序論：寫(xiě)作是一種深度的自我表達(dá)。它要求我們深入探索自己的思想和情感，挖掘那些隱藏在內(nèi)心深處的真相，好投稿為您帶來(lái)了七篇財(cái)務(wù)管理分析論文范文，愿它們成為您寫(xiě)作過(guò)程中的靈感催化劑，助力您的創(chuàng)作。

篇(1)

財(cái)務(wù)管理學(xué)是一門(mén)既涉及經(jīng)濟(jì)學(xué),又涉及管理學(xué)的邊緣性、綜合性學(xué)科。該學(xué)科的任務(wù),一是要闡明財(cái)務(wù)管理的種種規(guī)定性,即財(cái)務(wù)管理是什么;二是要揭示財(cái)務(wù)管理活動(dòng)的一般規(guī)律,即如何進(jìn)行財(cái)務(wù)管理。前者屬財(cái)務(wù)管理的基礎(chǔ)理論,后者屬財(cái)務(wù)管理的應(yīng)用理論。

一般來(lái)說(shuō),基礎(chǔ)理論性學(xué)科體系的構(gòu)建應(yīng)遵循從抽象到具體、從簡(jiǎn)單到復(fù)雜的表述規(guī)律,即從一個(gè)最簡(jiǎn)單、最抽象的邏輯范疇出發(fā),通過(guò)將形成該范疇時(shí)所舍象掉的其他因素逐步地包含進(jìn)來(lái),再現(xiàn)研究對(duì)象豐富的規(guī)定性,從而使人們獲得對(duì)研究對(duì)象具體的而不是抽象的,復(fù)雜而不是簡(jiǎn)單的,生動(dòng)的而不是僵死的認(rèn)識(shí)。財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ)理論體系的構(gòu)建同樣遵循上述規(guī)律。這里需要說(shuō)明的是,財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ)理論體系的構(gòu)建方法,并不等同于財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ)理論的研究方法。財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ)理論的研究方法與其體系的構(gòu)建方法不同,遵循的不是從抽象到具體、從簡(jiǎn)單到復(fù)雜的表述規(guī)律,而是從具體到抽象、從復(fù)雜到簡(jiǎn)單的思維規(guī)律。既然財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ)理論體系要從一個(gè)最抽象、最簡(jiǎn)單的范疇出發(fā),那么,科學(xué)地確定這一范疇便成為合理地構(gòu)建財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ)理論體系的關(guān)鍵。

與基礎(chǔ)理論的任務(wù)不同,應(yīng)用理論的任務(wù)在于指導(dǎo)人們?cè)鯓尤プ鍪虑?因而,應(yīng)用理論無(wú)疑應(yīng)具備鮮明的實(shí)踐性與可操作性。既然二者的任務(wù)與性質(zhì)不同,其起點(diǎn)選擇與體系構(gòu)建的依據(jù)也就不同?；A(chǔ)理論的起點(diǎn)選擇與體系構(gòu)建應(yīng)遵循的是人類(lèi)思維活動(dòng)的規(guī)律,應(yīng)用性理論的起點(diǎn)選擇與體系構(gòu)建應(yīng)遵循的則是人類(lèi)實(shí)踐活動(dòng)的規(guī)律。

二、財(cái)務(wù)管理學(xué)理論體系研究現(xiàn)存問(wèn)題

為了構(gòu)建起科學(xué)的財(cái)務(wù)管理理論體系,有必要對(duì)財(cái)務(wù)管理理論體系研究中現(xiàn)存的問(wèn)題作一剖析。

1.有關(guān)財(cái)務(wù)管理學(xué)的內(nèi)容構(gòu)成。我國(guó)的財(cái)務(wù)管理學(xué),迄今為止,其內(nèi)容構(gòu)成基本與西方國(guó)家的財(cái)務(wù)管理學(xué)相同,大致包括三部分內(nèi)容。第一部分,總論,闡述財(cái)務(wù)管理的概念、內(nèi)容、職能、目標(biāo)、環(huán)境等基本理論問(wèn)題;第二部分,介紹貨幣時(shí)間價(jià)值的計(jì)算與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的測(cè)算等財(cái)務(wù)管理的基本方法;第三部分,介紹投資決策、籌資決策、股利政策、營(yíng)運(yùn)資金管理等財(cái)務(wù)管理實(shí)務(wù)處理的理論與方法。其中第一部分為財(cái)務(wù)管理學(xué)的基礎(chǔ)理論部分,第二、三部分則為財(cái)務(wù)管理學(xué)的應(yīng)用理論部分。財(cái)務(wù)管理學(xué)內(nèi)容體系存在某些不科學(xué)、不完善之處。

2.有關(guān)財(cái)務(wù)管理理論起點(diǎn)的確定。對(duì)財(cái)務(wù)管理學(xué)起點(diǎn)范疇的確定,筆者認(rèn)為,主要存在以下問(wèn)題。

(1)將復(fù)雜的范疇作為財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ)理論體系的起點(diǎn)。一些復(fù)雜的范疇,比如“財(cái)務(wù)管理”,被作為財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ)理論體系的起點(diǎn)。勿庸置疑,“財(cái)務(wù)管理”是一個(gè)內(nèi)涵十分豐富,綜合性極強(qiáng)的范疇。它既是資金籌集、資金投放、資金運(yùn)用和收益分配種種財(cái)務(wù)活動(dòng)的總和,也是財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)與決策、財(cái)務(wù)控制與監(jiān)督、財(cái)務(wù)成果評(píng)價(jià)與考核種種財(cái)務(wù)管理職能的總和。有賴(lài)于其他一系列范疇才能予以說(shuō)明的綜合性如此之強(qiáng)的一個(gè)范疇是無(wú)法充當(dāng)財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ)理論體系起點(diǎn)的。

(2)從財(cái)務(wù)管理學(xué)體系以外尋找起點(diǎn)。比如,將“環(huán)境”作為財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ)理論體系的起點(diǎn)。環(huán)境對(duì)事物發(fā)展的影響是不言而喻的,但決定事物發(fā)展的根本原因是事物的內(nèi)因而不是外因。只有在明了事物的內(nèi)在規(guī)定性、本質(zhì)的基礎(chǔ)上,才有可能揭示環(huán)境對(duì)事物發(fā)展的影響。這就意味著環(huán)境不可能處于起點(diǎn)的位置。

(3)將財(cái)務(wù)管理假設(shè)作為起點(diǎn)。任何科學(xué)研究都有一個(gè)假設(shè)問(wèn)題。這是因?yàn)槭篱g的任何事物都不是孤立自存的,都會(huì)與其他事物發(fā)生這樣或那樣的聯(lián)系,從而使研究對(duì)象處于不斷變動(dòng)的狀態(tài)之中。為了使研究得以進(jìn)行,便需要首先對(duì)研究對(duì)象所處的環(huán)境條件加以限定,這種限定也就是我們通常所說(shuō)的假設(shè)。然而,如前所述,理論體系的起點(diǎn)并不等同于理論研究的起點(diǎn),該種觀點(diǎn)的不妥之處就在于將理論體系的起點(diǎn)與理論研究的起點(diǎn)混為一談。

(4)將財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ)理論體系的起點(diǎn)與財(cái)務(wù)管理應(yīng)用理論體系的起點(diǎn)混同。如前所述,財(cái)務(wù)管理理論包括財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ)理論與財(cái)務(wù)管理應(yīng)用理論兩大部分,二者的性質(zhì)與功能作用不同,其起點(diǎn)也必然有所不同。

三、現(xiàn)代財(cái)務(wù)管理理論體系的構(gòu)建

1.財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ)理論體系。構(gòu)建財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ)理論體系,首先要解決的是邏輯起點(diǎn)問(wèn)題。作為財(cái)務(wù)管理的對(duì)象,有人認(rèn)為是財(cái)產(chǎn),有人認(rèn)為是價(jià)值,有人認(rèn)為是資金,也有人認(rèn)為是本金。而在筆者看來(lái),財(cái)產(chǎn)、價(jià)值、資金、本金,均是財(cái)富的不同社會(huì)形式,都可以抽象為財(cái)富。

(1)財(cái)富及其社會(huì)形式。財(cái)富是人類(lèi)為了滿(mǎn)足自身的需要而作用于外部世界所獲得的物質(zhì)或精神的成果。任何財(cái)富的生產(chǎn)都是在特定的生產(chǎn)關(guān)系中進(jìn)行的,特定的生產(chǎn)關(guān)系賦予財(cái)富特定的社會(huì)形式或?qū)傩?。撇開(kāi)社會(huì)屬性、社會(huì)形式等社會(huì)規(guī)定性,財(cái)富是人類(lèi)所創(chuàng)造的勞動(dòng)產(chǎn)品或使用價(jià)值。在自然經(jīng)濟(jì)社會(huì),財(cái)富直接體現(xiàn)為使用價(jià)值,在商品經(jīng)濟(jì)社會(huì),財(cái)富的存在形式由直接的使用價(jià)值形式轉(zhuǎn)化為間接的價(jià)值形式。股利、利息、工資、稅金等既是財(cái)富的分配形式,也是不同經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系的載體。

(2)財(cái)富運(yùn)動(dòng)及其管理活動(dòng)的多樣性。在社會(huì)的生產(chǎn)與再生產(chǎn)過(guò)程中,財(cái)富是處于不斷運(yùn)動(dòng)、變化之中的,如數(shù)量的增減、形態(tài)的轉(zhuǎn)化、產(chǎn)權(quán)的變動(dòng)等等。人們必須把握這一過(guò)程,自覺(jué)地實(shí)施對(duì)財(cái)富及其運(yùn)動(dòng)過(guò)程的管理。對(duì)為國(guó)家所控制的財(cái)富進(jìn)行的管理,就是財(cái)政;對(duì)為企事業(yè)、行政單位等多種經(jīng)濟(jì)組織所控制的財(cái)富進(jìn)行的管理,就是財(cái)務(wù)。廣義的財(cái)務(wù)管理,既包括國(guó)家的財(cái)政管理,也包括事業(yè)、行政單位的財(cái)務(wù)管理。

(3)財(cái)務(wù)管理目的的二重性。財(cái)富不斷地被消費(fèi),又不斷地被生產(chǎn)出來(lái)。財(cái)富的生產(chǎn)總是在特定的生產(chǎn)關(guān)系中進(jìn)行的。財(cái)富的生產(chǎn)過(guò)程,既是使用價(jià)值的生產(chǎn)與再生產(chǎn)過(guò)程,也是生產(chǎn)關(guān)系的生產(chǎn)與再生產(chǎn)過(guò)程。與此相應(yīng),進(jìn)行財(cái)富管理必然具有雙重目的:一是追求經(jīng)濟(jì)效益,用既定的耗費(fèi)生產(chǎn)出盡可能多的使用價(jià)值;二是維護(hù)經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系,保證各利益相關(guān)者實(shí)現(xiàn)各自的經(jīng)濟(jì)權(quán)益。

(4)財(cái)務(wù)管理職能二重性。財(cái)務(wù)管理的目的不同,其管理的職能也就不同。為追求經(jīng)濟(jì)效益,財(cái)務(wù)管理被賦予對(duì)財(cái)務(wù)活動(dòng)進(jìn)行規(guī)劃、調(diào)控、評(píng)價(jià)的職能;為維護(hù)經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系,財(cái)務(wù)管理被賦予對(duì)財(cái)務(wù)活動(dòng)實(shí)施規(guī)范、監(jiān)督的職能。隨著財(cái)富生產(chǎn)、流通規(guī)模的擴(kuò)大及其社會(huì)化、國(guó)際化的推進(jìn),人們對(duì)財(cái)務(wù)活動(dòng)中經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系的維護(hù)與協(xié)調(diào),不再限于經(jīng)濟(jì)組織自身,而是突破單個(gè)經(jīng)濟(jì)組織的邊界,逐漸成為國(guó)家乃至國(guó)際性經(jīng)濟(jì)組織的行為。

2.財(cái)務(wù)管理應(yīng)用理論體系。因?yàn)樨?cái)務(wù)管理應(yīng)用理論是對(duì)企事業(yè)、行政單位的財(cái)務(wù)管理活動(dòng)亦即微觀財(cái)務(wù)管理活動(dòng)規(guī)律性的描述,所以財(cái)務(wù)管理應(yīng)用理論體系,實(shí)際上也就是企事業(yè)、行政單位財(cái)務(wù)管理理論體系。

(1)與追求經(jīng)濟(jì)效益相關(guān)的企業(yè)財(cái)務(wù)管理理論體系。目前與追求經(jīng)濟(jì)效益相關(guān)的企業(yè)財(cái)務(wù)管理應(yīng)用理論體系一般是按照財(cái)務(wù)管理活動(dòng)的環(huán)節(jié),即投資—籌資—權(quán)益分配來(lái)構(gòu)建的。筆者認(rèn)為,這一體系應(yīng)該遵循企業(yè)財(cái)務(wù)管理實(shí)踐活動(dòng)的規(guī)律來(lái)構(gòu)建,而不應(yīng)該按照財(cái)務(wù)活動(dòng)的環(huán)節(jié)來(lái)構(gòu)建。也就是說(shuō),要把財(cái)務(wù)管理目標(biāo)作為該理論體系的起點(diǎn),并按照財(cái)務(wù)規(guī)劃、財(cái)務(wù)調(diào)控、財(cái)務(wù)考核與評(píng)價(jià)三大基本職能順序展開(kāi)該理論體系的內(nèi)容。

(2)與維護(hù)經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系相關(guān)的企業(yè)財(cái)務(wù)管理理論體系。企業(yè)組織生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng),追求經(jīng)濟(jì)效益的最終目的,是為了讓利益相關(guān)者得到各自的經(jīng)濟(jì)利益。如果在經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系的處理上出現(xiàn)偏頗與失衡,就會(huì)使生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)受到阻礙,甚至難以為繼。筆者認(rèn)為,該理論體系的構(gòu)建,同樣應(yīng)遵循財(cái)務(wù)管理實(shí)踐活動(dòng)的規(guī)律來(lái)進(jìn)行。該理論體系由管理目標(biāo)設(shè)定的理論與方法、管理職能實(shí)施的理論與方法、管理實(shí)效評(píng)價(jià)的理論與方法三部分組成,其要點(diǎn)為:企業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系管理的目標(biāo),一是為保障企業(yè)財(cái)產(chǎn)的安全與完整,二是為維護(hù)各利益相關(guān)者的權(quán)益。由此財(cái)務(wù)管理被賦予規(guī)范企業(yè)財(cái)務(wù)行為與監(jiān)督企業(yè)理財(cái)活動(dòng)兩大職能。為了行使兩大職能,主要采用以下方法:依據(jù)《公司法》、《會(huì)計(jì)法》、《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》等法律法規(guī),對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)行為進(jìn)行規(guī)范與協(xié)調(diào);發(fā)揮財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)及內(nèi)、外部審計(jì)的作用,進(jìn)行事中、事后的財(cái)務(wù)監(jiān)督;采取會(huì)計(jì)核算、財(cái)產(chǎn)清查、牽制等方法,保護(hù)經(jīng)濟(jì)組織和利益相關(guān)者的財(cái)產(chǎn)安全與完整,等等。

參考文獻(xiàn):

[1]黑格爾:邏輯學(xué)[M].北京:商務(wù)印書(shū)館,1996.

[2]首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)會(huì)計(jì)學(xué)院.財(cái)務(wù)理論與實(shí)踐研究(第二輯)[M].上海:立信會(huì)計(jì)出版社,2004.

[3]周首華陸正飛湯谷良:現(xiàn)代財(cái)務(wù)理論前沿專(zhuān)題[M].大連:東北財(cái)經(jīng)大學(xué)出版社,2000.

篇(2)

[關(guān)鍵詞]中小企業(yè)；納稅籌劃；財(cái)務(wù)管理；方法

在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，中小企業(yè)要在激烈的競(jìng)爭(zhēng)中立于不敗之地，必須要強(qiáng)化自身內(nèi)部管理，降低經(jīng)營(yíng)成本，提高經(jīng)濟(jì)效益。納稅籌劃(Taxplaning)是指納稅人在法律規(guī)定的范圍內(nèi)，通過(guò)對(duì)經(jīng)營(yíng)、投資、理財(cái)活動(dòng)事先進(jìn)行籌劃和安排，最大限度地利用稅收優(yōu)惠條件，選擇最優(yōu)的納稅方案，以達(dá)到稅負(fù)最小化目標(biāo)的納稅規(guī)劃。納稅籌劃是企業(yè)財(cái)務(wù)管理的一部分，其實(shí)質(zhì)是依法合理納稅，最大程度地降低納稅風(fēng)險(xiǎn)，以求企業(yè)經(jīng)濟(jì)利益的最大化，具有合法性、合理性、籌劃性、目的性等特征。納稅籌劃不同于偷稅、漏稅、逃稅或抗稅，它是在不違法的前提下進(jìn)行的。中小企業(yè)進(jìn)行稅收籌劃的方法是多種多樣的，它貫穿于企業(yè)財(cái)務(wù)管理活動(dòng)的整個(gè)過(guò)程?，F(xiàn)對(duì)中小企業(yè)在籌資、投資、經(jīng)營(yíng)三大方面的納稅籌劃略陳管見(jiàn)。

一、籌資過(guò)程中的納稅籌劃

籌集資金是企業(yè)開(kāi)展經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的先決條件，企業(yè)可以從多種渠道以不同方式籌集所需的資金。一般來(lái)說(shuō)，從納稅籌劃的角度分析，可將企業(yè)的籌資方式分為（1）負(fù)債性籌資（包括：向銀行及非金融機(jī)構(gòu)的貸款或企業(yè)借款、企業(yè)內(nèi)部籌資、發(fā)行債券等）（2）權(quán)益性籌資（包括企業(yè)自我積累、發(fā)行股票等）（3）其他籌資（租賃、賒購(gòu)等）三種形式。[1]（P44）從納稅角度看，這些籌資方式產(chǎn)生的稅收后果有很大的差異，這就需要進(jìn)行籌資決策。在籌資決策中進(jìn)行納稅籌劃，有助于企業(yè)降低資金成本，優(yōu)化資金結(jié)構(gòu)，增加所有者收益。通常情況下，企業(yè)內(nèi)部集資和企業(yè)之間拆借方式效果最好，金融機(jī)構(gòu)貸款次之，自我積累效果最差。其原因在于內(nèi)部集資和企業(yè)之間的拆借最容易使納稅利潤(rùn)規(guī)模分散而降低。就企業(yè)發(fā)行股票和債券籌資而論，發(fā)行債券比發(fā)行股票更為有利。這是因?yàn)椋l(fā)行債券所發(fā)生的手續(xù)費(fèi)及利息支出，依照財(cái)務(wù)制度規(guī)定可以計(jì)入企業(yè)的在建工程或財(cái)務(wù)費(fèi)用。財(cái)務(wù)費(fèi)用作為抵稅項(xiàng)目可在稅前列支，企業(yè)也就可以少納所得稅。而發(fā)行股票支付給股東的股利卻是由稅后利潤(rùn)支付的，比發(fā)行債券要多納所得稅。另外，租賃已成為中小企業(yè)實(shí)現(xiàn)節(jié)稅籌劃的重要手段。對(duì)承租人來(lái)說(shuō)，租賃既可避免因長(zhǎng)期擁有機(jī)器設(shè)備而承擔(dān)資金占用和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，又可通過(guò)支付租金的方式，沖減企業(yè)的應(yīng)稅所得額，減輕所得稅稅負(fù)。對(duì)出租人來(lái)說(shuō)，出租既可免去為使用和管理及其所需的投入，又可以獲得租金收入，此外租金收入按5%繳納營(yíng)業(yè)稅，其稅收負(fù)擔(dān)比產(chǎn)品銷(xiāo)售收入繳納的增值稅低得多。因此，企業(yè)籌資時(shí)在不違反國(guó)家經(jīng)濟(jì)政策的前提下，可通過(guò)稅收籌劃實(shí)現(xiàn)資金的籌措?yún)s又節(jié)稅增資的目的。當(dāng)然，應(yīng)該注意到，在籌資決策的稅收籌劃中，有時(shí)稅收負(fù)擔(dān)的減少并不一定等于所有者收益的增加。因此，不能只關(guān)注籌資中的所得稅，而必須以企業(yè)是否能獲得稅后最大收益作為選擇籌資方案的標(biāo)準(zhǔn)。[2]（P121）

二、投資過(guò)程中的納稅籌劃

稅負(fù)輕重，將對(duì)企業(yè)投資決策產(chǎn)生極為重大的影響。在投資決策中的稅收籌劃，主要從投資方向、投資地點(diǎn)、投資方式及投資伙伴的選擇等方面綜合考慮，進(jìn)行優(yōu)化選擇。（1）就投資方向而言，國(guó)家為了優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，在立法時(shí)對(duì)鼓勵(lì)類(lèi)和限制類(lèi)行業(yè)制定了不同的稅收政策?？赏顿Y國(guó)家鼓勵(lì)類(lèi)項(xiàng)目，借以享受稅收優(yōu)惠政策，減輕稅負(fù)。（2）從投資地點(diǎn)來(lái)看，國(guó)家為了支持某些區(qū)域的發(fā)展，一定時(shí)期內(nèi)對(duì)其實(shí)行政策傾斜，如對(duì)經(jīng)濟(jì)特區(qū)及西部地區(qū)的稅收政策。根據(jù)不同的投資地點(diǎn)，也能充分利用稅收優(yōu)惠，有很大的納稅籌劃空間。（3）從投資方式來(lái)看，企業(yè)投資可分為直接投資和間接投資。直接投資是指把資金直接投放于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)的投資。如購(gòu)置設(shè)備、興建工廠、開(kāi)辦商店等。間接投資是指對(duì)股票或債券等金融資產(chǎn)的投資。稅法規(guī)定，購(gòu)買(mǎi)國(guó)庫(kù)券取得的利息收入可免交企業(yè)所得稅，購(gòu)買(mǎi)企業(yè)債券取得的收入需繳納所得稅，購(gòu)買(mǎi)股票取得的股利為稅后收入不交稅，但風(fēng)險(xiǎn)較大。這就需要企業(yè)進(jìn)行權(quán)衡。直接投資涉及的稅收問(wèn)題更多，需面臨各種流轉(zhuǎn)稅、收益稅、財(cái)產(chǎn)稅和行為稅等。（4）從投資伙伴上來(lái)看，股份有限公司的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)除征企業(yè)所得稅外，投資者分配的股息還需繳納個(gè)人所得稅，而合伙制企業(yè)的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)不交納企業(yè)所得稅，只交所分收益的個(gè)人所得稅；外資企業(yè)中的緊密合作型企業(yè)，享受?chē)?guó)家對(duì)外商投資企業(yè)的稅收優(yōu)惠政策，而松散合作型企業(yè)，則部分享受外商投資企業(yè)的優(yōu)惠政策；總公司所屬的分公司，因其不是獨(dú)立的法人，雖部分的承擔(dān)納稅義務(wù)，但不能享受地區(qū)的稅收優(yōu)惠待遇，而子公司不僅可獨(dú)立的參與市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，而且可以享受注冊(cè)地區(qū)的稅收優(yōu)惠。[3]（P205）

由于企業(yè)的經(jīng)營(yíng)目的不同，應(yīng)該根據(jù)自身的狀況，謹(jǐn)慎選擇投資方向、投資地點(diǎn)、投資方式及投資伙伴，已達(dá)到減輕稅負(fù)的目的。

三、經(jīng)營(yíng)過(guò)程中的納稅籌劃

經(jīng)營(yíng)過(guò)程中的納稅籌劃是依照國(guó)家制定的財(cái)務(wù)政策所允許的收入確認(rèn)原則、成本核算方法、計(jì)算程序、費(fèi)用分?jǐn)?、利?rùn)分配等一系列規(guī)定進(jìn)行的內(nèi)部核算活動(dòng)。通過(guò)有效的納稅籌劃，使收入、成本、費(fèi)用和利潤(rùn)達(dá)到最佳值，實(shí)現(xiàn)減輕稅負(fù)的目的。但是，企業(yè)財(cái)務(wù)政策一旦確定，不得隨意變更，故在選擇財(cái)務(wù)政策上要有前瞻性。

1、收入結(jié)算方式的選擇與納稅籌劃

主要是通過(guò)對(duì)取得收入的方式、時(shí)間、計(jì)算方法的選擇、控制，以達(dá)到節(jié)稅的目的。具體表現(xiàn)在銷(xiāo)售收入結(jié)算方式的選擇。企業(yè)銷(xiāo)售貨物有多種結(jié)算方式，不同的結(jié)算方式其納稅義務(wù)發(fā)生的時(shí)間不同?，F(xiàn)行稅法規(guī)定：采取直接收款方式銷(xiāo)售貨物，不論貨物是否發(fā)出，均為收到銷(xiāo)貨款或取得索取銷(xiāo)貨款的憑據(jù)，以將提貨單交給買(mǎi)方的當(dāng)天結(jié)算；采取賒銷(xiāo)和分期收款方式銷(xiāo)售貨物，以按合同約定的收款日的當(dāng)天結(jié)算；采取預(yù)收貨款方式銷(xiāo)售貨物，以貨物發(fā)出的當(dāng)天結(jié)算；采取托收承付和委托銀行收款方式銷(xiāo)售貨物，以發(fā)出貨物并辦妥托收手續(xù)的當(dāng)天結(jié)算；委托其他納稅人代銷(xiāo)貨物，以收到代銷(xiāo)單位銷(xiāo)售的代銷(xiāo)清單的當(dāng)天結(jié)算。這樣，通過(guò)銷(xiāo)售結(jié)算方式的選擇，控制收入確認(rèn)和納稅義務(wù)發(fā)生時(shí)間，可以合理歸屬所得年度，從而達(dá)到減稅或延緩納稅的目的。[4]（P132）

2、存貨計(jì)價(jià)方法的選擇與納稅籌劃

存貨計(jì)價(jià)方法不同，企業(yè)營(yíng)業(yè)成本就不同，從而影響應(yīng)稅利潤(rùn)，進(jìn)而影響所得稅。根據(jù)現(xiàn)行稅法規(guī)定，存貨計(jì)價(jià)可以采用先進(jìn)先出法、后進(jìn)先出法、加權(quán)平均法和移動(dòng)平均法等不同方法。不同的存貨計(jì)價(jià)方法對(duì)企業(yè)納稅的影響是不同的，采用何種方法為佳，應(yīng)根據(jù)具體情況而定。在物價(jià)持續(xù)上漲時(shí)，應(yīng)選擇后進(jìn)先出法對(duì)存貨計(jì)價(jià)，這種方法符合穩(wěn)健性原則的要求，可以使期末存貨成本降低，銷(xiāo)貨成本提高，從而減輕企業(yè)所得稅負(fù)擔(dān)，增加稅后利潤(rùn)；在物價(jià)持續(xù)下降時(shí)，應(yīng)選擇先進(jìn)先出法來(lái)計(jì)價(jià)，可以使期末存貨價(jià)值較低，銷(xiāo)貨成本增加，從而減少應(yīng)納稅所得，達(dá)到“節(jié)稅”目的；而在物價(jià)上下波動(dòng)的情況下，宜選擇加權(quán)平均法或移動(dòng)平均法，可以避免因各期利潤(rùn)變動(dòng)造成企業(yè)各期應(yīng)稅所得上下波動(dòng)而增加企業(yè)安排資金的難度。

3、折舊方法的選擇與納稅籌劃

由于折舊要計(jì)入產(chǎn)品成本或期間費(fèi)用，直接關(guān)系到企業(yè)當(dāng)期成本、費(fèi)用的大小，利潤(rùn)的高低和應(yīng)納所得稅的多少。因此，折舊方法的選擇、折舊的計(jì)算就顯得尤為重要。固定資產(chǎn)折舊方法有平均年限法、工作量法、年數(shù)總和法和雙倍余額遞減法等，不同的折舊方法對(duì)納稅人產(chǎn)生不同的影響。如選擇雙倍余額遞減法或年數(shù)總和法等加速折舊法，可使得在資產(chǎn)使用前期提取的折舊較多，使得企業(yè)少納所得稅，起到推遲納稅時(shí)間和隱性減稅的作用。延緩納稅對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)，無(wú)疑是從國(guó)家取得了一筆無(wú)息貸款，降低了企業(yè)的資金成本。在計(jì)算折舊時(shí)，主要考慮以下幾個(gè)因素：固定資產(chǎn)原值、固定資產(chǎn)凈殘值和固定資產(chǎn)折舊年限。由于新的會(huì)計(jì)制度及稅法對(duì)固定資產(chǎn)的預(yù)計(jì)使用年限和預(yù)計(jì)凈殘值沒(méi)有做出具體的規(guī)定，這樣企業(yè)便可以根據(jù)自己的具體情況，選擇對(duì)企業(yè)有利的固定資產(chǎn)折舊年限來(lái)計(jì)提折舊，以此達(dá)到節(jié)稅及企業(yè)的其他理財(cái)目的。對(duì)于處于正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)期且未享有稅收優(yōu)惠待遇的企業(yè)來(lái)說(shuō)，縮短固定資產(chǎn)折舊年限，往往可以加速固定資產(chǎn)成本的回收，使企業(yè)后期成本費(fèi)用前移，從而獲得延期納稅的好處。

4、成本列支、費(fèi)用分?jǐn)偟倪x擇與納稅籌劃

對(duì)費(fèi)用列支，納稅籌劃的指導(dǎo)思想是在稅法允許的范圍內(nèi)，盡可能地列支當(dāng)期費(fèi)用，預(yù)計(jì)可能發(fā)生的損失，減少應(yīng)交所得稅和合法遞延納稅時(shí)間來(lái)獲得稅收利益?，F(xiàn)行財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)制度規(guī)定，費(fèi)用應(yīng)當(dāng)按照權(quán)責(zé)發(fā)生制原則在確認(rèn)有關(guān)收入的期間予以確認(rèn)。費(fèi)用攤銷(xiāo)時(shí)的確認(rèn)，一般有三種方法：一是直接作為當(dāng)期費(fèi)用確認(rèn)；二是按其與營(yíng)業(yè)收入的關(guān)系加以確認(rèn)；三是按一定的方法計(jì)算攤銷(xiāo)額予以確認(rèn)。企業(yè)在計(jì)算成本時(shí)可以選擇與已有利的方法。同時(shí)已發(fā)生的費(fèi)用應(yīng)及時(shí)核銷(xiāo)入賬。如已發(fā)生的壞賬、呆賬應(yīng)及時(shí)列入費(fèi)用，存貨的盤(pán)虧及毀損應(yīng)及時(shí)查明原因，屬于正常損耗部分及時(shí)列入費(fèi)用。對(duì)于能夠合理預(yù)計(jì)發(fā)生額的費(fèi)用、損失，應(yīng)采用預(yù)提方法計(jì)入費(fèi)用，適當(dāng)縮短以后年度需分?jǐn)偭兄У馁M(fèi)用、損失的攤銷(xiāo)期。例如低值易耗品、待攤費(fèi)用等的攤銷(xiāo)應(yīng)選擇最短年限，增大前幾年的費(fèi)用，遞延納稅時(shí)間。對(duì)于限額列支的費(fèi)用，如業(yè)務(wù)宣傳費(fèi)業(yè)務(wù)、業(yè)務(wù)招待費(fèi)等，應(yīng)準(zhǔn)確掌握其允許列支的限額，爭(zhēng)取在限額以?xún)?nèi)的部分充分列支。

5、資產(chǎn)減值準(zhǔn)備項(xiàng)目的納稅籌劃

《企業(yè)會(huì)計(jì)制度》規(guī)定，企業(yè)可以提取的減值準(zhǔn)備有八項(xiàng)，不得刻意多計(jì)提或計(jì)提不足。對(duì)于那些由于經(jīng)營(yíng)情況變化如原材料上漲、投資的股票債券升值、子公司業(yè)績(jī)提升等原因引起相應(yīng)準(zhǔn)備的沖回，仍將按有關(guān)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則處理，并將沖回的準(zhǔn)備計(jì)入當(dāng)年的利潤(rùn)。但目前稅法對(duì)各項(xiàng)準(zhǔn)備允許扣除的數(shù)額并無(wú)具體的規(guī)定，在這種情況下，企業(yè)應(yīng)及時(shí)地、靈活地計(jì)提各項(xiàng)準(zhǔn)備從而增加計(jì)稅時(shí)的可扣除金額。[5]（P138）

納稅籌劃是一個(gè)企業(yè)走向成熟、理性的標(biāo)志，是一個(gè)企業(yè)納稅意識(shí)不斷增強(qiáng)的表現(xiàn)，但由于它是一項(xiàng)系統(tǒng)性很強(qiáng)的工作，受到企業(yè)內(nèi)部多種因素的影響和制約，需要企業(yè)的財(cái)務(wù)、供應(yīng)和銷(xiāo)售、企業(yè)管理等多個(gè)部門(mén)之間的相互配合、相互協(xié)作。在企業(yè)納稅籌劃的過(guò)程中，一定要樹(shù)立風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，認(rèn)真分析各種可能導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)的因素，積極采取有效措施，預(yù)防和減少風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)應(yīng)加強(qiáng)與稅務(wù)部門(mén)的溝通和協(xié)調(diào)，并致力建立一種協(xié)調(diào)融洽、誠(chéng)信互動(dòng)的稅企關(guān)系。只有這樣才能有效地規(guī)避納稅籌劃風(fēng)險(xiǎn)，節(jié)約稅費(fèi)支出，達(dá)到創(chuàng)造最大經(jīng)濟(jì)利益的目的。

[參考文獻(xiàn)]

[1]楊英法，王全福，宋惠玲.邯鄲市民營(yíng)企業(yè)存在的問(wèn)題及對(duì)策研究[J].河北工程大學(xué)學(xué)報(bào)（社科版），2007，（2）：42-45.

[2]于反.中小企業(yè)如何合理節(jié)稅[M].北京：中國(guó)紡織出版社，2005.

[3]中國(guó)注冊(cè)會(huì)計(jì)師協(xié)會(huì).稅法[M].北京：經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社，2006.

篇(3)

1.電子系統(tǒng)需求分析

基于對(duì)傳統(tǒng)財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)和醫(yī)院信息系統(tǒng)分析、歸納和總結(jié)，依據(jù)醫(yī)院財(cái)務(wù)管理制度、財(cái)務(wù)管理指標(biāo)體系和總會(huì)計(jì)師制度指導(dǎo)思想，采取各級(jí)醫(yī)院數(shù)據(jù)、信息和管理大集中的方式。在數(shù)據(jù)集中方面，通過(guò)建立醫(yī)院的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)倉(cāng)庫(kù)和相關(guān)醫(yī)療數(shù)據(jù)中心，對(duì)醫(yī)院財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)信息進(jìn)行批量處理、實(shí)時(shí)采集和集中管理。在實(shí)現(xiàn)數(shù)據(jù)大集中系統(tǒng)整合基礎(chǔ)上，集成大數(shù)據(jù)思想精華、數(shù)據(jù)庫(kù)反規(guī)范化與映射化簡(jiǎn)（Map Reduce）的理論實(shí)踐，搭建數(shù)據(jù)倉(cāng)庫(kù)和挖掘引擎，并充分利用 NOSQL 技術(shù)和Mongo DB 文檔型數(shù)據(jù)庫(kù)特點(diǎn)，聚合相應(yīng)的業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)并保存在Near Cache 中，提高系統(tǒng)性能，報(bào)表生成效率，突破現(xiàn)有財(cái)務(wù)系統(tǒng)局限性。

基于大數(shù)據(jù)思想的醫(yī)院財(cái)務(wù)管理和決策系統(tǒng)，有效合理收集和存儲(chǔ)現(xiàn)有醫(yī)院海量數(shù)據(jù)，集科學(xué)、有效、便捷的數(shù)據(jù)診斷、聚合與分析方法，提供動(dòng)態(tài)實(shí)時(shí)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的同時(shí)，更力求挖掘數(shù)據(jù)內(nèi)在價(jià)值并轉(zhuǎn)換為信息。以醫(yī)院已有信息系統(tǒng)和財(cái)務(wù)系統(tǒng)作為數(shù)據(jù)源，通過(guò)作業(yè)調(diào)度子系統(tǒng)（CA Auto sys）收集批量數(shù)據(jù)（Batch）和企業(yè)級(jí)服務(wù)總線采集實(shí)時(shí)數(shù)據(jù)（Real Time），存儲(chǔ)于醫(yī)療財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)倉(cāng)庫(kù)，并緩存聚合數(shù)據(jù)于Mongo DB - Near Cache中，并輔以在線事務(wù)處理和分析能力設(shè)計(jì)的平臺(tái)。

該系統(tǒng)設(shè)計(jì)初衷是從現(xiàn)有醫(yī)院財(cái)務(wù)和相關(guān)信息系統(tǒng)中單向?qū)霐?shù)據(jù)，不影響原系統(tǒng)的數(shù)據(jù)結(jié)構(gòu)域內(nèi)容，從而在不影響醫(yī)院正常信息化系統(tǒng)工作前提下，通過(guò)數(shù)據(jù)采集、導(dǎo)入、矩陣運(yùn)算、公式計(jì)算，對(duì)信息化數(shù)據(jù)深度化分析，幫助醫(yī)院實(shí)現(xiàn)績(jī)效的科學(xué)管理，從而真正利用信息化手段實(shí)現(xiàn)“數(shù)字化決策”，推動(dòng)醫(yī)院數(shù)字化建設(shè)。 從醫(yī)院領(lǐng)導(dǎo)和管理層的實(shí)用角度來(lái)看，可以快速查詢(xún)歷史時(shí)間段數(shù)據(jù)、動(dòng)態(tài)利潤(rùn)表信息、財(cái)務(wù)預(yù)算分析、收入和支出財(cái)務(wù)報(bào)表，甚至當(dāng)前實(shí)時(shí)交易數(shù)據(jù)信息的下鉆（drill down）和上卷（roll up）信息，以及現(xiàn)金流 T+n 分析；從趨勢(shì)分析和對(duì)比分析角度看，可以查詢(xún)、調(diào)用以不同組織方式呈現(xiàn)的不同時(shí)期的財(cái)務(wù)信息，設(shè)定財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警閥值，跟蹤設(shè)備收益率；從決策分析角度，可以查看描述性和預(yù)

2.系統(tǒng)功能分析包括

本系統(tǒng)首先基于開(kāi)放性原則、可靠性和易用性原則、可管理性原則和安全性原則。在此基礎(chǔ)上，實(shí)現(xiàn)以下功能：

動(dòng)態(tài)利潤(rùn)分析功能――通過(guò)動(dòng)態(tài)利潤(rùn)報(bào)表展示，反映一定時(shí)期內(nèi)的經(jīng)營(yíng)成果，時(shí)間跨度可以是一個(gè)月、一周、產(chǎn)品周期或幾個(gè)財(cái)務(wù)月的跨度，為績(jī)效考核提供原始數(shù)據(jù)同時(shí)亦可為預(yù)算跟蹤提供決策依據(jù)。有助于評(píng)價(jià)醫(yī)院或每個(gè)科室的獲利能力與盈利能力。另外，本系統(tǒng)不僅僅支持現(xiàn)有財(cái)務(wù)報(bào)表，譬如：臨床、住院藥占比，檢查、檢驗(yàn)、器材等收入結(jié)構(gòu)，科研、醫(yī)療、業(yè)務(wù)收入結(jié)構(gòu)，營(yíng)房建設(shè)、網(wǎng)絡(luò)支出、新項(xiàng)目和設(shè)備的支出等，形成動(dòng)態(tài)利潤(rùn)分析和財(cái)務(wù)報(bào)表信息。還可以提供很多有價(jià)值的財(cái)務(wù)分析基本資料，譬如T+n現(xiàn)金能力分析、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、資產(chǎn)收益率等?；趯?duì)盈利分析歷史數(shù)據(jù)、成本分析歷史數(shù)據(jù)和投資分析前瞻性數(shù)據(jù)從醫(yī)院整體盈利情況出發(fā)，分析利潤(rùn)占整體銷(xiāo)售的比例、人均利潤(rùn)率和利潤(rùn)占總投入資產(chǎn)的百分比，用以分析現(xiàn)有的財(cái)務(wù)問(wèn)題，并對(duì)短期的策略問(wèn)題提出解決方案并支持醫(yī)院長(zhǎng)期投資的價(jià)值最大化。另外，由于很多財(cái)務(wù)報(bào)表生成慢，準(zhǔn)確率低等限制，本系統(tǒng)通過(guò)將數(shù)據(jù)加載到Mongo DB Near Cache中，從而實(shí)現(xiàn)報(bào)表生成從幾分鐘到幾秒鐘質(zhì)的飛躍。

財(cái)務(wù)能力分析功能――財(cái)務(wù)分析體系的作用在于評(píng)價(jià)醫(yī)院財(cái)務(wù)指標(biāo)、權(quán)衡經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的重要依據(jù)，它是挖掘潛力、改進(jìn)工作、實(shí)現(xiàn)理財(cái)目標(biāo)的重要手段和合理實(shí)施投資決策的重要步驟。本系統(tǒng)支持以指標(biāo)方式顯示損益信息，設(shè)定風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警閥值和跟蹤設(shè)備收益率、未來(lái)增長(zhǎng)趨勢(shì)與成本管理趨勢(shì)分析。

成本管理分析功能――以總會(huì)計(jì)師制度為指導(dǎo)思想，成本管理更注重對(duì)流程的改進(jìn)，對(duì)各種相關(guān)環(huán)節(jié)進(jìn)行調(diào)整，而不是純粹的壓指標(biāo)，更不是一味的壓低成本指標(biāo)，而是整合業(yè)務(wù)，注重流程改進(jìn)，達(dá)到資源配置優(yōu)化的目的，從而切實(shí)發(fā)現(xiàn)自身流程問(wèn)題，一定程度上解決“看病貴”的問(wèn)題。

定制管理信息功能――對(duì)于不同級(jí)別管理人員，除了關(guān)注基本通用財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)之外，對(duì)財(cái)務(wù)趨勢(shì)或決策分析信息關(guān)注點(diǎn)各有差異。該功能能夠?qū)崿F(xiàn)用戶(hù)化定制功能， 并提供 Floor 和 Cap值設(shè)定，以預(yù)測(cè)風(fēng)險(xiǎn)。用戶(hù)定制功能以及列寬度設(shè)定，布局等信息將以 Workspace思想按照 Xml 文件存儲(chǔ)在服務(wù)器中。

3.電子系統(tǒng)功能需求模塊分析

本系統(tǒng)主要包括如下功能模塊：基本信息模塊、動(dòng)態(tài)利潤(rùn)模塊、財(cái)務(wù)分析模塊、決策分析模塊、聚合引擎模塊、數(shù)據(jù)交換通用模塊、效益分析模塊、快速查詢(xún)模塊、統(tǒng)計(jì)分析公共模塊、字典維護(hù)模塊、安全管理模塊等11個(gè)功能模塊。其中主要模塊概述如下：

基本信息模塊：主要針對(duì)醫(yī)院人力資源、科室管理信息、藥品信息和設(shè)備等信息收集與顯示，作為本系統(tǒng)的只讀屬性的Reference Data使用。

動(dòng)態(tài)利潤(rùn)模塊：按照不同查詢(xún)條件，動(dòng)態(tài)返回不同期間，科室等的利潤(rùn)情況功能，快速準(zhǔn)確提供利潤(rùn)變化。

財(cái)務(wù)分析模塊：主要依據(jù)財(cái)務(wù)指標(biāo)體系，按照不同區(qū)間范圍等限定條件，動(dòng)態(tài)生成財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)指標(biāo)，譬如變現(xiàn)能力比率，資產(chǎn)管理比率，負(fù)債比率等。

決策分析模塊：建立在智能財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)倉(cāng)庫(kù)基礎(chǔ)上的OLAP，生成的描述性和預(yù)測(cè)性業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)和決策分析數(shù)據(jù)展示。

篇(4)

【關(guān)鍵詞】公立醫(yī)院；職業(yè)化管理

一、我國(guó)公立醫(yī)院管理現(xiàn)狀

1．定性錯(cuò)位、行政隸屬關(guān)系不利于醫(yī)院的管理和發(fā)展。目前，公立醫(yī)院在我國(guó)占主導(dǎo)地位，且都被歸于有一定行政級(jí)別的事業(yè)單位。醫(yī)院院長(zhǎng)具有一定的行政級(jí)別，屬于國(guó)家“干部”，一般從專(zhuān)業(yè)技術(shù)及專(zhuān)業(yè)技能較強(qiáng)的且具備一定的資歷、職稱(chēng)的臨床業(yè)務(wù)骨干里選拔任命，其程序一般為上級(jí)黨政組織考察任命，即所謂“醫(yī)而優(yōu)則仕”，院長(zhǎng)都有一定的任期。醫(yī)院各類(lèi)管理按事業(yè)單位的制度進(jìn)行，如會(huì)計(jì)核算制度、人事管理制度、薪資制度、設(shè)備材料采購(gòu)制度、服務(wù)定價(jià)收費(fèi)制度、醫(yī)療保險(xiǎn)制度等，這些管理現(xiàn)象，都忽視了醫(yī)療衛(wèi)生行業(yè)其本身的專(zhuān)業(yè)特性，在一定程度上局限了醫(yī)院自主經(jīng)營(yíng)和創(chuàng)新發(fā)展。

2．管理者缺乏系統(tǒng)的管理知識(shí)和職業(yè)素養(yǎng)。由于院長(zhǎng)非管理專(zhuān)業(yè)出生，一方面，自身管理水平和管理意識(shí)受到局限，其在實(shí)施管理、制定決策方面過(guò)程中，難以運(yùn)用現(xiàn)代管理理論知識(shí)和管理工具，難以達(dá)到科學(xué)化，工作質(zhì)量不能保證、工作效率低下，甚至可能作出錯(cuò)誤的決策；另外，業(yè)務(wù)專(zhuān)家當(dāng)了院長(zhǎng)后，較重視醫(yī)療業(yè)務(wù)的發(fā)展，而對(duì)醫(yī)院的綜合管理沒(méi)有足夠的重視；再者，絕大多數(shù)還兼任著臨床業(yè)務(wù)，必須花大部分時(shí)間和精力參加手術(shù)、門(mén)診、查房、科研、教學(xué)、學(xué)術(shù)交流、醫(yī)療專(zhuān)業(yè)論文撰寫(xiě)等，只能把小部分時(shí)間和精力投入醫(yī)院管理之中，有的甚至是敷衍了事，這就是“專(zhuān)業(yè)當(dāng)醫(yī)生，業(yè)余當(dāng)院長(zhǎng)”的“雙肩挑”模式。

3．整體管理效率低下。醫(yī)院管理者沒(méi)有經(jīng)過(guò)現(xiàn)代管理知識(shí)系統(tǒng)學(xué)習(xí)和職業(yè)化技能的培訓(xùn)，有的甚至連短期培訓(xùn)都沒(méi)有參加過(guò)。他們不懂得如何創(chuàng)新，甚至沒(méi)有創(chuàng)新的意識(shí)；不懂得醫(yī)院的營(yíng)銷(xiāo)策略和發(fā)展戰(zhàn)略，所以很難跟上市場(chǎng)變革前進(jìn)的步伐；沒(méi)有掌握系統(tǒng)的管理知識(shí)和管理技巧，處理醫(yī)院具體工作時(shí)難免憑個(gè)人主觀，難免拍腦袋作出決策，當(dāng)然難免會(huì)作出錯(cuò)誤的判斷和決策，導(dǎo)致效率低下，貽誤時(shí)機(jī)或使工作蒙受損失。

4．醫(yī)院人才管理機(jī)制較傳統(tǒng)。目前在我國(guó)公立醫(yī)院，醫(yī)療技術(shù)人員是醫(yī)院固定職工，其薪酬標(biāo)準(zhǔn)由人事主管部門(mén)規(guī)定。由于醫(yī)療市場(chǎng)出現(xiàn)了新的格局，衛(wèi)生人才市場(chǎng)逐漸放開(kāi)，外資、合資、民營(yíng)醫(yī)院紛紛建立，他們往往會(huì)采取更加靈活的薪酬機(jī)制和優(yōu)厚的待遇從公立醫(yī)院中吸引人才，使得公立醫(yī)院的人才隊(duì)伍出現(xiàn)不穩(wěn)定趨勢(shì)。

5．職業(yè)化管理還是“星星之火”。在我國(guó)醫(yī)院推行職業(yè)化管理還沒(méi)有形成比較完善的體系，從理論準(zhǔn)備到政策制定都還急需進(jìn)一步深入探索。但是，少數(shù)醫(yī)院向職業(yè)化管理邁出了第一步，取得了一定的成績(jī)，為我國(guó)全面實(shí)現(xiàn)醫(yī)院管理職業(yè)化作了有益的探索，積累了一定的經(jīng)驗(yàn)。如1999年11月11日成立的武漢亞洲心臟病醫(yī)院，是一家民營(yíng)專(zhuān)科醫(yī)院，實(shí)行董事會(huì)領(lǐng)導(dǎo)下的院長(zhǎng)、經(jīng)理負(fù)責(zé)制，院長(zhǎng)全面管理臨床醫(yī)療業(yè)務(wù)，經(jīng)理負(fù)責(zé)醫(yī)院的經(jīng)營(yíng)運(yùn)作，到目前為止取得了巨大成功，可謂中國(guó)醫(yī)院職業(yè)化管理的先驅(qū)。湖北省新華醫(yī)院早在2002年就通過(guò)省衛(wèi)生廳在全省范圍內(nèi)公開(kāi)招聘院長(zhǎng)，院長(zhǎng)不再?gòu)氖屡R床業(yè)務(wù)工作，專(zhuān)職管理醫(yī)院，同時(shí)，全體行管后勤中層管理者均通過(guò)競(jìng)聘方式產(chǎn)生。在我國(guó)，公立醫(yī)院職業(yè)化管理頗有“星星之火可以燎原之勢(shì)”。

二、國(guó)內(nèi)外醫(yī)院先進(jìn)管理分析

1．國(guó)外醫(yī)院管理分析。（1）以歐洲、美國(guó)為代表的西方國(guó)家醫(yī)院管理模式。在西方大多數(shù)比較發(fā)達(dá)國(guó)家，醫(yī)院院長(zhǎng)不是政府任命的官員，并且大多數(shù)也是非醫(yī)生出身，而是由精通醫(yī)務(wù)管理、財(cái)務(wù)管理、資本運(yùn)營(yíng)、市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)與人力資源管理、掌握先進(jìn)有效的管理技巧的專(zhuān)業(yè)管理者擔(dān)任。在美國(guó)，95%以上的醫(yī)院院長(zhǎng)畢業(yè)于公共衛(wèi)生或法學(xué)、商學(xué)、經(jīng)濟(jì)學(xué)等管理專(zhuān)業(yè)，一般要求獲得MBA、MHA或MPA學(xué)位；在法國(guó)，法律規(guī)定國(guó)家綜合醫(yī)院的院長(zhǎng)必須經(jīng)過(guò)衛(wèi)生管理專(zhuān)業(yè)培訓(xùn)，并取得合格證書(shū)才能上崗任職。（2）日本醫(yī)院管理模式。日本醫(yī)院實(shí)行的是直線式領(lǐng)導(dǎo)體制。日本《病院法》規(guī)定，醫(yī)院的正副院長(zhǎng)必須是醫(yī)師出身，除了致力于原有專(zhuān)業(yè)的醫(yī)療、科研、教學(xué)工作外，還必須全面負(fù)責(zé)醫(yī)院的管理工作，院長(zhǎng)一般配有助手，被稱(chēng)為行政副院長(zhǎng)或“事務(wù)長(zhǎng)”。行政副院長(zhǎng)或事務(wù)長(zhǎng)一般為非醫(yī)師出身，而是經(jīng)濟(jì)學(xué)或經(jīng)營(yíng)管理專(zhuān)業(yè)畢業(yè)。院長(zhǎng)和事務(wù)長(zhǎng)為兩支職業(yè)化管理隊(duì)伍，分別管理著醫(yī)院的醫(yī)療業(yè)務(wù)和經(jīng)營(yíng)運(yùn)作。事務(wù)長(zhǎng)是一支完全職業(yè)化的管理隊(duì)伍，由院長(zhǎng)領(lǐng)導(dǎo)，但是有自己相對(duì)獨(dú)立的管理范疇，并對(duì)董事會(huì)和院長(zhǎng)負(fù)責(zé)，接受其考核；醫(yī)院院長(zhǎng)實(shí)行任期制，每屆三年，可連任兩屆，任期滿(mǎn)后可從事原來(lái)的專(zhuān)業(yè)也可調(diào)任其他工作，也可去其他醫(yī)院擔(dān)任院長(zhǎng)。事務(wù)長(zhǎng)一般不會(huì)升級(jí)為院長(zhǎng)，只有安心當(dāng)好事務(wù)長(zhǎng)，不過(guò)有機(jī)會(huì)到民營(yíng)醫(yī)院董事會(huì)中任職，以從事醫(yī)院管理為終生職業(yè)。

從以上對(duì)歐美國(guó)家及日本的醫(yī)院管理結(jié)構(gòu)及其醫(yī)院管理者的出身來(lái)源、任職資格、培訓(xùn)要求、考核方式等方面我們可以看出，醫(yī)院的主要管理者已經(jīng)大大突破了傳統(tǒng)的“醫(yī)療專(zhuān)家”擔(dān)任院長(zhǎng)的模式，其院長(zhǎng)一般由MBA、MPA或其他經(jīng)濟(jì)管理相關(guān)專(zhuān)業(yè)出身的“管理專(zhuān)家”擔(dān)任，“專(zhuān)業(yè)人管專(zhuān)業(yè)事”，“專(zhuān)業(yè)人做專(zhuān)業(yè)事”。醫(yī)院管理中將發(fā)展戰(zhàn)略、市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)、資本運(yùn)作、職業(yè)規(guī)范、服務(wù)品牌等擺在了與醫(yī)療技術(shù)、全面質(zhì)量管理同等重要的位置，甚至認(rèn)為前者比后者對(duì)醫(yī)院的戰(zhàn)略發(fā)展更加重要。這就是職業(yè)化的醫(yī)院管理，院長(zhǎng)及其他管理者職業(yè)化程度很高。

篇(5)

【關(guān)鍵詞】 農(nóng)業(yè)上市公司； 可持續(xù)增長(zhǎng)率； 實(shí)際增長(zhǎng)率

中圖分類(lèi)號(hào)：F275 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1004-5937（2016）05-0058-05

農(nóng)業(yè)是我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)，農(nóng)業(yè)的發(fā)展對(duì)維護(hù)社會(huì)穩(wěn)定和促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有重要的作用。農(nóng)業(yè)上市公司作為農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)先進(jìn)生產(chǎn)力的代表，是推進(jìn)農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程的主力軍，在帶動(dòng)農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展、增加農(nóng)民收入、促進(jìn)農(nóng)業(yè)科技進(jìn)步、加快農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化、有效解決“三農(nóng)”問(wèn)題、推動(dòng)新農(nóng)村建設(shè)等方面發(fā)揮了重要作用。農(nóng)業(yè)上市公司如何提高財(cái)務(wù)可持續(xù)增長(zhǎng)能力是比改善短期經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)更亟待解決的問(wèn)題，財(cái)務(wù)可持續(xù)增長(zhǎng)是實(shí)現(xiàn)農(nóng)業(yè)上市公司可持續(xù)發(fā)展的重要保證。從財(cái)務(wù)角度來(lái)看，農(nóng)業(yè)上市公司增長(zhǎng)太快或者太慢都不利于其長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，只有采取增長(zhǎng)速度與財(cái)務(wù)資源相協(xié)調(diào)的增長(zhǎng)方式（即財(cái)務(wù)可持續(xù)增長(zhǎng)），才能實(shí)現(xiàn)其可持續(xù)發(fā)展。農(nóng)業(yè)上市公司的增長(zhǎng)現(xiàn)狀如何？是否保持了財(cái)務(wù)可持續(xù)增長(zhǎng)？影響農(nóng)業(yè)上市公司財(cái)務(wù)可持續(xù)增長(zhǎng)的主要因素是什么？如何采取有利的財(cái)務(wù)管理策略以保持財(cái)務(wù)可持續(xù)增長(zhǎng)？基于這些研究目的，本文對(duì)我國(guó)農(nóng)業(yè)上市公司可持續(xù)增長(zhǎng)狀況及其影響因素進(jìn)行實(shí)證研究，有利于農(nóng)業(yè)上市公司確定合理的財(cái)務(wù)增長(zhǎng)速度，有助于推動(dòng)農(nóng)業(yè)上市公司的可持續(xù)發(fā)展，進(jìn)而帶動(dòng)我國(guó)農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展。

一、理論分析

企業(yè)以發(fā)展求生存，增長(zhǎng)是一個(gè)企業(yè)本能的需求，企業(yè)增長(zhǎng)理論是國(guó)內(nèi)外學(xué)者研究的重要課題。早期的企業(yè)增長(zhǎng)理論主要是研究企業(yè)的規(guī)模變化、企業(yè)規(guī)模變化的影響因素以及企業(yè)增長(zhǎng)戰(zhàn)略的制定等問(wèn)題。隨著資本市場(chǎng)的發(fā)展，企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理研究的重點(diǎn)逐漸轉(zhuǎn)向企業(yè)財(cái)務(wù)可持續(xù)增長(zhǎng)問(wèn)題。我國(guó)從20世紀(jì)90年代末才開(kāi)始重視對(duì)財(cái)務(wù)可持續(xù)增長(zhǎng)問(wèn)題的研究，而且主要是采用國(guó)外的理論模型，在研究中取得了很多有利于企業(yè)財(cái)務(wù)管理決策的結(jié)論。美國(guó)財(cái)務(wù)學(xué)家羅伯特?希金斯（Robert C. Higgins）從財(cái)務(wù)管理角度最早提出了財(cái)務(wù)可持續(xù)增長(zhǎng)的觀點(diǎn)，指出了企業(yè)財(cái)務(wù)可持續(xù)增長(zhǎng)的重要意義，并在1981年最早提出了財(cái)務(wù)可持續(xù)增長(zhǎng)率的概念，即在不需用盡企業(yè)財(cái)務(wù)資源的情況下，企業(yè)銷(xiāo)售可以增長(zhǎng)的最大比率。希金斯教授的財(cái)務(wù)可持續(xù)增長(zhǎng)模型有三個(gè)基本假設(shè)：第一個(gè)是企業(yè)打算按照與市場(chǎng)條件允許下的增長(zhǎng)率同樣的比率來(lái)增長(zhǎng)；第二個(gè)是企業(yè)已經(jīng)有而且計(jì)劃繼續(xù)保持目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)與目標(biāo)股利政策；第三個(gè)是管理者不可能或者不愿意發(fā)行新股。希金斯認(rèn)為財(cái)務(wù)可持續(xù)增長(zhǎng)率是企業(yè)在現(xiàn)有的經(jīng)營(yíng)效率與財(cái)務(wù)政策下所具有的增長(zhǎng)能力，是一個(gè)綜合性的財(cái)務(wù)指標(biāo)，企業(yè)可以利用這個(gè)指標(biāo)進(jìn)行財(cái)務(wù)分析。希金斯教授認(rèn)為在維持一定比例資本結(jié)構(gòu)下，負(fù)債隨股東權(quán)益的增長(zhǎng)而增長(zhǎng)，他透過(guò)現(xiàn)象看到本質(zhì)，認(rèn)為股東權(quán)益的增長(zhǎng)速度限制了銷(xiāo)售的增長(zhǎng)速度。羅伯特?希金斯的財(cái)務(wù)可持續(xù)增長(zhǎng)模型為：財(cái)務(wù)可持續(xù)增長(zhǎng)率=股東權(quán)益的變動(dòng)額÷期初股東權(quán)益=本期留存收益增加額÷期初股東權(quán)益=銷(xiāo)售凈利率×收益留存率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×期初權(quán)益期末總資產(chǎn)乘數(shù)。

詹姆斯?C.范霍恩（James C.Van Horne）以希金斯的財(cái)務(wù)可持續(xù)增長(zhǎng)模型為基礎(chǔ)，在1988年重構(gòu)了財(cái)務(wù)可持續(xù)增長(zhǎng)模型，指出財(cái)務(wù)可持續(xù)增長(zhǎng)率是維持同企業(yè)現(xiàn)實(shí)與金融市場(chǎng)情況相一致的銷(xiāo)售增長(zhǎng)率。因?yàn)槠髽I(yè)資金的運(yùn)用必須等于資金的來(lái)源，企業(yè)股東權(quán)益和負(fù)債的增長(zhǎng)速度會(huì)決定企業(yè)資產(chǎn)的增長(zhǎng)速度，而企業(yè)資產(chǎn)增長(zhǎng)的速度又會(huì)限制企業(yè)銷(xiāo)售額的增長(zhǎng)速度。范霍恩教授以資產(chǎn)的增加等于負(fù)債和股東權(quán)益的增加為出發(fā)點(diǎn)，從負(fù)債和股東權(quán)益兩個(gè)方面進(jìn)行考慮，根據(jù)不同的經(jīng)濟(jì)環(huán)境分別建立了關(guān)于財(cái)務(wù)可持續(xù)增長(zhǎng)的穩(wěn)態(tài)模型和動(dòng)態(tài)模型。希金斯與范霍恩教授提出的財(cái)務(wù)可持續(xù)增長(zhǎng)概念反映了企業(yè)應(yīng)當(dāng)在財(cái)務(wù)資源的限度范圍內(nèi)把握合適的增長(zhǎng)速度，由于企業(yè)的增長(zhǎng)速度要受到它的財(cái)務(wù)政策和經(jīng)營(yíng)效率的限制，企業(yè)經(jīng)營(yíng)效率的提高是有限度的，而企業(yè)的財(cái)務(wù)政策也不能夠經(jīng)常改變。因此，他們都認(rèn)為企業(yè)的增長(zhǎng)速度總體來(lái)說(shuō)是受限于其財(cái)務(wù)可持續(xù)增長(zhǎng)率的。企業(yè)管理者可依據(jù)財(cái)務(wù)可持續(xù)增長(zhǎng)理念制定合適的財(cái)務(wù)管理策略，企業(yè)的實(shí)際增長(zhǎng)率并不是不可以高于或低于可持續(xù)增長(zhǎng)率，而是要求當(dāng)兩者不一致時(shí)相應(yīng)調(diào)整財(cái)務(wù)策略，使財(cái)務(wù)增長(zhǎng)與財(cái)務(wù)資源相平衡。由于詹姆斯?C.范霍恩的財(cái)務(wù)可持續(xù)增長(zhǎng)模型更為復(fù)雜，本文以羅伯特?希金斯的模型為理論基礎(chǔ)開(kāi)展實(shí)證研究。

二、研究設(shè)計(jì)

（一）樣本選取與數(shù)據(jù)來(lái)源

本文選取了在滬深證券交易所2010年12月31日之前上市的A股農(nóng)業(yè)上市公司為研究樣本，在研究中剔除了被列為ST和*ST的公司以及不能提供完整財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的公司，總共得到33家公司作為研究樣本，利用樣本公司2010―2013年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證分析。本文中“農(nóng)業(yè)上市公司”是指中國(guó)證監(jiān)會(huì)2012年新修訂的《上市公司行業(yè)分類(lèi)指引》界定的農(nóng)、林、牧、漁業(yè)的A股上市公司。本文所用到的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)源于：（1）國(guó)泰安CSMAR數(shù)據(jù)庫(kù)；（2）巨潮資訊網(wǎng)；（3）中國(guó)上市公司資訊網(wǎng)；（4）證券之星網(wǎng)站。

（二）指標(biāo)定義

本文以羅伯特?希金斯的財(cái)務(wù)可持續(xù)增長(zhǎng)模型為理論基礎(chǔ)，表1為其模型中的主要變量和定義。

從微觀層面來(lái)看，上市公司的財(cái)務(wù)可持續(xù)增長(zhǎng)體現(xiàn)為各方面能力的平衡增長(zhǎng)，本文將盈利能力、償債能力、營(yíng)運(yùn)能力、發(fā)展能力、現(xiàn)金流量能力作為農(nóng)業(yè)上市公司財(cái)務(wù)可持續(xù)增長(zhǎng)的主要影響因素，并從五個(gè)方面選取了銷(xiāo)售凈利率、總資產(chǎn)報(bào)酬率、凈資產(chǎn)收益率、每股收益、資產(chǎn)負(fù)債率、流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、存貨周轉(zhuǎn)率、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率、總資產(chǎn)增長(zhǎng)率、資本積累率、營(yíng)業(yè)收入現(xiàn)金比率、盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)、每股經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量16項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)，這些指標(biāo)定義如表2所示。

三、農(nóng)業(yè)上市公司財(cái)務(wù)可持續(xù)增長(zhǎng)的實(shí)證檢驗(yàn)

（一）農(nóng)業(yè)上市公司實(shí)際增長(zhǎng)率與可持續(xù)增長(zhǎng)率的描述性統(tǒng)計(jì)

根據(jù)樣本公司的相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)計(jì)算出樣本公司2010―2013各年的實(shí)際增長(zhǎng)率與可持續(xù)增長(zhǎng)率，利用SPSS19.0統(tǒng)計(jì)軟件得到2010―2013各年樣本公司實(shí)際增長(zhǎng)率與可持續(xù)增長(zhǎng)率的平均值、總體均值和標(biāo)準(zhǔn)差如表3所示。表3顯示，2010―2013年各年實(shí)際增長(zhǎng)率均值都遠(yuǎn)大于可持續(xù)增長(zhǎng)率均值，實(shí)際增長(zhǎng)率總體均值（2.22144471）遠(yuǎn)大于可持續(xù)增長(zhǎng)率總體均值（0.09176564），實(shí)際增長(zhǎng)率標(biāo)準(zhǔn)差（5.137946978）遠(yuǎn)大于可持續(xù)增長(zhǎng)率標(biāo)準(zhǔn)差（0.097193625），反映了樣本公司實(shí)際與可持續(xù)增長(zhǎng)率之間有較大的差異。

（二）農(nóng)業(yè)上市公司是否實(shí)現(xiàn)可持續(xù)增長(zhǎng)的檢驗(yàn)

根據(jù)柯?tīng)柲裰Z夫―斯米爾諾夫檢驗(yàn)（K-S檢驗(yàn)）的結(jié)果，得知實(shí)際增長(zhǎng)率所對(duì)應(yīng)的顯著性概率Sig值為0.000，可持續(xù)增長(zhǎng)率所對(duì)應(yīng)的顯著性概率Sig值為0.010，兩者均小于0.05，因此應(yīng)當(dāng)拒絕原假設(shè)，認(rèn)為樣本公司實(shí)際增長(zhǎng)率與可持續(xù)增長(zhǎng)率均不服從正態(tài)分布。本文采用非參數(shù)檢驗(yàn)中的威爾柯克森符號(hào)秩檢驗(yàn)法（Wilcoxon Signed Ranks Test），研究農(nóng)業(yè)上市公司實(shí)際增長(zhǎng)率和可持續(xù)增長(zhǎng)率之間是否存在顯著性差異，也就是研究農(nóng)業(yè)上市公司是否實(shí)現(xiàn)了可持續(xù)增長(zhǎng)。威爾柯克森符號(hào)秩檢驗(yàn)結(jié)果如表4和表5所示。表4顯示，與Z統(tǒng)計(jì)量相對(duì)應(yīng)的顯著性概率為0.000，小于0.05，這說(shuō)明樣本公司實(shí)際增長(zhǎng)率和可持續(xù)增長(zhǎng)率之間有顯著性差異，沒(méi)有實(shí)現(xiàn)可持續(xù)增長(zhǎng)。

（三）農(nóng)業(yè)上市公司實(shí)際增長(zhǎng)過(guò)快還是增長(zhǎng)不足的檢驗(yàn)

根據(jù)表5，可以判斷樣本公司實(shí)際增長(zhǎng)過(guò)快還是實(shí)際增長(zhǎng)不足。表5顯示，樣本公司實(shí)際增長(zhǎng)率與可持續(xù)增長(zhǎng)率之差的正秩數(shù)為84，占總數(shù)的78.50%（84/107）；負(fù)秩數(shù)為23，占總數(shù)的21.50%（23/107）；結(jié)為零，即沒(méi)有實(shí)際增長(zhǎng)率等于可持續(xù)增長(zhǎng)率的樣本數(shù)據(jù)。因此，總體上認(rèn)為2010―2013年農(nóng)業(yè)上市公司的實(shí)際增長(zhǎng)率超過(guò)可持續(xù)增長(zhǎng)率，實(shí)際增長(zhǎng)過(guò)快。

四、農(nóng)業(yè)上市公司財(cái)務(wù)可持續(xù)增長(zhǎng)影響因素的實(shí)證分析

（一）因子分析

本文利用各樣本公司2010―2013年16項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)的平均數(shù)據(jù)進(jìn)行因子分析。通過(guò)KMO與Bartlett檢驗(yàn)證明原有變量適合進(jìn)行因子分析，本文采用主成分分析法提取公因子，樣本公司總方差解釋表顯示前5個(gè)公因子特征值均大于1，累計(jì)方差貢獻(xiàn)率達(dá)到87.681%，最終選擇前5個(gè)公因子代表原來(lái)16項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)，并將提取的5個(gè)公因子分別設(shè)為T(mén)1、T2、T3、T4、T5。本文利用正交旋轉(zhuǎn)法得到旋轉(zhuǎn)后的因子載荷矩陣，從中可以分析得知T1為盈利能力因子、T2為償債能力因子、T3為現(xiàn)金流量能力因子、T4為營(yíng)運(yùn)能力因子、T5為發(fā)展能力因子。通過(guò)SPSS軟件的回歸法得到因子得分系數(shù)矩陣，根據(jù)因子得分系數(shù)矩陣可以建立因子得分模型，并計(jì)算得到各因子得分。

（二）多元回歸分析

根據(jù)因子分析的結(jié)果，5個(gè)公因子含有16項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)80%以上的信息，可以利用提取到的因子代表原來(lái)16項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)。本文運(yùn)用逐步回歸分析的方法，分析5個(gè)因子對(duì)農(nóng)業(yè)上市公司可持續(xù)增長(zhǎng)率的影響，以5個(gè)因子的得分值為自變量，以可持續(xù)增長(zhǎng)率（取2010―2013年四年的平均值）為因變量，并建立了以下回歸模型：SGR=a0+a1T1+a2T2+a3T3+a4T4+a5T5+ε（其中，a0代表常數(shù)項(xiàng)，ai代表回歸系數(shù)，T1、T2、T3、T4、T5分別為盈利能力因子、償債能力因子、現(xiàn)金流量能力因子、營(yíng)運(yùn)能力因子和發(fā)展能力因子的得分值，ε為隨機(jī)誤差項(xiàng)）。回歸分析結(jié)果如表6―表9所示。

從表6可以得知，利用逐步法首先模型（1）選入了盈利能力T1，然后模型（2）選入了發(fā)展能力T5，T1仍保留在模型（2）中，接著模型（3）選入了現(xiàn)金流量能力T3，T1、T5仍保留在模型（3）中。表7顯示，模型（3）的判定系數(shù)R2=0.645，調(diào)整后的判定系數(shù)R2=0.608，比模型（1）和模型（2）有很大提高，說(shuō)明模型（3）的擬合優(yōu)度較好。表8方差分析顯示，模型（3）的F統(tǒng)計(jì)量值為17.540，相應(yīng)的P=0.000

五、研究結(jié)論與建議

（一）研究結(jié)論

描述性統(tǒng)計(jì)和威爾柯克森符號(hào)秩檢驗(yàn)結(jié)果顯示，樣本公司實(shí)際增長(zhǎng)率和可持續(xù)增長(zhǎng)率之間有顯著性差異，沒(méi)有實(shí)現(xiàn)可持續(xù)增長(zhǎng)，2010―2013年農(nóng)業(yè)上市公司實(shí)際增長(zhǎng)過(guò)快。因子分析提取了盈利能力、償債能力、現(xiàn)金流量能力、營(yíng)運(yùn)能力、發(fā)展能力5個(gè)因子，并建立了因子得分模型計(jì)算得到各因子得分?；貧w分析結(jié)果顯示，盈利能力、發(fā)展能力和現(xiàn)金流量能力與可持續(xù)增長(zhǎng)率之間呈正相關(guān)關(guān)系，償債能力和營(yíng)運(yùn)能力對(duì)可持續(xù)增長(zhǎng)率沒(méi)有顯著影響，而且盈利能力和發(fā)展能力對(duì)可持續(xù)增長(zhǎng)率影響最大。

（二）提高農(nóng)業(yè)上市公司財(cái)務(wù)可持續(xù)增長(zhǎng)能力的對(duì)策建議

1.農(nóng)業(yè)上市公司應(yīng)增強(qiáng)盈利能力。農(nóng)業(yè)上市公司盈利能力是其經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的最終體現(xiàn)，實(shí)證分析顯示農(nóng)業(yè)上市公司可持續(xù)增長(zhǎng)與盈利能力顯著正相關(guān)，盈利能力對(duì)可持續(xù)增長(zhǎng)率影響最大，農(nóng)業(yè)上市公司盈利水平的高低將直接影響其內(nèi)源資金的多少，應(yīng)通過(guò)增強(qiáng)盈利能力來(lái)提高農(nóng)業(yè)上市公司內(nèi)源性融資能力，以支持其財(cái)務(wù)可持續(xù)增長(zhǎng)。農(nóng)業(yè)上市公司應(yīng)通過(guò)提高銷(xiāo)售收入、強(qiáng)化成本費(fèi)用管理、嚴(yán)控各項(xiàng)支出等措施提高盈利能力。

2.農(nóng)業(yè)上市公司應(yīng)增強(qiáng)發(fā)展能力。農(nóng)業(yè)上市公司發(fā)展能力反映了公司未來(lái)發(fā)展前景，農(nóng)業(yè)上市公司應(yīng)當(dāng)加大前景廣闊、符合行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)的新項(xiàng)目的投入力度，應(yīng)加強(qiáng)技術(shù)與產(chǎn)品創(chuàng)新，提高產(chǎn)品的市場(chǎng)占有率與競(jìng)爭(zhēng)力。例如，農(nóng)產(chǎn)品深加工和高科技農(nóng)業(yè)是農(nóng)業(yè)上市公司發(fā)展的重要方向。

3.農(nóng)業(yè)上市公司應(yīng)加強(qiáng)現(xiàn)金流量管理。加強(qiáng)現(xiàn)金流量管理是農(nóng)業(yè)上市公司生存的基本要求，可以保證農(nóng)業(yè)上市公司穩(wěn)定健康發(fā)展，可以有效地提高其競(jìng)爭(zhēng)力。農(nóng)業(yè)上市公司應(yīng)重視現(xiàn)金流量的充分性與穩(wěn)定性，保持良好的現(xiàn)金流動(dòng)性，提高現(xiàn)金的使用效率；應(yīng)編制好現(xiàn)金預(yù)算，利用現(xiàn)金預(yù)算可以掌握現(xiàn)金流入與流出情況，根據(jù)日常經(jīng)營(yíng)需要保留適當(dāng)?shù)默F(xiàn)金余額，及時(shí)補(bǔ)充不足現(xiàn)金，合理運(yùn)用多余現(xiàn)金；應(yīng)及時(shí)編制現(xiàn)金流量表，進(jìn)行現(xiàn)金流量的結(jié)構(gòu)分析、現(xiàn)金流量趨勢(shì)分析、現(xiàn)金流量增減變動(dòng)原因分析、現(xiàn)金流量相關(guān)指標(biāo)分析，以了解其獲現(xiàn)能力、盈利質(zhì)量與支付能力等。

4.政府應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)制度建設(shè)，為農(nóng)業(yè)上市公司提供良好的外部環(huán)境。政府應(yīng)當(dāng)健全相關(guān)法律法規(guī)，規(guī)范市場(chǎng)秩序，制定相應(yīng)的政策，促進(jìn)農(nóng)業(yè)上市公司合法合規(guī)經(jīng)營(yíng)，引導(dǎo)農(nóng)業(yè)上市公司良性運(yùn)作。例如，可適當(dāng)降低其上市門(mén)檻，鼓勵(lì)龍頭企業(yè)積極利用資本市場(chǎng)融資，嚴(yán)格把關(guān)農(nóng)業(yè)上市公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。政府應(yīng)加大對(duì)農(nóng)業(yè)上市公司的扶持力度，以促進(jìn)農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展。例如，政府通過(guò)信貸扶持、稅收優(yōu)惠、財(cái)政補(bǔ)貼等措施加大財(cái)政政策支持，積極改善農(nóng)業(yè)上市公司投融資環(huán)境、競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境、科技信息網(wǎng)絡(luò)、勞動(dòng)力市場(chǎng)等外部環(huán)境，還應(yīng)進(jìn)行社會(huì)信用制度、環(huán)境信息披露、社會(huì)責(zé)任信息等制度創(chuàng)新，進(jìn)行農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施投資和農(nóng)業(yè)產(chǎn)供銷(xiāo)體制改革，為農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化發(fā)展創(chuàng)造良好的環(huán)境。

【參考文獻(xiàn)】

[1] ROBERT C H.Sustainable Growth under Inflation[J].Financial Management，1981，10（4）：36-40.

[2] JAMES C， Van H. Sustainable growth modeling[J]. Journal of Corporate Finance，1988（8）：19-25.

[3] 康俊.基于財(cái)務(wù)視角對(duì)中小企業(yè)可持續(xù)增長(zhǎng)的實(shí)證分析[J].信陽(yáng)師范學(xué)院學(xué)報(bào)（哲學(xué)社會(huì)科學(xué)版），2012（2）：60-64.

[4] 羅伯特?C.希金斯.財(cái)務(wù)管理分析[M].沈藝峰，等譯.北京：北京大學(xué)出版社，1998：76-78.

[5] 趙紅建，孫麗華.上市公司可持續(xù)增長(zhǎng)影響主因探析――基于陜西省上市公司的經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)[J].商業(yè)會(huì)計(jì)，2013（16）：89-92.

[6] 王玉春，花貴如.從財(cái)務(wù)視角審視上市公司可持續(xù)增長(zhǎng)――來(lái)自信息技術(shù)上市公司的實(shí)證研究[J].會(huì)計(jì)研究，2007（2）：65-71.

[7] 王晴雯.基于財(cái)務(wù)視角的我國(guó)農(nóng)業(yè)上市公司可持續(xù)增長(zhǎng)研究[D].南京財(cái)經(jīng)大學(xué)碩士學(xué)位論文，2011.

篇(6)

【關(guān)鍵詞】電子商務(wù)企業(yè)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，分析，防范

一、電子商務(wù)企業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀

（一）互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的普及帶動(dòng)了電子商務(wù)企業(yè)的發(fā)展。電子商務(wù)自21世紀(jì)以來(lái)掀起了研究的熱潮，電子商務(wù)企業(yè)是利用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)處理企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的一種新型管理模式，將企業(yè)的業(yè)務(wù)流程和運(yùn)營(yíng)模式實(shí)現(xiàn)了信息化和便捷化。

（二）相關(guān)法律的健全為電商企業(yè)發(fā)展提供了更完善的保障。近年來(lái)，電子商務(wù)領(lǐng)域中消費(fèi)者隱私信息被公開(kāi)，個(gè)人資料被盜用的違法行為屢禁不止，我國(guó)也十分關(guān)注電子商務(wù)領(lǐng)域的發(fā)展?fàn)顩r。自2010年7月1日?qǐng)?zhí)行的《侵權(quán)責(zé)任法》，在第二條中明確規(guī)定了將隱私權(quán)作為一項(xiàng)獨(dú)立的民事權(quán)益。《侵權(quán)責(zé)任法》同時(shí)也對(duì)網(wǎng)絡(luò)上的侵權(quán)行為進(jìn)行明確規(guī)定。

（三）在國(guó)家的宏觀調(diào)控下，開(kāi)放有序的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境正在形成。公共信息基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)也是發(fā)展電子商務(wù)的重要因素，國(guó)家正在逐步建立完善公用數(shù)據(jù)網(wǎng)、互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)等，為電子商務(wù)提供實(shí)現(xiàn)網(wǎng)上認(rèn)證、訂貨、支付、配送等安全交易的運(yùn)行環(huán)境。

二、電子商務(wù)企業(yè)面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析

（一）人力資源和市場(chǎng)開(kāi)拓的投資加大了電子商務(wù)企業(yè)的投資風(fēng)險(xiǎn)。電子商務(wù)企業(yè)在前期初始投資額較大，主要體現(xiàn)在人力資源和市場(chǎng)開(kāi)拓等方面占用大量資金。企業(yè)的營(yíng)運(yùn)過(guò)程中，由于消費(fèi)者對(duì)新技術(shù)、新形式的要求，企業(yè)需要在人力資源方面加大資金投入，電商企業(yè)的營(yíng)運(yùn)需要專(zhuān)業(yè)的技術(shù)人才，這相應(yīng)的增加了企業(yè)的投資成本和風(fēng)險(xiǎn)。在市場(chǎng)開(kāi)拓的過(guò)程中，電商企業(yè)擴(kuò)大市場(chǎng)份額就需要在其宣傳過(guò)程中增加銷(xiāo)售費(fèi)用。此外，電子商務(wù)企業(yè)在短期內(nèi)很難見(jiàn)到收益，較大的營(yíng)運(yùn)成本致使前期盈利與成本支出存在嚴(yán)重的資金缺口，無(wú)疑加大了投資風(fēng)險(xiǎn)。

（二）有形資產(chǎn)比例較低和收益的不確定性使籌資風(fēng)險(xiǎn)加大。由于電子商務(wù)企業(yè)籌資的高風(fēng)險(xiǎn)、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的激烈、進(jìn)入門(mén)檻低等因素，使得企業(yè)的籌資風(fēng)險(xiǎn)較高、財(cái)務(wù)穩(wěn)健性較低。電子商務(wù)企業(yè)有形資產(chǎn)的占有率較低使其從銀行取得貸款的能力受到限制。電商企業(yè)在短期內(nèi)難以獲得收益，需要通過(guò)長(zhǎng)時(shí)間的營(yíng)運(yùn)來(lái)獲得收益，這使得企業(yè)外來(lái)籌資的難度加大。此外，企業(yè)在需要資金時(shí)，若選擇股權(quán)融資和發(fā)行債券的方式進(jìn)行，籌資成本高，且償還利息等固定成本的壓力較大。

（三）電子商務(wù)企業(yè)管理形式和付款方式的改變使其盈利存在風(fēng)險(xiǎn)。電子商務(wù)企業(yè)的盈利模式需要根據(jù)消費(fèi)者和市場(chǎng)需求不斷創(chuàng)新，新的盈利模式往往能在幾個(gè)月內(nèi)打開(kāi)市場(chǎng)渠道。如果電子商務(wù)企業(yè)能在一個(gè)領(lǐng)域具有不可替代的優(yōu)勢(shì)的同時(shí)，不斷培養(yǎng)新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，占領(lǐng)市場(chǎng)先機(jī)和競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)情況下，可減輕或化解盈利模式風(fēng)險(xiǎn)。

電子商務(wù)企業(yè)在管理形式上的改變，使得母公司對(duì)子公司的監(jiān)管就相對(duì)較弱，財(cái)務(wù)信息容易失真，出現(xiàn)賬實(shí)不符的現(xiàn)象。在其營(yíng)運(yùn)過(guò)程中需要支出業(yè)務(wù)人員費(fèi)用、網(wǎng)站運(yùn)營(yíng)完善的成本、產(chǎn)品市場(chǎng)推廣費(fèi)用、產(chǎn)品物流費(fèi)用等成本費(fèi)用。此外，電子商務(wù)企業(yè)改變了傳統(tǒng)的付款方式，從傳統(tǒng)的面對(duì)面付款轉(zhuǎn)變?yōu)樨浀礁犊?、匿名支付、分期付款等方式，這些市場(chǎng)不確定性因素的存在使電子商務(wù)企業(yè)壞賬的可能性增加，使得電商企業(yè)的盈利存在風(fēng)險(xiǎn)。

三、防范電子商務(wù)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)策

（一）投資風(fēng)險(xiǎn)的防范。對(duì)于電子商務(wù)的投資策略而言，由于電子商務(wù)所處的環(huán)境更為變幻無(wú)常，而且本身的風(fēng)險(xiǎn)較大，因此在進(jìn)行投資決策時(shí)要審慎評(píng)價(jià)，謹(jǐn)慎投資。

第一，電子商務(wù)企業(yè)要做充分詳盡的可行性分析和盈利能力預(yù)測(cè)，對(duì)要投資的行業(yè)需要關(guān)注其行業(yè)所處的環(huán)境、市場(chǎng)狀況、發(fā)展前景和現(xiàn)金流。第二，要對(duì)投資企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表、現(xiàn)金流量表、利潤(rùn)表等財(cái)務(wù)報(bào)表中的數(shù)字進(jìn)行全面、準(zhǔn)確的分析，還要關(guān)注一些非財(cái)務(wù)指標(biāo)和市場(chǎng)因素等多方面的信息，以此論證投資的可行性。第三，電子商務(wù)企業(yè)是在線實(shí)現(xiàn)商品的銷(xiāo)售，所以投資時(shí)應(yīng)重視顧客體驗(yàn)等方面的因素，實(shí)現(xiàn)“產(chǎn)品+服務(wù)”的整體投資策略。

（二）籌資風(fēng)險(xiǎn)的防范。電子商務(wù)企業(yè)在作出籌資策略時(shí)要注重以下幾方面：第一，確定最佳資本結(jié)構(gòu)。即充分利用外部資金實(shí)現(xiàn)股東權(quán)益最大化，同時(shí)綜合降低籌資成本，不影響企業(yè)控制權(quán)的合理比例。第二，合理安排籌資組合方式。在進(jìn)行籌資方式的比例分配時(shí)，要注重風(fēng)險(xiǎn)和收益間的權(quán)衡。第三，加強(qiáng)籌資風(fēng)險(xiǎn)的控制。在事前，要建立有效的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制，對(duì)其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)做好資金預(yù)算；在事中，要加強(qiáng)企業(yè)的現(xiàn)金管理和應(yīng)收賬款管理，加速資金回籠以降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；在事后，要跟蹤籌資的使用情況和效果，看其是否能夠達(dá)到預(yù)期的利潤(rùn)，若存在不合理情況要及時(shí)調(diào)整。

（三）盈利模式風(fēng)險(xiǎn)的防范。為了適應(yīng)當(dāng)前多元經(jīng)濟(jì)的發(fā)展格局，電商企業(yè)制定一套多層次、相互補(bǔ)充、互相依存的盈利模式。針對(duì)目前我國(guó)電子商務(wù)企業(yè)盈利模式的發(fā)展情況，可以從以下對(duì)策考慮：

第一，加強(qiáng)電子商務(wù)企業(yè)盈利模式的安全問(wèn)題?，F(xiàn)今的電子商務(wù)環(huán)境仍然存在安全問(wèn)題，電商企業(yè)應(yīng)該加強(qiáng)電子商務(wù)安全協(xié)議技術(shù)，對(duì)顧客信息的安全性、保密性、完整新提供安全保障。第二，要加強(qiáng)電子商務(wù)企業(yè)現(xiàn)金流管理水平。電商企業(yè)要客觀的分析獲利水平和創(chuàng)造能力，進(jìn)行科學(xué)的財(cái)務(wù)預(yù)算，合理的安排企業(yè)的現(xiàn)金流入和流出。第三，電商企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)自身建設(shè)。將顧客的利益放在首要位置，通過(guò)提供優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品和人性化的服務(wù)，以及合適的購(gòu)買(mǎi)激勵(lì)方式尋找并提供一種既能讓消費(fèi)者滿(mǎn)意，又能讓電商企業(yè)盈利的經(jīng)營(yíng)模式

參考文獻(xiàn)：

[1]劉彥文，李爽.基于電子商務(wù)環(huán)境企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范研究[J]. 技術(shù)經(jīng)濟(jì)與管理研究，2005，01：103-104.

[2]盧燕.試論電子商務(wù)環(huán)境下企業(yè)面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與防范策略[J].現(xiàn)代商業(yè)，2012，27：190.

[3]張金珠.互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代企業(yè)網(wǎng)絡(luò)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范措施[J].現(xiàn)代企業(yè)，2015，03：58-59.

篇(7)

【關(guān)鍵詞】 上市公司； 可持續(xù)增長(zhǎng)； 模型

一、文獻(xiàn)回顧

Higgins（1981）從財(cái)務(wù)角度對(duì)可持續(xù)增長(zhǎng)率進(jìn)行了定義，他認(rèn)為可持續(xù)增長(zhǎng)率是在不耗盡企業(yè)的內(nèi)源性股權(quán)資金的情況下，企業(yè)銷(xiāo)售所能夠增長(zhǎng)的最大比率，該比率是一個(gè)綜合性的財(cái)務(wù)指標(biāo)，基于企業(yè)維持固定的資本結(jié)構(gòu)、股利政策、銷(xiāo)售凈利率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率且不發(fā)行新股的假設(shè)條件下設(shè)立的，其模型表述為：SGRX

=銷(xiāo)售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×留存收益率×權(quán)益乘數(shù)，自此開(kāi)創(chuàng)了從定量角度研究企業(yè)可持續(xù)發(fā)展問(wèn)題的先河。Van Horne（1988）進(jìn)一步細(xì)分了Higgins模型，討論了當(dāng)企業(yè)財(cái)務(wù)政策與經(jīng)營(yíng)狀況發(fā)生變化時(shí)可持續(xù)增長(zhǎng)率的計(jì)算。黃永紅（2003）運(yùn)用Higgins和Horne可持續(xù)銷(xiāo)售增長(zhǎng)模型檢驗(yàn)了我國(guó)旅游上市公司的可持續(xù)增長(zhǎng)情況。湯谷良、游尤（2005）認(rèn)為現(xiàn)金流量是企業(yè)發(fā)展的“血液”，用現(xiàn)金流衡量企業(yè)可持續(xù)增長(zhǎng)更有現(xiàn)實(shí)意義。樊行健、郭曉焱（2007）在總結(jié)Higgins和Van Horne兩種模型的優(yōu)勢(shì)和不足的基礎(chǔ)上，對(duì)企業(yè)的可持續(xù)增長(zhǎng)模型進(jìn)行了重新構(gòu)建，拓展了可持續(xù)增長(zhǎng)模型的應(yīng)用價(jià)值。王玉春、花貴如（2007）運(yùn)用Higgins模型從財(cái)務(wù)視角分析了農(nóng)業(yè)類(lèi)上市公司和信息技術(shù)上市公司的可持續(xù)增長(zhǎng)情況。

總體而言，國(guó)內(nèi)從財(cái)務(wù)視角對(duì)上市公司可持續(xù)發(fā)展的實(shí)證研究還比較匱乏，并且現(xiàn)有研究論文幾乎都直接以希金斯和范霍恩的可持續(xù)增長(zhǎng)模型驗(yàn)證我國(guó)企業(yè)持續(xù)發(fā)展情況，由于國(guó)內(nèi)外企業(yè)所處理財(cái)環(huán)境不同，其檢驗(yàn)結(jié)果存在偏差，本文試圖利用樊行健可持續(xù)增長(zhǎng)重構(gòu)模型對(duì)廣西上市公司可持續(xù)增長(zhǎng)情況進(jìn)行驗(yàn)證分析。

二、研究設(shè)計(jì)

（一）樣本選取

為了驗(yàn)證廣西上市公司是否保持可持續(xù)增長(zhǎng)并分析其成因，盡可能避免隨機(jī)因素的干擾，確保數(shù)據(jù)的有效性，本文選取廣西上市公司2006—2010年共5年作為分析期，選取所有2010年12月31日之前上市的26家公司作為驗(yàn)證分析的樣本，選取26家上市公司2006—2010年相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)作為本次驗(yàn)證分析的觀察值。

（二）指標(biāo)選取及說(shuō)明

依據(jù)希金斯的可持續(xù)增長(zhǎng)模型，可持續(xù)增長(zhǎng)涉及銷(xiāo)售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、權(quán)益乘數(shù)、留存收益率、實(shí)際增長(zhǎng)率和可持續(xù)增長(zhǎng)率六個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)，其符號(hào)及定義如表1所示。

（三）數(shù)據(jù)來(lái)源

主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)自于2006—2010年的上市公司年報(bào)和中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)的統(tǒng)計(jì)信息（http：//），分配現(xiàn)金股利的數(shù)據(jù)來(lái)源于證券之星網(wǎng)站（http：//）。

（四）希金斯模型的修正

1.模型修正的依據(jù)說(shuō)明

希金斯模型可持續(xù)增長(zhǎng)模型是在內(nèi)源性股東權(quán)益所能夠支持的最大的銷(xiāo)售增長(zhǎng)比率，其基本假設(shè)是建立在資本結(jié)構(gòu)、銷(xiāo)售凈利率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、權(quán)益乘數(shù)不便的基礎(chǔ)之上的，隱含了完全競(jìng)爭(zhēng)、充分信息，行業(yè)進(jìn)出壁壘等假設(shè)，模型忽視了企業(yè)經(jīng)營(yíng)環(huán)境變化、企業(yè)資源約束等情況，具體而言，它適合于成熟穩(wěn)定的企業(yè)，起步期的企業(yè)或者高速成長(zhǎng)類(lèi)企業(yè)急需獲得外源性資金以適應(yīng)急速擴(kuò)張需要，隨著產(chǎn)品研發(fā)能力增強(qiáng)、銷(xiāo)售渠道的擴(kuò)張、品牌影響力的提高，其銷(xiāo)售凈利率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等指標(biāo)也在發(fā)生不同程度的變化，此種情況下仍然用希金斯模型判斷其可持續(xù)增長(zhǎng)能力效果會(huì)大打折扣。本文試圖利用樊行健可持續(xù)增長(zhǎng)重構(gòu)模型分析廣西上市公司可持續(xù)增長(zhǎng)情況。

2.模型修正與推導(dǎo)過(guò)程中所用的基本符號(hào)

Z0—期初總資產(chǎn) Z1—目標(biāo)總資產(chǎn)

E0—期初股東權(quán)益 E1—目標(biāo)股東權(quán)益

S0—期初銷(xiāo)售額 S1—目標(biāo)銷(xiāo)售額

A0—期初總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 A1—目標(biāo)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

T0—期初權(quán)益乘數(shù) T1—目標(biāo)權(quán)益乘數(shù)

R0—期初收益留存率 R1—目標(biāo)收益留存率

P—期末銷(xiāo)售凈利率 SRG—可持續(xù)增長(zhǎng)率

G—實(shí)際增長(zhǎng)率

3.模型修正與推導(dǎo)

第一步：由于希金斯可持續(xù)增長(zhǎng)模型中公司維持目標(biāo)股利政策和目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)這一假設(shè)，并不是說(shuō)股東權(quán)益和借款的絕對(duì)值不變，而是股東權(quán)益和借款的比值不變，即股東權(quán)益和借款可以同比例變動(dòng)。在這種條件下，企業(yè)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、銷(xiāo)售凈利率、收益留存率可以根據(jù)外部市場(chǎng)環(huán)境予以調(diào)整。在平衡增長(zhǎng)情況下有：

三、廣西上市公司可持續(xù)增長(zhǎng)狀況檢驗(yàn)分析

（一）實(shí)際增長(zhǎng)率與可持續(xù)增長(zhǎng)率對(duì)比

在檢驗(yàn)分析中，財(cái)務(wù)指標(biāo)分為期初指標(biāo)和目標(biāo)指標(biāo)，期初指標(biāo)直接按照會(huì)計(jì)報(bào)表中的要求計(jì)算；由于目標(biāo)指標(biāo)不在財(cái)務(wù)報(bào)表中詳細(xì)披露，數(shù)據(jù)不易獲得，為了便于分析，本文假設(shè)各上市公司的各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)下期目標(biāo)增長(zhǎng)率參照本期末各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)增長(zhǎng)率制定，按照本假設(shè)指標(biāo)W第n+1年的目標(biāo)增長(zhǎng)率，直接用W指標(biāo)第n年的期末增長(zhǎng)率代替，這樣計(jì)算企業(yè)的可持續(xù)增長(zhǎng)率時(shí)，實(shí)際上利用到企業(yè)前一年的期初和期末各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)，即利用到前兩年各上市公司的期末財(cái)務(wù)指標(biāo)，用前兩年的期末實(shí)際增長(zhǎng)情況，推導(dǎo)下一年可持續(xù)增長(zhǎng)率，比單一用前一年的各項(xiàng)指標(biāo)情況推導(dǎo)，數(shù)據(jù)會(huì)更加客觀準(zhǔn)確。廣西上市公司平均可持續(xù)增長(zhǎng)率與實(shí)際增長(zhǎng)率詳見(jiàn)表2。

（二）兩個(gè)相關(guān)樣本的正態(tài)分布檢驗(yàn)

廣西上市公司可持續(xù)增長(zhǎng)率、實(shí)際增長(zhǎng)率數(shù)據(jù)的有效性、關(guān)聯(lián)性、差異性如表3所示。

表3是SPSS17.0探索分析的正態(tài)性檢驗(yàn)，從表中可以看出，實(shí)際增長(zhǎng)率的概率P值均大于0.05，通過(guò)了正態(tài)性檢驗(yàn)，可認(rèn)為實(shí)際增長(zhǎng)率服從正態(tài)分布；可持續(xù)增長(zhǎng)率的Kolmogorov-Smirnov檢驗(yàn)的概率P值大于0.05，而Shapiro-Wilk檢驗(yàn)的概率P值卻為0.045，小于0.05，由此可認(rèn)為可持續(xù)增長(zhǎng)率近似服從正態(tài)分布。

（三）是否實(shí)現(xiàn)可持續(xù)增長(zhǎng)的假設(shè)檢驗(yàn)

可持續(xù)增長(zhǎng)率與實(shí)際增長(zhǎng)率是否具有顯著性差異是檢驗(yàn)公司是否實(shí)現(xiàn)了可持續(xù)增長(zhǎng)的重要指標(biāo)。本文采用威爾科克森符號(hào)秩檢驗(yàn)方法來(lái)檢驗(yàn)。（見(jiàn)表4）

從表4可以看出，2006—2010年廣西上市公司的可持續(xù)增長(zhǎng)率與實(shí)際增長(zhǎng)率的Z值與漸進(jìn)的雙尾顯著性概率（

（四）增長(zhǎng)過(guò)快與增長(zhǎng)不足的假設(shè)檢驗(yàn)

通過(guò)威爾科克森檢驗(yàn)可知廣西26家上市公司的可持續(xù)增長(zhǎng)率和實(shí)際增長(zhǎng)率不一致，未實(shí)現(xiàn)可持續(xù)增長(zhǎng)，那么，實(shí)際增長(zhǎng)率是大于可持續(xù)增長(zhǎng)率，還是小于可持續(xù)增長(zhǎng)率？即是增長(zhǎng)過(guò)快，還是增長(zhǎng)不足？通過(guò)威爾科克森符號(hào)秩計(jì)算結(jié)果給予了進(jìn)一步的確認(rèn)。如表5所示。

從上述秩計(jì)算結(jié)果可以看出，廣西上市公司2006

—2010年間的可持續(xù)增長(zhǎng)率和實(shí)際增長(zhǎng)率之差的負(fù)秩數(shù)為74，占總數(shù)的57.81%；正秩數(shù)為54，占總數(shù)的42.19%；結(jié)為零，也就是廣西上市公司中沒(méi)有可持續(xù)增長(zhǎng)率與實(shí)際增長(zhǎng)率是完全相等的，因此可以認(rèn)為，2006—2010年廣西上市公司的實(shí)際增長(zhǎng)率超過(guò)可持續(xù)增長(zhǎng)率，實(shí)際增長(zhǎng)是內(nèi)源性股權(quán)資本增長(zhǎng)不相匹配的過(guò)快增長(zhǎng)。

（五）檢驗(yàn)結(jié)果分析

1.銷(xiāo)售凈利率方面

按照修正后的希金斯模型可知，銷(xiāo)售凈利率是決定企業(yè)可持續(xù)增長(zhǎng)情況的重要指標(biāo)，銷(xiāo)售凈利率是凈利潤(rùn)和主營(yíng)業(yè)務(wù)收入決定的，進(jìn)而涉及主營(yíng)業(yè)務(wù)成本、期間費(fèi)用、成本費(fèi)用利潤(rùn)率等科目。通過(guò)表6可知，廣西上市公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率與凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率不同步，究其原因，主要是成本費(fèi)用利潤(rùn)率整體在降低，每元經(jīng)營(yíng)成本費(fèi)用所帶來(lái)的經(jīng)營(yíng)成果在降低；企業(yè)銷(xiāo)售期間費(fèi)用增長(zhǎng)速度快于主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)速度；總資產(chǎn)收益率整體在降低，從整體上來(lái)講，成本、費(fèi)用在營(yíng)業(yè)收入中所占比重在加大，成本沒(méi)有得到有效控制，可持續(xù)發(fā)展能力受到一定影響。進(jìn)一步分析可以得出，2007年經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)熱、2008年全球金融危機(jī)、2009年政府刺激經(jīng)濟(jì)計(jì)劃等因素對(duì)上市公司經(jīng)營(yíng)帶來(lái)了一定的沖擊，上市公司短期內(nèi)不能迅速適應(yīng)不確定性因素帶來(lái)的沖擊，致使相關(guān)費(fèi)用攀升，致使上市公司實(shí)際增長(zhǎng)率不能持續(xù)、穩(wěn)定、快速發(fā)展，上市公司實(shí)際增長(zhǎng)狀況與可持續(xù)增長(zhǎng)率出現(xiàn)了不一致的情況，各上市公司過(guò)快增長(zhǎng)或過(guò)慢增長(zhǎng)在2006—2010年中不斷交替，呈現(xiàn)出不穩(wěn)定局面，廣西上市公司連續(xù)5年在過(guò)快增長(zhǎng)或過(guò)慢增長(zhǎng)中方向保持一致的僅有陽(yáng)光股份一家，陽(yáng)光股份在復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)環(huán)境中連續(xù)5年保持了過(guò)快增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，其余25家上市公司均是在過(guò)快增長(zhǎng)或過(guò)慢增長(zhǎng)中交替。

2.資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率方面

按照修正后的希金斯模型可知，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是決定企業(yè)可持續(xù)增長(zhǎng)情況的重要指標(biāo)。具體而言，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率直接受應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率這三個(gè)指標(biāo)的影響。通過(guò)表7可知，2006—2010年廣西上市公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率整體降低，存貨周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率忽高忽低，沒(méi)有明顯提高，可見(jiàn)整個(gè)廣西上市公司營(yíng)運(yùn)能力有待進(jìn)一步改善，直接制約著廣西上市公司可持續(xù)增長(zhǎng)能力進(jìn)一步提高。

3.權(quán)益乘數(shù)方面

按照修正后的希金斯模型可知，權(quán)益乘數(shù)是決定企業(yè)可持續(xù)增長(zhǎng)情況的重要指標(biāo)，2006—2010年廣西上市公司權(quán)益乘數(shù)分別為2.43、2.25、2.46、2.74、2.58，2006—2007年廣西上市公司的權(quán)益乘數(shù)明顯下降，表明樣本公司資產(chǎn)負(fù)債率下降，負(fù)債比例減??；2007—2009年權(quán)益乘數(shù)小幅上升，2009—2010年權(quán)益乘數(shù)小幅回落。這說(shuō)明廣西上市公司權(quán)益乘數(shù)隨著經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變換有所調(diào)整，2007年權(quán)益乘數(shù)下降得益于經(jīng)濟(jì)過(guò)熱，企業(yè)自身資金能夠保障正常運(yùn)轉(zhuǎn)；2007—2009年權(quán)益乘數(shù)在小幅上升，表明受金融危機(jī)影響，融資渠道受到了一定程度的限制，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)加大；2009—2010年權(quán)益乘數(shù)小幅回落得益于全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，基本面轉(zhuǎn)好?？梢?jiàn)權(quán)益乘數(shù)隨著經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的調(diào)整直接影響到廣西上市公司可持續(xù)發(fā)展?fàn)顩r，經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的不確定性、融資渠道暢通狀況、企業(yè)應(yīng)對(duì)危機(jī)的能力通過(guò)權(quán)益乘數(shù)直接影響著企業(yè)的可持續(xù)增長(zhǎng)狀況。

4.留存收益率方面

按照修正后的希金斯模型可知，留存收益率是決定企業(yè)可持續(xù)增長(zhǎng)情況的重要指標(biāo)，留存收益是企業(yè)從歷年利潤(rùn)中提取或留存在企業(yè)內(nèi)部的積累。2006—2010年廣西上市公司留存收益率分別為0.98、0.96、0.96、0.98、0.98。廣西上市公司普遍采取了高留存、低股利支付的財(cái)務(wù)決策，從某種程度上保證了企業(yè)擴(kuò)大再生產(chǎn)的需要，但過(guò)低的股東回報(bào)率會(huì)降低投資者的投資熱情，提高公司的融資成本，提高財(cái)務(wù)費(fèi)用，進(jìn)而降低銷(xiāo)售凈利率，制約企業(yè)可持續(xù)發(fā)展。

【參考文獻(xiàn)】

[1] 羅伯特·C.希金斯.財(cái)務(wù)管理分析[M].沈藝峰，等譯.北京：北京大學(xué)出版社，1998.

[2] 詹姆斯·C.范霍恩.財(cái)務(wù)管理與政策[M].劉志遠(yuǎn)，等譯.大連：東北財(cái)經(jīng)大學(xué)出版社，2000.

[3] 樊行健，郭曉焱.企業(yè)可持續(xù)增長(zhǎng)模型的重構(gòu)研究及啟示[J].會(huì)計(jì)研究，2007（5）.

[4] 陳建.財(cái)務(wù)可持續(xù)增長(zhǎng)模型的相關(guān)理論探析——兼與樊行健教授商酌[J].財(cái)政研究，2008（10）.