序論：寫作是一種深度的自我表達(dá)。它要求我們深入探索自己的思想和情感，挖掘那些隱藏在內(nèi)心深處的真相，好投稿為您帶來了七篇金融危機(jī)的啟示范文，愿它們成為您寫作過程中的靈感催化劑，助力您的創(chuàng)作。

篇(1)

【關(guān)鍵詞】保險(xiǎn)監(jiān)管 金融危機(jī) 宏觀審慎監(jiān)管

在對金融危機(jī)的反思中，改革金融監(jiān)管體系已成為各國共識。保險(xiǎn)業(yè)作為金融體系中的重要組成部分，改革保險(xiǎn)業(yè)的監(jiān)管體系，加強(qiáng)保險(xiǎn)監(jiān)管，對防范危機(jī)、減小經(jīng)濟(jì)波動起著重要作用。

一、加強(qiáng)監(jiān)管的必要性

（一）金融創(chuàng)新與監(jiān)管滯后

此次金融危機(jī)對保險(xiǎn)業(yè)的影響主要來自保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)開展的類銀行業(yè)務(wù)，而非保險(xiǎn)業(yè)務(wù)。美國國際集團(tuán)（AIG）雖然在保險(xiǎn)業(yè)務(wù)上保持增長，然而大量的信用違約掉期合約（CDS）卻使AIG陷入財(cái)務(wù)困境。CDS用于對債務(wù)抵押債券（CDO）進(jìn)行擔(dān)保，與保險(xiǎn)的區(qū)別在于，CDS的購買者不需要真正持有CDO，因此CDS可以被用于投機(jī)活動。AIG的金融服務(wù)部門從CDS中賺取了豐厚利潤，2005年為32.6億美元，接近當(dāng)年AIG總收入的20%。隨著2007年住房按揭違約率的上升，CDS所擔(dān)保的債券大量違約，AIG因CDO違約而對投資者和投機(jī)者進(jìn)行賠付，使其2008年的虧損額達(dá)到993億美元，巨額虧損導(dǎo)致AIG的信用評級下降，信用評級的下降又加劇了AIG的現(xiàn)金流危機(jī)，最終AIG依靠美聯(lián)儲378億美元的貸款才免于破產(chǎn)。

雖然保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)不是此次金融危機(jī)的始作俑者，但其發(fā)行的CDS充當(dāng)了傳導(dǎo)危機(jī)的載體，因此CDS的監(jiān)管對防范危機(jī)至關(guān)重要。然而，CDS不屬于保險(xiǎn)，不在保險(xiǎn)的監(jiān)管范圍，作為一種場外交易的金融衍生品，CDS也不受到證交會的監(jiān)管。由于監(jiān)管缺位，CDS業(yè)務(wù)的撥備長期不足，致使這些保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)在危機(jī)發(fā)生時(shí)陷入了流動性危機(jī)。

（二）保險(xiǎn)業(yè)的順周期性

保險(xiǎn)業(yè)的順周期性與保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的經(jīng)營有重要聯(lián)系，特別是保費(fèi)收入和保險(xiǎn)資金投資的順周期性。在經(jīng)濟(jì)上行時(shí)期，受到經(jīng)濟(jì)利好消息影響，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)采取積極的發(fā)展戰(zhàn)略，行業(yè)競爭加劇，為了擴(kuò)大承保量，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)常常降低產(chǎn)品價(jià)格，擴(kuò)大承保范圍，放松核保標(biāo)準(zhǔn)，保費(fèi)收入增加的同時(shí)也使其面臨的潛在風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)大。此外，投資是保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)獲取利潤的主要渠道，當(dāng)經(jīng)濟(jì)上行時(shí)，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)保費(fèi)收入增加，投資量隨之上升，同時(shí)資產(chǎn)價(jià)格上漲又使保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資收益增加，促使保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)進(jìn)一步擴(kuò)大投資量，而經(jīng)濟(jì)下行則會使保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)在證券市場上遭受嚴(yán)重的投資損失，從而擴(kuò)大保險(xiǎn)業(yè)的順周期性。

薪酬激勵機(jī)制過于強(qiáng)調(diào)短期績效也會增加保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資的順周期性。許多保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)是基于年度盈利而非風(fēng)險(xiǎn)狀況來制定具體的薪酬制度，這助長了高管的風(fēng)險(xiǎn)容忍度，高管為了追求短期利潤忽視長期風(fēng)險(xiǎn)，在經(jīng)濟(jì)上行時(shí)期投資于高收益，高風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)。盡管短期內(nèi)的績效提高，然而從長期來看卻加大了保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)面臨的潛在風(fēng)險(xiǎn)，當(dāng)經(jīng)濟(jì)下行時(shí)，由于積累了大量風(fēng)險(xiǎn)，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)收益將會出現(xiàn)大幅下滑。

二、加強(qiáng)監(jiān)管的措施

（一）微觀與宏觀審慎監(jiān)管相結(jié)合，縮小監(jiān)管真空地帶

金融創(chuàng)新使保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的跨業(yè)經(jīng)營越來越普遍，這些新業(yè)務(wù)的發(fā)展增大了風(fēng)險(xiǎn)的相關(guān)性和復(fù)雜度，有些業(yè)務(wù)甚至完全處于監(jiān)管范圍之外。當(dāng)前的監(jiān)管體系主要強(qiáng)調(diào)單個保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)控制，缺乏對整體風(fēng)險(xiǎn)的考慮，要縮小監(jiān)管的真空地帶，必須把微觀監(jiān)管與宏觀審慎監(jiān)管相結(jié)合，保險(xiǎn)監(jiān)管部門要與銀行業(yè)和證券業(yè)的監(jiān)管部門相互配合，解決分業(yè)監(jiān)管問題，縮小監(jiān)管真空。針對保險(xiǎn)創(chuàng)新，宏觀審慎監(jiān)管在預(yù)留一定空間的同時(shí)，要加強(qiáng)對于過度創(chuàng)新所帶來的風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)防。

（二）加強(qiáng)逆周期監(jiān)管

為了緩解保險(xiǎn)業(yè)的順周期性，在經(jīng)濟(jì)上行時(shí)，應(yīng)鼓勵保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)采取較為保守的風(fēng)險(xiǎn)評估模型，減小保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的承保風(fēng)險(xiǎn)。對于償付能力和準(zhǔn)備金的順周期性，可以引入逆周期的償付能力資本要求和前瞻性的準(zhǔn)備金制度，允許以“預(yù)期損失”為標(biāo)準(zhǔn)，提前確認(rèn)損失，鼓勵保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)在專項(xiàng)準(zhǔn)備金之上計(jì)提反周期的一般準(zhǔn)備金作為緩沖，使資本和準(zhǔn)備金在經(jīng)濟(jì)上行時(shí)得到積累，在下行時(shí)動用，發(fā)揮“以豐補(bǔ)歉”的作用，增強(qiáng)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)應(yīng)對危機(jī)的能力。

為了消除風(fēng)險(xiǎn)根源，應(yīng)當(dāng)完善薪酬激勵制度，加強(qiáng)薪酬發(fā)放的統(tǒng)籌安排，將風(fēng)險(xiǎn)控制納入績效考核指標(biāo)，擴(kuò)大中長期考核指標(biāo)的比重，建立跨周期的薪酬分配制度，引導(dǎo)高管行為與保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的長遠(yuǎn)利益相一致，克服其短期化行為。

（三）對中國的啟示

金融危機(jī)對我國保險(xiǎn)業(yè)的影響主要在投資收益方面，資本市場的大幅下挫影響了保險(xiǎn)公司的投資收益，2008年國內(nèi)保險(xiǎn)公司的平均投資收益率僅為2%，遠(yuǎn)低于2007年的10.9%。

國內(nèi)保險(xiǎn)業(yè)存在一定程度的順周期。對此，監(jiān)管部門需要立足我國保險(xiǎn)市場的現(xiàn)實(shí)狀況，針對我國保險(xiǎn)行業(yè)中的順周期效應(yīng)，加強(qiáng)逆周期保險(xiǎn)監(jiān)管。

我國保險(xiǎn)業(yè)的系統(tǒng)性在資本市場、養(yǎng)老健康保障、“三農(nóng)”等方面皆有所體現(xiàn)。由于我國各家保險(xiǎn)公司的保險(xiǎn)產(chǎn)品同質(zhì)化程度很高，經(jīng)營差異小，容易導(dǎo)致羊群效應(yīng)，加劇系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。監(jiān)管部門要加強(qiáng)系統(tǒng)性監(jiān)管，將微觀審慎監(jiān)管與宏觀審慎監(jiān)管相結(jié)合，增強(qiáng)對系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的應(yīng)對能力。我國保險(xiǎn)行業(yè)長期面臨著創(chuàng)新不足的問題，保險(xiǎn)市場的發(fā)展需要推進(jìn)我國保險(xiǎn)業(yè)的創(chuàng)新能力，同時(shí)應(yīng)加強(qiáng)對創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)的防范，限制創(chuàng)新型保險(xiǎn)產(chǎn)品所占比例，保障保險(xiǎn)公司的償付能力。

參考文獻(xiàn)

[1]王力偉.宏觀審慎監(jiān)管研究的最新進(jìn)展：從理論基礎(chǔ)到政策工具[J].金融監(jiān)管，2010（11）：62-72.

[2]王茂琪，陳秉正.AIG陷入財(cái)務(wù)困境的原因及啟示[J].保險(xiǎn)研究，2009（02）：65-71.

篇(2)

啟示一，滬港之間的合作絕對是第一位的，競爭是相對的。此次危機(jī)的一大教訓(xùn)是，投資銀行機(jī)構(gòu)之間過度競爭和金融中心之間的過度競爭，破壞了國際金融市場運(yùn)行與發(fā)展的正常秩序，貪婪引致的道德風(fēng)險(xiǎn)毀壞了平均利潤率規(guī)律。從靜態(tài)角度看，金融資源配置在各個金融中心之間是此消彼長的，但從動態(tài)的角度看問題，我們不難看出，經(jīng)濟(jì)增長雖然不能改變金融資源供給的存量與總量，卻能夠改變金融資源配置的結(jié)構(gòu)與流量。所謂結(jié)構(gòu)雷同的市場競爭，與差異化的市場競爭二者之間是有本質(zhì)區(qū)別的。差異化競爭有利于確立滬港金融中心各自不同的優(yōu)勢，從而成為維系滬港之間長久合作的堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。滬港金融發(fā)展要遵循“發(fā)展就是硬道理”的指導(dǎo)方針，要以“合作”求發(fā)展。

啟示二，滬港金融合作要在制定一攬子金融危機(jī)應(yīng)對措施方面，建立制度性工作機(jī)制。此次危機(jī)不僅僅表現(xiàn)為投資銀行競爭體系的失敗，而且表現(xiàn)為霸主國家危機(jī)處理對策的失敗。但是，歸根到底，金融危機(jī)其實(shí)是自由放任經(jīng)濟(jì)思想的失敗和投資回報(bào)率至上的金融哲學(xué)的失敗。與其說是監(jiān)管不到位，不如說是過分相信金融市場的糾偏能力與穩(wěn)定效力，從而缺乏應(yīng)對極端系統(tǒng)性危機(jī)的一攬子操作方案儲備與執(zhí)行框架配置。此次危機(jī)表明，危機(jī)應(yīng)對要從修復(fù)交易鏈、市場鏈、產(chǎn)業(yè)鏈、信心鏈的及時(shí)性、綜合性、高標(biāo)準(zhǔn)要求出發(fā)，制定全方位應(yīng)急預(yù)案。因此，滬港金融合作要從穩(wěn)定國家大局與擔(dān)負(fù)全球責(zé)任的思想出發(fā)，建立并完善跨市場、跨區(qū)域、跨國界，穩(wěn)定的、長期的一攬子經(jīng)濟(jì)金融危機(jī)應(yīng)對機(jī)制及其操作框架。

啟示三，滬港金融合作要在加快人民幣國際化進(jìn)程與人民幣金融創(chuàng)新體系建設(shè)兩個方面，深入分工、廣泛合作，切實(shí)健全和有效完善中國金融國際化實(shí)施體系。人民幣國際化是一個漸進(jìn)過程，人民幣金融創(chuàng)新體系建設(shè)也是一個漸進(jìn)過程，而香港與上海則是兩大前沿陣地，是兩大實(shí)驗(yàn)中心。A股和H股相得益彰，QDII與QFII并行不悖，其原理應(yīng)當(dāng)在滬港金融合作的各個方面推廣應(yīng)用。

啟示四，滬港金融合作要在帶頭推動區(qū)域經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)發(fā)展與切實(shí)支持國家擴(kuò)大內(nèi)需兩個方面，實(shí)現(xiàn)工作同步。中國地理幅員廣大，地方經(jīng)濟(jì)千差萬別，而香港、上海則分處兩大優(yōu)勢板塊，而且均為兩大區(qū)域龍頭。兩個城市在中國經(jīng)濟(jì)、金融、貿(mào)易與航運(yùn)方面其綜合實(shí)力分居前兩位，義不容辭地要擔(dān)當(dāng)起“城市的國家責(zé)任”。兩大城市不僅要充分發(fā)揮各自的技術(shù)優(yōu)勢、資金優(yōu)勢、人才優(yōu)勢、管理優(yōu)勢，分別帶動泛珠三角、長三角兩大區(qū)域經(jīng)濟(jì)金融的協(xié)調(diào)發(fā)展，而且要與北京協(xié)調(diào)一致，三大城市齊心協(xié)力，共同承擔(dān)其西部開發(fā)、中部崛起、東北振興的龍頭引導(dǎo)作用與先鋒模范作用。

篇(3)

【關(guān)鍵詞】金融危機(jī) 啟示

隨著亞太地區(qū)逐步從2008～2009年全球金融危機(jī)中復(fù)蘇，席卷歐洲經(jīng)濟(jì)的危機(jī)又掀起了該地區(qū)對出口接連受創(chuàng)和金融資產(chǎn)流動受限的新一輪恐懼。針對這一場危機(jī)，亞洲各國政府正在著手各自的對策，并可能向亞洲開發(fā)銀行尋求金融支持和政策建議。文章討論了歐洲危機(jī)對亞洲可能帶來的影響，以及亞行和其他國際金融機(jī)構(gòu)開展的危機(jī)應(yīng)對評估所帶來的啟示。

一、歐洲危機(jī)的影響和風(fēng)險(xiǎn)

2008～2009年全球金融危機(jī)對亞洲的影響比之前擔(dān)心的要小得多，但是由于一個國家退出歐元區(qū)而引發(fā)的危機(jī)（雖然可能性不大）帶來的影響則可能更加深遠(yuǎn)。這樣的事件可能會改變其他國家對歐元的認(rèn)可程度，從而進(jìn)一步減緩歐洲的經(jīng)濟(jì)增長，增加國際金融市場的不確定性，并導(dǎo)致美元資產(chǎn)價(jià)格的飛升。本文認(rèn)為受歐洲危機(jī)的影響，目前低迷的亞洲經(jīng)濟(jì)形勢將進(jìn)一步加劇。的確，對亞洲各國而言，應(yīng)對歐洲急劇的經(jīng)濟(jì)衰退可能會比應(yīng)對漫長的經(jīng)濟(jì)放緩更加困難，因?yàn)楹笠环N情形至少為亞洲出口商提供了尋求替代市場的時(shí)間。

正如在2008～2009年全球經(jīng)濟(jì)金融危機(jī)中一樣，貿(mào)易也許是主要的危機(jī)傳播途徑。孟加拉國、斯里蘭卡、泰國和越南由于高度依賴歐洲市場而被認(rèn)為非常脆弱。而即使對于那些依賴度較低的國家，全面蔓延的歐洲危機(jī)所帶來的風(fēng)險(xiǎn)也不可忽視。如果隨之發(fā)生國際商品價(jià)格下降，同樣也會使礦石出口商面臨著較高的風(fēng)險(xiǎn)，這樣，亞美尼亞、阿塞拜疆、格魯吉亞、哈薩克斯坦、蒙古和巴布亞新幾內(nèi)亞將受到?jīng)_擊。同樣的影響也會發(fā)生在那些依賴旅游經(jīng)濟(jì)和匯付經(jīng)濟(jì)的亞行成員國家身上，如柬埔寨、吉爾吉斯、蒙古、塔吉克斯坦、泰國、東帝汶、越南和一些較小的島國。

如果信用和資產(chǎn)價(jià)格飛升、出口急劇下降，很多亞洲國家的金融產(chǎn)業(yè)將受到顯著的影響。持有較低的國外資產(chǎn)和較低的歐元區(qū)債券可以保護(hù)亞洲新興市場的銀行體系，但如果歐洲銀行因近來增加的風(fēng)險(xiǎn)而減少對亞洲的信貸投放，則會加劇亞洲地區(qū)發(fā)展中國家金融機(jī)構(gòu)的脆弱性。因此，雖然從總體看亞洲地區(qū)的貧困問題受到的影響可能相對溫和，但對于小國而言，其影響則是非常嚴(yán)重的，并會直接影響到大國的弱勢群體。

二、發(fā)展中國家的危機(jī)準(zhǔn)備和應(yīng)對

歐洲危機(jī)會從多大程度影響亞行各成員國家，不僅取決于各個國家的脆弱性，還有賴于他們的機(jī)構(gòu)、貨幣和財(cái)政政策的強(qiáng)度，金融部門的健康程度以及社會安全網(wǎng)的水平。

自1997年亞洲金融危機(jī)以來，亞洲的宏觀經(jīng)濟(jì)和金融部門政策不斷改進(jìn)和完善，旨在增強(qiáng)這一地區(qū)應(yīng)對未來緊急情況的能力。即使在全球經(jīng)濟(jì)衰退的2008～2009年，面臨嚴(yán)重的出口下滑，亞洲仍保持了可觀的經(jīng)濟(jì)增長態(tài)勢。主要亞洲經(jīng)濟(jì)體也不斷增強(qiáng)匯率的靈活性（特別是最近幾年）。因此，亞洲大部分的新興經(jīng)濟(jì)體已形成了競爭性的匯率，并相應(yīng)放緩了資本項(xiàng)目的開放進(jìn)程，從而在一定程度上避免了資本流動對匯率和經(jīng)濟(jì)的影響。同時(shí)多數(shù)國家建立了充足的外匯儲備體系，銀行和公司部門的制度不斷完善，風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資本充足率要求也有所提高。除此之外，這些國家減少了曾在上世紀(jì)九十年代產(chǎn)生大量現(xiàn)金流和期限錯配的短期外債，并相應(yīng)通過豐富資產(chǎn)的多樣性減少金融市場風(fēng)險(xiǎn)。即便如此，亞洲特別是中亞轉(zhuǎn)型國家的金融體系仍有相當(dāng)空間加強(qiáng)和完善。

自亞洲金融危機(jī)后，通貨膨脹在大多數(shù)國家得到有效控制。隨著全球金融危機(jī)的擴(kuò)散和蔓延，一些亞洲國家在2008年下半年迅速下調(diào)利率以釋放流動性。一些國家物價(jià)上漲的壓力顯現(xiàn)，但通貨膨脹率在2012年初回歸到了預(yù)警水平以內(nèi)。因此，這些國家在面對新一輪金融危機(jī)時(shí)，還有調(diào)整應(yīng)對的空間，例如降低現(xiàn)金儲備率和利率水平以鼓勵銀行業(yè)刺激經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

財(cái)政赤字的下降，在2008至2009年間為大部分亞洲國家提供了實(shí)施擴(kuò)張性政策措施應(yīng)對金融危機(jī)的空間。雖然在面臨此次歐洲危機(jī)時(shí)，亞洲大部分國家同樣擁有進(jìn)行擴(kuò)張性財(cái)政政策的自由，但是居高不下的政府赤字，使得這些國家的政策制定者面臨一個兩難的困境。高赤字可能會削弱信心，而此時(shí)收縮財(cái)政可能進(jìn)一步惡化全球經(jīng)濟(jì)波動負(fù)面沖擊的影響。因而宏觀經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定性、持續(xù)性以及政府逆周期的財(cái)政支出一籃子計(jì)劃顯得尤為重要。為了確保經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)，逆周期的支出（特別是消費(fèi)類支出）必須是可逆的，同時(shí)，人力資本和實(shí)物資本的投資應(yīng)帶來生產(chǎn)效益。

在2008～2009年的全球金融危機(jī)中，跨地區(qū)和亞洲各國之間高度的國際合作成為了有利的危機(jī)應(yīng)對措施。面對歐洲危機(jī)，同樣需要通過國家之間通力協(xié)作以阻止危機(jī)的傳染和蔓延。下一步合作的一個重要領(lǐng)域?qū)⑹峭苿庸竞豌y行部門間制度的國際合作以適應(yīng)亞洲新興經(jīng)濟(jì)體的需要。發(fā)展中國家間的共同應(yīng)對措施將減少金融危機(jī)對亞洲地區(qū)的影響。亞洲新興經(jīng)濟(jì)體的飛速發(fā)展和有效的金融整合使得亞洲在應(yīng)對全球性危機(jī)中的作用日益突出，同時(shí)也意味著亞洲將在其中扮演越來越重要的角色。

歐元區(qū)的危機(jī)生動地暴露了在不同國家之間實(shí)行固定匯率體系的弊端和危害。與之相比，亞洲國家在收入水平、金融體系和法律、政治制度上更為多種多樣。這樣的多樣性使得推動貨幣整合受到嚴(yán)苛的條約和制度安排限制。在變化莫測的全球環(huán)境下凸顯了亞洲國家堅(jiān)持浮動匯率制和獨(dú)立貨幣政策的優(yōu)越性。

GDP：國內(nèi)生產(chǎn)總值；區(qū)內(nèi)均值經(jīng)過GDP加權(quán)

數(shù)據(jù)來源：世界銀行數(shù)據(jù)

三、危機(jī)應(yīng)對給亞行和發(fā)展中國家的啟示

亞行和其他國際金融機(jī)構(gòu)對2008～2009年全球金融危機(jī)應(yīng)對進(jìn)行的評估提供了很有價(jià)值的啟示。專欄1指出了未來發(fā)展中國家、亞行和國際金融機(jī)構(gòu)將如何應(yīng)對，評估機(jī)構(gòu)將如何更加有效。

篇(4)

[關(guān)鍵詞]金融危機(jī)；財(cái)務(wù)管理；啟示

引言

如果從2007年底美國發(fā)生“次級貸款”危機(jī)算起，被稱為世界性百年一遇的金融危機(jī)至今已近兩年了，現(xiàn)在還再探討這個題目，似乎有炒冷飯之嫌，但在筆者看來，理由有：

理由之一：有人說，金融危機(jī)使我們失去了很多，但不應(yīng)失去思考；它摧毀了我們許多，但不應(yīng)摧毀價(jià)值。還有人說金融危機(jī)百年一遇，但要充分認(rèn)識到它給我們上了生動而又深刻的一課，是年輕人鍛煉成長的好機(jī)會。它給我們多了一種經(jīng)歷、一種見識、一種歷練、一種本事。不論從哪個角度，都必須通過思考，認(rèn)真總結(jié)經(jīng)驗(yàn)，不能輕易地放棄金融危機(jī)給人類思考的價(jià)值。

理由之二：人們經(jīng)常說形勢決定任務(wù)。當(dāng)前各國共同面臨的問題是，對世界經(jīng)濟(jì)寒潮何時(shí)消退的形勢做出科學(xué)的判斷，以便確定當(dāng)前任務(wù)。

就我國而言，在經(jīng)濟(jì)寒潮何時(shí)消退中存在多種意見，其中有兩種代表性意見：一種意見認(rèn)為，我國經(jīng)濟(jì)2008年底就觸底，2009年第三季度就能走出低谷看到曙光；另一種意見則認(rèn)為，這次經(jīng)濟(jì)寒潮2009年才能見底，2010年才能有起色。應(yīng)當(dāng)說，這兩種意見都有各自的道理。

主張2009年下半年就能見到曙光的理由，媒體已有許多的披露，這里從略。下面主要講主張201 0年才能有起色的理由。

信息時(shí)代，世界雖大也只不過是個地球村，誰也不能獨(dú)善其身。這里先關(guān)注世界多數(shù)經(jīng)濟(jì)專家的看法。他們認(rèn)為，這場經(jīng)濟(jì)危機(jī)目前仍見不到底，也很難預(yù)測什么時(shí)候能見底。因?yàn)檎仁蟹桨钢荒芫徑猓荒芨危粚?shí)體經(jīng)濟(jì)深層次矛盾依然在激化，經(jīng)濟(jì)調(diào)整還將進(jìn)一步展開。有的專家還預(yù)言會出現(xiàn)第二波金融危機(jī)。拿超級大國――美國的經(jīng)濟(jì)來說，經(jīng)濟(jì)危機(jī)還在繼續(xù)，其經(jīng)濟(jì)仍然在惡化，失業(yè)在增加，消費(fèi)率(占GDP的比重)從70％降到60％等。這是因?yàn)?，美國生產(chǎn)要素已缺乏增長動力，不知道用什么方式能夠填平金融海嘯造成的巨大窟窿，更不知如何維持美元穩(wěn)固的世界地位?諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎得主美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家克魯格曼(因預(yù)測到這次金融危機(jī)而得獎)日前表示：到2011年世界經(jīng)濟(jì)將真正進(jìn)入蕭條期，人們將看到零利息、通貨膨脹和無復(fù)蘇景象，這種情況還將延續(xù)很長時(shí)間。前不久，新加坡宣布一年期存款利率是百萬分之一，也就是一百萬存款的利息是1元。這不是零利息又是什么?

我國的狀況又是如何呢?由于這次金融危機(jī)是通過美元和五花八門衍生金融工具向世界各國擴(kuò)散，并滲透到世界各國經(jīng)濟(jì)中。既要看到我國經(jīng)濟(jì)基本面及發(fā)展優(yōu)勢和潛力，也要看到我國所面對的外部嚴(yán)峻環(huán)境和自身的困難。而對于后者。主要有四點(diǎn)判斷：

第一。經(jīng)濟(jì)增速繼續(xù)下滑。2009年一季度GDP同比只增長61％；全國財(cái)政收入1.46萬億元，同比下降8.3％。用電量和運(yùn)輸量一般是研究宏觀經(jīng)濟(jì)走勢的風(fēng)向標(biāo)，而一季度用電量還在下降，說明經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出仍是下降趨勢。有人具體指出，2009年我國經(jīng)濟(jì)可能出現(xiàn)投資、消費(fèi)和出口三大需求同時(shí)減速的險(xiǎn)情。先說投資。投資增長的原因，是經(jīng)濟(jì)增速的拉動?，F(xiàn)在經(jīng)濟(jì)下滑，投資自然就沒有積極性。再說消費(fèi)，這幾年主要是靠汽車、房地產(chǎn)拉動，而這兩個產(chǎn)業(yè)又是靠消費(fèi)信貸刺激起來的，然而百姓的消費(fèi)力已經(jīng)被透支了。

第二，以城市化提高消費(fèi)率并不理想。三十年城市化人口要有9億，而現(xiàn)在只有4億多。而今又有1000多萬的農(nóng)民工返鄉(xiāng)，農(nóng)村的消費(fèi)很難拉動，目前又很難找出新的經(jīng)濟(jì)增長點(diǎn)。類似于家電下鄉(xiāng)這樣的策略并不理想。東部不想買，西部又買不起。有的還說，家電是因?yàn)椴荒艹隹?，才轉(zhuǎn)銷到農(nóng)村的，而價(jià)格優(yōu)惠13％，只等于出口的退稅而已。

第三，央行認(rèn)為，房地產(chǎn)目前仍有回調(diào)的危險(xiǎn)。商品房開工面積還在下降。其調(diào)整時(shí)間約需要3年，仍要引起――系列行業(yè)的調(diào)整。

第四，伴隨著改革開放以及全球化產(chǎn)業(yè)的分工，中國經(jīng)濟(jì)的增長對對外貿(mào)易的高依存度，短期內(nèi)難以逆轉(zhuǎn)。如我國與美國的年貿(mào)易額高達(dá)3000多億美元。而我國出口卻在下降，2009年一季度進(jìn)出口總額同比降24.9％。我國經(jīng)濟(jì)面臨美歐經(jīng)濟(jì)衰退及貿(mào)易保護(hù)主義抬頭的巨大考驗(yàn)。

綜上所述，金融危機(jī)已到盡頭的說法并不可靠，現(xiàn)在僅是進(jìn)入止穩(wěn)狀態(tài)。因此，如何從認(rèn)識危機(jī)產(chǎn)生原因和怎樣科學(xué)認(rèn)識危機(jī)的問題出發(fā)，進(jìn)而總結(jié)經(jīng)驗(yàn)、豐富知識、提振信心、沉著應(yīng)對、認(rèn)真地做好本職工作、共克時(shí)艱這些問題，今天仍然嚴(yán)肅地?cái)[在面前，需要我們做出響亮的回答。

因此，今天來探討這個題目并沒有過時(shí)，更不是炒冷飯，仍然具有理論與現(xiàn)實(shí)的針對性。

基于此，根據(jù)有關(guān)文獻(xiàn)及筆者學(xué)習(xí)的體會，這里先講金融危機(jī)及其產(chǎn)生的原因，即根源；再講當(dāng)前人們對金融危機(jī)的幾種認(rèn)識；接著討論一下怎樣科學(xué)與辯證地看待金融危機(jī)；最后，根據(jù)上述金融危機(jī)產(chǎn)生的原因和發(fā)展的形勢，談一談金融危機(jī)給財(cái)務(wù)管理和會計(jì)工作帶來的思考和啟示。

一、經(jīng)濟(jì)危機(jī)產(chǎn)生的原因

至今，有些人仍然感到這場危機(jī)來得莫名其妙。在談原因之前，先通俗地說一下什么是經(jīng)濟(jì)危機(jī)。

一個國家的經(jīng)濟(jì)，由過熱到停滯，再走向衰退，達(dá)到一定程度時(shí)，就發(fā)生經(jīng)濟(jì)危機(jī)。從其表面現(xiàn)象來說，就是你所生產(chǎn)的東西，有錢的人不需要，而需要的人又買不起；或者說，大家需要的東西無人生產(chǎn)，不需要的東西卻還在大量制造。嚴(yán)重而又全面的經(jīng)濟(jì)危機(jī)，是以下述7種現(xiàn)象為其主要特征的：一是經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重泡沫化(商品價(jià)格嚴(yán)重脫離價(jià)值)；二是經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)失衡，生產(chǎn)相對過剩；三是銀行嚴(yán)重虧損，有的倒閉；四是很多企業(yè)破產(chǎn)，大量員工失業(yè)；五是發(fā)生通貨膨脹或是通貨緊縮；六是經(jīng)濟(jì)下滑；七是經(jīng)濟(jì)秩序混亂。當(dāng)人類被動地接受懲罰后，又會回到價(jià)值規(guī)律上來，使經(jīng)濟(jì)得以恢復(fù)。但以后又會再出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)危機(jī)，使經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)周期性、螺旋式上升。因此，經(jīng)濟(jì)危機(jī)既有始，也會有終，所以稱其為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的周期性。

那么，產(chǎn)生金融危機(jī)的原因是什么?應(yīng)當(dāng)說，各個時(shí)期產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)危機(jī)的具體原因不盡相同。更為重要的是，金融危機(jī)至今還在繼續(xù)。此時(shí)，要對這場金融危機(jī)做出全面的尋根究源還不是時(shí)候。下面根據(jù)有關(guān)資料，講五個主要原因。

(一)過度消費(fèi)和超前消費(fèi)

美國人有過度消費(fèi)和超前消費(fèi)的習(xí)慣，今天敢花明天或是后天的錢。然而。天上掉不下餡餅。這就要碰到一個問題，怎樣才能有錢保證過度消費(fèi)和超前消費(fèi)?常規(guī)的做法是借債和撈錢。

先說借債。美國人在世紀(jì)之交，儲蓄率已是0，且敢于借錢花，負(fù)債的水平相當(dāng)高，據(jù)說已達(dá)10多萬億美元。這是什

么概念呢?拿我們的人民幣來說，10多萬億美元，相當(dāng)于70萬億人民幣。而我國2008年的財(cái)政收入約6萬多億人民幣。即使什么錢都不花，12年左右才能還清債務(wù)。從這個意義上說，美國也是世界上最窮的國家。有人說過。美國是太多的人花了還不起的錢，世界太多的人又把錢借給了不該借的人。如很多國家都買美國的國債，我國到2008年底總共持有美國的國債7274億美元，占美國國債的23.6％，已經(jīng)超過日本，是美國國債第一大持有國?，F(xiàn)在，我們還在買美國的國債。

再說撈錢。多年來，他們揮舞著美元的大棒，認(rèn)為經(jīng)濟(jì)的增長已不是依靠主要的生產(chǎn)要素，而是熱心地去制造科技網(wǎng)絡(luò)泡沫、房地產(chǎn)泡沫和衍生產(chǎn)品泡沫等等，以便撈錢。有這樣的社會存在，就很容易養(yǎng)成投機(jī)的心理。投機(jī)雖是市場的劑，但漠視風(fēng)險(xiǎn)的過度投機(jī)所制造的泡沫總是要破的，也就是必然要受到價(jià)值規(guī)律的懲罰，使市場失去穩(wěn)定的基礎(chǔ)，引發(fā)金融危機(jī)。例如，近年來，在高利潤的誘惑和激烈競爭的壓力下，投資銀行逐步地放棄需要資本金很少、以賺取傭金的主業(yè)務(wù)，而是不務(wù)正業(yè)和本末倒置地大量介入“次級貸款”市場和復(fù)雜衍生金融產(chǎn)品投資。而衍生金融產(chǎn)品又具有眾所周知的杠桿效應(yīng)，可以放大收益和風(fēng)險(xiǎn)，交易主體只要交少量的保證金就可以完成高回報(bào)的交易。高杠桿率使得投資銀行對融資依賴增強(qiáng)，一旦投資銀行不能通過融資維持流動性時(shí)，就容易引起投資銀行的破產(chǎn)。美國五大投資銀行就是教訓(xùn)。

(二)金融創(chuàng)新過度和不恰當(dāng)使用

雖然金融創(chuàng)新對金融的發(fā)展具有推進(jìn)器的作用，但又有放大風(fēng)險(xiǎn)的一面，是把雙刃劍。因此，必須把金融創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)置于可控的范圍內(nèi)。美國是推崇金融創(chuàng)新的國度，現(xiàn)在究竟有多少衍生金融工具，誰也無法搞清楚。它們又是如何創(chuàng)新和使用金融創(chuàng)新工具的呢?如美國的房貸機(jī)構(gòu)――房利美和房地美購買商業(yè)銀行和房貸公司流動性差的貸款，通過資產(chǎn)證券化，將其轉(zhuǎn)換成債券在市場上發(fā)售，投資銀行又利用其金融工程技術(shù)，通過創(chuàng)新再將“次債”進(jìn)行分割、打包、組合并在市場上分別出售。由此衍生層次變迭加，信用鏈條拉長。其結(jié)果是沒有人去關(guān)心這些衍生金融產(chǎn)品的真正基礎(chǔ)價(jià)值。從而助長和推動了極度的短期投機(jī)趨利化，最終釀成了嚴(yán)重的金融市場危機(jī)?？梢哉f，美國本輪金融危機(jī)就是“次貸”危機(jī)所蔓延的結(jié)果，“次貸”危機(jī)是美國金融機(jī)構(gòu)的金融創(chuàng)新過度和不恰當(dāng)使用金融衍生品的產(chǎn)物。

總之，好大喜功和寅吃卯糧，終究是要付出慘痛代價(jià)的。同時(shí)，也使我們想到，我們黨所提出的可持續(xù)的發(fā)展戰(zhàn)略是何等的正確和有眼光。

(三)對經(jīng)濟(jì)疏于監(jiān)管

正反的經(jīng)驗(yàn)均證明，市場經(jīng)濟(jì)是法制的經(jīng)濟(jì)，必須依法進(jìn)行監(jiān)管。建立在法制和監(jiān)管基礎(chǔ)上的一些市場運(yùn)行的基本規(guī)則和制度，是一個健康和有序的金融體系賴以運(yùn)行的基石。市場主體如果脫離監(jiān)管和法制的約束，過度追求盈利，盲目競爭，市場就可能滑向無序，金融危機(jī)就極易發(fā)生。而美國自由金融主義發(fā)展模式已經(jīng)走到了頂峰，必然導(dǎo)致金融市場的系統(tǒng)性崩潰。總理2009年初在劍橋演講時(shí)，一針見血地指出，這場金融危機(jī)使我們看到，市場也不是萬能的，一味放任自由，勢必引起經(jīng)濟(jì)秩序的混亂和社會分配不公，最終受到懲罰?？偫磉€說，從上世紀(jì)九十年代以來，一些經(jīng)濟(jì)實(shí)體疏于監(jiān)管，一些金融機(jī)構(gòu)受利益驅(qū)動，利用數(shù)十倍金融杠桿進(jìn)行超額融資，在獲取高額利潤同時(shí)，把巨大的風(fēng)險(xiǎn)留給整個世界。這充分說明，不受管理的市場經(jīng)濟(jì)是行不通的。

(四)不合理的高薪激勵

有關(guān)機(jī)構(gòu)的研究資料表明，2007年美國大企業(yè)高管薪水水平是普通員工的275倍，而大約30年前，則是35比1。在中國，據(jù)媒體的披露，中國銀行董事長是150萬，相當(dāng)于美國30年前的水平。金融機(jī)構(gòu)對高管激勵措施，往往與短期證券交易收益掛鉤。在誘人的高薪軀動下，華爾街的精英們?yōu)榱俗非缶揞~短期回報(bào)，紛紛試水“有毒證券”，借助于金融創(chuàng)新從事金融冒險(xiǎn)。如前所說，美國的房貸機(jī)構(gòu)、經(jīng)紀(jì)公司將貸款發(fā)放給沒有還貸能力的借款人，商業(yè)銀行、投資銀行則將房貸資產(chǎn)打包賣給投資者，重獎之下放棄授信標(biāo)準(zhǔn)。離開合理邊界的高薪激勵，是這場金融危機(jī)的始作俑者和罪魁禍?zhǔn)字弧?/p>

(五)數(shù)學(xué)模型的濫用

數(shù)學(xué)模型本身是科學(xué)與嚴(yán)密的，但卻是靜止的，而資本市場則是生動活潑和瞬息萬變的。數(shù)學(xué)模型依賴一些脫離現(xiàn)實(shí)市場條件的抽象假設(shè)和歷史數(shù)據(jù)，因而只能在一定范圍內(nèi)作為投資決策參考，不能作為投資決策的依據(jù)。過分依賴模型進(jìn)行投資決策是不科學(xué)的，必須對模型計(jì)算結(jié)果給予科學(xué)判斷。恰恰是不準(zhǔn)確的投資模型，使得華爾街分析師、精算師忽略系統(tǒng)性錯誤，并在證券化分析、系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)估算，甚至違約率計(jì)算上出現(xiàn)預(yù)測失誤，最終成為這次美國系統(tǒng)性金融危機(jī)的一個重要誘因。

存在決定意識。金融危機(jī)，既然發(fā)生了，人們會有怎樣的認(rèn)識呢?

二、對這場金融危機(jī)現(xiàn)有的幾種認(rèn)識

下面列舉現(xiàn)有的三種認(rèn)識。

(一)巴不得一夜之間就能告別經(jīng)濟(jì)危機(jī)

據(jù)有的媒體披露，1998年東南亞發(fā)生了金融危機(jī)，泰國人一夜醒來，每個家庭的財(cái)富縮水了20％。本次金融危機(jī)已造成世界4萬億美元損失，大體上每人平均約3萬元人民幣。這對非洲絕大多數(shù)的國家和我國有些地區(qū)來說，都是天文數(shù)字。對我國來說，尚未見到這樣的指針和數(shù)字。盡管我國經(jīng)濟(jì)基本面還是好的，但無論是國家還是個人，都蒙受了損失，其程度估計(jì)不會亞于泰國人。根據(jù)媒體的披露，給我們留下較深印象的有：

第一，經(jīng)濟(jì)下滑。如2008年國家的GDP和財(cái)政收入增幅都比上一年下降。

第二，股市滬A從六千一百多點(diǎn)跌到一千六百多點(diǎn)，降了72％左右。2008年A股的市值減少了20多萬億元，創(chuàng)證券市場開張侶年以來的記錄。因市值減少，中國經(jīng)濟(jì)證券化比率也從2007年157.5％回歸到2008年的53.87％。

第三，就業(yè)面縮小，失業(yè)增加。畢業(yè)大學(xué)生就業(yè)難，有一千多萬農(nóng)民工返鄉(xiāng)，使許多家庭的收入縮水，生活陷入了困境。

第四，企業(yè)的業(yè)績下滑，職工的工資和獎金減少。

不難想象，上述的這些情況給生活帶來了壓力，又給精神上帶來煩惱。甚至使人容易產(chǎn)生悲觀失望情緒，對經(jīng)濟(jì)和生活失去應(yīng)有信心。例如，由于金融危機(jī)的發(fā)生，美國人比7年前還窮，歷史倒退了7年。世界上已有4位億萬富翁自殺。4月22日，美國住房抵押貸款的主要來源之一――房利美的CFO也在家中自殺。鄰居都講他是好人，同事講他的能力出眾，去年還獲85萬美元獎金。自殺原因可能是壓力太大。俄羅斯的億萬富翁因金融危機(jī)也少了一半。香港的百萬富豪在2008年減少了6.6萬人，平均流動資產(chǎn)(基金、股票、外匯、債券及其它流動資產(chǎn))減少120萬港元。因此，許多人巴不得在一夜之間就

能揮手告別經(jīng)濟(jì)危機(jī)。

(二)盼望房價(jià)能越低越好

我國房地產(chǎn)的價(jià)格時(shí)有上漲過快的情況，很多低收入家庭買不起房子。政府根據(jù)這一現(xiàn)象，采取了如運(yùn)用稅收和利率杠桿等調(diào)控的措施，鼓勵買房。有的人希望政府能進(jìn)一步運(yùn)用行政手段，打壓房價(jià)，價(jià)格越低越好，使大家都能買得起房子。

(三)希望天天有便宜貨

為了促進(jìn)消費(fèi)，刺激經(jīng)濟(jì)，政府采取了包括發(fā)放消費(fèi)券在內(nèi)的許多措施，幫助困難群眾。許多企業(yè)也為了使自己手頭有真金白銀，以便在危機(jī)中取得主動，采取了包括降價(jià)在內(nèi)的許多促銷策略，有許多商品的價(jià)格低于成本。這種策略使得部分人認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)危機(jī)沒有什么不好，工資一分也沒少，而衣食住行樂都在降價(jià)，天天有便宜貨可買。有的人一買東西，就可以用好幾年。

上述這三種比較有代表性的想法，是否全面與科學(xué)?

三、必須以科學(xué)、辯證的眼光看待這一場金融危機(jī)

針對上述三種想法，相應(yīng)地講三點(diǎn)：

(一)應(yīng)充分認(rèn)識到金融危機(jī)的客觀性和不可抗拒性

當(dāng)今，世界絕大多數(shù)的國家放棄了計(jì)劃經(jīng)濟(jì)的模式，實(shí)行市場經(jīng)濟(jì)體制。市場經(jīng)濟(jì)的本質(zhì)是競爭，價(jià)值規(guī)律必然要起作用。所謂的價(jià)值規(guī)律，講的是商品的價(jià)值量取決于社會平均必要勞動時(shí)間。目前還無法加以直接計(jì)算，只能借助于價(jià)格(貨幣)加以表現(xiàn)。由于供求關(guān)系，價(jià)格會隨價(jià)值上下波動，但最終決定價(jià)格的是價(jià)值。市場經(jīng)濟(jì)正是通過價(jià)值規(guī)律的價(jià)格機(jī)制進(jìn)行調(diào)節(jié)。即通過價(jià)格信號知道要生產(chǎn)什么，不生產(chǎn)什么。所以，價(jià)值規(guī)律是一所偉大的學(xué)校。

市場經(jīng)濟(jì)同樣存在著許多問題。最重要的問題是在追逐利潤的競爭中，由于信息不對稱和生產(chǎn)的無政府主義，會使生產(chǎn)具有很大盲目性，進(jìn)而引發(fā)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)失衡，從而出現(xiàn)開頭所講的那些經(jīng)濟(jì)危機(jī)現(xiàn)象。這些現(xiàn)象，不是買賣雙方或是某個人特意安排的，而是在價(jià)值規(guī)律作用下，受到懲罰后才能知道的，屬于事后的懲罰，當(dāng)發(fā)現(xiàn)并要糾正時(shí)已經(jīng)來不及了。因此，經(jīng)濟(jì)危機(jī)是無法阻擋也逃脫不了的。換言之，經(jīng)濟(jì)危機(jī)不是那種招之即來、揮之即去的東西，而是具有客觀性質(zhì)和不可抗拒性，并成為市場經(jīng)濟(jì)條件下的另一條經(jīng)濟(jì)規(guī)律，叫做經(jīng)濟(jì)周期規(guī)律。這也是實(shí)行市場經(jīng)濟(jì)這一資源配置形式，在創(chuàng)造高速生產(chǎn)力同時(shí)，必須付出的代價(jià)，或是不可克服的弊端。正因?yàn)槿绱耍J(rèn)識并深入理解金融危機(jī)應(yīng)成為人生的必修課。

(二)商品房價(jià)格并非越低越好

商品房價(jià)格問題，是一個比較復(fù)雜的問題，思維上往往會出現(xiàn)“剪不斷，理還亂”的狀況。

首先，從理論上看，商品房價(jià)格不是由主觀愿望決定的，它最終是被商品房的價(jià)值所決定的。也就是價(jià)格太高了，背離其價(jià)值，很多人買不起，這當(dāng)然不行，也不可能長久下去；反之，如果太低了，虧本生意沒有人會做。其價(jià)格問題，只能由市場決定，由價(jià)值規(guī)律進(jìn)行調(diào)節(jié)。決不能倒退到商品價(jià)格均由政府規(guī)定的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制時(shí)代。況且，據(jù)統(tǒng)計(jì)，房地產(chǎn)行業(yè)牽涉到五十幾個行業(yè)，如鋼鐵和水泥等行業(yè)，是國民經(jīng)濟(jì)支柱產(chǎn)業(yè)，占到GDP的比重10％，與相關(guān)的56個行業(yè)加起來占到GDP的40％。這里有個如何照顧到更多人利益的問題。

其次，商品房價(jià)格問題，同很多經(jīng)濟(jì)問題一樣，是一個兩難選擇的問題。溫總理2009年2月28日與網(wǎng)友在線交流時(shí)說，住房人均不足10平方米的要超過千萬戶以上。但是。筆者認(rèn)為實(shí)際比這要多。因?yàn)槊磕甑拇髮W(xué)生有600萬人，不久就要結(jié)婚，這需要多少房子?總理這里想說的是，商品房目前還存在著很大的需求。可總理沒有講另一方面，也就是現(xiàn)在居民手中有錢，光儲蓄就有25萬億多元，這還沒有包括基金、股票、債券、外匯等?？蔀槭裁蠢习傩帐种杏绣X。又有需求，而商房卻大量積壓?其癥結(jié)是開發(fā)商與消費(fèi)方想法不一致，沒有找到合理的價(jià)格。從政府的角度來說，處于究竟是傾向老百姓還是傾向開發(fā)商這種兩難選擇的境地。十個行業(yè)的振興計(jì)劃只有房地產(chǎn)行業(yè)可能與此有關(guān)。如何解決需要與價(jià)格的均沖性問題，這正是企業(yè)家和經(jīng)濟(jì)學(xué)家的任務(wù)。最近中央發(fā)表了房地產(chǎn)白皮書，稱由于需求的剛性，再降房價(jià)的可能性很少。

最后，關(guān)于是不是必須讓每個人都能買得起房子的問題，號稱世界上收入最高的美國，也只有30％左右的人有房子，其它的人都是租房子住，很多人租住政府的廉租房。其實(shí)，經(jīng)濟(jì)高度商品化后，人力資源也高度地在流動，買個房子會感到很拖累。

總之，商品房價(jià)格要降到合理的價(jià)位，并非越低越好，也不是越高越好。商品房價(jià)格不能嚴(yán)重背離價(jià)值。

(三)商品低價(jià)促銷問題只能治標(biāo)不能治本

經(jīng)濟(jì)學(xué)中有個基本常識，只有投入小于產(chǎn)出時(shí)，社會不僅能生存，而且能發(fā)展。因此，任何社會都要節(jié)約，力爭以盡可能少的投入來取得盡可能大的產(chǎn)出。這里講的節(jié)約，歸根到底是時(shí)間節(jié)約，時(shí)間節(jié)約規(guī)律被稱為是最高級的經(jīng)濟(jì)規(guī)律。社會對節(jié)約要求的強(qiáng)制性，也適用于企業(yè)?，F(xiàn)在用時(shí)間節(jié)約規(guī)律來看促銷的現(xiàn)象，企業(yè)能長期用低于成本的價(jià)格出售商品嗎?如果是這樣，企業(yè)一定不能生存?，F(xiàn)在的促銷只是一種戰(zhàn)略，而且他們失去的也希望能在今后得到補(bǔ)償。促銷對于經(jīng)濟(jì)危機(jī)來說，只能治標(biāo)不能治本，更不是長遠(yuǎn)之計(jì)。

由此可見，上述的三種想法均不大科學(xué)，且存在片面性，也不符合辯證法。對于金融危機(jī)，科學(xué)的態(tài)度應(yīng)是：一方面是要承認(rèn)和尊重規(guī)律，人類在它的面前是渺小的；另一方面，要提振信心，積極地去面對。也就是說，30年前我們選擇了市場經(jīng)濟(jì)，享受了市場經(jīng)濟(jì)帶來的快速發(fā)展；今天我們也要勇敢地面對市場周期性波動。

四、金融危機(jī)對財(cái)務(wù)管理和會計(jì)工作的啟示

對財(cái)會工作者而言，這次經(jīng)濟(jì)危機(jī)，可以暴露和反思以往在財(cái)務(wù)管理和會計(jì)工作上的不足，把它看成是彰顯和提升財(cái)務(wù)理念的好機(jī)會，把財(cái)務(wù)管理和會計(jì)工作提高到新的水平。當(dāng)今，每個企業(yè)都必須有針對性地加強(qiáng)以下的建設(shè)和管理。

(一)必須加強(qiáng)財(cái)務(wù)管理的戰(zhàn)略研究和建設(shè)

財(cái)務(wù)管理應(yīng)采取什么戰(zhàn)略?這是財(cái)務(wù)管理的首要問題。過去，有相當(dāng)多的企業(yè)隨波逐流，人家做什么就跟著做什么，什么賺錢就做什么。而不去研究、咨詢、分析和制訂戰(zhàn)略，確定經(jīng)營模式。根據(jù)金融危機(jī)產(chǎn)生的根源，今后應(yīng)看重考慮的問題主要有：

1　企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營要著重于實(shí)業(yè)

當(dāng)前的危機(jī)是危中有機(jī)，關(guān)鍵看能否抓住機(jī)遇?，F(xiàn)在政府為應(yīng)對金融危機(jī)所投入的每一分錢，在戰(zhàn)略上都要立足于科學(xué)發(fā)展，再不能回到傳統(tǒng)發(fā)展的老路上去。也就是在保速度、保增長的同時(shí)，要做到促進(jìn)提高自主創(chuàng)新能力、促進(jìn)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級、促進(jìn)建設(shè)現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)體系。因?yàn)橹挥信嘤峡茖W(xué)發(fā)展觀要求的經(jīng)濟(jì)增長點(diǎn)，才能保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快增長的可持續(xù)性，才是應(yīng)對危機(jī)的長久及治本之策。在制訂企業(yè)經(jīng)營和財(cái)務(wù)管理的戰(zhàn)略時(shí)，我國的實(shí)體經(jīng)濟(jì)應(yīng)名副其實(shí)，生產(chǎn)經(jīng)營應(yīng)重在實(shí)業(yè)。

雖然融資等問題離不開資本市場，但不能把主要精力放在資本市場上，特別是股票投資。

2　要慎用各種理財(cái)?shù)慕鹑谘苌a(chǎn)品

本來，金融創(chuàng)新的根本目的是要規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)和套期保值，并非危機(jī)的根源，但如果濫用或?qū)⑵湟暈橥顿Y工具，就會成為金融危機(jī)的罪魁禍?zhǔn)住?007年全球外匯資金和金融衍生產(chǎn)品全年交易量達(dá)3259萬億美元，相當(dāng)于當(dāng)年全球GDP總和的67倍，已超過了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的需求。俗話說“吃一塹長一智”。特別是要慎用各種理財(cái)?shù)慕鹑谘苌a(chǎn)品的創(chuàng)新，要注意掌握使用中的“度”。那么，其度如何把握呢?據(jù)數(shù)據(jù)介紹，一般可以遵循以下的原則：

第一，總量適度的原則。要以規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)和套期保值的需要為標(biāo)準(zhǔn)，而不是要通過投資獲利。否則又將演變成不可抗拒的風(fēng)險(xiǎn)。

第二，程控的原則。對金融衍生產(chǎn)品投資要有內(nèi)控機(jī)制，如果是無法控制，則不能投資。

第三，穩(wěn)步推行原則。先推行簡單、風(fēng)險(xiǎn)低的產(chǎn)品，等待水平提高以后，再向復(fù)雜、風(fēng)險(xiǎn)高的產(chǎn)品過渡。

說到財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，熱門的話題是樓市和股市，卻很少有人去關(guān)心居民儲蓄以及貨幣量擴(kuò)大的問題?？砂阉扔鳛槎〞r(shí)炸彈、籠中虎、或是堰塞湖，也不知道什么時(shí)候會爆炸和潰堤?估計(jì)在未來GDP溫和增長下還可能發(fā)生通貨膨脹。對此，在理財(cái)戰(zhàn)略上怎么應(yīng)對?

(二)加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)向型內(nèi)部控制制度的建設(shè)

內(nèi)部控制隨環(huán)境變化，處于不斷的演進(jìn)之中。針對現(xiàn)代企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)無時(shí)不有、無處不存的這一環(huán)境，COSO委員會于2004年頒布了企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理框架(ERM)，認(rèn)為以前的內(nèi)部控制整體框架，包含在企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理框架之中，足以說明對企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的重視。從中明白，風(fēng)險(xiǎn)發(fā)現(xiàn)就是收益發(fā)現(xiàn)的過程。這次金融危機(jī)不知有多少企業(yè)倒下(20世紀(jì)30年代有15 000多家銀行倒閉)?2009年的頭兩個月，美國又有14家銀行倒閉。盡管各個企業(yè)倒閉的原因不盡相同，但共同的原因是對風(fēng)險(xiǎn)的管理不到位，資金的風(fēng)險(xiǎn)管理做得不好。根據(jù)這次金融危機(jī)給我們的教育與啟示。當(dāng)前資金的風(fēng)險(xiǎn)管理應(yīng)針對性地做好三個方面：

第一，現(xiàn)在相當(dāng)多的企業(yè)，仍然存在著不是內(nèi)部人控制就是外部人控制的局面，這是造成資金風(fēng)險(xiǎn)管理有名無實(shí)的重要原因。在現(xiàn)代企業(yè)制度建設(shè)中，要建立科學(xué)有效的權(quán)力制衡機(jī)制和有效的授權(quán)與監(jiān)控機(jī)制。因?yàn)樵陲L(fēng)險(xiǎn)投機(jī)收益的誘惑面前，監(jiān)督往往無效。制衡才是最有效手段。

第二，要加強(qiáng)企業(yè)的文化建設(shè)，特別是要加強(qiáng)責(zé)任感的建設(shè)。這是因?yàn)椋阂环矫骘L(fēng)險(xiǎn)管理絕不是管理階層幾個人的事，而是要貫穿企業(yè)管理的每一個過程和每一個人；另一方面，制度不是萬能的，新的情況與問題會不斷發(fā)生，這就要求做到在授權(quán)之內(nèi)對自己的行為負(fù)責(zé)任。

第三，大國之間的摩擦或由于某個國家的金融危機(jī)，都會對收匯造成致命的打擊。還有不斷創(chuàng)新金融的工具，它們都充滿風(fēng)險(xiǎn)，需要對此高度警惕。

(三)樹立“現(xiàn)金為王”的觀念

資金是企業(yè)“血液”。對此，人們在平日里也許不能充分領(lǐng)悟，但在金融危機(jī)的環(huán)境下，就不再難以理解了。這次的金融危機(jī)給我們的啟示之一是現(xiàn)金對于企業(yè)的重要性。事實(shí)表明。由于現(xiàn)金流動性不足，不能償還到期債務(wù)而破產(chǎn)的不在少數(shù)，甚至有的企業(yè)還是盈利性破產(chǎn)。因此，在預(yù)期融資困難時(shí)，尤其是在金融危機(jī)的背景下，企業(yè)就必須儲備盡可能多的現(xiàn)金，以保全企業(yè)的生存。盡管金融危機(jī)不是經(jīng)常爆發(fā)，但又很難預(yù)期。從這個角度看，如果希望企業(yè)的基業(yè)常青，控制負(fù)債水平，保持科學(xué)流動性，持有必要的現(xiàn)金儲備，就顯得十分必要。這就是所說的“現(xiàn)金為王”的觀念。同時(shí)，在方法上，要重視企業(yè)現(xiàn)金流量表的編制、分析和應(yīng)用，把現(xiàn)金流量表放在首位。

這并不是說持有現(xiàn)金多多益善，而是要注意收益與風(fēng)險(xiǎn)的匹配。從理論上說，資產(chǎn)的盈利性與流動性具有替代關(guān)系。企業(yè)現(xiàn)金保持量越多，流動性就越強(qiáng)，但極端了會嚴(yán)重影響其盈利性；企業(yè)現(xiàn)金保持量少，盈利性就強(qiáng)，但極端了會嚴(yán)重影響其流動性，這就是利益與風(fēng)險(xiǎn)的匹配。如何做好匹配，宏觀經(jīng)濟(jì)行業(yè)環(huán)境、國家貨幣政策、公司財(cái)務(wù)狀況等都是公司現(xiàn)金持有量的影響因素，有很深學(xué)問?，F(xiàn)有人對1998年世界主要國家或地區(qū)現(xiàn)金持有比率[=現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物／(總資產(chǎn)－現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物)]進(jìn)行了比較，發(fā)現(xiàn)美國企業(yè)的現(xiàn)金持有比率為6.4％、英國為6.1％、日本為15.5％、我國臺灣為11.6％。相比而言，國內(nèi)大陸上市公司現(xiàn)金持有水平比較高：中國上市公司的現(xiàn)金持有比率約為16.8％。1998～2007年中國上市公司的平均現(xiàn)金持有比率約為24％。各國比率相差的原因是什么?沒有答案。

(四)對企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則進(jìn)行再認(rèn)識和提出新的認(rèn)識

2007年我國上市公司實(shí)施了與世界趨同的新會計(jì)準(zhǔn)則。其最大的特點(diǎn)之一，是引進(jìn)公允價(jià)值這一計(jì)量屬性。經(jīng)本次金融危機(jī)實(shí)踐的檢驗(yàn)，其科學(xué)性及效果如何呢?

先做簡單的回顧。1990年9月10日，美國證券交易委員會(sEC)時(shí)任主席理查德?c?布雷登，在參議院銀行、住宅及都市事務(wù)委員會作證時(shí)指出，歷史成本財(cái)務(wù)報(bào)告對防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn)于事無補(bǔ)。他首次提出應(yīng)當(dāng)以公允價(jià)值作為金融工具。但是近20年來，公允價(jià)值計(jì)量屬性一直存在爭論并不斷進(jìn)行調(diào)整、修訂與完善，經(jīng)歷了風(fēng)風(fēng)雨雨。

美國金融危機(jī)爆發(fā)后，公允價(jià)值計(jì)量與金融危機(jī)的關(guān)系問題再次成為金融界與會計(jì)界的焦點(diǎn)。對其看法有不同聲音：

據(jù)資料證明，歐美政治家曾經(jīng)把矛頭指向了按市價(jià)計(jì)算的所謂公允價(jià)值的會計(jì)準(zhǔn)則。他們認(rèn)為，在金融危機(jī)時(shí)，公允價(jià)值計(jì)量會令很多金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)價(jià)值被嚴(yán)重低估。為了讓資產(chǎn)負(fù)債表好看，又會被迫拋售損失比較大的資產(chǎn)，進(jìn)一步壓低了這些資產(chǎn)價(jià)格，造成惡性循環(huán)。因此認(rèn)為公允價(jià)值計(jì)量是加劇金融危機(jī)的因素之一。

現(xiàn)任財(cái)政部會計(jì)司司長劉玉廷在參加一次座談會時(shí)指出，金融危機(jī)與公允價(jià)值并沒有直接的、必然的聯(lián)系，金融危機(jī)產(chǎn)生的根源是美國超前消費(fèi)及衍生金融產(chǎn)品泛濫。它原則上是經(jīng)濟(jì)問題而非會計(jì)問題，公允價(jià)值僅是一種計(jì)量工具，是一種事后反映，并不是促成危機(jī)發(fā)生的原因。用公允價(jià)值進(jìn)行計(jì)量是沒有問題的，只是計(jì)量方法上還需要研究。

對這些意見怎么看?筆者認(rèn)為，公允價(jià)值計(jì)量從表面上看來，只是一種計(jì)量的方法問題，這沒有錯。但它客觀上會導(dǎo)致利潤表和資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目發(fā)生波動，從而會影響著經(jīng)營者與投資者行為，是有經(jīng)濟(jì)后果的。問題還在于，所謂的公允價(jià)值取得，存在著技術(shù)上的困難。同時(shí)，公允價(jià)值既有如實(shí)反映的一面，又會有各人理解不同的一面，很容易縱并運(yùn)用于盈余管理等。具體到本次金融危機(jī)，其主要的表現(xiàn)是：公允價(jià)值在反映企業(yè)金融資產(chǎn)的價(jià)格上過于敏感，很多時(shí)候會成為資本市場助漲與助跌的工具。也就是在市場狂熱時(shí)，它可以加劇市場狂熱；而當(dāng)市場陷入恐慌時(shí)，則可以加劇市場陷入恐慌，這就是人們所講的推波助瀾。針對這些問題，應(yīng)該通過這次金融危機(jī)的實(shí)踐進(jìn)行分析，并得到相應(yīng)啟示?，F(xiàn)總結(jié)以下幾點(diǎn)：

第一，要注意流動性管理。流動性可以簡單地理解為現(xiàn)金支付能力，它是企業(yè)資產(chǎn)配置和資本結(jié)構(gòu)管理的結(jié)果。因此用公允價(jià)值計(jì)量資產(chǎn)和負(fù)債，要以流動性為目標(biāo)，要能保證企業(yè)在持續(xù)經(jīng)營的前提下，有足夠現(xiàn)金頭寸。

第二，提倡交易對象的管理。交易對象使用公允價(jià)值計(jì)量，在管理上，應(yīng)運(yùn)用該法獲得交易對象的情況概要，對各項(xiàng)財(cái)務(wù)的指標(biāo)影響進(jìn)行判斷，包括收益、資本、財(cái)務(wù)比率是否達(dá)到企業(yè)內(nèi)部控制標(biāo)準(zhǔn)。

第三，重視處理好與投資者的關(guān)系。與公允價(jià)值計(jì)量相關(guān)的，尤其是不可觀測數(shù)據(jù)的采用、管理層的判斷等，更是企業(yè)需要詳細(xì)披露的內(nèi)容。同時(shí)管理層需要重視與投資者溝通，并解釋財(cái)務(wù)指標(biāo)的變動，使投資者了解企業(yè)的價(jià)值等。

總之，公允價(jià)值計(jì)量不是惡魔，也不是救世主。它是現(xiàn)今金融市場高度發(fā)達(dá)的必然結(jié)果，全面否定它并不可行。在思想方法論上，不能簡單化，而要具體問題做具體分析，也就是對公允價(jià)值計(jì)量的使用要注意硬約束。今后，公允價(jià)值這種計(jì)量方法還需要在實(shí)踐中檢驗(yàn)，不斷地進(jìn)行再認(rèn)識并提出新認(rèn)識。

篇(5)

【關(guān)鍵詞】 金融危機(jī) 啟示 商業(yè)銀行

2007年爆發(fā)的次貸危機(jī)，已經(jīng)演變成為21世紀(jì)波及全球的金融危機(jī)。這場危機(jī)不僅使得美國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入衰退，而且導(dǎo)致世界許多國家的經(jīng)濟(jì)遭遇寒流，甚至進(jìn)入冷冬。這場金融危機(jī)的影響正在從投資銀行蔓延到商業(yè)銀行。迄今為止，美國已有15家銀行倒閉。其中最大的銀行是IndyMac，該行擁有320億美元資產(chǎn)和190億美元存款，它也是美國歷史上破產(chǎn)的第三大銀行。美國金融巨擘花旗股票連續(xù)多個交易日下挫，其市值僅為210億美元，不及其2006年年底時(shí)2740億美元的1/10。根據(jù)IMF的統(tǒng)計(jì)，全球金融業(yè)將因次貸危機(jī)而損失1.4萬億美元。這一數(shù)字相當(dāng)于工行市值的7倍之多。

一、次債危機(jī)的原因分析

1、在金融體系與金融機(jī)構(gòu)方面

所謂次級按揭是指向負(fù)債較重，資產(chǎn)信用評級在620分以下，多數(shù)沒有固定收入憑證的“劣質(zhì)客戶”提供貸款。在激烈的競爭面前，諸如新世紀(jì)金融和Countryside這樣的按揭貸款發(fā)放機(jī)構(gòu)降低住房信貸消費(fèi)準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，把大量的房地產(chǎn)按揭發(fā)放給沒有能力償還貸款的中低收入購房者。出現(xiàn)了零首付以及向“劣質(zhì)客戶”提供貸款的行為。貸款人可以在沒有資金的情況下購房，僅需聲明其收入情況，無需提供任何有關(guān)償還能力的證明。次級貸款一般是無本金貸款，在開始幾年只需每月償還貸款利息，只用償還超低利息，之后利率將重設(shè)，并且在3-7年可調(diào)整利率貸款。從實(shí)際利率看，大部分次級貸款基于浮動利率，即貸款利率隨短期利率變動而變動。商業(yè)銀行和投資銀行又通過以次級按揭還款為抵押品的衍生證券把中低收入購房者償還貸款的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給了風(fēng)險(xiǎn)接力賽中的接棒者。發(fā)放貸款的機(jī)構(gòu)大多“只貸不存”，為了不斷獲取資金，維持放貸規(guī)模，這些機(jī)構(gòu)通過二級市場中的對沖基金，投資銀行，商業(yè)銀行和社會公眾籌集資本，使得大量投資者聚集到次級貸這個鏈條上來。由于這些次級貸款是建立在低利率和房價(jià)不斷上漲的基礎(chǔ)之上的，而自從2004年開始，美聯(lián)儲連續(xù)的升息政策，將基準(zhǔn)利率從1%調(diào)到5.25%，使得借款人成本激增，加上樓市開始下滑，動搖了整個次級貸款存在和發(fā)展的基礎(chǔ)，使得次級按揭還款出現(xiàn)拖欠的情況日益嚴(yán)重，違約率不斷提高。抵押貸款企業(yè)紛紛宣布倒閉，2007年3月美國新世紀(jì)金融公司，因?yàn)槌^84億美元的債務(wù)無法償還提出破產(chǎn)保護(hù)。第一張多米諾骨牌倒下的時(shí)候，整個金融系統(tǒng)的危機(jī)隨之降臨。

2、投資者方面

這些金融衍生品的生成過程很復(fù)雜，一般的投資者是沒有能力去辨認(rèn)是建立在什么價(jià)值基礎(chǔ)上的，不具備理解這些衍生證券所攜帶的金融風(fēng)險(xiǎn)的能力。投資者的不理智一面，使得投資者在發(fā)現(xiàn)錯誤的時(shí)候反應(yīng)過度。

3、監(jiān)管方面

由于監(jiān)管方面的缺失，政府把對這種金融衍生品的監(jiān)督責(zé)任交給了評級機(jī)構(gòu)。但這些評級機(jī)構(gòu)并沒有真實(shí)，準(zhǔn)確的反映次級債券的風(fēng)險(xiǎn)情況。做出了一些不負(fù)責(zé)任的評級，使得投資者在沒有充分能力去理解整個金融衍生品風(fēng)險(xiǎn)的情況下依靠這些評級結(jié)果，做出錯誤的決策。我國持有雷曼兄弟債券的中資銀行有7家。中國建設(shè)銀行持有雷曼債券1.914億美元，占公司總資產(chǎn)的0.29%，中國工商銀行（包括境外機(jī)構(gòu)）持有雷曼債券1.518億美元，占公司總資產(chǎn)的0.01%，中國交通銀行持有雷曼銀行債券7002萬美元，占公司總資產(chǎn)的0.02%。而我國銀行國際交易涉及次級貸逼近100億美元。隨著次級貸款風(fēng)波的不斷升級，我國金融機(jī)構(gòu)因次級貸損失高達(dá)49億人民幣。目前國內(nèi)國外宏觀經(jīng)濟(jì)都存在一定的下滑可能性的情況下，我國國內(nèi)商業(yè)銀行將面臨資產(chǎn)質(zhì)量惡化以及利潤增長放緩的狀況，并且已經(jīng)有14家上市銀行已經(jīng)出現(xiàn)了借款人違約數(shù)量增加以及流動性收緊的跡象，商業(yè)銀行有可能出現(xiàn)新一輪的不良資產(chǎn)。我們應(yīng)當(dāng)重視這場金融危機(jī)給我們帶來的教訓(xùn)和啟示，發(fā)揮后發(fā)優(yōu)勢，讓我國的商業(yè)銀行走得更快更穩(wěn)。

二、對我國商業(yè)銀行的啟示

1、嚴(yán)把信用風(fēng)險(xiǎn)關(guān)口

強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)控制，確保償付能力，量化風(fēng)險(xiǎn)。在結(jié)合巴塞爾協(xié)議8%的最低資本金要求，建立符合相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)管理需要的資本金充足水平和貸款呆賬準(zhǔn)備金。同時(shí)應(yīng)嚴(yán)格準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，把握信用風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)口，并做好貸款擔(dān)保和抵押的動態(tài)管理，防止因?yàn)?009年房價(jià)可能進(jìn)入下行通道導(dǎo)致的抵押物價(jià)值不足的問題，保持信貸業(yè)務(wù)持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展。近年來，大部分商業(yè)銀行已將住房信貸作為新的利潤增長點(diǎn)來加以發(fā)展，有的商業(yè)銀行個人住房抵押貸款在信貸資產(chǎn)中的比重高達(dá)40%以上。我國目前房貸證券化產(chǎn)品很少，并且發(fā)行量比較小，房貸大部分只涉及銀行和購房者。2005年12月15日，建設(shè)銀行推出國內(nèi)首個住房抵押貸款證券化產(chǎn)品，2007年12月建行又推出自己的41.6億元人民幣的證券化產(chǎn)品。這與整個抵押貸款市場的規(guī)模相比，證券化率非常低。與美國銀行業(yè)以及房地產(chǎn)業(yè)相比較，我國人民銀行和銀監(jiān)會規(guī)定首付比例20%-30%，還貸收入比不得超過50%，而且在我國，商業(yè)銀行一般都保持1元的貸款抵押物的市值一般超過2元。這些措施降低了借款人違約的概率，有效保證了銀行系統(tǒng)的穩(wěn)定性。但隨著我國房地產(chǎn)市場的走弱趨勢越來越明顯，為了防止大規(guī)模違約風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生，在發(fā)放住房貸款時(shí)應(yīng)該更加注意挑選信用記錄好，收入穩(wěn)定，還款能力強(qiáng)的客戶作為發(fā)展對象。

2、保障金融安全，注重風(fēng)險(xiǎn)管理

（1）商業(yè)銀行的基本原則是“存款立行，風(fēng)控保行，服務(wù)興行，科技強(qiáng)行”。如果商業(yè)銀行過多的依賴于貨幣市場和資本市場的融資而忽略自己的主業(yè)將把自己置身于巨大的風(fēng)險(xiǎn)當(dāng)中，北巖銀行的破產(chǎn)就值得我們引以為戒。英國國內(nèi)第五大抵押貸款機(jī)構(gòu)也是最具活力的銀行之一北巖銀行（Northern Rock）大量通過吸引存款、同業(yè)拆借、抵押資產(chǎn)證券化等方式來融資，并投資于歐洲之外的債券市場。這次由于受到次級貸的牽連導(dǎo)致流動性不足而最終破產(chǎn)，引發(fā)了英國銀行100多年來的首次擠兌行為，并實(shí)際上迫使英國政府為英國銀行業(yè)體系的負(fù)債。因此商業(yè)銀行發(fā)展不應(yīng)脫離自己立行之根本，否則一旦外部環(huán)境變差，商業(yè)銀行將面臨巨大風(fēng)險(xiǎn)。

（2）做好風(fēng)險(xiǎn)評估，切實(shí)把握風(fēng)險(xiǎn)，而不是盲目跟進(jìn)。把握好度，在進(jìn)入不熟悉和缺乏足夠風(fēng)險(xiǎn)控制的業(yè)務(wù)領(lǐng)域時(shí)要謹(jǐn)慎。我國的商業(yè)銀行與發(fā)達(dá)國家的商業(yè)銀行相比較而言，在業(yè)務(wù)種類和范圍，風(fēng)險(xiǎn)管控上都有一定差距。由于在許多業(yè)務(wù)領(lǐng)域缺乏經(jīng)驗(yàn)，所以應(yīng)在充分了解這些業(yè)務(wù)的時(shí)候再進(jìn)行投資決策，盡可能地防范風(fēng)險(xiǎn)。

（3）要注重從外部和內(nèi)部兩個方面對風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管理。從外部和內(nèi)部的風(fēng)險(xiǎn)管理是使風(fēng)險(xiǎn)得以控制的關(guān)鍵所在。對金融風(fēng)險(xiǎn)的防范和處理過程中，政府的角色是不可替代的。通過頒布政策、規(guī)定等措施有效降低風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能性，因此商業(yè)銀行應(yīng)該嚴(yán)格按照各項(xiàng)規(guī)定運(yùn)作。首先，在外部監(jiān)管方面：一是我國銀行業(yè)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)主要是銀監(jiān)會，但是人民銀行、外匯管理局、審計(jì)署、財(cái)政檢查專員辦等也在某些范圍內(nèi)對銀行進(jìn)行著監(jiān)管。由于各部門都有自己的標(biāo)準(zhǔn)，且處罰措施不一，造成了一定程度上的混亂。為了增強(qiáng)監(jiān)管的有效性和力度，加強(qiáng)各個監(jiān)管部門的溝通，對現(xiàn)存的監(jiān)管體制進(jìn)行適當(dāng)?shù)男薷?，?quán)利適當(dāng)?shù)募?，從而提升效率和降低監(jiān)管成本。二是切實(shí)提高金融創(chuàng)新的信息透明度是保障金融安全的基本條件，因此應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)監(jiān)管以及信息披露的強(qiáng)度，對商業(yè)銀行面對的主要風(fēng)險(xiǎn)要及時(shí)披露。金融創(chuàng)新是銀行發(fā)展的動力但也是一把雙刃劍，我們既要看到它可以提高金融效率和促進(jìn)金融資源的有效配置，在金融發(fā)展方面發(fā)揮的助推器作用，但同時(shí)，次貸危機(jī)也表明，金融創(chuàng)新可以放大風(fēng)險(xiǎn)，可能產(chǎn)生巨大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和流動性風(fēng)險(xiǎn)，因此要又有強(qiáng)有力的風(fēng)險(xiǎn)保障機(jī)制。在市場上投機(jī)意味非常濃烈的時(shí)刻，市場主體往往并不關(guān)注真正的價(jià)值基礎(chǔ)，反而不斷的去推高這個市場，讓這種泡沫蔓延。而現(xiàn)在我們正在經(jīng)歷的這個金融危機(jī)正是巨大的泡沫破裂的后果。美國次級債危機(jī)的教訓(xùn)之一就是信息披露一定要充分、及時(shí)。在信息不對稱的市場當(dāng)中，投資銀行，商業(yè)銀行和社會公眾由于這些金融衍生產(chǎn)品的設(shè)計(jì)過于復(fù)雜而且不透明，在不了解這些金融創(chuàng)新品的原理和相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)信息時(shí)，僅以評級機(jī)構(gòu)的不負(fù)責(zé)任的某些結(jié)論來購買這些次級債券，從而成為大量的風(fēng)險(xiǎn)積累的犧牲品。在次貸危機(jī)發(fā)生之后，我國也在的《公開發(fā)行證券的公司信息披露編報(bào)規(guī)則第26號――商業(yè)銀行信息披露特別規(guī)定》中采取了一定應(yīng)對措施，明確要求對商業(yè)銀行所持有的金融債券的類別和金額，委托理財(cái)、資產(chǎn)證券化、各項(xiàng)、托管等業(yè)務(wù)的開展和損益情況進(jìn)行披露。其次，在內(nèi)部控制方面：第一，優(yōu)化公司治理結(jié)構(gòu)，完善機(jī)制，保證公司治理和內(nèi)部控制的有效性。由于委托――關(guān)系的原因，“股票期權(quán)”，“大比例分紅”等激勵措施使得高管階層和各級員工不顧公司長遠(yuǎn)利益和金融體系穩(wěn)定的短期逐利行為，使金融創(chuàng)新變了質(zhì)。第二，建立問責(zé)制度。如果企業(yè)制度中缺少問責(zé)制度和高層管理不當(dāng)收入追回機(jī)制，使得那些讓公司破產(chǎn)倒閉的高管們還能逍遙度日。把權(quán)利和責(zé)任有效的聯(lián)系起來，監(jiān)督和追查對錯誤負(fù)有責(zé)任人的。促使企業(yè)人員更加注重風(fēng)險(xiǎn)，從而在自己的責(zé)任范圍內(nèi)降低風(fēng)險(xiǎn)。第三，我國商業(yè)銀行是經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的特殊企業(yè)，應(yīng)當(dāng)將商業(yè)銀行的“穩(wěn)健經(jīng)營，防范風(fēng)險(xiǎn)”放在首位，保證各項(xiàng)經(jīng)營活動都建立在合理風(fēng)險(xiǎn)控制的基礎(chǔ)上。但目前我國大部分商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)管理體系仍然不夠完善。各商業(yè)銀行應(yīng)注重培育和強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)意識，引進(jìn)在風(fēng)險(xiǎn)管控方面有經(jīng)驗(yàn)的人才，不斷完善風(fēng)險(xiǎn)管理體系。在國內(nèi)外環(huán)境不確定的情況下，加強(qiáng)內(nèi)部審計(jì)和對風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)測和分析，為將來可能發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)做好預(yù)案，按照銀監(jiān)會于2008年初下發(fā)的《商業(yè)銀行壓力測試指引》提出的指導(dǎo)性建議，逐步引進(jìn)并深入研究壓力測試技術(shù)。

3、更具有前瞻性

隨著國際化的趨勢越來越明顯，我國已經(jīng)不能做到在金融危機(jī)面前獨(dú)善其身，所以要提高對國際風(fēng)險(xiǎn)的敏感性和前瞻性以及應(yīng)對風(fēng)險(xiǎn)的能力。時(shí)刻對保持國際局勢的變化的警覺。在能力范圍內(nèi)去分析國際上發(fā)生的各項(xiàng)事件對商業(yè)銀行的可能產(chǎn)生的影響，做好應(yīng)對措施，不打無準(zhǔn)備之仗。

（注：本文作者為蘭州銀行行長助理、計(jì)財(cái)部總經(jīng)理。）

【參考文獻(xiàn)】

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[2] 王華：關(guān)于我國銀行業(yè)監(jiān)管制度問題的若干思考[J].現(xiàn)代商業(yè)銀行導(dǎo)論，2008（10）.

[3] 王英貴：美國次級房屋貸款及其抵押債券危機(jī)的成因分析[J].華東經(jīng)濟(jì)管理，2008（9）.

篇(6)

【關(guān)鍵詞】 國際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則；后金融危機(jī)；趨同

經(jīng)濟(jì)越發(fā)展，會計(jì)越重要。這句話所蘊(yùn)含的道理在后金融危機(jī)時(shí)代又一次得到了印證。由美國次貸危機(jī)肇始并于2008年演化成的全球金融危機(jī)對世界經(jīng)濟(jì)造成了深遠(yuǎn)影響，同時(shí)也影響到了各國會計(jì)準(zhǔn)則的制定。為全球共同應(yīng)對國際金融危機(jī)而成立的二十國集團(tuán)（G20）峰會和金融穩(wěn)定理事會（FSB）在研究了金融危機(jī)成因和應(yīng)對措施后，倡議建立一套全球統(tǒng)一高質(zhì)量的會計(jì)準(zhǔn)則，并希望G20各成員國及地區(qū)加快會計(jì)準(zhǔn)則趨同步伐。而國際會計(jì)準(zhǔn)則理事會（IASB）肩負(fù)了這一重要任務(wù)，并不斷致力于其制定的IFRS的完善。在這一背景下，美國、歐盟、中國、日本等國家紛紛表示，支持趨同大勢，并將逐步舍棄本國的會計(jì)準(zhǔn)則，而采用全球統(tǒng)一的國際會計(jì)準(zhǔn)則。盡管這是一個漫長而又困難的過程，但是各國的會計(jì)準(zhǔn)則的確會朝著趨同的方向發(fā)展。本文主要以歐盟和美國兩個世界上最具代表性的國家和地區(qū)會計(jì)準(zhǔn)則趨同現(xiàn)狀進(jìn)行淺析，并提出一些政策性建議，以便對我國會計(jì)準(zhǔn)則國際趨同有所啟示。

一、采用IFRS的代表性國家介紹

歐盟是當(dāng)今世界上區(qū)域經(jīng)濟(jì)合作最為緊密的國家間聯(lián)盟，也是世界上最早積極表態(tài)支持與IFRS接軌的一個政府間的國際組織。歐盟對IFRS采用了一種“審議選擇”制度。首先，由歐盟成員國會計(jì)準(zhǔn)則制定機(jī)構(gòu)、報(bào)表編制和使用者、會計(jì)職業(yè)組織代表組成的歐洲財(cái)務(wù)報(bào)告咨詢組（EFRAG）對IASB新或修訂的IFRS進(jìn)行分析，提出歐盟是否采用該準(zhǔn)則的建議。其次，由高層次獨(dú)立專家組成的準(zhǔn)則咨詢審議組（SARG）對EFRAG的建議進(jìn)行審議并提出意見。最后由歐盟成員國代表組成的歐洲會計(jì)監(jiān)管委員會（ARC）根據(jù)EFRAG和SARG的意見，向歐盟委員會相關(guān)部門建議是否采用該準(zhǔn)則。歐盟委員會就此作出決定并報(bào)歐洲議會批準(zhǔn)。履行這些程序后，該準(zhǔn)則即成為歐盟所采用的IFRS的一部分。歐盟對IFRS采用的這種“審議選擇”制度是基于自身利益的考慮，一方面避免了高額的準(zhǔn)則制定成本；另一方面又可以此維護(hù)歐盟自身利益，爭取主動權(quán)。

歐盟還堅(jiān)持以積極的態(tài)度處理與美國和其他國家的關(guān)系，一方面敦促美國證券交易委員會（SEC）采用IFRS替代美國公認(rèn)會計(jì)原則（GAAP）；另一方面對與IFRS等效的其他國家會計(jì)準(zhǔn)則予以認(rèn)可。2008年11月，歐盟決定自2009年起至2011年年底前的過渡期內(nèi)，允許中國證券發(fā)行者在進(jìn)入歐洲市場時(shí)使用中國會計(jì)準(zhǔn)則，即不需要根據(jù)歐盟境內(nèi)市場采用的國際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則調(diào)整財(cái)務(wù)報(bào)表。中歐會計(jì)等效具有重要意義，一方面認(rèn)可了中國企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則國際趨同及有效實(shí)施的事實(shí)，降低了我國企業(yè)赴歐盟上市成本；另一方面也為中國與其他國家或地區(qū)的會計(jì)準(zhǔn)則等效起到了促進(jìn)和示范作用。

二、擬采用IFRS或與之逐步趨同的代表性國家介紹

美國會計(jì)準(zhǔn)則的發(fā)展先后經(jīng)歷了“會計(jì)程序委員會”（CAP）、“會計(jì)原則委員會”（APB）和“財(cái)務(wù)會計(jì)準(zhǔn)則委員會”（FASB）三個階段，由CAP的“會計(jì)研究公報(bào)”、APB的“會計(jì)原則委員會意見書”以及FASB的“財(cái)務(wù)會計(jì)準(zhǔn)則公告”共同形成了美國“公認(rèn)會計(jì)原則”（GAAP）的主體。2002年10月29日，美國的財(cái)務(wù)會計(jì)準(zhǔn)則委員會（FASB）與IASB的合作有了突破性的進(jìn)展，雙方正式達(dá)成了《諾沃克協(xié)議》，表明了相互趨同的立場。2006年2月， FASB和IASB聯(lián)合了一份諒解備忘錄（MOU），名為“IFRS與美國GAAP在2006―2008年的趨同路線圖”。在這份備忘錄里FASB與IASB重申了為世界資本市場建立高質(zhì)量和通用會計(jì)準(zhǔn)則的共同目標(biāo)，進(jìn)一步細(xì)化了《諾沃克協(xié)議》中首次提出的目標(biāo)和原則。

2010年6月，F(xiàn)ASB與IASB共同了《關(guān)于承諾會計(jì)準(zhǔn)則趨同和建立全球統(tǒng)一的高質(zhì)量會計(jì)準(zhǔn)則的進(jìn)展報(bào)告》。該報(bào)告回顧了雙方在趨同工作方面的進(jìn)展，并針對當(dāng)前所面臨的主要挑戰(zhàn)，調(diào)整了雙方擬在2011年6月前完成的重要項(xiàng)目議程。由此可見，美國希望通過FASB與IASB開展合作來消除差異，推動兩者會計(jì)準(zhǔn)則的趨同。2010年12月23日，奧巴馬政府任命萊斯麗?賽德曼為FASB主席。賽德曼在就職聲明中稱將力求與IASB協(xié)調(diào)，大舉修改美國企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告標(biāo)準(zhǔn)，消除美國企業(yè)目前遵循的會計(jì)準(zhǔn)則與世界其他多數(shù)企業(yè)遵循的IFRS之間的分歧，計(jì)劃在2011年6月前完成與全球會計(jì)準(zhǔn)則之間的“趨同計(jì)劃”。此舉將為SEC擬在2011年提交的《美國企業(yè)全部遵循國際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則》議案打下基礎(chǔ)。

三、我國與IFRS趨同的政策建議

基于歐盟和美國在國際會計(jì)準(zhǔn)則趨同以及應(yīng)對國際金融危機(jī)所作出的努力和成就，財(cái)政部于2010年4月2日正式了《中國企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則與國際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則持續(xù)趨同路線圖》，提出了中國企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則與IFRS持續(xù)趨同的目標(biāo)。但是，由于會計(jì)準(zhǔn)則與IFRS協(xié)調(diào)的經(jīng)濟(jì)利益是巨大的，又由于各方面的限制，我國會計(jì)準(zhǔn)則與IFRS還存在很大差距，為了更好地融入全球資本市場，我國應(yīng)積極借鑒歐盟和美國的經(jīng)驗(yàn)，建立既符合中國國情又兼顧國際慣例的會計(jì)準(zhǔn)則。為此，我國應(yīng)在以下幾方面作出努力：

（一）構(gòu)建財(cái)務(wù)會計(jì)的概念框架，是會計(jì)準(zhǔn)則趨同的必要前提條件

財(cái)務(wù)會計(jì)概念框架是會計(jì)理論中最實(shí)用的部分，不包括會計(jì)思想、會計(jì)思想史、不同的會計(jì)觀點(diǎn)和學(xué)派等等（葛家澍，2005）。由于概念框架是制定和評價(jià)會計(jì)準(zhǔn)則的以會計(jì)目標(biāo)為核心的一套相互關(guān)聯(lián)的會計(jì)基本概念體系，可以引導(dǎo)前后一貫、內(nèi)在一致的會計(jì)準(zhǔn)則的產(chǎn)生，因此，要使各國會計(jì)準(zhǔn)則趨同，作為制定會計(jì)準(zhǔn)則的指導(dǎo)思想或原則體系的趨同是十分重要的（汪祥耀，2006）。所以，西方發(fā)達(dá)國家的會計(jì)準(zhǔn)則制定機(jī)構(gòu)陸續(xù)制定出了概念框架：FASB了系列《財(cái)務(wù)會計(jì)概念公告》（SFAC）；國際會計(jì)準(zhǔn)則委員會（IASC）的《編制和呈報(bào)財(cái)務(wù)報(bào)表的框架》是以FASB財(cái)務(wù)會計(jì)概念框架為基礎(chǔ)形成的；英國財(cái)務(wù)會計(jì)準(zhǔn)則委員會（ASB）的《財(cái)務(wù)報(bào)告原則公告》是參考IASC的概念框架制定出來的。我國也于1992年了《企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則》的基本會計(jì)準(zhǔn)則，雖有巨大進(jìn)步但有很多不完善的地方。2006年，財(cái)政部了《企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則――基本準(zhǔn)則》（下稱“基本準(zhǔn)則”）作為我國的財(cái)務(wù)會計(jì)概念框架。盡管修訂后的基本準(zhǔn)則的確比原來的基本準(zhǔn)則更加完善也更符合國際慣例，但是兩者不管在性質(zhì)定位上還是結(jié)構(gòu)形式上，都有本質(zhì)的區(qū)別。所以基本準(zhǔn)則無法替代概念框架，在條件成熟時(shí)我國還是要構(gòu)建自己的財(cái)務(wù)會計(jì)概念框架。

（二）促使會計(jì)計(jì)量模式的趨同，是會計(jì)準(zhǔn)則趨同的核心

美國著名會計(jì)學(xué)家伊尻雄治（Yuri Iriji）曾經(jīng)指出，會計(jì)計(jì)量是會計(jì)活動的核心職能。我國著名會計(jì)學(xué)家楊時(shí)展也認(rèn)為，傳統(tǒng)地看，初步地看，和會計(jì)這個名詞最貼切的性質(zhì)，或者說，會計(jì)的本質(zhì)屬性，首先在于會計(jì)計(jì)量。因?yàn)橥环N會計(jì)事項(xiàng)采用不同的會計(jì)計(jì)量方法，將會產(chǎn)生兩種截然不同的會計(jì)結(jié)果，進(jìn)而影響會計(jì)信息使用者的經(jīng)濟(jì)決策。當(dāng)今國際會計(jì)界在計(jì)量模式中，越來越多地使用了公允價(jià)值，并且普遍認(rèn)為公允價(jià)值的應(yīng)用和駕馭程度是衡量一個國家會計(jì)準(zhǔn)則體系發(fā)達(dá)和完善程度的重要標(biāo)準(zhǔn)。隨著我國經(jīng)濟(jì)國際化程度的深化，在推進(jìn)我國會計(jì)準(zhǔn)則協(xié)調(diào)的過程中，必須重視公允價(jià)值的應(yīng)用問題。我國應(yīng)該繼續(xù)密切關(guān)注國際相關(guān)方面的動態(tài)，加強(qiáng)與IASB的溝通，積極開展公允價(jià)值計(jì)量方法的研究，為完善我國會計(jì)準(zhǔn)則中公允價(jià)值的計(jì)量方法提供借鑒。

（三）追求與IFRS形式上的趨同，是擴(kuò)大對外開放、吸引外資的要求

實(shí)質(zhì)與形式相比較，我國似乎一直都傾向“實(shí)質(zhì)重于形式”的觀點(diǎn)，甚至曾有一段時(shí)間我國會計(jì)準(zhǔn)則制定工作陷于停頓并恢復(fù)采用企業(yè)會計(jì)制度，一些學(xué)者甚至認(rèn)為只要采用與IFRS相同或類似的會計(jì)處理方法，采用會計(jì)準(zhǔn)則還是會計(jì)制度的形式并不重要。然而，隨著我國在經(jīng)濟(jì)全球化中扮演著越來越重要的角色，我國會計(jì)準(zhǔn)則及其產(chǎn)生的會計(jì)信息將面向國外使用者，若我國不采用符合國際慣例的表達(dá)方式，而一味符合所謂的“中國特色”，那么將很可能極大影響我國會計(jì)準(zhǔn)則的國際認(rèn)可度。

（四）改進(jìn)我國會計(jì)準(zhǔn)則的制定程序，借鑒IASB的“應(yīng)循程序”

2002年5月IASB公布的《國際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則前言》闡述了IFRS制定的應(yīng)循程序（Due Process）：首先，工作人員結(jié)合《編報(bào)財(cái)務(wù)報(bào)表的框架》確定與審核相關(guān)問題，接下來與國家準(zhǔn)則制定機(jī)構(gòu)交換看法，準(zhǔn)則咨詢委員會（SAC）建議是否可列入議程；其次成立咨詢委員會就該項(xiàng)目向IASB提供建議；再次公布討論稿征求意見（其中IASB至少8票同意），公布征求意見稿征求意見（包括結(jié)論基礎(chǔ)），考慮收到的意見（有必要的話舉行聽證會、實(shí)地試驗(yàn)），接下來IASB投票（至少8票同意）；最后正式公布準(zhǔn)則?？梢奍ASB制定IFRS的應(yīng)循程序具有很強(qiáng)的透明性和可操作性。由于會計(jì)準(zhǔn)則制定程序的趨同是會計(jì)準(zhǔn)則趨同的必要條件之一，所以我國應(yīng)該充分借鑒IASB的“應(yīng)循程序”，以完善我國會計(jì)準(zhǔn)則的制定程序。

（五）及時(shí)關(guān)注IFRS進(jìn)展情況，積極主動參與IFRS的制定過程，爭取更多的發(fā)言權(quán)

曾經(jīng)有一段時(shí)間，我國對IFRS的進(jìn)展關(guān)注很不及時(shí)，對IASB制定準(zhǔn)則的參與度也不夠，這導(dǎo)致我國會計(jì)準(zhǔn)則制定的滯后性，客觀上失去了主動權(quán)。歐盟和美國的經(jīng)驗(yàn)告訴我們，它們都不是被動地接受IFRS，而是主動爭取IASB的控制權(quán)。在實(shí)現(xiàn)全球會計(jì)準(zhǔn)則趨同的進(jìn)程中，我國也要隨時(shí)關(guān)注IASB的工作進(jìn)度，跟上IFRS制定工作的節(jié)拍，積極參與IFRS 的制定與修訂過程，充分反映我國各利益團(tuán)體的呼聲，擴(kuò)大我國會計(jì)準(zhǔn)則的國際影響力，盡量保持與IFRS時(shí)間上的趨同，在國際會計(jì)領(lǐng)域發(fā)揮更大的作用。

（六）認(rèn)真貫徹路線圖的實(shí)施，促進(jìn)會計(jì)準(zhǔn)則國際趨同向縱深發(fā)展

2007年美國金融危機(jī)的爆發(fā)對全球會計(jì)趨同的發(fā)展產(chǎn)生了巨大影響，為了順應(yīng)各國國際趨同趨勢，明確我國趨同立場，財(cái)政部于2010年4月2日了《中國企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則與國際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則持續(xù)趨同路線圖》（簡稱“路線圖”）。路線圖的一方面是為了響應(yīng)二十國集團(tuán)（G20）和金融穩(wěn)定理事會（FSB）的倡議，更好地應(yīng)對金融危機(jī)；另一方面也是深化我國會計(jì)改革，部署下一階段我國會計(jì)準(zhǔn)則建設(shè)工作的需要。路線圖，積極推動我國企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則與國際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則持續(xù)趨同，是我國緊緊把握當(dāng)前經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展的重要契機(jī)，是確保我國經(jīng)濟(jì)長期平穩(wěn)可持續(xù)發(fā)展的重要舉措，是我國主動承擔(dān)國際責(zé)任、積極參與國際金融監(jiān)管體制改革、切實(shí)維護(hù)全球經(jīng)濟(jì)金融體系穩(wěn)定的具體表現(xiàn)，其意義顯而易見（劉玉廷，2010）。所以我國要積極做好路線圖的宣傳工作，認(rèn)真聽取社會各界的反饋意見，為新一輪會計(jì)準(zhǔn)則建設(shè)工作做好準(zhǔn)備。

【主要參考文獻(xiàn)】

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［3］ 汪祥耀.美國會計(jì)準(zhǔn)則研究――從經(jīng)濟(jì)大蕭條到全球金融危機(jī)［M］.上海：立信會計(jì)出版社，2010.

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［5］ 財(cái)政部會計(jì)司.化危機(jī)為機(jī)遇，以星火成燎原――當(dāng)前國際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則在全球的采用情況（下）［J］.商業(yè)會計(jì)，2010（18）.

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［8］ 王玉.會計(jì)準(zhǔn)則國際趨同的現(xiàn)狀及對我國的啟示［J］.會計(jì)之友，2007（3）.

［9］ 鄭偉.全球國際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則趨同的主要路線模式評析［J］.財(cái)務(wù)與會計(jì)，2010（9）.

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篇(7)

論文摘要：美國的次貸危機(jī)引發(fā)了全球性的金融危機(jī)，如何防御金融危機(jī)的影響，保持經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定，成為擺在世界各國面前的重要課題。我國經(jīng)濟(jì)處于快速發(fā)展時(shí)期，從金融危機(jī)中汲取經(jīng)驗(yàn)，抵御金融危機(jī)的侵蝕，具有更加重要的意義。本文分析了金融危機(jī)的背景和成因，闡述了金融危機(jī)對我國金融改革的啟示。 

 

 

一、金融危機(jī)的背景 

 

近些年來，為了刺激經(jīng)濟(jì)增長，美聯(lián)儲一度將基準(zhǔn)利率調(diào)將至1%，由此引發(fā)了房地產(chǎn)價(jià)格不斷上漲，放貸機(jī)構(gòu)不計(jì)風(fēng)險(xiǎn)地向低信用客戶發(fā)放貸款。次級抵押貸款被證券化后流向二級市場，在投資銀行的包裝下，誕生了一批新的金融衍生產(chǎn)品，其購買者遍布全球。但隨著經(jīng)濟(jì)過熱，美聯(lián)儲開始提高聯(lián)邦基金利率，由1%一直提高到5.25%，房地產(chǎn)市場在出現(xiàn)頂點(diǎn)后開始由繁榮走向衰退，房地產(chǎn)價(jià)格應(yīng)聲下跌。2006年下半年起，次級抵押貸款的違約率逐步上升，多家放貸機(jī)構(gòu)破產(chǎn)，而新世界金融的破產(chǎn)揭開了次貸風(fēng)波的序幕。其后，美國第五大投資銀行貝爾斯登旗下兩只對沖基金崩盤，全球各大金融機(jī)構(gòu)紛紛爆出巨額虧損。危機(jī)引發(fā)了全球金融市場的劇烈震蕩，并且有愈演愈烈之勢。2008年7月14日，美國聯(lián)邦政府宣布接管房利美和房地美。2008年9月15日，雷曼兄弟宣布申請破產(chǎn)保護(hù)，美林證券被美國銀行收購。同時(shí)，全球10大銀行宣布設(shè)立700億美元基金自救。各國央行紛紛向金融市場注資。美聯(lián)儲前主席艾倫•格林斯潘說：“美國正陷于‘百年一遇’的金融危機(jī)中，這場危機(jī)將持續(xù)成為一股‘腐蝕性’力量，危機(jī)還將誘發(fā)全球一系列經(jīng)濟(jì)動蕩。” 

 

二、金融危機(jī)的成因 

 

（一）利率是危機(jī)爆發(fā)的導(dǎo)火線 

2000年至2005年間，美國房地產(chǎn)市場出現(xiàn)了自第二次世界大戰(zhàn)以來歷時(shí)最長的一次繁榮，房價(jià)年平均實(shí)際漲幅達(dá)實(shí)際漲6.4%，而促成房價(jià)在2000至2005年間大幅上揚(yáng)的最重要原因，是聯(lián)邦基金利率的大幅下調(diào)，從而帶動抵押貸款市場利率的走低。之所以美聯(lián)儲在2001年至2004年間高舉降息大旗，并將聯(lián)邦基金利率將到46年的最低點(diǎn)1%，是為了刺激互聯(lián)網(wǎng)泡沫破裂后的美國經(jīng)濟(jì)。于是，大量流動性資產(chǎn)涌入房地產(chǎn)市場和金融市場，然而，隨著美國經(jīng)濟(jì)的全面復(fù)蘇，通貨膨脹的壓力重新顯現(xiàn)，為了抑止通脹，美聯(lián)儲從2004年6月起開始加息步伐，兩年內(nèi)連續(xù)17次上調(diào)聯(lián)邦基金利率。美國房地產(chǎn)價(jià)格的上升勢頭在2005年夏天突然中止，利率上升導(dǎo)致大部分次級抵押貸款利率重新設(shè)定，借款者的還款壓力驟然上升，而另一方面，房價(jià)卻在持續(xù)下降，借款者面臨即便出售房屋也無法還清本息的困境，最終只能選擇違約，危機(jī)不可避免的爆發(fā)。 

（二）新的金融工具的濫用 

過去的十年，資產(chǎn)證券化以及無數(shù)新的衍生金融工具在金融機(jī)構(gòu)中的廣泛應(yīng)用。上世紀(jì)90年代以來，美國的一些銀行利用金融市場迅速擴(kuò)張貸款的規(guī)模，這些銀行把放出的貸款進(jìn)行分類歸集并打包出售給一些非銀行類金融機(jī)構(gòu)，這些機(jī)構(gòu)再將這些貸款在資本市場上抵押發(fā)行債券。通過這樣一系列行為，銀行不但擺脫了對儲蓄存款的絕對依賴，而且將貸款移除資產(chǎn)負(fù)債表表從而轉(zhuǎn)移了風(fēng)險(xiǎn)。這種起初為了擺脫巴塞爾協(xié)議對銀行資本限制的業(yè)務(wù)模式逐漸被銀行界廣泛采用，并逐漸擴(kuò)散到歐洲的銀行業(yè)。這種業(yè)務(wù)模式在正常情況下不會出現(xiàn)任何問題，除非資本市場流動性出現(xiàn)嚴(yán)重的問題。而這種小概率事件一旦發(fā)生影響就是巨額的虧損，甚至倒閉，這便是它的高危害性，正是美國金融工具的濫用和高風(fēng)險(xiǎn)的業(yè)務(wù)模式，為危機(jī)的爆發(fā)埋下了伏筆。 

（三）信用危機(jī)的加劇 

信用風(fēng)險(xiǎn)傳染可能導(dǎo)致大面積信用風(fēng)險(xiǎn)違約，引發(fā)嚴(yán)重金融危機(jī)。美國投資銀行高杠桿商業(yè)模式隱藏了巨大的風(fēng)險(xiǎn)。在信貸的旺季，借貸成本往往較低，投資銀行可以低價(jià)借入大量資金，用于發(fā)放貸款或買入金融資產(chǎn)，獲取暴利。一旦市場低迷，風(fēng)險(xiǎn)就很高，高額負(fù)債讓投資銀行在損失面前幾乎沒有緩沖余地，加之信用傳染普遍性，加重了美國金融市場危機(jī)程度。另一方面，信用評級對客戶信用風(fēng)險(xiǎn)的評價(jià)也有可能與實(shí)際情況發(fā)生偏差?，F(xiàn)有的信用評級機(jī)制都是通過對歷史數(shù)據(jù)的評估進(jìn)而預(yù)測將來客戶的表現(xiàn)以做出信用評價(jià)，由于房價(jià)低于貸款數(shù)這種情況在歷史中從未發(fā)生，這就造成了信用評級機(jī)構(gòu)在對違約風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)時(shí)的缺陷。信用風(fēng)險(xiǎn)也就是違約風(fēng)險(xiǎn)被大幅度的低估，最終釀成了危機(jī)的爆發(fā)。 

三、金融危機(jī)對我國金融改革的啟示 

 

（一）正確運(yùn)用金融產(chǎn)品創(chuàng)新 

在如今競爭愈發(fā)激烈的金融市場中，為了滿足客戶多元化的投資需求，提高金融機(jī)構(gòu)的服務(wù)質(zhì)量，增強(qiáng)企業(yè)的競爭力，就必須不斷推進(jìn)金融創(chuàng)新。但是，如果對金融衍生產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)不加以研究，對產(chǎn)品的使用不加以控制，就會帶來風(fēng)險(xiǎn)。對于我國來說，金融創(chuàng)新還處于剛剛起步的階段，西方那些經(jīng)過實(shí)踐證明的行之有效的金融創(chuàng)新產(chǎn)品的內(nèi)在機(jī)制和運(yùn)行規(guī)律可能并不完全適應(yīng)于我國的國情，還需要我們自己加以探索并加以改進(jìn)，因此，這意味著首先需要堅(jiān)決打好創(chuàng)新基礎(chǔ)，以優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)作為衍生產(chǎn)品的標(biāo)的推出新產(chǎn)品，而不良資產(chǎn)只能作為補(bǔ)充，從源頭控制可能產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，也不能追求過于復(fù)雜的金融技術(shù)，而是應(yīng)該首先學(xué)習(xí)和推出各種債權(quán)和股權(quán)類的基礎(chǔ)產(chǎn)品。當(dāng)然，在此期間，監(jiān)管層的責(zé)任也是巨大的，現(xiàn)有的監(jiān)管手段，如反映資本充足性的資產(chǎn)負(fù)債比率、預(yù)測貸款組合潛在損失的措施、基于日常風(fēng)險(xiǎn)值計(jì)算的交易帳戶風(fēng)險(xiǎn)管理措施等已不再完全適用于衍生產(chǎn)品與日俱增的金融市場，監(jiān)管層不僅要緊跟金融產(chǎn)品創(chuàng)新的步伐，采取有效的措施加以解決創(chuàng)新過程中出現(xiàn)的問題，維護(hù)金融市場的穩(wěn)定，還要保護(hù)創(chuàng)新者的積極性，鼓勵與支持創(chuàng)新，而不是一出問題就采取遏制、廢止的方式。 

（二）保持宏觀經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)的穩(wěn)定 

近年來，由于中國的國際收支結(jié)構(gòu)一直保持雙順差，人民幣面臨較大的升值壓力。中國匯率制度在趨向浮動利率制度轉(zhuǎn)變時(shí)，人民幣也在逐步升值，要不失時(shí)機(jī)的減輕人民幣升值對金融體系的影響。如果當(dāng)前中國政府側(cè)重于采用人民幣升值來解決人民幣升值壓力、解決貿(mào)易順差過大問題，一旦人民幣實(shí)現(xiàn)了大幅升值，并且得不到經(jīng)濟(jì)基本面的支持，那么國際資本就會大量流出，人民幣匯率走勢就會出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，就可能會發(fā)生金融危機(jī)。因此需要從國家宏觀經(jīng)濟(jì)基本面著手，保持宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定。當(dāng)前中國的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境總體運(yùn)行良好，但經(jīng)濟(jì)在局部地區(qū)過熱、行業(yè)的經(jīng)濟(jì)泡沫問題已引起有關(guān)部門的高度重視，宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的改善應(yīng)該是金融改革的重要條件。除此以外，中國有關(guān)政策的完備和有效性、經(jīng)濟(jì)主體的行為合法性以及腐敗與官僚問題等，對于金融改革過程中銀行危機(jī)發(fā)生的可能性也有重要影響，要消除這些潛在的危險(xiǎn)因素，把危機(jī)消滅在萌芽之中。 

（三）加強(qiáng)商業(yè)銀行貸款風(fēng)險(xiǎn)管理 

1.完善個人信用體系 

市場經(jīng)濟(jì)也是一種信用經(jīng)濟(jì)，離開信用，市場經(jīng)濟(jì)就無法正常運(yùn)行。個人信用體系的建立可以在一定程度上解決我國住房按揭貸款信息不對稱帶來的逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)，使銀行能夠準(zhǔn)確判斷客戶的信用風(fēng)險(xiǎn)，降低不良貸款率。個人信用體系的建立可提高違約成本，增強(qiáng)貸款者的信用意識，減少違約事件發(fā)生的概率，防止危機(jī)的出現(xiàn)。 

2.內(nèi)部控制與外部監(jiān)管并重 

銀行內(nèi)部控制是抵御風(fēng)險(xiǎn)的第一道防線。銀行需要在風(fēng)險(xiǎn)和收益的權(quán)衡中做出的理性選擇，提高識別和抵御市場風(fēng)險(xiǎn)的能力。加強(qiáng)銀行內(nèi)部控制，應(yīng)建立高效的金融管理信息系統(tǒng)，實(shí)現(xiàn)信息資源共享；建立數(shù)據(jù)庫以利于相對準(zhǔn)確的行情預(yù)測和分析，為內(nèi)部控制提供信息支持；健全同業(yè)自律機(jī)制，加強(qiáng)同業(yè)公會在行業(yè)保護(hù)、行業(yè)協(xié)調(diào)與行業(yè)監(jiān)管、行業(yè)合作與交流中的作用，維護(hù)同業(yè)競爭秩序，保護(hù)同業(yè)成員利益；加強(qiáng)銀行信貸審查和貸后管理，保證審慎經(jīng)營原則。外部監(jiān)管同樣十分重要，正是美國政府對貸款機(jī)構(gòu)濫發(fā)抵押貸款等行為監(jiān)管不力，才為次貸危機(jī)埋下了隱患。金融監(jiān)管部門應(yīng)當(dāng)密切監(jiān)控機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)，及時(shí)向市場提示風(fēng)險(xiǎn)。 

（四）促使公民樹立危機(jī)意識 

金融改革的進(jìn)行，還必須從思想上做好準(zhǔn)備，樹立危機(jī)意識。從新的國際金融危機(jī)的特征來看，公民的信心對危機(jī)的發(fā)生和影響程度具有較強(qiáng)的影響，因此，政府首先要充分維護(hù)公眾對金融機(jī)構(gòu)的威信。一是維護(hù)經(jīng)濟(jì)政策的一貫性，使人逐步確立預(yù)期的確定性，從而增強(qiáng)公信力；二是當(dāng)國外發(fā)生金融危機(jī)時(shí)，國內(nèi)輿論要及時(shí)正確地披露中國政府所采取的反危機(jī)措施，在公眾心理上建立一道防線，防止和減輕金融恐慌心理的傳導(dǎo)。其次，構(gòu)建公民危機(jī)防范教育體系，有助于降低公民的信心失衡和增強(qiáng)公民對風(fēng)險(xiǎn)的防范意識，有效控制公民信心失衡。加強(qiáng)公民的防范意識，可以通過建立公民危機(jī)防范教育體系，廣泛開展國民風(fēng)險(xiǎn)教育，培育風(fēng)險(xiǎn)意識，培養(yǎng)理性投資行為，提高全體國民防范和控制金融風(fēng)險(xiǎn)的自覺性和主動性。 

四、結(jié)論 

金融危機(jī)的爆發(fā)雖然給我國經(jīng)濟(jì)帶來了不利影響，但是也給我們帶來了很多啟示。我們要吸取其他國家發(fā)展中的經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)用于更好地發(fā)展我國的金融市場，更好的進(jìn)行金融改革，從美國金融危機(jī)中我們清楚地看到金融危機(jī)的發(fā)生不是一國孤立的事情，而是許多國內(nèi)外的綜合因素共同作用的結(jié)果?，F(xiàn)在，我國已經(jīng)加入世界貿(mào)易組織，金融市場正在開放，中國已經(jīng)成為世界經(jīng)濟(jì)的重要力量。毋庸置疑，中國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)問題等于世界經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)問題。所以，我們應(yīng)站在對全人類負(fù)責(zé)的高度上研究和實(shí)施防范金融危機(jī)的問題，通過加強(qiáng)國際間金融合作與協(xié)調(diào)來加強(qiáng)對外部金融沖擊的抵御能力。 

 

參考文獻(xiàn)： 

［1］黃磊，美次貸危機(jī)對我國經(jīng)濟(jì)的影響，湖北農(nóng)村金融研究，2008年第5期