序論：寫(xiě)作是一種深度的自我表達(dá)。它要求我們深入探索自己的思想和情感，挖掘那些隱藏在內(nèi)心深處的真相，好投稿為您帶來(lái)了七篇財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)范文，愿它們成為您寫(xiě)作過(guò)程中的靈感催化劑，助力您的創(chuàng)作。

篇(1)

什么是風(fēng)險(xiǎn)?

首先、風(fēng)險(xiǎn)是一種可能性。而不是已經(jīng)存在的客觀結(jié)果或既定事實(shí)，但它與風(fēng)險(xiǎn)因素有關(guān)。

其次、風(fēng)險(xiǎn)只計(jì)算其可能的損失不計(jì)算其可能的附帶收益。

再次、風(fēng)險(xiǎn)具有一定的可度量性。

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的界定

什么是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)：

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是風(fēng)險(xiǎn)中最為常見(jiàn)的一種，對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的概念有兩種認(rèn)識(shí)：

第一種認(rèn)識(shí)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)屬經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的一種，它不同于一般的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)它特指股份制企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中的資金運(yùn)動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，包括籌資、融資、投資和用資等活動(dòng)中所面臨的各類風(fēng)險(xiǎn)。

第二種認(rèn)識(shí)，企業(yè)所有的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)都可以認(rèn)為是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的貨幣化的表現(xiàn)形態(tài)。

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的必要性

首先、企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)是一種以盈利為目的的風(fēng)險(xiǎn)活動(dòng)，風(fēng)險(xiǎn)與收益同在這一規(guī)律決定了對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管理的必要性。

其次、企業(yè)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)股東財(cái)富最大化包含了對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管理的要求。

再次、近年來(lái)，國(guó)內(nèi)許多大型企業(yè)破產(chǎn)倒閉的事實(shí)從反面說(shuō)明了對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管理的必要性。

中國(guó)珠海的巨人集團(tuán)曾經(jīng)輝煌一時(shí)但因投資決策失誤被巨額負(fù)債拖垮。創(chuàng)維集團(tuán)總裁黃宏生出道時(shí)看好彩電業(yè)卻因技術(shù)落后大虧一本之后又投資于麗音機(jī)，卻因操之過(guò)急幾乎血本無(wú)歸［1］。

因此，企業(yè)界存在的這種現(xiàn)象說(shuō)明了無(wú)論是百年基業(yè)還是后起之秀加強(qiáng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理都是刻不容緩的事情。

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)避

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避涉及的內(nèi)容很多，針對(duì)不同的風(fēng)險(xiǎn)形式有不同的規(guī)避方法本文主要討論會(huì)計(jì)責(zé)任風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營(yíng)中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避問(wèn)題。

一、會(huì)計(jì)責(zé)任風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)避

新頒布的會(huì)計(jì)法不僅強(qiáng)調(diào)了單位負(fù)責(zé)人是本單位會(huì)計(jì)行為的主體，而且還擴(kuò)大了單位主要負(fù)責(zé)人的法律責(zé)任。對(duì)單位負(fù)責(zé)人來(lái)說(shuō)如何維護(hù)會(huì)計(jì)資料的真實(shí)性、防范可能出現(xiàn)的會(huì)計(jì)責(zé)任風(fēng)險(xiǎn)是至關(guān)重要的。從我國(guó)現(xiàn)階段會(huì)計(jì)信息失真的原因看，既有人為的因素也有會(huì)計(jì)技術(shù)因素的影響，既有單位負(fù)責(zé)人的因素，也有會(huì)計(jì)人員自身因素的影響。但在很大程度上是單位負(fù)責(zé)人為自己的業(yè)績(jī)或企業(yè)自身的利益，而指使會(huì)計(jì)機(jī)構(gòu)弄虛作假而致虛假的會(huì)計(jì)信息給企業(yè)帶來(lái)的。針對(duì)上述原因本文認(rèn)為單位負(fù)責(zé)人要防范會(huì)計(jì)責(zé)任風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)重視以下幾點(diǎn)：

第一點(diǎn)，加強(qiáng)單位負(fù)責(zé)人自身的法律意識(shí)，提高其綜合素質(zhì)，這是貫徹執(zhí)行會(huì)計(jì)法避免會(huì)計(jì)責(zé)任風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵。

第二點(diǎn)：設(shè)置總會(huì)計(jì)師崗位充分發(fā)揮總會(huì)計(jì)師在企業(yè)中的作用

第三點(diǎn)，加強(qiáng)內(nèi)部會(huì)計(jì)監(jiān)督以保證會(huì)計(jì)信息的真實(shí)可靠

第四點(diǎn)，提高財(cái)會(huì)人員的業(yè)務(wù)素質(zhì)和職業(yè)道德水平

單位負(fù)責(zé)人必須配備有資格且高素質(zhì)的財(cái)會(huì)人員拒絕任何法制觀念淡薄職業(yè)道德水平低技術(shù)不過(guò)硬的人員。

二、企業(yè)經(jīng)營(yíng)中財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)避

這里的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)主要是指：企業(yè)的生產(chǎn)和營(yíng)銷在企業(yè)的生產(chǎn)和營(yíng)銷方面由于市場(chǎng)條件的變化和企業(yè)管理方面的問(wèn)題會(huì)在企業(yè)財(cái)務(wù)方面造成風(fēng)險(xiǎn)。

在生產(chǎn)方面，在通過(guò)市場(chǎng)采購(gòu)生產(chǎn)資料的條件下，機(jī)器設(shè)備和原材料的供應(yīng)數(shù)量和價(jià)格都存在著不確定因素。

在營(yíng)銷方面，消費(fèi)者數(shù)量的變化、銷售渠道的變化、其他代用品市場(chǎng)供求變化、競(jìng)爭(zhēng)者情況的變化都會(huì)企業(yè)產(chǎn)品在銷售上出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)。

企業(yè)財(cái)務(wù)壓力的風(fēng)險(xiǎn)貫穿于經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中，但并不說(shuō)明企業(yè)束手無(wú)策。相反，企業(yè)可以通過(guò)各種風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)策略采取主動(dòng)措施化險(xiǎn)為夷，以下重點(diǎn)說(shuō)明幾種風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)策略［3］。

1從營(yíng)銷的角度談風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避的問(wèn)題

首先是超前防范經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的市場(chǎng)細(xì)分策略。

其次是用多角化策略分散風(fēng)險(xiǎn)。

再次，用市場(chǎng)營(yíng)銷組合來(lái)綜合防范風(fēng)險(xiǎn)。市場(chǎng)營(yíng)銷組合分成4類：產(chǎn)品product、價(jià)格price、銷地place、和促銷promotion、簡(jiǎn)稱4p組合。產(chǎn)品策略主要包括：產(chǎn)品組合策略、產(chǎn)品壽命期、經(jīng)營(yíng)策略、新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)以及產(chǎn)品包裝品牌策略等［4］。

2從生產(chǎn)的角度談風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避的問(wèn)題。

這里成本控制是一重要手段，要建立成本分級(jí)分口管理的責(zé)任制度要處理兩個(gè)方面的內(nèi)容：

首先是、處理企業(yè)總部與下屬各個(gè)生產(chǎn)單位包括車間班級(jí)在成本管理中的關(guān)系

其次是、處理財(cái)務(wù)部門(mén)和其他業(yè)務(wù)部門(mén)在成本管理中的關(guān)系形成貫穿企業(yè)上下連接整個(gè)企業(yè)左右的成本控制系統(tǒng)。企業(yè)總部負(fù)責(zé)制訂全企業(yè)的成本管理制度、成本計(jì)劃并進(jìn)行成本目標(biāo)分解。車間分部成本管理的主要內(nèi)容是：在車間內(nèi)組織貫徹企業(yè)成本管理制度編制車間分部成本計(jì)劃把車間分部成本指標(biāo)、分解給班組組織車間分部成本核算并報(bào)告總部，檢查分析車間分部成本計(jì)劃執(zhí)行情況，督促班組完成成本計(jì)劃。

以上是從縱向落實(shí)成本控制，以下是從橫向來(lái)落實(shí)成本控制，財(cái)務(wù)部門(mén)負(fù)責(zé)全面成本管理，生產(chǎn)計(jì)劃部門(mén)負(fù)責(zé)分管與產(chǎn)品產(chǎn)量出廠期等有關(guān)的成本管理，物資部門(mén)負(fù)責(zé)分管與原材料外購(gòu)協(xié)作件燃料消耗等有關(guān)的成本管理，技術(shù)工藝部門(mén)負(fù)責(zé)分管與原材料消耗新產(chǎn)品制造和老產(chǎn)品改進(jìn)以及技術(shù)革新技術(shù)改造產(chǎn)品設(shè)計(jì)等有關(guān)的成本管理，質(zhì)量管理部門(mén)負(fù)責(zé)分管與產(chǎn)品質(zhì)量有關(guān)的成本管理，勞動(dòng)工資部門(mén)負(fù)責(zé)分管與工資勞動(dòng)定額勞動(dòng)保護(hù)等有關(guān)的成本管理，行政管理部門(mén)負(fù)責(zé)分管與行政管理有關(guān)的成本管理。

總的說(shuō)來(lái)企業(yè)經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)可以概括為下列5個(gè)方面：

第一、市場(chǎng)需求市場(chǎng)對(duì)企業(yè)產(chǎn)品的需求越穩(wěn)定，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)越小；反之市場(chǎng)對(duì)產(chǎn)品的需求波動(dòng)越大企業(yè)經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)也越大。

第二、產(chǎn)品售價(jià)越越穩(wěn)定，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)越??；反之，產(chǎn)品售價(jià)波動(dòng)越大企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)越大。

第三、產(chǎn)品成本產(chǎn)品成本是產(chǎn)品收入的抵減，抵減后就得到產(chǎn)品利潤(rùn)產(chǎn)品成本波動(dòng)大在產(chǎn)品收入不變時(shí)產(chǎn)品利潤(rùn)波動(dòng)也大，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)隨之增大；反之，產(chǎn)品成本波動(dòng)小經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)也小。

第四、調(diào)整價(jià)格的能力。企業(yè)在經(jīng)營(yíng)中經(jīng)常會(huì)發(fā)生投入資源價(jià)格上升的情況，當(dāng)產(chǎn)品成本變動(dòng)時(shí)如果企業(yè)具有較強(qiáng)的調(diào)整價(jià)格的能力，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)就??；反之企業(yè)如果缺乏這種調(diào)整能力那么經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)也大。

第五、固定成本的比重，在企業(yè)的全部成本當(dāng)中固定成本比重較大時(shí)單位產(chǎn)品分?jǐn)偟墓潭ǔ杀颈愦?；?dāng)產(chǎn)品銷售量變動(dòng)時(shí)單位產(chǎn)品固定成本隨之變化引起單位產(chǎn)品變化也會(huì)比較大從而導(dǎo)致利潤(rùn)的變化比較大，這樣經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)也比較大；反之，在企業(yè)的全部成本中固定成本比重較小時(shí)，單位產(chǎn)品成本中單位固定成本所占的比例也比較?。划?dāng)產(chǎn)品銷售量變動(dòng)時(shí)，產(chǎn)品的產(chǎn)量相應(yīng)的變動(dòng)單位產(chǎn)品固定成本也相應(yīng)的變動(dòng)；但由于它占的比例比較小所引起單位總成本的變化也比較小從而利潤(rùn)變化也小于是經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)也比較小。

結(jié)論

風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)避是決定企業(yè)成功與否的關(guān)鍵因素之一，所以使財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理提上議程，相信隨著我們對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越來(lái)越重視，我們有能力把風(fēng)險(xiǎn)降到最低，從而有助于企業(yè)的穩(wěn)定、健康發(fā)展。

參考文獻(xiàn)

[1]王海翔．論企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)及其控制．首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)．2005.32～34

[2]單靜．財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警研究.東北林業(yè)大學(xué)．2005.74～75

[3]李勝．全面財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理研究.湘潭大學(xué)．2005.46～49

篇(2)

關(guān)鍵詞：風(fēng)險(xiǎn)管理；籌資風(fēng)險(xiǎn)；負(fù)債籌資；股權(quán)籌資

一、籌資活動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)管理存在的問(wèn)題

1　企業(yè)投資利潤(rùn)率和借入資金利息率的不確定性。當(dāng)企業(yè)投資潤(rùn)率高于借入資金利息率時(shí)，企業(yè)使用一部分借入資金，可以因財(cái)務(wù)杠桿的作用提高權(quán)益資金利潤(rùn)率；而當(dāng)?shù)陀跁r(shí)，企業(yè)使用借入資金將使權(quán)益資金利潤(rùn)率降低，甚至發(fā)生虧損，嚴(yán)重的則因資產(chǎn)負(fù)債率過(guò)高或不良資產(chǎn)的大量存在，導(dǎo)致資不抵債而破產(chǎn)。

2　企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)。在財(cái)務(wù)杠桿作用下，當(dāng)投資利潤(rùn)率高于利息率時(shí)，企業(yè)擴(kuò)大負(fù)債規(guī)模，適當(dāng)提高借入資金與自有資金之間的比率，就會(huì)增加企業(yè)的權(quán)益資本收益率。反之，在投資利潤(rùn)率低于利息率時(shí)，企業(yè)負(fù)債越多，借人資金與自有資金之間的比率越高企業(yè)的權(quán)益資本收益率也就越低，嚴(yán)重時(shí)會(huì)虧損甚至破產(chǎn)。

3　企業(yè)的負(fù)債規(guī)模。企業(yè)負(fù)債規(guī)模大，利息費(fèi)用支出增加，由于收益降低而導(dǎo)致喪失償付能力或破產(chǎn)的可能性有也增大。所以負(fù)債規(guī)模越大，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也越大。

4　經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)本身所固有的風(fēng)險(xiǎn)，其直接表現(xiàn)為企業(yè)息稅前利潤(rùn)的不確定性，如果企業(yè)經(jīng)營(yíng)不善，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)不足以支付利息費(fèi)用，則不僅股東收益化為泡影，而且要用股本支付利息，嚴(yán)重時(shí)企業(yè)喪失償債能力，被迫宣告破產(chǎn)。

5　金融市場(chǎng)。金融市場(chǎng)足資金融通的場(chǎng)所。企業(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)要受金融市場(chǎng)的影響。當(dāng)企業(yè)主要采取短期貸款方式籌資時(shí)，如遇到金融緊縮，銀根抽緊，短期借款利率大幅度上升，就會(huì)引起利息費(fèi)用劇增，利潤(rùn)下降，甚至導(dǎo)致由于無(wú)法支付高漲的利息而破產(chǎn)清算。

二　籌資活動(dòng)中的風(fēng)險(xiǎn)因素分析

1　籌資決策失誤。不少發(fā)生籌資風(fēng)險(xiǎn)的公司，籌資前沒(méi)有經(jīng)過(guò)科學(xué)嚴(yán)謹(jǐn)?shù)目尚行哉撟C，帶有較大的盲目性，導(dǎo)致籌資方案實(shí)施后，不但沒(méi)有給公司創(chuàng)造效益反而帶來(lái)不良的影響。

2　企業(yè)債務(wù)負(fù)擔(dān)過(guò)重。企業(yè)為了現(xiàn)有業(yè)務(wù)的發(fā)展，或是為了新業(yè)務(wù)的拓展，規(guī)模和數(shù)量的擴(kuò)張經(jīng)常明顯快于內(nèi)涵質(zhì)量的擴(kuò)張，在高成長(zhǎng)階段都將出現(xiàn)某種程度的資金短缺。

3　籌資結(jié)構(gòu)不當(dāng)。如果籌資來(lái)源結(jié)構(gòu)出現(xiàn)畸形，既可能增加企業(yè)的綜合資本成本，又可能激化企業(yè)的籌資風(fēng)險(xiǎn)，使企業(yè)處于不必要的高風(fēng)險(xiǎn)狀態(tài)。在規(guī)劃債務(wù)的期限結(jié)構(gòu)時(shí)，如果沒(méi)有考慮到投資期限，就有可能導(dǎo)致長(zhǎng)期資本短期使用，使資本成本過(guò)高，或者短期資本長(zhǎng)期使用，使籌資風(fēng)險(xiǎn)增加。

三　籌資活動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)管理策略

1　內(nèi)部籌資風(fēng)險(xiǎn)管理策略

(1)合理確定資金結(jié)構(gòu)。如果企業(yè)在新建起步期或處于不穩(wěn)定和低水平階段，應(yīng)該采用所有者權(quán)益的資本結(jié)構(gòu)，向內(nèi)部籌資，發(fā)行普通股與優(yōu)先股進(jìn)行籌資，從而避免企業(yè)到期限還本付息的風(fēng)險(xiǎn)；如果企業(yè)處于穩(wěn)定發(fā)展階段，則可通過(guò)發(fā)行企業(yè)債券或借款等負(fù)債籌資方式，應(yīng)偏重于負(fù)債資本結(jié)構(gòu)。

(2)合理安排籌資期限組合方式。在綜合考慮籌資成本，企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)、股利政策、信息傳遞、資本結(jié)構(gòu)等各因素之后，一般說(shuō)應(yīng)按下述程序去考慮：企業(yè)應(yīng)首選內(nèi)部積累；企業(yè)發(fā)行債券，而后才是發(fā)行股票，企業(yè)應(yīng)保持一個(gè)相對(duì)穩(wěn)定的目標(biāo)股利，盡量避免股利發(fā)放數(shù)額的大起大落。

(3)財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)分析。從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)上講，行業(yè)的合理資產(chǎn)負(fù)債率上限：第一產(chǎn)業(yè)為20％左右，第二產(chǎn)業(yè)為40-50％左右，第三產(chǎn)業(yè)為60-70％左右。

(4)保持穩(wěn)定的盈利能力。企業(yè)只有在發(fā)展中不斷地調(diào)整自己的經(jīng)營(yíng)方向，投資目標(biāo)，讓自身永遠(yuǎn)立于潮頭，不斷創(chuàng)利才是企業(yè)根本之路。

(5)保持資產(chǎn)的高流動(dòng)性，流動(dòng)性是衡量一個(gè)企業(yè)到期償還債務(wù)能力的天平。因此，保持高度的流動(dòng)性是企業(yè)控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，減輕壓力的重要方法。

(6)研究利率、匯率走勢(shì)，合理安排籌資。當(dāng)利率處于高水平時(shí)或處于由高向低過(guò)渡時(shí)期，應(yīng)盡量少籌資，對(duì)必須籌措的資金，應(yīng)盡量采取浮動(dòng)利率的計(jì)息方式。當(dāng)利率處于低水平時(shí)“籌資較為有利”但應(yīng)避免籌資過(guò)度。當(dāng)利率處于由低向高過(guò)渡時(shí)期，應(yīng)根據(jù)資金需求量籌措長(zhǎng)期資金，盡量采用固定利率的計(jì)息方式來(lái)保持較低的資金成，

2　外部籌資風(fēng)險(xiǎn)管理策略

(1)提高經(jīng)營(yíng)者的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，企業(yè)在從事風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)時(shí)，內(nèi)外部環(huán)境的變化，導(dǎo)致實(shí)際結(jié)果與預(yù)期效果相偏離的情況是難以避免的。如果在風(fēng)險(xiǎn)臨頭時(shí)，企業(yè)毫無(wú)準(zhǔn)備，一籌未展，必然會(huì)遭致失敗

(2)注重市場(chǎng)調(diào)研，防范市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)應(yīng)設(shè)立專門(mén)的調(diào)研機(jī)構(gòu)，經(jīng)常派人員進(jìn)行市場(chǎng)調(diào)查及時(shí)了解有關(guān)產(chǎn)品或服務(wù)市場(chǎng)價(jià)格及變化情況、市場(chǎng)容量及波動(dòng)情況、競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手、潛在競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的優(yōu)勢(shì)、劣勢(shì)等，掌握市場(chǎng)的第一手資料。

(3)正確處理專業(yè)化與多元化經(jīng)營(yíng)的關(guān)系，分散和化解企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，正確處理專業(yè)化和多元化經(jīng)營(yíng)之間的關(guān)系，堅(jiān)持在強(qiáng)化核心競(jìng)爭(zhēng)力基礎(chǔ)上合理配置資源，走多元化發(fā)展之路，同時(shí)多元化經(jīng)營(yíng)中鞏固主營(yíng)業(yè)務(wù)的市場(chǎng)地位，突出企業(yè)自身優(yōu)勢(shì)，才是企業(yè)規(guī)避、防范經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和投資風(fēng)險(xiǎn)的正確抉擇。

篇(3)

中小企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)

資本結(jié)構(gòu)是各種資金的構(gòu)成及其比例關(guān)系。不同的資本結(jié)構(gòu)，企業(yè)承擔(dān)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)不同。當(dāng)全部資本中負(fù)債比重比較小的時(shí)候，其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)比較低；反之則財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較高。根據(jù)中國(guó)人民銀行上海分行對(duì)轄區(qū)內(nèi)浙江、福建兩省300戶中小企業(yè)的問(wèn)卷調(diào)查顯示：到2002年9月底，銀行貸款在企業(yè)外部融資來(lái)源中所占的比重達(dá)到了58％，且企業(yè)規(guī)模越大，銀行貸款占比越高：約11％的企業(yè)有過(guò)內(nèi)部集資，約8％的企業(yè)利用過(guò)民間借貸，其中資產(chǎn)規(guī)模低于500萬(wàn)的小企業(yè)，職工集資與民間借貸資金占16％；短期資金40％源于供應(yīng)商或合資、合作伙伴的商業(yè)信用；企業(yè)資本金主要來(lái)自內(nèi)部集資與非正規(guī)民間借貸，其中內(nèi)部集資占25％，民間借貸占14％，其余來(lái)自業(yè)主及主要?jiǎng)?chuàng)業(yè)者的內(nèi)部自籌資金。

從以上調(diào)查中可看出中小企業(yè)在籌資過(guò)程存在的以下問(wèn)題：

其一，在中小企業(yè)資本結(jié)構(gòu)中，負(fù)債資金占的比重比較大，占總資金的50％。

其二，中小企業(yè)融資渠道狹窄，其目前發(fā)展主要依靠自身內(nèi)部積累，即中小企業(yè)內(nèi)源融資比重過(guò)高，外源融資比重過(guò)低。

其三，銀行貸款是中小企業(yè)最重要的外部融資渠道，但銀行主要提供的是流動(dòng)資金以及固定資產(chǎn)更新資金，而很少提供長(zhǎng)期信貸。

其四，親友借貸、職工內(nèi)部集資以及民間借貸等非正規(guī)金融在中小企業(yè)融資中發(fā)揮了重要作用，但其具有不穩(wěn)定、不規(guī)范性，使企業(yè)存在很大的財(cái)務(wù)安全隱患。

其五，中小企業(yè)普遍缺乏長(zhǎng)期穩(wěn)定的資金來(lái)源――不僅權(quán)益資金的來(lái)源極為有限，而且很難獲得長(zhǎng)期債務(wù)的支持。

其六，資產(chǎn)規(guī)模是決定企業(yè)能否獲得銀行借貸以及長(zhǎng)期債務(wù)資金的決定性因素。由于中小企業(yè)長(zhǎng)期資金的缺乏、負(fù)債資金所占的比例大、資本結(jié)構(gòu)的不合理等問(wèn)題，限制了中小企業(yè)的發(fā)展，加大了中小企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

中小企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的具體表現(xiàn)

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)進(jìn)行負(fù)債經(jīng)營(yíng)。由于利息是固定的，當(dāng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)不善不能還本付息，就面臨破產(chǎn)的可能性。企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的具體表現(xiàn)為以下幾個(gè)方面：

負(fù)債程度當(dāng)企業(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)的時(shí)候，負(fù)債程度越高，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大，特別是資產(chǎn)負(fù)債率超過(guò)50％以后，企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)不斷加大，企業(yè)負(fù)擔(dān)的資本成本越大。

現(xiàn)金流量脫節(jié)債務(wù)資本的償付需要一定的現(xiàn)金流量支持。債務(wù)資本必須按期、足額償付，現(xiàn)金流量就應(yīng)當(dāng)在時(shí)間、數(shù)額上與其保持一致。如果現(xiàn)金流量與債務(wù)資本的償付不配套，造成到期無(wú)法償還的局面，企業(yè)就會(huì)出現(xiàn)較大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

資產(chǎn)負(fù)債率比較低，但企業(yè)現(xiàn)金流量不足，也會(huì)給企業(yè)帶來(lái)很大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)曾登上胡潤(rùn)富豪榜第二的民營(yíng)企業(yè)江蘇太平洋建設(shè)集團(tuán)董事長(zhǎng)嚴(yán)介和，就因?yàn)槠髽I(yè)現(xiàn)金流量不足，差點(diǎn)破產(chǎn)。按理分析，資產(chǎn)負(fù)債率是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的風(fēng)向標(biāo)，資產(chǎn)負(fù)債率在30％以下的公司為財(cái)務(wù)保守性公司。當(dāng)時(shí)太平洋建設(shè)集團(tuán)資產(chǎn)負(fù)債率15％，應(yīng)該在安全范圍，不會(huì)面臨很大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。但又是什么原因致使它差點(diǎn)面臨滅頂之災(zāi)呢?太平洋建設(shè)屬基建業(yè)，不動(dòng)產(chǎn)比較多，主要資產(chǎn)是應(yīng)收賬款，變現(xiàn)能力較低。其籌資渠道也比較單一，負(fù)債籌資銀行借款比重比較大。當(dāng)企業(yè)不能及時(shí)償還債務(wù)時(shí)銀行群起逼債，從中抽取資金更加加大了企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

如何降低中小企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

拓寬籌資渠道、降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)中小企業(yè)目前籌資渠道比較單一，主要是銀行借款。而銀行借款期限比較短，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大。以太平洋建設(shè)集團(tuán)為例，中小企業(yè)在籌資過(guò)程，應(yīng)盡量拓寬籌資渠道，比如采用融資租賃、吸收風(fēng)險(xiǎn)投資等籌資方式降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

保證經(jīng)營(yíng)的穩(wěn)定。降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)是指由于銷量的變動(dòng)造成利潤(rùn)的不確定性。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)究其實(shí)質(zhì)是企業(yè)在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中由于固定成本的存在，銷量的變動(dòng)、原材料的變動(dòng)造成利潤(rùn)的不確定性。如果企業(yè)經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定、利潤(rùn)比較穩(wěn)定足夠償還本息，則不存在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。因此沒(méi)有經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)就沒(méi)有財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

加強(qiáng)對(duì)日常資產(chǎn)的管理、提高資產(chǎn)的使用效率中小企業(yè)目前對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)的管理存在以下問(wèn)題：一是對(duì)現(xiàn)金管理不到位，現(xiàn)金周轉(zhuǎn)不靈，存量現(xiàn)金沒(méi)有盤(pán)活，大大降低了企業(yè)的收益：二是應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)緩慢；三是存貨控制薄弱。

針對(duì)上述問(wèn)題建議中小企業(yè)做好以下工作：一方面，努力提高資金的使用效率；為此，首先要使資金的來(lái)源和運(yùn)用得到有效配合，比如絕不能用短期借款來(lái)購(gòu)買固定資產(chǎn)，這樣會(huì)造成借款到期而投入資金還未收回，勢(shì)必要從另外渠道籌資來(lái)償還短期借款，導(dǎo)致資金周轉(zhuǎn)困難。其次，要充分預(yù)測(cè)到資金收回和支付的時(shí)間，比如應(yīng)收賬款什么時(shí)間可收回，什么時(shí)間可進(jìn)貨等，都要做到心中有數(shù)，否則，易造成收支失衡、資金拮據(jù)。第三，要合理地進(jìn)行資金分配，要有必要的流動(dòng)資金和固定資金，二者有效配合，才能產(chǎn)生最佳經(jīng)營(yíng)效果。另一方面，要加強(qiáng)對(duì)存貨和應(yīng)收賬款的管理。近年來(lái)，很多中小型企業(yè)陷入經(jīng)營(yíng)流動(dòng)資金緊缺的困境，加強(qiáng)存貨管理、應(yīng)收賬款管理是重要的解困措施，對(duì)存貨要盡可能地壓縮，過(guò)時(shí)的庫(kù)存物資應(yīng)避免資金呆滯，并以科學(xué)的方法來(lái)確定存貨資金的最佳結(jié)構(gòu)，從而保證全部資金結(jié)構(gòu)趨向合理。加強(qiáng)應(yīng)收賬款管理，應(yīng)力求加強(qiáng)對(duì)賒銷客戶的信用調(diào)研評(píng)定，定期函詢核對(duì)已形成的應(yīng)收賬款，制定完善的還款期限與辦法，嚴(yán)格控制賬齡。對(duì)死賬、呆賬，要在取得確鑿證據(jù)后，進(jìn)行妥善的會(huì)計(jì)處理。

加強(qiáng)投資管理?；乇芡顿Y風(fēng)險(xiǎn)長(zhǎng)期投資項(xiàng)目需要資金量比較大，風(fēng)險(xiǎn)比較大。有時(shí)一項(xiàng)投資項(xiàng)目的成敗，可使企業(yè)走向繁榮或衰落。因此中小企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)投資管理，回避投資風(fēng)險(xiǎn)。

首先要規(guī)范項(xiàng)目投資程序。中小企業(yè)應(yīng)規(guī)范項(xiàng)目投資程序，實(shí)行投資監(jiān)理，對(duì)投資活動(dòng)的各個(gè)階段做到精心設(shè)計(jì)和實(shí)施。從投資方案的提出到項(xiàng)目立項(xiàng)，從投資方案的分析到投資方案的實(shí)施，中小企業(yè)可參照大企業(yè)，也可以自行制定一套規(guī)范化流程，并實(shí)行監(jiān)控。

其次要回避投資風(fēng)險(xiǎn)。中小企業(yè)應(yīng)盡量避免率先開(kāi)拓市場(chǎng)。因?yàn)槭袌?chǎng)的開(kāi)拓者通常需要有足夠的資金實(shí)力，雖然開(kāi)拓者率先進(jìn)入市場(chǎng)，可以獲得超額利潤(rùn)，但風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)很大。跟隨成功者的做法，不失為中小企業(yè)避免風(fēng)險(xiǎn)的有效方法。中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)靈活、形式多樣、適應(yīng)性強(qiáng)，可根據(jù)市場(chǎng)變化較快地調(diào)整其產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，改變生產(chǎn)方向，甚至轉(zhuǎn)行，從而較快地適應(yīng)市場(chǎng)新的需要。

篇(4)

關(guān)鍵詞 房地產(chǎn) 財(cái)務(wù)管理 風(fēng)險(xiǎn)防范與控制 研究

一、前言

房地產(chǎn)公司想要平穩(wěn)地前進(jìn)和發(fā)展，財(cái)務(wù)管理方面的風(fēng)險(xiǎn)防范與控制是當(dāng)今迫切需要解決的首要問(wèn)題。我國(guó)多數(shù)房地產(chǎn)公司都規(guī)模小、起步晚、規(guī)范化經(jīng)營(yíng)程度低、受國(guó)家政策以及國(guó)際經(jīng)濟(jì)狀況影響大等特征，房地產(chǎn)公司在公司經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)管理方面一直都承擔(dān)著十分巨大的風(fēng)險(xiǎn)，也缺乏行之有效的風(fēng)險(xiǎn)防范與控制措施和手段，公司的生存和發(fā)展都受到很多現(xiàn)實(shí)因素的制約和局限。在房地產(chǎn)建筑行業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈的環(huán)境下，健全公司財(cái)務(wù)管理體制，提高公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范和控制能力，是保證公司不被淘汰的基礎(chǔ)和前提。

二、提高房地產(chǎn)公司財(cái)務(wù)管理風(fēng)險(xiǎn)防范與控制的重要性認(rèn)識(shí)

我國(guó)的房地產(chǎn)公司起步較晚，公司經(jīng)營(yíng)體制還沒(méi)有完全成熟，在實(shí)際房地產(chǎn)項(xiàng)目的開(kāi)發(fā)和運(yùn)維過(guò)程中，常常發(fā)生許多問(wèn)題。我國(guó)社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展迅速但其中很多方面還不夠完善和成熟，如金融體系結(jié)構(gòu)和總體金融環(huán)境都對(duì)房地產(chǎn)公司的財(cái)務(wù)管理造成一定風(fēng)險(xiǎn)。因此，需要房地產(chǎn)公司在進(jìn)行項(xiàng)目開(kāi)發(fā)和經(jīng)營(yíng)時(shí)，科學(xué)預(yù)估財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，合理規(guī)劃財(cái)務(wù)管理，優(yōu)化財(cái)務(wù)管理制度，降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的形成幾率和影響范圍。[1]

（一）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)概述

財(cái)務(wù)管理風(fēng)險(xiǎn)主要指公司內(nèi)部財(cái)務(wù)管理結(jié)構(gòu)不科學(xué)、融資不合理致使公司面臨喪失債務(wù)償還能力的危機(jī)，造成房地產(chǎn)投資預(yù)期經(jīng)濟(jì)收益下滑的風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)又可以分為廣義上的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和狹義上的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

（1）狹義財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。狹義上的財(cái)務(wù)管理風(fēng)險(xiǎn)，多指由于不當(dāng)使用公司財(cái)務(wù)杠桿，為房地產(chǎn)公司的正常項(xiàng)目開(kāi)發(fā)和經(jīng)營(yíng)帶來(lái)經(jīng)濟(jì)收益發(fā)生大幅度波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，甚至為整個(gè)房地產(chǎn)公司帶來(lái)破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。

（2）廣義財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。廣義上的財(cái)務(wù)管理風(fēng)險(xiǎn)，多指房地產(chǎn)公司在其進(jìn)行資金的籌劃、融合、投放、運(yùn)營(yíng)以及相關(guān)盈利的分配等財(cái)務(wù)管理活動(dòng)時(shí)，因具體操作細(xì)節(jié)及各種實(shí)際因素導(dǎo)致公司的運(yùn)營(yíng)、利潤(rùn)以及發(fā)展等受到重大影響。

（二）提高財(cái)務(wù)管理的地位

明確財(cái)務(wù)管理工作在房地產(chǎn)公司運(yùn)行和管理當(dāng)中的核心地位。公司的運(yùn)營(yíng)管理人員應(yīng)當(dāng)對(duì)公司的財(cái)務(wù)情況有全面的了解和掌握，重視提高資金的有效運(yùn)作能力，建立健全的財(cái)務(wù)預(yù)算系統(tǒng)，確保財(cái)務(wù)預(yù)算管理工作的決策、管理和執(zhí)行活動(dòng)由專人負(fù)責(zé)，并確定相關(guān)人員的具體職責(zé)。讓財(cái)務(wù)管理在有序的、可控的環(huán)境中平穩(wěn)開(kāi)展。[2]

（三）建立合理的財(cái)務(wù)管理理念

房地產(chǎn)行業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)普遍周期較長(zhǎng)，包含土地的征收、競(jìng)買到建筑立項(xiàng)、審核、施工、交付等多個(gè)階段。資金的流轉(zhuǎn)周期很長(zhǎng)，周轉(zhuǎn)率也偏低，建筑項(xiàng)目的資金回收效率差。所以，加強(qiáng)房地產(chǎn)公司的現(xiàn)金鏈管理，建立合理的財(cái)務(wù)管理理念和制度，避免發(fā)生因經(jīng)濟(jì)收益良好而盲目擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模給房地產(chǎn)公司帶來(lái)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的現(xiàn)象，提高公司的資金管理水平，保證公司的可持續(xù)性發(fā)展。

三、當(dāng)今我國(guó)房地產(chǎn)公司財(cái)務(wù)管理當(dāng)中存在的風(fēng)險(xiǎn)

（一）財(cái)務(wù)管理不當(dāng)，造成公司負(fù)債現(xiàn)象

當(dāng)今我國(guó)的房地產(chǎn)行業(yè)普遍存在貸款開(kāi)發(fā)的現(xiàn)象，房地產(chǎn)公司開(kāi)發(fā)某項(xiàng)建筑項(xiàng)目，資金來(lái)源主要是借貸，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)借貸的資金量較大。當(dāng)公司所開(kāi)發(fā)的項(xiàng)目相對(duì)大型，其負(fù)債的成本和償還壓力也越大。建筑工程項(xiàng)目上項(xiàng)時(shí)，因工程質(zhì)量風(fēng)險(xiǎn)制約，使項(xiàng)目發(fā)展成長(zhǎng)期性問(wèn)題，對(duì)房地產(chǎn)公司的資金回收以及債務(wù)償還造成很大困擾。[3]

（二）房地產(chǎn)公司缺乏合理的借貸計(jì)劃

我國(guó)現(xiàn)今房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)公司常急于將項(xiàng)目上項(xiàng)，但是在資金方面缺乏科學(xué)合理的規(guī)劃，對(duì)于公司的資金潛力缺乏正確評(píng)估，也沒(méi)有對(duì)公司負(fù)債情況的正視，而是采取盡最大可能從銀行和各事業(yè)單位當(dāng)中借貸資金的方式，維持公司的正常生產(chǎn)和施工，這種運(yùn)維模式會(huì)對(duì)房地產(chǎn)公司的投資帶來(lái)很大風(fēng)險(xiǎn)。與此同時(shí)，公司取得項(xiàng)目的最初階段，沒(méi)有針對(duì)項(xiàng)目的需求和實(shí)際情況進(jìn)行科學(xué)合理的調(diào)研和分析，沒(méi)有制定合理的資金借貸計(jì)劃，就盲目上項(xiàng)，資金款項(xiàng)的發(fā)放和使用缺乏總體把控，增加了房地產(chǎn)公司項(xiàng)目開(kāi)發(fā)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

（三）公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)不完善

我國(guó)很多房地產(chǎn)公司的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)還很不完善，公司儲(chǔ)備資金與借貸資金比例不合理，導(dǎo)致公司最終收益受到一定影響。從事房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)的公司需要以足夠的資金儲(chǔ)備作為基礎(chǔ)，用以作為公司房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)項(xiàng)目的規(guī)劃、“拿地”、開(kāi)發(fā)和建設(shè)等活動(dòng)的保證。房地產(chǎn)公司是否能夠在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)當(dāng)中生存和發(fā)展，是否能夠高效優(yōu)質(zhì)地完成建筑項(xiàng)目的開(kāi)發(fā)活動(dòng)，與公司是否能夠適時(shí)的籌募到需要的資金有直接關(guān)系，是對(duì)房地產(chǎn)公司開(kāi)發(fā)能力的直接體現(xiàn)，也是影響公司發(fā)展的重要因素。[4]我國(guó)的房地產(chǎn)公司多數(shù)使用自身儲(chǔ)備資金進(jìn)行“拿地”，再以土地作為抵押從銀行里借貸出大量的資金進(jìn)行房地產(chǎn)項(xiàng)目施工，在這個(gè)借貸環(huán)節(jié)中，常發(fā)生借貸資金不能有效對(duì)接的現(xiàn)象，導(dǎo)致公司資金結(jié)構(gòu)不完善。

四、房地產(chǎn)公司財(cái)務(wù)管理風(fēng)險(xiǎn)防范與控制的措施探討

（一）完善房地產(chǎn)公司的財(cái)務(wù)資金管理

我國(guó)房地產(chǎn)工程項(xiàng)目受經(jīng)濟(jì)環(huán)境、社會(huì)環(huán)境、施工環(huán)境和管理環(huán)境等條件的共同制約，開(kāi)發(fā)時(shí)間長(zhǎng)、資金投入量大等特點(diǎn)造成了房地產(chǎn)公司的高風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)性質(zhì)。做好財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范與控制目標(biāo)，需首先改善公司財(cái)務(wù)資金的管理制度，合理地調(diào)整和控制公司的負(fù)債情況。在完善財(cái)務(wù)資金管理過(guò)程中，需注意兩個(gè)方面：

（1）加強(qiáng)資金的預(yù)算。房地產(chǎn)公司可以將資金的預(yù)算與項(xiàng)目總體預(yù)算進(jìn)行相互結(jié)合，并將之運(yùn)用到公司的年度管理預(yù)算當(dāng)中，為公司總體資金的籌集、協(xié)調(diào)、運(yùn)作以及分配制定詳盡合理的年度規(guī)劃。

（2）加速資金的運(yùn)轉(zhuǎn)。房地產(chǎn)公司還應(yīng)當(dāng)加速資金運(yùn)轉(zhuǎn)速度，縮短資金運(yùn)轉(zhuǎn)周期，充分提高資金的有效利用率，以最少的資金投入保證多個(gè)地產(chǎn)項(xiàng)目的順暢間隔進(jìn)行，將資金進(jìn)行高效的周轉(zhuǎn)循環(huán)，緩解當(dāng)今銀行借貸縮緊政策給予房地產(chǎn)公司的壓力，平衡公司負(fù)債與收益的配比，良好防范和控制財(cái)務(wù)管理風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生。

（二）房地產(chǎn)公司應(yīng)具備一定的風(fēng)險(xiǎn)防范和處理能力

我國(guó)常對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)實(shí)行宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控，易造成房地產(chǎn)公司財(cái)務(wù)管理發(fā)生強(qiáng)烈性、突發(fā)性風(fēng)險(xiǎn)，在公司面臨突如其來(lái)的政策風(fēng)險(xiǎn)或其他因素風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，財(cái)務(wù)管理應(yīng)當(dāng)具備相當(dāng)程度的風(fēng)險(xiǎn)防范應(yīng)變能力和風(fēng)險(xiǎn)處理能力。

（1）提高財(cái)務(wù)管理人員風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。強(qiáng)化房地產(chǎn)公司財(cái)務(wù)管理人員風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防意識(shí)，并調(diào)整財(cái)務(wù)人員的財(cái)務(wù)知識(shí)結(jié)構(gòu)，使其具備及時(shí)發(fā)現(xiàn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、并正確防范風(fēng)險(xiǎn)的能力。

（2）健全和完善公司內(nèi)部控制機(jī)制。建立健全房地產(chǎn)公司的內(nèi)部控制機(jī)制。內(nèi)部控制的關(guān)鍵環(huán)節(jié)是合理運(yùn)用籌資策略。房地產(chǎn)公司的籌資渠道多種多樣，應(yīng)根據(jù)內(nèi)外部條件的變化以及需求，堅(jiān)持投資回報(bào)穩(wěn)定原則，建立正規(guī)籌資委員會(huì)，明確財(cái)務(wù)管理權(quán)限，深入分析各類型籌資方案對(duì)公司財(cái)務(wù)管理的影響，運(yùn)用適合的財(cái)務(wù)杠桿，避免盲目借貸對(duì)公司財(cái)務(wù)造成過(guò)大壓力，采取群體決策避免個(gè)體決策的局限導(dǎo)致決策失誤。充分使用金融工具引進(jìn)新型融資。加強(qiáng)內(nèi)部控制、提高管理效率、保障財(cái)務(wù)安全，是實(shí)現(xiàn)公司經(jīng)營(yíng)方目標(biāo)的直接途徑，也是抵抗經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)的實(shí)用手段。

（3）實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)管理預(yù)算化。房地產(chǎn)公司財(cái)務(wù)管理部門(mén)應(yīng)當(dāng)以開(kāi)發(fā)項(xiàng)目預(yù)算和資金預(yù)算為基準(zhǔn)，綜合分析土地成本、資金運(yùn)轉(zhuǎn)、經(jīng)濟(jì)收益等方面，進(jìn)行科學(xué)合理的財(cái)務(wù)預(yù)算，對(duì)項(xiàng)目資金的投入和運(yùn)作應(yīng)從全局著想，作全盤(pán)性計(jì)劃，將資金使用根據(jù)實(shí)際情況做細(xì)致劃分和排序，制定可行性項(xiàng)目總體計(jì)劃和資金籌募計(jì)劃，對(duì)計(jì)劃內(nèi)容進(jìn)行認(rèn)真預(yù)算，并嚴(yán)格依據(jù)財(cái)務(wù)預(yù)算結(jié)果執(zhí)行計(jì)劃，提高項(xiàng)目投資決策準(zhǔn)確性和高效性，加強(qiáng)財(cái)務(wù)管理，堅(jiān)持財(cái)務(wù)考核對(duì)項(xiàng)目所有經(jīng)濟(jì)行為進(jìn)行合理有效約束，發(fā)揮預(yù)算的財(cái)務(wù)預(yù)警功效，控制房地產(chǎn)公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

（三）進(jìn)行充分市場(chǎng)調(diào)研控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

在我國(guó)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)大環(huán)境下，房地產(chǎn)公司的經(jīng)營(yíng)和發(fā)展一直伴隨著各種各樣的風(fēng)險(xiǎn)。各種來(lái)源于市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)房地產(chǎn)公司的財(cái)務(wù)管理產(chǎn)生了嚴(yán)重的影響，公司應(yīng)當(dāng)充分進(jìn)行市場(chǎng)調(diào)查和研究，科學(xué)分析市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)程度。設(shè)立專業(yè)市場(chǎng)考察調(diào)研部門(mén)，設(shè)置專業(yè)市場(chǎng)調(diào)研人員對(duì)市場(chǎng)情況進(jìn)行調(diào)查研究，積極搜集和整理房地產(chǎn)市場(chǎng)的最新動(dòng)態(tài)資訊以及市場(chǎng)容量狀態(tài)，了解市場(chǎng)需求，把握市場(chǎng)走向，以最新最快的信息搜集能力知道公司的項(xiàng)目開(kāi)發(fā)活動(dòng)。與此同時(shí)，房地產(chǎn)公司的市場(chǎng)調(diào)研部門(mén)還應(yīng)當(dāng)具備發(fā)掘潛在市場(chǎng)容量的能力和處理市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的應(yīng)變能力，清楚社會(huì)需求趨向和地方市場(chǎng)承受能力，將實(shí)時(shí)資訊有效傳遞給公司，以此控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生概率。

（四）建立具有實(shí)用性的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警方案

預(yù)警方案是公司避免或降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的有效手段和措施。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警方案在公司的財(cái)務(wù)管理當(dāng)中都有著重要作用。因此，房地產(chǎn)公司也應(yīng)該建立實(shí)用有效的財(cái)務(wù)預(yù)警察方案，確定公司財(cái)務(wù)警戒標(biāo)準(zhǔn)線，實(shí)時(shí)監(jiān)督經(jīng)營(yíng)性質(zhì)負(fù)債與資產(chǎn)比例、償還期債務(wù)與公司現(xiàn)金數(shù)量的適配，將相關(guān)財(cái)務(wù)預(yù)警信息及時(shí)予以傳遞，并初步制定解決方案和措施。預(yù)警系統(tǒng)的功能有很多種，包括預(yù)測(cè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)征兆，提醒公司財(cái)務(wù)管理進(jìn)行的預(yù)防和控制；分析財(cái)務(wù)危機(jī)的成因，控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)大；總結(jié)風(fēng)險(xiǎn)因素彌補(bǔ)公司管理經(jīng)營(yíng)缺陷，避免財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)再次發(fā)生等。因此，在房地產(chǎn)公司的財(cái)務(wù)管理當(dāng)中建立實(shí)用性和有效性兼具的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警方案，是十分重要的。

五、總結(jié)

房地產(chǎn)公司的平穩(wěn)運(yùn)營(yíng)和發(fā)展是建立在財(cái)務(wù)管理風(fēng)險(xiǎn)的有效防范和控制基礎(chǔ)上的。房地產(chǎn)公司應(yīng)致力健全和完善自身的財(cái)務(wù)管理風(fēng)險(xiǎn)防范體制，制定科學(xué)有效的風(fēng)險(xiǎn)防范管理流程和制度，將風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)防和控制能力不斷提高，使公司在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制之下具有更為頑強(qiáng)的生命力和發(fā)展?jié)摿Α?/p>

（作者單位為中垠地產(chǎn)有限公司）

[作者簡(jiǎn)介：葛汝焱（1977―），男，山東德州人，大學(xué)，中級(jí)會(huì)計(jì)師，研究方向：房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)。]

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篇(5)

[關(guān)鍵詞] 負(fù)債經(jīng)營(yíng)；經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)；適度負(fù)債；建議

[中圖分類號(hào)] F275.1 [文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼] A [文章編號(hào)] 1673 - 0194（2013）06-0005-02

0 引 言

資金是企業(yè)經(jīng)營(yíng)和發(fā)展的必要因素，通常企業(yè)可以通過(guò)自身積累和負(fù)債籌資方式獲得資金。通常情況下，通過(guò)負(fù)債進(jìn)行籌資是企業(yè)進(jìn)行正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)或者生產(chǎn)擴(kuò)張獲得資金的一個(gè)重要方式。但是保持負(fù)債比例，形成適度負(fù)債規(guī)模，才有利于避免財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)企業(yè)健康好展。

1 企業(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)利弊分析

1.1 負(fù)債經(jīng)營(yíng)具有的優(yōu)勢(shì)

1.1.1 負(fù)債經(jīng)營(yíng)能給經(jīng)營(yíng)者帶來(lái)杠桿效應(yīng)

不論企業(yè)實(shí)現(xiàn)多少利潤(rùn)，企業(yè)的債務(wù)利息都是只跟債務(wù)規(guī)模及負(fù)債的利息率有關(guān)，也就是說(shuō)由于債務(wù)利息通常不變，因此若負(fù)債取得資金收益率高于負(fù)債利息率時(shí)，當(dāng)企業(yè)總資產(chǎn)收益率變化將導(dǎo)致權(quán)益收益率更大幅度的變化，因此形成負(fù)債經(jīng)營(yíng)的杠桿效應(yīng)。即當(dāng)借入的資金有收益，并且收益率大于負(fù)債成本時(shí)就會(huì)產(chǎn)生財(cái)務(wù)杠桿作用。

1.1.2 負(fù)債經(jīng)營(yíng)可以滿足企業(yè)發(fā)展壯大的需要

僅靠企業(yè)自身積累及企業(yè)所有者資金投入很難完全滿足企業(yè)日益發(fā)展和擴(kuò)展的需要，特別是企業(yè)業(yè)務(wù)規(guī)模的擴(kuò)張和新業(yè)務(wù)的拓展，則更需要企業(yè)在短時(shí)間內(nèi)取得資金，同時(shí)往往需要的資金數(shù)額較大。如果資金無(wú)法及時(shí)獲得，則可能制約企業(yè)發(fā)展。所以，企業(yè)在自有資金不足的情況下，或者雖然資金較為充裕，但需擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模時(shí)，負(fù)債經(jīng)營(yíng)能為企業(yè)提供所需資金，提高企業(yè)的運(yùn)行效率和競(jìng)爭(zhēng)力，加強(qiáng)企業(yè)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力。

1.1.3 負(fù)債經(jīng)營(yíng)不會(huì)影響企業(yè)所有者對(duì)企業(yè)的控制權(quán)

如果企業(yè)采用增加所有者投資的方式即通過(guò)增加企業(yè)權(quán)益資本進(jìn)行籌資，則可能使股權(quán)持有比例發(fā)生變化，導(dǎo)致企業(yè)所有者對(duì)企業(yè)控制情況發(fā)生變化。反之，企業(yè)以債務(wù)籌措資金時(shí)，債權(quán)人則無(wú)權(quán)參與公司的經(jīng)營(yíng)管理，只能獲取固定的利息收益，現(xiàn)有股東對(duì)企業(yè)的控制權(quán)沒(méi)有被稀釋，而且可利用的資金資源有所增加。

1.2 負(fù)債經(jīng)營(yíng)潛在的風(fēng)險(xiǎn)

1.2.1 負(fù)債經(jīng)營(yíng)的財(cái)務(wù)杠桿負(fù)作用會(huì)降低權(quán)益資金利潤(rùn)率

前面說(shuō)過(guò)負(fù)債經(jīng)營(yíng)會(huì)帶來(lái)財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)，既然是杠桿，在有正作用的同時(shí)還可能產(chǎn)生負(fù)作用，風(fēng)險(xiǎn)與收益是并存的。當(dāng)企業(yè)面臨經(jīng)濟(jì)發(fā)展的低潮或者企業(yè)自身原因經(jīng)營(yíng)不善時(shí)，由于債務(wù)的利息必須定時(shí)定額地負(fù)擔(dān)，在超過(guò)一定的臨界點(diǎn)后，企業(yè)資本收益率下降時(shí)，權(quán)益資本收益率會(huì)以更快的速度下降，致使企業(yè)所有者的利益受到損失。

1.2.2 可能發(fā)生無(wú)力償付債務(wù)本息的財(cái)務(wù)危機(jī)

當(dāng)企業(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)時(shí)，企業(yè)必然承擔(dān)到期支付負(fù)債本金和定期支付利息的義務(wù)，如果企業(yè)經(jīng)營(yíng)情況不佳或者由于受到其他因素影響無(wú)法獲得預(yù)期的經(jīng)濟(jì)效益，企業(yè)可能面臨無(wú)法償還負(fù)債和利息的風(fēng)險(xiǎn)，從而影響企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況，導(dǎo)致財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，甚至可能造成企業(yè)破產(chǎn)等嚴(yán)重后果。

1.2.3 增加融資成本的風(fēng)險(xiǎn)，降低了企業(yè)再籌資的能力

債權(quán)人將資金交由企業(yè)所有人來(lái)使用是有風(fēng)險(xiǎn)的，債權(quán)人承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)和獲得的收益也不對(duì)等。債權(quán)人為了控制風(fēng)險(xiǎn)，讓自己的利益不受損害，往往會(huì)要求在借款協(xié)議中寫(xiě)入保證條款來(lái)限制企業(yè)的正常投資和融資；債券發(fā)行成本和這些限制條款的控制成本組成了負(fù)債融資成本，甚至給企業(yè)帶來(lái)一種或有損失，而負(fù)債經(jīng)營(yíng)就會(huì)增加這種成本。負(fù)債經(jīng)營(yíng)會(huì)增加企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率，資產(chǎn)負(fù)債率是企業(yè)償債能力的一個(gè)重要指標(biāo)，負(fù)債率增加后企業(yè)對(duì)債權(quán)人的債權(quán)保證程度就會(huì)降低，這就在一定程度上降低了企業(yè)以后增加負(fù)債籌資的能力，使得未來(lái)的籌資難度加大，籌資成本增加。

2 企業(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)的原則

2.1 低成本原則

企業(yè)采用負(fù)債方式籌集資金，必然會(huì)付出包括資金籌集費(fèi)用和資金占用費(fèi)用在內(nèi)的籌資成本。因此，當(dāng)企業(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)時(shí)，必綜合考慮籌資渠道和籌資方式，選取最恰當(dāng)?shù)幕I資形式，降低籌資成本。對(duì)同等期限，同等方式的資金來(lái)源應(yīng)從中選取成本最低的借款方式和借款對(duì)象。另外，企業(yè)應(yīng)根據(jù)自身規(guī)模、銷售狀況、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)及利率狀況等對(duì)資金結(jié)構(gòu)及籌資的時(shí)機(jī)進(jìn)行分析，力爭(zhēng)在資金成本較低時(shí)籌集所需資金。另外應(yīng)確定合理的長(zhǎng)期負(fù)債與短期負(fù)債的比例，在負(fù)債籌資總額確定的情況下，保持合理的負(fù)債期限結(jié)構(gòu)。

2.2 效益性原則

企業(yè)的最終經(jīng)營(yíng)目標(biāo)是獲得經(jīng)濟(jì)效益，因此應(yīng)綜合分析投資效果和籌資效果，形成可行性方案，并選擇最佳可行性方案，防止負(fù)債經(jīng)營(yíng)導(dǎo)致的低收益和無(wú)收益。如果舉債對(duì)企業(yè)效益沒(méi)有增加，那么不應(yīng)舉債；如果舉債對(duì)企業(yè)效益只有很小影響，只能少量負(fù)債；如果舉債對(duì)企業(yè)效益有相當(dāng)大正面影響時(shí)，可以舉債，但必須掌握好舉債的“度”。

2.3 適度負(fù)債原則

企業(yè)在采用負(fù)債方式籌集資金時(shí)，應(yīng)量力而行，綜合考慮自身的實(shí)際情況，主要包括企業(yè)的經(jīng)營(yíng)情況，資金周轉(zhuǎn)情況，現(xiàn)有的負(fù)債狀況及企業(yè)面臨的投資機(jī)會(huì)等因素，全面評(píng)估企業(yè)償債能力和投資盈利能力，確定合理的負(fù)債規(guī)模。企業(yè)應(yīng)合理選擇籌資方式，確定負(fù)債規(guī)模，避免負(fù)債超過(guò)臨界點(diǎn)后產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

3 企業(yè)適度負(fù)債經(jīng)營(yíng)的建議

負(fù)債經(jīng)營(yíng)是企業(yè)生存和發(fā)展的重要手段，適度的負(fù)債經(jīng)營(yíng)為企業(yè)帶來(lái)機(jī)遇，同時(shí)帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)。應(yīng)控制好負(fù)債經(jīng)營(yíng)的規(guī)模，適度負(fù)債經(jīng)營(yíng)，切實(shí)做好以下幾方面。

3.1 確定合理的負(fù)債規(guī)模

確定企業(yè)的負(fù)債規(guī)模首先必須考慮企業(yè)的償債能力，其次還要考慮所有者與債權(quán)人的認(rèn)同程度。另外負(fù)債規(guī)模還要綜合考慮企業(yè)自身的情況及所處的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，具體地說(shuō)包括以下因素：銷售收入的情況、經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)情況、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)情況、產(chǎn)品的市場(chǎng)壽命周期等。把滿足企業(yè)最低必要資金需求作為舉債的數(shù)量目標(biāo)；把長(zhǎng)期負(fù)債利息率低于總資本利潤(rùn)率作為負(fù)債經(jīng)營(yíng)規(guī)模的主要標(biāo)準(zhǔn)；此外應(yīng)保持企業(yè)財(cái)務(wù)有一定的應(yīng)變能力。

3.2 確定合理負(fù)債結(jié)構(gòu)

在企業(yè)負(fù)債總額一定的情況下，究竟安排何種融資方式，多少流動(dòng)負(fù)債、多少長(zhǎng)期負(fù)債，需要綜合考慮企業(yè)銷售狀況、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、利率狀況、現(xiàn)金流量等因素。同時(shí)，還要考慮不同籌資方式的特點(diǎn)，比如，長(zhǎng)期借款的限制性條款較多，利息支出較為固定，但融資速度慢；如果采用短期借款來(lái)籌資，則利息費(fèi)會(huì)有較大的波動(dòng)，對(duì)短期償債能力要求比較高，從而財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)增加。資金成本率的高低作為籌資的主要標(biāo)準(zhǔn)，企業(yè)必須研究資金結(jié)構(gòu)和綜合資金成本率之間的關(guān)系，測(cè)定不同籌資方案的綜合資金成本率。企業(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)應(yīng)選擇效益高、成本低、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)小的籌資方案，根據(jù)實(shí)際使用時(shí)間的長(zhǎng)短及可承擔(dān)利率的大小來(lái)選擇最優(yōu)的籌資方式，這樣才能發(fā)揮債務(wù)的最大經(jīng)濟(jì)效用。

3.3 加強(qiáng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理，提高資金利用率

企業(yè)通過(guò)各種方式融入資金后，資金的使用權(quán)就在企業(yè)的管理層了，融入的資金是需要定期付息并到期還本的，如何管理好資金，提高資金的使用效率就是必須要解決的問(wèn)題。因此企業(yè)在做決策時(shí)，應(yīng)盡量選擇投資少、見(jiàn)效快、收益高的項(xiàng)目，以保證資金的快速周轉(zhuǎn)。在資金的籌措時(shí)機(jī)選擇和額度安排上，也應(yīng)以實(shí)際需求為依據(jù)，舉債過(guò)多或過(guò)早都會(huì)使資金閑置，增加利息負(fù)擔(dān)，造成資金浪費(fèi)；一旦舉債不足或延遲將會(huì)影響企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，使企業(yè)喪失良好的投資發(fā)展機(jī)會(huì)。

3.4 建立合理的指標(biāo)評(píng)價(jià)體系，健全財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)機(jī)制

要成立財(cái)務(wù)預(yù)警的組織機(jī)構(gòu)，定期分析企業(yè)的償還本息能力，對(duì)企業(yè)的負(fù)債比率、現(xiàn)金比率、流動(dòng)性比率等進(jìn)行分析，將企業(yè)的這些比率與同行業(yè)進(jìn)行對(duì)比，及時(shí)進(jìn)行預(yù)警。同時(shí)將內(nèi)控機(jī)制引入企業(yè)的負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)控制中，使企業(yè)經(jīng)營(yíng)者在激烈的競(jìng)爭(zhēng)中，承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任，行使其控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的權(quán)利，并獲得風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)收益。另外必須健全完善企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的危機(jī)處理機(jī)制，包括應(yīng)急措施、補(bǔ)救辦法和改進(jìn)方案。

4 結(jié) 語(yǔ)

負(fù)債經(jīng)營(yíng)是企業(yè)籌措資金的重要手段，隨著經(jīng)濟(jì)全球化影響的擴(kuò)大，企業(yè)紛紛以擴(kuò)大規(guī)模來(lái)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)行資源重組、走集團(tuán)化道路，負(fù)債經(jīng)營(yíng)成為企業(yè)迅速擴(kuò)張的必然選擇。但市場(chǎng)的瞬息萬(wàn)變和不可預(yù)見(jiàn)因素的存在，使得企業(yè)時(shí)刻面臨著各種風(fēng)險(xiǎn)，負(fù)債如果超過(guò)一定的臨界點(diǎn)，就有可能導(dǎo)致企業(yè)債臺(tái)高筑甚至破產(chǎn)消亡。但負(fù)債比例究竟應(yīng)該多高，沒(méi)有統(tǒng)一適用模式。企業(yè)必須從自身環(huán)境的綜合分析出發(fā)，綜合考慮風(fēng)險(xiǎn)大小和企業(yè)的負(fù)債承受能力，確定和選擇企業(yè)的最佳負(fù)債結(jié)構(gòu)和負(fù)債規(guī)模，強(qiáng)化資金管理與合理調(diào)度資金，健全財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)機(jī)制，就會(huì)化風(fēng)險(xiǎn)為利益，最終實(shí)現(xiàn)企業(yè)核裂變式的快速發(fā)展。

主要參考文獻(xiàn)

[1]王臨彥.企業(yè)適度負(fù)債的合理性研究[J].時(shí)代經(jīng)貿(mào)，2007（8）.

篇(6)

企業(yè)的資金是企業(yè)生存和發(fā)展的重要保障。目前，受國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)政策、企業(yè)本身資金使用效益、惡意使用資金等因素的影響，企業(yè)資金供應(yīng)十分緊張，如何安全合理地籌措資金已經(jīng)成為企業(yè)健康發(fā)展的重大問(wèn)題。企業(yè)資金的來(lái)源有兩個(gè)方面：一是企業(yè)自身經(jīng)營(yíng)積累，二是通過(guò)舉借債務(wù)（負(fù)債）。在現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，負(fù)債經(jīng)營(yíng)是企業(yè)迅速壯大發(fā)展的重要途徑。本文就企業(yè)負(fù)債籌措資金進(jìn)行探討。

1關(guān)于負(fù)債的一般認(rèn)識(shí)

從會(huì)計(jì)學(xué)的理論看，負(fù)債是企業(yè)所承擔(dān)的，能以貨幣計(jì)量，須以資產(chǎn)或勞務(wù)償付的債務(wù)。按《民法通則》第84條解釋：“債務(wù)是按照合同的約定或依照法律的規(guī)定，在當(dāng)事人之間產(chǎn)生的特定的權(quán)利和義務(wù)關(guān)系。享有權(quán)利是債權(quán)人，負(fù)有義務(wù)的人是債務(wù)人”。其中，負(fù)債具有以下幾方面的性質(zhì)。①負(fù)債范圍的規(guī)定性。即債務(wù)具有確定的內(nèi)容。約定債務(wù)的范圍由雙方當(dāng)事人約定，法定債務(wù)由法律規(guī)定或法院裁判確定。②負(fù)債期限的確定性。債務(wù)有一定期限限制，不存在永久性義務(wù)。其含義包括有的因履行義務(wù)而消除，有的因期限屆滿而消失，有的因當(dāng)事人死亡而消滅等等。③債務(wù)清償?shù)膹?qiáng)制性。債務(wù)是一種法律義務(wù)，債務(wù)人如不依法履行債務(wù)，債權(quán)人有權(quán)請(qǐng)示法院強(qiáng)制其履行債務(wù)，并承擔(dān)不履行債務(wù)的法律責(zé)任。一般來(lái)說(shuō)，義務(wù)就是一種責(zé)任。責(zé)任是履行債務(wù)的擔(dān)保，是國(guó)家強(qiáng)制力保證債務(wù)關(guān)系的手段，也是不履行債務(wù)的法律上的后果。

負(fù)債經(jīng)營(yíng)是指企業(yè)以已有的自有資金作為基礎(chǔ)，為了維系企業(yè)的正常營(yíng)運(yùn)、擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模、開(kāi)創(chuàng)新事業(yè)等，產(chǎn)生財(cái)務(wù)需求，發(fā)生現(xiàn)金流量不足，通過(guò)銀行借款、商業(yè)信用和發(fā)行債券等形式吸收資金，并運(yùn)用這筆資金從事生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，使企業(yè)資產(chǎn)不斷得到補(bǔ)償、增值和更新的一種現(xiàn)代企業(yè)籌資的經(jīng)營(yíng)方式。具體含義是：①資金來(lái)源是以舉債的方式。如通過(guò)貸款、拆借、發(fā)行債券、內(nèi)部融資等方式從銀行、非銀行金融機(jī)構(gòu)、其他單位和自然人等吸收的資金，其資金所有權(quán)屬于債權(quán)人，債務(wù)人僅有規(guī)定期限內(nèi)的使用權(quán)，并承擔(dān)按期歸還的義務(wù)。②負(fù)債具有貨幣時(shí)間價(jià)值。到期時(shí)債務(wù)人除歸還債權(quán)人本金外，還應(yīng)支付一定利息和相關(guān)費(fèi)用。③舉債是彌補(bǔ)自有的資金的不足，用于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，以促進(jìn)企業(yè)發(fā)展為目的，而不能將資金挪作他用，更不能隨意浪費(fèi)。

2企業(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)利弊分析

負(fù)債經(jīng)營(yíng)，借他人之錢從事生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，以獲取支付借款成本后的剩余利潤(rùn)，這是實(shí)現(xiàn)資本快速積累，加快企業(yè)發(fā)展的一條捷徑。正確認(rèn)識(shí)負(fù)債經(jīng)營(yíng)，對(duì)企業(yè)負(fù)債管理意義重大。

2.1負(fù)債經(jīng)營(yíng)具有的優(yōu)勢(shì)

2.1.1負(fù)債經(jīng)營(yíng)能給經(jīng)營(yíng)者帶來(lái)杠桿效應(yīng)。負(fù)債經(jīng)營(yíng)者對(duì)債權(quán)人支付的利息是一項(xiàng)與企業(yè)盈利水平高低無(wú)關(guān)的固定支出，在企業(yè)的總資產(chǎn)收益率發(fā)生變動(dòng)時(shí)，則會(huì)給企業(yè)所有者收益帶來(lái)大幅度的波動(dòng)，這種效應(yīng)在財(cái)務(wù)管理中被稱之為“財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)”。負(fù)債對(duì)每股收益的杠桿作用程度可以通過(guò)計(jì)算財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)來(lái)表示，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)（DFL）是每股收益變動(dòng)百分比與稅息前利潤(rùn)變動(dòng)百分比的比率。杠桿系數(shù)可表示為：

EFL=（ΔEPS/EPS）/（ΔEBIT/EBIT）=EBIT/（EBIT-I）

其中，DFL—財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)，ΔEPS—每股收益變動(dòng)量，EPS—每股收益，ΔEBIT—稅息前利潤(rùn)變化量，EPIT—稅息前利息，I—支付的利息。

這說(shuō)明負(fù)債經(jīng)營(yíng)只要投資收益率大于利息率情況下，企業(yè)是可以贏利的，負(fù)債經(jīng)營(yíng)就能夠?yàn)槠髽I(yè)帶來(lái)明顯的財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)。

2.1.2負(fù)債經(jīng)營(yíng)可以彌補(bǔ)企業(yè)營(yíng)運(yùn)和長(zhǎng)期發(fā)展資金的不足。企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，總有各種各樣的情況需要資金，而單靠企業(yè)內(nèi)部積累的自有資金，不僅在時(shí)間上不允許，而且在數(shù)目上也難以適應(yīng)其發(fā)展的需要；所以，企業(yè)在資金不足的情況下，負(fù)債經(jīng)營(yíng)可以運(yùn)用更大的資金力量擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模和經(jīng)濟(jì)實(shí)力，提高企業(yè)的運(yùn)行效率和競(jìng)爭(zhēng)力。一個(gè)企業(yè)不僅在資金不足時(shí)需要負(fù)債經(jīng)營(yíng)，就是在資金比較充裕時(shí)負(fù)債經(jīng)營(yíng)也是十分必要的。因?yàn)橐粋€(gè)企業(yè)內(nèi)部積累的資金再多，只靠自有資金的企業(yè)規(guī)模和運(yùn)用資金的數(shù)量總是有限的。企業(yè)通過(guò)負(fù)債可以有效地取得和支配更多的資金量，合理地組織和協(xié)調(diào)資金比例關(guān)系，改善技術(shù)設(shè)備、改革工藝、引進(jìn)先進(jìn)技術(shù)，更新設(shè)備，擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模，拓寬經(jīng)營(yíng)范圍，提高企業(yè)素質(zhì)，增強(qiáng)企業(yè)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力和競(jìng)爭(zhēng)能力。

2.1.3負(fù)債經(jīng)營(yíng)不會(huì)影響企業(yè)所有者對(duì)企業(yè)的控制權(quán)。在負(fù)債經(jīng)營(yíng)的情況下，債權(quán)人無(wú)權(quán)參與企業(yè)的經(jīng)營(yíng)決策，因此不會(huì)影響企業(yè)所有者對(duì)企業(yè)的控制權(quán)。

2.1.4負(fù)債經(jīng)營(yíng)可以起到節(jié)稅的作用。因?yàn)榘船F(xiàn)行制度規(guī)定，負(fù)債利息要計(jì)入財(cái)務(wù)費(fèi)用，并且在所得稅前扣除，故可產(chǎn)生節(jié)稅作用，使企業(yè)少納所得稅，從而增加權(quán)益資本收益。節(jié)稅額的計(jì)算公式為：節(jié)稅額=利息費(fèi)用×所得稅率。由此可見(jiàn)，只要有債務(wù)資本，便可產(chǎn)生節(jié)稅效應(yīng)，且利息費(fèi)用越高，節(jié)稅額越大。同時(shí)，負(fù)債經(jīng)營(yíng)可降低企業(yè)資本成本。由于債權(quán)人投資風(fēng)險(xiǎn)較小，加之上述節(jié)稅作用，故債務(wù)資本成本通常低于權(quán)益資本成本。因此，運(yùn)用負(fù)債經(jīng)營(yíng)可有效地降低企業(yè)資本成本，即綜合資本成本，可用公式表示為：

綜合資本成本=∑（某類資本成本×該類資本占總資本的比重）

顯然，當(dāng)各類資本成本既定，且債務(wù)資本成本較低時(shí)，負(fù)債比率越高，則綜合資本成本越低。

2.1.5負(fù)債經(jīng)營(yíng)可以從通貨膨脹中得到利益。負(fù)債通常要到期才能還本付息，在通貨膨脹率上升的情況下，原有負(fù)債額的實(shí)際購(gòu)買力將下降，企業(yè)按降低后的數(shù)額還本付息，實(shí)際上是將貨幣貶值的后果轉(zhuǎn)嫁給了債權(quán)人。因此，企業(yè)資金中借貸比例越大，對(duì)企業(yè)越有利；長(zhǎng)期債務(wù)比例越大，對(duì)企業(yè)越有利。

特別是貸款方式，經(jīng)過(guò)協(xié)商確定的貸款額度、還款條件，在用款期間發(fā)生變化，還可以通過(guò)協(xié)商解決，具有較大的靈活性。

2.2負(fù)債經(jīng)營(yíng)潛在的風(fēng)險(xiǎn)

2.2.1持續(xù)增長(zhǎng)的負(fù)債最終會(huì)導(dǎo)致財(cái)務(wù)危機(jī)成本。負(fù)債給企業(yè)增加了壓力，因?yàn)楸窘鸷屠⒌闹Ц妒瞧髽I(yè)必須承擔(dān)的合同義務(wù)。如果企業(yè)無(wú)法償還，則會(huì)面臨財(cái)務(wù)危機(jī)，而財(cái)務(wù)危機(jī)會(huì)增加企業(yè)的費(fèi)用，減少企業(yè)所創(chuàng)造的現(xiàn)金流量。財(cái)務(wù)危機(jī)成本可以分為直接成本和間接成本。直接成本是企業(yè)依法破產(chǎn)時(shí)所支付的費(fèi)用，企業(yè)破產(chǎn)后，其資產(chǎn)所有權(quán)將讓渡給債權(quán)人，在此過(guò)程中所發(fā)生的訴訟費(fèi)、管理費(fèi)、律師費(fèi)和顧問(wèn)費(fèi)等都屬于直接成本。直接成本是顯而易見(jiàn)的，但是在宣布破產(chǎn)之前企業(yè)可能已經(jīng)承擔(dān)了巨大的間接財(cái)務(wù)危機(jī)成本。例如，由于企業(yè)負(fù)債的生產(chǎn)能力和服務(wù)質(zhì)量提出質(zhì)疑，最終放棄使用該企業(yè)的產(chǎn)品或服務(wù)；供應(yīng)商可能會(huì)拒絕向企業(yè)提供商業(yè)信用；企業(yè)可能會(huì)流失大量?jī)?yōu)秀的員工。所有這些間接成本都不表現(xiàn)為企業(yè)直接的現(xiàn)金支出，但給企業(yè)帶來(lái)的負(fù)面影響是巨大的。并且隨著企業(yè)負(fù)債額的增加，這種影響會(huì)越來(lái)越顯著。

2.2.2過(guò)度負(fù)債有可能會(huì)引起股東和債權(quán)人之間的沖突。債權(quán)人利益不受損害的一個(gè)前提條件是企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)程度要處于預(yù)測(cè)所允許的范圍之內(nèi)。而在現(xiàn)實(shí)的經(jīng)濟(jì)生活中，股東往往喜歡投資于高風(fēng)險(xiǎn)的項(xiàng)目。因?yàn)槿绻?xiàng)目成功，債權(quán)人只能獲得固定的利息和本金，剩余的高額收益均歸股東所有，于是就實(shí)現(xiàn)了財(cái)富由債權(quán)人向股東的轉(zhuǎn)移；如果高風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目失敗，則損失由股東和債權(quán)人共同承擔(dān)，有的債權(quán)人的損失要遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于股東的損失，這就是所謂的“賭輸債權(quán)人的錢”。另外，當(dāng)企業(yè)發(fā)行新的債券，也會(huì)損害原債權(quán)人的利益。因?yàn)楣蓶|為了獲得新的資金，往往會(huì)給新債權(quán)人更優(yōu)先的索償權(quán)，這樣可以降低新債務(wù)實(shí)際負(fù)擔(dān)的利率水平。但同時(shí)也會(huì)使原債權(quán)人承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)加大，導(dǎo)致原債券真實(shí)價(jià)值的下降。債權(quán)人為保護(hù)自己的利益，把風(fēng)險(xiǎn)限制在一定的程度內(nèi)，往往會(huì)要求在借款協(xié)議中寫(xiě)入保證條款來(lái)限制企業(yè)增加高風(fēng)險(xiǎn)的投資機(jī)會(huì)；為了防止發(fā)行新債，債權(quán)人也會(huì)在契約中加入回售條款，即如果發(fā)行新債，允許原債券持有者按面值將證券售還給公司。這樣就限制了企業(yè)的正常投資和融資，給企業(yè)帶來(lái)一種無(wú)形的損失。盡管負(fù)債是解決管理者和股東之間沖突的有力工具之一，但它同時(shí)也加深了股東和債權(quán)人之間的沖突。這是兩種類型的沖突，但毫無(wú)疑問(wèn)，企業(yè)這兩種沖突而產(chǎn)生的成本的凈值總是存在的，由此使企業(yè)價(jià)值減少。

3合理負(fù)債需要考慮的因素

既然負(fù)債經(jīng)營(yíng)是現(xiàn)代企業(yè)發(fā)展的必然選擇，同時(shí)企業(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)又利弊并存，那么如何興利除弊，強(qiáng)化負(fù)債管理，合理有效地負(fù)債就成為企業(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)的核心問(wèn)題。

3.1確定企業(yè)合理的負(fù)債規(guī)模

首先，企業(yè)的負(fù)債規(guī)模取決于所有者與債權(quán)人的認(rèn)同程度。負(fù)債規(guī)模通常是用資產(chǎn)負(fù)債率指標(biāo)來(lái)表示的，其計(jì)算式為：資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額×100%，資產(chǎn)負(fù)債率的大小與企業(yè)經(jīng)營(yíng)的安全程度直接相關(guān)。一般來(lái)講，在正杠桿率的情況下，企業(yè)舉債越多，利潤(rùn)越大，資本利潤(rùn)率越高。這種結(jié)構(gòu)對(duì)所有者來(lái)講是理想的，因?yàn)槠髽I(yè)用別人的錢經(jīng)營(yíng)，而增加了所有者的權(quán)益，但對(duì)債權(quán)人來(lái)講，企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率越高，債權(quán)人承擔(dān)的貸款風(fēng)險(xiǎn)就越大，因此要設(shè)法收回自己的貸款，使貸款風(fēng)險(xiǎn)降低。在這種情況下，不僅不利于企業(yè)爭(zhēng)取貸款，而且有可能使企業(yè)資金周轉(zhuǎn)出現(xiàn)困難，影響企業(yè)經(jīng)營(yíng)安全。因此負(fù)債規(guī)模是受到限制的，這要取決于所有者與債權(quán)人的認(rèn)同程度。對(duì)于一般企業(yè)，普遍認(rèn)為資產(chǎn)負(fù)債率30%為安全，40%較合適，突破50%，資金周轉(zhuǎn)將出現(xiàn)困難，債權(quán)人也將考慮不再增加貸款。

其次，還必須考慮企業(yè)的償債能力。企業(yè)的償債能力用償債能力指標(biāo)表示，常用的短期償債能力指標(biāo)有：①流動(dòng)比率，即流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比率，該比率越高，表明企業(yè)周轉(zhuǎn)資金越充裕，支付能力越強(qiáng)。流動(dòng)比率是測(cè)定企業(yè)償債能力的代表性指標(biāo)，世界公認(rèn)的標(biāo)準(zhǔn)為2∶1.②速動(dòng)比率，即速動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比率，一般標(biāo)準(zhǔn)為1∶1.③應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率。一般來(lái)講，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高越好，周轉(zhuǎn)速度越快，說(shuō)明資金流動(dòng)性好，質(zhì)量高，同時(shí)賬損失發(fā)生的可能性小。④存貨周轉(zhuǎn)率。存貨周轉(zhuǎn)率也是以高為好，表明周轉(zhuǎn)速度加快，可以提高全部流動(dòng)資金的質(zhì)量，降低呆滯存貨的損失。

同時(shí)，預(yù)計(jì)負(fù)債比率的高低還應(yīng)考慮以下一些情況：①銷售收入的情況。銷售收入增長(zhǎng)幅度較高的企業(yè)，其負(fù)債比例可以高些。②經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)情況。一般而言，在經(jīng)濟(jì)衰退、蕭條階段，由于整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)不景氣，多數(shù)企業(yè)應(yīng)該盡可能壓縮負(fù)債甚至采用“零負(fù)債”策略；而在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、繁榮階段，企業(yè)可以適當(dāng)增加負(fù)債，迅速發(fā)展。③行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)情況。商品流通企業(yè)因主要是為了增加存貨而籌資，而存貨的周轉(zhuǎn)期較短、變現(xiàn)能力強(qiáng)，所以其負(fù)債水平可以相對(duì)高些；而對(duì)于那些需要大量科研費(fèi)用、產(chǎn)品試制周期特別長(zhǎng)的企業(yè)，如果過(guò)多地利用債務(wù)資金顯然是不適當(dāng)?shù)?。④產(chǎn)品的市場(chǎng)壽命周期情況，如果某種產(chǎn)品處于其市場(chǎng)壽命周期中的成長(zhǎng)期，且預(yù)計(jì)投資收益好，應(yīng)適當(dāng)提高負(fù)債比率，充分利用財(cái)務(wù)杠桿效益，以盡快形成規(guī)模經(jīng)濟(jì)，提高企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益；反之，如果該產(chǎn)品處于其市場(chǎng)壽命周期中衰退期，銷售量急劇下降，此時(shí)，無(wú)論產(chǎn)品的預(yù)計(jì)投資收益如何，都應(yīng)減少負(fù)債，縮減生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模，防止經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。

3.2確定企業(yè)適度的負(fù)債結(jié)構(gòu)

一是考慮借入資金的期限結(jié)構(gòu)。在企業(yè)負(fù)債總額一定的情況下，究竟安排多少流動(dòng)負(fù)債、多少長(zhǎng)期負(fù)債，才能使企業(yè)負(fù)債結(jié)構(gòu)合理，則需從以下幾個(gè)方面來(lái)考慮：①銷售狀況，如果企業(yè)銷售穩(wěn)定增長(zhǎng)，就可以提供穩(wěn)定的現(xiàn)金流量，便于及時(shí)償還到期債務(wù)；反之，如果企業(yè)銷售處于萎縮狀態(tài)或者波動(dòng)的幅度比較大，則大量借入短期債務(wù)就要承擔(dān)較大風(fēng)險(xiǎn)。②資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。長(zhǎng)期資產(chǎn)比重較大的企業(yè)應(yīng)少利用短期負(fù)債，多利用長(zhǎng)期負(fù)債或者發(fā)行股票籌資；反之，流動(dòng)資產(chǎn)所占比重較大的，則可以更多地利用流動(dòng)負(fù)債進(jìn)行籌資。③企業(yè)規(guī)模。經(jīng)營(yíng)規(guī)模對(duì)企業(yè)負(fù)債結(jié)構(gòu)有重要影響，在金融市場(chǎng)發(fā)達(dá)的國(guó)家，大企業(yè)的流動(dòng)負(fù)債較少，因大企業(yè)還可以采用發(fā)行債券等方式，在資本市場(chǎng)上以較低的成本籌集到長(zhǎng)期資金，所以利用流動(dòng)負(fù)債較少。④利率狀況。當(dāng)長(zhǎng)期負(fù)債的利率和短期負(fù)債的利率相差較少時(shí)，企業(yè)一般較多地利用長(zhǎng)期負(fù)債；反之，則會(huì)促使企業(yè)較多地利用流動(dòng)負(fù)債，以便于降低資金成本。

二是要考慮借入資金的來(lái)源結(jié)構(gòu)。隨著資本市場(chǎng)的放開(kāi)，企業(yè)的舉債方式已由單一的向銀行借款，發(fā)展到多渠道籌資，企業(yè)可根據(jù)借款的多少、使用時(shí)間的長(zhǎng)短、可承擔(dān)利率的大小，分別選擇向銀行借款、或發(fā)行債券、或向資金市場(chǎng)拆借，還可以引進(jìn)外資。

3.3加強(qiáng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理，提高資金利用率

企業(yè)通過(guò)各種方式融入資金后，下一步就是怎樣管理好資金。這就要求：在做投資決策時(shí)，應(yīng)盡量選擇投資少、見(jiàn)效快、收益高的項(xiàng)目，以保證資金的快速周轉(zhuǎn)。在資金的籌措上，也應(yīng)以需求為依據(jù)，舉債過(guò)多或過(guò)早都會(huì)使資金閑置，增加利息負(fù)擔(dān)，造成資金浪費(fèi)；舉債不足或延遲又會(huì)影響企業(yè)經(jīng)營(yíng)，使企業(yè)喪失良好的經(jīng)營(yíng)機(jī)會(huì)。企業(yè)管理還應(yīng)在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、質(zhì)量、經(jīng)營(yíng)、工作效率等方面切實(shí)統(tǒng)籌規(guī)劃，實(shí)現(xiàn)企業(yè)管理最佳狀態(tài)，提高資金利用率。

3.4樹(shù)立風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，建立健全企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)機(jī)制

篇(7)

一、財(cái)務(wù)管理目標(biāo)多元化

現(xiàn)代財(cái)務(wù)管理目標(biāo)是以“股東財(cái)富最大化”“利潤(rùn)最大化”等為代表，由于物質(zhì)資源的稀缺性和使用上的排他性等原因，與物質(zhì)資本占主導(dǎo)地位的工業(yè)時(shí)代極其適應(yīng)。然而，由于財(cái)務(wù)目標(biāo)是通過(guò)客戶目標(biāo)和業(yè)務(wù)流程來(lái)實(shí)現(xiàn)的。

隨著網(wǎng)絡(luò)時(shí)代的到來(lái)，客戶目標(biāo)、業(yè)務(wù)流程發(fā)生了巨大變化，必然要求企業(yè)考慮以下幾個(gè)重要因素，對(duì)其財(cái)務(wù)管理目標(biāo)重新定位：

（1）相關(guān)利益主體的利益及其利益協(xié)調(diào)化。在網(wǎng)絡(luò)時(shí)代下的資本結(jié)構(gòu)中，虛擬資本的地位顯著上升，這一變化，日益著企業(yè)各要素所有者的地位。不同的所有者對(duì)企業(yè)的要求不相同。而作為財(cái)務(wù)管理目標(biāo)應(yīng)滿足各個(gè)相關(guān)者的利益需要，才能促使企業(yè)的財(cái)務(wù)管理走上良性循環(huán)的軌道。

（2）企業(yè)的前瞻經(jīng)濟(jì)及其增加值。前瞻經(jīng)濟(jì)是企業(yè)的預(yù)期成長(zhǎng)效益，可以預(yù)測(cè)未來(lái)的收益程度。這一目標(biāo)在網(wǎng)絡(luò)，經(jīng)濟(jì)條件下，體現(xiàn)了企業(yè)通過(guò)產(chǎn)品銷售、風(fēng)險(xiǎn)投資等充分實(shí)現(xiàn)了技術(shù)產(chǎn)業(yè)化、市場(chǎng)化、收益最大化的可能程度。網(wǎng)絡(luò)時(shí)代，企業(yè)前瞻經(jīng)濟(jì)及“增長(zhǎng)動(dòng)力”、未來(lái)增加值的重要性將大于目前收益。

（3）社會(huì)責(zé)任。在網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)下，知識(shí)資本占主導(dǎo)地位，知識(shí)具有可享性和可轉(zhuǎn)移性，使得企業(yè)和社會(huì)的聯(lián)系更加廣泛而深入。企業(yè)的成敗更加取決于社會(huì)對(duì)知識(shí)形成和發(fā)展所做出的貢獻(xiàn)，從而要求企業(yè)更加重視其社會(huì)責(zé)任。同時(shí)，企業(yè)履行社會(huì)責(zé)任，如：保護(hù)生態(tài)平衡、維護(hù)社會(huì)公眾利益、支持社會(huì)福利、慈善事業(yè)等，既有助于實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)目標(biāo)，也有助于在社會(huì)大眾中樹(shù)立良好形象。

二、財(cái)務(wù)管理的重心將著重在企業(yè)流程的重整與改造、進(jìn)行價(jià)值鏈分析上

網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)是一種全新的貿(mào)易服務(wù)方式，它以數(shù)字化網(wǎng)絡(luò)和設(shè)備替代了傳統(tǒng)的紙介質(zhì)，這種方式突破了傳統(tǒng)企業(yè)中以單向物流運(yùn)作的格局，實(shí)現(xiàn)了以物流為依據(jù)，信息流為核心，資金流為主體的全新運(yùn)作方式。

在這種新型運(yùn)作方式下，顧客對(duì)供應(yīng)商提供設(shè)計(jì)和工程服務(wù)的要求將增加，廠商將外包更多的非核心任務(wù)；同時(shí)客戶將要求他們的供應(yīng)商提供更多的存貨管理服務(wù)，如：數(shù)據(jù)庫(kù)倉(cāng)庫(kù)和訂單管理；廠商需要更多地使用自動(dòng)化制造技術(shù)，為集成外部數(shù)據(jù)和內(nèi)部操作提高更大的機(jī)會(huì)。這就便企業(yè)必須對(duì)現(xiàn)有業(yè)務(wù)流程進(jìn)行重組即BPR（BussinessProcessReegineering），以加強(qiáng)管理水平，從而適應(yīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要。

要對(duì)企業(yè)進(jìn)行業(yè)務(wù)流程重組，必須進(jìn)行價(jià)值鏈分析。價(jià)值鏈分析就是通過(guò)從戰(zhàn)略上對(duì)產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈（原材料供應(yīng)商——產(chǎn)品——制造商——銷售商）進(jìn)行分析，以了解企業(yè)在行業(yè)價(jià)值鏈中的位置，以判斷企業(yè)是否有必要沿價(jià)值鏈向前或向后延伸，以實(shí)現(xiàn)企業(yè)管理目標(biāo)；從企業(yè)內(nèi)部?jī)r(jià)值鏈（定單——產(chǎn)品研究設(shè)計(jì)——生產(chǎn)制造——銷售——售后服務(wù)）分析，以判斷如何降低成本，使企業(yè)流程更優(yōu)化；從競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手價(jià)值鏈分析，通過(guò)與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的相應(yīng)指標(biāo)進(jìn)行比較，以找出與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的差異和自己的成本態(tài)勢(shì)，從而提高整體競(jìng)爭(zhēng)力。

三、風(fēng)險(xiǎn)管理和風(fēng)險(xiǎn)預(yù)苔系統(tǒng)的建立將成為企業(yè)財(cái)務(wù)管理的重要內(nèi)容

在工業(yè)經(jīng)濟(jì)時(shí)代，企業(yè)通常遇到的風(fēng)險(xiǎn)有4種：經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、金融風(fēng)險(xiǎn)、災(zāi)害風(fēng)險(xiǎn)、環(huán)境和法律風(fēng)險(xiǎn)。而隨著互聯(lián)網(wǎng)在商業(yè)中的廣泛應(yīng)用。對(duì)內(nèi)，作為數(shù)據(jù)管理的計(jì)算機(jī)往往作為逃避內(nèi)部控制的工具，同時(shí)，經(jīng)濟(jì)資源中智能因素的認(rèn)定將比無(wú)形資產(chǎn)更加困難，其隨著技術(shù)環(huán)境和信息環(huán)境的改變而發(fā)生價(jià)值波動(dòng)；對(duì)外，由于“媒體空間”的無(wú)限擴(kuò)大，信息傳播、處理和反饋的速度大大加快，出現(xiàn)了“網(wǎng)上銀行”、“電子貨幣”、交易無(wú)地域化和無(wú)紙化，這使得國(guó)際間資本流動(dòng)加大，資本決策可在瞬間完成?？傊?，由于網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)的非線性、突變性和爆炸性等特點(diǎn)。企業(yè)將增加諸如：資訊保護(hù)風(fēng)險(xiǎn)、內(nèi)部和外部侵入風(fēng)險(xiǎn)、破壞與舞弊風(fēng)險(xiǎn)、交易完險(xiǎn)，以及無(wú)形資產(chǎn)投入速度快、知識(shí)積累更新加快、產(chǎn)品的壽命周期不斷縮短等風(fēng)險(xiǎn)。

由于風(fēng)險(xiǎn)的不確定性、復(fù)雜化，網(wǎng)絡(luò)時(shí)代建立新的風(fēng)險(xiǎn)管理模式就勢(shì)在必行了。

舊模式新模式

風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估是特指的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估是持續(xù)的

尋找機(jī)會(huì)是沖動(dòng)的按風(fēng)險(xiǎn)和回報(bào)來(lái)評(píng)估機(jī)會(huì)

絕大部分由財(cái)務(wù)部門(mén)負(fù)責(zé)以財(cái)務(wù)部門(mén)負(fù)責(zé)為主

每個(gè)部門(mén)獨(dú)立運(yùn)行重視風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和各部門(mén)間的合作

重點(diǎn)控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)結(jié)果重點(diǎn)控制各種非財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

應(yīng)取消錯(cuò)誤或改正錯(cuò)誤應(yīng)避免錯(cuò)誤

風(fēng)險(xiǎn)的主要因素是人風(fēng)險(xiǎn)是的主要因素是業(yè)務(wù)流程

美國(guó)伊利洛斯大學(xué)E.貝爾考教授所著的《會(huì)計(jì)未來(lái)趨勢(shì)》一書(shū)中，對(duì)網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)的風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題進(jìn)行了分析，指出風(fēng)險(xiǎn)管理的極其重要性，并提出了未來(lái)會(huì)計(jì)發(fā)展的六大趨勢(shì)，其中之一就是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)及其模型的建立。建立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)模型，對(duì)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)估，是網(wǎng)絡(luò)時(shí)代風(fēng)險(xiǎn)管理模式的重要部分。其主要由監(jiān)測(cè)范圍與定性分析、預(yù)警指標(biāo)選擇、相應(yīng)閥值和發(fā)生概率的確定等方面的內(nèi)容組成，并將對(duì)企業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行過(guò)程中的敏感性指標(biāo)，如保本點(diǎn)、收人安全線、最大負(fù)債極限等予以反應(yīng)。工業(yè)經(jīng)濟(jì)時(shí)代，企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理往往局限在某幾個(gè)高層管理人員之間，而且多是“亡羊補(bǔ)牢”的措施，并有很大的隨意性，即所謂的“救火隊(duì)操作”。而網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)時(shí)代，由于技術(shù)的進(jìn)步，風(fēng)險(xiǎn)管理將變?yōu)橹鲃?dòng)的風(fēng)險(xiǎn)管理，其要求有預(yù)見(jiàn)性，有系統(tǒng)地辨認(rèn)可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)。

四、財(cái)務(wù)管理走向集中式管理，改變了企業(yè)的組織結(jié)構(gòu)

過(guò)去，企業(yè)缺乏支持集中式管理的技術(shù)手段，企業(yè)的發(fā)展受到物理地域的限制，許多大型企業(yè)不得不采取分散管理。由于監(jiān)管信息反饋滯后，從而導(dǎo)致對(duì)下屬機(jī)構(gòu)控制不力、企業(yè)出現(xiàn)危機(jī)的例子屢見(jiàn)不鮮。

互聯(lián)網(wǎng)的出現(xiàn)，小企業(yè)變成了“大企業(yè)”，桌面管理轉(zhuǎn)化成非桌面化的網(wǎng)絡(luò)方式。這使得集中式管理成為可能，尤其是企業(yè)可以綜合運(yùn)用各種現(xiàn)代化的電子信息工具，為整合企業(yè)財(cái)務(wù)資源，加強(qiáng)對(duì)下屬機(jī)構(gòu)的財(cái)務(wù)監(jiān)控，降低運(yùn)營(yíng)成本，提高效率創(chuàng)造了有利條件。

財(cái)務(wù)集中式管理又可分為三種情況：

（1）會(huì)計(jì)核算的集中化；財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)處理的適時(shí)性，這是網(wǎng)絡(luò)財(cái)務(wù)的一大特點(diǎn)。一且確認(rèn)都將存人相應(yīng)的服務(wù)器并主動(dòng)送財(cái)務(wù)信息系統(tǒng)隨時(shí)檢測(cè)，業(yè)務(wù)信息實(shí)時(shí)轉(zhuǎn)化且自動(dòng)生成。

（2）財(cái)務(wù)控制的集中化。中層管理人員減少，會(huì)計(jì)核算信息直接送達(dá)高層，最高決策層可與最基層人員直接聯(lián)系，對(duì)財(cái)務(wù)的支出與收入進(jìn)行控制。企業(yè)所屬各單位、部門(mén)，包括多經(jīng)、關(guān)聯(lián)公司實(shí)行“大財(cái)務(wù)”管理，這樣就可以達(dá)到提高閑置資金的使用效率、增強(qiáng)內(nèi)部資金余額調(diào)劑能力、更好地杜絕腐敗等目的。

（3）財(cái)務(wù)決策的集中化。由于財(cái)務(wù)資料時(shí)刻處于高級(jí)管理人員控

制之中，管理人員就可以根據(jù)需求進(jìn)行虛擬結(jié)算，幾乎可以即刻發(fā)現(xiàn)市場(chǎng)情況的變化。

五、財(cái)務(wù)管理中的企業(yè)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系多樣化、復(fù)雜化

財(cái)務(wù)報(bào)告較之以前將有如下變化：

（1）在會(huì)計(jì)報(bào)告的目標(biāo)上。傳統(tǒng)會(huì)計(jì)報(bào)告模式著重為投資者和債權(quán)人提供反映管理人員經(jīng)營(yíng)責(zé)任的信息。未來(lái)的網(wǎng)絡(luò)會(huì)計(jì)報(bào)告模式則更側(cè)重于向使用者提供有助于決策的相關(guān)信息。

（2）表現(xiàn)在報(bào)告周期上。由于網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)下，采用事項(xiàng)會(huì)計(jì)核算模式，企業(yè)可以適時(shí)提供有關(guān)事項(xiàng)信息并實(shí)現(xiàn)了由信息使用者自己加工信息，進(jìn)行信息多元重組，這樣就打破了會(huì)計(jì)報(bào)表時(shí)間上和空間上的界限，可以提供一天、三天、一個(gè)月等任何地點(diǎn)卜任何時(shí)期的信息，即適時(shí)會(huì)計(jì)報(bào)告系統(tǒng)，并實(shí)現(xiàn)網(wǎng)上的在線式披露機(jī)制。

（3）表現(xiàn)在報(bào)告要素上。在網(wǎng)絡(luò)社會(huì)中，大部分虛擬企業(yè)尤其是高科技企業(yè)，它們?cè)鲋底羁觳⒆顬橹匾氖侵R(shí)產(chǎn)權(quán)和人力資源等。而知識(shí)資本若在傳統(tǒng)的會(huì)計(jì)報(bào)告中，則得不到反映。傳統(tǒng)模式的會(huì)計(jì)報(bào)告劃分的六大要素已無(wú)法滿足決策有用性的要求。其應(yīng)在原有六大要素基礎(chǔ)上進(jìn)一步細(xì)化，如可將權(quán)益細(xì)化為“物質(zhì)資產(chǎn)所有者權(quán)益”“知識(shí)資產(chǎn)所有者權(quán)益”，同時(shí)將人力資產(chǎn)劃歸企業(yè)的資產(chǎn)處理。會(huì)計(jì)恒等式變?yōu)椋?/p>

資產(chǎn)（人力資產(chǎn)+物力資產(chǎn)）=負(fù)債+物質(zhì)資產(chǎn)所有者權(quán)益+知識(shí)資產(chǎn)所有者權(quán)益

（4）表現(xiàn)在“利潤(rùn)分配”，方式上。在網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)中，物質(zhì)資本的增值要以人力資本的增值為支撐。從資本能帶來(lái)剩余價(jià)值的角度看，知識(shí)勞動(dòng)者應(yīng)參與分配。

未來(lái)的評(píng)價(jià)體系中，如果沒(méi)有反映客戶的滿意度、雇員的成就感、雇員的投資、企業(yè)長(zhǎng)期增長(zhǎng)等其它一些因素，光有會(huì)計(jì)報(bào)表中的財(cái)務(wù)指標(biāo)是不能滿足需要的，企業(yè)還需要提供多種非財(cái)務(wù)信息的綜合管理考核表，比如：新產(chǎn)品的開(kāi)況、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整對(duì)企業(yè)的影響等背景信息，企業(yè)甚至還可能需要提供就業(yè)人數(shù)、工資福利、工作條件和職工培訓(xùn)等反映其社會(huì)責(zé)任的信息。綜合管理考核表的建立，一方面，可以評(píng)估企業(yè)的發(fā)展?jié)摿εc社會(huì)的和諧程度；另一方面，對(duì)指明企業(yè)存在的缺點(diǎn)以及將來(lái)發(fā)展的方向具有“導(dǎo)航燈”的作用。

六、信息理財(cái)在財(cái)務(wù)管理中日趨重要

以數(shù)字化技術(shù)為先導(dǎo)，信息高速公路為主要內(nèi)容的網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)，其經(jīng)濟(jì)活動(dòng)可以通過(guò)在線進(jìn)行，如：在線訂貨、在線資金調(diào)度、異地轉(zhuǎn)賬、在線證券投資、在線外匯買賣等。因而產(chǎn)生的會(huì)計(jì)信息都是動(dòng)態(tài)的，更具有不可捉摸性；同時(shí)，市場(chǎng)需求信息的公開(kāi)化，會(huì)計(jì)信息公平、均勻分享，形成了多層次、立體化的信息格局。誰(shuí)能占領(lǐng)信息的制高點(diǎn)，誰(shuí)就將在市場(chǎng)竟?fàn)幹姓純?yōu)勢(shì)。世界第三大汽車制造商之一福特公司目煎就擁有一個(gè)龐大的內(nèi)聯(lián)網(wǎng)，有50萬(wàn)種產(chǎn)品設(shè)計(jì)資源、生產(chǎn)管理工具和戰(zhàn)略信息資源等儲(chǔ)存信息系統(tǒng)，從而可以根據(jù)每個(gè)顧客的個(gè)性化要求設(shè)計(jì)產(chǎn)品。如目前搶手的新型“美洲虎”系列車。

企業(yè)財(cái)務(wù)信息系統(tǒng)將建立在Internet、Extranet和Intranet基礎(chǔ)之上。會(huì)計(jì)信息傳遞模式將變?yōu)椤皥?bào)告主體——信息通道——信息使用者”。網(wǎng)絡(luò)方式從企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)信息“孤島”直接轉(zhuǎn)向客戶、供應(yīng)商、政府部門(mén)及其它相關(guān)部門(mén)。而財(cái)務(wù)管理信息系統(tǒng)，則以價(jià)值形式綜合反映企業(yè)人力、物力和財(cái)力資源運(yùn)動(dòng)的事前、事中、事后控制與實(shí)際生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程及其業(yè)績(jī)的全部信息。在網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)中，信息理財(cái)將綜合運(yùn)用計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)的超文本、超媒體技術(shù)，使信息更形象、直觀，提供多樣化的各類信息，包括數(shù)量信息與質(zhì)量信息、財(cái)務(wù)信息與非財(cái)務(wù)信息、物資層面的信息和精神層面的信息。