(chǎn)和服務(wù)。虛擬經(jīng)濟(jì)是市場經(jīng)濟(jì)高度發(fā)達(dá)的產(chǎn)物，是現(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì)不可或缺的重要組成部分。實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展、經(jīng)濟(jì)機(jī)制運(yùn)行效率的提高，均與虛擬經(jīng)濟(jì)的擴(kuò)張發(fā)展密切相關(guān)。

一、虛擬經(jīng)濟(jì)的特征

虛擬經(jīng)濟(jì)是市場經(jīng)濟(jì)高度發(fā)達(dá)的產(chǎn)物，以服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)為最終目的。隨著虛擬經(jīng)濟(jì)迅速發(fā)展，其規(guī)模已超過實(shí)體經(jīng)濟(jì)，成為與實(shí)體經(jīng)濟(jì)相對獨(dú)立的經(jīng)濟(jì)范疇。與實(shí)體經(jīng)濟(jì)相比，虛擬經(jīng)濟(jì)具有明顯不同的特征，概括起來，主要表現(xiàn)為高度流動(dòng)性、不穩(wěn)定性、高風(fēng)險(xiǎn)性和高投機(jī)性等四個(gè)方面。

1.高度流動(dòng)性。實(shí)體經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的實(shí)現(xiàn)需要一定的時(shí)間和空間，即使在信息技術(shù)高度發(fā)達(dá)的今天，其從生產(chǎn)到實(shí)現(xiàn)需求均需要耗費(fèi)一定的時(shí)間。但虛擬經(jīng)濟(jì)是虛擬資本的持有與交易活動(dòng)，只是價(jià)值符號(hào)的轉(zhuǎn)移，相對于實(shí)體經(jīng)濟(jì)而言，其流動(dòng)性很高；隨著信息技術(shù)的快速發(fā)展，股票、有價(jià)證券等虛擬資本無紙化、電子化，其交易過程在瞬間即刻完成。正是虛擬經(jīng)濟(jì)的高度流動(dòng)性，提高了社會(huì)資源配置和再配置的效率，使其成為現(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì)不可或缺的組成部分。

2.不穩(wěn)定性。虛擬經(jīng)濟(jì)相對實(shí)體經(jīng)濟(jì)而言，具有較強(qiáng)的不穩(wěn)定性。這是由虛擬經(jīng)濟(jì)自身所決定的，虛擬經(jīng)濟(jì)自身具有的虛擬性，使得各種虛擬資本在市場買賣過程中，價(jià)格的決定并非象實(shí)體經(jīng)濟(jì)價(jià)格決定過程一樣遵循價(jià)值規(guī)律，而是更多地取決于虛擬資本持有者和參與交易者對未來虛擬資本所代表的權(quán)益的主觀預(yù)期，而這種主觀預(yù)期又取決于宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、行業(yè)前景、政治及周邊環(huán)境等許多非經(jīng)濟(jì)因素，增加了虛擬經(jīng)濟(jì)的不穩(wěn)定性。

3.高風(fēng)險(xiǎn)性。由于影響虛擬資本價(jià)格的因素眾多，這些因素自身變化頻繁、無常，不遵循一定之規(guī)，且隨著虛擬經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，其交易規(guī)模和交易品種不斷擴(kuò)大，使虛擬經(jīng)濟(jì)的存在和發(fā)展變得更為復(fù)雜和難以駕駑，非專業(yè)人士受專業(yè)知識(shí)、信息采集、信息分析能力、資金、時(shí)間精力等多方面限制，虛擬資本投資成為一項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)較高的投資領(lǐng)域，尤其是隨著各種風(fēng)險(xiǎn)投資基金、對沖基金等大量投機(jī)性資金的介入，加劇了虛擬經(jīng)濟(jì)的高風(fēng)險(xiǎn)性。

4.高投機(jī)性。有價(jià)證券、期貨、期權(quán)等虛擬資本的交易雖然可以作為投資目的，但也離不開投機(jī)行為，這是市場流動(dòng)性的需要所決定的。隨著電子技術(shù)和網(wǎng)絡(luò)高科技的迅猛發(fā)展，巨額資金劃轉(zhuǎn)、清算和虛擬資本交易均可在瞬間完成，這為虛擬資本的高度投機(jī)創(chuàng)造了技術(shù)條件，提供了技術(shù)支持。越是在新興和發(fā)展不成熟、不完善、市場監(jiān)管能力越差，防范和應(yīng)對高度投機(jī)行為的措施、力度越差的市場，虛擬經(jīng)濟(jì)越具有更高的投機(jī)性，投機(jī)性游資也越容易光顧這樣的市場，達(dá)到通過短期投機(jī)，賺取暴利的目的。

二、虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的內(nèi)在聯(lián)系

虛擬經(jīng)濟(jì)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)是相對獨(dú)立的兩個(gè)經(jīng)濟(jì)范疇，二者之間是相互依存、相互制約的關(guān)系。虛擬經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)生源于實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的內(nèi)在需求，無論虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展多快、規(guī)模多大，其根本是為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)，實(shí)體經(jīng)濟(jì)是虛擬經(jīng)濟(jì)存在和發(fā)展的基礎(chǔ)，沒有實(shí)體經(jīng)濟(jì)，則虛擬經(jīng)濟(jì)將無從談起，即實(shí)體經(jīng)濟(jì)是第一性的，虛擬經(jīng)濟(jì)是第二性的。同時(shí)，實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展又離不開虛擬經(jīng)濟(jì)。虛擬經(jīng)濟(jì)中的貨幣、資金、電子貨幣、股票、債券、ABS等金融工具，已經(jīng)滲透到實(shí)體經(jīng)濟(jì)的各個(gè)環(huán)節(jié)，實(shí)體經(jīng)濟(jì)的正常運(yùn)轉(zhuǎn)和快速發(fā)展，離不開虛擬經(jīng)濟(jì)的支持，落后的虛擬經(jīng)濟(jì)會(huì)成為快速發(fā)展的實(shí)體經(jīng)濟(jì)的障礙。

但是，我們應(yīng)看到，虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展必須與實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展相適應(yīng)，虛擬經(jīng)濟(jì)的超前發(fā)展，并不能帶動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的超速發(fā)展，反而會(huì)引發(fā)泡沫經(jīng)濟(jì)，而泡沫經(jīng)濟(jì)破裂又會(huì)引致金融危機(jī)，對實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展造成巨大破壞。以EdwardS.Shaw為代表的眾多經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，金融活動(dòng)對經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)隨著金融深化而不斷增加，因此主張通過金融自由化和金融深化促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長。但經(jīng)濟(jì)發(fā)展的事實(shí)表明，這一主張是片面的。西方發(fā)達(dá)國家自20世紀(jì)80年代以來已相繼實(shí)現(xiàn)金融自由化，金融深化程度不斷提高，金融資產(chǎn)總量迅速膨脹，目前均已大幅度超過本國的GDP，但在金融資產(chǎn)規(guī)模迅速擴(kuò)張的同時(shí)，GDP并沒有隨之快速增長，其增長速度反而有所下降，而且，在歐洲還引發(fā)了20世紀(jì)90年代的貨幣危機(jī)，在日本則產(chǎn)生了嚴(yán)重的泡沫經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象。許多發(fā)展中國家如泰國、馬來西亞等在20世紀(jì)80年代中后期推行金融自由化之后，金融深化程度迅速提高、虛擬經(jīng)濟(jì)膨脹速度超過發(fā)達(dá)國家，經(jīng)濟(jì)的泡沫化現(xiàn)象日益嚴(yán)重，并引發(fā)了一系列的金融危機(jī)。隨著全球經(jīng)濟(jì)一體化和金融一體化程度不斷加強(qiáng)，這些金融危機(jī)的發(fā)生，不僅對本國實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生了巨大損害，還通過國際貿(mào)易、匯率變動(dòng)以及資本流動(dòng)等渠道，對周邊國家甚至整個(gè)世界經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生巨大沖擊，形成區(qū)域性或世界性金融危機(jī)。

三、虛擬經(jīng)濟(jì)的功能及其對實(shí)體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的影響

虛擬經(jīng)濟(jì)對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展具有巨大的促進(jìn)作用。一方面，金融自由化和金融深化不僅可以提高社會(huì)資源的配置效率、提高實(shí)體經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行效率；而且資本證券化和金融衍生工具提供的套期保值等服務(wù)，還為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供了穩(wěn)定的經(jīng)營環(huán)境，降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)的經(jīng)營成本和因價(jià)格或匯率波動(dòng)引致的不確定性經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，使實(shí)體經(jīng)濟(jì)能夠穩(wěn)定增長。另一方面，虛擬經(jīng)濟(jì)自身產(chǎn)值的增加本身即促進(jìn)了GDP的增長，虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展提供了大量就業(yè)機(jī)會(huì)，直接促進(jìn)了第三產(chǎn)業(yè)的迅速發(fā)展。

具體而言，虛擬經(jīng)濟(jì)是一把“雙刃劍”，它既是適應(yīng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的需要而產(chǎn)生，可以促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展；也可能會(huì)對實(shí)體經(jīng)濟(jì)帶來較大的負(fù)面影響甚至是破壞性的損害，主要是使國民經(jīng)濟(jì)發(fā)生動(dòng)蕩和危機(jī)的可能性增加：

1.虛擬經(jīng)濟(jì)對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的正面影響

(1)增強(qiáng)資本營運(yùn)功能。虛擬資本的運(yùn)作能有效地提高資本運(yùn)營能力。虛擬資本是虛擬經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，是目前國際大公司樂于采用的經(jīng)濟(jì)手段，即利用票券、期貨、期權(quán)以及其他金融衍生物。這些資本在持有和交易過程中形成的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)又稱為資本經(jīng)濟(jì)。當(dāng)企業(yè)從生產(chǎn)型轉(zhuǎn)變?yōu)樯a(chǎn)經(jīng)營型 ，并逐步轉(zhuǎn)變?yōu)橘Y本運(yùn)營型時(shí)，企業(yè)大量利用并購手段來擴(kuò)大資本，提高資本運(yùn)作能力，就已經(jīng)逐步使用了虛擬資本方式，如投資股票、債券、期貨、期權(quán)以及其他衍生物金融工具，如遠(yuǎn)期合約、期貨合約、期權(quán)合約、利率上限合約等手段。一方面擴(kuò)大企業(yè)資本運(yùn)作范圍，另一方面擴(kuò)大資本籌集能力、資本增殖能力。充分發(fā)揮資本的增殖手段是虛擬資本的主要功能。擴(kuò)大企業(yè)利用虛擬資本參與競爭能力是目前國有大型企業(yè)研究的重要課題。增殖是資本生存和合法性的依據(jù)，它也同樣是作為資本特殊存在形式的剩余資本從事虛擬經(jīng)濟(jì)的直接手段和目的。

(2)擴(kuò)大經(jīng)營能力功能。虛擬經(jīng)濟(jì)最主要的特征是其虛擬性，而虛擬性經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)為經(jīng)濟(jì)形態(tài)的虛擬性、經(jīng)營形式的 虛擬性、過程控制的虛擬性幾個(gè)方面，其主要作用在于擴(kuò)大經(jīng)營能力，借助外部實(shí)體經(jīng)營企業(yè)發(fā)揮其運(yùn)作功能。

(3)調(diào)節(jié)資源配置功能。虛擬經(jīng)濟(jì)的資源調(diào)節(jié)功能表現(xiàn)在運(yùn)用虛擬經(jīng)營的企業(yè)往往具有優(yōu)秀的品牌，優(yōu)質(zhì)的關(guān)鍵資源和良好的管理經(jīng)驗(yàn)，往往對某一類資源進(jìn)行有效利用和專項(xiàng)控制，并能充分利用各項(xiàng)資源 進(jìn)行有效的加工、生產(chǎn)、營銷，從而達(dá)到合理配置有限資源，調(diào)節(jié)生產(chǎn)機(jī)能，實(shí)現(xiàn)資源優(yōu)化組合。

(4)提高風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬的功能。虛擬經(jīng)濟(jì)的一個(gè)主要特征是高風(fēng)險(xiǎn)性，最突出的是金融泡沫的形成、網(wǎng)絡(luò)風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生等， 而高風(fēng)險(xiǎn)與高報(bào)酬是相輔相承的，高報(bào)酬的產(chǎn)生決定著風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬的高低，所以虛擬經(jīng)濟(jì)的高風(fēng)險(xiǎn)性形成高報(bào)酬，從而提高了虛擬經(jīng)濟(jì)的創(chuàng)造風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬的能力。

2.虛擬經(jīng)濟(jì)也會(huì)對實(shí)體經(jīng)濟(jì)帶來較大的負(fù)面影響甚至是破壞性的損害。

主要表現(xiàn)在:

(1)虛擬貨幣的過量發(fā)行和銀行信貸呆壞賬的大幅增多，會(huì)動(dòng)搖實(shí)體經(jīng)濟(jì)正常運(yùn)行的秩序和信用基礎(chǔ)。

(2)虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展增加了實(shí)體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的不確定性和投機(jī)風(fēng)險(xiǎn)。虛擬貨幣一旦以膨脹的信用化形態(tài)進(jìn)入生產(chǎn)或服務(wù)系統(tǒng)的循環(huán)，虛擬經(jīng)濟(jì)就進(jìn)入了實(shí)體經(jīng)濟(jì)并形成了兩者之間的互動(dòng)。這一互動(dòng)增加了實(shí)體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的不確定性和風(fēng)險(xiǎn)。

(3)虛擬經(jīng)濟(jì)的過度膨脹減少了進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)的資金，降低了金融資源的有效利用率。從總體上來說，虛擬經(jīng)濟(jì)的適度和正常發(fā)展，是有助于為實(shí)體經(jīng)濟(jì)動(dòng)員儲(chǔ)蓄和提供融資支持的。但是，當(dāng)虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展到過度膨脹時(shí)，在一定時(shí)期或在某些國家和地區(qū)，其作用就會(huì)走向反面。

(4)虛擬經(jīng)濟(jì)的擴(kuò)張可能出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)泡沫過度，引發(fā)泡沫經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)生，導(dǎo)致對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的巨大破壞。

(5)虛擬經(jīng)濟(jì)的跨國擴(kuò)張嚴(yán)重危及世界經(jīng)濟(jì)安全，特別是對發(fā)展中國家的實(shí)體經(jīng)濟(jì)造成巨大沖擊。金融市場的全球一體化和金融業(yè)務(wù)國際化、自由化，使國際資本流動(dòng)急劇增長和快速擴(kuò)張。特別是在金融創(chuàng)新的推動(dòng)下，以各種對沖基金為主的國際投機(jī)資本也應(yīng)運(yùn)而生，并迅速增長。

四、正確認(rèn)識(shí)和處理虛擬經(jīng)濟(jì)問題及其與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的關(guān)系

1.充分認(rèn)識(shí)虛擬經(jīng)濟(jì)對實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的積極作用，適度發(fā)展虛擬經(jīng)濟(jì)。首先，我們要正確認(rèn)識(shí)和對待虛擬資本、虛擬經(jīng)濟(jì)，不能因?yàn)樗鼈冇锌赡軐?dǎo)致泡沫經(jīng)濟(jì)或金融動(dòng)蕩而取消之。應(yīng)該認(rèn)識(shí)到，虛擬經(jīng)濟(jì)是市場經(jīng)濟(jì)與科學(xué)技術(shù)高度發(fā)展的必然結(jié)果，是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必然趨勢，它意味著經(jīng)濟(jì)形態(tài)的多樣性和高級(jí)化。

2.對金融深化、金融自由化和金融國際化等理論要深思和慎行。美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家麥金農(nóng)、格利和肖曾反復(fù)論證了金融深化和金融自由化的好處，這一理論一度影響深廣，而且在發(fā)展中國家盛行。但自從爆發(fā)墨西哥金融危機(jī)和亞洲金融危機(jī)之后，人們開始對其理論進(jìn)行反思，提出了“三化”理論是否適合發(fā)展中國家的質(zhì)疑，以及在何種程度和哪些階段實(shí)行的建議。一般地說，從經(jīng)驗(yàn)來看，貿(mào)易自由化是沒有問題的，而資本自由化則是有很大風(fēng)險(xiǎn)的。目前我國尚不完全具備全面推進(jìn)金融深化和自由化的條件，還存在著多種體制和機(jī)制問題。特別是在經(jīng)濟(jì)全球化的大趨勢下，金融國際化勢在必行。

3.正確處理實(shí)體經(jīng)濟(jì)、虛擬經(jīng)濟(jì)的關(guān)系，把握好虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展的“度”，使虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展形成良性互動(dòng)，虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展并不一定導(dǎo)致泡沫經(jīng)濟(jì)。只有虛擬經(jīng)濟(jì)的過度膨脹才會(huì)出現(xiàn)泡沫經(jīng)濟(jì)。而泡沫經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生的原因是多方面的。金融投機(jī)雖然是重要的原因和導(dǎo)火線，但實(shí)體經(jīng)濟(jì)的內(nèi)在失衡才是導(dǎo)致泡沫經(jīng)濟(jì)的根本原因。也就是說，投機(jī)是泡沫破裂乃至引發(fā)金融危機(jī)的催化劑，是外在原因；而實(shí)體經(jīng)濟(jì)是虛擬經(jīng)濟(jì)和泡沫經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)，實(shí)體經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)問題才是內(nèi)在的原因。所以，我們一定要打牢實(shí)體經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)，把握好虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展的“度”，使虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展形成良性互動(dòng)。

4.注意防范和控制我國經(jīng)濟(jì)的泡沫風(fēng)險(xiǎn)，抓緊化解已形成的過度經(jīng)濟(jì)泡沫 我國實(shí)體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的泡沫風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)在三大方面：一是股市?？陀^地說，目前我國股票市場存在一定程度的虛擬過度問題。二是房地產(chǎn)泡沫。三是由于實(shí)體經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)存在問題，國有企業(yè)較大面積虧損造成的泡沫。它集中反映在銀行的巨額不良貸款上。對已經(jīng)形成的經(jīng)濟(jì)泡沫，要采取有力措施抓緊化解。

5.建立經(jīng)濟(jì)預(yù)警系統(tǒng)，增強(qiáng)金融交易的透明度，完善市場法規(guī)，加強(qiáng)金融監(jiān)管為了使虛擬經(jīng)濟(jì)更好為實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展服務(wù)，防止泡沫經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)生，必須加強(qiáng)對虛擬經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的監(jiān)督與管理，控制其與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的偏離度，使虛擬經(jīng)濟(jì)形成的資產(chǎn)、交易量與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的對應(yīng)從發(fā)散變?yōu)槭諗?，促進(jìn)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的良性互動(dòng)。

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篇(6)

一、實(shí)體經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì)

實(shí)體經(jīng)濟(jì)指的是物質(zhì)產(chǎn)品、精神產(chǎn)品的生產(chǎn)及流通等經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，實(shí)體經(jīng)濟(jì)是國民經(jīng)濟(jì)賴以發(fā)展的重要基礎(chǔ)。虛擬經(jīng)濟(jì)是通過分配和交換進(jìn)行運(yùn)作實(shí)現(xiàn)增值的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，虛擬經(jīng)濟(jì)采用資本化方式進(jìn)行定價(jià)。2008年經(jīng)濟(jì)危機(jī)的教訓(xùn)告訴我們，經(jīng)濟(jì)的發(fā)展一旦脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì)，必然會(huì)出現(xiàn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)空心化的問題，從而導(dǎo)致金融體系的膨脹，引發(fā)金融危機(jī)，由此可見，對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持和發(fā)展是至關(guān)重要的。

二、金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)有效性低的問題

首先，企業(yè)的生產(chǎn)成本逐漸增加，利潤減少，實(shí)體企業(yè)為了適應(yīng)市場競爭逐漸轉(zhuǎn)入到低成本區(qū)域，這就使得產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)失調(diào)，影響了金融投向，從而降低了金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的有效性。成本的增加還會(huì)限制企業(yè)的創(chuàng)新能力，越來越多的資金投入到虛擬經(jīng)濟(jì)中，這也是實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要問題。

第二，虛擬經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)較高，但回報(bào)較大，備受實(shí)體企業(yè)青睞，在這樣的驅(qū)使下，金融越來越不看好實(shí)體經(jīng)濟(jì)，二者之間的聯(lián)系越來越薄弱，金融對于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持也就越來越小，這會(huì)使得實(shí)體企業(yè)進(jìn)一步伸向虛擬經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，從而導(dǎo)致惡性循環(huán)，實(shí)體經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展不協(xié)調(diào)的問題越來越嚴(yán)重。

第三，當(dāng)前的政策方面存在嚴(yán)重缺口，金融機(jī)構(gòu)以自身發(fā)展為導(dǎo)向，不注重對低端產(chǎn)業(yè)的投資，實(shí)體企業(yè)中的中小企業(yè)融資渠道單一，發(fā)展前景不良，降低了金融支持的吸引力，國家雖出臺(tái)政策要求金融支持實(shí)體企業(yè)，但監(jiān)管不到位，金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)形式化嚴(yán)重，落實(shí)不足。

三、金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的有效性的策略探討

（一）金融市場機(jī)制的強(qiáng)化

在金融體系中，各種金融資產(chǎn)流動(dòng)，金融市場有著各方參與者，金融體系本身就有著協(xié)調(diào)各個(gè)組成部分的作用。金融對于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的作用于二者之間的適應(yīng)息相關(guān)，國家應(yīng)當(dāng)放寬金融市場準(zhǔn)入，提升金融市場的開放性，打破金融市場中的等級(jí)差別，以發(fā)揮宏觀調(diào)控政策的杠桿作用。此外，應(yīng)當(dāng)積極促進(jìn)金融市場與國際接軌，保證金融市場的開放性，建立適應(yīng)于我國國情和實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的市場機(jī)制，營造規(guī)范的金融環(huán)境，以此來實(shí)現(xiàn)對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持。

（二）金融信貸政策優(yōu)化

以國家政策和區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展現(xiàn)狀為基礎(chǔ)，對現(xiàn)有的實(shí)體經(jīng)濟(jì)金融支持進(jìn)行優(yōu)化，尤其要優(yōu)化金融信貸政策。從區(qū)域?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)發(fā)展的實(shí)際出發(fā)，促進(jìn)金融支持政策的差異化和多元化，適應(yīng)區(qū)域?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)的發(fā)展趨勢，例如客戶準(zhǔn)入的差異化、資金定價(jià)的差異化等等。此外，要對資金賬戶進(jìn)行積極的監(jiān)管，確保資金回籠，建立風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制，保證信貸的規(guī)范化。

（三）引導(dǎo)金融資源投向

從本質(zhì)上來講，金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)就是促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)與金融的融合，實(shí)現(xiàn)資本轉(zhuǎn)移，因此，應(yīng)當(dāng)積極的引導(dǎo)金融資源向?qū)嶓w資本轉(zhuǎn)化。首先，應(yīng)當(dāng)在控制風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上對實(shí)體經(jīng)濟(jì)進(jìn)行資源支持，振興物流業(yè)、科技業(yè)、能源業(yè)等實(shí)體經(jīng)濟(jì)，促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的專業(yè)化發(fā)展，以此來帶動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)中中小企業(yè)的發(fā)展；第二，應(yīng)當(dāng)積極平衡實(shí)體經(jīng)濟(jì)的區(qū)域性發(fā)展，以當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展特點(diǎn)為基礎(chǔ)，因地制宜的支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)；第三，對金融資本投向進(jìn)行跟蹤和監(jiān)測，以此為基礎(chǔ)把握金融資本的流動(dòng)，分析實(shí)體企業(yè)的狀況，對實(shí)體經(jīng)濟(jì)要素缺失的狀況及時(shí)公告。

（四）創(chuàng)新金融產(chǎn)品

產(chǎn)品是經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)，產(chǎn)品創(chuàng)新是金融發(fā)展的基礎(chǔ)，因此應(yīng)當(dāng)促進(jìn)金融產(chǎn)品的創(chuàng)新，圍繞實(shí)體經(jīng)濟(jì)，創(chuàng)新符合實(shí)體經(jīng)濟(jì)信貸特點(diǎn)的金融產(chǎn)品，例如符合實(shí)體經(jīng)濟(jì)企業(yè)融資需要和融資特點(diǎn)的融資券，符合實(shí)體經(jīng)濟(jì)中小企業(yè)特點(diǎn)的債券等，在實(shí)體經(jīng)濟(jì)中推出創(chuàng)新的金融產(chǎn)品和金融衍生品，以此來促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)資產(chǎn)金融化，從而實(shí)現(xiàn)金融對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持。

（五）加強(qiáng)監(jiān)管力度

監(jiān)管是規(guī)范發(fā)展的將此胡，對于金融來說更是如此，金融有著許多不確定的風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)當(dāng)提升對金融的監(jiān)管力度，建立風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制，及時(shí)發(fā)現(xiàn)金融風(fēng)險(xiǎn)，發(fā)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)之后要采取有效的措施來控制風(fēng)險(xiǎn)、規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。此外，應(yīng)當(dāng)提升金融監(jiān)管的可操作性，保證監(jiān)管措施的落實(shí)，以此來提升金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的有效性。

（六）合理化選擇

全要素生產(chǎn)率越高的企業(yè)發(fā)展前景越好，因此金融支持應(yīng)當(dāng)注重對生產(chǎn)力高的實(shí)體企業(yè)，加強(qiáng)對這些實(shí)體企業(yè)的資本投入。在支持實(shí)體企業(yè)的過程中，應(yīng)當(dāng)以國家的政策為基礎(chǔ)，為導(dǎo)向，合理的進(jìn)行支持。此外，在支持實(shí)體企業(yè)的過程中應(yīng)當(dāng)以財(cái)務(wù)基礎(chǔ)分析為前提，在銀行規(guī)定下，根據(jù)實(shí)體企業(yè)財(cái)務(wù)基礎(chǔ)的分析結(jié)果來支持實(shí)體企業(yè)，保證金融資金能夠投入到真正需要的實(shí)體企業(yè)中。通過上述三個(gè)方面的合理化選擇支持，來提升金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的有效性。

篇(7)

關(guān)鍵詞：虛擬經(jīng)濟(jì);實(shí)體經(jīng)濟(jì);全要素生產(chǎn)率;黃金比例;濾波分析;GRANGER因果檢驗(yàn)

一、 引言

近期國務(wù)院多次召開會(huì)議，重申支持引導(dǎo)金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)，處理好虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的關(guān)系，使虛擬經(jīng)濟(jì)更好的促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。目前，經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域?qū)W者對虛擬經(jīng)濟(jì)在合理范圍內(nèi)能夠較好推動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，而過度膨脹則會(huì)危害到實(shí)體經(jīng)濟(jì)的認(rèn)識(shí)基本一致。但到目前為止，中國沒有形成自己的虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的比例標(biāo)準(zhǔn)（Standards）和警戒線（Boundaries）。

二、 虛擬經(jīng)濟(jì)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)概況

1. 中國虛擬經(jīng)濟(jì)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的概念界定及發(fā)展現(xiàn)狀。結(jié)合國內(nèi)外實(shí)體經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì)劃分理論，并考慮我國的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、發(fā)展階段、金融市場分類等因素，文章將虛擬經(jīng)濟(jì)范疇界定為以金融行業(yè)和房地產(chǎn)行業(yè)為主的經(jīng)濟(jì)總量，主要包括股票市場、債券市場、證券基金市場、期貨市場和商品房銷售市場的交易規(guī)模。同時(shí)將工業(yè)增加值規(guī)模界定為實(shí)體經(jīng)濟(jì)方面。

從規(guī)模上看，2006年之前，虛擬經(jīng)濟(jì)總量與GDP、工業(yè)增加值呈相對協(xié)調(diào)發(fā)展，而2007年后，虛擬經(jīng)濟(jì)總量開始加速上漲，遠(yuǎn)超工業(yè)增加值等實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展規(guī)模。

2. 中國虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)內(nèi)在比率關(guān)系。金融相關(guān)比率FIR （Financial Interrelations Ratio）是國內(nèi)外學(xué)者研究虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)內(nèi)在比率關(guān)系的重要指標(biāo)，它是指金融資產(chǎn)與實(shí)物資產(chǎn)在總量上的關(guān)系，即某一時(shí)點(diǎn)上現(xiàn)存金融資產(chǎn)總額與國民財(cái)富的比率。金融增長快于實(shí)物經(jīng)濟(jì)增長，金融相關(guān)比率上升，但上升不是無限制的。文章將M2/GDP作為金融相關(guān)比率，雖與嚴(yán)格意義上的金融相關(guān)比率（全部金融資產(chǎn)價(jià)值與國民財(cái)富之比）存在差異，但也具有一定的代表性。從我國1999年以來的金融相關(guān)比率和工業(yè)增加值變化趨勢看，2009年之前，金融相關(guān)比率保持相對穩(wěn)定，與工業(yè)增加值變化趨勢基本保持一致;而2010年之后，金融相關(guān)比率攀升而工業(yè)增加值增速不斷下行，形成“剪刀差”。

3. 虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)關(guān)系。虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的關(guān)系體現(xiàn)在三方面：第一，虛擬經(jīng)濟(jì)是以實(shí)體經(jīng)濟(jì)為基礎(chǔ)的。虛擬資本一開始是從實(shí)體經(jīng)濟(jì)中產(chǎn)生的剩余資本里轉(zhuǎn)化而來，因此，實(shí)物資本或?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)是虛擬資本存在的依托，同時(shí)，實(shí)體經(jīng)濟(jì)是虛擬資本的利潤源泉;第二，擬經(jīng)濟(jì)獨(dú)立于實(shí)體經(jīng)濟(jì)，它有著自己獨(dú)特的運(yùn)行規(guī)律;第三，虛擬經(jīng)濟(jì)中的長期資本又會(huì)以某種方式與產(chǎn)業(yè)資本融合，以實(shí)體經(jīng)濟(jì)的形式存在。因此，虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展對實(shí)體經(jīng)濟(jì)是一把雙刃劍：一方面，虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展可以為實(shí)體經(jīng)濟(jì)的融資提供較大便利，利于促進(jìn)市場資源的優(yōu)化配置，進(jìn)而促進(jìn)經(jīng)濟(jì)效益的迅速提高和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的快速升級(jí);但另一方面，虛擬經(jīng)濟(jì)的迅速發(fā)展容易造成泡沫經(jīng)濟(jì)，使經(jīng)濟(jì)發(fā)生動(dòng)蕩和危機(jī)的可能性加大。

實(shí)際上，當(dāng)虛擬經(jīng)濟(jì)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)保持合理的發(fā)展速度和規(guī)模時(shí)，虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展將對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和一國經(jīng)濟(jì)增長起到有力的促進(jìn)作用。當(dāng)虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展落后于實(shí)體經(jīng)濟(jì)時(shí)，便會(huì)產(chǎn)生金融抑制現(xiàn)象，導(dǎo)致資金的低效運(yùn)用和市場分割，并進(jìn)一步影響到實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。當(dāng)虛擬經(jīng)濟(jì)脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì)過度膨脹時(shí)，則會(huì)引發(fā)過度投機(jī)和金融泡沫。

三、 全要素生產(chǎn)率

1. 全要素生產(chǎn)率內(nèi)涵。生產(chǎn)率綜合反映了技術(shù)進(jìn)步對經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響。從經(jīng)濟(jì)增長角度來看，生產(chǎn)率與勞動(dòng)、資本等要素投入均會(huì)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長。從效率角度來看，生產(chǎn)率等于一定時(shí)期內(nèi)國民經(jīng)濟(jì)中總產(chǎn)出與各種資源要素總投入的比值。以索洛（1957）等為代表的新古典增長理論認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)增長通過兩種途徑來實(shí)現(xiàn)：一種是增加要素的投入，另一種是提高單位投入的產(chǎn)出效率。但長期來看，資本邊際效益遞減，僅僅依靠增加要素的投入來推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長是無法持續(xù)的。因此，一國經(jīng)濟(jì)的持續(xù)發(fā)展主要是依靠提高技術(shù)水平以推動(dòng)生產(chǎn)率的提高。而在衡量技術(shù)水平時(shí)，全要素生產(chǎn)率（Total Factor Productivity，TFP）比單要素生產(chǎn)率更優(yōu)越，更合適。全要素生產(chǎn)率來源于三個(gè)方面：一是效率的改善;二是技術(shù)進(jìn)步;三是規(guī)模效應(yīng)。在計(jì)算上，它可以看成是除去勞動(dòng)、資本、土地等要素投入之后的“剩余值”。

2. 全要素生產(chǎn)率計(jì)算方法。假設(shè)中國經(jīng)濟(jì)的生產(chǎn)函數(shù)符合柯布―道格拉斯生產(chǎn)函數(shù)模型：

分別代表資本k和勞動(dòng)l的產(chǎn)出彈性;當(dāng)規(guī)模報(bào)酬不變時(shí)， 表明生產(chǎn)效率并不會(huì)隨著生產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大而提高，只有提高技術(shù)水平，才會(huì)提高經(jīng)濟(jì)效益。

兩邊取自然對數(shù)得到模型1：

采用1991年～2015年國內(nèi)生產(chǎn)總值GDP數(shù)據(jù)（億元）做為衡量國民經(jīng)濟(jì)整體產(chǎn)出的指標(biāo);歷年社會(huì)勞動(dòng)者人數(shù)數(shù)據(jù)（萬人）做為歷年勞動(dòng)投入量指標(biāo);資本存量數(shù)據(jù)（億元）（該數(shù)據(jù)是根據(jù)歷年全社會(huì)固定投資完成額測算，按照10年期平均折舊，殘值為0計(jì)算得到）做為資本投入量;但是模型1結(jié)果顯示自變量間存在共線性，系數(shù)因偏小而不盡合理，于是采用啞變量代替模型1中的時(shí)間變量t，進(jìn)而模型1變?yōu)椋?/p>

根據(jù)1991年～2015年間的國內(nèi)生產(chǎn)總值增長率情況，假設(shè)當(dāng)處于2000年～2008年期間，啞變量取值為1。模型2結(jié)果如表1，從模型2結(jié)果也可看出，啞變量的取值是符合中國實(shí)際經(jīng)濟(jì)情況：即在2000年～2008年期間中國經(jīng)濟(jì)增長較明顯。

3. 中國全要素生產(chǎn)率變化趨勢分析。總的來說，中國經(jīng)濟(jì)TFP是先升后降的，TFP在2003年之前一直呈現(xiàn)增長趨勢，從2004年開始至今基本處于下降趨勢，只是在2007年稍有反彈后繼續(xù)下降。而TFP增長率在2003年前雖下降但也是正增長，而從2004年開始變?yōu)樨?fù)增長。

從全要素生產(chǎn)率變化（圖1）中可以看出：第一，資本投入的報(bào)酬率高于勞動(dòng)投入的報(bào)酬率，一定程度說明勞動(dòng)力未能對中國經(jīng)濟(jì)的增長發(fā)揮充分作用。第二，從2004年起TFP下降且TFP增長率由正轉(zhuǎn)負(fù)，反映了生產(chǎn)要素投入的產(chǎn)出效率逐漸降低，說明此時(shí)中國經(jīng)濟(jì)的增長大量依賴資本、勞動(dòng)力等要素的投入，是典型的投入型增長方式，而不是依靠技術(shù)進(jìn)步來提高效率。第三，1978年起中國進(jìn)行了一系列經(jīng)濟(jì)改革，如1984年進(jìn)行了以價(jià)格雙軌制為特點(diǎn)的工業(yè)改革;20世紀(jì)90年代進(jìn)行了住房改革;2011年加入WTO，而這些改革措施帶來的影響具有滯后效應(yīng)，使得紅利在2000年～2008年期間才陸續(xù)釋放，導(dǎo)致這時(shí)期國民經(jīng)濟(jì)整體產(chǎn)出明顯增加。第四，2008年之后，隨著改革紅利效應(yīng)趨減、大規(guī)模經(jīng)濟(jì)刺激導(dǎo)致產(chǎn)能過剩行業(yè)重復(fù)建設(shè)，對技術(shù)進(jìn)步、組織創(chuàng)新、專業(yè)化和生產(chǎn)創(chuàng)新產(chǎn)生擠出效應(yīng)，全要素生產(chǎn)率出現(xiàn)下降。

由此可見，中國技術(shù)進(jìn)步率、技術(shù)效率低下，生產(chǎn)能力利用水平偏低，設(shè)法提高中國全要素生產(chǎn)率對經(jīng)濟(jì)增長有較大促進(jìn)作用。

4. 虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的黃金比例及結(jié)論。文章以虛擬經(jīng)濟(jì)總量代表虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)模，以工業(yè)增加值代表實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)模，研究虛擬經(jīng)濟(jì)總量與工業(yè)增加值之比對上述全要素生產(chǎn)率變化的影響。最終回歸結(jié)果如下：

@里xt表示虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)模/實(shí)體經(jīng)濟(jì)工業(yè)增加值規(guī)模。對上述式子求導(dǎo)，得出虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)比例對全要素生產(chǎn)率起促進(jìn)作用的黃金比例為：X=16.7。也就是說，當(dāng)虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)模是實(shí)體經(jīng)濟(jì)工業(yè)增加值規(guī)模的16.7倍時(shí)，兩者保持合理的發(fā)展速度和規(guī)模，這時(shí)對全要素生產(chǎn)率起著促進(jìn)作用的正效應(yīng)，虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展將對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展起到有力的促進(jìn)作用。圖2趨勢表明：在2008年該比例達(dá)到15.2，2009年～2014年該比例遠(yuǎn)大于上述黃金比率16.7，在2010年達(dá)到頂峰31.3。這充分說明自2009年開始，虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)比例已經(jīng)不在合理區(qū)間，也就是說虛擬經(jīng)濟(jì)脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行，可能會(huì)引發(fā)過度投機(jī)和金融泡沫，誘發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

三、 實(shí)體經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì)的格蘭杰因果檢驗(yàn)

1. 實(shí)體經(jīng)濟(jì)和虛擬經(jīng)濟(jì)的濾波分析。實(shí)體經(jīng)濟(jì)和虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展既有短期波動(dòng)因素也有長期的趨勢性因素。從我國實(shí)體經(jīng)濟(jì)和虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展情況看，主要的宏觀經(jīng)濟(jì)變量，比如國內(nèi)生產(chǎn)總值、經(jīng)濟(jì)增加值等都會(huì)圍繞著它們自身的確定性趨勢發(fā)生周期性波動(dòng);同時(shí)，在微觀虛擬經(jīng)濟(jì)體層面，房地產(chǎn)市場、證券市場、基金市場、債券市場、期貨市場等，其交易規(guī)模的變化雖然呈一定的波動(dòng)，但也并不總是隨機(jī)的，而是呈現(xiàn)出一定的趨勢性。尤其對于虛擬經(jīng)濟(jì)體而言，趨勢成分更能表明市場的機(jī)制建設(shè)和發(fā)展規(guī)模的趨勢性特征，而波動(dòng)成分更多的表明了短期市場的投資、投機(jī)行為。所以，無論是在宏觀層面考察宏觀經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)，還是在微觀層面分析虛擬經(jīng)濟(jì)體的交易變化情況，既需要了解變量的趨勢成分，又需要了解周期波動(dòng)成分，這就需要時(shí)間序列的HP濾波法。

經(jīng)過HP分解后，可以得到每一個(gè)變量的趨勢成分和波動(dòng)成分。其中：變量工業(yè)增加值經(jīng)過HP分解后的趨勢成分可以看作是我國實(shí)體經(jīng)濟(jì)的潛在增長率，反應(yīng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)在較長時(shí)期內(nèi)的增長潛能與變化的方向，所以其變化方向的調(diào)整也可以被看作是經(jīng)濟(jì)大周期的體現(xiàn);而周期波動(dòng)成分反應(yīng)的實(shí)際增長率和潛在增長率之間的差額，即所謂的短期波動(dòng)，反應(yīng)的是由于宏觀經(jīng)濟(jì)內(nèi)在或者外部環(huán)境變化的各種沖擊帶來的實(shí)體經(jīng)濟(jì)增長的短期波動(dòng)，具有反映的及時(shí)性特征，其變化方向的調(diào)整可以看作是實(shí)體經(jīng)濟(jì)小周期的調(diào)整。相應(yīng)地，對虛擬經(jīng)濟(jì)、工業(yè)增加值、股票交易等指標(biāo)經(jīng)過HP濾波分解，可以得到其趨勢成分和波動(dòng)成分，分別代表虛擬經(jīng)濟(jì)、全要素生產(chǎn)率（TFP），以及各虛擬經(jīng)濟(jì)體的長期趨勢和短期內(nèi)的波動(dòng)幅度。

2. 實(shí)體經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì)長期趨勢、短期波動(dòng)的GRANGER因果檢驗(yàn)結(jié)果。由于樣本數(shù)據(jù)都是時(shí)間序列數(shù)據(jù)，且要以動(dòng)態(tài)時(shí)間序列模型作為分析基礎(chǔ)，所以在進(jìn)行深入的模型分析之前，需要對各變量進(jìn)行平穩(wěn)性檢驗(yàn)，檢測其是否存在單位根，擬或是同階單整的。因此，先檢測單位根以對各變量進(jìn)行平穩(wěn)性檢驗(yàn)，再對長期趨勢和短期波動(dòng)分別進(jìn)行協(xié)整分析。然后分別進(jìn)行實(shí)體經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì)長期趨勢的GRANGER因果檢驗(yàn)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì)短期波動(dòng)的GRANGER因果檢驗(yàn)。

從上述GRANGER因果檢驗(yàn)結(jié)果可得出：長期趨勢上，實(shí)體經(jīng)濟(jì)與各虛擬經(jīng)濟(jì)體之間存在明顯的GRANGER因果關(guān)系，表明虛擬經(jīng)濟(jì)長期健康穩(wěn)定發(fā)展，有助于實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展;同時(shí)，實(shí)體經(jīng)濟(jì)的良好發(fā)展可以促進(jìn)虛擬經(jīng)濟(jì)各主體市場的發(fā)展。從短期波動(dòng)的關(guān)系上看，股票市場、基金市場的短期波動(dòng)能夠影響實(shí)體經(jīng)濟(jì)的短期發(fā)展，因此對于股票市場和基金市場，不僅需要重視長期的制度性、趨勢性分析和風(fēng)險(xiǎn)管控，也需要重視短期市場波動(dòng)對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響;而期貨市場、商品房市場、債券市場的短期波動(dòng)對實(shí)體經(jīng)濟(jì)短期波動(dòng)的影響較小，因此需要長期持續(xù)的制度性、規(guī)律性和趨勢性的規(guī)范管理。

四、 總結(jié)與建議

自2009年開始，虛擬經(jīng)濟(jì)脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行，可能會(huì)引發(fā)過度投機(jī)和金融泡沫，誘發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

因此經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)改革勢在必行。

1. 增加要素投入的產(chǎn)出效率。在重視人力資本投入的同時(shí)要制定相關(guān)獎(jiǎng)勵(lì)措施以發(fā)揮員工的主觀能動(dòng)性;注重經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的升級(jí)、提高產(chǎn)品科技含量以提高全要素生產(chǎn)率。

2. 加強(qiáng)對虛擬經(jīng)濟(jì)的監(jiān)管與約束。我國實(shí)體經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)已經(jīng)嚴(yán)重偏離最優(yōu)比例，出現(xiàn)金融資產(chǎn)、不動(dòng)產(chǎn)價(jià)格脫離真實(shí)價(jià)格水平的虛漲現(xiàn)象。為了保障實(shí)體經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展，相關(guān)部門必須監(jiān)督和控制各種促進(jìn)泡沫增長的投機(jī)活動(dòng)以約束泡沫經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

3. 提高金融機(jī)構(gòu)和資本市場的準(zhǔn)入條件。虛擬經(jīng)濟(jì)必須與實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展步伐協(xié)調(diào)，要精準(zhǔn)、高效地資金引導(dǎo)至實(shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，避免過多滯留在虛擬經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域。一要提高金融機(jī)構(gòu)設(shè)立條件和資本市場的準(zhǔn)入門檻，規(guī)范金融市場發(fā)展秩序，強(qiáng)化準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)在產(chǎn)品設(shè)計(jì)、風(fēng)險(xiǎn)控制、資本約束、從業(yè)經(jīng)驗(yàn)和技術(shù)運(yùn)用等方面的政策要求，必要時(shí)可以采用牌照監(jiān)管方式提高準(zhǔn)入條件;二是深刻認(rèn)識(shí)金融創(chuàng)新的實(shí)質(zhì)，要以是否提升服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)效率，降低金融和系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)為出發(fā)點(diǎn)，回歸金融創(chuàng)新的本質(zhì)要求，對P2P、眾籌等所謂的通道型、復(fù)制型金融創(chuàng)新要及時(shí)穩(wěn)妥治理和規(guī)范;三是對于銀行業(yè)等風(fēng)險(xiǎn)管理較為規(guī)范機(jī)構(gòu)，要由業(yè)務(wù)監(jiān)管向資本監(jiān)管轉(zhuǎn)變，進(jìn)一步強(qiáng)化資本監(jiān)管，在資本約束下，倒逼和鼓勵(lì)商業(yè)銀行優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，提高資本配置的效率和精細(xì)化水平，助推銀行機(jī)構(gòu)向低資本消耗的模式轉(zhuǎn)型。

4. 深化市場經(jīng)濟(jì)建設(shè)，構(gòu)建實(shí)體經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì)的雙向促進(jìn)機(jī)制。虛擬經(jīng)濟(jì)的長期健康穩(wěn)定發(fā)展，有助于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展;同時(shí)，實(shí)體經(jīng)濟(jì)的良好發(fā)展可以促進(jìn)虛擬經(jīng)濟(jì)各主體市齙姆⒄埂R虼嗽諼夜市場經(jīng)濟(jì)建設(shè)及經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌過程中，各部門之間應(yīng)該多溝通、多協(xié)調(diào)以確保各市場政策目標(biāo)一致。

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