序論：寫作是一種深度的自我表達。它要求我們深入探索自己的思想和情感，挖掘那些隱藏在內(nèi)心深處的真相，好投稿為您帶來了七篇財務(wù)風險的表現(xiàn)形式范文，愿它們成為您寫作過程中的靈感催化劑，助力您的創(chuàng)作。

篇(1)

企業(yè)的多元化經(jīng)營模式是企業(yè)擴大規(guī)模的重要手段之一，但企業(yè)在進行多元化經(jīng)營的過程當中，往往會伴隨著一定的財務(wù)風險。我國很多企業(yè)在多元化經(jīng)營的過程中都以失敗告終，在財務(wù)風險方面缺乏很好的認識和防范。本文介紹了財務(wù)風險的種類及其主要表現(xiàn)形式；針對其特點，用科學的方法對其進行評估；進而提出了企業(yè)多元化經(jīng)營財務(wù)風險控制的有效措施。

關(guān)鍵詞：

財務(wù)風險；多元化經(jīng)營；企業(yè)集團

據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，我國企業(yè)多元化失敗的案例很多，其中很大比例是因為企業(yè)的財務(wù)風險控制不當而導(dǎo)致決策失誤，最終企業(yè)破產(chǎn)。而這些失敗案例中很大一部分是企業(yè)財務(wù)風險控制的失敗造成的。在企業(yè)集團多元化經(jīng)營時，則會存在更多潛在風險，所以企業(yè)集團在多元化經(jīng)營的過程中要做好財務(wù)風險分析，并對可能產(chǎn)生的風險進行評估，進而做好風險防控。

1企業(yè)集團多元化經(jīng)營財務(wù)風險的表現(xiàn)形式

在籌資活動、投資活動、經(jīng)營活動等環(huán)節(jié)中都存在可能的財務(wù)風險，企業(yè)集團多元化經(jīng)營在其本身的復(fù)雜情況下，伴隨著更為復(fù)雜的財務(wù)風險，主要有以下幾類:

1.1負債風險負債風險是指由于負債規(guī)?；蜇搨壤囊蛩兀率辜瘓F收益偏離預(yù)期值的可能性。目前，在我國不夠發(fā)達的資本市場中，借助資本市場的程序化權(quán)益性融資很難及時、有效地滿足企業(yè)的資金需求。所以企業(yè)集團不得不因為大量的資金需求進行高負債經(jīng)營。

1.2資產(chǎn)分散化風險企業(yè)集團的資產(chǎn)有限，若企業(yè)內(nèi)生產(chǎn)經(jīng)營單位的分散度過高，就容易失去主要產(chǎn)品、主營業(yè)務(wù)已獲得的競爭優(yōu)勢。資產(chǎn)分散化風險是指由于多元化經(jīng)營而導(dǎo)致企業(yè)集團失去原有競爭市場和優(yōu)勢的可能性。

1.3內(nèi)部資本市場風險內(nèi)部資本市場風險是指公司內(nèi)部的資金從投資機會較多、凈現(xiàn)值較多的部門流向投資機會較少、凈現(xiàn)值為負的部門的可能性。內(nèi)部資源分配的不合理會從一開始對企業(yè)的經(jīng)營是否良好運行埋下伏筆，導(dǎo)致信息不暢。

2企業(yè)集團多元化經(jīng)營的財務(wù)風險評估

財務(wù)風險是客觀存在的，且企業(yè)集團多元化經(jīng)營是其影響因素更加復(fù)雜多變，所以必須充分認識、了解其表現(xiàn)形式，正確評估財務(wù)風險狀況，制定適當、有效的風險防控措施，從而規(guī)避財務(wù)風險帶來的不利影響,從根本降低財務(wù)風險。企業(yè)集團多元化經(jīng)營財務(wù)風險評估的有兩個主要特點：一是影響因素多，且較為復(fù)雜；二是財務(wù)風險的概率難以準確定量。在對財務(wù)風險評估時，定量的財務(wù)指標值具有局限性，在實際操作中不能單純由定量的財務(wù)指標值來判斷其財務(wù)風險狀況，必須在運用定量的財務(wù)指標值同時，評價企業(yè)集團的內(nèi)外部經(jīng)營環(huán)境。所以在做財務(wù)風險管理決策的過程中，更加強調(diào)通過定量指標值與定性因素的綜合分析來評判企業(yè)集團的財務(wù)風險。

3企業(yè)集團多元化經(jīng)營財務(wù)風險防范的建議

企業(yè)集團多元化經(jīng)營過程頻繁且復(fù)雜，稍有不慎，可能某個小環(huán)節(jié)出現(xiàn)問題，甚至會給整個企業(yè)集團的經(jīng)營狀況產(chǎn)生很大的風險，所以企業(yè)集團多元化經(jīng)營要考慮的方面很多，同時更要防微杜漸，做好企業(yè)集團多元化經(jīng)營財務(wù)風險的防范對策。

3.1優(yōu)化負債結(jié)構(gòu)負債不僅是企業(yè)快速籌資的策略之一，而且可以提高權(quán)益資本收益水平，但同時也可能使企業(yè)存在更大的財務(wù)風險，嚴重時甚至導(dǎo)致破產(chǎn)。因此，要控制好各種負債的規(guī)模及比重，既要確保及時清償債務(wù)，又要做到債務(wù)成本最小化，且資本收益率高于舉債利率。企業(yè)集團應(yīng)通過定量分析法和定性分析法對財務(wù)風險進行及時、全面的綜合分析，制定有效的負債管理方案，控制集團負債的度，優(yōu)化負債結(jié)構(gòu)，保證整個集團的資金鏈完整并創(chuàng)造更大的收益。

3.2完善內(nèi)部資本市場內(nèi)部資本市場是指由企業(yè)集團各成員企業(yè)參與的企業(yè)集團內(nèi)部形成的資本融通市場。企業(yè)集團多元化經(jīng)營要兼顧各個集團成員的發(fā)展經(jīng)營情況，很好的了解集團成員在整個企業(yè)集團中所處的一個位置，合理的利用企業(yè)集團的資源，做到物有所用，使企業(yè)集團的各個集團成員能在合理的資源配置下良性運轉(zhuǎn)。很好的完善內(nèi)部資本市場，充分利用企業(yè)集團的資源。

篇(2)

關(guān)鍵詞 財務(wù)風險；表現(xiàn)形式；原因；探析

財務(wù)風險是一種客觀存在的經(jīng)濟現(xiàn)象，是各種風險在財務(wù)上的集中體現(xiàn)，財務(wù)風險的積累和加劇會嚴重影響到企業(yè)的生存和健康發(fā)展。在盈利機制與風險機制并存的市場經(jīng)濟下，如何使企業(yè)財務(wù)活動在風險中獲得較高的報酬，進而實現(xiàn)企業(yè)價值最大化的財務(wù)目標，已成為現(xiàn)代財務(wù)管理的首要問題。為此，深入了解財務(wù)風險的內(nèi)涵，研究財務(wù)風險的表現(xiàn)形式，分析財務(wù)風險形成的深層次原因,進而采取有效的方法識別、監(jiān)控和防范財務(wù)風險成為企業(yè)發(fā)展的迫切要求。

一、企業(yè)財務(wù)風險的界定

財務(wù)風險有廣義和狹義之分。

1．狹義財務(wù)風險是由企業(yè)負債引起的，指企業(yè)因借入資金而增加的喪失償債能力或減少企業(yè)利潤的可能性，通常稱為籌資風險。此觀點認為，財務(wù)風險只與負債經(jīng)營有關(guān)，在極端情況下，如果企業(yè)的資產(chǎn)全部來源于所有者投入，沒有債務(wù)資金，企業(yè)則不存在財務(wù)風險。

2．廣義財務(wù)風險是企業(yè)一切風險的財務(wù)表現(xiàn)，是企業(yè)在各項經(jīng)營活動中，因內(nèi)外部環(huán)境及各種難以預(yù)計或無法控制的因素影響，導(dǎo)致財務(wù)和經(jīng)營狀況具有不確定性，從而使企業(yè)蒙受損失的可能性，主要包括償債風險、投資風險和利潤分配風險。該觀點認為，企業(yè)財務(wù)風險是企業(yè)所面臨的全部風險的貨幣化表現(xiàn)形態(tài)，是企業(yè)經(jīng)營風險的集中體現(xiàn)，是企業(yè)風險的核心，它涉及到企業(yè)資金運動的各個環(huán)節(jié)、企業(yè)內(nèi)部的各個方面以及企業(yè)環(huán)境中的各個因素。

本文認為，狹義的財務(wù)風險所涵蓋的只是財務(wù)活動本質(zhì)中的一部分內(nèi)容，廣義的財務(wù)風險所運用的財務(wù)概念內(nèi)涵更科學，更符合市場經(jīng)濟條件下對財務(wù)概念的認識，便于風險管理站在更全面、更寬廣的角度來研究財務(wù)風險。而且在市場經(jīng)濟條件下，企業(yè)面臨的競爭日趨激烈，企業(yè)管理者只有全面、系統(tǒng)地對企業(yè)所有的財務(wù)活動進行監(jiān)控和管理，在更廣闊的視野上研究財務(wù)運作中的風險問題，從多方面地考察財務(wù)風險，才能真正做到運籌帷握。

鑒于以上分析，本文對企業(yè)財務(wù)風險的論述基于廣義的財務(wù)風險的概念。同時認為，財務(wù)風險是財務(wù)危機的誘因，財務(wù)危機是財務(wù)風險的顯性化；但并不是所有的財務(wù)風險都能引發(fā)財務(wù)危機，只有當財務(wù)風險釋放所造成的危害達到一定程度、對組織的基本目標構(gòu)成威脅時，財務(wù)風險就會演化成為財務(wù)危機。

二、企業(yè)財務(wù)風險表現(xiàn)形式分析

財務(wù)風險的表現(xiàn)形式多種多樣，我國企業(yè)中較典型的表現(xiàn)主要有:

1．獲利能力低，經(jīng)濟效益差

具體表現(xiàn)為產(chǎn)品成本費用高，毛利率低；資產(chǎn)收益水平差，投資回報率低。從長期而言，獲利能力是企業(yè)在未來經(jīng)營中產(chǎn)生現(xiàn)金的能力，是衡量一個企業(yè)經(jīng)營狀況最重要也是最可靠的指標之一。實際上，企業(yè)償還債務(wù)的資金來源于投資以后所獲得的現(xiàn)金流入量，如果投資以后不能獲得大于或等于現(xiàn)金流出量的現(xiàn)金流入，就無力清償?shù)狡趥鶆?wù)，也就意味著較高的財務(wù)風險。

2．資金不足，缺乏償債能力

具體表現(xiàn)為資金匾乏，負債過度；信用等級低，融資能力差。企業(yè)適度負債，可以獲取財務(wù)杠桿利益，但過度負債一方面會導(dǎo)致企業(yè)信用等級降低，再籌資成本提高，另一方面會弱化企業(yè)的支付能力，一旦信用鏈條上某一環(huán)節(jié)出現(xiàn)問題，或者實際現(xiàn)金凈流量比預(yù)期減少，就會影響到期債務(wù)償付，甚至發(fā)生財務(wù)危機。

3．債務(wù)結(jié)構(gòu)不合理

一般來講，企業(yè)的短期債務(wù)資金應(yīng)當用于流動資產(chǎn)，更確切地說，應(yīng)當與速動資產(chǎn)保持一致。當企業(yè)償還到期債務(wù)沒有足夠的現(xiàn)款時，可將變現(xiàn)能力強的流動資產(chǎn)變現(xiàn)后償還債務(wù)。如果企業(yè)短期債務(wù)比例過高，或者把短期借款資金投資于變現(xiàn)能力差的固定資產(chǎn)或其他長期資產(chǎn)，就會降低企業(yè)資產(chǎn)的流動性，影響短期償債能力。

4．經(jīng)營能力不佳，不良資產(chǎn)比例大

具體表現(xiàn)為資產(chǎn)質(zhì)量差，沉淀下來大量不良債權(quán)和“殘次冷背”存貨，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率低。資產(chǎn)是企業(yè)擁有或控制的能夠預(yù)期產(chǎn)生經(jīng)濟利益的資源，其周轉(zhuǎn)率體現(xiàn)了企業(yè)對資產(chǎn)的運用效率。企業(yè)對資產(chǎn)的經(jīng)營管理能力差，不僅關(guān)系到能否達成預(yù)期目標，而且會影響企業(yè)未來的發(fā)展，預(yù)示著日后發(fā)生財務(wù)危機的可能性。

5．成長能力弱，企業(yè)發(fā)展停滯不前

具體表現(xiàn)為企業(yè)的資本積累率和銷售增長率下降，業(yè)務(wù)不斷萎縮，市場占有率下降。成長能力反映了企業(yè)的發(fā)展趨勢，暫時的成長性下降，也許并不意味企業(yè)的財務(wù)危機的來臨，但長期的成長性下降，或是企業(yè)進入了衰退期，或是企業(yè)經(jīng)營出現(xiàn)了問題，都是企業(yè)財務(wù)風險加劇的體現(xiàn)。

三、企業(yè)財務(wù)風險形成原因分析

風險產(chǎn)生于不確定性，造成這種不確定性的因素很多，既有企業(yè)外部的原因，也有企業(yè)內(nèi)部管理的原因，且不同的財務(wù)風險形成的具體原因也不盡相同。

事實上，引發(fā)企業(yè)財務(wù)風險的原因是多方面的，既有宏觀的因素，也有微觀的因素；既有體制方面的問題，也有企業(yè)管理方面的問題。本文認為，研究財務(wù)風險誘因的目的是為了實施預(yù)控措施，而對于企業(yè)而言，從可操作性角度出發(fā)，誘因的確定前提是企業(yè)通過對其進行分析和剖析，能夠采取有效措施使企業(yè)財務(wù)狀況有所改善。因此，本文對宏觀影響因素、體制方面因素等不予以考慮。對企業(yè)而言，規(guī)模擴張、多元化、內(nèi)部控制是誘發(fā)財務(wù)風險的第一層面，是企業(yè)財務(wù)危機深層次的原因，其他原因如資本結(jié)構(gòu)不合理、預(yù)算管理不當?shù)仁沁@三方面原因的具體表現(xiàn)。

1．規(guī)模擴張引致的風險

從理論上講，企業(yè)規(guī)模變化所引起的報酬變化分為三種：一是報酬增加的幅度超過規(guī)模擴大的幅度，它是規(guī)模經(jīng)濟的結(jié)果。比如規(guī)模擴大后生產(chǎn)能力進一步提高、生產(chǎn)產(chǎn)量增加、購銷費用減少、專業(yè)化的協(xié)作發(fā)展、降低了廠商的生產(chǎn)成本；二是規(guī)模增加的幅度與報酬增加的幅度相等。 即當整個生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模增加時，每一要素的邊際產(chǎn)量和平均產(chǎn)量都維持不變；三是報酬增加的百分數(shù)小于生產(chǎn)要素投入增加的百分數(shù)，它是規(guī)模不經(jīng)濟的結(jié)果。 比如由于規(guī)模過大引起管理效率下降、各項費用增加等。一般認為，隨著企業(yè)規(guī)模的擴大，往往先是規(guī)模報酬遞增，然后是規(guī)模報酬不變的階段 ，如果再繼續(xù)擴大生產(chǎn)規(guī)模的話 ，廠商將進入規(guī)模報酬遞減階段。因此，無論是企業(yè)、行業(yè)或地區(qū)都有一個資源合理配置的問題，在做出擴張企業(yè)規(guī)模的決策時 ，要充分考慮生產(chǎn)規(guī)模是否適度，是否構(gòu)建了與企業(yè)規(guī)模擴張相配套的有效的內(nèi)部管理制度等。否則，無限度擴大企業(yè)規(guī)模、盲目走企業(yè)擴張的道路，終將導(dǎo)致企業(yè)的失敗。

2．多元化經(jīng)營引致的風險

由于企業(yè)規(guī)模的擴大往往是與多元化經(jīng)營共生的，跨地區(qū)、跨行業(yè)經(jīng)營幾乎是我國大型企業(yè)普遍采用的經(jīng)營模式。從企業(yè)經(jīng)營實踐分析可知，多元化經(jīng)營是有條件限制的，如果不考慮這些限制條件，盲目進行多元化經(jīng)營，企業(yè)最終將以經(jīng)營失敗而告終。

巨人集團的教訓告誡我們 ，只有走“相關(guān)多元化”的道路才是分散投資風險的關(guān)鍵。企業(yè)將精力和資金投入到自己不熟悉的領(lǐng)域 ，新進入的領(lǐng)域沒有形成核心競爭力，使得有限的資金被牢牢套死。企業(yè)經(jīng)營的多元化反映了企業(yè)經(jīng)營業(yè)務(wù)領(lǐng)域的分散化，它可以提高企業(yè)的市場適應(yīng)能力和市場彈性，使企業(yè)形成協(xié)同效應(yīng)，降低管理與組織費用等。但是，過度的多元化易造成企業(yè)因信息溝通不暢、業(yè)務(wù)過多而難以協(xié)調(diào)和控制，特別是通過兼并增加的新業(yè)務(wù)，在文化上與現(xiàn)有企業(yè)存在較大沖突，易導(dǎo)致企業(yè)效率降低；此外，過度多元化會分散企業(yè)的資源和精力，削弱主營業(yè)務(wù)能力和競爭優(yōu)勢，也會使企業(yè)因進入其不熟悉的行業(yè)而加大經(jīng)營風險。因此，企業(yè)多元化經(jīng)營必須充分關(guān)注相關(guān)多元化。對企業(yè)而言，其核心競爭力往往是與專業(yè)化經(jīng)營同時出現(xiàn)的，產(chǎn)品之間或業(yè)務(wù)活動之間具有的關(guān)聯(lián)性，使得公司可以享有并充分利用各產(chǎn)品間和各業(yè)務(wù)間的相關(guān)性，實現(xiàn)成本優(yōu)勢。

3．內(nèi)控不力引致的風險

引發(fā)企業(yè)財務(wù)風險的原因有內(nèi)因與外因之分，外因為表，內(nèi)因為本。隨著社會法制化的推進及企業(yè)競爭的加劇,內(nèi)部控制制度是現(xiàn)代企業(yè)管理最重要、最關(guān)鍵、最基本的內(nèi)部管理因素之一。只有建立、健全并執(zhí)行行之有效的內(nèi)部控制體系，才能夠獲得持續(xù)穩(wěn)定的發(fā)展，做到基業(yè)長青,而如果缺乏健全而有效的內(nèi)部控制機制，就會進一步暴露企業(yè)管理體制的欠缺和導(dǎo)致管理者的失誤，成為釀成企業(yè)財務(wù)風險的警源。

事實上，諸多上市公司違規(guī)操作案例都與公司治理不健全有關(guān)。首先，公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)的完善有利于內(nèi)部控制制度的建立和實施。如果一個公司的內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)完善，股東大會、董事會、經(jīng)理層和監(jiān)事會各司其職，協(xié)調(diào)運轉(zhuǎn)，相互制衡，這就在最高層次上保證了內(nèi)部控制制度的建立和實施。其次，公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)是內(nèi)部控制的組織保障。它具有權(quán)力配置、激勵約束和協(xié)調(diào)功能，可以解決委托人與人之間的道德風險和逆向選擇問題，可以規(guī)范和約束人的行為，克服人的機會主義傾向，可以激勵和約束董事會和高級管理層的行為，從而影響內(nèi)部控制的效率。

研究表明，從委托關(guān)系角度看，企業(yè)內(nèi)部控制弱化主要表現(xiàn)在：

（1）法人治理弱化。良好的法人治理結(jié)構(gòu)在財務(wù)上的表現(xiàn)很大程度上是健康的，而弱化的法人治理結(jié)構(gòu)其財務(wù)表現(xiàn)是趨于惡化的。目前，我國法人治理結(jié)構(gòu)弱化具體表現(xiàn)為：股東大會成為“橡皮圖章”，并沒有發(fā)揮應(yīng)有的功能，多半流于形式；董事會內(nèi)部治理不健全，沒有形成科學的決策機制，董事不“懂事”的現(xiàn)象時有發(fā)生；管理層缺乏有效的激勵與約束機制；監(jiān)事會形同虛設(shè)。

（2）沒有建立多層次的內(nèi)部控制與監(jiān)督體系,包括股東對經(jīng)營者的約束和控制、經(jīng)營者對管理者的約束和控制、管理者對員工的約束和控制。

（3）沒有建立企業(yè)內(nèi)部激勵約束機制?，F(xiàn)代企業(yè)管理需要設(shè)計一套完整的激勵機制，建立將企業(yè)經(jīng)營者及員工的努力程度與他們個人相連系的機制，充分調(diào)動員工的積極性，實現(xiàn)企業(yè)財富的最大化目標。實踐證明，單純依靠企業(yè)的規(guī)章制度進行控制是不夠的，必須還要和激勵方式結(jié)合起來，產(chǎn)生凝聚力，才能形成高效率的內(nèi)部控制系統(tǒng)。

參考文獻

[1] 財政部會計司：《企業(yè)財務(wù)通則》解讀，中國財政經(jīng)濟出版社，2007年3月第1版.

[2] 劉紅霞.《企業(yè)財務(wù)危機預(yù)警方法及系統(tǒng)的構(gòu)建研究》，中國統(tǒng)計出版社，2005年6月第1版.

篇(3)

關(guān)鍵詞：現(xiàn)金流量；財務(wù)管理；風險投資

中圖分類號：F275 文獻標識碼：A 文章編號：1001-828X（2013）07-0-01

什么是財務(wù)危機，是指企業(yè)的財務(wù)活動遭受了嚴重破壞，企業(yè)面臨無力償還到期債務(wù)的危險和緊急的狀態(tài)，使企業(yè)靠近了破產(chǎn)的邊緣。財務(wù)危機最初的表現(xiàn)形式只是多個分散在企業(yè)經(jīng)營管理各環(huán)節(jié)的財務(wù)風險，當這些財務(wù)風險慢慢積累和膨脹達到企業(yè)難以控制的水平，并最終突破了企業(yè)的承受能力，就形成了財務(wù)危機。財務(wù)危機會嚴重影響企業(yè)的生存，因此，需要針對這些造成財務(wù)危機的因素及早防范，從而達到控制財務(wù)危機的目的。

由此可見有效的避免財務(wù)危機的關(guān)鍵是控制好財務(wù)風險?，F(xiàn)今很多大型企業(yè)開始致力研究財務(wù)風險預(yù)警模型的建立，希望能夠通過此預(yù)警模型來提前預(yù)知企業(yè)可能發(fā)生的財務(wù)風險，將財務(wù)風險提前消滅在萌芽狀態(tài)中，進而減少財務(wù)風險對企業(yè)的危害，提高企業(yè)的發(fā)展能力。

1.財務(wù)風險的表現(xiàn)形式：財務(wù)風險的表現(xiàn)形式為某段時間以來盈利能力持續(xù)變差，銷售的下跌在所控制的范圍之外，財務(wù)狀況開始變得越來越惡化。

2.發(fā)生財務(wù)風險的因素“企業(yè)發(fā)生財務(wù)風險的因素有很多種，大致分為外部和內(nèi)部兩種因素。外部因素主要包括國家宏觀政策、行業(yè)特點、競爭對手等等，但這些不是企業(yè)能控制得了的因素。而內(nèi)部因素則是企業(yè)自身的因素，如：

（1）公司治理結(jié)構(gòu)不完善，企業(yè)內(nèi)部權(quán)利失衡。治理結(jié)構(gòu)不完善可能導(dǎo)致公司內(nèi)部控制制度失效或者是不健全。如果公司失去了內(nèi)控這個制度的制約，就有可能在經(jīng)營管理上出現(xiàn)弊端，隨著時間的推移就可能導(dǎo)致財務(wù)風險的出現(xiàn)。

（2）投資決策錯誤。由于重復(fù)建設(shè)，大規(guī)模擴張，不顧風險的發(fā)生肆意擴大規(guī)模，導(dǎo)致企業(yè)融資成本升高，造成收益下降，最后出現(xiàn)虧損。

（3）過度負債經(jīng)營。在企業(yè)極度擴張的過程中，當內(nèi)源融資無法滿足企業(yè)發(fā)展的需要時，企業(yè)就會利用外源融資來彌補內(nèi)源融資的局限，一方面會，給企業(yè)帶來杠桿收益，但另一方面也會由于舉債過多使企業(yè)背上沉重的還本付息的負擔，導(dǎo)致企業(yè)償債能力下降，最后導(dǎo)致企業(yè)財務(wù)危機的發(fā)生。

3.現(xiàn)金流量控制財務(wù)風險的作用

3.1現(xiàn)金流量的概念：現(xiàn)金流量是指企業(yè)通過一定的經(jīng)濟活動在特定的會計期間內(nèi)根據(jù)收付實現(xiàn)制的原則而產(chǎn)生的現(xiàn)金流量入與流出。

3.2現(xiàn)金流量指標的作用：在現(xiàn)代企業(yè)的經(jīng)營發(fā)展過程中，現(xiàn)金流量指標決定著企業(yè)的興衰成敗，也最能真實的反映企業(yè)的本質(zhì)。

（1）現(xiàn)金流量指標比利潤指標能更真實反映上市公司的收益能力。資產(chǎn)負債表和利潤表眾所周知是按權(quán)責發(fā)生制原則編制的，用此方法編制的利潤表和資產(chǎn)負債表很容易被管理者所利用，而現(xiàn)金流量指標恰恰彌補了這些缺陷，因為按照收付實現(xiàn)制原則編制的現(xiàn)金流量表很難被人粉飾，這也就是為什么西方學者更重視現(xiàn)金流量指標分析的原因。只有利用現(xiàn)金流量指標才能真實反映企業(yè)的財務(wù)狀況和盈利水平，從而對外部投資者做出正確的判斷提供有力的依據(jù)。

（2）現(xiàn)金流量指標能較好的反映企業(yè)償付債務(wù)的能力。發(fā)生在08年的金融危機對世界各國經(jīng)濟的發(fā)展起到了嚴重的阻礙破壞作用，同時對世界經(jīng)濟也產(chǎn)生了深刻的負面影響。經(jīng)濟學家認為金融危機發(fā)生的一個重要原因是企業(yè)負債率過高，償債能力差從而造成銀行過多的不良資產(chǎn)，最后引起資金鏈斷裂，導(dǎo)致全世界大規(guī)模的金融危機。因此，為了從源頭上增強企業(yè)抵抗風險的能力，愈來愈多的人開始重視和研究起現(xiàn)金流量這個指標，讓其在企業(yè)的生存發(fā)展和經(jīng)營管理中發(fā)揮重要作用。

（3）現(xiàn)金流量指標更能反映企業(yè)獲取現(xiàn)金的能力。為了有效控制財務(wù)風險，許多公司開始嘗試編制現(xiàn)金流量表，利用現(xiàn)金流量這個指標來真實反映企業(yè)獲取現(xiàn)金的能力以及獲取現(xiàn)金的具體情況，現(xiàn)金流量指標比利潤指標更能真實客觀的反映企業(yè)的財務(wù)情況。以權(quán)責發(fā)生制為基礎(chǔ)的資產(chǎn)負債表和利潤表很容易被企業(yè)高管人員出于各種目的人為進行操縱，這樣就會使利潤表所傳達出來的信息發(fā)生錯誤。而現(xiàn)金流量指標是客觀的，它無法人為進行粉飾，這樣能夠幫助債權(quán)人和投資者做出正確的決策。

（4）現(xiàn)金流量指標可提高企業(yè)之間會計信息的橫向?qū)Ρ刃浴＠麧欀笜嗽跈?quán)責發(fā)生制下由于受到會計估計方法和會計政策選擇的影響會有所差異，因此各個企業(yè)的利潤指標會因計算口徑的不一致而無可比性，相比之下以收付實現(xiàn)制為基礎(chǔ)的現(xiàn)金流量指標就有效的回避了這個缺陷，從而使各個企業(yè)對外報送的經(jīng)營業(yè)績具有更可靠的可比性。

篇(4)

關(guān)鍵詞：外貿(mào)企業(yè)；財務(wù)風險；表現(xiàn)形式；管控策略

近年來，全球經(jīng)濟增長乏力，新興市場匯率大幅貶值，外貿(mào)形勢十分嚴峻。外貿(mào)企業(yè)國際貿(mào)易面對復(fù)雜多變的國內(nèi)外經(jīng)濟形勢，經(jīng)營風險陡然增加。財務(wù)風險管控是外貿(mào)企業(yè)管理工作的重要組成部分，市場經(jīng)濟形勢下，外貿(mào)企業(yè)面臨著客戶違約、匯率大幅貶值、現(xiàn)金流緊張、反傾銷等各種風險。要想有效抵御風險，創(chuàng)造預(yù)期的經(jīng)濟效益，企業(yè)就要深入分析財務(wù)風險的表現(xiàn)形式，明確風險的成因，并分析科學的管控策略，只有這樣才能從根本上防范風險，提高經(jīng)營的穩(wěn)健性。

一、外貿(mào)企業(yè)財務(wù)風險的表現(xiàn)形式

企業(yè)是以盈利為目的的經(jīng)濟體，實際經(jīng)營運營過程中通過投入一定的成本來獲取經(jīng)濟收益，這其中勢必將出現(xiàn)一定的財務(wù)風險。對外貿(mào)企業(yè)來說，財務(wù)風險主要來源于以下幾大方面：提供信用銷售后，客戶由于各種主客觀因素出現(xiàn)信用違約，造成大量呆賬壞賬；貿(mào)易國出現(xiàn)大的匯率貶值，造成巨大的匯兌損失；結(jié)算時由于出現(xiàn)各種意外因素而造成結(jié)算失敗；遭遇反傾銷時不能及時有效應(yīng)對造成損失。財務(wù)風險關(guān)系到外貿(mào)企業(yè)的可持續(xù)經(jīng)營，影響到經(jīng)營主體的經(jīng)濟利益?，F(xiàn)代市場經(jīng)濟環(huán)境下，外貿(mào)企業(yè)主要面臨的財務(wù)風險形式包括：

1.信用風險。信用風險是外貿(mào)企業(yè)面臨的常見財務(wù)風險，具體指的是企業(yè)從事外貿(mào)業(yè)務(wù)交易時，出口企業(yè)在給客戶提供商業(yè)信用后，由于對方國家政治動蕩、政策變化或者客戶資金短缺、履約信用度低、經(jīng)營不善破產(chǎn)、清算等原因，造成出口企業(yè)的貨款被拖欠或無法回收的風險。比如有些企業(yè)由于風險意識薄弱，或為了搶訂單而弱化風險管理，大量提供商業(yè)信用，最后導(dǎo)致貨款收不回，形成呆賬壞賬。

2.匯率風險。匯率風險是指外貿(mào)企業(yè)在一定時期內(nèi)，進行國際金融交易、經(jīng)濟往來和國際貿(mào)易時，由于貿(mào)易國的匯率變化，使得企業(yè)以外幣計價的資產(chǎn)和負債價值發(fā)生增加或減少，對預(yù)期收益造成損失的可能。當前世界經(jīng)濟增長乏力，貿(mào)易形勢嚴峻，匯率風險尤其突出，2015年來貨幣大幅貶值的國家貨幣有:俄羅斯的、土耳其、阿爾拜疆、馬來西亞、印尼、新西蘭、巴西、阿根廷、委內(nèi)瑞拉、南非、安哥拉、尼日利亞、肯尼亞……。可見，匯率風險已經(jīng)是外貿(mào)企業(yè)時刻面對重大風險，特別是新興市場經(jīng)濟體，外貿(mào)企業(yè)為了擴大業(yè)務(wù)量，輕視或弱化風險管理就很容易遭受重大匯兌損失。

3.結(jié)算風險。結(jié)算風險是指債權(quán)方在辦理支付結(jié)算過程中，因某些不確定的因素引起資產(chǎn)損失的可能性。信用證一般被認為比較安全的結(jié)算方式，但遇到金融危機開具信用證的銀行本身出現(xiàn)問題，甚至破產(chǎn)，信用證就沒意義了；或者對方在信用證夾雜著隱蔽性較強的軟條款肯能會令企業(yè)稍不謹慎就會陷入其中；在國際貿(mào)易中結(jié)算中，信用證、托收、保函等計算方式基礎(chǔ)是基于單據(jù)代表貨物，提單是物權(quán)憑證。當出現(xiàn)單證錯誤、單證缺失、單證不符、偽造單證、單證與合同不符等問題時，就會給收匯造成重大的損失。

4.現(xiàn)金流風險?，F(xiàn)金流風險主要指的是企業(yè)由于難以預(yù)料的因素影響，導(dǎo)致企業(yè)沒有足夠的現(xiàn)金流去履行該負的經(jīng)濟責任、義務(wù)。對外貿(mào)企業(yè)來說，由于企業(yè)普遍存在自由資金不足，資金成本較高，影響資金周轉(zhuǎn)的因素較多，當存貨積壓或應(yīng)收賬款回款出現(xiàn)問題時，如果資金管理不善、現(xiàn)金不足則很可能釀成企業(yè)的償債風險。

二、外貿(mào)企業(yè)財務(wù)風險的管控策略

1.夯實會計核算基礎(chǔ)，把會計核算與內(nèi)部管理有效結(jié)合起來。企業(yè)會計核算的目的主要有兩個,一是向各類報表使用者提供相關(guān)財務(wù)信息，二是滿足企業(yè)內(nèi)部管理的需要,為管理者進行各類考核、決策提供信息依據(jù)。因此,會計核算在企業(yè)日常管理中起著不可代替的作用。外貿(mào)企業(yè)由于存在上述分析的各類風險，在核算時需根據(jù)風險管理的需要，設(shè)置有針對性的會計信息，要將財務(wù)管理由核算型向管理型轉(zhuǎn)變。一般來講,外貿(mào)企業(yè)經(jīng)營業(yè)務(wù)越復(fù)雜,管理越精細化，需要會計提供的信息支持就越多,會計信息流程就越需要細化。比如應(yīng)收賬款的核算，根據(jù)管理需要細化到區(qū)分不同信用等級客戶，并以月為單位區(qū)分賬齡段，以便準確及時的反應(yīng)每一客戶應(yīng)收變化情況，為后續(xù)的信用風險分析和防范提供數(shù)據(jù)支撐。同時清晰的會計核算，也為應(yīng)對反傾銷提供詳細有效的成本數(shù)據(jù)，爭取更大的勝算。

2.建立有效的信用管理制度。外貿(mào)企業(yè)由于行業(yè)特性，常常需要提供大量的信用銷售。建立有效的信用管理制度是風險識別和貿(mào)易業(yè)務(wù)順利開展的基礎(chǔ)。外貿(mào)企業(yè)應(yīng)設(shè)立專門的信用管理部門，它的職能包括收集、監(jiān)測、分析和整理客戶信息，建立和完善客戶信用檔案，并根據(jù)一定標準進行歸類管理，對不同信用等級客戶設(shè)定相應(yīng)的信用額度。在連續(xù)的經(jīng)濟往來交易中，進行全程信用的監(jiān)控，根據(jù)實際變化情況，及時調(diào)整客戶信用等級。如某大型企業(yè)，根據(jù)客戶信用的程度劃分為A-D，X等級，其中A類為優(yōu)質(zhì)信用客戶(信用額度設(shè)置為80%且不超過5千萬USD)，B類為信用良好客戶(信用額度設(shè)置為60%且不超過3千萬USD)，C類為新客戶或一般客戶(信用額度設(shè)置為30%且不超過500萬USD)，D類為高風險客戶(信用額度設(shè)置為零，需100%預(yù)付款)，X類為禁止交易黑名單客戶。

3.完善風險預(yù)警機制。財務(wù)風險預(yù)警是指根據(jù)相關(guān)的財務(wù)指標變動趨勢分析，結(jié)合具體業(yè)務(wù)情況識別出相應(yīng)的風險，發(fā)出預(yù)警，并實現(xiàn)對財務(wù)風險的進一步控制和預(yù)測。企業(yè)應(yīng)按月定期分析相關(guān)財務(wù)指標，并出具財務(wù)風險分析預(yù)警報告，提供管理層決策參考。對外貿(mào)企業(yè)來說，常用的財務(wù)分析指標如存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、壞賬率等。如某大型外貿(mào)企業(yè)對應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的下降進行分析，發(fā)現(xiàn)主要是A國家客戶引起的，且不同信用等級客戶均存在類似情況，這可能是A國存在某種系統(tǒng)性風險，如經(jīng)濟衰退或匯率管制的前兆。根據(jù)這個財務(wù)預(yù)警信息，信用部門可能會及時鎖定和控制發(fā)貨，并相應(yīng)調(diào)整客戶信用等級，提高預(yù)付款比例甚至100%收款后才發(fā)貨，不斷降低風險敞口。

4.充分利用外貿(mào)穩(wěn)增長政策，特別是出口信保扶持政策，有效降低外貿(mào)企業(yè)的財務(wù)風險水平和經(jīng)營成本。近年來，外貿(mào)形勢十分嚴峻，國家為推動企業(yè)擴大出口，防范出口收匯風險，鼓勵企業(yè)積極開拓國際市場，出臺了一系列的穩(wěn)增長政策，其中有一個是出口信保扶持政策，對外貿(mào)企業(yè)特別有利。如廣東省2015年的信保扶持政策，對珠三角地區(qū)出口投保保費支持20%，非珠三角地區(qū)支持40%，對小微企業(yè)支持力度高達80%，另對投保農(nóng)產(chǎn)品、單機及成套設(shè)備以及對海上絲綢之路國際貿(mào)易給予另外的10%至30%的附加支持。外貿(mào)企業(yè)充分利用好這類政策，一方面可以把外貿(mào)交易的風險敞口覆蓋，另一方面可以極大降低投保費用，降低經(jīng)營成本。

5.運用金融工具實施積極的外匯風險管理。充分利用金融市場的套期保值等金融工具，實施積極的外匯風險管理。主要的方法有：(1)可以對貿(mào)易交易中產(chǎn)生的風險敞口頭寸進行套期保值，鎖定風險，避免匯率變動帶來損失。(2)隨著人民幣的國際化，在對外貿(mào)易中可以爭取多使用人民幣計價和結(jié)算，這樣就避免了貿(mào)易國貨幣匯兌損失的風險。(3)選擇相應(yīng)的貨幣使在匯率變動中減少損失。在進口時可以采用軟幣結(jié)算，而出口多選擇硬幣結(jié)算，也可以與貿(mào)易方簽訂貨幣保值條款或者匯率風險分攤條款等。(4)根據(jù)匯率預(yù)測，適當調(diào)整收匯或付匯時間。在進出口貿(mào)易中,如果預(yù)測計價貨幣將貶值,出口商與外商應(yīng)盡早簽訂合同,把交貨期提前或提前收匯,以便減少因計價貨幣貶值而導(dǎo)致的外匯損失;進口商可以推遲向國外購貨,延期付款,以減少進口成本。(5)外貿(mào)企業(yè)也用出口押匯、進口押匯、出口商業(yè)票據(jù)貼現(xiàn)等貿(mào)易金融工具避險。

6.保持合理的資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)，加強現(xiàn)金流預(yù)測與風險防范。資產(chǎn)負債表是企業(yè)經(jīng)營是否健康的重要晴雨表，現(xiàn)金流是企業(yè)的正常運轉(zhuǎn)的血脈。必須樹立穩(wěn)健經(jīng)營的大局意識，和強化現(xiàn)金流管理意識，確保企業(yè)安全平穩(wěn)發(fā)展:(1)根據(jù)企業(yè)的發(fā)展階段，匹配相應(yīng)的資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)，并保持其相對的穩(wěn)定性。(2)建立全流程的現(xiàn)金流預(yù)測制度?，F(xiàn)金流的預(yù)測不僅僅是財務(wù)部門的事，需要與各業(yè)務(wù)部門緊密配合，確?，F(xiàn)金流預(yù)測與業(yè)務(wù)流相匹配。(3)合理安排資金，提高資金使用效率。按照業(yè)務(wù)的重要程度或者緊迫程度，有計劃的安排資金使用，確保支持可控、使用高效。(4)建立資金池管理平臺，實現(xiàn)集團企業(yè)內(nèi)部資金使用效率的最優(yōu)化。資金池是現(xiàn)代企業(yè)集團管理現(xiàn)金流的有效手段，通過資金池集中，可以最大限度的減少資金占用，實現(xiàn)集團內(nèi)部的資源優(yōu)化配置。

三、結(jié)語

外貿(mào)企業(yè)在實際的經(jīng)營運營過程中可能面臨各種復(fù)雜的風險，只有加強風險管理，深入分析風險產(chǎn)生的原因，及時的進行風險監(jiān)控、風險預(yù)警，并采取積極的管控策略，積極規(guī)避風險，控制風險發(fā)生，只有這樣才能維護企業(yè)的穩(wěn)定地位，減少風險對企業(yè)的干擾，促進企業(yè)的可持續(xù)經(jīng)營與健康發(fā)展。

作者:梁偉健 單位:江門市商務(wù)局

參考文獻：

[1]李應(yīng)振、李玉舉.金融危機背景下我國外貿(mào)發(fā)展的政策建議[J].宏觀經(jīng)濟管理，2009(11).

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[關(guān)鍵詞]衍生金融工具；套期保值；財務(wù)風險；財務(wù)風險控制

一、引言

在這次席卷全球的金融危機中，衍生金融工具的濫用被斥責為一大禍根。中信泰富外匯交易巨虧，深南電深陷對賭合約，中國國航、東方航空在燃油市場折戟……近來，不少著名國企紛紛爆出在國際衍生品交易中遭受巨虧，市場目光再一次聚焦在衍生品市場和結(jié)構(gòu)性期權(quán)交易。許多對期貨市場不甚了解的媒體和公眾，錯誤地認為是期貨套保將一個個中國公司拖入深淵。加上此前的“中航油事件”，衍生金融工具的套期保值功能在一度程度上被這些事件遮蓋和扭曲了。面對動輒數(shù)億元的虧損金額，無論是股東還是銀行，紛紛陷入談“期”色變的恐慌中。令業(yè)內(nèi)人士頗為不解的是，不少企業(yè)對外宣稱自己絕對沒有參與期貨投機，出現(xiàn)虧損是因為做了套期保值交易。那么，大型企業(yè)緣何屢屢在套保上失手呢?中信泰富、深南電、國航、東航曝出的虧損，包括以前的中航油事件，都是起因于不受監(jiān)管場外金融衍生品市場，國外投行在其中起的作用必須追究。因此，深入了解衍生金融工具的含義、功能和財務(wù)風險的具體表現(xiàn)形式，并針對性地采取各種控制策略，使衍生金融工具的套期保值功能發(fā)揮正作用，讓中國企業(yè)在“客場”作戰(zhàn)，屢戰(zhàn)屢勝具有重要的指導(dǎo)意義和現(xiàn)實意義。本文首先闡述了衍生金融工具套期保值的含義和動機，然后論述了套期保值的財務(wù)風險的各種表現(xiàn)形式，最后針對各種財務(wù)風險提出了相應(yīng)的控制策略。

二、衍生金融工具套期保值的含義和動機

(一)衍生金融工具的定義

金融衍生工具也稱金融衍生產(chǎn)品，是一種通過預(yù)測股價、利率、匯率等未來市場行情走勢，以支付少量保證金，簽訂遠期合同或互換不同金融商品的派生交易合約。期貨、期權(quán)、遠期合約及掉期臺約等均屬此列，通過這些基本形式的組合，就形成了復(fù)雜的金融衍生工具。

套期保值是指以規(guī)避現(xiàn)貨價格風險為目的的期貨交易行為。套期保值是把期貨市場當做轉(zhuǎn)移價格風險的場所，在期貨市場上買進或賣出與現(xiàn)貨市場數(shù)量相當，但交易方向相反的商品期貨合約，以期在未來某一時間通過賣出或買進期貨合約來補償和沖抵因現(xiàn)貨市場上價格變動而帶來的實際價格風險。

套期保值可以為企業(yè)規(guī)避價格變動所帶來的風險。套期保值作為一個重要的規(guī)避風險的衍生金融工具，本身也存在著風險，如果使用或管理不當，就可能會給企業(yè)帶來巨大的風險和損失。

(二)衍生金融工具套期保值的動機

1　對沖匯率風險

在全球經(jīng)濟衰退的腳步緊逼下，新一輪的避險情緒如洪水一般暴發(fā)。歐元、英鎊、澳元等高息貨幣成為燙手山芋，利率、匯率同時大幅下降，令那些手中擁有歐元、英鎊、澳元等外匯的企業(yè)紛紛宣告虧損，引發(fā)了一系列爆倉事件。有些企業(yè)本想手握外匯，以對沖匯率風險。沒想到，外匯卻成了企業(yè)虧損的元兇。

令眾多企業(yè)“失足”的外匯理財產(chǎn)品以澳元最為突出。這與澳元近半年的走勢有直接關(guān)系。澳元對美元匯率今年7月創(chuàng)下了24年來新高，但在觸頂后卻一路下滑，在全球范圍內(nèi)引爆了一批中信泰富式的“血案”。

2　控制成本

金融危機、油價的不斷波動將航空業(yè)卷入“冬季”。國際油價直接影響航空企業(yè)成本。因此，很多航空企業(yè)都會通過原油的套期保值來控制成本。

3　回避現(xiàn)貨價格風險

因預(yù)期全球經(jīng)濟下滑將導(dǎo)致大宗商品需求大減以及席卷全球的信貸危機，金屬類商品價格不斷跳水，令此前做多的投資者紛紛折戟?！罢嬲饬x上的套期保值在期貨上面虧損的同時，應(yīng)該是在現(xiàn)貨市場賺的，套期保值是鎖定了企業(yè)的利潤或者成本，而不是為了博取更大的盈利”。

4　投機

金融衍生品具有兩面性，對沖與投機很多時候是差不多的。有時候企業(yè)表面上做的是對沖，但實質(zhì)上是在進行投機易，這樣自然會加大風險。

近日爆出深南電公司有關(guān)人員未經(jīng)許可，擅自違法與美國高盛集團全資子公司杰潤私營公司簽訂期權(quán)合約。未來兩個月一旦國際原油“浮動價”低于62美元，桶，杰潤公司根據(jù)該確認書要求公司每月支付(62美元／桶－浮動價)×40萬桶等額美元。事件公開后，市場上一片嘩然。某銀行專門從事金融衍生品設(shè)計、銷售的專業(yè)人士表示，判斷深南電是否投機，關(guān)鍵要看其是否真的需要期權(quán)套保覆蓋那么多的原油。

三、衍生金融工具套期保值的財務(wù)風險的具體形式

(一)市場風險

又稱價格風險，是指因標的資產(chǎn)(如利率、匯率、股票指數(shù)、商品等)市場價格波動而導(dǎo)致金融衍生工具價格變動的不確定性。根據(jù)衍生工具價格變動的不同原因又可以將市場風險分為四種：利率風險、匯率風險、權(quán)益風險和商品風險。

(二)信用風險

又稱違約風險，它是指因衍生工具合約的一方違約所引起的風險，包括在貸款掉期、期權(quán)交易及結(jié)算過程中因交易對手不能或不愿履行合約承諾而遭受的潛在損失。信用風險可以分為兩類：(1)對手風險，指衍生合約交易的一方可能出現(xiàn)違約而給另一方造成損失的可能性；(2)發(fā)行者風險，指標資產(chǎn)的發(fā)行者，出現(xiàn)違約而給另一方造成損失的可能性。

(三)流動性風險

指衍生工具持有者，不能以合理的價格迅速地賣出或?qū)⒃摴ぞ咿D(zhuǎn)手而導(dǎo)致?lián)p失的可能性包括不能對頭寸進行沖抵或套期保值的風險。

(四)操作風險

又稱營運風險，指在金融衍生交易和結(jié)算中，由于內(nèi)部控制系統(tǒng)不完善或缺乏必要的后臺技術(shù)支持而導(dǎo)致的風險。具體包括兩類：(1)由于內(nèi)部監(jiān)管體系不完善、經(jīng)營管理上出現(xiàn)漏洞、工作流程不合理等帶來的風險；(2)由于各種偶發(fā)性事故或自然災(zāi)害，如電腦系統(tǒng)故障、通訊系統(tǒng)癱瘓、地震、火災(zāi)、工作人員差錯等給衍生品交易者造成損失的可能性。

四、衍生金融工具套期保值財務(wù)風險的控制策略

(一)規(guī)范期貨交易業(yè)務(wù)流程，定期風險評估

企業(yè)要堅持規(guī)范運作。加強風險的動態(tài)監(jiān)督管理，并定期地進行風險評估。企業(yè)首先要在充分了解和調(diào)查的基礎(chǔ)上，選擇經(jīng)營規(guī)范的經(jīng)紀公司進行套期保值交易，在交易發(fā)生時要認真檢查自己每筆交易的具體情況和交易資金情況。同時還要考慮企業(yè)的財力，要分析期貨保值的資金需求，結(jié)合企業(yè)的資金籌措能力來確定保值的規(guī)模。在資金管理方面要留一定的備用保證金，倉位要控制在一定范圍內(nèi)。嚴

格按照實際的訂單和價格變動情況來操作，當價格波動大的時候，套保的頭寸就多一些，反之就少一些。不一定非要根據(jù)所有訂單量來做大手筆操作。企業(yè)在進行風險評估時要走出片面追求盈利的誤區(qū)，要從期貨和現(xiàn)貨兩個市場來綜合地評估套期保值效果和風險，將期貨市場上的損益與現(xiàn)貨市場上的損益相對應(yīng)，而不能只關(guān)注其中～個市場的盈虧，這樣才能正確地評估套期保值的風險。

(二)國內(nèi)企業(yè)都必須建立起屬于自己的專業(yè)套保團隊

從行情判斷、審核方案到風險控制，內(nèi)部團隊的存在足以擔當起隔離風險的重任，也能有效地避免企業(yè)踏入場外交易的“圈套”之中。企業(yè)缺乏內(nèi)部期貨專家，容易被誤導(dǎo)參與場外交易。場外交易是私人交易場所，沒有砍倉機制，價格不透明，流動性缺失。缺乏內(nèi)部專家的企業(yè)往往在不經(jīng)意間進入場外交易市場。這些企業(yè)天生就缺乏止損意識，套保一旦遇到問題，往往是從高層到中層都在躲避責任，沒有專門的風控人員，導(dǎo)致虧損金額不斷擴大，最終到了難以收拾的地步。

(三)企業(yè)在對金融衍生工具進行確認時，要將其分為初始確認、后續(xù)確認和終止確認

初始確認是對任何項目的首次確認。一般來說，是在特定交易或事項已經(jīng)發(fā)生，這一交易或事項符合確認標準之時進行初始確認。很多項目的確認一次就完成了，但金融衍生工具代表的是簽訂遠期合約雙方的權(quán)利和義務(wù)，從簽約到履約有一個過程。所以確認不是一次就完成的。要有后續(xù)確認和終止確認問題。這樣就可以根據(jù)市場價值計提公允價值變動損益，進而決定是否中止這項套期保值行為。

(四)企業(yè)要加強對金融衍生工具的財務(wù)信息披露

首先要改進傳統(tǒng)會計報表的結(jié)構(gòu)和編報方式；其次逐步擴大謹慎性原則的應(yīng)用范圍，以防范風險；再次要注重金融衍生工具風險的表外披露。一是增加表外注釋。由于金融衍生工具交易復(fù)雜多變，風險和報酬具有極大的不確定性，所以應(yīng)加強在表外對其進行披露。具體應(yīng)包括會計核算所采用的方法和政策、與金融衍生工具相關(guān)的風險。另外注釋中還應(yīng)包括報表中未能列出的特殊合同條款和條件。凡是影響金融衍生工具各方未來現(xiàn)金流量金額、時間和確定性的重要因素均應(yīng)在其列。二是運用VaR(VaIue at Risk)風險管理技術(shù)。

(五)加強衍生工具風險的評估、計量和監(jiān)測

由于我國國內(nèi)衍生產(chǎn)品市場的發(fā)展長期受到限制，而國內(nèi)企業(yè)參與國際衍生產(chǎn)品市場競爭的時間較短，大多數(shù)企業(yè)缺乏對衍生產(chǎn)品風險進行評估、計量和監(jiān)測能力，這也是積聚風險隱患的重要原因。鑒于這種狀況，企業(yè)應(yīng)當加強衍生工具內(nèi)控的風險評估和監(jiān)測環(huán)節(jié)：第一。企業(yè)應(yīng)當建立專門、獨立的衍生工具風險評估和計量機構(gòu)，負責評價衍生工具投資的收益或損失額度、積聚的風險情況以及董事會制定的衍生業(yè)務(wù)投資目標實現(xiàn)情況。第二，企業(yè)應(yīng)當對自身評價和計量衍生工具的風險能力有正確的評估，嚴格禁止參與超出本企業(yè)風險部門監(jiān)控能力的復(fù)雜衍生業(yè)務(wù)或擴大衍生業(yè)務(wù)的規(guī)模。將衍生業(yè)務(wù)的評估和計量完全寄希望于投資銀行、聘請的咨詢機構(gòu)或經(jīng)紀人是十分危險的，“中航油”事件充分反映了在衍生業(yè)務(wù)中中介機構(gòu)同樣可能存在嚴重的“道德風險”問題。第三，盡量投資于市場定價機制比較完善、流通性好的各種場內(nèi)交易衍生工具。并嚴格按照盯市原則，每日根據(jù)當天的市場價格計算衍生工具的收益或虧損情況，在接近或超過董事會規(guī)定的止損點時及時向高層報告并要求采取措施。第四，大力吸引和留住風險識別、計量方面的人才并加強員工培訓。在積累了一定的交易經(jīng)驗和資金允許的前提下，聘請咨詢機構(gòu)建立本企業(yè)的衍生產(chǎn)品定量模型。

篇(6)

1、完善財務(wù)分析體系并嚴格控制醫(yī)院各種費用的支出

建立完善科學的醫(yī)院財務(wù)分析機制，合理組織收入，控制支出，醫(yī)院系統(tǒng)每個環(huán)節(jié)進行財務(wù)核算，然后匯總進行比較分析，從而及時了解醫(yī)院不同時期的費用組成和變化，掌握資金規(guī)劃實施情況，并分析找出導(dǎo)致財務(wù)風險的最主要原因，從而探究出預(yù)防財務(wù)風險的有效方法，增加經(jīng)濟效益。另外，醫(yī)院還可以實行定期總結(jié)或開展專題分析，從而提升財務(wù)風險控制能力。同時開發(fā)成本核算管理信息系統(tǒng)，與醫(yī)院物流管理、經(jīng)費報銷、固定資產(chǎn)管理等業(yè)務(wù)相結(jié)合，將各個獨立的業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)整合成一個共享的數(shù)據(jù)庫，加大信息共享力度，提升管理效益。

2、加強醫(yī)院財務(wù)工作人員的風險意識

財務(wù)工作人員嚴重缺乏風險意識也是導(dǎo)致財務(wù)風險加大的主要原因。需要廣泛宣傳財務(wù)風險的危害，積極開展風險管理的教育培訓活動，切實增強財務(wù)人員對預(yù)防財務(wù)風險的重大意義的了解，掌握各種財務(wù)風險控制的方法和財務(wù)風險的表現(xiàn)形式。

3、完善資金管理制度

完善醫(yī)院資金管理機制，不能流于形式，而是要嚴格依照國家的相關(guān)規(guī)定，根據(jù)醫(yī)院實際運行情況進行。要切實保障資金管理落到實處，提高資金使用效益，需要財務(wù)管理人員增強財務(wù)管理意識，健全醫(yī)院內(nèi)部財務(wù)管理機制，要求財務(wù)人員合規(guī)開展財務(wù)業(yè)務(wù)活動，有效控制資金風險，避免資金浪費。

4、加強全面預(yù)算管理

預(yù)算是一種控制制度和規(guī)范化的程序，是預(yù)防和控制資金風險的有效方式。醫(yī)院財務(wù)預(yù)算機制可以反映醫(yī)院資金風險控制機制的完善程度。預(yù)算機制完善是醫(yī)院有序開展經(jīng)濟活動的前提條件，也是醫(yī)院加強財務(wù)監(jiān)管、控制、審計、考核的根本依據(jù)。實行全面預(yù)算管理，將過去單一的財務(wù)資金規(guī)劃拓展到采購、工程建設(shè)、投資等方面開展全面的資金預(yù)算活動，從而形成資金的集中管理模式。完善全面預(yù)算管理制度，涵蓋醫(yī)院有助于醫(yī)院量入為出、精打細算、科學理財，有效避免資金風險。醫(yī)院是我國社會保障系統(tǒng)的重要構(gòu)成部門，確保其健康發(fā)展具有十分重大的意義。

二、結(jié)語

篇(7)

關(guān)鍵詞：施工企業(yè) 財務(wù)風險 表現(xiàn)形式 控制對策

中圖分類號：F234 文獻標識碼：A

文章編號：1004-4914（2011）12-160-02

財務(wù)風險是指企業(yè)在各項財務(wù)活動過程中，由于受各種難以預(yù)料或控制因素的影響，造成財務(wù)狀況不確定，從而使企業(yè)的實際收益與目標收益發(fā)生背離而遭受損失的可能性。施工企業(yè)工程項目時間跨度長、規(guī)模大、工藝復(fù)雜，項目離總部較遠且高度分散，施工企業(yè)面臨的外部環(huán)境變化和自身特點將使其面臨許多財務(wù)風險。因此，施工企業(yè)只有樹立財務(wù)風險觀念，建立和完善風險防御機制，通過科學的策略和方法來及時有效地防范和控制財務(wù)風險，才能保證自身的生存和發(fā)展，在市場競爭中立于不敗之地。

一、施工企業(yè)財務(wù)風險的主要表現(xiàn)形式

1.項目投標風險。目前，建筑市場競爭異常激烈，發(fā)包人通常采取低價中標辦法來選取施工承包人，一些施工企業(yè)為了中標不顧自身財務(wù)狀況而爭相壓低標價。為了承接到工程項目，施工企業(yè)需要通過銀行貸款來籌措資金。如果預(yù)期的總資產(chǎn)報酬率小于銀行貸款利率，則無法實現(xiàn)負債的財務(wù)杠桿作用，會增加企業(yè)財務(wù)風險。

2.資金回收風險。建筑安裝工程往往需要一定的周期才能完工，這就決定了施工企業(yè)必須在施工過程中先期投入大量的人力成本和實物資金，其回收期則要延伸到全部工程完工并經(jīng)驗收之后，而扣留的質(zhì)保金則要在工程運行一段時間后才能辦理退款。因此，施工企業(yè)的應(yīng)收賬款，相對其他企業(yè)金額更大，在企業(yè)資產(chǎn)中所占比重也更高，資金長期不能回收，必然增加施工企業(yè)的財務(wù)風險。

3.項目成本控制風險。成本管理是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營管理的一個重要組成部分。在項目施工過程中，是不是實行全面成本控制，是否能夠嚴格按照成本計劃實施和控制，對構(gòu)成工程實體的人工、材料、機械等施工直接費能否分別不同情況，采取不同措施加以控制；對項目部間接費的核算和控制能否制訂出費用開支計劃。每個環(huán)節(jié)管理和控制都直接影響到項目的經(jīng)濟效益，無論哪個環(huán)節(jié)處理不當，都有釀成財務(wù)風險的可能。

4.內(nèi)部控制風險。目前，在施工企業(yè)內(nèi)部推行的工程項目管理中存在許多薄弱環(huán)節(jié)，比如：內(nèi)部責任合同簽訂不及時、承包主體責任義務(wù)不明確；成本控制乏力，財務(wù)收支計劃未能引起足夠重視；項目產(chǎn)值統(tǒng)計彈性大，不利于工程款的回收。此外，施工企業(yè)內(nèi)部在資金管理和使用、資產(chǎn)抵押等方面存在權(quán)責不明、工作銜接不到位等現(xiàn)象，造成資金使用效率低、資產(chǎn)的安全性和完整性得不到保證，財務(wù)狀況混亂，從而產(chǎn)生財務(wù)風險。

5.工程分包風險。施工企業(yè)承攬到工程項目后，由于自身施工能力有限，對部分工程采取分包形式，通過招標程序，嚴格審查投標單位資質(zhì)等來確定分包單位，但是仍然存在個別分包單位套取工程預(yù)付款后失蹤，給施工企業(yè)造成損失的情況。施工企業(yè)資質(zhì)管理的混亂，導(dǎo)致分包單位借用資質(zhì)的現(xiàn)象很多，這類風險的防范也應(yīng)該值得注意。

二、施工企業(yè)財務(wù)風險形成的主要原因分析

1.當前建筑市場的管理機制還不夠完善。由于當前建筑市場不規(guī)范，管理機制不健全，地方保護主義嚴重等現(xiàn)象的存在，再加上建筑市場競爭十分激烈，一些業(yè)主利用買方市場的優(yōu)勢，隨意壓級壓價，任意指定工程分包單位和材料供應(yīng)商，有的業(yè)主在資金不到位的情況下盲目開工，要求施工單位大量墊資，工程完工后又不及時結(jié)算并拖欠工程款，使得施工企業(yè)的利潤空間大大縮減，并造成施工企業(yè)營運資金嚴重不足，經(jīng)營困難，甚至出現(xiàn)大面積虧損，加大了施工企業(yè)的財務(wù)風險。

2.部分施工企業(yè)經(jīng)營粗放，項目管理水平低。工程項目管理水平的高低、管理粗放還是精細，直接影響著工程項目的效益進而影響著整個企業(yè)的盈利能力及風險控制能力。一些施工企業(yè)在施工組織設(shè)計上不科學，制定施工方案時未派技術(shù)人員到施工現(xiàn)場深入調(diào)查研究，未按照工期要求結(jié)合施工項目規(guī)模、特點、復(fù)雜程度及現(xiàn)場條件制定出經(jīng)濟合理的施工方案，造成施工工期延長、所需機械設(shè)備增加、施工質(zhì)量達不到設(shè)計要求，導(dǎo)致投入的成本費用相應(yīng)增加。另外，在項目實施過程中，一些企業(yè)不能嚴格控制成本，造成人工費、材料費，機械使用費等浪費嚴重，管理費用增大，使整個項目成本超出預(yù)算，項目實際收益低于預(yù)期收益。

三、施工企業(yè)財務(wù)風險防范與控制的對策

1.提高風險防范意識，合理承接工程任務(wù)。提高風險防范意識，首先要對財務(wù)風險有一個充分的認識，從思想上意識到財務(wù)風險會給企業(yè)帶來嚴重后果，培養(yǎng)包括管理層在內(nèi)的全體員工的風險意識，使企業(yè)上下都能夠參與到財務(wù)風險管控的活動中來。建筑市場競爭激烈是當前施工企業(yè)面臨的一個不爭的事實，因此，施工企業(yè)必須把好工程承攬關(guān)，建立起投標風險評估機制，加強信用管理，有選擇地承接工程項目。對墊資施工的項目，要考察建設(shè)單位、發(fā)包方受所在國家金融環(huán)境及行業(yè)的影響、自身信用狀況、到期付款能力等，防止招標方利用高額投標押金騙取資金或變相墊資。施工企業(yè)取得招標文件后，應(yīng)當進行深入研究和分析，全面考慮風險成本，正確理解招標文件，把握業(yè)主的意圖和要求，全面分析投標人須知，詳細審查圖紙，復(fù)核工程量，分析合同文本，從企業(yè)自身實力和項目投資盈虧預(yù)測中確定企業(yè)的風險承受度，最后決定是否投標以及以何種標價投標。

2.及時辦理竣工結(jié)算，加強對工程拖欠款的管理，降低工程款回收風險。在工程后期，大多數(shù)建設(shè)項目資金緊張，若不能及時結(jié)算，業(yè)主則不會再撥付工程款，拖延的時間越長，外欠款的風險也越大。所以施工企業(yè)一旦按照圖紙要求完成施工后，預(yù)決算部門就要及時辦理竣工驗收。編制工程竣工決算，按照施工合同規(guī)定的時間辦理決算送審。對于設(shè)計變更部分或因業(yè)主原因?qū)е碌耐９p失、場地原因而發(fā)生的材料搬運費等要及時進行現(xiàn)場簽證，追加合同價款辦理工程結(jié)算，確保取得足額結(jié)算收入。對于竣工結(jié)算后形成的工程拖欠款，應(yīng)制定應(yīng)收賬款催收責任制度，明確應(yīng)收賬款回收的責任部門和責任人，成立應(yīng)收賬款清欠領(lǐng)導(dǎo)小組，負責企業(yè)日常應(yīng)收賬款的清欠工作。清欠領(lǐng)導(dǎo)小組要定期對應(yīng)收賬款進行分析和評審，督促應(yīng)收賬款的責任部門和責任人進行清欠，了解債務(wù)人的經(jīng)營狀況和財務(wù)狀況，制定應(yīng)收賬款催收辦法和激勵措施，制定應(yīng)收賬款的債務(wù)重組方案、訴訟實施方案。采取各種有效措施，以降低企業(yè)工程款回收風險。

3.加強企業(yè)成本管理，降低項目成本風險。項目成本風險是施工企業(yè)的一個重要財務(wù)風險，施工企業(yè)要求得生存和發(fā)展，必須要加強對項目成本的管控。在項目施工過程中，首先要根據(jù)設(shè)計圖紙和技術(shù)資料，考慮合同工期、施工現(xiàn)場條件、目標責任成本等因素，制定出科學先進、經(jīng)濟合理的施工方案，以達到縮短工期、提高質(zhì)量、降低成本的目的；其次，要根據(jù)所選定的施工方案，大力推行責任成本管理，以責任成本為控制目標，加強對施工項目成本中人工費、材料費、機械費、間接費用等重點項目的監(jiān)控，及時開展調(diào)價索賠工作，定期進行經(jīng)濟活動分析，把成本費用控制在責任成本范圍內(nèi)；再次，在施工過程中要盡可能采用新設(shè)備、新技術(shù)，以節(jié)省材料、節(jié)約時間，降低工程成本，從根本上降低項目成本風險。

4.完善企業(yè)內(nèi)部控制制度，加強財務(wù)風險管控。財務(wù)風險管控是建立在對會計信息進一步加工基礎(chǔ)上的，因此，加強施工企業(yè)內(nèi)部控制制度建設(shè)顯得十分重要。對此，不僅要建立健全授權(quán)控制、不相容職務(wù)相互分離、會計記錄控制、財產(chǎn)保全控制、風險控制、內(nèi)部報告控制、電子信息技術(shù)控制等，還應(yīng)當對企業(yè)可能面臨的未決訴訟和擔保業(yè)務(wù)等潛在風險進行管控。與此同時，施工企業(yè)還應(yīng)當加強對財務(wù)人員業(yè)務(wù)素質(zhì)的培訓，要求財務(wù)人員必須具備對環(huán)境變化帶來不確定因素的預(yù)測能力，并能夠分析原因，提出建議和處理方案，使可能蒙受的風險損失盡可能降低到最低限度。此外，還可以通過建立風險轉(zhuǎn)移機制和風險分散機制對財務(wù)風險進行分散和化解，建立健全施工企業(yè)壞賬準備金制度以及企業(yè)的積累分配機制，適當提高壞賬準備金的提取比率或自有資金比率，增強其抵抗財務(wù)風險的能力。

5.加強工程分包管理，預(yù)防工程分包風險。為規(guī)避因分包工程帶來的風險，施工企業(yè)應(yīng)適當發(fā)展自己的勞務(wù)企業(yè)，注冊自己的勞務(wù)公司，并注重開展職業(yè)技能培訓，提高勞務(wù)隊伍的素質(zhì)，打造自己的勞務(wù)品牌。當然，分包不是絕對不可以，對于一些特殊專業(yè)而本單位又沒有施工經(jīng)驗的領(lǐng)域，可以考慮專業(yè)分包，但要綜合考查專業(yè)分包隊伍各方面情況，如是否具有法人資格，是否承建過類似工程，資金實力及社會信譽度如何等等。同時，還應(yīng)加強對分包隊伍的管理，對分包隊伍建立施工業(yè)績檔案，在工程招標過程中，優(yōu)先選擇信譽度高、施工質(zhì)量好、實力強的隊伍。對于信譽度低、施工能力差的分包隊伍要建立停止合作分包隊伍庫，在招標過程中直接排除。