序論：寫作是一種深度的自我表達(dá)。它要求我們深入探索自己的思想和情感，挖掘那些隱藏在內(nèi)心深處的真相，好投稿為您帶來了七篇民營(yíng)醫(yī)院投資分析范文，愿它們成為您寫作過程中的靈感催化劑，助力您的創(chuàng)作。

篇(1)

醫(yī)院實(shí)施資本經(jīng)營(yíng)的現(xiàn)實(shí)有利條件

體制基礎(chǔ)：產(chǎn)權(quán)制度改革和資本市場(chǎng)的發(fā)展

我國(guó)醫(yī)院資本經(jīng)營(yíng)的出現(xiàn)，是在社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)，國(guó)有醫(yī)院的產(chǎn)權(quán)實(shí)現(xiàn)形式可以多樣化、可以進(jìn)入市場(chǎng)交易的必然結(jié)果，是承認(rèn)資本紐帶作用的必然結(jié)果。醫(yī)院產(chǎn)權(quán)制度改革是以適應(yīng)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制和公共財(cái)政制度的現(xiàn)代醫(yī)院制度，取代傳統(tǒng)封閉落后的醫(yī)院制度，實(shí)現(xiàn)醫(yī)院產(chǎn)權(quán)主體多元化，建立法人財(cái)產(chǎn)制度，形成合理的法人治理結(jié)構(gòu)和完善的內(nèi)部運(yùn)行機(jī)制，提高醫(yī)院的獨(dú)立經(jīng)營(yíng)能力為直接目的。產(chǎn)權(quán)清晰、權(quán)責(zé)明確、政事分開、管理科學(xué)、市場(chǎng)有序的現(xiàn)代醫(yī)院制度實(shí)現(xiàn)了醫(yī)院所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)的分離，確立了醫(yī)院民事法律關(guān)系主體，使醫(yī)院真正成為了自主經(jīng)營(yíng)、自負(fù)盈虧、自我發(fā)展、自我約束的獨(dú)立法人實(shí)體和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)主體，并承擔(dān)起創(chuàng)造醫(yī)院綜合效益和國(guó)有資產(chǎn)保值增值責(zé)任。產(chǎn)權(quán)制度改革可通過國(guó)有民營(yíng)、股份制、內(nèi)部職工持股、承包租賃、托管經(jīng)營(yíng)、有償出售等方式進(jìn)行。多元化的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)將有助于提高醫(yī)院經(jīng)營(yíng)效率，完善醫(yī)院內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)。隨著醫(yī)療服務(wù)市場(chǎng)化和醫(yī)院產(chǎn)權(quán)制度改革的加快，醫(yī)院成為獨(dú)立經(jīng)營(yíng)的法人實(shí)體，其經(jīng)營(yíng)者必須正視經(jīng)營(yíng)，圍繞產(chǎn)品資本、金融資本、知識(shí)資本、產(chǎn)權(quán)資本進(jìn)行資本經(jīng)營(yíng)。資本市場(chǎng)的完善，機(jī)構(gòu)投資者的參與，金融工具和交易形式的發(fā)展，則為醫(yī)院進(jìn)行資本經(jīng)營(yíng)提供了更大空間。

機(jī)遇

外資和其他社會(huì)資本的介入

隨著我國(guó)加入WTO，外國(guó)資本的進(jìn)入，公立醫(yī)院一枝獨(dú)秀壟斷格局的打破，個(gè)體、民營(yíng)、中外合資合作、股份制等營(yíng)利性醫(yī)療機(jī)構(gòu)的出現(xiàn)，衛(wèi)生系統(tǒng)多種所有制經(jīng)濟(jì)將可以在市場(chǎng)中發(fā)揮各自優(yōu)勢(shì)，相互促進(jìn)、公平競(jìng)爭(zhēng)、共同發(fā)展。醫(yī)療衛(wèi)生領(lǐng)域已是外資和其他社會(huì)資本看好的投資熱土，這些資本的介入，不僅意味著醫(yī)療市場(chǎng)份額將按照市場(chǎng)機(jī)制的原則重新分配，同時(shí)也給一些提前感受到危機(jī)，并及時(shí)調(diào)整戰(zhàn)略與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的醫(yī)院帶來了進(jìn)行資本經(jīng)營(yíng)的機(jī)遇。

嘗試：兼并整合

鑒于外援有限，部分醫(yī)院開始主動(dòng)出擊。以神經(jīng)外科聞名海內(nèi)外的上海華山醫(yī)院，根據(jù)本院床位不能滿足患者需求的狀況，主動(dòng)對(duì)與自己主營(yíng)業(yè)務(wù)相關(guān)的普駝、浦南和伽馬刀醫(yī)院進(jìn)行重組，設(shè)立分院，并將自己的專家也分別派駐到各分院，分院完全按“華山”模式管理，并統(tǒng)一用“華山”字號(hào)。利用分院的閑置資源，華山醫(yī)院新增病床285張，相當(dāng)于再生了一個(gè)神經(jīng)外科。除縱向聯(lián)合之外，按同類醫(yī)院進(jìn)行橫向重組也是現(xiàn)代醫(yī)院在資本經(jīng)營(yíng)中運(yùn)用較多的一種模式。這種重組能產(chǎn)生一定規(guī)模效應(yīng)，通過對(duì)藥品、醫(yī)療器械、醫(yī)用材料等的集體采購(gòu)，大大降低成本，而相同的管理模式，也可實(shí)現(xiàn)醫(yī)療資源共享。

新渠道：上市融資

隨著衛(wèi)生改革的深入，醫(yī)院籌資的主渠道已經(jīng)是市場(chǎng)而不是政府，醫(yī)院必須丟掉幻想，在搞好生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的基礎(chǔ)上開發(fā)醫(yī)院資本經(jīng)營(yíng)的新渠道。醫(yī)療服務(wù)行業(yè)與資本市場(chǎng)的緊密結(jié)合，既能實(shí)現(xiàn)資本贏利的目的，又能達(dá)到壯大醫(yī)療服務(wù)產(chǎn)業(yè)的目的，最終實(shí)現(xiàn)雙贏。在完善的資本市場(chǎng)上，資本可以自由流動(dòng)，股東擁有用資本投票的權(quán)力，從而促使醫(yī)院經(jīng)營(yíng)者不斷改善經(jīng)營(yíng)狀況，爭(zhēng)取更多資本，包括民營(yíng)資本，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)權(quán)多元化。同時(shí)，資本市場(chǎng)的完善，對(duì)于股東之間也形成了較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)性，多元化的投資渠道使股東不會(huì)過度集中，可以有效防止大股東為了自身利益侵害其他利益主體權(quán)益的行為。通過股票上市，醫(yī)院可利用資本市場(chǎng)解決資金不足的問題。目前國(guó)內(nèi)醫(yī)療服務(wù)市場(chǎng)總體上仍處于不斷擴(kuò)張階段，醫(yī)療服務(wù)業(yè)還不是充分競(jìng)爭(zhēng)的行業(yè)，部分醫(yī)院競(jìng)爭(zhēng)意識(shí)較差，規(guī)模不經(jīng)濟(jì)，服務(wù)產(chǎn)品單一，管理混亂，運(yùn)行成本較高，經(jīng)營(yíng)效率和效益較差。而國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)一些上市公司正是因?yàn)榭吹搅藝?guó)內(nèi)醫(yī)療服務(wù)業(yè)與國(guó)際醫(yī)療服務(wù)業(yè)的差距，看到了醫(yī)療服務(wù)業(yè)的發(fā)展空間和可預(yù)見的能夠提供穩(wěn)定利潤(rùn)、充足現(xiàn)金流以及稅收優(yōu)惠等優(yōu)勢(shì)，開始進(jìn)入醫(yī)療服務(wù)行業(yè)，并期望獲得良好的投資回報(bào)。目前已有民營(yíng)醫(yī)院集團(tuán)在證券市場(chǎng)中上市融資，而且也有上市公司為企業(yè)轉(zhuǎn)型而準(zhǔn)備收購(gòu)醫(yī)院，如萬杰高科、長(zhǎng)安信息、三九醫(yī)藥、同仁堂、浙江廣廈、金陵藥業(yè)等。

醫(yī)院資本經(jīng)營(yíng)方式的選擇

資本經(jīng)營(yíng)全過程，始終堅(jiān)持以提高經(jīng)濟(jì)效益為中心，以提高資本經(jīng)營(yíng)質(zhì)量為重點(diǎn)，追求資本價(jià)值增值最大化和經(jīng)營(yíng)貢獻(xiàn)最大化。醫(yī)院資本經(jīng)營(yíng)的方式主要包括：

1.內(nèi)涵式經(jīng)營(yíng)，即通過內(nèi)部融資和資本存量結(jié)構(gòu)的合理調(diào)整，盤活用足現(xiàn)有資本的方式滿足醫(yī)院生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)需要。

2.外延式經(jīng)營(yíng)，即擴(kuò)大融資規(guī)模，通過資本增量來擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)場(chǎng)所，增加人力、物力，以實(shí)現(xiàn)醫(yī)院擴(kuò)大再生產(chǎn)。對(duì)于優(yōu)勢(shì)醫(yī)院而言，由于其條件較為優(yōu)越，如市場(chǎng)占有率高，規(guī)模效益明顯等，應(yīng)進(jìn)一步壯大規(guī)模，穩(wěn)固競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力，以使醫(yī)院在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中保持不敗之地。這類醫(yī)院宜采用股票上市、控股擴(kuò)張、收購(gòu)兼并、跨國(guó)投資等方式組合實(shí)施資本經(jīng)營(yíng)。對(duì)于劣勢(shì)醫(yī)院而言，其經(jīng)營(yíng)狀況不佳，宜采用租賃、托管、聯(lián)合、債務(wù)重組、轉(zhuǎn)讓閑置資產(chǎn)等方式實(shí)施資本經(jīng)營(yíng)。對(duì)于優(yōu)而無勢(shì)醫(yī)院，即達(dá)不到優(yōu)勢(shì)醫(yī)院條件，但產(chǎn)品切合市場(chǎng)需求，技術(shù)設(shè)備較好的醫(yī)院，為將醫(yī)院做大，增強(qiáng)實(shí)力，宜采用參股聯(lián)合、無形資產(chǎn)資本化、外資嫁接改造等形式。對(duì)于扭虧無望、嚴(yán)重資不抵債的醫(yī)院，則宜采用拍賣出售、破產(chǎn)重組等形式。醫(yī)院應(yīng)根據(jù)自身情況，遵循資本經(jīng)營(yíng)規(guī)律，選擇適宜的資本經(jīng)營(yíng)方式，積極有效地進(jìn)行資本運(yùn)作。醫(yī)院應(yīng)基于內(nèi)部條件和外部環(huán)境的變化，適時(shí)調(diào)整資本經(jīng)營(yíng)的方向、形式和方式，才能把握好市場(chǎng)機(jī)會(huì)，提高經(jīng)濟(jì)效益。醫(yī)院盲目加大資金投入，會(huì)增加經(jīng)營(yíng)成本，無利可圖。醫(yī)院規(guī)模是否適中、服務(wù)定位是否準(zhǔn)確、環(huán)境設(shè)計(jì)是否對(duì)路、能否滿足患者需求等，要精心設(shè)計(jì)、通盤考慮，以免投資失誤。

醫(yī)院資本經(jīng)營(yíng)的財(cái)務(wù)管理

財(cái)務(wù)管理體制和財(cái)務(wù)監(jiān)控模式

隨著衛(wèi)生體制改革的深化，一些醫(yī)院為了擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模，或使醫(yī)院可持續(xù)發(fā)展，采取投資或控股等方式，兼并多個(gè)醫(yī)院成為其分院或子醫(yī)院，使原醫(yī)院壯大成為較大規(guī)模的集團(tuán)醫(yī)院。對(duì)于資本經(jīng)營(yíng)所涉及的財(cái)務(wù)管理體制和監(jiān)控模式來說，有集權(quán)與分權(quán)之分，醫(yī)院應(yīng)結(jié)合環(huán)境,做出適合資本經(jīng)營(yíng)的選擇。

1.集權(quán)代表統(tǒng)一管理，分醫(yī)院所有重大財(cái)務(wù)決策權(quán)都集中在總醫(yī)院，總院向分院委派財(cái)務(wù)總監(jiān)或財(cái)務(wù)主管。這種模式有利于集團(tuán)醫(yī)院統(tǒng)一調(diào)度和靈活運(yùn)用資產(chǎn)資源，實(shí)行預(yù)算控制，但不利于發(fā)揮分院經(jīng)營(yíng)積極性。

2.分權(quán)模式下，總醫(yī)院對(duì)分院的經(jīng)營(yíng)一般不予過問，僅保持對(duì)目標(biāo)利潤(rùn)的追索權(quán)和定期的審計(jì)監(jiān)督。該模式有利于調(diào)動(dòng)分醫(yī)院的經(jīng)營(yíng)積極性，但在制度不健全和審計(jì)不完備時(shí)，容易導(dǎo)致集團(tuán)醫(yī)院對(duì)下屬醫(yī)院的財(cái)務(wù)失控，實(shí)質(zhì)上是資本紐帶的脫節(jié)。

資本經(jīng)營(yíng)的投融資決策

醫(yī)院資本經(jīng)營(yíng)的內(nèi)容包括資本籌集（融資決策）和資本運(yùn)用（投資決策）兩方面，投融資決策管理主要是規(guī)范其決策程序和方法，提高投融資決策水平，盡量減少失誤與損失。

1．建立市場(chǎng)調(diào)節(jié)型的多元化融資機(jī)制

我國(guó)政府舉辦的非營(yíng)利性醫(yī)院補(bǔ)償有三大渠道，即財(cái)政、醫(yī)療服務(wù)價(jià)格和藥品加成。實(shí)際上，財(cái)政對(duì)醫(yī)院投入正日漸萎縮，財(cái)政補(bǔ)助在醫(yī)院補(bǔ)償中的作用甚微，醫(yī)療服務(wù)價(jià)格和藥品加成已成為醫(yī)院絕對(duì)重要的籌資來源。財(cái)政補(bǔ)助比重的持續(xù)下降，對(duì)醫(yī)院自我運(yùn)營(yíng)和多渠道籌資發(fā)展的要求就越來越高。在經(jīng)濟(jì)日益貨幣化、信用化和證券化的進(jìn)程中，醫(yī)院必須建立以市場(chǎng)調(diào)節(jié)為主導(dǎo)的新型融資機(jī)制，搞好外源融資。從國(guó)外發(fā)展趨勢(shì)來看，醫(yī)療機(jī)構(gòu)已紛紛走向市場(chǎng)，采用發(fā)行債券和股票等直接融資的方式，從資本市場(chǎng)（包括銀行信貸市場(chǎng)和有價(jià)證券市場(chǎng)）尋求醫(yī)院發(fā)展所需資金，并取得了明顯效果。在美國(guó)，醫(yī)療機(jī)構(gòu)的性質(zhì)不同，它們采取的籌資方式也不同，政府醫(yī)院收支由政府財(cái)政負(fù)擔(dān)。非政府的非營(yíng)利性醫(yī)院，債權(quán)融資是其主要籌資方式，其中包括醫(yī)院向銀行借款、發(fā)行債券、融資租賃、商業(yè)信用等多種形式。營(yíng)利性醫(yī)院通常采用將醫(yī)院的產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)換成股權(quán)的股票融資方式，包括吸引聯(lián)營(yíng)投資、發(fā)行股票、利用外資等。在產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)方式下，有發(fā)行股票、發(fā)行債券、銀行貸款、融資租賃、商業(yè)信用等融資方式，它們都與醫(yī)院產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)的特征相關(guān)，主要滿足產(chǎn)品生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的需要。當(dāng)資本經(jīng)營(yíng)涉及產(chǎn)權(quán)交易問題時(shí)，通常有現(xiàn)金支付、股票支付、債務(wù)支付以及混合證券等多種形式。產(chǎn)權(quán)交易涉及資金量較大，除運(yùn)用自身的流動(dòng)資產(chǎn)支付外，一般應(yīng)到醫(yī)院以外尋求融資，此時(shí)應(yīng)選擇增資擴(kuò)股、金融機(jī)構(gòu)貸款、資產(chǎn)置換、戰(zhàn)略聯(lián)盟、杠桿收購(gòu)等融資方式。非營(yíng)利性醫(yī)院可發(fā)行債券吸引社會(huì)投資，也可通過銀行貸款、接受社會(huì)捐贈(zèng)、購(gòu)買國(guó)債融資；營(yíng)利性醫(yī)院則可發(fā)行股票融資。醫(yī)院在選擇融資方式時(shí)，應(yīng)保證在實(shí)現(xiàn)資本經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略后，所選融資方式不會(huì)對(duì)醫(yī)院發(fā)展造成障礙。醫(yī)院負(fù)債經(jīng)營(yíng)必須適度，舉債額度應(yīng)建立在投資回報(bào)和償還能力的基礎(chǔ)上，以免被債務(wù)所困。

2．健全項(xiàng)目投資決策分析機(jī)制

政府舉辦的非營(yíng)利性醫(yī)院在保證其公益性質(zhì)和收益全部用于衛(wèi)生事業(yè)發(fā)展、保證投資安全性、保證國(guó)有資本的保值增值的原則下，也可進(jìn)行投融資活動(dòng)。非營(yíng)利性醫(yī)院可將其收支結(jié)余，閑置房屋、設(shè)備等固定資產(chǎn)，專有技術(shù)、人才優(yōu)勢(shì)、商譽(yù)、特許權(quán)等無形資產(chǎn)用于投資。目前，醫(yī)院短期投資即貨幣性投資活動(dòng)較多，如購(gòu)買短期國(guó)債、購(gòu)置設(shè)備、技術(shù)改造、維修、基建等，長(zhǎng)期投資即資本性投資活動(dòng)受國(guó)家政策限制，僅局限于長(zhǎng)期國(guó)債、資本聯(lián)合、組建醫(yī)療集團(tuán)等。為避免投資的盲目性，降低投資風(fēng)險(xiǎn)，防止投資失敗，減少投資損失，醫(yī)院項(xiàng)目投資要引入貨幣時(shí)間價(jià)值和現(xiàn)金流量觀念，建立投資分析、論證、報(bào)批制度。要考慮因時(shí)間差存在的投資風(fēng)險(xiǎn)，用投資決策的分析方法，如凈現(xiàn)值（NPV）、現(xiàn)值指數(shù)（PVI）、內(nèi)涵報(bào)酬率（IRR）等方法進(jìn)行項(xiàng)目投入前的財(cái)務(wù)可行性研究與論證，包括投資項(xiàng)目的選定、市場(chǎng)占有份額、資金來源、投資規(guī)模及回收期、收益率、風(fēng)險(xiǎn)調(diào)控、償還能力等，確保投資的安全性和收益性，選擇最優(yōu)方案。有關(guān)部門應(yīng)抓住資本市場(chǎng)的有利時(shí)機(jī)，鼓勵(lì)和支持醫(yī)療投資公司在國(guó)內(nèi)外資本市場(chǎng)上通過發(fā)行新股、實(shí)施配股、增發(fā)新股、發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券、企業(yè)債券等形式募集資金，既為普通投資者提供一個(gè)投資醫(yī)療產(chǎn)業(yè)獲得豐厚報(bào)酬的渠道，又可鞏固國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)的發(fā)展基礎(chǔ)，也為國(guó)內(nèi)醫(yī)療產(chǎn)業(yè)提供了持續(xù)發(fā)展所需的資金。

資本經(jīng)營(yíng)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

醫(yī)院資本經(jīng)營(yíng)，實(shí)際上也帶來了醫(yī)院風(fēng)險(xiǎn)的擴(kuò)張。除了原有的產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)外，還包括了一些與資本經(jīng)營(yíng)有關(guān)的特殊風(fēng)險(xiǎn)，如交易前的價(jià)值評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)、出資風(fēng)險(xiǎn)以及重組后的整合風(fēng)險(xiǎn)等。因此，加強(qiáng)醫(yī)院財(cái)務(wù)、經(jīng)濟(jì)活動(dòng)監(jiān)督，保證醫(yī)院經(jīng)濟(jì)安全、有效運(yùn)轉(zhuǎn)顯得日益重要和迫切。為防范和利用這些風(fēng)險(xiǎn)，取得良好的社會(huì)經(jīng)濟(jì)效益，醫(yī)院應(yīng)做到：